企业营运资金管理问题研究-以食品股份有限公司为例

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、绪论 [12]。与国外学者自上个世纪三十年代以来对营运资本的研究相比，国内的这一领域的研究则是在上个世纪九十年代才刚刚起步。一开始，学术界对营运资本的管理并未引起足够的关注，主要是参照国外现有的研究成果。以往的研究大多是针对特定的营运资本项目进行单独的研究，缺乏系统性、整体性的研究。但是，近年来的研究表明，以渠道为基础的运营资本管理多停留在理论上，即便有个案研究，也大都是针对已经实施了以渠道运营资本管理为基础的企业，很少有针对案例企业运营资本管理状况的针对性优化。在这一背景下，本课题以企业经营资本管理中所遇到的问题为研究对象，力求与现有文献有所区别。（三）相关概念与理论基础1.相关概念（1）营运资金对于营运资金的概念，现今有三种主流观点。首先，从狭窄的角度来看，流动资本是指公司对短期付款的需求和现实能力之间的对比，它是公司的变现能力和财务风险的直接反映；第二，从更广的角度来看，流动资本是指所有的流动资产，它包含了现金、存货和应收账款等，它涵盖了公司的各个业务部门；第三，将流动资产和负债之和作为营运资本，注重两者间的联系，在目前阶段，学术界侧重于这一认识方法，目的是为了有效地管理流动资产和流动负债，实现更高的营运资本管理。（2）营运资金管理营运资本是企业财务管理中的一项重要内容，其目的在于对企业的流动资产与流动负债进行有效的管理与优化。经营资本是指经营企业的流动资产与负债，以保证公司的正常运作，保持公司的合理资本需要。对于营运资金管理的原则有以下几点：首先，保障资本的合理需求，提高资本的使用效率，节省资本的使用费用，维持适当的短期偿债能力。另外，营运资本的管理也包含了资本运作的计划，例如资本的投资、支付、流动性管理等，目的是使资本的效用最大化，保持营运资本的比重，并保证流动性。2.理论基础（1）企业价值最大化理论企业价值最大化理论指的是企业建立在客观科学的财务管理方式上，以促进企业健康长远发展为战略原则，以实现企业最大效益为目标，将时间作为衡量尺度，能够合理规避经营活动所面临的风险，有效平衡风险与收益之间的关系，为获得最大收益而选择的策略。营运资金最佳持有量有助于企业实现价值最大化，过多、过少持有营运资金会降低企业盈利性水平。因此企业需要平衡风险、收益、报酬之间的关系，帮助企业实现价值最大化。（2）营运资金管理理论这一理论的主要研究方向为货币资金以及应收账款等单项要素。而这些指标则能够对于内部的某个因素所产生的问题起到良好的解决，不过在具体的实行过程中的各项目间的整体性及关联性可能会被忽略，比如说企业在提升应收账款周转率这一方面，如果以严格的收款政策则会引起客户的订货量下降，进而造成其他后果，并带来一些负面影响，十分不利于企业的发展和运营。并且因为这一理论所考虑的过于片面，因此则无法更为系统且全面地看待整个企业地资金运营模式和整体绩效水平。企业营运资金管理概述——以朱老六食品股份有限公司为例（一）企业营运资金管理的主要内容1.货币资金管理货币资金作为企业流动资产中流动性、活跃度最高的组成部分，其盈利性相对而言最弱。这是因为货币资金本身并不直接产生收益，而其管理目标在于合理配置与调度，以满足企业的三大核心需求：交易周期性需要、短期偿债性需要和投资投机性需要。首先，交易周期性需要。企业需持有一定量的货币资金，以确保日常经营活动的顺利进行，充足的货币资金有助于企业灵活应对各种突发性支出，减少因资金周转不畅导致的现金短缺成本，保证生产经营活动的连续性和稳定性。其次，短期偿债性需要。企业需保持适度的货币资金余额，以应对即将到期的短期债务，缺乏必要的货币资金可能导致企业无法按时偿还债务，不仅可能引发财务危机，还会损害企业的商业信誉，丧失供应商提供的优惠条件，甚至导致生产活动被迫中断。最后，投资投机性需要。企业应避免过度持有货币资金，因为过多的闲置资金无法有效转化为生产力或投资收益，反而会产生机会成本。为实现有效的货币资金管理，企业需确定自身的最佳货币资金需求量。常见的确定方法包括：第一，成本分析模式。通过量化分析持有货币资金的各项成本与收益，寻求成本最低时的货币资金持有量，即最佳持有量。第二，存货估计模式。该模式结合考虑企业的机会成本和交易成本，在两者之间寻找平衡点，以确定适宜的货币资金持有量。第三，实际模式。当企业面临复杂多变的市场环境，难以精确预测未来现金流或准确评估资金需求时，可采用实际模式，基于历史经验、行业惯例及当前经营状况，设定货币资金持有量的上下限，确保在一定范围内既能满足日常运营和偿债需要，又能避免资金过度闲置。2.应收账款管理应收账款一方面产生于在企业在商业信用的基础上发生的商品与劳务的赊销行为；另一方面是企业在销售过程中，为了适应顾客需求，扩大销售规模以及增加销售竞争力，而形成的一种债权。企业在提供给客户商业信用的同时，必须考虑不同客户产生的应收账款给企业带来的不同效益以及赊销账款是否能收回。从一般企业来看，应收账款管理即对企业赊销过程进行管理，归根结底，应收账款管理就是一种信用管理，目的是保证足额、及时收回应收账款，降低和避免信用风险。企业力求建立一套完整的客户信用评价系统，在赊销商品或劳务时要对客户的信用标准和信用程度作评价，如果客户不符合企业信用政策所设定的信用标准，那么这个客户将不能或较少享受赊销信用。3.存货管理存货管理涉及以下几个核心内容：首先，存货信息管理。建立全面、准确的存货信息系统，实时记录和更新存货的种类、数量、规格、位置、成本、价值等数据，为决策提供可靠依据；其次，存货结构与存量分析。通过对存货各组成部分的比例关系、库存水平、周转速度等进行深入分析，识别库存结构的合理性、库存水平的适宜性以及是否存在呆滞或过度积压的情况，以便及时调整采购、生产计划和销售策略；再次，价格决策分析。基于市场动态、成本变动等因素，对存货的采购价格、生产成本、销售定价等进行科学预测与决策，确保存货成本的可控性及销售利润的优化；最后，有效控制与监管。制定并执行严格的存货管理制度，包括出入库管理、盘点制度、损耗控制、保质期管理等，通过内部控制机制防止存货损失、提高使用效率，并确保财务报表的准确性。同时，企业在进行存货管理时，需在以下成本最小化和满足生产与销售需求两个目标之间寻求平衡。旨在实现存货成本最优化、资金周转效率最大化、生产与销售需求得到有效满足，从而提升整体经济效益与经营灵活性。4.流动负债管理流动负债也叫短期负债，是指将在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，流动负债作为企业短期资金的来源，对于企业的日常运营和短期资金周转起着至关重要的作用。它是构成营运资本的关键要素之一，反映了企业短期内需要偿还的债务总额。流动负债管理的核心目标在于确保企业在合理负债范围内运作，以维护健康的财务状况和稳健的运营能力。过高的流动负债水平会对公司造成多方面的压力，不仅会影响公司的资产利用率，减少公司的长远利益，同时，如果公司的流动资产不足以偿付债务，也会让公司面对资金链断裂，从而导致公司出现财务危机。因此，有效的流动负债管理要求企业做到：合理安排融资结构、优化应付账款管理、强化现金流的预测与管理、建立风险预警机制、适时调整经营策略。（二）企业营运资金管理现状表SEQ表格\*ARABIC1朱老六资产负债金额及占比表指标金额(元)占比总资产5.280亿100%流动资产3.215亿60.89%货币资金1.602亿30.35%应收账款15.51万0.03%存货1.452亿27.50%预付账款133.5万0.25%总负债6843万100%流动负债6322万92.38%非流动负债521.5万7.62%数据来源：东方财富网朱老六公司的流动资产组合涵盖了多种资产类型，具体包括货币资金、应收账款、其他应收账款、预付账款、应收利息和存货交易性金融资产等多种不同的类型。总体来看，朱老六流动资产中货币资金占比最大，这暗示公司拥有较强的现金储备，短期内应对突发事件或满足经营需求的能力较强。而应收账款与其他应收款占比较低，显示公司在资金回收方面表现良好，资金回流较快，资金链较为稳健。在流动负债方面，朱老六主要包括的项目有应付账款、应付职工薪酬、应付利息、其他应付款以及应交税费等。朱老六流动负债中，短期借款与应付账款占比相对较高，这在一定程度上反映了公司随着规模扩张，对外部资金的需求有所增加，但同时也显示出其对银行借款的依赖相对较低，更倾向于利用商业信用进行资金管理。较高的应付账款占比意味着公司在供应链中占据有利地位，能够有效延缓现金流出，减轻短期偿债压力，这在某种程度上体现了朱老六资金管理能力的提升和经营状况的向好趋势。（三）企业营运资金管理特点朱老六创建于2002年，2015年1月12日在新三板挂牌，2021年5月27日在北交所上市，目前正处于创业板市场，正在积极发展中。公司主要从事腐乳、酸菜、料酒等调味品的研发、生产及销售，腐乳制品占营业收入的80%以上，其销售状况将直接关系到公司的经营状况。这使得公司面临产品线单一问题，短期内如果腐乳产品出现质量问题，或其他不可预计的重大事项，将可能会对公司盈利能力造成较大影响。公司产品的销售区域主要分布在东北，销售收入占比在70%以上。这使得公司面临销售区域相对集中风险，未来如果公司不能顺利拓展华北和华东市场，或者东北区域内市场需求下降，将可能对公司的持续盈利能力有所影响。表2朱老六公司营运能力指标表营运能力指标2020/12/312021/12/312022/12/31总资产周转天数(天)363.1508.9632.8应收账款周转天数(天)0.1020.1690.213总资产周转率(次)0.9910.7070.569存货周转率(次)1.7451.4921.527应收账款周转率(次)353521301693数据来源：东方财富网公司主要通过经销商对外销售，经销收入占公司主营业务收入比重超过99%。这使得公司面临一定的经销商管理风险，由于公司经销商数量较多、分布较分散，若出现管理不规范或经营不善的情况，或经销商不能较好地理解公司的品牌理念和产品定位，将会影响公司在该地区的整体销售业绩，从而对公司的经营业绩造成一定影响。2022年朱老六公司的营业利润率平均为24.17%，处于食品加工制造业头部。应收账款周转率平均为1301.09(次/年)，公司收帐迅速。但存货周转存货周转率平均为1.61(次/年)，周转率几乎逐年变差，存货变现能力较差。总资产周转率平均为0.48(次/年)，公司运营效率很弱。当期营收同比下降了15.50%，收入下滑高。当期扣非净利润同比下降了43.81%，利润下降较大。同时，存货和货币资金在流动资金占比过大。三、企业营运资金管理存在的问题（一）管理层对营运资金管理重视不足企业中的部分高管对本企业资金的经营意识不强以及对资金的时间价值观念模糊，在进行企业资金管理、编制企业财务计划、财务报告等工作的过程中，某些高层缺乏一种严谨的科学态度，导致了整体资金管理体系的不完善。食品加工制造企业的营运资本管理是一个复杂的系统工程，它是一个动态的、不断变化的市场环境，企业的管理者无法跟上不断变化的步伐，很难对企业进行有效的管理。从缺少财务信息的角度来看，企业内部各业务部门的管理者之间存在着信息的缺失和不及时的传递，有的还存在着失真。同时，也忽略了对企业运营资本管理的重要作用，所以朱老六企业所采取的管理措施在目前的市场条件下已不能适应公司的发展现状。同时，企业在制订了基金管理制度后，也没有形成相应的监管制度，监管工作比较松散，没有对所用资金进行详细的分析、归纳，具体表现在两个方面。第一，基层员工只能通过报表的形式将资金的使用情况上报给上级，这种报告存在着一定的滞后性，企业管理层无法实时监控资金链上的各个环节，只能通过报表看到前期与后期的差别，造成了数据的失真。第二，项目部缺乏整体观念，各部门虽然拥有资金控制权，但从自身利益出发，不能及时了解项目资金流动情况，造成信息不对称。（二）企业货币资金空置朱老六公司存在货币资金空置的情况，在无法带给企业利益的同时也因为机会成本的存在而导致经济利益流失。朱老六公司的货币资金管理体系并不健全、现金支配情况不合理，这主要是因为货币资金取得困难，而且企业没有进行合理的资金管理，导致企业的财务状况越来越差。流动资产的构成即其各项目在流动资产中所占的比例。合理的流动资产结构会增大因不合理的流动资产规模而引起的问题的容忍度，从而间接地影响公司的营运资本投资战略。该流动资产占总资产的比例低于行业水平，由此可以看出，朱老六公司从过去的较为宽松的投资战略转向了现在的比较紧绷的投资战略，在流动资产大幅减少，占总资产不足50%的情况下，企业的资本流动性下降，短期偿债能力无法得到很好的保证，公司的经营风险也随之增大。流动资产的构成要素是流动资产的各个组成部分在流动资产中的比例。这一结构的合理性对于企业的资金运作效率、风险抵御能力和经营稳定性具有重要影响。（三）企业存货管理不当存货是指企业持有生产所需的原材料和企业待出售的商品等，是企业流动资产中重要的组成要素，虽然存货的流动性相对其他要素较差，但其营利性相对较高，因此存货在资产管理中的地位不容小觑。存货管理包括对存货信息的收集、整理和分析。通过有效地管理存货，从而达到增加企业利润的目的。而朱老六公司的存货周转期明显高于行业平均水平，说明公司存在长期的存货积压。原因主要有以下两方面：一是没有科学地对原材料需求量进行预测。原材料的采购量远超过需求量就会使企业产生较多的仓库管理费用，引起存货积压，占用大量流动资金。二是没有制订健全的存货管理制度。没有合理的制衡制度，存货的保管、核算、采购、入库均比较混乱，导致存货管理存在很大的风险。朱老六公司的流动资产结构中，存货占据了相当高的比例，平均约为30%，这一现象对企业资金状况产生了多方面不利影响。首先，资金占用严重。高比例的存货意味着企业大量资金被固化在库存商品中，这部分资金在未转化为销售收入之前无法回流，对企业的现金流形成挤压；其次，资金周转放缓。存货囤积延长了资金从投入到回收的周期，降低了资金周转速度，使得企业资产的流动性减弱，影响其快速响应市场变化和应对短期财务需求的能力；最后，营运资金利用效率低下。尽管流动资产总额有所增长，但由于大量资金被存货占用，实际可灵活运用的额外资金反而减少，反映出朱老六公司营运资金的使用效率并不理想。朱老六公司自身的存货周转率虽呈逐年上升趋势，但仍低于行业平均水平，原因在于，其生产与销售脱节，为扩大经营规模，朱老六加大了商品生产力度，但销售渠道的拓展与优化未能及时跟上，导致生产出的商品未能及时转化为销售，形成存货积压。同时，存货成本上升、流动性下降，由于存货周转不畅，企业不仅要承受存货成本的增长，还面临存货在营运资金中占比升高、流动性减弱的问题，进一步拉低了营运资金周转率。（四）营运资金管理体系不完善当前，在食品加工制造业企业中，还没有一套相对完善并且具有普遍性的资金绩效管理考核方法，不能对企业的各个管理环节进行评估，没有相应的奖惩办法，不能有效地发挥激励作用。在企业经营实践中，对经营资本经营业绩进行了评价。然而，原来的评价制度已不能适应现代企业的管理，所以不能及时地检测出问题，不利于企业未来的管理工作。制造业企业对流动资本的控制力度不够，管理体制滞后，缺少有效的监管和控制机制。没有建立起一套科学的营运资金管理系统，也没有明确的管理流程、运作制度，造成了营运资本管理的滞后，从而影响了企业的发展。四、优化营运资金管理的对策及建议（一）强化管理层对营运资金管理的重视企业应当明确各职能部门的权责，建立横向监督机制。明确各职能部门的权责主要是分散各单位或人员的权力，采用不相容的工作相互分离的方式，而监督部门或单位要进行经常性监督和控制；在建立独立的监督部门的同时允许和鼓励部门之间业务范围内的相互监督，以此避免舞弊以及不符合规定事件的发生；对于存货采购和入库出库的相关手续要经过内部控制部门、采购部、后勤部、财务部等相关职能部门按规定同时出席交接和核对。管理层也应注重加工制造企业管理专业人才的培养，无论哪个企业，人力资源都是最重要的资产。食品加工制造业企业加强管理，完善人力资源结构，重点关注专业科学、重要评级和道德标准，建立科学的奖惩制度，为表现优异的员工提供特殊奖励，提高其工作积极性。同时，针对企业营运资金管理全流程的顺利开展，以下是对管理层提出的几点建议，旨在通过规范约束，提升基层员工及各部门的责任心和执行力：第一、完善奖励机制，激发工作积极性。建立与任务完成率密切相关的奖励制度，对在资金管理工作中表现出色的个人或部门给予物质或精神奖励，如绩效奖金、职位晋升、表彰荣誉等。通过正向激励，激发员工积极主动地参与到资金管理工作中，提升工作效率和效果。对于资金管理表现优异的员工给予奖励，反之则进行相应处罚，形成鲜明的激励约束机制。确保每位员工明白其在资金管理中的角色和责任，将其在资金使用、避免浪费、预算执行等方面的表现与个人绩效考核直接挂钩，促使员工关注并积极参与到日常资金管理活动中。第二、强化应收账款管理，维护企业权益。对于长期拖欠款项或关联账务数目较高的建设项目，应专门制定资金管理和应收账款管理策略，包括但不限于设定合理的信用政策、加强客户信用评估、实行差异化催收策略等。在必要时，果断采取法律途径追讨欠款，如发送律师函、提起诉讼或申请仲裁等，以保护企业合法权益不受侵害。同时，通过法律手段也能起到警示其他潜在违约客户的作用，维护企业正常的商业秩序。企业应定期（如按季度或半年度）对所有应收账款进行详细清点和盘查，了解账龄分布、坏账风险等情况，据此调整信用政策和催收策略，确保应收账款总量控制在合理水平，降低坏账风险。第三、构建款项回收考核体系，压实责任。明确款项回收目标、期限及责任人，确保款项回收工作与各部门日常工作紧密结合，形成全员参与、齐抓共管的局面。将款项回收工作分解为具体任务和操作步骤，明确各岗位在款项回收过程中的职责和操作要求，制定详细的考核标准和评分规则，确保考核的公正性和可操作性。建立款项回收进度实时跟踪机制，通过信息系统实时更新款项回收状态，定期通报各部门款项回收情况，对未达标的部门或岗位及时预警并督促改进。（二）提高资金利用率首先，制定明确的财务目标。提高资金利用率的第一步是制定明确的财务目标。企业应该根据自己的业务特点、发展阶段和市场环境等因素，制定明确的长期和短期财务目标。这些目标可以是利润指标、成本指标、现金指标等，从而确保企业的资金利用始终与企业的战略目标保持一致。其次，对资金流量进行合理的规划。根据自身的运营特点和市场状况，制定一个合理的现金流计划，并以这个计划为依据，构建一个有效的现金流预警系统，以及时发现并化解企业的资金流动风险。此外，我国食品加工制造业行业细分品类较多，产品竞争激烈，同质化严重，人们的品牌意识愈来愈强烈。充分发挥公司闲置资本的作用，提高企业的品牌形象，提高消费者对公司的品牌价值的认同，加强与顾客的感情，巩固产品的市场地位。最后，加强投资决策。投资是企业发展的重要手段之一，加强投资决策可以提高资金利用率。企业应该根据自身的业务特点和市场环境，制定符合自身的投资策略和决策程序，以确保投资的合理性和效益性。在投资过程中，企业应该注重风险收益平衡和资产质量等方面的问题，避免投资风险和损失的产生。（三）合理设置库存控制指标第一，企业要合理控制采购成本，提高存货管理水平。首先，要准确科学地预测原材料的需求量，在确保流动资金充足的同时，也要保证货物供应充足，这样才能更大程度上提高企业存货的管理水平。其次，企业的库存管理涉及保管、核算、采购、入库等诸多环节，要做好各环节分工工作。建立一套完整、科学、系统的财务制度，有利于规范企业经营者和各级管理人员的行为，使企业各部门、各有关人员明确责任，相互之间形成有效的制约。第二，完善存货信息共享体系，并积极拓宽网络销售渠道。首先，构建统一的存货管理机制。随着企业销售网络的全国性扩展，朱老六需构建一套涵盖所有仓库的标准化、集成化的存货管理系统。确保各仓库间存货数据的实时同步与透明，实现库存状态、进出库记录、订单分配等信息的无缝对接，确保总部能够实时掌控全局库存状况，有效指导各仓库间的调拨与补货；其次，强化信息共享与沟通。搭建高效的信息共享平台，确保供应商、仓库、门店及物流服务商等各方能够及时获取必要的存货信息，减少沟通障碍，消除信息不对称。预防库存积压、缺货等现象发生，提高供应链整体响应速度与效率。再次，整合线上、线下库存。实现库存资源的全局优化配置，顾客在线上下单时，系统自动查询并分配最近的可用库存，从而提高库存周转率，减少无效库存，提升顾客满意度。最后，深化电子商务布局。进行官方旗舰店维护、新媒体营销拓展以及电商建设。（四）优化营运资金决策体系与管理方法企业需要结合自身的实际情况制定清晰、统一的资金管理执行标准，构建完善的资金营运管理系统、客户信用分析和评估系统，就客户的经营状况以及资金持有情况进行动态分析，达到了解客户、合作商运营情况的目的。同时设置专门的机构或者岗位来对用户的信用情况进行跟踪，由系统自动生成关于客户的信誉等级，对客户的信用情况进行评估，并确定应收账款的账期及回收周期，最终建立新的、健全的营运资金决策体系。第一，企业要定期进行系统版本升级，确保财务软件始终采用最新版本，以获取最新的功能改进、安全补丁和法规遵从性更新。进行实时监控与优化，系统性能监控、故障预警与快速响应机制。第二，进行用户反馈与系统优化。进行用户需求调研，定期征询意见，进行需求整理与优先级排序，将用户反馈分类整理，结合业务战略，确定系统优化需求的优先级。同时，进行系统功能迭代与优化。根据用户需求，开发新功能或对现有功能进行定制化改造，提升业务与系统的契合度。使用户体验提升，关注界面设计、操作便捷性、数据展示等方面，提升用户使用满意度。第三，进行外部金融资源整合。首先，与金融机构合作。与银行等金融机构建立深度合作关系，实现账户信息、交易数据、信贷额度等信息的实时同步，简化资金调拨与结算流程。其次，构建一个数据全面整合、风险精准识别、可视化交互的集成指挥控制平台。整合内部财务数据、外部市场数据、宏观经济数据等多元数据源，形成企业全景数据视图。运用大数据分析、人工智能等技术，建立风险预警模型，实时监测资金流动性风险、信用风险、市场风险等。总的来说，本文选取主要食品加工制造和销售的朱老六食品有限公司作为研究对象，对朱老六公司的营运资金周转情况进行全面分析，总结其营运资金管理中存在的问题。立足行业发展状况，分析其原因，主要包括：管理层对营运资金管理重视不足；企业资金利用率低；企业存货管理不当、原材料价格波动大；营运资金管理体系不完善。最后结合企业自身的实际经营情况，给出我们的改善措施以优化营运资金管理，主要包括：强化管理层对营运资金管理的重视，强化战略引领、促进企业发展升级；合理安排资金投资；设置新的库存控制指标，加强存货内部控制建设、提高存货管理水平；建立新的健全的营运资金决策体系。这些改善措施可以在一定程度上改善相关企业营运资金管理的不足。参考文献：ColinaJ.Workingcapitaloptimization[J].Pulp&Paper,2002(07):64-64.BrunoVkimsjshinhsExchangeRatesandtheWorkingCapitalChannelofTradeFluctuations[J],2018(12):102-108.钟璐.企业营运资金的管理策略[J].湖南经济管理干部学院学报,2001(03):55-56.王竹泉，马广林.分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心[J].会计研究,2005(06):28-33.马晓俊，曲琳琳.渠道视角下营运资金管理研究——以N公司为例[J].中国乡镇企业会计,2021(02):23-24.刘灿辉，赵港.创业企业营运资金管理模式优化研究[J].会计师,2022(14):58-59.金磊.制造企业营运资金管理探讨[J].中国总会计师,2022(02):78-79.蓝岚.以价值链为基础的企业营运资金管理探索[J].中国集体经济,2023(04):74-77.侯芬娥.基于价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