期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型附答案详解（典型题）

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型第一部分单选题(50题)1、改革开放以来，（）标志着我国商品期货市场起步。

A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

B.深圳有色金属交易所成立

C.上海金属交易所开业

D.第一家期货经纪公司成立

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国商品期货市场起步的标志相关知识。选项A，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这一举措在我国商品期货市场发展历程中具有开创性意义，它开启了期货交易在我国的实践探索，标志着我国商品期货市场起步，所以该选项正确。选项B，深圳有色金属交易所成立是我国期货市场发展过程中的重要事件，但并非我国商品期货市场起步的标志，它是在市场有了一定发展基础后成立的，对市场的完善和发展起到推动作用，故该选项错误。选项C，上海金属交易所开业同样是我国期货市场发展进程中的重要节点，主要是促进了期货市场的进一步发展和繁荣，并非标志市场起步，所以该选项错误。选项D，第一家期货经纪公司成立是期货市场发展到一定阶段后出现的市场服务机构，它的成立是为了更好地服务期货交易参与者，而不是市场起步的标志，因此该选项错误。综上，本题正确答案是A。2、下面技术分析内容中仅适用于期货市场的是（）

A.持仓量

B.价格

C.交易量

D.库存

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否仅适用于期货市场。选项A：持仓量持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。它是期货市场特有的概念，因为在期货交易中，投资者可以通过开仓和平仓的操作来改变自己的持仓情况，持仓量的变化能够反映市场中多空双方的力量对比和市场的活跃度等信息。而在股票等其他市场中，不存在“持仓量”这一概念，因此持仓量仅适用于期货市场。选项B：价格价格是一个广泛存在于各类市场中的概念。无论是期货市场、股票市场、商品现货市场等，都有价格的概念。在期货市场中，期货合约有对应的价格；在股票市场中，股票有股价；在商品现货市场中，商品也有其交易价格。所以价格并非仅适用于期货市场。选项C：交易量交易量是指在一定时间内市场中买卖双方达成交易的数量。它同样适用于多个市场，例如股票市场中会统计每日的股票交易量，期货市场中会统计期货合约的交易量，商品现货市场也会有交易量的统计。因此交易量不是仅适用于期货市场。选项D：库存库存在现货市场和期货市场都有涉及。在现货市场中，企业会有商品的库存以满足生产和销售的需求；在期货市场中，库存情况也是影响期货价格的重要因素之一，例如大宗商品期货，库存的增减会影响市场对未来供需关系的预期，进而影响期货价格。所以库存并非仅适用于期货市场。综上，仅适用于期货市场的是持仓量，本题答案选A。3、短期利率期货品种一般采用（）。

A.现金交割

B.实物交割

C.对冲平仓

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来确定短期利率期货品种所采用的交割方式。A选项“现金交割”：短期利率期货品种一般采用现金交割的方式。这是因为短期利率期货交易标的通常是利率或与利率相关的金融工具，难以进行实物交割，采用现金交割更为便捷高效，能准确反映期货合约到期时的市场价值，所以该选项正确。B选项“实物交割”：实物交割适用于一些有具体实物标的的期货合约，如农产品、金属等期货。而短期利率期货不存在具体的实物形态可供交割，因此该选项错误。C选项“对冲平仓”：对冲平仓是期货交易中一种了结头寸的方式，并非交割方式。它是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易将持有的头寸平仓，从而结束交易。而本题问的是交割方式，所以该选项不符合要求。D选项“T+1交割”：T+1是证券交易中一种关于交易和交割时间的规则，即当日买入的证券要到下一个交易日才能完成交割。它并非短期利率期货品种普遍采用的交割方式，因此该选项错误。综上，正确答案是A。4、我国10年期国债期货合约标的为（）。

A.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

B.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

C.合约到期日首日剩余期限为6.5?10.25年的记账式付息国债

D.合约到期日首日剩余期限为425年的记账式付息国债

【答案】：A

【解析】本题可根据我国10年期国债期货合约标的的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。该选项准确描述了我国10年期国债期货合约的标的情况，所以选项A正确。选项B10年期国债属于长期国债范畴，而非中期国债。所以“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债”的表述错误，选项B不正确。选项C“合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式付息国债”是5年期国债期货合约可交割国债的条件，并非10年期国债期货合约标的，选项C错误。选项D“合约到期日首日剩余期限为4-25年”这种表述既不符合10年期国债期货合约标的的特征，也没有与之对应的国债期货合约相关规则，选项D错误。综上，本题正确答案是A。5、看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）。

A.相关期货的空头

B.相关期货的多头

C.相关期权的空头

D.相关期权的多头

【答案】：B"

【解析】答案选B。在金融交易中，当看跌期权卖出者被要求执行期权时，意味着期权的买入者选择行权。看跌期权赋予了期权买入者在未来特定时间以约定价格卖出相关资产的权利。当买入者行权时，卖出者就需要按约定价格买入相关资产。在期货市场环境下，买入相关资产就相当于取得了相关期货的多头头寸，即拥有了在未来按约定价格接收相关资产的权利和义务。而选项A相关期货的空头，是指卖出期货合约，与看跌期权卖出者被要求执行期权后的操作不符；选项C相关期权的空头，本身看跌期权卖出者一开始就是期权的空头，执行期权后的结果并非是继续维持相关期权的空头这种说法所涵盖的；选项D相关期权的多头是指买入期权，也不符合看跌期权卖出者被要求执行期权后的实际情况。所以本题正确答案是B。"6、交叉套期保值的方法是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值。

A.与被套期保值商品或资产不相同但负相关性强的期货合约

B.与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约

C.与被套期保值商品或资产不相同但相关不强的期货合约

D.与被套期保值商品或资产相关的远期合约

【答案】：B

【解析】本题考查交叉套期保值方法中期货合约的选择。交叉套期保值是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就需要选择其他合适的合约来进行套期保值。逐一分析各选项：-选项A：若选择与被套期保值商品或资产不相同且负相关性强的期货合约，当被套期保值商品或资产价格上涨时，与其负相关的期货合约价格会下跌，无法实现套期保值对冲风险的目的，反而可能增加风险，所以该选项不正确。-选项B：选择与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约，当被套期保值商品或资产价格发生变动时，与之正相关的期货合约价格会朝着相同方向变动。这样在套期保值操作中，就可以通过期货合约的盈亏来对冲被套期保值商品或资产的盈亏，从而达到套期保值的效果，该选项正确。-选项C：选择与被套期保值商品或资产不相同且相关不强的期货合约，由于两者价格变动缺乏紧密联系，期货合约的盈亏难以有效对冲被套期保值商品或资产的盈亏，无法实现良好的套期保值效果，所以该选项不正确。-选项D：本题讨论的是期货合约相关的套期保值，而该选项提到的是远期合约，话题不一致，所以该选项不正确。综上，答案选B。7、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是()。

A.从事规定的期货交易、结算等业务

B.按规定转让会员资格

C.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】会员制期货交易所中，会员享有一系列特定的权利。选项A，会员可从事规定的期货交易、结算等业务，这是会员参与期货市场交易的基本权利，通过这些业务活动，会员能够在期货市场中进行投资、套期保值等操作，以实现自身的经济目的，该选项表述正确。选项B，会员按规定转让会员资格也是合理的。会员资格是会员在期货交易所开展业务的一种身份许可，在符合相关规定的情况下允许转让，这既保证了市场的规范性，又为会员提供了一定的灵活性和流动性，使会员能够根据自身的经营状况和市场情况对其在期货交易所的参与情况进行调整，所以该选项表述无误。选项C，会员参加会员大会并行使选举权、被选举权和表决权，这是会员对期货交易所进行民主管理、参与决策的重要体现。会员大会是期货交易所的权力机构，会员通过行使这些权利，可以对交易所的重大事项发表意见、参与决策，确保交易所的运营符合会员的整体利益，此选项表述同样正确。选项D，负责期货交易所日常经营管理工作的通常是期货交易所的管理层和专业的运营团队，并非会员的权利范畴。会员主要是参与交易等业务活动，而不是承担日常经营管理的职责，所以该选项表述错误。综上，答案选D。8、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份玉米合约同时买入10手1月份小麦合约，9月30日，同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.亏损40000

B.亏损60000

C.盈利60000

D.盈利40000

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出套利者的总盈亏。步骤一：明确合约交易相关信息已知套利者卖出\(10\)手\(1\)月份玉米合约同时买入\(10\)手\(1\)月份小麦合约，而后全部平仓。对于期货交易，每手合约一般代表一定的交易单位，在本题中虽然未明确给出每手代表的具体蒲式耳数量，但在计算盈亏时，可设每手为\(5000\)蒲式耳（这是期货市场中常见的交易单位）。步骤二：计算小麦期货合约的盈亏确定交易价格：9月15日，1月份小麦期货买入价格为\(950\)美分/蒲式耳；9月30日，小麦期货平仓卖出价格为\(835\)美分/蒲式耳。计算每蒲式耳的盈亏：由于是先买入后卖出，卖出价低于买入价，所以每蒲式耳小麦亏损\(950-835=115\)美分。计算\(10\)手小麦合约的总盈亏：因为每手是\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手小麦合约总亏损为\(115×5000×10=5750000\)美分。将美分换算成美元，因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(5750000\)美分等于\(57500\)美元。步骤三：计算玉米期货合约的盈亏确定交易价格：9月15日，1月份玉米期货卖出价格为\(325\)美分/蒲式耳；9月30日，玉米期货平仓买入价格为\(290\)美分/蒲式耳。计算每蒲式耳的盈亏：由于是先卖出后买入，买入价低于卖出价，所以每蒲式耳玉米盈利\(325-290=35\)美分。计算\(10\)手玉米合约的总盈亏：每手\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手玉米合约总盈利为\(35×5000×10=1750000\)美分。换算成美元为\(17500\)美元。步骤四：计算套利者的总盈亏总盈亏等于小麦合约盈亏与玉米合约盈亏之和，即\(17500-57500=-40000\)美元，负号表示亏损，所以套利者亏损\(40000\)美元。综上，答案选A。9、以下关于利率互换的描述，正确的是（）。

A.交易双方只交换利息，不交换本金

B.交易双方在到期日交换本金和利息

C.交易双方在结算日交换本金和利息

D.交易双方即交换本金，又交换利息

【答案】：A

【解析】本题主要考查利率互换的基本概念。利率互换是一种金融衍生工具，在利率互换交易中，交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的名义本金交换利息额。其特点是交易双方只交换利息，不交换本金。选项A，只交换利息，不交换本金，这符合利率互换的基本定义，所以该选项正确。选项B，在到期日交换本金和利息，这与利率互换不交换本金的特点不符，通常在到期日不需要交换本金，所以该选项错误。选项C，在结算日交换本金和利息，同样不符合利率互换不交换本金的特征，所以该选项错误。选项D，既交换本金又交换利息，这显然不符合利率互换的概念，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。10、沪深300指数采用（）作为加权比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.总股本

D.对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重

【答案】：D

【解析】本题考查沪深300指数的加权比例相关知识。逐一分析各选项：-选项A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在证券交易所自由买卖的那部分股份，沪深300指数并非采用非自由流通股本作为加权比例，所以该选项错误。-选项B：自由流通股本是指公司总股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但沪深300指数不是简单地以自由流通股本为加权比例，该选项错误。-选项C：总股本是包括了公司所有的股份，而沪深300指数不采用总股本作为加权比例，该选项错误。-选项D：沪深300指数采用对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重，该选项正确。综上，本题正确答案选D。11、交易双方约定以美元交换一定数量的欧元，并以约定价格在未来的约定日期以约定的汇率用欧元反向交换同样数量的美元，此种交易方式为()。

A.外汇现货交易

B.外汇掉期交易

C.外汇期货交易

D.外汇期权交易

【答案】：B

【解析】本题可根据各外汇交易方式的定义来判断题干所描述的交易方式。选项A：外汇现货交易外汇现货交易是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为，它是即时进行的外汇买卖，并不涉及未来约定日期的反向交换操作，与题干中“以约定价格在未来的约定日期以约定的汇率用欧元反向交换同样数量的美元”的描述不符，所以选项A错误。选项B：外汇掉期交易外汇掉期交易是指交易双方约定在前后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换，即先以一定汇率买入一种货币并卖出另一种货币，然后在未来某一日期按照另一约定汇率进行反向的货币交换。题干中交易双方先以美元交换一定数量的欧元，然后在未来约定日期以约定汇率用欧元反向交换同样数量的美元，完全符合外汇掉期交易的定义，所以选项B正确。选项C：外汇期货交易外汇期货交易是指买卖双方在期货交易所内通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期以既定汇率交割一定数量外汇的期货合约的交易。外汇期货交易主要是在期货市场上进行标准化合约的交易，重点在于期货合约的交易和到期交割，并非像题干那样是两种货币的双向交换操作，所以选项C错误。选项D：外汇期权交易外汇期权交易是指期权购买者在向期权出售者支付一定费用后，获得在未来一定期限内以预先确定的汇率向期权出售者购买或出售一定数额外汇的权利。外汇期权交易的核心是赋予购买者一种权利，而非像题干描述的那样进行实际的货币双向交换，所以选项D错误。综上，答案选B。12、（）是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

A.外汇掉期

B.外汇远期

C.外汇期权

D.外汇期货

【答案】：A

【解析】本题可根据各外汇交易品种的定义来判断正确答案。选项A：外汇掉期外汇掉期是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。该定义与题干中描述的交易形式完全相符，所以选项A正确。选项B：外汇远期外汇远期是指交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一特定日期，按照约定的汇率进行外汇交割的交易方式。它主要是为了锁定未来的汇率，避免汇率波动的风险，但并不涉及像题干中那样前后两个不同起息日且方向相反的两次货币交换，所以选项B错误。选项C：外汇期权外汇期权是一种选择权契约，买方有权在未来特定时间以约定汇率买进或卖出一定数量外汇资产。其核心是赋予买方一种权利而非义务，与题干所描述的两次货币交换交易形式不同，所以选项C错误。选项D：外汇期货外汇期货是交易双方在期货交易所通过公开竞价买卖期货合约，并在未来某一特定日期进行外汇交割的交易方式。它是标准化的合约交易，与题干中前后两个不同起息日的方向相反的两次货币交换的概念不同，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A选项。13、以下说法错误的是（）。

A.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

B.期货交易具有公平、公正、公开的特点

C.期货交易信用风险大

D.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：-选项A：生产经营者可以利用期货交易进行套期保值，通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，在未来某一时间通过平仓获利来弥补现货市场上的亏损，从而帮助生产经营者锁定生产成本，该选项说法正确。-选项B：期货交易是在期货交易所内集中进行的标准化合约交易，具有公平、公正、公开的特点。交易所制定了严格的交易规则和监管制度，保证交易过程的透明性和公正性，所有参与者都遵循相同的规则进行交易，该选项说法正确。-选项C：期货交易实行保证金制度、每日无负债结算制度等，交易所作为交易的中介，承担了对买卖双方的履约担保责任，这极大地降低了信用风险，而不是信用风险大，该选项说法错误。-选项D：期货交易采用集中竞价的方式进行，只有交易所的正式会员才有资格进场交易。非会员单位和个人只能通过会员代理进行期货交易，该选项说法正确。综上，答案选C。14、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210（即1欧元兑1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓（每张合约的金额为12.50万欧元），在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利2000

B.亏损500

C.亏损2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该交易者每欧元的买卖差价，再结合合约的数量与每张合约的金额，进而得出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算每欧元的买卖差价已知该交易者卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3210\)，即卖出\(1\)欧元可获得\(1.3210\)美元；后来在\(EUR/USD=1.3250\)价位上全部平仓，即买入\(1\)欧元需要花费\(1.3250\)美元。那么每欧元的买卖差价为卖出价减去买入价，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，这表明每交易\(1\)欧元，该交易者会亏损\(0.004\)美元。步骤二：计算总共交易的欧元金额已知该交易者卖出\(4\)张欧元期货合约，每张合约的金额为\(12.50\)万欧元，则总共交易的欧元金额为合约数量乘以每张合约的金额，即\(4\times12.50=50\)万欧元。步骤三：计算该笔交易的盈亏情况由步骤一可知每交易\(1\)欧元亏损\(0.004\)美元，步骤二计算出总共交易了\(50\)万欧元，那么该笔交易的盈亏情况为总共交易的欧元金额乘以每欧元的买卖差价，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，负号表示亏损，所以该笔交易亏损\(2000\)美元。综上，答案选C。15、看涨期权内涵价值的计算公式为标的资产价格和执行价格的（）。

A.和

B.差

C.积

D.商

【答案】：B

【解析】本题考查看涨期权内涵价值计算公式中标的资产价格和执行价格的运算关系。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。其内涵价值是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权而言，只有当标的资产价格高于执行价格时，期权才有内涵价值，此时内涵价值等于标的资产价格减去执行价格；当标的资产价格低于或等于执行价格时，内涵价值为0。所以，看涨期权内涵价值的计算公式与标的资产价格和执行价格的差相关，选项B正确。而选项A中，标的资产价格和执行价格的和与看涨期权内涵价值的计算无关；选项C中，标的资产价格和执行价格的积也不是计算看涨期权内涵价值的方式；选项D中，标的资产价格和执行价格的商同样不符合看涨期权内涵价值的计算规则。综上，本题正确答案选B。16、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。

A.投机性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.现货

【答案】：A

【解析】该题正确答案选A。在企业套期保值操作里，套期保值的目的是为了规避现货市场价格波动风险，通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸，使两个市场的盈亏相互抵消。当企业现货头寸已经了结，意味着其原本套期保值所对应的现货风险已消除，此时若仍保留期货头寸，该期货头寸就不再具备套期保值的功能。而投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，保留的期货头寸旨在通过期货价格波动赚取差价，所以变成了投机性头寸。B选项跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以利用两个市场的价差变动来获利，与题干情况不符。C选项跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利，与题干描述情况不同。D选项现货是指可供出货、储存和制造业使用的实物商品，企业现货头寸已了结，保留的是期货头寸，并非现货头寸。17、假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（）

A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

【答案】：D

【解析】本题可先计算出当前两交易所铜期货合约的价差，再与合理价差进行比较，进而判断出投资者应采取的操作措施。步骤一：计算当前两交易所铜期货合约的价差已知C交易所6月份铜的期货价格为53300元/吨，K交易所6月份铜的期货价格为53070元/吨，则两交易所铜期货合约的当前价差为：\(53300-53070=230\)（元/吨）步骤二：确定合理价差题目中明确指出两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用，两交易所之间铜的运费为90元/吨，即合理价差为90元/吨。步骤三：比较当前价差与合理价差并确定操作策略当前价差230元/吨大于合理价差90元/吨，投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，也就是价差会缩小。由于价差是用C交易所价格减去K交易所价格计算得出，要使价差缩小，应卖出价格相对较高的C交易所的期货合约，同时买入价格相对较低的K交易所的期货合约。所以适宜采取的操作措施是卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约，答案选D。18、2月3日，交易者发现6月份，9月份和12月份的美元/人民币期货价格分别为6．0849、6．0832、6．0821。交易者认为6月份和9月份的价差会缩小，而9月份和12月份的价差会扩大，在CME卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约、同时卖出500手12月份的期货合约。2月20日，3个合约价格依次为6．0829、6．0822、6．0807，交易者同时将三个合约平仓，则套利者（）元人民币。

A.盈利70000

B.亏损70000

C.盈利35000

D.亏损35000

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出6月份与9月份合约、9月份与12月份合约在操作前后的价差变化，再根据各合约的买卖情况及每手合约的金额计算出盈利情况。步骤一：计算6月份与9月份合约的价差变化及盈利情况计算初始价差：2月3日，6月份美元/人民币期货价格为6.0849，9月份为6.0832，二者价差为\(6.0849-6.0832=0.0017\)。计算平仓时价差：2月20日，6月份合约价格为6.0829，9月份为6.0822，二者价差为\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判断价差变化情况：可以看出价差从0.0017缩小到0.0007，符合交易者认为6月份和9月份的价差会缩小的预期。计算盈利金额：交易者卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约，对于每手合约来说，盈利为\((0.0017-0.0007)×100000\)（假设每手合约金额为100000元人民币），则这部分操作的总盈利为\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步骤二：计算9月份与12月份合约的价差变化及盈利情况计算初始价差：2月3日，9月份美元/人民币期货价格为6.0832，12月份为6.0821，二者价差为\(6.0832-6.0821=0.0011\)。计算平仓时价差：2月20日，9月份合约价格为6.0822，12月份为6.0807，二者价差为\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判断价差变化情况：可以看出价差从0.0011扩大到0.0015，符合交易者认为9月份和12月份的价差会扩大的预期。计算盈利金额：交易者买入1000手9月份合约、卖出500手12月份合约，对于每手合约来说，盈利为\((0.0015-0.0011)×100000\)（假设每手合约金额为100000元人民币），则这部分操作的总盈利为\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步骤三：计算总盈利将两部分盈利相加，可得总盈利为\(50000+20000=70000\)元。综上，套利者盈利70000元人民币，答案选A。19、某投资者为了规避风险，以1．26港元／股的价格买进100万股执行价格为52港元的该股票的看跌期权，则需要支付的权利金总额为（）港元。

A.1260000

B.1.26

C.52

D.520000

【答案】：A

【解析】本题可根据权利金总额的计算公式来求解。权利金是指期权的买方为了获得按约定价格买入或卖出一定数量的某种标的物的权利而向期权卖方支付的费用。在本题中，已知买进看跌期权的价格（即单位权利金）和股票数量，可根据“权利金总额=单位权利金×股票数量”来计算。题目中明确给出，单位权利金为\(1.26\)港元/股，股票数量为\(100\)万股，因为\(1\)万\(=10000\)，所以\(100\)万股\(=100\times10000=1000000\)股。将单位权利金\(1.26\)港元/股和股票数量\(1000000\)股代入公式“权利金总额=单位权利金×股票数量”，可得权利金总额为：\(1.26×1000000=1260000\)（港元）。因此，答案选A。20、关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（）。

A.期货采用净价报价，现货采用全价报价

B.现货采用净价报价，期货采用全价报价

C.均采用全价报价

D.均采用净价报价

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国国债期货和国债现货报价的相关知识。在我国金融市场中，国债期货和国债现货均采用净价报价的方式。净价报价是指债券报价中扣除了应计利息的部分，能够更清晰地反映债券本身的价值变动，避免了因利息累积对价格的干扰，方便投资者进行价格比较和交易决策。选项A中说期货采用净价报价，现货采用全价报价，与实际情况不符；选项B现货采用净价报价，期货采用全价报价同样不符合实际；选项C均采用全价报价也是错误的表述。所以，本题正确答案是D。21、会员大会是会员制期货交易所的（）。

A.权力机构

B.监管机构

C.常设机构

D.执行机构

【答案】：A"

【解析】会员制期货交易所的会员大会是由全体会员组成的，是该交易所的最高权力机构，它对期货交易所的重大事项如制定和修改章程、选举和更换理事等具有决策权。而监管机构负责对市场进行监督管理，并非会员大会的职能；常设机构一般指日常维持运作的部门；执行机构负责执行相关决策等工作。所以会员大会是会员制期货交易所的权力机构，本题答案选A。"22、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99．640，应计利息为0．6372，期货结算价格为97．525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1．5085。该国债的隐含回购利率为（）。

A.0.67％

B.0.77％

C.0.87％

D.0.97％

【答案】：C

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来计算该国债的隐含回购利率。步骤一：明确隐含回购利率的计算公式隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所获得的理论收益率，其计算公式为：\(IRR=\frac{期货交割金额-购买国债现货支出}{购买国债现货支出}\times\frac{365}{交割日-购买日}\)步骤二：分别计算期货交割金额、购买国债现货支出以及交割日与购买日的天数差计算期货交割金额：期货交割金额的计算公式为：期货结算价格×转换因子+持有期间利息。已知期货结算价格为\(97.525\)，对应于\(TF1509\)合约的转换因子为\(1.0167\)，持有期间含有利息为\(1.5085\)，将这些数据代入公式可得：\(97.525\times1.0167+1.5085\)\(=99.1536+1.5085\)\(=100.6621\)计算购买国债现货支出：购买国债现货支出的计算公式为：国债现货报价+应计利息。已知国债现货报价为\(99.640\)，应计利息为\(0.6372\)，将这些数据代入公式可得：\(99.640+0.6372=100.2772\)计算交割日与购买日的天数差：已知\(4\)月\(3\)日到最后交割日计\(161\)天，即交割日与购买日的天数差为\(161\)天。步骤三：计算隐含回购利率将上述计算得到的期货交割金额、购买国债现货支出以及交割日与购买日的天数差代入隐含回购利率计算公式可得：\(IRR=\frac{100.6621-100.2772}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(=\frac{0.3849}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(\approx0.00384\times2.267\)\(\approx0.0087=0.87\%\)所以该国债的隐含回购利率为\(0.87\%\)，答案选C。23、9月1日，沪深300指数为2970点，12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1．8亿元，与沪深300指数的β数为0．9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出（）手12月到期的沪深300期货合约进行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货合约数量的计算公式来计算卖出的期货合约手数。步骤一：明确计算公式进行股指期货套期保值时，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约的数量，\(\beta\)为投资组合的β系数，\(V\)为投资组合的价值，\(F\)为期货合约的价格，\(C\)为合约乘数。沪深300股指期货合约乘数为每点300元。步骤二：确定各参数值投资组合的β系数\(\beta\)：已知该基金与沪深300指数的\(\beta\)数为\(0.9\)，即\(\beta=0.9\)。投资组合的价值\(V\)：某证券投资基金持有的股票组合现值为\(1.8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(1.8\)亿元\(=1.8\times10^{8}\)元，即\(V=1.8\times10^{8}\)元。期货合约的价格\(F\)：12月到期的沪深300期货价格为\(3000\)点，即\(F=3000\)。合约乘数\(C\)：沪深300股指期货合约乘数为每点\(300\)元，即\(C=300\)。步骤三：计算卖出的期货合约手数\(N\)将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.9\times\frac{1.8\times10^{8}}{3000\times300}\)\(=0.9\times\frac{1.8\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)\(=0.9\times\frac{1.8}{9}\times10^{3}\)\(=0.18\times10^{3}\)\(=180\)（手）所以该基金持有者应该卖出\(180\)手12月到期的沪深300期货合约进行保值，答案选C。24、某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手(合约规模为100万美元)，当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元期货合约的相关规则，再根据价格变动基点计算出每手合约的盈利，最后得出10手合约的总盈利。欧洲美元期货合约的报价采用指数报价法，报价指数是100与不带百分号的年利率之和，合约的价值以100万美元为基础。在欧洲美元期货合约中，1个基点是指数的0.01，代表的价值是\(1000000\times0.01\%\times3\div12=25\)美元（因为是3个月的合约，3个月占一年12个月的\(3\div12\)）。已知价格上升了150基点，那么每手合约的盈利为\(150\times25=3750\)美元。该投资者买入了10手合约，则其总盈利为\(3750\times10=37500\)美元。所以答案选B。25、（），我国第一家期货经纪公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

【答案】：A"

【解析】本题主要考查我国第一家期货经纪公司成立的时间。在1992年9月，我国第一家期货经纪公司成立，所以正确答案选A。"26、在我国，某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约，价格分别为6350元/吨和6400元/吨，5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨，该套利交易的价差（）元/吨

A.扩大50

B.扩大90

C.缩小50

D.缩小90

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过对比两者来判断价差的变化情况。步骤一：计算建仓时的价差价差是指建仓时价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格。已知建仓时7月份白糖期货合约价格为6350元/吨，9月份白糖期货合约价格为6400元/吨，9月份合约价格高于7月份合约价格。所以建仓时的价差=9月份合约价格-7月份合约价格=6400-6350=50（元/吨）。步骤二：计算平仓时的价差同理，平仓时7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨，9月份合约价格高于7月份合约价格。所以平仓时的价差=9月份合约平仓价格-7月份合约平仓价格=6480-6380=100（元/吨）。步骤三：判断价差的变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化量。价差变化量=平仓时的价差-建仓时的价差=100-50=50（元/吨），结果为正数，说明价差扩大了50元/吨。综上，答案选A。27、以下属于最先上市的金融期货品种的是（）。

A.外汇期货

B.利率期货

C.股指期货

D.股票期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查最先上市的金融期货品种相关知识。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货和股票期货等品种。外汇期货是最早出现的金融期货品种。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）率先推出外汇期货合约。而利率期货是继外汇期货之后产生的，1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市国民抵押协会债券（GNMA）期货合约，标志着利率期货的诞生；股指期货则是在20世纪80年代才开始出现，1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了价值线综合指数期货合约；股票期货的发展相对更晚。综上所述，最先上市的金融期货品种是外汇期货，答案选A。28、某投资者在2015年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，同时以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，则该投资者的收益情况为（）点。

A.净获利80

B.净亏损80

C.净获利60

D.净亏损60

【答案】：C

【解析】本题可分别分析买入和卖出的恒指看涨期权的收益情况，再将二者相加得到该投资者的总收益。步骤一：分析买入执行价格为9600点的恒指看涨期权的收益情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当合约到期时，若市场价格低于执行价格，期权的买方不会行使权利，因为直接在市场上购买标的物更划算，此时买方的损失就是所支付的权利金。已知投资者以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，9280点＜9600点，所以该投资者不会行使该期权，其损失为支付的权利金180点。步骤二：分析卖出执行价格为9300点的恒指看涨期权的收益情况对于卖出看涨期权的一方而言，当合约到期时，若市场价格低于执行价格，期权的买方不会行使权利，卖方则赚取买方支付的权利金。已知投资者以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权，5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，9280点＜9300点，所以期权的买方不会行使该期权，该投资者获得权利金240点。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者在买入期权上损失180点，在卖出期权上获利240点，那么其总收益为240-180=60点，即净获利60点。综上，答案选C。29、关于我国期货结算机构与交易所的关系，表述正确的是（）。

A.结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务

B.结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易所提供结算服务

C.结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务

D.结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国期货结算机构与交易所的关系。选项A：结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务。在我国，这种模式并不常见。我国期货市场结算机构大多与交易所存在紧密联系，并非相对独立仅为一家交易所服务的形式，所以该选项错误。选项B：结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易所提供结算服务。实际上，若结算机构是交易所内部机构，其主要职责是为本交易所提供结算服务，而非同时为多家交易所提供结算服务，所以该选项错误。选项C：结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务。在我国期货市场，独立的结算公司为多家交易所提供结算服务的情况并不普遍，我国更多是结算机构作为交易所内部机构的形式，所以该选项错误。选项D：结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务。在我国期货市场，结算机构通常作为交易所的内部机构，专门为本交易所的期货交易提供结算服务，该选项符合我国实际情况，所以该选项正确。综上，答案选D。30、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本题可根据期权内涵价值和时间价值的计算公式，结合题目所给数据，先算出该期权的内涵价值，再通过期权权利金与内涵价值的关系，求出期权的时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的定义及计算公式内涵价值：是指期权立即行权时所具有的价值，且不能为负。对于看跌期权来说，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格，当计算结果小于0时，内涵价值为0。时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看跌期权的内涵价值已知该黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1580.50美元/盎司。将执行价格和标的期货合约价格代入看跌期权内涵价值计算公式可得：内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步骤三：计算该看跌期权的时间价值已知该期权的权利金为30美元/盎司，内涵价值为20美元/盎司。将权利金和内涵价值代入时间价值计算公式可得：时间价值=30-20=10（美元/盎司）。综上，该期权的时间价值为10美元/盎司，答案选B。31、某交易者以23300元/吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元/吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。

A.5月23450元/吨，7月23400元/吨

B.5月23500元/吨，7月23600元/吨

C.5月23500元/吨，7月23400元/吨

D.5月23300元/吨，7月23600元/吨

【答案】：D

【解析】本题可通过计算各选项中平仓时交易者的盈亏情况来判断。一、明确交易情况交易者以\(23300\)元/吨买入\(5\)月棉花期货合约\(100\)手，同时以\(23500\)元/吨卖出\(7\)月棉花期货合约\(100\)手。对于买入的合约，平仓时价格高于买入价则盈利，低于买入价则亏损；对于卖出的合约，平仓时价格低于卖出价则盈利，高于卖出价则亏损。二、逐一分析选项A选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23450\)元/吨，每手盈利\(23450-23300=150\)元，\(100\)手共盈利\(150×100=15000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23400\)元/吨，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(15000+10000=25000\)元，该选项不符合亏损的要求。B选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23500\)元/吨，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23600\)元/吨，每手亏损\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共亏损\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(20000-10000=10000\)元，该选项不符合亏损的要求。C选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23500\)元/吨，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23400\)元/吨，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(20000+10000=30000\)元，该选项不符合亏损的要求。D选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23300\)元/吨，每手盈利\(23300-23300=0\)元，\(100\)手盈利\(0\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23600\)元/吨，每手亏损\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共亏损\(100×100=10000\)元。-总亏损为\(10000\)元，该选项符合亏损的要求。综上，答案选D。32、在期货交易中，被形象地称为“杠杆交易”的是（）。

A.涨跌停板交易

B.当日无负债结算交易

C.保证金交易

D.大户报告交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易中不同交易方式的特点及别称。选项A涨跌停板交易是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。它主要目的是控制市场风险，防止价格过度波动，并非“杠杆交易”，所以选项A错误。选项B当日无负债结算交易，又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。其重点在于每日的结算机制，以确保交易双方的财务状况能够及时反映市场波动，与“杠杆交易”的概念不同，所以选项B错误。选项C保证金交易是指在期货交易中，交易参与者只需缴纳一定比例的资金作为履约保证，就可以参与较大金额的期货合约交易。这种以小博大的交易方式，就像使用杠杆一样，能够放大资金的使用效率，因此被形象地称为“杠杆交易”，所以选项C正确。选项D大户报告交易是指当会员或客户的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等。其目的是为了加强市场的透明度和风险监控，与“杠杆交易”并无关联，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。33、在考虑交易成本后，将期货指数理论价格（）所形成的区间，叫无套利区间。

A.分别向上和向下移动

B.向下移动

C.向上或间下移动

D.向上移动

【答案】：A

【解析】本题可根据无套利区间的定义来分析正确选项。无套利区间是指考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别向上和向下移动所形成的区间。在这个区间内，套利交易无法获取利润，因为交易成本会抵消价格差异带来的潜在收益；而当期货价格超出这个区间时，就存在套利机会。选项B“向下移动”，仅向下移动不能完整地界定无套利区间，因为无套利区间是在理论价格上下两侧都有一定范围，所以该选项错误。选项C“向上或向下移动”表述不准确，“或”字表明只需考虑一个方向的移动，而实际上无套利区间是需要同时考虑向上和向下两个方向的移动，所以该选项错误。选项D“向上移动”，与选项B同理，仅向上移动不能构成完整的无套利区间，所以该选项错误。综上所述，正确答案是A。34、介绍经纪商是受期货经纪商委托为其介绍客户的机构或个人，在我国充当介绍经纪商的是（）。

A.商业银行

B.期货公司

C.证券公司

D.评级机构

【答案】：C

【解析】本题主要考查在我国充当介绍经纪商的主体。介绍经纪商是受期货经纪商委托为其介绍客户的机构或个人。接下来对各选项进行分析：-选项A：商业银行主要从事存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，其业务重点并非为期货经纪商介绍客户，所以商业银行一般不会充当介绍经纪商，A选项错误。-选项B：期货公司本身就是从事期货经纪等相关业务的主体，并非是受期货经纪商委托来介绍客户的角色，B选项错误。-选项C：在我国，证券公司可以受期货经纪商委托，为其介绍客户，充当介绍经纪商的角色，C选项正确。-选项D：评级机构主要是对各类主体或项目进行信用评级等工作，与为期货经纪商介绍客户的业务无关，D选项错误。综上，本题正确答案是C。35、下列关于S／N（Spot—Next）的掉期形式的说法中，错误的是（）。

A.可以买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇

B.可以买进第二个交易日到期的外汇同时买进第三个交易日到期的外汇

C.卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇

D.S／N属于隔夜掉期交易的一种

【答案】：B

【解析】本题考查对S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。选项A分析S／N掉期交易存在买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇这种操作方式，该选项说法正确。选项B分析S／N掉期交易本质是不同期限外汇买卖的组合操作，是一买一卖的操作，而不是同时买进第二个交易日到期的外汇和第三个交易日到期的外汇，所以此选项说法错误。选项C分析卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇也是S／N掉期交易可能出现的操作形式，该选项说法正确。选项D分析S／N属于隔夜掉期交易的一种，这是金融交易中的常见分类，该选项说法正确。综上，答案选B。36、中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（）。

A.面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货，收益率为1.335%

C.面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息

D.面值为100元的国债期货，折现率为1.335%

【答案】：C

【解析】本题主要考查对中国金融期货交易所国债期货报价含义的理解。逐一分析各选项：-选项A：国债期货报价通常是净价报价，即不包含应计利息，而该选项说含有应计利息，表述错误。-选项B：报价“101.335”代表的是国债期货的价格，并非收益率，该选项概念混淆，表述错误。-选项C：在中国金融期货交易所国债期货报价中，采用的是净价交易、全价结算的方式，报价“101.335”意味着面值为100元的国债期货价格为101.335元，此价格不含应计利息，该选项表述正确。-选项D：报价“101.335”是国债期货的价格，并非折现率，该选项表述错误。综上，正确答案是C。37、假设美元兑人民币即期汇率为6．2022，美元年利率为3％，人民币年利率为5％。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据单利情况下远期汇率的计算公式来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确计算公式在单利的情况下，远期汇率的计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_{d}\timest}{1+r_{f}\timest}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{d}\)为本币年利率，\(r_{f}\)为外币年利率，\(t\)为期限。步骤二：确定各参数值题目中给出美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民币年利率\(r_{d}=5\%=0.05\)，期限\(t=1\)年。步骤三：代入公式计算将上述参数代入公式\(F=S\times\frac{1+r_{d}\timest}{1+r_{f}\timest}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05\times1}{1+0.03\times1}\)先分别计算分子分母：分子\(1+0.05\times1=1+0.05=1.05\)；分母\(1+0.03\times1=1+0.03=1.03\)。则\(F=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.2022\times1.0194=6.3226\)所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为\(6.3226\)，答案选D。38、期货交易的对象是（）。

A.仓库标准仓单

B.现货合同

C.标准化合约

D.厂库标准仓单

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易对象的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：仓库标准仓单是由指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，但它并非期货交易的对象。-选项B：现货合同是买卖双方就现货商品达成的交易协议，现货交易以现货合同为基础进行，而不是期货交易的对象。-选项C：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，所以期货交易的对象是标准化合约，该选项正确。-选项D：厂库标准仓单是经交易所注册，依据厂库的信用，由厂库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，它同样不是期货交易的对象。综上，本题正确答案是C。39、期货交易与远期交易相比，信用风险（）。

A.较大

B.相同

C.较小

D.无法比较

【答案】：C

【解析】本题可依据期货交易和远期交易的特点来对比二者的信用风险大小。期货交易和远期交易的定义期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面都有较为严格的限定。远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。二者信用风险的分析期货交易：期货交易有交易所作为中介，负责对交易双方进行结算和履约担保。交易所通过保证金制度、每日无负债结算制度等一系列措施，使得交易的信用风险得到有效控制。保证金制度要求交易双方缴纳一定比例的保证金，当市场价格波动导致保证金不足时，投资者需要追加保证金，否则会被强制平仓，这大大降低了违约的可能性。远期交易：远期交易通常是买卖双方直接签订合同，没有像期货交易所这样的第三方机构进行担保和监管。其信用风险主要依赖于交易双方的信用状况和履约能力，一旦一方出现信用问题或者经营不善等情况，就可能导致无法按时履约，从而产生较大的信用风险。综上，与远期交易相比，期货交易的信用风险较小，本题正确答案选C。40、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】首先分析看涨期权，该投资者以20美元/吨的权利金买入执行价格为140美元/吨的9月份小麦看涨期权合约。9月份期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格，此时投资者会选择行权。行权收益为期货合约价格减去执行价格，即150-140=10美元/吨，但买入期权花费权利金20美元/吨，所以看涨期权的盈亏为10-20=-10美元/吨。接着看跌期权，投资者以10美元/吨的权利金买入执行价格为130美元/吨的9月份小麦看跌期权合约。9月份期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格，投资者不会行权，损失的就是买入看跌期权花费的权利金10美元/吨。综合看涨期权和看跌期权的盈亏情况，投资者总的盈亏为-10+(-10)=-20美元，即亏损20美元。所以答案选B。41、某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）

A.-30美元/吨

B.-20美元/吨

C.10美元/吨

D.-40美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资人买入的看涨期权和看跌期权的执行情况，进而计算出其投资结果。步骤一：分析看涨期权的执行情况-该投资人以\(20\)美元/吨的权利金买入\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格高于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(140\)美元/吨，所以该投资人会执行此看涨期权。-执行该期权的收益为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)（美元/吨），这里的负号表示亏损。步骤二：分析看跌期权的执行情况-该投资人以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格低于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(130\)美元/吨，所以该投资人不会执行此看跌期权。-不执行该期权的损失就是所支付的权利金，即损失\(10\)美元/吨。步骤三：计算该投资人的投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，可得该投资人的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)（美元/吨），即该投资人亏损\(20\)美元/吨。综上，答案选B。42、某交易者在3月1日对某品种5月份.7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元／吨.6200元／吨。3月10日，该交易者将5月份.7月份合约全部对冲平仓，其成交价分别为6190元／吨和6150元／吨，则该套利交易（）元／吨。

A.盈利60

B.盈利30

C.亏损60

D.亏损30

【答案】：B

【解析】本题可先明确熊市套利的盈利计算方法，再分别计算5月份和7月份期货合约的盈亏情况，最后将两者相加得出该套利交易的总盈亏。步骤一：明确熊市套利盈利计算方法熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约。本题中交易者卖出5月份期货合约，买入7月份期货合约。对于卖出的合约，其盈利为卖出成交价减去买入平仓价；对于买入的合约，其盈利为卖出平仓价减去买入成交价。步骤二：分别计算5月份和7月份合约的盈亏5月份合约盈亏：交易者卖出5月份期货合约，成交价格为6270元/吨，平仓价格为6190元/吨。根据公式，盈利为卖出成交价减去买入平仓价，即\(6270-6190=80\)（元/吨）。7月份合约盈亏：交易者买入7月份期货合约，成交价格为6200元/吨，平仓价格为6150元/吨。根据公式，盈利为卖出平仓价减去买入成交价，即\(6150-6200=-50\)（元/吨），这意味着7月份合约亏损了50元/吨。步骤三：计算该套利交易的总盈亏将5月份和7月份合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(80+(-50)=30\)（元/吨），即该套利交易盈利30元/吨。综上，答案选B。43、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（）。

A.最小为权利金

B.最大为权利金

C.没有上限，有下限

D.没有上限，也没有下限

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权的特点来分析卖出看涨期权者收益的情况。对于看涨期权而言，期权购买者支付权利金获得在未来特定时间以特定价格买入标的资产的权利；而期权出售者收取权利金，承担在期权购买者行权时按约定价格卖出标的资产的义务。选项A分析：卖出看涨期权者的收益并非最小为权利金。当市场情况对期权购买者不利，期权购买者不行权时，卖出看涨期权者能够获得全部权利金；但如果市场情况朝着不利于卖出看涨期权者的方向发展，比如标的资产价格大幅上涨，期权购买者会选择行权，此时卖出看涨期权者会面临损失，其损失可能会使得最终收益小于权利金，所以选项A错误。选项B分析：卖出看涨期权者收取期权购买者支付的权利金，当期权购买者不行权时，卖出看涨期权者的收益就是权利金；当期权购买者行权时，卖出看涨期权者可能会产生亏损，其最大收益就是最初收取的权利金，不会超过该金额，所以卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）最大为权利金，选项B正确。选项C分析：卖出看涨期权者的收益有上限，即最大为权利金；同时，其损失是没有下限的。当标的资产价格大幅上涨时，期权购买者行权，卖出看涨期权者需要以较低的约定价格卖出标的资产，而此时标的资产的市场价格很高，随着标的资产价格不断上涨，卖出看涨期权者的损失会不断扩大，所以选项C错误。选项D分析：卖出看涨期权者的收益有上限，最大为权利金；只有损失没有下限，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。44、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（）。

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利金额，再根据合约数量计算总盈利，从而判断该笔投机的结果。步骤一：计算每张合约的盈利已知买入时成交价为\(0.006835\)美元/日元，卖出时成交价为\(0.007030\)美元/日元，每张合约金额为\(12500000\)日元。每张合约盈利是通过卖出时的总金额减去买入时的总金额得到的。卖出时每张合约的总金额为卖出成交价乘以每张合约金额，即\(0.007030\times12500000\)美元；买入时每张合约的总金额为买入成交价乘以每张合约金额，即\(0.006835\times12500000\)美元。则每张合约盈利为：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步骤二：计算\(2\)张合约的总盈利因为该投机者买入了\(2\)张合约，所以总盈利为每张合约盈利乘以合约数量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于总盈利为正数，说明该笔投机是盈利的，盈利金额为\(4875\)美元，所以答案选B。45、6月5日某投机者以95．45点的价格买进10张9月份到期的3个月欧洲美元利率（EU-RIBOR）期货合约，6月20该投机者以95．40点的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）美元。

A.1250

B.-1250

C.12500

D.-12500

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元利率期货合约的相关规则，再根据买卖价格的变化计算投机者的净收益。步骤一：明确欧洲美元利率期货合约的报价规则及变动价值欧洲美元利率期货合约的报价采用指数报价法，报价指数与实际利率呈反向关系，即报价指数越高，利率越低；报价指数越低，利率越高。合约的最小变动价位是0.01点，1个基点为0.01点，代表的合约价值变动是25美元（这是欧洲美元利率期货合约的固定规则）。步骤二：计算价格变动点数已知6月5日投机者以95.45点的价格买进合约，6月20日以95.40点的价格平仓。则价格变动点数为：95.40-95.45=-0.05点，这表明价格下跌了0.05点。步骤三：计算每张合约的净收益由于1个基点（0.01点）代表的合约价值变动是25美元，价格下跌了0.05点，那么每张合约的价值变动为：0.05÷0.01×25=125美元。因为价格下跌，对于多头（买进合