期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库含答案详解（b卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库第一部分单选题(50题)1、期转现交易双方寻找交易对手时，可通过（）发布期转现意向。

A.I

B.B证券业协会

C.期货公司

D.期货交易所

【答案】：D

【解析】本题考查期转现交易双方寻找交易对手时发布期转现意向的途径。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方寻找交易对手时，可通过期货交易所发布期转现意向。选项A“I”本身不具有作为发布期转现意向途径的合理性，无法为交易双方提供有效的信息发布和对接平台，所以A选项错误。选项B证券业协会主要负责证券行业的自律管理等相关工作，与期货交易中的期转现业务并无直接关联，不能用于发布期转现意向，所以B选项错误。选项C期货公司主要为客户提供期货交易的通道、交易咨询等服务，虽然可能会在一定程度上协助客户进行交易，但并不是发布期转现意向的专门平台，所以C选项错误。而期货交易所是期货市场的核心组织和管理机构，具有集中性和权威性，能够为交易双方提供一个公开、公平、公正的信息发布和交易对接平台，所以交易双方可通过期货交易所发布期转现意向，故本题正确答案是D。2、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中当日盈亏的计算公式分别计算平仓盈亏和持仓盈亏，再将二者相加得到当日盈亏。步骤一：明确相关计算公式平仓盈亏：指当日平仓的盈亏，对于商品期货，平仓盈亏（当日）=Σ[（卖出平仓价-买入开仓价）×交易单位×平仓手数]。持仓盈亏：指未平仓合约的盈亏，对于商品期货，持仓盈亏（当日）=Σ[（当日结算价-买入开仓价）×交易单位×持仓手数]。当日盈亏：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。步骤二：计算平仓盈亏已知投资者卖出平仓\(10\)手，卖出平仓价格为\(23300\)元/吨，买入开仓价格为\(23100\)元/吨，铜期货合约每手为\(5\)吨。根据平仓盈亏计算公式可得：平仓盈亏=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步骤三：计算持仓盈亏投资者买入开仓\(20\)手，卖出平仓\(10\)手，则持仓手数为\(20-10=10\)手。已知买入开仓价格为\(23100\)元/吨，当日结算价为\(23210\)元/吨，铜期货合约每手为\(5\)吨。根据持仓盈亏计算公式可得：持仓盈亏=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步骤四：计算当日盈亏根据当日盈亏计算公式可得：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）综上，该投资者的当日盈亏为盈利\(15500\)元，答案选C。3、在我国，期货公司业务实行许可制度，由（）按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。

A.国务院期货监督管理机构

B.中国期货业协会

C.中国证监会

D.中国证监会监督管理机构

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货公司业务许可制度中颁发许可证的主体。选项A：国务院期货监督管理机构在我国期货市场的监管体系中，国务院期货监督管理机构承担着对期货市场进行全面监管的重要职责。依据相关法规，期货公司业务实行许可制度，正是由国务院期货监督管理机构按照商品期货、金融期货业务种类为期货公司颁发许可证，所以该选项正确。选项B：中国期货业协会中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责行业自律管理、制定行业规范、开展从业人员资格管理和后续职业培训等工作，并不负责颁发期货公司业务许可证，因此该选项错误。选项C：中国证监会虽然中国证监会在证券期货市场监管中发挥着重要作用，但在期货公司业务许可证颁发这一具体事务上，并非由中国证监会负责，而是由国务院期货监督管理机构负责，所以该选项错误。选项D：中国证监会监督管理机构此表述不准确，并不存在“中国证监会监督管理机构”这样一个确切的监管主体，并且颁发期货公司业务许可证的主体是国务院期货监督管理机构，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。4、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.两个市场均赢利

B.两个市场均亏损

C.两个市场盈亏在一定程度上相抵

D.两个市场盈亏完全相抵

【答案】：C

【解析】本题主要考查现实中套期保值操作效果的相关知识点。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。在实际操作中，由于市场存在各种不确定性和影响因素，如市场供求关系的变化、突发的政治经济事件等，很难实现两个市场盈亏完全相抵的理想状态。也就是说，两个市场盈亏完全相抵这种情况是非常难以达到的，所以选项D不符合实际情况。同时，两个市场均赢利和两个市场均亏损都过于极端。在套期保值操作中，其目的就是通过在两个相关市场（如现货市场和期货市场）进行反向操作，来对冲价格波动带来的风险，而不是单纯地追求两个市场都赢利或者都亏损，所以选项A和选项B也不符合套期保值操作的正常效果。而现实情况中，套期保值操作通常是使得两个市场的盈亏在一定程度上相抵，通过一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而降低企业面临的风险，因此选项C正确。综上，本题答案选C。5、在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于(1。

A.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价

B.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价

C.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价

D.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价

【答案】：D

【解析】本题可根据外汇掉期交易中近端掉期全价的计算规则来分析各个选项。在外汇掉期交易中，当发起方近端买入、远端卖出时，近端掉期全价的计算方式是即期汇率与近端掉期点相加。而且在实际计算时，应采用做市商的卖价。选项A：即期汇率采用做市商卖价正确，但近端掉期点采用做市商买价错误，不符合近端掉期全价的计算规则，所以该选项错误。选项B：即期汇率采用做市商买价错误，近端掉期点采用做市商卖价也不符合正确的组合方式，因此该选项错误。选项C：即期汇率采用做市商买价以及近端掉期点采用做市商买价均不正确，计算规则错误，所以该选项错误。选项D：即期汇率的做市商卖价加上近端掉期点的做市商卖价，符合发起方近端买入、远端卖出时近端掉期全价的计算规则，该选项正确。综上，答案选D。6、若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

D.时间价值为40

【答案】：C

【解析】本题可先明确看跌期货买权时间价值的计算公式，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确相关概念和公式对于看跌期货买权，其内在价值的计算公式为：内在价值=履约价格-期货市价；时间价值的计算公式为：时间价值=权利金-内在价值。步骤二：计算内在价值已知6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，6月期货市价为1105，将数据代入内在价值的计算公式可得：内在价值=1110-1105=5步骤三：计算时间价值已知权利金为50，内在价值为5，将数据代入时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内在价值=50-5=45综上，本题答案选C。7、在直接标价法下，如果日元对美元贬值，则每一单位美元兑换的日元()。

A.无法确定

B.增加

C.减少

D.不变

【答案】：B

【解析】本题可根据直接标价法的含义来判断日元对美元贬值时，每一单位美元兑换日元数量的变化情况。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。在本题中，将美元视为外国货币，日元视为本国货币，直接标价法就是用日元来表示美元的价格。当日元对美元贬值时，意味着日元的价值相对美元下降，也就是同样数量的美元可以兑换更多的日元。例如，原本1美元可以兑换100日元，日元贬值后，1美元可能就可以兑换110日元了。所以，在直接标价法下，如果日元对美元贬值，则每一单位美元兑换的日元增加。因此，答案选B。8、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.以固定价格签订了远期铜销售合同

B.有大量铜库存尚未出售

C.铜精矿产大幅上涨

D.铜现货价格远高于期货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的定义及适用情形，对各选项进行逐一分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A以固定价格签订了远期铜销售合同，意味着企业已经提前锁定了销售价格，不存在价格下跌的风险，此时企业不需要进行卖出套期保值来对冲价格下跌风险，所以该选项错误。选项B企业有大量铜库存尚未出售，若未来铜价格下跌，企业的库存铜销售收益将会减少。为了对冲这种价格下跌风险，企业可以在期货市场进行卖出套期保值操作，即在期货市场卖出铜期货合约。如果未来铜价格下跌，期货市场上的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场上因铜价格下跌带来的损失，所以该选项正确。选项C铜精矿产大幅上涨，这通常会使铜的生产成本上升，从一定程度上会推动铜价格上升。在这种情况下，企业持有的铜库存或未来生产的铜价值可能会增加，企业面临的是价格上涨带来的潜在收益，而不是价格下跌风险，不需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。选项D铜现货价格远高于期货价格，即存在现货升水的情况，但这并不能直接说明企业面临价格下跌风险。企业是否需要进行卖出套期保值主要取决于其是否担心未来铜价格下跌影响其销售收益，仅根据现货与期货的价格关系无法判断企业需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。综上，答案选B。9、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（）。

A.卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益

B.担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险

C.看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头

D.看跌期权空头可对冲持有的标的物空头

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析来确定正确答案。A项：卖出看跌期权的收益是有限的，其最大收益为权利金；而买进看跌期权标的物的收益则取决于标的物价格的下跌幅度，可能会有较大的收益空间。所以卖出看跌期权的收益不一定高于买进看跌期权标的物的收益，该项说法错误。B项：担心现货价格下跌时，应该买进看跌期权以规避风险，因为当现货价格下跌时，看跌期权的价值会上升，从而可以弥补现货价格下跌带来的损失。而卖出看跌期权意味着承担了在一定条件下买入标的物的义务，若现货价格下跌，可能会面临损失，无法起到规避风险的作用，该项说法错误。C项：看跌期权的空头承担了在到期日按约定价格买入标的物的义务，若持有的是标的物多头，当标的物价格下跌时，多头会遭受损失，而看跌期权空头同样可能面临损失，无法对冲持有的标的物多头风险，该项说法错误。D项：看跌期权空头承担按约定价格买入标的物的义务，当持有的是标的物空头时，若标的物价格上涨，空头会面临损失，但看跌期权空头可以获得权利金，并且在价格上涨时看跌期权一般不会被行权，从而一定程度上对冲了标的物空头的风险，该项说法正确。综上，答案是D。10、假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该股票组合的市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%，则该远期合约的理论价格为（）万港元。

A.75.625

B.76.12

C.75.62

D.76.125

【答案】：C

【解析】本题可根据远期合约理论价格的计算公式来求解。步骤一：明确相关参数及公式已知该股票组合市场价值\(S=75\)万港元，预计一个月后收到现金红利\(D=5000\)港元\(=0.5\)万港元，市场利率\(r=6\%\)，合约期限\(T=3\)个月\(=\frac{3}{12}\)年，红利距离现在的时间\(t=\frac{1}{12}\)年。对于有收益资产的远期合约，其理论价格的计算公式为\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(F\)为远期合约理论价格，\(S\)为标的资产现价，\(I\)为合约有效期内资产收益的现值，\(r\)为无风险利率，\(T\)为合约期限。步骤二：计算红利的现值\(I\)根据现值计算公式\(I=De^{-rt}\)，将\(D=0.5\)万港元，\(r=6\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)年代入可得：\(I=0.5\timese^{-6\%\times\frac{1}{12}}\)，由于\(e^{-6\%\times\frac{1}{12}}\approx1-6\%\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I\approx0.5\times0.995=0.4975\)（万港元）步骤三：计算远期合约的理论价格\(F\)将\(S=75\)万港元，\(I=0.4975\)万港元，\(r=6\%\)，\(T=\frac{3}{12}\)年代入\(F=(S-I)e^{rT}\)可得：\(F=(75-0.4975)\timese^{6\%\times\frac{3}{12}}\)，由于\(e^{6\%\times\frac{3}{12}}\approx1+6\%\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)，所以\(F\approx(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（万港元）综上，该远期合约的理论价格为\(75.62\)万港元，答案选C。11、名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用（）。

A.单一券种交收

B.两种券种替代交收

C.多券种替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货的交收方式。在名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用多券种替代交收的方式。这是因为国债期货市场中，单一券种交收会受到特定券种供应等多种因素限制，难以满足市场交易需求；而采用多券种替代交收，使得可用于交割的国债范围更广、灵活性更高，能更好地保证国债期货交割的顺利进行，有助于市场的平稳运行和功能发挥。综上所述，答案选C。12、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手（每手10吨）9月份豆粕合约，卖出100手（每手10吨）9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。

A.跨市套利

B.跨品种套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本题可根据不同套利类型的定义，结合题目中交易者的操作来判断其进行的套利类型。各选项分析A选项：跨市套利：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以谋取差价利润的交易行为。本题中交易者仅在大连商品交易所进行操作，未涉及不同交易所，所以不属于跨市套利，A选项错误。B选项：跨品种套利：跨品种套利是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。在本题中，交易者买入9月份豆粕期货合约，卖出9月份玉米期货合约，豆粕和玉米是两种不同但在市场上存在一定关联的商品，其操作是基于预期两合约间的价差会变大而进行的，符合跨品种套利的定义，所以B选项正确。C选项：跨期套利：跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。本题中交易者买卖的都是9月份的期货合约，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不属于跨期套利，C选项错误。D选项：牛市套利：牛市套利是一种常见的期货套利策略，主要应用于正向市场或反向市场，一般是买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约。本题中并未体现出近月和远月合约的操作特征，所以不属于牛市套利，D选项错误。综上，答案选B。13、期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是（）。

A.买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

B.买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

C.卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

D.卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场中价差扩大时不同套利策略的特点来分析各选项。当期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的价差将扩大时，套利者可采用买入套利策略。买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。接下来分析各选项：-选项A：买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约，符合买入套利策略，当价差扩大时能获利，该选项正确。-选项B：买入价格高的期货合约和买入价格低的期货合约，这种操作方式并非针对价差扩大的套利策略，不能有效利用价差扩大来获利，该选项错误。-选项C：卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约，这是卖出套利策略，适用于预期价差缩小的情况，与本题中价差将扩大的条件不符，该选项错误。-选项D：卖出价格高的期货合约和卖出价格低的期货合约，此操作方式不能应对价差扩大的市场情况，无法实现套利目的，该选项错误。综上，答案选A。14、某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报数量可能为（）手。

A.8

B.10

C.13

D.9

【答案】：B

【解析】金字塔式建仓是一种期货交易中的建仓方法，其原则是在现有持仓已盈利的情况下，逐步加仓且每次加仓的数量应递减。题目中投资者预期大豆期货合约价格将上升并采用金字塔式建仓策略。通常在金字塔式建仓中，后续每笔交易的申报数量要比前一笔少。第一笔交易一般会确定一个初始的建仓量，后续随着价格朝着预期方向变动，开始进行第二笔交易。这里要从选项中选出符合金字塔式建仓策略，且可能为第2笔交易申报数量的选项。选项A中8手是比较少的数量，如果第2笔就用8手，不符合逐步加仓的原则，因为可能还处于刚开始建仓扩大持仓规模的阶段，8手过早体现出大幅度递减，不太合理。选项B中10手，相对来说比较符合金字塔式建仓在初期逐步加仓且数量递减的特点，在刚开始预期价格上升时，先有一个初始建仓量，然后第二次交易适当增加持仓但数量比后续建仓要多，10手是一个较为合适的中间过渡数量，既体现了加仓，又为后续继续按递减原则建仓留出空间。选项C中13手，比后续可能的加仓量还多，不符合每次加仓数量递减的金字塔式建仓要求，若第2笔就用13手，后续很难按照规则合理建仓。选项D中9手虽然也比13手少，但相较于10手，9手在整体的数量递减节奏上没有10手那么符合一般金字塔式建仓在第二笔交易时的规律和合理性。综上，答案选B。15、1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（）期货合约。

A.标准普尔500指数

B.价值线综合指数

C.道琼斯综合平均指数

D.纳斯达克指数

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约推出的相关知识点。逐一分析各选项：-选项A：标准普尔500指数期货合约并非于1982年由美国堪萨斯期货交易所推出。它是一种非常重要的股票指数期货合约，但该选项不符合本题所涉及的关键信息。-选项B：1982年，美国堪萨斯期货交易所推出了价值线综合指数期货合约，该选项符合历史事实，是正确的。-选项C：道琼斯综合平均指数期货合约不是在1982年由美国堪萨斯期货交易所推出。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，但本题考查的不是它的期货合约推出情况。-选项D：纳斯达克指数期货合约同样不是1982年美国堪萨斯期货交易所推出的合约。纳斯达克指数主要反映纳斯达克证券市场行情的股票价格平均指数。综上，本题正确答案是B。16、收盘价是指期货合约当日（）。

A.成交价格按成交量加权平均价

B.最后5分钟的集合竞价产生的成交价

C.最后一笔成交价格

D.卖方申报卖出但未成交的最低申报价格

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约收盘价的定义对各选项逐一分析。A选项：成交价格按成交量加权平均价一般是指加权平均成交价，并非收盘价。该价格反映了某一时间段内的整体成交价格水平，不是当日期货合约的收盘价格，所以A选项错误。B选项：最后5分钟的集合竞价产生的成交价通常用于确定某些证券交易品种的收盘集合竞价价格，而不是期货合约的收盘价，期货合约收盘价定义并非如此，所以B选项错误。C选项：在期货交易中，收盘价是指期货合约当日最后一笔成交价格，这是期货交易中关于收盘价的标准定义，所以C选项正确。D选项：卖方申报卖出但未成交的最低申报价格是最低卖出申报价，它代表了卖方愿意出售的最低价格水平，但不是该期货合约当日的收盘价，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。17、6月10日，王某期货账户中持有FU1512空头合约100手，每手50吨。合约当日出现跌停单边市，当日结算价为3100元／吨，王某的客户权益为1963000元。王某所在期货公司的保证金比率为12%。FU是上海期货交易所燃油期货合约的交易代码，交易单位为50吨／手。那么王某的持仓风险度为（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出王某的持仓保证金，再结合持仓风险度的计算公式算出结果。步骤一：计算王某的持仓合约价值已知王某持有FU1512空头合约100手，每手50吨，当日结算价为3100元／吨，根据“持仓合约价值=合约手数×每手交易单位×结算价”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步骤二：计算王某的持仓保证金已知期货公司的保证金比率为12%，根据“持仓保证金=持仓合约价值×保证金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步骤三：计算王某的持仓风险度已知王某的客户权益为1963000元，根据“持仓风险度=持仓保证金÷客户权益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)综上，答案选B。18、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。19、（）是某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位为“手”。

A.价格

B.成交量

C.持仓量

D.仓差

【答案】：B

【解析】本题主要考查对合约相关概念的理解。首先分析选项A，价格是指商品或服务在市场交易中所表现出的货币价值，它并非某一合约在当日成交合约的双边累计数量，所以选项A错误。接着看选项B，成交量是指某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位通常为“手”，该选项符合题目描述，所以选项B正确。再看选项C，持仓量是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和，并非当日成交合约的双边累计数量，所以选项C错误。最后看选项D，仓差是持仓差的简称，指当日持仓量与前一日收盘价对应的持仓量的差，它也不是当日成交合约的双边累计数量，所以选项D错误。综上，本题答案选B。20、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。

A.采用现金交割

B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利

C.投资比股指期货投资风险小

D.只有到期才能行权

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A股票价格指数期权通常采用现金交割方式。因为股票指数是一种虚拟的指标，交割股票指数所对应的一篮子股票在实际操作中较为复杂，采用现金交割可以避免实物交割的繁琐程序，降低交易成本和复杂性，所以该选项正确。选项B股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股指的权利，而不是买入。股指看涨期权才是给予持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利，所以该选项错误。选项C股票价格指数期权和股指期货都属于金融衍生品，都具有一定的风险性。期权交易中，由于期权卖方的亏损理论上是无限的，投资者若判断失误，损失可能较大；股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，也会放大风险。一般不能简单地说股票价格指数期权投资比股指期货投资风险小，所以该选项错误。选项D股票价格指数期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权在到期日前的任何交易日都可以行权，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。21、芝加哥期货交易所的英文缩写是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所代表的英文缩写含义进行分析，从而得出正确答案。选项ACOMEX是纽约商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文缩写，主要交易金属期货等产品，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项A错误。选项BCME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，它是全球最大的期货交易所之一，交易品种广泛，但不是芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项B错误。选项CCBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，该交易所成立于1848年，是历史最悠久的期货交易所，因此选项C正确。选项DNYMEX是纽约商业交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文缩写，主要交易能源和金属期货等，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。22、买人套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将（）的商品或资产的价格上涨风险的操作。

A.买入

B.卖出

C.转赠

D.互换

【答案】：A

【解析】本题主要考查买人套期保值的概念。买人套期保值是一种在期货市场的操作策略，其目的是应对特定的价格风险。具体而言，套期保值者会在期货市场建立多头头寸，以此来预期对冲某种价格上涨风险。我们来分析每个选项：-选项A：当套期保值者未来将买入商品或资产时，若市场价格上涨，其购买成本会增加。通过在期货市场建立多头头寸，若期货价格随现货价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场因价格上涨而增加的成本，从而对冲了未来买入商品或资产价格上涨的风险，所以该选项正确。-选项B：卖出商品或资产面临的是价格下跌的风险，而不是价格上涨风险，与买人套期保值的目的不相符，所以该选项错误。-选项C：转赠商品或资产并不涉及到价格波动带来的成本或收益问题，与套期保值操作所针对的价格风险不相关，所以该选项错误。-选项D：互换商品或资产主要涉及到两种或多种资产之间的交换安排，重点在于资产的交换而非价格上涨风险的对冲，与买人套期保值的概念不一致，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。23、如果进行卖出套期保值，则基差（）时，套期保值效果为净盈利。

A.为零

B.不变

C.走强

D.走弱

【答案】：C

【解析】本题可依据卖出套期保值以及基差的相关知识来分析各个选项。选项A：基差为零基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。当基差为零时，意味着现货价格与期货价格相等。在卖出套期保值中，仅仅基差为零并不能直接得出套期保值效果为净盈利的结论，因为还需考虑价格的变化情况等因素，所以该项不符合要求。选项B：基差不变基差不变时，套期保值者在现货市场和期货市场的盈亏刚好相抵，实现完全套期保值，但不会产生净盈利。例如，若基差一直保持为某一固定数值，现货市场价格的变动和期货市场价格的变动幅度相同，那么在两个市场的盈亏会相互抵消，没有额外的盈利，所以该项也不正确。选项C：基差走强基差走强是指基差的数值变大，也就是现货价格的上涨幅度大于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度。对于卖出套期保值者来说，其在期货市场是空头，在现货市场是多头。当基差走强时，在现货市场的盈利会大于在期货市场的亏损，或者在期货市场的盈利会大于在现货市场的亏损，从而使得套期保值效果为净盈利，所以该项正确。选项D：基差走弱基差走弱意味着基差的数值变小，即现货价格的上涨幅度小于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度大于期货价格的下跌幅度。在卖出套期保值的情况下，基差走弱会导致套期保值者在现货市场的盈利小于在期货市场的亏损，或者在期货市场的盈利小于在现货市场的亏损，套期保值效果为净亏损，而不是净盈利，所以该项错误。综上，答案选C。24、9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本题可先分析套期保值中现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此计算出实际白糖的卖出价格。步骤一：分析现货市场的盈亏已知9月10日白糖现货价格为6200元/吨，10月10日白糖现货价格跌至5720元/吨。则在现货市场上，价格下跌，糖厂遭受损失，每吨损失为\(6200-5720=480\)（元）。步骤二：分析期货市场的盈亏9月10日糖厂以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日期货价格跌至5700元/吨。因为糖厂是做套期保值，在期货市场是反向操作，期货市场价格下跌，糖厂在期货市场盈利，每吨盈利为\(6150-5700=450\)（元）。步骤三：计算实际白糖的卖出价格实际白糖的卖出价格等于10月10日的现货价格加上期货市场每吨盈利的价格，即\(5720+450=6170\)（元/吨）。综上，答案选C。25、期货套期保值者通过基差交易，可以（）。

A.获得价差收益

B.获得价差变动收益

C.降低实物交割风险

D.降低基差变动的风险

【答案】：D

【解析】本题可根据期货套期保值者进行基差交易的作用，对各选项进行逐一分析。选项A：获得价差收益价差收益通常是指在不同市场或不同合约之间，由于价格差异而获得的收益。而基差交易主要是通过基差的变动来进行套期保值操作，并非直接为了获得价差收益。因此，该选项错误。选项B：获得价差变动收益基差交易是利用基差的有利变动，在套期保值的基础上，实现对套期保值的进一步优化，但它的主要目的不是单纯为了获得价差变动收益，而是降低基差变动带来的风险。所以，该选项错误。选项C：降低实物交割风险实物交割风险主要涉及商品质量、交货时间、地点等方面的不确定性。基差交易主要关注的是基差的变动情况，其重点在于通过调整基差来降低价格波动的风险，而不是直接针对实物交割风险进行降低。所以，该选项错误。选项D：降低基差变动的风险基差是指现货价格与期货价格之间的差值。基差变动会影响套期保值的效果。期货套期保值者通过基差交易，可以通过合适的操作策略，在基差发生变动时，减少因基差变动带来的损失，从而降低基差变动的风险。所以，该选项正确。综上，本题答案选D。26、在期货市场上，套期保值者的原始动机是（）。

A.通过期货市场寻求利润最大化

B.通过期货市场获取更多的投资机会

C.通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险

D.通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项的内容，结合套期保值者的原始动机来进行判断。选项A：套期保值者进行期货交易的主要目的并非通过期货市场寻求利润最大化。套期保值是一种风险管理策略，重点在于对冲现货市场的价格风险，而非单纯追求期货市场的高额利润。所以该选项不符合套期保值者的原始动机，予以排除。选项B：套期保值者参与期货市场的核心目的不是获取更多的投资机会。投资机会往往侧重于追求额外的收益和市场波动带来的获利空间，而套期保值主要是为了规避价格风险，稳定经营，并非以寻求更多投资机会为出发点。因此，该选项也不正确，排除。选项C：“消除现货交易的价格风险”这种表述过于绝对。在实际的市场环境中，由于各种复杂因素的影响，如市场的不确定性、基差风险等，套期保值者很难完全消除价格风险，只能在一定程度上规避风险。所以该选项表述不准确，排除。选项D：套期保值者的原始动机是通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险。他们通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，当现货市场价格发生不利变动时，可以通过期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到规避价格风险的目的。该选项符合套期保值者的原始动机，正确。综上，本题正确答案是D。27、套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额()。

A.大致相等

B.始终不等

C.始终相等

D.以上说法均错误

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的定义和特点，对各选项进行逐一分析。套期保值是指在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，其目的是为了规避现货价格波动带来的风险。在理想情况下，由于两个市场的价格变动具有一定的相关性，当在现货市场出现亏损时，期货市场往往会出现盈利；反之亦然。选项A：大致相等。由于市场情况复杂多变，存在各种不确定因素，如交易成本、市场流动性差异、基差变动等，所以现货市场与期货市场的亏损额和盈利额很难做到完全精确相等，但总体上大致相等，该选项符合套期保值的实际情况。选项B：始终不等。虽然两个市场的具体金额很难完全相同，但并非始终不等，在一些较为理想的情况下，二者是有可能接近相等的，所以该选项说法过于绝对。选项C：始终相等。如前所述，因为存在交易成本、基差变动等多种因素影响，两个市场的亏损额和盈利额很难始终保持相等，所以该选项不符合实际情况。选项D：以上说法均错误。由于选项A是符合套期保值原理的，所以该选项错误。综上，本题正确答案选A。28、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客户打开电脑发现，他持有的20手某月合约多单已经按照前一日的涨停板价格被交易所强平掉了，虽然他并不想平仓。而同样，被套牢的另一位客户发现，他持有的20手该合约空单也按照涨停板价被强制平仓了。这位客户正为价格被封死在涨停板、他的空单无法止损而焦急，此次被平仓有种“获得解放”的意外之喜。这是交易所实行了（）。

A.强制平仓制度

B.强制减仓制度

C.交割制度

D.当日无负债结算制度

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及制度的概念，结合题干描述来判断正确答案。选项A：强制平仓制度强制平仓制度是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。通常是因为客户违反了交易所的交易规则，如保证金不足且未在规定时间内补足等情况，交易所才会采取强制平仓措施。而题干中描述的是在合约价格封死涨停板的情况下的操作，并非是因为客户违规，所以该选项不符合题意。选项B：强制减仓制度强制减仓制度是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。在本题中，盈利排名靠前的交易客户的多单和被套牢客户的空单都按照涨停板价被强制平仓，符合强制减仓制度的特征，所以该选项正确。选项C：交割制度交割制度是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期末平仓合约的过程。题干中并未涉及合约到期以及标的物所有权转移或现金差价结算等内容，所以该选项不符合题意。选项D：当日无负债结算制度当日无负债结算制度又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。题干中没有体现出每日结算盈亏、保证金及费用等相关内容，所以该选项不符合题意。综上，答案选B。29、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期转现

D.交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查在套期保值期限超过一年且市场无对应远月期货合约挂牌时应采取的操作。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。它主要是利用不同交割月份合约之间的价差变动来获取利润，并非是应对套期保值期限过长且无对应远月合约的手段，所以选项A不正确。选项B：展期展期是指在套期保值期限超过一年以上，而市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通过平仓近期合约并开仓远期合约，将套期保值的合约向后展期的操作。这种方式可以在没有合适远月合约的情况下，继续维持套期保值的效果，故选项B正确。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其目的主要是为了节约交割成本、灵活商定交货品级、地点和方式等，与本题所描述的情况不相关，所以选项C不正确。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。当套期保值期限较长且无对应远月合约时，单纯进行交割无法解决继续套期保值的问题，所以选项D不正确。综上，答案选B。30、建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖，还必须选择合适的（）份。

A.持仓时间

B.持仓比例

C.合约交割月份

D.合约配置比例

【答案】：C

【解析】本题主要考查建仓时需要考虑的关键要素。建仓过程中，有多个方面需要做出决策，包括买卖何种合约、买卖的时间等。而本题重点在于分析每个选项是否属于建仓时必须选择的合适要素。选项A，持仓时间是指投资者持有合约的时长，它更多地与投资者对市场走势的判断以及自身的投资策略相关，并非建仓时必须要确定的内容，建仓时主要关注的是合约本身的选择，而非持有合约的具体时长，所以该选项不符合要求。选项B，持仓比例是指投资者持有的合约价值占其投资总资金的比例，它涉及到投资的风险控制和资金分配问题，这通常是在投资者确定了投资规模和整体策略之后才考虑的，不是建仓时首先要选择的关键因素，因此该选项也不正确。选项C，合约交割月份是期货合约的一个重要属性，不同交割月份的合约价格、市场供求关系等可能存在差异。在建仓时，选择合适的合约交割月份非常关键，因为它直接关系到合约的到期时间以及市场行情的匹配度等问题。例如，投资者需要根据对未来市场走势的预期，选择合适交割月份的合约进行建仓，所以该选项符合建仓时需要做出选择的要求。选项D，合约配置比例是指在投资组合中不同合约之间的比例关系，这通常是在构建较为复杂的投资组合时才需要考虑的问题，不属于建仓时必须考虑的基础要素，建仓时首先要确定单个合约的基本属性，而非合约之间的配置比例，所以该选项不正确。综上，本题正确答案是C。31、以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是（）。

A.上海期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所当日结算价的确定方式。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所一般采用的是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，但如果当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。而中国金融期货交易所是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。若该时段不足一小时的，则以此前交易时间的成交价格按成交量加权平均计算当日结算价。本题问的是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所，答案是中国金融期货交易所，所以应选D选项。32、期货投资者保障基金的启动资金由期货交易所从其积累的风险准备金中按照截至2006年12月31日风险准备金账户总额的()缴纳形成。

A.5％

B.10％

C.15％

D.30％

【答案】：C"

【解析】本题考查期货投资者保障基金启动资金的缴纳比例。依据相关规定，期货投资者保障基金的启动资金由期货交易所从其积累的风险准备金中按照截至2006年12月31日风险准备金账户总额的15％缴纳形成。因此答案选C。"33、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题可根据设立首席风险官的职责来逐一分析各选项。-选项A：保证期货公司的财务稳健通常涉及到公司财务管理的多个方面，如合理的财务规划、资金管理、成本控制等，设立首席风险官主要侧重于对经营管理行为的合规性和风险管理状况进行监督，并非直接保证财务稳健，所以该选项不正确。-选项B：引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及到公司运营的各个环节和策略制定等。而首席风险官的核心任务是监督检查特定的方面，并非全面引导公司合理经营，所以该选项不准确。-选项C：期货公司设立首席风险官，其关键职责就是对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查，以确保公司运营符合相关法律法规和监管要求，有效控制风险，该选项正确。-选项D：保证期货公司经营目标的实现受到多种因素的综合影响，包括市场环境、经营策略、团队执行力等。首席风险官虽然在一定程度上有助于公司的稳定运营，但不能直接保证经营目标的实现，所以该选项不合适。综上，答案选C。34、（）不属于期货交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度严密性

C.高度组织化

D.高度规范化

【答案】：A"

【解析】本题的正确答案是A。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构，具有高度组织化、高度严密性和高度规范化的特性。高度组织化使得期货交易所在管理架构、交易流程等方面有明确的安排和组织；高度严密性体现在其交易规则、风险控制等制度设计上，确保交易的公平、公正和安全；高度规范化意味着其在各个环节都遵循严格的标准和规范来运行。而高度集中化并非期货交易所的特性，所以答案选A。"35、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】该题考查郑州小麦期货市场合约撮合成交价的计算。在期货交易中，撮合成交价的确定原则为：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。在本题中，卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨。对这三个价格进行排序为1120＜1121＜1123，居中的价格是1121元／吨，所以该合约的撮合成交价应为1121元／吨，答案选B。36、相同条件下，下列期权时间价值最大的是（）。

A.平值期权

B.虚值期权

C.实值期权

D.看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的相关特性，对各选项进行分析，从而得出时间价值最大的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权合约在到期前，由于标的资产价格波动可能使期权增值时而产生的价值。选项A：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。在平值状态下，期权的内涵价值为零，此时期权的权利金全部由时间价值构成。而且平值期权距离实值和虚值的可能性相当，标的资产价格向有利方向变动的机会较大，投资者愿意为其支付较高的时间价值，以获取未来价格波动可能带来的收益。选项B：虚值期权虚值期权是指认购期权的行权价格高于标的资产的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的资产的市场价格的期权。虚值期权的内涵价值为零，其时间价值相对平值期权较小。因为虚值期权需要标的资产价格有较大的波动才能变为实值期权，变为实值的可能性相对平值期权更低，所以投资者愿意为其支付的时间价值也较低。选项C：实值期权实值期权是指认购期权的行权价格低于标的资产的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的资产的市场价格的期权。实值期权具有内涵价值，其权利金由内涵价值和时间价值组成。随着期权临近到期，实值期权的时间价值会逐渐减小。所以在相同条件下，实值期权的时间价值通常小于平值期权。选项D：看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，但不负担必须买进的义务。看涨期权可以是平值、虚值或实值期权，其时间价值的大小取决于它处于哪种状态。因此，不能简单地说看涨期权的时间价值最大。综上，在相同条件下，平值期权的时间价值最大，本题答案选A。37、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3.42%，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99.640,应计利息为0.6372,期货结算价格为97.525元。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1.5085。该国债的发票价格为（）元。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本题可根据国债发票价格的计算公式来求解。国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。已知该国债对应于TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年4月3日期货结算价格为97.525元，应计利息为0.6372，同时持有期间含有利息为1.5085。首先计算期货结算价格与转换因子的乘积：97.525×1.0167=99.1536。然后计算总的应计利息，总的应计利息是当前应计利息与持有期间利息之和，即0.6372+1.5085=2.1457。最后计算发票价格，将期货结算价格与转换因子的乘积加上总的应计利息：99.1536+2.1457=100.6622（元）。综上，答案选D。38、有关期货与期权关系的说法，正确的是（）。

A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称

B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金

C.二者了结头寸的方式相同

D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：在期货交易中，买卖双方都面临着对等的风险与收益。期货合约的价格波动对买卖双方产生的影响是对称的，一方的盈利对应着另一方的亏损。而在期权交易中，期权买方支付权利金获得权利，最大损失为权利金，潜在收益可能无限；期权卖方收取权利金但承担义务，潜在损失可能无限，收益则固定为权利金，所以期权交易的风险与收益不对称，该选项说法正确。选项B：期货交易中，双方都需要缴纳保证金，以确保合约的履行。而在期权交易中，期权买方支付权利金后，没有义务，所以不必缴纳保证金；但期权卖方有履约义务，需要缴纳保证金以保证其能履行合约，该选项中说期权交易双方都不必缴纳保证金的说法错误。选项C：期货了结头寸的方式主要有对冲平仓和实物交割。期权了结头寸的方式有对冲平仓、行权、放弃权利等。二者了结头寸的方式存在差异，并非相同，该选项说法错误。选项D：期货交易实行双向交易，投资者可以买入期货合约（多头），也可以卖出期货合约（空头）。期权交易同样实行双向交易，期权买方可以买入认购期权或认沽期权，期权卖方可以卖出认购期权或认沽期权，并非单向交易，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。39、如7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，那么该小麦的当日基差为()美分/蒲式耳。

A.10

B.30

C.-10

D.-30

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该小麦的当日基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，将相关数据代入公式可得：基差=800-810=-10（美分/蒲式耳）。所以，该小麦的当日基差为-10美分/蒲式耳，本题答案选C。40、某日,我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨,收盘价为3120元/吨,若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价位为1元/吨，下一交易日为无效报价的是（）元/吨。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本题可先根据结算价格和每日价格最大波动限制计算出下一交易日的价格波动范围，再结合最小变动价位判断各选项是否为无效报价。步骤一：计算下一交易日的价格波动范围已知黄大豆1号期货合约的结算价格为\(3110\)元/吨，每日价格最大波动限制为\(\pm4\%\)。-计算价格上限：上限价格=结算价格×（\(1+\)最大波动限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/吨）。-计算价格下限：下限价格=结算价格×（\(1-\)最大波动限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/吨）。由于大豆的最小变动价位为\(1\)元/吨，所以下一交易日的有效报价范围是\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨。步骤二：逐一分析选项-选项A：\(2986\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。-选项B：\(2996\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。-选项C：\(3244\)元/吨，不在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是无效报价。-选项D：\(3234\)元/吨，在有效报价范围\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨内，是有效报价。综上，答案选C。41、某交易者以2美元／股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元／股；以4美元／股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以上说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元／股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元／股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元／股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元／股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可分别分析买入看跌期权和看涨期权的收益情况，再根据不同股票价格计算该交易者的总体盈亏。1.明确期权相关信息买入看跌期权：以\(2\)美元/股的价格买入，执行价格为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看跌期权的成本为\(2\times100=200\)美元。买入看涨期权：以\(4\)美元/股的价格买入，执行价格同样为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看涨期权的成本为\(4\times100=400\)美元。总成本：该交易者买入两种期权的总成本为\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票价格下的盈亏情况当股票价格为\(36\)美元/股时：看跌期权：看跌期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格出售标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(200\)美元。看涨期权：看涨期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格购买标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权会被执行，盈利为\((36-35)\times100=100\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看涨期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。当股票价格为\(34\)美元/股时：看跌期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权会被执行，盈利为\((35-34)\times100=100\)美元。看涨期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(400\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看跌期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。综上，当股票价格为\(36\)美元/股时，该交易者损失\(500\)美元，答案选B。42、某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（）。

A.基差为-500元/吨

B.此时市场状态为反向市场

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足

【答案】：B

【解析】本题可根据基差、反向市场等相关概念，对各选项逐一分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货合约价格为3500元/吨，现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨，则基差为3000-3500=-500元/吨，该选项说法正确。选项B当现货价格低于期货价格或者近期期货合约价格低于远期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。本题中现货价格3000元/吨低于期货价格3500元/吨，此时市场状态应为正向市场，而非反向市场，该选项说法错误。选项C期货价格中通常包含持仓费用，持仓费用是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。由于期货价格包含了持仓费用，所以一般情况下期货价格会高于现货价格，该选项说法正确。选项D当市场上现货供应较为充足时，现货价格往往会受到一定的压制，可能导致现货价格低于期货价格，该选项说法正确。综上，答案选B。43、下列关于期货投资的说法，正确的是（）。

A.对冲基金是公募基金

B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易

C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者

D.商品投资基金专注于证券和货币

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：对冲基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社会公众公开发售的基金，而对冲基金一般通过非公开方式向特定投资者募集资金，具有高风险、高收益等特点。所以A选项说法错误。B选项：商品投资基金通常通过商品交易顾问（CTA）来进行期货和期权交易。商品交易顾问具有专业的交易知识和经验，能够为商品投资基金制定交易策略并执行交易。因此B选项说法正确。C选项：证券公司、商业银行或投资银行类金融机构在期货市场中，不仅可以是套期保值者，也可以是投机者或套利者。这些金融机构会根据自身的业务需求、市场判断和风险管理目标等，选择不同的交易策略和角色。所以C选项说法错误。D选项：商品投资基金主要专注于投资商品期货及期权，而不是证券和货币。商品投资基金通过参与商品市场的交易，获取商品价格波动带来的收益。所以D选项说法错误。综上，本题正确答案是B。44、截至目前，我国的期货交易所不包括（）。

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海证券交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所涉及的交易所性质进行分析来判断。选项A：郑州商品交易所郑州商品交易所是我国重要的期货交易所之一，成立于1990年10月12日，是经国务院批准成立的国内首家期货市场试点单位，上市交易的有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早籼稻等期货品种。所以该选项不符合题意。选项B：大连商品交易所大连商品交易所也是我国知名的期货交易所，成立于1993年2月28日，上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等期货品种。所以该选项不符合题意。选项C：上海证券交易所上海证券交易所主要是进行证券交易的场所，其主要业务包括提供证券集中交易的场所和设施、组织和监督证券交易、实行自律管理等，它的交易对象主要是股票、债券等证券，并非期货交易场所，所以截至目前，我国的期货交易所不包括上海证券交易所，该选项符合题意。选项D：中国金融期货交易所中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所，主要交易品种包括沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货、2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等。所以该选项不符合题意。综上，答案选C。45、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据利率平价理论来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确利率平价理论公式在单利计息的情况下，远期汇率的计算公式为\(F=S\times\frac{1+r_{d}}{1+r_{f}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{d}\)为报价货币（本题中为人民币）的年利率，\(r_{f}\)为基础货币（本题中为美元）的年利率。步骤二：确定各参数值已知美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民币年利率\(r_{d}=5\%=0.05\)。步骤三：代入公式计算远期汇率将上述各参数值代入公式\(F=S\times\frac{1+r_{d}}{1+r_{f}}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)所以1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为\(6.3226\)，答案选D。46、期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限规定。根据相关法律法规，期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。选项A的10年、选项B的5年以及选项C的15年均不符合规定的保存期限要求，因此正确答案是D。47、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的特点，分析标的物价格下跌至损益平衡点以下时买进看涨期权者的损失变化情况。选项A：随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得在未来特定时间内按协定价格买入一定数量标的物的权利。当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不会执行期权，因为执行期权会带来更大损失，其损失即为所支付的权利金。并且，在标的物价格不断下降的过程中，期权的价值不断降低，买方的损失会随着标的物价格的下降而增加，但无论标的物价格下降到何种程度，买方的最大损失就是最初支付的权利金。所以选项A正确。选项B：随着标的物价格的下跌而减少由上述分析可知，当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不执行期权，其损失本质是已支付的权利金，且随着标的物价格继续下跌，损失会增大而非减少，因此该选项错误。选项C：随着标的物价格的下跌保持不变实际上，虽然买方最大损失是权利金，但在标的物价格下降过程中，期权价值下降，买方损失是呈增加趋势的，并非保持不变，所以该选项错误。选项D：随着标的物价格的下跌而增加虽然损失会随着标的物价格下跌而增加，但没有明确最大损失的界限，而在买进看涨期权中，买方最大损失就是权利金，此表述不完整，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。48、在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316.05元／克和315.00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317.50元／克和316.05元／克。该交易者盈亏状况为（）。

A.盈利2000元

B.亏损2000元

C.亏损4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总体盈亏状况。步骤一：计算7月黄金期货合约的盈亏7月黄金期货合约，交易者买入开仓价格为\(316.05\)元/克，平仓价格为\(317.50\)元/克，每克盈利为平仓价格减去开仓价格，即：\(317.50-316.05=1.45\)（元/克）每手为\(1000\)克，交易者买入\(10\)手，则7月黄金期货合约的总盈利为每克盈利乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.45×1000×10=14500\)（元）步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏8月黄金期货合约，交易者卖出开仓价格为\(315.00\)元/克，平仓价格为\(316.05\)元/克，每克亏损为平仓价格减去开仓价格，即：\(316.05-315.00=1.05\)（元/克）同样每手\(1000\)克，卖出\(10\)手，则8月黄金期货合约的总亏损为每克亏损乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.05×1000×10=10500\)（元）步骤三：计算该交易者的总体盈亏状况总体盈亏等于7月合约的盈利减去8月合约的亏损，即：\(14500-10500=4000\)（元）总体盈利\(4000\)元，所以答案选D。49、金融期货产生的顺序依次是（）。

A.外汇期货.股指期货.利率期货

B.外汇期货.利率期货.股指期货

C.利率期货.外汇期货.股指期货

D.股指期货.利率期货.外汇期货

【答案】：B"

【解析】本题主要考查金融期货产生的顺序。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力