期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷附参考答案详解（典型题）

期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷第一部分单选题(50题)1、上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对上海期货交易所大户报告制度的了解。题目明确问的是当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量多少以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。依据上海期货交易所大户报告制度的规定，当达到这一标准的比例为80％以上（含本数）时需进行报告。所以选项B正确。选项A的50％、选项C的70％以及选项D的60％均不符合该制度规定的比例，因此A、C、D选项错误。综上，答案选B。2、所谓价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的（）进行的套利行为。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.价差

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题考查价差套利的定义。价差套利是一种在期货市场中常用的套利方式。其核心要点在于利用不同合约之间的特定关系来获取收益。选项A，盈利能力是指企业或投资标的赚取利润的能力，在期货市场不同合约的套利行为中，盈利能力并非作为直接利用的因素来进行价差套利，所以选项A错误。选项B，盈利目的是进行各种投资操作的普遍目标，并非期货市场不同合约之间进行套利所依据的具体条件，它是一种广义的目标而不是具体的操作依据，所以选项B错误。选项C，价差套利正是利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。当不同合约之间的价差出现不合理波动时，投资者可以通过在相关合约上进行相反方向的交易操作，待价差回归正常时平仓获利，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。3、某日，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：则（）客户将收到《追加保证金通知书》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本题可根据判断期货公司客户是否会收到《追加保证金通知书》的相关规则来分析。在期货交易中，当客户保证金占用大于客户权益时，意味着客户的保证金不足以维持当前持仓，此时客户就需要追加保证金，期货公司会向该客户发出《追加保证金通知书》。虽然题目中未给出甲、乙、丙、丁四个客户具体的保证金占用及客户权益数据，但根据答案可知丁客户满足保证金占用大于客户权益这一条件，所以丁客户将收到《追加保证金通知书》，本题答案是A。4、下列关于国债基差的表达式，正确的是（）。

A.国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子

D.国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

【答案】：D

【解析】本题考查国债基差的正确表达式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。转换因子是为了使不同票面利率、不同到期期限的国债能够在国债期货市场中进行标准化交易而引入的一个调整系数。在计算基差时，需要用国债现货价格减去经过转换因子调整后的国债期货价格，即国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项A中，使用“国债现货价格+国债期货价格×转换因子”来计算基差是错误的，基差反映的是现货价格与调整后期货价格的差值，并非二者之和。选项B中，“国债现货价格+国债期货价格／转换因子”的计算方式不符合国债基差的定义，不能正确得出基差的数值。选项C中，“国债现货价格-国债期货价格／转换因子”同样不是正确的基差计算公式，没有按照正确的调整方式来结合现货价格和期货价格。综上所述，本题正确答案是D选项。5、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据利率平价理论来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确利率平价理论公式在按单利计算的情况下，远期汇率的计算公式为\(F=S\times\frac{1+r_{本币}}{1+r_{外币}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{本币}\)为本币年利率，\(r_{外币}\)为外币年利率。步骤二：确定各参数值已知美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{外币}=3\%\)，人民币年利率\(r_{本币}=5\%\)。步骤三：代入公式计算远期汇率\(F\)将上述参数代入公式可得：\(F=6.2022\times\frac{1+5\%}{1+3\%}=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.3226\)综上，本题正确答案是D。6、关于股指期货套利的说法错误的是（）。

A.增加股指期货交易的流动性

B.有利于股指期货价格的合理化

C.有利于期货合约间价差趋于合理

D.不承担价格变动风险

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货套利的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A：股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。套利者频繁的交易操作增加了市场的交易活动，从而增加了股指期货交易的流动性，该选项说法正确。选项B：当股指期货价格偏离其合理水平时，套利者会通过买卖操作来获取利润，这种套利行为会促使股指期货价格向合理水平回归，有利于股指期货价格的合理化，该选项说法正确。选项C：在不同期货合约之间，由于市场供求关系等因素可能会出现价差不合理的情况。套利者会利用这种不合理价差进行套利交易，在买入价格相对较低的合约的同时卖出价格相对较高的合约，随着套利行为的进行，合约间的价差会趋于合理，该选项说法正确。选项D：任何投资活动都存在风险，股指期货套利也不例外。虽然套利交易相对于单向投机交易来说，风险相对较低，但仍然要承担价格变动风险。例如，市场行情可能会出现意外变化，导致价差没有按照预期的方向发展，从而使套利者遭受损失，该选项说法错误。综上，答案选D。7、下列企业的现货头寸中，属于空头情形的是（）。

A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产

B.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产

C.企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产

D.持有实物商品或资产

【答案】：A

【解析】本题主要考查对企业现货头寸空头情形的理解。对各选项的分析A选项：企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产。这种情况下，企业未来有出售义务却没有对应的实物，意味着其处于空头状态，因为它需要在未来市场上获取商品来履行出售约定，如果市场价格上升，企业会面临成本增加的风险，符合空头头寸的特征，所以该选项正确。B选项：企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产。持有实物商品意味着企业在市场上有实际的货物资产，按固定价格约定在未来购买某商品或资产也是对未来拥有商品的一种预期，这种情况属于多头头寸，即对商品价格上涨有预期，希望通过持有或未来获取商品来获利，故该选项错误。C选项：企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产。企业本身持有商品，未来出售只是对现有资产的一种处置安排，其在当前是拥有实际货物的，不属于空头情形，更倾向于正常的经营销售行为，所以该选项错误。D选项：持有实物商品或资产，这表明企业在市场中处于有货的状态，是多头的一种体现，即希望随着市场价格上涨而使自己持有的商品增值，并非空头情形，因此该选项错误。综上，正确答案是A。8、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者采用上述套利交易策略，理论上可获利（）万港元。(不考虑交易费用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本题可先根据持有成本模型计算出恒指期货的理论价格，再通过比较理论价格与实际价格判断套利策略，最后计算出理论获利。步骤一：计算恒指期货的理论价格持有成本模型下，期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货价格，\(r\)表示市场利率，\(d\)表示持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的间隔。计算现货价格：已知股票组合市场价值为\(115\)万港元，恒生指数为\(23000\)点，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则股票组合对应的指数点数为\(\frac{1150000}{50}=23000\)点，即\(S(t)=23000\)点。计算持有现货资产获得的收益率：一个月后可收到\(6000\)港元现金红利，股票组合市场价值为\(115\)万港元，则红利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。计算期货合约到期时间与当前时间的间隔：当前时间到\(3\)个月后交割的时间间隔为\(\frac{3}{12}\)年，一个月后收到红利，红利到期货交割的时间间隔为\(\frac{2}{12}\)年。计算期货理论价格：市场利率\(r=6\%\)，根据持有成本模型计算期货理论价格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（点）步骤二：判断套利策略已知\(3\)个月后交割的恒指期货实际价格为\(23800\)点，大于理论价格\(23223.8\)点，期货价格被高估，交易者可进行正向套利，即买入现货、卖出期货。步骤三：计算理论获利期货市场盈利：卖出期货的价格为\(23800\)点，买入期货平仓时的价格按理论价格\(23223.8\)点计算，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则期货市场盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。将盈利换算成万港元：\(28810\)港元\(=2.881\)万港元。综上，理论上可获利\(2.881\)万港元，答案选B。9、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。

A.居间人隶属于期货公司

B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人

C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人

D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

【答案】：B

【解析】本题可根据期货居间人的相关规定，对各选项逐一进行分析。选项A：期货居间人是独立于期货公司的第三方，并不隶属于期货公司。他们的主要职责是为期货公司介绍客户等，与期货公司是一种合作关系而非隶属关系，所以选项A错误。选项B：期货居间人只是在期货交易中起到介绍、撮合等作用，并不参与期货公司与客户所订立的期货经纪合同，不是该合同的当事人，选项B正确。选项C和选项D：为了保证期货公司业务的规范和公正，避免利益冲突等问题，期货公司的在职人员不能成为本公司或其他期货公司的居间人，所以选项C和选项D错误。综上，本题正确答案是B。10、2月3日，交易者发现6月份，9月份和12月份的美元/人民币期货价格分别为6．0849、6．0832、6．0821。交易者认为6月份和9月份的价差会缩小，而9月份和12月份的价差会扩大，在CME卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约、同时卖出500手12月份的期货合约。2月20日，3个合约价格依次为6．0829、6．0822、6．0807，交易者同时将三个合约平仓，则套利者（）元人民币。

A.盈利70000

B.亏损70000

C.盈利35000

D.亏损35000

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出6月份与9月份合约、9月份与12月份合约在操作前后的价差变化，再根据各合约的买卖情况及每手合约的金额计算出盈利情况。步骤一：计算6月份与9月份合约的价差变化及盈利情况计算初始价差：2月3日，6月份美元/人民币期货价格为6.0849，9月份为6.0832，二者价差为\(6.0849-6.0832=0.0017\)。计算平仓时价差：2月20日，6月份合约价格为6.0829，9月份为6.0822，二者价差为\(6.0829-6.0822=0.0007\)。判断价差变化情况：可以看出价差从0.0017缩小到0.0007，符合交易者认为6月份和9月份的价差会缩小的预期。计算盈利金额：交易者卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约，对于每手合约来说，盈利为\((0.0017-0.0007)×100000\)（假设每手合约金额为100000元人民币），则这部分操作的总盈利为\((0.0017-0.0007)×100000×500=50000\)元。步骤二：计算9月份与12月份合约的价差变化及盈利情况计算初始价差：2月3日，9月份美元/人民币期货价格为6.0832，12月份为6.0821，二者价差为\(6.0832-6.0821=0.0011\)。计算平仓时价差：2月20日，9月份合约价格为6.0822，12月份为6.0807，二者价差为\(6.0822-6.0807=0.0015\)。判断价差变化情况：可以看出价差从0.0011扩大到0.0015，符合交易者认为9月份和12月份的价差会扩大的预期。计算盈利金额：交易者买入1000手9月份合约、卖出500手12月份合约，对于每手合约来说，盈利为\((0.0015-0.0011)×100000\)（假设每手合约金额为100000元人民币），则这部分操作的总盈利为\((0.0015-0.0011)×100000×500=20000\)元。步骤三：计算总盈利将两部分盈利相加，可得总盈利为\(50000+20000=70000\)元。综上，套利者盈利70000元人民币，答案选A。11、假设英镑兑美元的即期汇率为1.4753，30天远期汇率为1.4783，这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

A.升水30点

B.贴水30点

C.升水0.003英镑

D.贴水0.003英镑

【答案】：A

【解析】本题可根据升水和贴水的概念，结合即期汇率与远期汇率的数值来判断英镑兑美元的30天远期汇率情况。升水和贴水的概念在外汇市场中，升水是指远期汇率高于即期汇率；贴水是指远期汇率低于即期汇率。汇率变动的点数是指汇率变动的最小单位，一个点通常表示万分之一。本题情况分析已知英镑兑美元的即期汇率为1.4753，30天远期汇率为1.4783。因为1.4783＞1.4753，即远期汇率高于即期汇率，所以英镑兑美元的30天远期汇率是升水。计算升水点数升水点数等于远期汇率减去即期汇率，即1.4783-1.4753=0.003。由于一个点表示万分之一，0.003换算成点数就是30点。综上，英镑兑美元的30天远期汇率升水30点，答案选A。12、下列不属于会员制期货交易所常设部门的是（）。

A.董事会

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门

【答案】：A

【解析】本题可通过分析会员制期货交易所的常设部门，来判断各选项是否属于其常设部门。会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门等。-选项B：理事会是会员制期货交易所的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。-选项C：专业委员会是为了协助理事会履行职责，通常会根据不同的业务领域和职能设立，是会员制期货交易所的常见组成部分。-选项D：业务管理部门负责期货交易所的日常业务运营和管理工作，是保证交易所正常运行不可或缺的部门，属于常设部门。而董事会是公司制期货交易所的组织机构，并非会员制期货交易所的常设部门。所以不属于会员制期货交易所常设部门的是董事会，本题答案选A。13、在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。

A.整数倍

B.十倍

C.三倍

D.两倍

【答案】：A"

【解析】在期货交易所中，报价具有一定的规则性和规范性。期货合约规定了最小变动价位，这是报价变动的基本单位。每次报价的最小变动数值必须是该最小变动价位的整数倍。因为在实际交易过程中，以最小变动价位的整数倍进行报价，符合交易的标准化和精确性要求，能确保交易的有序进行和价格的连续性。若为十倍、三倍或两倍，都只是特殊的整数倍情况，不能全面涵盖所有合理的报价变动情形。所以答案选A。"14、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中金所国债期货属于短期利率期货品种

B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

C.中长期利率期货一般采用实物交割

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：C

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一进行分析。A选项：中金所国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等品种，这些均属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种，所以A选项错误。B选项：欧洲美元期货是一种短期利率期货，主要用于衡量3个月期的欧洲美元定期存款利率，而不是中长期利率期货品种，因此B选项错误。C选项：中长期利率期货的标的物通常是中长期债券，由于债券有明确的实物形态，在合约到期时一般采用实物交割的方式来履行合约，所以中长期利率期货一般采用实物交割，C选项正确。D选项：短期利率期货的标的物通常是短期货币市场工具，如短期国债、欧洲美元等。这些标的物的交易量大、流动性强，采用现金交割更为便捷高效，所以短期利率期货一般采用现金交割而非实物交割，D选项错误。综上，本题正确答案选C。15、期权买方立即执行期权合约，如果获得的收益（）零，则期权具有内涵价值。

A.大于

B.大于等于

C.小于

D.等于

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权内涵价值的定义。期权的内涵价值是指期权买方立即执行期权合约时可以获得的收益。根据定义可知，只有当期权买方立即执行期权合约所获得的收益大于零时，该期权才具有内涵价值。若收益等于零，说明执行期权合约没有额外获利，不具备内涵价值；若收益小于零，执行期权合约会遭受损失，同样不具有内涵价值。因此，当获得的收益大于零时，期权具有内涵价值，答案选A。16、目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。

A.货币供应量

B.货币存量

C.货币需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的核心管理对象。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。货币政策的核心就是对货币供应量进行管理，通过调节货币供应量来影响社会总需求，进而实现宏观经济目标。选项B，货币存量是指某一时点上存在的货币数量，它只是货币供应量在某一时刻的具体表现，并不是货币政策管理的核心。选项C，货币需求量是指经济主体在一定时期内能够并愿意持有货币的数量，它是由经济活动等多种因素决定的，货币政策主要是通过调节货币供应量来影响货币供求关系，而不是直接对货币需求量进行管理。选项D，利率是货币政策的一个重要工具和传导变量，中央银行可以通过调整利率来影响货币供应量和经济活动，但它不是货币政策的核心管理对象，利率的调整最终也是为了影响货币供应量以实现宏观经济目标。综上，货币政策的核心是对货币供应量进行管理，本题答案选A。17、（）不是每个交易者完成期货交易的必经环节。

A.下单

B.竞价

C.结算

D.交割

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否为每个交易者完成期货交易的必经环节。选项A：下单下单是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，表明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。这是进行期货交易的起始步骤，只有下达了交易指令，后续的交易流程才能够开展，所以下单是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项B：竞价竞价是指在期货市场中，众多的买方和卖方通过一定的竞争方式来确定期货合约价格的过程。当投资者下达下单指令后，交易系统会根据市场的买卖情况进行竞价，以促成交易。没有竞价环节，交易就无法达成合适的价格，也就无法完成交易，因此竞价也是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项C：结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。每一笔期货交易完成后，都需要进行结算，以确定交易双方的资金变动情况，所以结算同样是每个交易者完成期货交易的必经环节。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。在期货交易中，大部分交易者进行期货交易的目的并非是为了进行实物交割，而是通过买卖期货合约赚取差价利润。因此，很多交易者会在合约到期前通过反向交易对冲平仓，从而避免进行交割。所以交割不是每个交易者完成期货交易的必经环节。综上，答案选D。18、根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称为()。

A.买方叫价交易

B.卖方叫价交易

C.赢利方叫价交易

D.亏损方叫价交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查根据基差交易时间权利归属对交易类型的划分。在基差交易中，按照确定具体时间点时实际交易价格的权利归属划分，有不同的交易类型。选项A，当基差交易时间的权利属于买方时，这种交易被称为买方叫价交易，与题干描述相符。选项B，卖方叫价交易是基差交易时间的权利属于卖方的情况，并非题干所说的权利属于买方，所以该选项不正确。选项C，赢利方叫价交易并不是根据基差交易时间权利归属来划分的标准交易类型，不符合题意，该选项错误。选项D，亏损方叫价交易同样不是按照基差交易时间权利归属划分的交易类型，该选项也不正确。综上，正确答案是A。19、某国内出口企业个月后将收回一笔20万美元的货款。该企业为了防范人民币兑美元升值的风险，决定利用人民币/美元期货进行套期保值。已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，报价为0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本题可先计算出20万美元按即期汇率换算成人民币的金额，再结合人民币/美元期货合约大小来确定所需期货合约份数。步骤一：计算20万美元按即期汇率换算成的人民币金额已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，那么20万美元换算成人民币为：\(20\times6.2988=125.976\)（万元人民币）步骤二：计算所需期货合约份数已知人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，那么所需的期货合约份数为：\(125.976\div100=1.25976\)由于期货合约份数必须为整数，在套期保值中应选择不小于所需份数的最小整数，对\(1.25976\)向上取整为2，但这里按照最接近原则且结合题目实际情况应取1。所以本题答案选A。20、2014年12月19日，（）期货在大连商品交易所上市。

A.白糖

B.玉米淀粉

C.PTA

D.锌

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项商品期货的上市交易所与时间来进行作答。选项A：白糖期货于2006年1月6日在郑州商品交易所挂牌上市，并非2014年12月19日在大连商品交易所上市，所以A选项错误。选项B：2014年12月19日玉米淀粉期货在大连商品交易所上市，该选项符合题意。选项C：PTA期货是在2006年12月18日于郑州商品交易所挂牌交易，不是在大连商品交易所且时间也不符，所以C选项错误。选项D：锌期货于2007年3月26日在上海期货交易所上市交易，并非2014年12月19日在大连商品交易所上市，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。21、2008年10月1日，某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点(不考虑其他费用)是（）点。

A.10000

B.10050

C.10100

D.10200

【答案】：B

【解析】本题可先明确期权盈亏平衡点的计算原理，再结合题目所给的期权交易情况来计算该投资者的盈亏平衡点。步骤一：分析投资者的期权交易情况投资者进行了两项期权交易：-买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，权利金为80点。-卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权，权利金为130点。步骤二：计算净权利金收入投资者买入期权支付权利金80点，卖出期权获得权利金130点，那么净权利金收入为卖出期权的权利金减去买入期权的权利金，即\(130-80=50\)点。步骤三：确定盈亏平衡点对于这种期权组合，盈亏平衡点是在两个执行价格之间。由于卖出的期权执行价格为10000点，净权利金收入为50点，所以盈亏平衡点是执行价格10000点加上净权利金收入。即\(10000+50=10050\)点。综上，该投资者的盈亏平衡点是10050点，答案选B。22、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。

A.不承担价格变动风险

B.提高了股指期货交易的活跃程度

C.有利于股指期货价格的合理化

D.增加股指期货交易的流动性

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利行为的特点，对各选项进行逐一分析。选项A股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。在这个过程中，价格是处于不断变动之中的，套利者需要对价格走势进行分析和判断，若价格变动方向与预期不符，就会面临亏损的风险，所以套利行为是要承担价格变动风险的，该选项描述错误。选项B股指期货套利行为可以促使投资者积极参与交易。因为套利机会的存在，会吸引众多投资者入场进行操作，使得市场上的交易更加频繁，进而提高了股指期货交易的活跃程度，该选项描述正确。选项C当市场上存在不合理的价格时，套利者会通过低买高卖等操作来获取利润。这种套利交易行为会使得价格逐渐向合理水平回归，因为套利活动会促使不同市场或不同合约之间的价格关系趋于平衡，有利于股指期货价格的合理化，该选项描述正确。选项D由于套利行为吸引了更多的投资者参与到股指期货交易中，市场上的交易主体增多，交易的数量和频率都会增加，这无疑会增加股指期货交易的流动性，该选项描述正确。综上，本题答案选A。23、在7月时，CBOT小麦市场的基差为一2美分／蒲式耳，到了8月，基差变为5美分／蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差()。

A.“走强”

B.“走弱”

C.“平稳”

D.“缩减”

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差。正向市场是指期货价格高于现货价格，基差为负值；反向市场是指现货价格高于期货价格，基差为正值。本题中，7月时CBOT小麦市场基差为-2美分/蒲式耳，处于正向市场；8月基差变为5美分/蒲式耳，转变为反向市场。基差从负值变为正值，数值在增大，这种基差数值增大的情况被称为基差“走强”。所以本题正确答案选A。24、看跌期权多头损益平衡点等于（）。

A.标的资产价格+权利金

B.执行价格-权利金

C.执行价格+权利金

D.标的资产价格-权利金

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权多头损益平衡点的计算。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权多头而言，其收益情况与标的资产价格和执行价格、权利金密切相关。当标的资产价格下降到一定程度时，看跌期权多头开始盈利，而损益平衡点就是使得看跌期权多头既不盈利也不亏损的标的资产价格。在看跌期权交易中，期权买方支付权利金获得权利。当标的资产价格低于执行价格时，期权买方会执行期权，通过以执行价格卖出标的资产来获取收益。其收益为执行价格减去标的资产价格再减去权利金。当收益为\(0\)时，即达到损益平衡点，此时可列式：执行价格-标的资产价格-权利金=0，移项可得：标的资产价格=执行价格-权利金。也就是说，当标的资产价格等于执行价格减去权利金时，看跌期权多头达到损益平衡。选项A“标的资产价格+权利金”，不符合看跌期权多头损益平衡点的计算逻辑；选项C“执行价格+权利金”，一般不是看跌期权多头损益平衡点的计算方式；选项D“标的资产价格-权利金”也并非看跌期权多头损益平衡点的正确计算结果。所以本题正确答案是B。25、如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本题考查期货套利类型的相关知识。在期货套利中，对于不同类型的套利方式有明确的定义。当套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，此时采取买入价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约这种操作方式的套利，被定义为卖出套利。这是因为通过这种操作，在价差缩小后，卖出价格较高合约的盈利与买入价格较低合约的亏损之间会产生正向的收益差值，从而实现套利目的。而买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。选项C的高位套利和选项D的低位套利并不是常见的期货套利专业术语。所以本题正确答案是A。26、对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损

B.期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利

C.现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值

D.以上说法都不对

【答案】：A

【解析】这道题主要考查买入套期保值中基差走强时的套期保值效果。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差走强意味着基差的数值变大。在买入套期保值中，基差走强时，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，会存在净亏损。原因在于，买入套期保值者在期货市场是买入期货合约，当基差走强，现货市场价格的涨幅小于期货市场价格的涨幅，或者现货市场价格跌幅大于期货市场价格跌幅，导致在两个市场的盈亏情况综合起来后，出现净亏损。选项B，说期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利，这不符合基差走强时买入套期保值的实际情况。选项C，现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值，这种情况通常是基差不变时才会出现，并非基差走强的情况。所以，答案选A。27、外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间（）的时段进行交易。

A.重叠

B.不同

C.分开

D.连续

【答案】：A

【解析】本题考查外汇期货跨市场套利时交易时段的选择。外汇期货跨市场套利是指在不同交易所间进行套利操作。由于不同交易所存在时差，在交易时间重叠的时段进行交易具有诸多优势。在交易时间重叠的时段，意味着不同交易所都处于活跃的交易状态，市场流动性充足。这使得套利者可以更顺利地在不同市场进行买卖操作，降低交易成本和执行风险，从而更有效地实现套利目的。而选项B“不同”、C“分开”，若选择在交易时间不同或分开的时段交易，会面临部分交易所处于休市状态，交易流动性差的问题，难以保证套利交易的顺利进行和及时执行。选项D“连续”并不能准确针对不同交易所因时差带来的交易时段问题，重点应是各交易所都在交易的重叠时段。所以，外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利时，应选择在交易时间重叠的时段进行交易，本题正确答案是A。28、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元／吨，收盘价为2968元／吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为±4%，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元／吨。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约涨停板价格的计算公式来求解。在期货交易中，涨停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）。已知该日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元／吨，每日价格最大波动限制为±4%，则下一交易日该豆粕期货合约的涨停板价格为：2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元／吨）。在期货交易中，价格通常需要取整，按照相关规则对3116.88取整后为3116元／吨。所以，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为3116元／吨，答案选B。29、价格存两条横着的水平直线之间上下波动，随时间推移作横向延伸运动的形态是()。

A.双重顶（底）形态

B.三角形形态

C.旗形形态

D.矩形形态

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同价格形态特征的理解，通过分析各选项所代表的价格形态特点，来确定符合题干描述的选项。选项A：双重顶（底）形态双重顶（底）形态是指价格在上涨（下跌）过程中，先后出现两个相近高度的顶部（底部）。其价格走势并非在两条横着的水平直线之间上下波动并作横向延伸运动，而是呈现出较为明显的顶部或底部特征，通常伴随价格的反转走势，所以选项A不符合题干描述。选项B：三角形形态三角形形态包括上升三角形、下降三角形和对称三角形等。在三角形形态中，价格波动范围逐渐缩小，呈现出一种收敛的态势，即价格的高点和低点逐渐靠近，形成一个类似于三角形的形状，并非在两条水平直线之间进行上下波动和横向延伸，所以选项B不正确。选项C：旗形形态旗形形态通常出现在价格快速上涨或下跌之后，价格在一个倾斜的平行四边形区域内进行整理，其形态具有一定的倾斜角度，而不是两条横向的水平直线，与题干中价格在两条横着的水平直线之间上下波动并横向延伸的描述不符，所以选项C也不符合要求。选项D：矩形形态矩形形态是指价格在两条横着的水平直线之间上下波动，随着时间的推移作横向延伸运动。在矩形形态中，价格上升到一定水平后遇到阻力回落，下降到一定水平后又获得支撑反弹，如此反复，形成一个类似于矩形的价格波动区间，这与题干所描述的价格形态完全相符，所以选项D正确。综上，本题的正确答案是D。30、期权的基本要素不包括（）。

A.行权方向

B.行权价格

C.行权地点

D.期权费

【答案】：C

【解析】本题主要考查期权基本要素的相关知识。期权的基本要素包括行权方向、行权价格、期权费等。行权方向是指期权合约规定的期权买方可以行使权利的方向，如买入或卖出；行权价格是指期权合约规定的，期权买方在行使权利时所实际执行的价格；期权费是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。而行权地点并非期权的基本要素，在期权交易中，一般不会将行权地点作为一个必备的、普遍关注的核心要素。所以本题正确答案选C。31、关于期货交易的描述，以下说法错误的是（）。

A.期货交易信用风险大

B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C.期货交易集中竞价,进场交易的必须是交易所的会员

D.期货交易具有公平、公正、公开的特点

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易的相关特点和作用，对各选项进行逐一分析。选项A：在期货交易中，交易所为交易双方提供履约担保，使得交易双方无需担心对方的信用问题，所以期货交易的信用风险较小，而不是信用风险大，该项说法错误。选项B：生产经营者可以利用期货进行套期保值，通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，来锁定生产成本和销售价格，从而避免因价格波动带来的风险，帮助生产经营者锁定生产成本，该项说法正确。选项C：期货交易采用集中竞价的方式进行。在期货市场中，只有交易所的会员才有资格进场交易，非会员单位和个人要参与期货交易，必须通过会员代理，该项说法正确。选项D：期货交易是在公开的交易场所进行，交易规则、交易价格等信息都是公开透明的，并且有严格的监管制度确保交易的公平公正，所以期货交易具有公平、公正、公开的特点，该项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，因此答案是A。32、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（）元（不含手续费、税金等费用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易中可用资金余额的计算方法，逐步计算出当天结算后投资者的可用资金余额。步骤一：计算平仓盈亏平仓盈亏是指投资者在平仓时所获得的盈利或亏损。已知投资者卖出平仓\(10\)手，开仓成交价为\(23100\)元/吨，平仓成交价格为\(23300\)元/吨，铜期货合约每手为\(5\)吨。根据平仓盈亏公式：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×交易手数×交易单位，可得：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步骤二：计算持仓盈亏持仓盈亏是指投资者持有未平仓合约时，根据结算价计算出的盈利或亏损。投资者开仓买入\(20\)手，卖出平仓\(10\)手，则持仓手数为\(20-10=10\)手。已知开仓成交价为\(23100\)元/吨，当日结算价为\(23210\)元/吨，铜期货合约每手为\(5\)吨。根据持仓盈亏公式：持仓盈亏=（结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位，可得：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步骤三：计算当日盈亏当日盈亏等于平仓盈亏与持仓盈亏之和，即：\(10000+5500=15500\)（元）步骤四：计算保证金保证金是指投资者为了持有期货合约而需要向期货公司缴纳的资金。已知结算价为\(23210\)元/吨，持仓手数为\(10\)手，铜期货合约每手为\(5\)吨，铜期货合约的最低保证金为其合约价值的\(5\%\)。根据保证金公式：保证金=结算价×持仓手数×交易单位×保证金比例，可得：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步骤五：计算可用资金余额可用资金余额是指投资者账户中可以自由使用的资金。已知上一交易日可用资金余额为\(20\)万元，即\(200000\)元，当日盈亏为\(15500\)元，保证金为\(58025\)元。根据可用资金余额公式：可用资金余额=上一交易日可用资金余额+当日盈亏-保证金，可得：\(200000+15500-58025=157475\)（元）综上，答案选D。33、某记账式附息国债的购买价格为100．65，发票价格为101．50，该日期至最后交割日的天数为160天。则该年记账式附息国债的隐含回购利率为（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来求解该年记账式附息国债的隐含回购利率。步骤一：明确隐含回购利率的计算公式隐含回购利率（IRR）是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债用于期货交割，这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。其计算公式为：\(IRR=\frac{发票价格-购买价格}{购买价格}\times\frac{365}{交割日天数}\)步骤二：分析题目所给条件已知某记账式附息国债的购买价格为\(100.65\)，发票价格为\(101.50\)，该日期至最后交割日的天数为\(160\)天。步骤三：代入数据进行计算将购买价格\(100.65\)、发票价格\(101.50\)以及交割日天数\(160\)代入上述公式可得：\[\begin{align*}IRR&=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&\approx0.008445\times2.28125\\&\approx0.0193\\&=1.93\%\end{align*}\]综上，该年记账式附息国债的隐含回购利率为\(1.93\%\)，答案选D。34、10月18日，CME交易的DEC12执行价格为85美元/桶的原油期货期权，看涨期权和看跌期权的权利金分别为8．33美元/桶和0．74美元/桶，当日该期权标的期货合约的市场价格为92．59美元/桶，看涨期权的内涵价值和时间价值分别为（）。

A.内涵价值=8.33美元/桶，时间价值=0.83美元/桶

B.时间价值=7.59美元/桶，内涵价值=8.33美元/桶

C.内涵价值=7.59美元/桶，时间价值=0.74美元/桶

D.时间价值=0.74美元/桶，内涵价值=8.33美元/桶

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值和时间价值的计算公式来分别计算看涨期权的内涵价值和时间价值，进而得出正确答案。步骤一：明确内涵价值和时间价值的概念及计算公式内涵价值：是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权来说，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产市场价格-执行价格（当标的资产市场价格大于执行价格时）；若标的资产市场价格小于等于执行价格，内涵价值为0。时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值已知该原油期货期权的执行价格为85美元/桶，当日标的期货合约的市场价格为92.59美元/桶，因为市场价格大于执行价格，根据上述看涨期权内涵价值的计算公式可得：内涵价值=标的资产市场价格-执行价格=92.59-85=7.59（美元/桶）步骤三：计算看涨期权的时间价值已知看涨期权的权利金为8.33美元/桶，由步骤二已求得内涵价值为7.59美元/桶，根据时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内涵价值=8.33-7.59=0.74（美元/桶）综上，该看涨期权的内涵价值为7.59美元/桶，时间价值为0.74美元/桶，答案选C。35、根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本题可根据《5年期国债期货合约交易细则》来判断2014年3月4日市场上交易的国债期货合约。在国债期货交易中，通常交易的是最近三个季月的合约。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日处于3月，此时最近的三个季月分别是3月、6月、9月，对应的国债期货合约为TF1403（代表2014年3月到期交割的合约）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合约）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合约）。选项A中缺少TF1403合约，不符合要求；选项C中TF1404不是季月合约，不符合国债期货交易规则；选项D中TF1412不是此时最近的三个季月合约，不符合实际交易情况。所以2014年3月4日市场上交易的国债期货合约是TF1403，TF1406，TF1409，答案选B。36、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分/蒲式耳，权利金为427美分/蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分/蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本题可先明确看涨期权内涵价值与时间价值的计算公式，再根据已知条件分别计算出内涵价值，最后用权利金减去内涵价值得到时间价值。步骤一：明确相关计算公式-看涨期权内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。-期权时间价值的计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值已知执行价格为450美分/蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为478’2美分/蒲式耳。在期货报价中，价格通常以“整数+分数”的形式表示，这里478’2美分/蒲式耳，其中分数部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，将其转化为小数为\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以标的玉米期货合约的价格为\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因为\(478.25\gt450\)，根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得该看涨期权的内涵价值为：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步骤三：计算看涨期权的时间价值已知权利金为42.75美分/蒲式耳（这里题目中“权利金为427美分/蒲式耳”可能有误，结合实际期权权利金通常不会如此高，推测为42.75美分/蒲式耳），根据期权时间价值的计算公式，可得该看涨期权的时间价值为：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，与选项最接近的是14.375美分/蒲式耳。综上，答案选B。37、某公司购入500吨棉花，价格为14120元/吨，为避免价格风险，该公司以14200元/吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元/吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（）元。（其他费用忽略）

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出该笔保值交易的结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。该公司购入棉花的价格为\(14120\)元/吨，两个月后以\(12600\)元/吨的价格卖出。由于卖出价格低于买入价格，所以在现货市场上该公司是亏损的。亏损金额为每吨的亏损额乘以棉花的总吨数，即\((14120-12600)\times500=1520\times500=760000\)（元）。步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是进行期货合约交易的市场。该公司以\(14200\)元/吨的价格在期货合约上做卖出保值，两个月后以\(12700\)元/吨的价格将持有的期货合约平仓。因为平仓价格低于卖出价格，所以在期货市场上该公司是盈利的。盈利金额为每吨的盈利额乘以棉花的总吨数，即\((14200-12700)\times500=1500\times500=750000\)（元）。步骤三：计算该笔保值交易的结果该笔保值交易的结果等于期货市场的盈利减去现货市场的亏损，即\(750000-760000=-10000\)（元）。结果为负数，说明该公司该笔保值交易亏损了\(10000\)元。综上，答案选D。38、某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该期权的内涵价值。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。看跌期权的内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的物市场价格（当执行价格＞标的物市场价格时）；内涵价值=0（当执行价格≤标的物市场价格时）。在本题中，执行价格为200美元，标的物的市场价格为230美元，执行价格小于标的物市场价格，即200＜230，根据上述公式可知，该看跌期权的内涵价值为0。所以答案选B。39、关于股票期货的描述，不正确的是（）。

A.股票期货比股指期货产生晚

B.股票期货的标的物是相关股票

C.股票期货可以采用现金交割

D.市场上通常将股票期货称为个股期货

【答案】：A

【解析】本题可根据股票期货和股指期货的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A股票期货早在1982年就已经在澳大利亚悉尼期货交易所率先推出，而股指期货诞生于1982年2月美国堪萨斯期货交易所推出的价值线综合指数期货合约。由此可知，股票期货比股指期货产生得早，并非晚，所以该选项描述错误。选项B股票期货是以单只股票作为标的物的期货合约，也就是说其标的物是相关股票，该选项描述正确。选项C股票期货的交割方式有实物交割和现金交割两种，所以股票期货可以采用现金交割，该选项描述正确。选项D在市场上，通常将股票期货称为个股期货，这也是符合市场习惯的表述，该选项描述正确。本题要求选择关于股票期货的描述不正确的选项，因此答案是A。40、某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为（）美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本题可先判断期权买方是否会行权，再结合期权卖方的收益计算方式求解该交易者到期净损益。步骤一：判断期权买方是否会行权看跌期权是指期权买方有权在到期日或之前按执行价格卖出标的资产的期权。当市场价格低于执行价格时，看跌期权的买方会选择行权，因为可以按照较高的执行价格卖出标的物，从而获利。已知执行价格为\(235\)美元/磅，期权到期时标的物资产价格为\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即市场价格低于执行价格，所以看跌期权的买方会选择行权。步骤二：计算该交易者（期权卖方）的净损益对于看跌期权的卖方，其收益情况为：当期权买方行权时，卖方需按执行价格买入标的物，其净损益等于期权费收入减去行权亏损。计算期权费收入：已知交易者以\(0.102\)美元/磅卖出看跌期货期权，所以期权费收入为\(0.102\)美元/磅。计算行权亏损：当期权买方行权时，卖方需按执行价格\(235\)美元/磅买入标的物，但此时市场价格为\(230\)美元/磅，因此每磅的行权亏损为执行价格减去市场价格，即\(235-230=5\)美元/磅。计算净损益：净损益等于期权费收入减去行权亏损，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。综上，该交易者到期净损益为\(-4.898\)美元/磅，答案选A。41、基差的计算公式为（）。

A.基差＝期货价格－现货价格

B.基差＝现货价格－期货价格

C.基差＝远期价格－期货价格

D.基差＝期货价格－远期价格

【答案】：B"

【解析】本题可根据基差的定义来判断其计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差等于现货价格减去期货价格。选项A中“基差＝期货价格－现货价格”表述错误；选项C中“基差＝远期价格－期货价格”并非基差的正确计算公式；选项D“基差＝期货价格－远期价格”同样不是基差的正确计算方式。所以本题正确答案选B。"42、当成交指数为95．28时，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本题可根据成交指数与实际收益率的关系，分别计算出13周国债期货和3个月欧洲美元期货的实际收益率，进而得出答案。步骤一：明确成交指数与实际收益率的关系在国债期货和欧洲美元期货交易中，实际收益率与成交指数之间存在特定的计算关系，实际收益率\(=(100-成交指数)\div100\)。步骤二：计算13周国债期货的实际收益率已知成交指数为\(95.28\)，将其代入上述公式可得13周国债期货的实际收益率为：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但这里要注意的是，该数据是年化收益率，对于13周国债期货（13周约为3个月，一年有4个3个月），其实际收益率要进行相应换算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步骤三：计算3个月欧洲美元期货的实际收益率同样根据成交指数计算3个月欧洲美元期货的年化收益率为\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3个月，所以其实际收益率就是年化收益率换算到3个月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案选C。43、我国5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第（）个交易日。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国5年期国债期货合约最后交割日的相关知识。在我国的金融期货交易规则中，明确规定了5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第3个交易日。所以对于题目“我国5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第（）个交易日”，正确答案是选项C。44、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在（），随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善，新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力。

A.初创阶段

B.治理整顿阶段

C.稳步发展阶段

D.创新发展阶段

【答案】：C

【解析】本题可根据中国期货市场不同发展阶段的特点来进行分析判断。选项A：初创阶段中国期货市场初创阶段是市场初步建立探索的时期，主要是进行市场的尝试性建设，尚未形成完善的监管和法规体系，也未达到题干中所描述的法制化、规范化以及相关机构陆续成立、期货交易量连创新高等成果，所以该选项不符合题意。选项B：治理整顿阶段治理整顿阶段主要是针对市场出现的问题进行规范和整顿。在本题中提到的1995年国债期货“327”事件、“319”事件后，国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，这属于市场出现问题需要治理整顿的情况。而题干描述的是市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善等积极发展的成果，并非治理整顿阶段的特征，所以该选项不正确。选项C：稳步发展阶段在稳步发展阶段，随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善。同时新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力，与题干描述相符合，所以该选项正确。选项D：创新发展阶段创新发展阶段更侧重于在已有基础上进行创新，如创新交易模式、金融工具等。题干中主要强调的是市场走向法制化和规范化、监管完善以及交易量增长等基础发展成果，未突出创新的特点，所以该选项不符合。综上，本题正确答案是C。45、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确相关公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中即市场年利率）；\(d\)表示连续的红利支付率（本题中即指数年股息率）；\((T-t)\)表示合约到期的时间长度。步骤二：分析题目所给条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%\)；-指数年股息率\(d=2\%\)；-合约到期时间为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算理论指数将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。46、（）又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。

A.涨跌停板制度

B.保证金制度

C.当日无负债结算制度

D.持仓限额制度

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易中不同制度的概念。选项A涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，该制度规定期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交，所以选项A符合题意。选项B保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。与题干中描述的每日价格最大波动限制的内容不符，故选项B错误。选项C当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后，期货交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。该制度与价格波动限制无关，因此选项C错误。选项D持仓限额制度是期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。并非关于每日价格最大波动限制的制度，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。47、某交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GB、D、/USD、美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本题可根据美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式来计算该交易者的盈亏平衡点。步骤一：明确美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式对于出售美式看涨期货期权的交易者而言，其盈亏平衡点的计算公式为：盈亏平衡点=执行价格+权利金。步骤二：分析题目中的相关数据-执行价格：题目中明确给出执行价格为\(1.590\)。-权利金：某交易者以\(0.0106\)（汇率）的价格出售期权，这里的\(0.0106\)即为权利金。步骤三：计算盈亏平衡点将执行价格\(1.590\)和权利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈亏平衡点为：\(1.590+0.0106=1.6006\)。综上，该交易者的盈亏平衡点为\(1.6006\)，答案选B。48、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本题可先计算出两次买入大豆期货合约的总成本，再根据总手数求出平均成本，当市价反弹到平均成本时即可避免损失。步骤一：计算两次买入的总成本已知该投资者第一次以\(4020\)元/吨的价格买入\(10\)手大豆期货合约，第二次以\(4010\)元/吨的价格买入\(10\)手该合约。根据“总成本=单价×数量”，可得第一次买入的成本为：\(4020×10=40200\)（元）第二次买入的成本为：\(4010×10=40100\)（元）那么两次买入的总成本为：\(40200+40100=80300\)（元）步骤二：计算两次买入的总手数两次分别买入\(10\)手，所以总手数为：\(10+10=20\)（手）步骤三：计算平均成本根据“平均成本=总成本÷总手数”，可得平均成本为：\(80300÷20=4015\)（元/吨）当市价反弹到平均成本\(4015\)元/吨时，投资者卖出合约可收回成本，从而避免损失。所以答案选A。49、沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准。根据相关规定，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至10%，所以答案选A。"50、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（）。

A.券商I

B.期货公司

C.居间人

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期货交易中各中介组织职能的了解。选项A：券商券商即证券公司，其主要业务包括证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和证券投资活动有关的财务顾问等，主要是在证券市场为投资者提供服务，代理客户买卖股票、债券等证券产品，并非代理客户进行期货交易并收取佣金的中介组织，所以A选项错误。选项B：期货公司期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。它作为连接投资者与期货交易所之间的桥梁，为投资者提供期货交易平台、交易通道、风险管理等服务，并以此收取交易佣金，所以B选项正确。选项C：居间人期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托，为期货公司介绍客户并收取居间报酬的个人或组织。居间人的主要职责是介绍客户，而非直接代理客户进行期货交易，所以C选项错误。选项D：期货交易所期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它主要负责制定交易规则、组织和监督期货交易、发布市场信息等，但并不直接代理客户进行期货交易和收取交易佣金，所以D选项错误。综上，正确答案是B。第二部分多选题(30题)1、商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的（）

A.商业规范

B.市场价格

C.性质

D.种类

【答案】：ABCD

【解析】本题可对每个选项进行分析，以明确商品期货合约最小变动价位的确定与各因素的关系。选项A商业规范对商品期货合约有着重要