期货从业资格之《期货基础知识》过关检测附参考答案详解（基础题）

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测第一部分单选题(50题)1、某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该投资者的当日盈亏。步骤一：明确相关数据已知投资者开仓卖出\(10\)手铜期货合约，成交价格为\(67000\)元/吨，当日结算价为\(66950\)元/吨，合约规模为\(5\)吨/手。步骤二：确定当日盈亏的计算公式对于卖出开仓的期货合约，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×交易单位]。步骤三：计算当日盈亏将题目中的数据代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，该投资者的当日盈亏为\(2500\)元，答案选B。2、在价格形态分析中，（）经常被用作验证指标。

A.威廉指标

B.移动平均线

C.持仓量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本题主要考查价格形态分析中的验证指标相关知识。选项A，威廉指标是一种超买超卖型技术分析指标，它主要用于衡量市场的超买超卖情况，通过分析一段时间内的最高价、最低价及收盘价之间的关系，来判断市场买卖时机等，并非价格形态分析中常用的验证指标。选项B，移动平均线是一种反映股价或期货价格等在一定时期内趋势的指标，它通过计算一定时间周期内的平均值来平滑价格数据，帮助投资者识别趋势方向等，但它不是价格形态分析里常用的验证指标。选项C，持仓量是指期货市场上投资者在某一特定时点所持有的合约数量总和，它主要反映了市场的资金参与程度和多空双方的对峙情况，通常不是价格形态分析中的验证指标。选项D，交易量在价格形态分析中是非常重要的验证指标。交易量可以反映市场的活跃程度和买卖力量的强弱。例如，在价格上涨过程中，如果交易量也随之增加，说明市场上买方力量较强，上涨趋势可能较为可靠；反之，如果价格上涨但交易量萎缩，那么这种上涨趋势可能缺乏足够的动力支持，后续可能面临调整。所以交易量经常被用作价格形态分析的验证指标。综上，本题正确答案是D。3、2013年记账式附息国债票面利率是3.42%，到期日为2020年1月24日，对应TF1509合约转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价99.640，应计利息0.6372，期货结算价97.525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期含有利息1.5085。则其隐含回购利率为()。

A.[(97.5251.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)](99.640+0.6372)365/161

B.[(99.6401.0167+0.6372)-(97.525+0.6372)](97.525+0.6372)365/161

C.[(97.5251.0167+0.6372)-(99.640-0.6372)](99.640-0.6372)365/161

D.[(99.6401.0167+1.5085)-(97.525-0.6372)](97.525-0.6372)365/161

【答案】：A

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来判断正确选项。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所得到的理论收益率，其计算公式为：隐含回购利率\(=\frac{期货交割时收到的金额-购买国债现货支出的金额}{购买国债现货支出的金额}\times\frac{365}{持有天数}\)。下面对公式中各部分进行分析：期货交割时收到的金额：期货交割时可得到期货结算价与转换因子的乘积，再加上持有期所含利息。已知2015年4月3日期货结算价97.525，对应TF1509合约转换因子为1.0167，持有期含有利息1.5085，所以期货交割时收到的金额为\(97.525\times1.0167+1.5085\)。购买国债现货支出的金额：购买国债现货支出的金额为国债现货报价与应计利息之和。已知2015年4月3日，该国债现货报价99.640，应计利息0.6372，所以购买国债现货支出的金额为\(99.640+0.6372\)。持有天数：4月3日到最后交割日计161天，即持有天数为161天。将上述各部分数据代入隐含回购利率计算公式可得：隐含回购利率\(=\frac{(97.525\times1.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)}{(99.640+0.6372)}\times\frac{365}{161}\)。综上，答案选A。4、()是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。

A.外汇期货

B.利率期货

C.商品期货

D.股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融期货相关品种的出现时间知识。A选项外汇期货，它是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。随着国际贸易和国际资本流动的发展，汇率波动风险日益增大，为了规避汇率风险，外汇期货应运而生。B选项利率期货，它是继外汇期货之后产生的，并非最早出现的金融期货品种。利率期货主要是为了应对利率波动风险而设计的金融衍生品。C选项商品期货不属于金融期货的范畴。商品期货是以实物商品为标的物的期货合约，如农产品、金属等，与金融期货有着本质的区别。D选项股指期货也是在外汇期货之后才出现的。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，它的出现为投资者提供了一种管理股票市场系统性风险的工具。综上所述，正确答案是A。5、一个投资者以13美元购人一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内涵价值和时间价值分别是（）。

A.内涵价值为3美元，时间价值为10美元

B.内涵价值为0美元，时间价值为13美元

C.内涵价值为10美元，时间价值为3美元

D.内涵价值为13美元，时间价值为0美元

【答案】：C

【解析】本题可先明确期权内涵价值和时间价值的概念，再分别计算该期权的内涵价值和时间价值，最后根据计算结果选择正确答案。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的概念-内涵价值：是指期权立即行权时所具有的价值，对于看涨期权来说，其内涵价值等于标的资产市场价格减去协定价格（当标的资产市场价格大于协定价格时），若标的资产市场价格小于等于协定价格，则内涵价值为0。-时间价值：是指期权价格超过其内涵价值的部分，即时间价值=期权价格-内涵价值。步骤二：计算该期权的内涵价值已知该看涨期权的标的资产协定价格为90美元，市场定价为100美元，由于市场定价大于协定价格，根据上述内涵价值的计算方法，可得该期权的内涵价值为：100-90=10（美元）。步骤三：计算该期权的时间价值已知投资者购入该看涨期权的价格为13美元，即期权价格为13美元，由步骤二已求得内涵价值为10美元，根据时间价值的计算方法，可得该期权的时间价值为：13-10=3（美元）。综上，该期权的内涵价值为10美元，时间价值为3美元，答案选C。6、当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于（）。

A.0

B.1

C.2

D.3

【答案】：A

【解析】本题考查期权处于特定状态时时间价值的趋向。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。当期权处于深度实值或深度虚值状态时，意味着期权马上到期时，期权被执行的可能性极大或极小。此时，期权价值主要由内涵价值构成，时间价值会趋近于0。也就是说，随着到期日的临近，期权的时间价值逐渐衰减，在深度实值或深度虚值的情况下，这种衰减使得时间价值几乎消失。本题各选项中，选项A符合期权在深度实值或深度虚值状态时时间价值的趋向特点；而选项B、C、D所对应的数值与期权在该状态下时间价值的实际情况不符。所以，本题正确答案是A。7、某进口商5月以108000元/吨的价格进口镍，同时卖出7月镍期货保值，成交价为108500元/吨。该进口商寻求基差交易，即以7月镍期货合约价格为基准，加一定的升贴水。不久，该进口商找到了一家不锈钢生产企业。两家企业协商的镍销售价格应比7月期货价（）元/吨可保证进口商至少300元/吨的盈利（忽略交易成本）。

A.最多低200

B.最少低200

C.最多低300

D.最少低300

【答案】：A

【解析】本题可先明确基差和盈利的计算方法，再据此分析进口商保证盈利时销售价格与期货价格的关系。步骤一：明确相关概念及计算公式基差：是指现货价格与期货价格的差值，即基差=现货价格-期货价格。进口商盈利：进口商的盈利等于销售价格减去进口成本。步骤二：计算进口商保证至少\(300\)元/吨盈利时的销售价格已知进口商进口镍的价格为\(108000\)元/吨，要保证至少\(300\)元/吨的盈利，则销售价格至少应为\(108000+300=108300\)元/吨。步骤三：分析销售价格与\(7\)月期货价格的关系已知\(7\)月镍期货成交价为\(108500\)元/吨，为保证进口商至少盈利\(300\)元/吨，销售价格至少为\(108300\)元/吨。此时销售价格与\(7\)月期货价格的差值为\(108300-108500=-200\)元/吨，这意味着销售价格最多比\(7\)月期货价低\(200\)元/吨。综上，两家企业协商的镍销售价格应比\(7\)月期货价最多低\(200\)元/吨可保证进口商至少\(300\)元/吨的盈利，答案选A。8、截至2010年，全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3%，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9%，这也说明当今世界上外汇市场是流动性()的市场。

A.最弱

B.最稳定

C.最广泛

D.最强

【答案】：D

【解析】本题可根据全球股票市场日均成交额与全球外汇日均成交额、全球外汇现货日均成交额的比例关系，来判断外汇市场的流动性情况。流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。在金融市场中，成交额越高，意味着市场上的资金流动越活跃，资产能够更快速地进行交易和转换，也就表明市场的流动性越强。题干中提到截至2010年，全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3%，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9%。这一数据对比清晰地表明，全球外汇市场的日均成交额远远高于全球股票市场的日均成交额，即外汇市场上的资金交易规模更大、交易更为活跃。因此，这充分说明当今世界上外汇市场是流动性最强的市场，答案选D。9、某套利者买人6月份铜期货合约，同时他卖出7月份的铜期货合约，上述两份期货合约的价格分别为19160元／吨和19260元／吨，则两者的价差为（）。

A.100元／吨

B.200元／吨

C.300元／吨

D.400元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差的计算方法来求解。在期货交易中，价差是指建仓时所买卖的期货合约价格之差。计算价差时，需用价格较高的期货合约价格减去价格较低的期货合约价格。已知套利者买入6月份铜期货合约价格为19160元/吨，卖出7月份的铜期货合约价格为19260元/吨，由于19260＞19160，所以两份期货合约的价差为7月份铜期货合约价格减去6月份铜期货合约价格，即19260-19160=100元/吨。因此，答案选A。10、历史上第一个股指期货品种是（）。

A.道琼斯指数期货

B.标准普尔500指数期货

C.价值线综合指数期货

D.香港恒生指数期货

【答案】：C

【解析】本题主要考查对历史上第一个股指期货品种的了解。我们来依次分析各选项：-选项A：道琼斯指数期货并非历史上第一个股指期货品种。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数之一，但在股指期货发展历程中，它不是首个推出的股指期货品种。-选项B：标准普尔500指数期货也不是最早出现的股指期货。标准普尔500指数是记录美国500家上市公司的一个股票指数，其对应的期货品种推出时间晚于历史上首个股指期货品种。-选项C：价值线综合指数期货是历史上第一个股指期货品种。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。所以该选项正确。-选项D：香港恒生指数期货同样不是第一个股指期货品种。香港恒生指数期货是香港期货交易所于1986年5月推出的，晚于价值线综合指数期货。综上，本题答案选C。11、期货投机具有（）的特征。

A.低风险、低收益

B.低风险、高收益

C.高风险、低收益

D.高风险、高收益

【答案】：D

【解析】本题可依据期货投机的性质来分析其特征，从而选出正确答案。期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，它是期货市场的重要交易形式之一。期货市场的价格波动较为频繁且剧烈，而期货投机者通过预测市场价格的波动来进行交易，一旦预测失误，就可能面临巨大的损失。同时，由于期货交易具有杠杆效应，投资者可以用较少的资金控制较大价值的合约，这在放大收益的同时也进一步放大了风险。由此可见，期货投机具有高风险的特点。而高风险往往伴随着高收益的可能性，如果投机者对市场走势判断准确，就有可能获得丰厚的利润。所以期货投机呈现出高风险、高收益的特征。因此，本题正确答案为D选项。12、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中不同操作与价格趋势的关系来进行分析。在期货交易中，价格走势存在上升趋势和下降趋势，投资者会依据价格趋势来做出不同的交易决策。选项A当期货价格处于主要的下降趋势线的下侧时，意味着市场价格整体呈现下降态势。对于期货交易而言，在价格下跌过程中，卖出期货合约可以在较高价格卖出，待价格进一步下跌后，以更低的价格买入平仓，从而获取差价利润。所以此时卖出期货合约是符合市场趋势的有效时机抉择，该选项正确。选项B买入通常是在预期价格上涨时进行的操作。而题目中是处于下降趋势线的下侧，价格有继续下跌的可能性，此时买入期货合约，后续价格若持续下跌，投资者将会面临亏损，并非有效的时机抉择，该选项错误。选项C平仓是指投资者在期货市场上进行反向交易，了结之前持有的期货头寸。题干强调的是时机抉择，并未提及投资者之前是否持有头寸，不能直接得出此时适合平仓的结论，该选项错误。选项D建仓是指开始买入或卖出期货合约建立头寸，但没有明确是买入建仓还是卖出建仓。结合处于下降趋势线的下侧这一条件，应是卖出建仓更为合适，该选项表述不明确，错误。综上，本题正确答案选A。13、债券价格中将应计利息包含在内的债券交易方式为()。

A.全价交易

B.净价交易

C.贴现交易

D.附息交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及的债券交易方式的定义，来判断哪种交易方式会将应计利息包含在债券价格中。选项A：全价交易全价交易是指债券价格中将应计利息包含在内的债券交易方式。也就是说，购买者在支付债券价格时，支付的金额不仅包含债券本身的价格，还包含了从上一付息日到交易结算日期间该债券所产生的应计利息。所以选项A符合题意。选项B：净价交易净价交易是指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。在净价交易中，债券价格不包含应计利息，应计利息单独计算，债券买卖双方以净价和应计利息之和作为债券买卖价格进行结算。所以选项B不符合题意。选项C：贴现交易贴现交易是指债券以低于面值的价格发行，到期时按面值兑付的一种交易方式。这种交易方式主要强调债券发行价格与面值的差异，与债券价格中是否包含应计利息并无直接关联。所以选项C不符合题意。选项D：附息交易附息交易是指债券定期支付利息的一种交易方式，它侧重于描述债券的付息特点，而不是债券价格与应计利息的关系，即没有明确表明债券价格是否包含应计利息。所以选项D不符合题意。综上，答案是A。14、下列关于外汇交叉套期保值的描述中，不正确的是（）。

A.可以回避任意两种货币之间的汇率风险

B.利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值

C.需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配

D.需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇交叉套期保值的定义和特点，对各选项逐一进行分析。A选项外汇交叉套期保值是利用相关的两种外汇期货合约进行外汇保值，它无法回避任意两种货币之间的汇率风险。因为不是任意两种货币都有合适的、相关度高的期货合约来进行套期保值操作，只有存在相关期货合约且能合理调整合约数量的情况下，才能在一定程度上规避汇率风险。所以该选项表述错误。B选项外汇交叉套期保值就是利用相关的两种外汇期货合约来实现对外汇的保值，通过期货市场和现货市场的反向操作，来对冲汇率波动带来的风险，该选项表述正确。C选项在进行外汇交叉套期保值时，为了使套期保值达到较好的效果，需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配。如果合约数量不合适，可能无法完全对冲风险，导致套期保值失败，该选项表述正确。D选项选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货是外汇交叉套期保值的关键步骤之一。只有相关度高，期货价格的变动才能较好地反映被保值外汇的价格变动，从而实现有效的套期保值，该选项表述正确。综上，答案选A。15、股指期货交易的保证金比例越高，则（）

A.杠杆越大

B.杠杆越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货交易中保证金比例与杠杆、收益之间的关系来进行分析。对选项A、B的分析在股指期货交易中，杠杆倍数与保证金比例是紧密相关的。杠杆倍数的计算公式为：杠杆倍数=1÷保证金比例。从这个公式可以看出，保证金比例与杠杆倍数呈反比关系。当保证金比例越高时，其倒数即杠杆倍数就越小；相反，保证金比例越低，杠杆倍数就越大。所以，股指期货交易的保证金比例越高，杠杆越小，选项A错误，选项B正确。对选项C、D的分析收益的高低并非仅仅取决于保证金比例。收益主要受到股指期货价格的波动幅度、投资者的交易方向（做多或做空是否正确）以及持仓数量等多种因素的综合影响。即使保证金比例发生变化，若行情朝着投资者有利的方向大幅波动，依然可能获得较高收益；反之，若行情不利，则会产生亏损。因此，不能简单地认为保证金比例越高收益就越低或越高，选项C、D错误。综上，本题正确答案是B。16、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论指数的计算公式来求解。股票指数期货合约理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔（以年为单位）。已知市场年利率\(r=8\%\)，指数年股息率\(d=2\%\)，股票价格指数\(S(t)=1000\)点，期货合约在\(3\)个月后交割，因为\(3\)个月等于\(\frac{3}{12}=0.25\)年，即\((T-t)=0.25\)。将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以，\(3\)个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是\(1015\)点，答案选C。17、企业通过套期保值，可以降低（）对企业经营活动的影响，实现稳健经营。

A.操作风险

B.法律风险

C.政治风险

D.价格风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查套期保值的作用。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。接下来分析各选项：-选项A：操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险，套期保值主要针对的并非操作风险，因此该选项不符合。-选项B：法律风险是指因法律法规方面的原因而使企业的经营活动面临的风险，如法律政策变化、合同纠纷等，这与套期保值的作用无关，所以该选项不正确。-选项C：政治风险是指由于政治因素而给企业带来的风险，如战争、政权更迭、贸易政策变化等，套期保值并不能降低政治风险对企业经营活动的影响，该选项错误。-选项D：企业在生产经营过程中会面临各种价格波动，如原材料价格、产品价格等，套期保值可以通过在期货市场等进行反向操作，锁定成本或收益，从而降低价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营，所以该选项正确。综上，本题答案选D。18、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本题考查隔夜掉期交易的类型。隔夜掉期交易是一种常见的金融交易方式，存在特定的几种类型。选项A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一种常见形式；选项B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一个工作日，也是隔夜掉期交易的类型之一；选项C中的S／N指的是Spot-Next，即即期对次日，同样属于隔夜掉期交易的范畴。而选项D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的类型。所以本题正确答案选D。19、某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动．可在CME（）做套期保值。

A.卖出英镑期货合约

B.买入英镑期货合约

C.卖出英镑期货看涨期权合约

D.买入英镑期货看跌期权合约

【答案】：B

【解析】本题是关于企业如何运用金融工具进行套期保值以规避汇率风险的选择题。该美国公司3个月后需交付100万英镑货款，意味着未来该公司有英镑的支付需求。在外汇市场中，当企业有未来的外汇支付需求时，为了防范外汇汇率上升带来的成本增加风险，通常会选择买入相应外汇的期货合约。因为如果未来英镑汇率上升，英镑变得更贵，买入英镑期货合约会因合约价格上涨而获利，该利润可以弥补在现货市场上购买英镑多支出的成本，从而达到套期保值的目的。选项A，卖出英镑期货合约，适用于企业未来有英镑的收入，担心英镑汇率下跌的情况，与本题公司未来需支付英镑的情况不符。选项C，卖出英镑期货看涨期权合约，意味着企业收取期权费，但如果英镑汇率上升，期权的买方会行权，企业可能面临较大损失，无法有效规避汇率上升的风险。选项D，买入英镑期货看跌期权合约，是预期英镑汇率下跌时采取的操作，同样不符合本题公司的实际需求。综上所述，该美国公司为规避汇率的不利波动，应在CME买入英镑期货合约，答案选B。20、决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是()。

A.经济增长率

B.汇率制度

C.通货膨胀率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本题考查决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素。选项A分析经济增长率是一个国家或地区在一定时期内经济总量增长的比例。经济增长率会对汇率产生影响，但它并非决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素。通常较高的经济增长率可能吸引外资流入，进而影响外汇市场供求关系，但这种影响是间接且相对较为长期和稳定的，不会直接导致汇率频繁与剧烈波动，所以选项A错误。选项B分析汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。不同的汇率制度对汇率波动程度有着直接的决定性作用。例如，浮动汇率制度下，汇率由市场供求关系决定，汇率波动相对频繁和剧烈；而固定汇率制度下，货币当局会通过各种手段维持汇率在一个固定的水平或狭小的波动区间内，汇率波动相对较小且不频繁。因此，汇率制度是决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素，所以选项B正确。选项C分析通货膨胀率是指物价平均水平的上升幅度。通货膨胀率会影响一国货币的实际购买力，进而影响汇率。当一国通货膨胀率较高时，其货币的实际价值下降，可能导致汇率贬值，但这种影响也是通过改变货币的内在价值和国际竞争力间接影响汇率的，并非直接决定汇率的波动频率和剧烈程度，所以选项C错误。选项D分析利率水平是指一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。利率水平的变动会引起国际间资金的流动，从而影响外汇市场供求关系和汇率。例如，一国提高利率可能吸引外资流入，使本币升值，但利率变动对汇率的影响同样是间接的，不是决定汇率频繁与剧烈波动的直接因素，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。21、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的B系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。

A.买入120份

B.卖出120份

C.买入100份

D.卖出100份

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值合约数量的计算公式来确定该基金经理应买入或卖出的沪深300股指期货合约份数。步骤一：明确套期保值方向基金经理计划未来投入资金买入股票组合，担心未来股市上涨，股价上升，使得未来买入股票组合成本增加。为规避股市上涨风险，应进行买入套期保值操作，即买入股指期货合约。由此可排除选项B和D。步骤二：计算应买入的合约份数根据股指期货套期保值合约数量的计算公式：买卖期货合约数量=现货总价值/（期货指数点×合约乘数）×β系数。在沪深300股指期货中，合约乘数为每点300元。已知基金经理计划投入的现货总价值为9000万元，即90000000元；期货指数为3000点；β系数为1.2。将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量=\(90000000\div(3000\times300)\times1.2\)先计算括号内的值：\(3000\times300=900000\)再进行除法运算：\(90000000\div900000=100\)最后进行乘法运算：\(100\times1.2=120\)（份）所以，为规避股市上涨风险，该基金经理应买入120份沪深300股指期货合约进行套期保值，答案选A。22、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约当日无成交时结算价的确定。在期货交易中，结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。对于某种期货合约，如果当日无成交，按照规定应采用上一交易日结算价作为当日结算价。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它并不能反映该合约在当前市场环境下的合理价值以及整个交易过程的综合情况，所以不能作为当日无成交时的结算价。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的价格，同样不能全面体现整个交易时段的市场信息以及对当前合约价值的合理评估，因此也不合适作为当日结算价。选项D，本月平均价反映的是一个月内价格的平均水平，时间跨度较长，不能及时体现当前市场的变化情况和合约当前的实际价值，不适合用于当日结算。综上，答案选B。23、下列关于大户报告制度的说法正确的是（）。

A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向中国证监会报告

C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

【答案】：C

【解析】这道题主要考查对大户报告制度的理解。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告。选项A，“所有合约持仓”表述错误，大户报告制度针对的是某品种某合约的持仓情况，并非所有合约，所以A项不正确。选项B，当达到规定持仓标准时，应向交易所报告，而不是向中国证监会报告，所以B项错误。选项C，该选项准确表述了大户报告制度的内容，即交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告，该项正确。选项D，“所有品种持仓”说法错误，大户报告制度强调的是某品种某合约，并非所有品种，所以D项不正确。综上，本题正确答案是C。24、现代意义上的结算机构的产生地是（）。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】：A

【解析】本题考查现代意义上的结算机构的产生地。现代意义上的结算机构最早产生于美国芝加哥。随着金融市场的发展和交易的日益复杂，为了保障交易的顺利进行、提高交易效率和降低交易风险，结算机构应运而生，而美国芝加哥在金融创新和市场发展方面走在了前列，率先产生了现代意义上的结算机构。所以本题正确答案为A选项。25、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不一定

【答案】：B

【解析】本题可根据互补商品的特性来分析一种商品价格上升时，另一种商品需求量的变化情况。互补商品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要，如汽车和汽油、照相机和胶卷等，汽车和汽油要同时使用才能满足人们出行的需求，照相机和胶卷要搭配使用才能实现拍照功能。当一种商品价格上升时，消费者对该商品的需求量会减少。由于互补商品需要搭配使用，对该商品需求量的减少会导致与其互补的另一种商品的需求也相应减少。例如，当汽油价格上升时，消费者使用汽车的成本增加，对汽车的需求量会下降，进而导致汽油的需求量也会减少。因此，在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少，答案选B。26、关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（）。

A.基差为零

B.基差不变

C.基差走弱

D.基差走强

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的相关概念，结合题目中基差数值的变化来判断基差走势。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差的走势变化分为基差走强和基差走弱两种情况。基差走强是指基差的数值变大，基差走弱是指基差的数值变小。题目中给出基差从-200元／吨变为-340元／吨，因为-340＜-200，基差的数值变小了，所以该情形属于基差走弱。本题正确答案选C。27、（），国务院出台新“国九条”，标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本题答案选B。2014年5月，国务院出台新“国九条”。新“国九条”的出台对中国资本市场的发展具有重要意义，它标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段，为期货市场的进一步发展明确了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正确选项为B选项。"28、某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以下说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元/股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元/股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元/股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元/股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可先明确买入看跌期权和看涨期权的收益计算方式，再分别计算不同股票价格下交易者的盈利或损失情况，进而判断各选项的正确性。步骤一：明确期权交易成本已知交易者以\(2\)美元/股的价格买入某股票看跌期权\(1\)手，以\(4\)美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权\(1\)手，且合约单位为\(100\)股，不考虑交易费用。那么该交易者买入期权的总成本为：\((2+4)\times100=600\)（美元）步骤二：分析不同股票价格下的期权执行情况当股票价格为\(36\)美元/股时：-对于看跌期权，执行价格为\(35\)美元/股，因为市场价格\(36\)美元/股高于执行价格\(35\)美元/股，所以看跌期权不会被执行，该期权价值为\(0\)。-对于看涨期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(36\)美元/股高于执行价格，所以看涨期权会被执行，其每股收益为\(36-35=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益为\(1\times100=100\)美元。此时，该交易者的总收益为看涨期权的收益减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是损失\(500\)美元，所以选项A错误，选项B正确。当股票价格为\(34\)美元/股时：-对于看跌期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(34\)美元/股低于执行价格，所以看跌期权会被执行，其每股收益为\(35-34=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益为\(1\times100=100\)美元。-对于看涨期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(34\)美元/股低于执行价格，所以看涨期权不会被执行，该期权价值为\(0\)。此时，该交易者的总收益为看跌期权的收益减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是损失\(500\)美元，所以选项C、D错误。综上，答案选B。29、若股指期货的理论价格为2960点，无套利区间为40点，当股指期货的市场价格处于（）时，存在套利机会。

A.2940和2960点之间

B.2980和3000点之间

C.2950和2970点之间

D.2960和2980点之间

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货的理论价格和无套利区间来确定存在套利机会的价格区间。已知股指期货的理论价格为2960点，无套利区间为40点，这意味着在理论价格上下各20点的范围内（即2940-2980点之间）不存在套利机会，因为在这个区间内进行套利操作无法获得无风险利润。而当市场价格超出这个无套利区间时，就存在套利机会。接下来分析各个选项：-选项A：2940和2960点之间，该区间完全在无套利区间内，不存在套利机会，所以该选项错误。-选项B：2980和3000点之间，此区间超出了无套利区间的上限（2980点），存在套利机会，所以该选项正确。-选项C：2950和2970点之间，该区间同样在无套利区间内，不存在套利机会，所以该选项错误。-选项D：2960和2980点之间，该区间也在无套利区间内，不存在套利机会，所以该选项错误。综上，答案选B。30、在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达（）个指令。

A.6

B.0

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本题考查蝶式套利时套利者下达指令的数量。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它涉及到三个不同交割月份的合约，分别为近期合约、居中合约和远期合约。套利者需要同时对这三个不同交割月份的合约进行操作，也就是要同时下达三个指令，分别对应这三个不同合约的交易决策。选项A，下达6个指令不符合蝶式套利的操作模式，故A选项错误。选项B，下达0个指令显然无法完成蝶式套利操作，故B选项错误。选项D，4个指令也不符合蝶式套利对三个不同交割月份合约进行操作的要求，故D选项错误。因此，本题的正确答案是C。31、某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为()，该投资者不赔不赚。

A.X+C

B.X—

C.C—X

D.C

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的特点来分析投资者不赔不赚时标的资产的价格。步骤一：明确看跌期权的基本概念看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，其收益情况为：收益=执行价格-标的资产价格-期权费。步骤二：分析投资者不赔不赚时的情况当投资者不赔不赚时，意味着其收益为\(0\)。设标的资产价格为\(S\)，已知期权费为\(C\)，执行价格为\(X\)，根据上述收益公式可列出等式：\(X-S-C=0\)。步骤三：求解标的资产价格\(S\)对等式\(X-S-C=0\)进行移项可得：\(S=X-C\)。即当标的资产价格为\(X-C\)时，该投资者不赔不赚。综上，答案选B。32、中国金融期货交易所5年期国债期货合约票面利率为（）。

A.2.5%

B.3%

C.3.5%

D.4%

【答案】：B

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货合约票面利率的相关知识。在金融领域的相关规定中，中国金融期货交易所5年期国债期货合约票面利率是3%。所以本题正确答案选B。33、期货合约价格的形成方式主要有()。

A.连续竞价方式和私下喊价方式

B.人工撮合成交方式和集合竞价制

C.公开喊价方式和计算机撮合成交方式

D.连续竞价方式和一节两价制

【答案】：C"

【解析】期货合约价格的形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方式。公开喊价方式是传统的期货交易价格形成方式，交易员在交易池内通过公开喊出买卖价格和数量来达成交易；计算机撮合成交方式则是利用计算机系统对买卖申报指令进行配对成交，是现代期货交易中广泛采用的方式。选项A中私下喊价方式并非期货合约价格的主要形成方式；选项B中的人工撮合成交方式表述不准确，且集合竞价制一般用于证券市场开盘价等的确定，并非期货合约价格形成的主要方式；选项D中的一节两价制也不是期货合约价格形成的主要方式。所以本题正确答案为C。"34、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。

A.审批日期货价格

B.交收日现货价格

C.交收日期货价格

D.审批日现货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期转现交易中期货平仓价的限制范围相关知识。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方商定的期货平仓价须在审批日期货价格限制范围内。选项A：审批日期货价格是符合期转现交易中期货平仓价限制范围规定的，故该选项正确。选项B：交收日现货价格与期转现交易中期货平仓价的限制范围并无直接关联，所以该选项错误。选项C：交收日期货价格并非是期转现交易双方商定期货平仓价的限制范围，因此该选项错误。选项D：审批日现货价格同样不是期转现交易中期货平仓价的限制范围，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。35、关于日历价差期权，下列说法正确的是（）。

A.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建

B.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建

C.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建

D.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建

【答案】：D

【解析】日历价差期权是一种期权策略。其构建方式通常为卖出一份期权，同时买入另一份期权。在构建时，为了实现特定的风险收益特征，需要保证两份期权具有相同的执行价格，这样便于对价格变动的影响进行预测和管理；并且买入期权的期限要长于卖出期权的期限，这样能利用不同期限期权价格变化的差异来获取收益。选项A中提到不同执行价格，不符合日历价差期权构建要求；选项B构建时涉及不同执行价格且使用看跌期权，这既不符合执行价格相同的条件，期权类型也不符合要求；选项C同样存在使用看跌期权以及不同执行价格的错误；而选项D通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建，符合日历价差期权的构建逻辑。所以本题正确答案是D。36、A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-Libor（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点（bp）计算得到。即A公司必须在6月1日、9月1日、12月1日支付利息，并在下一年的3月1日支付利息和本金。

A.0.25x（3M-Libor+25bp）x1000

B.0.5x（3M-Libor+25bp）x1000

C.0.75x（3M-Libor+25bp）xl000

D.（3M-Libor+25bp）x1000

【答案】：A

【解析】本题可根据债券付息的相关知识来计算每季度的利息，进而得出本题正确答案。题干条件分析-已知A公司发行了1000万美元的一年期债券，且该债券每季度付息，利息按照3M-Libor（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点（bp）计算。-一年有4个季度，每季度占一年时间的\(\frac{1}{4}=0.25\)。具体推理过程在计算债券利息时，利息的计算公式通常为：利息=本金×利率×时间。本金：题目中明确给出本金为1000万美元。利率：根据题目信息，该债券的利率为3M-Libor+25bp。时间：由于是每季度付息，一个季度的时间占一年的\(0.25\)。将本金、利率和时间代入利息计算公式，可得每季度的利息为\(0.25×(3M-Libor+25bp)×1000\)。因此，答案选A选项。37、一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。

A.先上涨，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上涨

D.上涨

【答案】：D

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来进行分析。在金融市场中，利率期货价格与市场利率呈现反向变动的关系。当其他因素保持不变时，若市场利率下跌，意味着未来资金的使用成本降低。对于利率期货而言，其代表的是未来某一时期的利率水平，此时利率期货所对应的未来现金流的折现价值会上升。因为折现率（市场利率）下降，同样的未来现金流折现成现值时会变得更大，所以利率期货的价格就会上涨。本题中，当市场利率下跌时，利率期货价格将上涨，答案选D。38、介绍经纪商这一称呼源于（），在国际上既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在。

A.中国

B.美国

C.英国

D.日本

【答案】：B"

【解析】本题主要考查经纪商这一称呼的起源。经纪商这一称呼源于美国，在国际上，经纪商既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在。所以本题正确答案选B。"39、关于期货交易，以下说法错误的是（）。

A.期货交易信用风险大

B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员

D.期货交易具有公平.公正.公开的特点

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A：期货交易通常采用保证金制度和每日无负债结算制度。保证金制度要求交易者缴纳一定比例的保证金，并且在每日交易结束后，对盈亏进行结算，亏损方需要及时补足保证金。这种制度使得期货交易的信用风险相对较小，因为交易的结算和保证由交易所或结算机构负责，它们会对会员进行严格的风险管理和监督。所以“期货交易信用风险大”这一说法是错误的。选项B：生产经营者面临着原材料价格波动等风险，利用期货交易进行套期保值是一种常见的风险管理手段。例如，生产企业担心未来原材料价格上涨，可以在期货市场上买入相应的期货合约。当原材料价格真的上涨时，虽然在现货市场上采购成本增加了，但在期货市场上持有的多头合约会盈利，从而弥补了现货市场的损失，帮助生产经营者锁定生产成本。所以“利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本”说法正确。选项C：期货交易是通过集中竞价的方式进行的。在期货交易所进行交易，进场交易的必须是交易所的会员。非会员单位和个人要参与期货交易，必须通过会员代理进行。这种制度保证了交易的规范性和有序性。所以“期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员”说法正确。选项D：期货市场是一个高度规范化的市场，具有公平、公正、公开的特点。公平是指所有参与者在交易规则面前一律平等，都有机会参与交易并获取信息；公正是指交易的监管和执行遵循统一的标准和程序，保证交易的合法性和合规性；公开是指市场信息（如价格、成交量等）及时、准确地向市场公布，让所有参与者能够平等地获取。所以“期货交易具有公平、公正、公开的特点”说法正确。本题要求选择说法错误的选项，正确答案是A。40、在我国，某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约，价格分别为6350元/吨和6400元/吨，5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨，该套利交易的价差（）元/吨

A.扩大50

B.扩大90

C.缩小50

D.缩小90

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过对比两者来判断价差的变化情况。步骤一：计算建仓时的价差价差是指建仓时价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格。已知建仓时7月份白糖期货合约价格为6350元/吨，9月份白糖期货合约价格为6400元/吨，9月份合约价格高于7月份合约价格。所以建仓时的价差=9月份合约价格-7月份合约价格=6400-6350=50（元/吨）。步骤二：计算平仓时的价差同理，平仓时7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨，9月份合约价格高于7月份合约价格。所以平仓时的价差=9月份合约平仓价格-7月份合约平仓价格=6480-6380=100（元/吨）。步骤三：判断价差的变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化量。价差变化量=平仓时的价差-建仓时的价差=100-50=50（元/吨），结果为正数，说明价差扩大了50元/吨。综上，答案选A。41、跨市套利一般是指（）。

A.在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约

B.在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约

C.在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约

D.在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查跨市套利的定义。选项A：在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约，这种操作由于是在同一交易所且合约各方面都相同，无法利用不同市场的价格差异进行套利，所以不属于跨市套利。选项B：跨市套利就是利用不同交易所之间同种期货合约的价格差异进行的套利行为。在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约，能够通过捕捉不同交易所该合约的价格差来获取利润，该选项符合跨市套利的定义。选项C：在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约，这是不同品种之间的交易，并非基于不同市场（交易所）的同一品种合约，不属于跨市套利。选项D：在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约，既涉及不同品种，也不是针对同一品种在不同交易所的操作，不符合跨市套利的概念。综上，本题正确答案是B。42、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者采用上述套利交易策略，理论上可获利（）万港元。(不考虑交易费用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本题可先根据持有成本模型计算出恒指期货的理论价格，再通过比较理论价格与实际价格判断套利策略，最后计算出理论获利。步骤一：计算恒指期货的理论价格持有成本模型下，期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货价格，\(r\)表示市场利率，\(d\)表示持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的间隔。计算现货价格：已知股票组合市场价值为\(115\)万港元，恒生指数为\(23000\)点，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则股票组合对应的指数点数为\(\frac{1150000}{50}=23000\)点，即\(S(t)=23000\)点。计算持有现货资产获得的收益率：一个月后可收到\(6000\)港元现金红利，股票组合市场价值为\(115\)万港元，则红利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。计算期货合约到期时间与当前时间的间隔：当前时间到\(3\)个月后交割的时间间隔为\(\frac{3}{12}\)年，一个月后收到红利，红利到期货交割的时间间隔为\(\frac{2}{12}\)年。计算期货理论价格：市场利率\(r=6\%\)，根据持有成本模型计算期货理论价格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（点）步骤二：判断套利策略已知\(3\)个月后交割的恒指期货实际价格为\(23800\)点，大于理论价格\(23223.8\)点，期货价格被高估，交易者可进行正向套利，即买入现货、卖出期货。步骤三：计算理论获利期货市场盈利：卖出期货的价格为\(23800\)点，买入期货平仓时的价格按理论价格\(23223.8\)点计算，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则期货市场盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。将盈利换算成万港元：\(28810\)港元\(=2.881\)万港元。综上，理论上可获利\(2.881\)万港元，答案选B。43、6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为3800美元/吨的3个月铜期货看涨期权。期权到期时，标的铜期货价格为3980美元/吨。则该交易者的到期净损益（不考虑交易费用和现货升贴水变化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.－18000

D.－2000

【答案】：B

【解析】本题可先计算期权买方的行权情况，再据此分析交易者（即期权卖方）的净损益。步骤一：分析期权买方的行权情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。已知执行价格为\(3800\)美元/吨，期权到期时标的铜期货价格为\(3980\)美元/吨，由于到期时标的资产价格（\(3980\)美元/吨）大于执行价格（\(3800\)美元/吨），所以期权买方会选择行权。步骤二：计算期权卖方的损失期权买方行权时，期权卖方需要以执行价格（\(3800\)美元/吨）向买方出售标的资产，而此时市场价格为\(3980\)美元/吨，那么卖方每卖出\(1\)吨标的资产就会损失：\(3980-3800=180\)（美元/吨）。总共卖出的合约手数是\(4\)手，每手\(25\)吨，则卖出的标的资产总量为：\(4×25=100\)（吨）。所以因买方行权，卖方总共损失：\(180×100=18000\)（美元）。步骤三：计算期权卖方的收益已知交易者以\(200\)美元/吨的价格卖出期权，卖出的标的资产总量为\(100\)吨，那么交易者卖出期权获得的权利金收益为：\(200×100=20000\)（美元）。步骤四：计算该交易者的到期净损益净损益等于卖出期权获得的权利金收益减去因买方行权导致的损失，即：\(20000-18000=2000\)（美元）。综上，该交易者的到期净损益是\(2000\)美元，答案选B。44、指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以（）的方式按特定比例来影响票据的赎回价值。

A.加权

B.乘数因子

C.分子

D.分母

【答案】：B

【解析】本题主要考查指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式。选项分析A选项：加权通常是对多个数据赋予不同的权重进行计算，在指数货币期权票据中，内嵌货币期权价值并非以加权的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，所以A选项错误。B选项：指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其中内嵌货币期权价值会以乘数因子的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，故B选项正确。C选项：分子一般是在分数的概念中用于表示占比的部分，与指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式不相关，所以C选项错误。D选项：分母同样是分数概念中的一部分，在本题所涉及的指数货币期权票据的情境下，内嵌货币期权价值不以分母的方式影响票据赎回价值，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。45、以下不属于商品期货合约标的必备条件的是（）。

A.规格和质量易于量化和评级

B.价格波动幅度大且频繁

C.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

D.具有较强的季节性

【答案】：D

【解析】本题主要考查商品期货合约标的的必备条件。选项A分析商品期货合约标的商品需要规格和质量易于量化和评级，这是保证期货交易标准化和公平性的基础。只有规格和质量能够清晰界定和衡量，交易双方才能在统一的标准下进行交易，方便合约的制定、交易以及交割等环节的顺利进行。所以规格和质量易于量化和评级是商品期货合约标的必备条件，A选项不符合题意。选项B分析价格波动幅度大且频繁是商品成为期货合约标的的重要条件之一。较大且频繁的价格波动会给投资者带来获利机会，吸引投资者参与期货市场的交易。如果商品价格稳定，缺乏波动，投资者就难以通过期货交易获取利润，期货市场套期保值和价格发现的功能也难以有效发挥。所以价格波动幅度大且频繁属于商品期货合约标的必备条件，B选项不符合题意。选项C分析供应量较大且不易为少数人控制和垄断的商品，能保证期货市场的公平性和竞争性。如果商品供应量过少，容易被少数人操纵和控制，那么期货价格就可能被人为扭曲，无法真实反映市场供求关系，从而损害广大投资者的利益，破坏期货市场的正常秩序。所以供应量较大，不易为少数人控制和垄断是商品期货合约标的必备条件，C选项不符合题意。选项D分析季节性并不是商品期货合约标的的必备条件。有很多商品期货，如金属期货等，并不具有明显的季节性特征，但依然可以作为期货合约的标的进行交易。所以具有较强的季节性不属于商品期货合约标的必备条件，D选项符合题意。综上，答案选D。46、通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

【答案】：D

【解析】本题可根据各个选项所涉及概念的定义来判断正确答案。选项A：卖出套利卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利的操作。它主要关注的是不同期货合约之间的价差变化，并非对冲商品或资产价格下跌风险，所以选项A错误。选项B：买入套利买入套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将扩大，通过买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约来获取利润的操作。同样，它重点在于价差变动，而非针对商品或资产价格下跌风险的对冲，所以选项B错误。选项C：买入套期保值买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，以对冲其现货商品或资产空头（如未来将买入商品或资产）的价格上涨风险。与题目中“建立空头头寸”以及对冲价格下跌风险的描述不符，所以选项C错误。选项D：卖出套期保值卖出套期保值的操作方式是在期货市场建立空头头寸，其目的就是为了对冲目前持有的或者未来将卖出的商品或资产因价格下跌而带来的风险。这与题目中的描述完全一致，所以选项D正确。综上，本题的正确答案是D。47、证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（）。

A.协助办理开户手续

B.代客户收付期货保证金

C.代客户进行期货结算

D.代客户进行期货交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时的业务范围。选项A证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可以协助办理开户手续。这是其合法合规的业务内容之一，能够在一定程度上帮助期货公司完成客户开户流程相关工作，故选项A正确。选项B代客户收付期货保证金是不被允许的。期货保证金的收付需要严格按照相关规定和流程进行，证券公司没有代客户收付期货保证金的权限，否则可能会引发资金管理风险等一系列问题，所以选项B错误。选项C代客户进行期货结算也是不可以的。期货结算有着专业的规则和流程，需要由专门的机构和人员来完成，证券公司并不具备代客户进行期货结算的资质和能力，因此选项C错误。选项D代客户进行期货交易同样不符合规定。客户的期货交易决策应该由客户自主做出，证券公司不能代替客户进行交易操作，这是为了保障客户的自主选择权和交易安全，所以选项D错误。综上，答案选A。48、某交易者以2.87港元/股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元/股；该交易者又以1.56港元/股的价格买入一份该股票的看涨期权，执行价格也为65港元/股。（合约单位为1000股，不考虑交易费用）

A.4940港元

B.5850港元

C.3630港元

D.2070港元

【答案】：D

【解析】本题可先明确期权的相关概念，再分别分析看跌期权和看涨期权的损益情况，最后计算出该交易者的最大潜在亏损。步骤一：明确期权的相关概念期权是一种选择权，指买方支付权利金获得在未来特定时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利。对于看涨期权，买方预期标的资产价格上涨时会购买；对于看跌期权，买方预期标的资产价格下跌时会购买。本题中，交易者同时买入了该股票的看跌期权和看涨期权，无论股票价格如何变动，交易者的最大潜在亏损就是购买这两种期权所支付的权利金。步骤二：计算购买两种期权的总权利金-看跌期权：已知该交易者以\(2.87\)港元/股的价格买入一张股票看跌期权，合约单位为\(1000\)股，根据“总权利金=每股权利金×合约单位”，可得购买看跌期权的总权利金为\(2.87×1000=2870\)港元。-看涨期权：该交易者又以\(1.56\)港元/股的价格买入一份该股票的看涨期权，合约单位同样为\(1000\)股，所以购买看涨期权的总权利金为\(1.56×1000=1560\)港元。步骤三：计算最大潜在亏损将购买看跌期权和看涨期权的总权利金相加，可得该交易者的最大潜在亏损为\(2870+1560=4430\)港元。不过，本题可通过另一种思路快速计算最大潜在亏损，即先计算每股权利金的总和，再乘以合约单位。每股权利金总和为\(2.87+1.56=4.43\)港元，那么最大潜在亏损就是\(4.43×1000=4430\)港元。但本题无此选项，推测题目可能是询问两种期权权利金的差值，两者权利金差值为\((2.87-1.56)×1000=1.31×1000=1310\)港元，依然无此选项。再推测可能是计算其中一种期权的权利金，看跌期权权利金\(2870\)港元无对应选项，看涨期权权利金\(1560\)港元也无对应选项。最后考虑是否是计算权利金差值的绝对值，\(\vert2870-1560\vert=1310\)港元，还是无对应选项。重新审视题目，可能是题目本身存在信息不完整或表述有误的情况，根据所给答案为\(D\)（\(2070\)港元），无法通过常规的期权计算逻辑得出该结果，但按照题目要求，答案应选D。49、期货会员的结算准备金（）时，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。

A.低于最低余额

B.高于最低余额

C.等于最低余额

D.为零

【答案】：A

【解析】本题可根据期货结算准备金相关规定来对各选项进行分析。选项A：低于最低余额当期货会员的结算准备金低于最低余额时，就意味着其账户内的资金已不足以维持当前的持仓，这种情况下，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知，要求会员补足资金以达到最低余额标准，保证交易的正常进行。所以该选项正确。选项B：高于最低余额若结算准备金高于最低余额，说明会员账户内的资金较为充足，能够满足当前持仓的要求，此时不需要追加保证金，也就不会发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项C：等于最低余额结算准备金等于最低余额时，刚好满足维持持仓的基本资金要求，没有出现资金不足的情况，期货交易所不会因此发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项D：为零虽然结算准备金为零是一种资金严重不足的极端情况，但低于最低余额是一种更为普遍和通用的判断标准，当结算准备金低于最低余额时就会发出追加保证金通知，而不是等到为零才通知。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。50、关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。

A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品

B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货

C.股指期货期权实质上是一种期货

D.股指期货期权实质上是一种期权

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货期权的本质属性来对各选项进行分析。首先明确股指期货期权的定义，股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约。期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。接下来分析各选项：-选项A：股指期货期权本质上属于期权的一种，是金融衍生品的范畴，并非是既不是期权又不是期货的另一种不同衍生品，该选项表述错误。-选项B：股指期货期权是期权的一种类型，虽然它与股指期货相关，但并不能看作是一种期货。期货是一种标准化的合约，双方在未来某一特定时间按照约定价格买卖标的资产，而期权是赋予权利而非义务，二者有着本质区别，该选项表述错误。-选项C：如前文所述，期货和期权有本质区别，股指期货期权虽然与股指期货有联系，但实质上并非是一种期货，该选项表述错误。-选项D：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约，其实质就是一种期权，该选项表述正确。综上，本题正确答案选D。第二部分多选题(30题)1、按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为（）。

A.商品期权

B.期指期权

C.货物期权

D.金融期权

【答案】：AD

【解析】本题可根据期权按标的资产类型的分类知识来解答。期权按照标的资产类型的不同进行分类，可分为商品期权和金融期权。商品期权是以实物商品为标的资产的期权，比如农产品、金属等商品的期权；金融期权则是以金融资产为标的的期权，像股票期权、利率期权等。而选项B“期指期权”是金融期权的一种具体类型，它属于金融期权这一大类范畴，并非与商品期权等并列的期权分类；选项C“货物期权”并非期权分类中的规范表述。所以本题正确答案是AD。2、投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意的两个问题是（）。

A.合约的即时性

B.合约的流动性

C.远月合约时间与近月合约时间之间的关系

D.远月合约价格与近月合约价格之间的关系、

【答案】：BD

【解析】本题考查投机者选择合约交割月份时需注意的问题。选项B：合约的流动性合约的流动性是指合约在市场上能够以合理价格快速买卖的能力。对于投机者而言，流动性至关重要。如果合约流动性不足，在买卖合约时可能会面临较大的价差，也就是买入价格较高而卖出价格较低，这会增加交易成本。而且，当投机者想要平仓离场时，可能因为缺乏足够的对手方而难以顺利成交，导致无法及时实现盈利或止损。所以，投机者在选择合约的交割月份时，通常会关注合约的流动性，该选项正确。选项D：远月合约价格与近月合约价格之间的关系远月合约和近月合约价格之间的关系反映了市场对不同时间点的预期。这种价格关系可能受到多种因素的影响，如市场供求状况、仓储成本、资金成本、预期的未来市场变化等。投机者通过分析远月合约价格与近月合约价格之间的关系，可以判断市场的走势和套利机会。例如，如果远月合约价格相对近