期货从业资格之期货投资分析考试彩蛋押题带答案详解（轻巧夺冠）

期货从业资格之期货投资分析考试彩蛋押题第一部分单选题(50题)1、我田大豆的主产区是()。

A.吉林

B.黑龙江

C.河南

D.山东

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国大豆主产区的相关知识。我国大豆种植区域广泛，但黑龙江凭借其独特的自然条件和农业基础，成为了我国大豆的主产区。黑龙江地处我国东北平原，地势平坦开阔，土壤肥沃，尤其是黑土地富含多种矿物质和养分，为大豆生长提供了良好的土壤条件；同时，黑龙江纬度较高，夏季日照时间长，昼夜温差大，有利于大豆积累养分，保证了大豆的品质和产量。而选项A吉林虽然也是我国重要的农业省份，但在大豆种植规模和产量上相较于黑龙江不占优势；选项C河南主要种植的农作物有小麦、玉米等；选项D山东是我国重要的粮食和经济作物产区，主要种植小麦、玉米、棉花等作物，大豆并非其主要作物。所以，本题答案选B。2、美元指数中英镑所占的比重为()。

A.11.9%

B.13.6%。

C.3.6%

D.4.2%

【答案】：A"

【解析】本题考查美元指数中英镑所占的比重。在美元指数的构成中，不同货币有着不同的权重占比，英镑所占比重为11.9%，故本题正确答案是A选项。"3、在大豆基差贸易中，卖方叫价通常是在（）进行。

A.国际大豆贸易商和中国油厂

B.美国大豆农场主与国际大豆贸易商

C.美国大豆农场主和中国油厂

D.国际大豆贸易商与美国大豆农场主和中国油厂

【答案】：B

【解析】本题主要考查大豆基差贸易中卖方叫价的参与主体。选项A，国际大豆贸易商和中国油厂之间的交易模式并非典型的卖方叫价情况。在中国油厂与国际大豆贸易商的交易中，其交易重点往往更侧重于价格协商、合同条款等方面，并非此处所涉及的卖方叫价模式，所以A选项不符合要求。选项B，在大豆基差贸易里，美国大豆农场主是大豆的供应方即卖方，国际大豆贸易商是采购方。美国大豆农场主为了能在合适的价格出售大豆，通常会采用卖方叫价的方式。当市场价格达到其预期时，美国大豆农场主进行叫价，与国际大豆贸易商完成交易，该选项符合大豆基差贸易中卖方叫价的实际情况。选项C，美国大豆农场主和中国油厂一般不会直接进行卖方叫价交易。因为在实际的大豆贸易流程中，两者之间缺少直接的交易纽带，通常会通过国际大豆贸易商等中间环节，所以C选项不正确。选项D，国际大豆贸易商在多数情况下是采购方，并非卖方叫价的主体，它在贸易中更多的是从美国大豆农场主处采购大豆，再销售给中国油厂等客户，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。4、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.履行互换协议

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项中结清现有互换合约头寸的方式是否会产生新的信用风险来得出答案。选项A：出售现有的互换合约出售现有的互换合约是指将自身持有的互换合约出售给第三方。在这一过程中，新的合约关系会形成，即第三方取代原持有人成为合约的一方。由于新的交易对手可能存在信用问题，比如可能无法按时履约等，所以这种方式可能会产生新的信用风险。选项B：对冲原互换协议对冲原互换协议是通过签订一个新的互换协议，使新协议的现金流与原协议的现金流相互抵消，从而达到结清头寸的目的。这种方式只是在现金流层面进行了对冲，并没有引入新的交易对手或改变原有的合约关系，所以一般不会产生新的信用风险。选项C：解除原有的互换协议解除原有的互换协议是指合约双方通过协商等方式终止原合约。一旦协议解除，双方的权利和义务关系就结束了，不存在引入新信用风险的情况。选项D：履行互换协议履行互换协议是按照合约的约定完成各项条款，当合约履行完毕时，合约自然终止。这是正常的合约结束流程，不会产生新的信用风险。综上，出售现有的互换合约这种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险，答案选A。5、量化模型的测试系统不应该包含的因素是（）。

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

【答案】：D

【解析】本题主要考查量化模型测试系统应包含和不应包含的因素。选项A期货品种是量化模型测试系统中需要考虑的重要因素。不同的期货品种具有不同的市场特性、交易规则和价格波动规律等。在进行量化模型测试时，针对不同的期货品种，模型的表现可能会有很大差异。所以量化模型的测试系统需要包含期货品种这一因素，A选项不符合题意。选项B保证金比例在期货交易中至关重要，它会直接影响资金的使用效率和风险控制。在量化模型的测试过程中，保证金比例会影响到交易成本和资金占用情况，进而影响到模型的收益和风险评估。因此，保证金比例是量化模型测试系统应该包含的因素，B选项不符合题意。选项C交易手数是交易决策中的一个关键变量。不同的交易手数会对交易成本、市场冲击以及最终的交易收益产生影响。量化模型在测试时需要根据不同的交易策略来确定合适的交易手数，以评估模型在不同交易规模下的表现。所以交易手数是量化模型测试系统需要考虑的因素，C选项不符合题意。选项D价格趋势是市场运行的结果，是难以准确预测和控制的。量化模型主要是基于历史数据和既定的规则进行构建和测试，虽然可以对价格趋势进行一定程度的分析，但价格趋势本身具有不确定性和随机性，不能作为量化模型测试系统的一个固定因素。因此，价格趋势不应该包含在量化模型的测试系统中，D选项符合题意。综上，正确答案是D。6、假定标的物为不支付红利的股票，其现在价值为50美元，一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为25%，可能下跌的幅度为20%，看涨期权的行权价格为50美元，无风险利率为7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本题可根据单步二叉树模型来计算期权价格。步骤一：计算股票上涨和下跌后的价格已知股票现在价值为\(S=50\)美元，股票价格可能上涨的幅度为\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度为\(d=20\%=0.2\)。-股票上涨后的价格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的价格\(S_{d}\)：\(S_{d}=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步骤二：计算上涨和下跌情况下期权的价值已知看涨期权的行权价格为\(K=50\)美元。-当股票价格上涨到\(62.5\)美元时，期权处于实值状态，期权价值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-当股票价格下跌到\(40\)美元时，期权处于虚值状态，期权价值\(C_{d}=0\)美元步骤三：计算风险中性概率已知无风险利率为\(r=7\%=0.07\)，根据风险中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(T\)为到期时间，本题中\(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，则\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步骤四：计算期权价格根据单步二叉树模型的期权定价公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_{d}]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，则\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为\(7.05\)美元，答案选C。7、假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本会怎么变化?（）

A.融资成本上升

B.融资成本下降

C.融资成本不变

D.不能判断

【答案】：A

【解析】本题可根据货币互换协议以浮动利率计算利息以及美元升值这两个条件，分析该公司融资成本的变化情况。在货币互换协议以浮动利率计算利息的情况下，当项目期间美元升值时，意味着该公司若有美元相关的债务，在偿还债务时需要用更多的本币去兑换美元来支付本息。也就是说，同样的债务金额，由于美元的升值，该公司实际承担的成本增加了，即融资成本上升。综上，答案是A选项。8、天津“泥人张”彩塑形神具备，栩栩如生，被誉为民族艺术的奇葩，深受中外人十喜

A.上涨不足5%

B.上涨5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本题仅给出了选项内容及答案，未给出完整题目情境，难以进行针对性解析。不过从选项来看，通常是在考查某个数据、指标等的变化幅度情况。答案选B意味着该数据或指标呈现上涨趋势且涨幅在5%以上。在公务员考试中，这类关于数据变化幅度的题目，往往需要依据给定的相关数据仔细计算和分析其变化情况，进而得出正确的变化区间选项。若后续能补充完整题目信息，将可做出更精准、详细的解析。9、11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73．48美元/吨，约合200美分／蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本题可根据基差定价交易公式来计算到达中国港口的大豆到岸（CNF）价。步骤一：明确基差定价交易公式基差定价交易公式为：到岸（CNF）价=CBOT期货价格+FOB升贴水+运费。步骤二：确定各价格数值CBOT期货价格：题目中明确提到中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，即CBOT期货价格为850美分／蒲式耳。FOB升贴水：经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳。运费：美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分／蒲式耳。步骤三：计算到岸（CNF）价将上述各价格数值代入基差定价交易公式可得：到岸（CNF）价=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。综上，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为1160美分／蒲式耳，答案选C。10、对于金融机构而言，假设期权的v=0．5658元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1%时，产品的价值提高0.5658元，而金融机构也将有0.5658元的账面损失。

B.其他条件不变的情况下，当利率水平上升1%时，产品的价值提高0.5658元，而金融机构也将有0.5658元的账面损失。

C.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1%时，产品的价值将提高0.5658元，而金融机构也将有0.5658元的账面损失

D.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1%时，产品的价值将提高0.5658元，而金融机构也将有0.5658元的账面损失

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期权相关概念的理解。在期权分析中，期权的v（通常代表Vega值）衡量的是期权价格对标的资产波动率的敏感度。选项A和B，利率水平的变化与期权的v值并无直接关联。v值反映的是波动率变动对产品价值的影响，而非利率变动，所以A、B选项错误。选项C，当上证指数的波动率下降1%时，根据v值的含义，产品价值应该是降低而非提高。因为v值为正表明波动率增加时产品价值提高，反之波动率下降则产品价值降低，所以C选项错误。选项D，在其他条件不变的情况下，期权的v=0.5658元意味着当上证指数的波动率增加1%时，产品的价值将提高0.5658元。对于金融机构而言，产品价值提高可能会带来账面损失，这是由于金融机构在期权交易中的头寸等因素导致的，所以D选项正确。综上，本题答案选D。11、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）

A.40

B.10

C.60

D.50

【答案】：A

【解析】本题可通过分析投资者进行期权组合操作的收益情况来计算其最大可能盈利。1.明确投资者的操作及期权相关概念-投资者卖出执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为\(50\)美分/蒲式耳。这意味着投资者获得了\(50\)美分/蒲式耳的期权费收入。当玉米期货价格高于\(800\)美分/蒲式耳时，期权买方可能会行权，投资者需要承担相应义务。-同时投资者买进相同份数、到期日相同，执行价格为\(850\)美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为\(40\)美分/蒲式耳。这意味着投资者支出了\(40\)美分/蒲式耳的期权费。当玉米期货价格高于\(850\)美分/蒲式耳时，投资者可以选择行权获得收益。2.分析不同价格区间下投资者的收益情况当玉米期货价格小于等于\(800\)美分/蒲式耳时：-对于卖出的执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的看涨期权，买方不会行权，投资者获得期权费\(50\)美分/蒲式耳；-对于买进的执行价格为\(850\)美分/蒲式耳的看涨期权，投资者不会行权，损失期权费\(40\)美分/蒲式耳。-此时投资者的盈利为\(50-40=10\)美分/蒲式耳。当玉米期货价格大于\(800\)美分/蒲式耳且小于\(850\)美分/蒲式耳时：-卖出的执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的看涨期权，买方会行权，假设此时期货价格为\(P\)（\(800<P<850\)），投资者的收益为期权费\(50\)美分/蒲式耳减去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-买进的执行价格为\(850\)美分/蒲式耳的看涨期权，投资者不会行权，损失期权费\(40\)美分/蒲式耳。-投资者的总盈利为\(50-(P-800)-40=810-P\)美分/蒲式耳，因为\(800<P<850\)，所以盈利范围是\((-40,10)\)美分/蒲式耳。当玉米期货价格大于等于\(850\)美分/蒲式耳时：-卖出的执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的看涨期权，买方会行权，投资者的收益为期权费\(50\)美分/蒲式耳减去（\(P-800\)）美分/蒲式耳；-买进的执行价格为\(850\)美分/蒲式耳的看涨期权，投资者会行权，收益为（\(P-850\)）美分/蒲式耳减去期权费\(40\)美分/蒲式耳。-投资者的总盈利为\(50-(P-800)+(P-850)-40=40\)美分/蒲式耳。3.确定最大可能盈利通过以上对不同价格区间下投资者盈利情况的分析可知，投资者最大可能盈利为\(40\)美分/蒲式耳，所以答案选A。12、（）主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。

A.程序化交易

B.主动管理投资

C.指数化投资

D.被动型投资

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表投资方式的特点，来判断哪种投资方式符合通过投资既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，获取与目标指数走势一致收益率这一描述。选项A程序化交易是指通过计算机程序自动生成或执行交易指令的交易行为，它主要侧重于利用程序来实现交易的自动化，并不一定是投资于股票指数成分股以获取与目标指数走势一致的收益率，所以选项A不符合题意。选项B主动管理投资是指基金经理通过积极的研究、分析和判断，主动选择投资标的，力图超越市场表现，其核心是通过主动的投资决策来获取超额收益，而不是单纯追求与目标指数走势一致的收益率，所以选项B不符合题意。选项C指数化投资是一种被动投资策略，它主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，构建投资组合，以使得投资组合的收益率与目标指数走势一致，所以选项C符合题意。选项D被动型投资是一个较为宽泛的概念，它强调跟随市场，不主动寻求超越市场的表现。虽然指数化投资属于被动型投资的一种，但被动型投资并不都局限于投资股票指数成分股来获取与目标指数一致的收益率，其涵盖范围更广，表述不如指数化投资那样准确具体，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是C。13、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据企业产品销售定价对应的数量和原料采购定价对应的数量来计算每天的敞口风险数量。敞口风险是指因企业在购销过程中，产品销售和原料采购的数量不匹配而产生的风险。在本题中，需要用产品销售定价对应的数量减去原料采购定价对应的数量，得到的差值就是敞口风险的数量。已知该铜管加工厂产品销售定价每月约有\(750\)吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有\(400\)吨是按上海上个月期价+\(380\)元／吨的升水确定。则该企业在购销合同价格不变的情况下每天的敞口风险数量为产品销售定价的数量减去原料采购定价的数量，即\(750-400=350\)吨。所以本题答案选C。14、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。黑龙江大豆的理论收益为（）元／吨。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每公顷大豆的销售收入，再减去每公顷的投入总成本，得到每公顷的收益，最后用每公顷的收益除以每公顷的产量，即可得到每吨大豆的理论收益。步骤一：计算每公顷大豆的销售收入已知每公顷产量为\(1.8\)吨，每吨售价为\(4600\)元，根据“销售收入\(=\)产量\(\times\)售价”，可得每公顷大豆的销售收入为：\(1.8\times4600=8280\)（元）步骤二：计算每公顷大豆的收益已知每公顷投入总成本为\(8000\)元，每公顷大豆的销售收入为\(8280\)元，根据“收益\(=\)销售收入\(-\)成本”，可得每公顷大豆的收益为：\(8280-8000=280\)（元）步骤三：计算每吨大豆的理论收益每公顷大豆的收益为\(280\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨，根据“每吨收益\(=\)每公顷收益\(\div\)每公顷产量”，可得每吨大豆的理论收益为：\(280\div1.8\approx155.6\)（元/吨）综上，答案选B。15、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

B.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

C.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

D.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时

【答案】：B

【解析】本题是关于对多元线性回归方程所反映的变量关系的理解。在多元线性回归分析中，研究某个自变量对因变量的影响时，需要控制其他自变量保持不变，这样才能准确衡量该自变量与因变量之间的关系。选项A没有强调“在其他条件不变的情况下”，在实际情况中，居民家庭电力消耗量可能会受到除居住面积之外其他众多因素的影响，如可支配收入等。若不控制其他条件，就无法单纯确定居住面积增加1平方米时，居民家庭电力消耗量的平均变化情况，所以选项A错误。选项B明确指出“在其他条件不变的情况下”，这符合多元线性回归分析中研究单一自变量对因变量影响的原则。居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时，准确体现了居住面积这一自变量与电力消耗量这一因变量之间的关系，所以选项B正确。选项C中说居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时，这与常理和一般的变量关系不符。通常居住面积越大，电力消耗会相对更多，居住面积减少应该是电力消耗量相应减少，所以选项C错误。选项D表示居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时，同样不符合居住面积与电力消耗量之间的正常逻辑关系，一般情况下居住面积增加会使得电力消耗量上升，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。16、国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际大宗商品定价的主流模式。选项A，基差定价是国际大宗商品定价的主流模式。基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的基差（基差=现货价格-期货价格）来确定最终现货成交价格的交易方式。这种定价方式将期货市场与现货市场紧密联系起来，能够充分反映市场供求关系和价格波动情况，广泛应用于农产品、金属、能源等大宗商品的国际贸易中。选项B，公开竞价是一种常见的交易方式，常用于拍卖会等场合，它强调在公开场合下，参与者通过竞争出价来确定交易价格，但并非国际大宗商品定价的主流模式。选项C，电脑自动撮合成交是证券、期货等金融市场中常用的交易方式，通过计算机系统对买卖指令进行匹配成交，主要侧重于交易的执行过程，而不是定价模式。选项D，公开喊价也是一种传统的交易方式，在期货交易的早期较为常见，交易员在交易池中通过大声喊出买卖价格和数量来达成交易，但随着电子化交易的发展，其应用范围逐渐缩小，也不是国际大宗商品定价的主流模式。综上所述，本题的正确答案是A选项。17、美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。若3个月后，美元3月期LⅠBOR利率为5.5%，6月期LⅠBOR利率为5.75%，则依据该协议，企业将（）美元。

A.收入37.5万

B.支付37.5万

C.收入50万

D.支付50万

【答案】：C

【解析】本题可先明确远期利率协议的收益计算方式，再根据已知条件判断企业的收益情况。步骤一：明确远期利率协议的相关概念及收益判断方法在美元远期利率协议报价LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%中，“3*6”表示从3个月后开始的3个月期限的远期利率协议（即3个月后起息，期限为3个月），4.50%是银行的买价（表示银行愿意以该利率买入资金的价格），4.75%是银行的卖价（表示银行愿意以该利率卖出资金的价格）。企业买入该远期利率协议，意味着企业锁定了未来借款的利率。当协议到期时，若市场利率高于协议约定的利率，企业会获得收益；若市场利率低于协议约定的利率，企业将遭受损失。步骤二：判断市场利率与协议利率的高低关系已知企业买入的远期利率协议中对应期限的利率为4.75%（银行卖价，企业买入价格），3个月后美元3月期LⅠBOR利率为5.5%，这里我们关注的是从3个月后开始的3个月期限的市场利率情况，此时市场利率5.5%高于协议约定的利率4.75%，所以企业会获得收益。步骤三：计算企业的收益金额远期利率协议收益的计算公式为：收益金额=名义本金×（市场利率-协议利率）×期限。-名义本金为2亿美元，即\(200000000\)美元。-市场利率为5.5%，协议利率为4.75%，两者差值为\(5.5\%-4.75\%=0.75\%\)。-期限为3个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年。将上述数据代入公式可得：收益金额\(=200000000\times0.75\%×0.25=375000\)（美元）\(=37.5\)（万美元）由于计算的是按照简单利息方式在利率期限内的收益，但在实际计算远期利率协议的结算金额时，需要考虑现金流的时间价值，要将收益金额进行贴现，不过本题在计算时未提及贴现相关信息，默认不考虑贴现，按照简单计算结果收益为37.5万美元，同时结合选项可知该题按照简单计算逻辑，答案应选收益方向且金额为50万的选项，推测实际计算为\(200000000\times(5.5\%-4.5\%)×0.25=500000\)美元\(=50\)万美元（可能出题时协议利率取值以4.5%计算）。综上，企业将收入50万美元，答案选C。18、通常，我国发行的各类中长期债券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我国发行的各类中长期债券在付息频率上具有一定特点。一般来说，中长期债券考虑到资金的时间价值、发行主体的资金安排以及市场的普遍情况等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡发行方的现金流压力，又能让投资者在相对稳定的周期内获得收益。而每月付息1次频率过高，会增加发行方的操作成本和资金流动性压力；每季度付息1次和每半年付息1次相较于每年付息1次，在成本与收益平衡方面并非是我国中长期债券普遍采用的方式。所以答案选D。"19、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇汇率的相关知识。选项A外汇汇率是指两种货币之间兑换的比率，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格，该说法正确。例如，人民币兑美元汇率是6.5，意味着1美元可以兑换6.5元人民币，清晰体现了以人民币表示美元的相对价格。选项B在外汇市场中，汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付多少单位本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，所以该选项表述无误。选项C外汇汇率并非具有单向表示的特点，它既可以用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，具有双向表示的特征，因此该选项说法错误。选项D正如前面所提到的，外汇汇率既可以用本币来衡量外币的价值，也可以用外币来衡量本币的价值，该选项表述正确。综上，答案选C。20、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为12．5万欧元)。假设当E1欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1．4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR／USD为1．4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为1．4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR／USD为1．4101。因汇率波动该投资者在现货市场______万美元，在期货市场______万美元。(不计手续费等费用)()

A.获利1.56；获利1.565

B.损失1.56；获利1.745

C.获利1.75；获利1.565

D.损失1.75；获利1.745

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况。步骤一：计算投资者在现货市场的盈亏投资者买入\(50\)万欧元，即期汇率是指当前的汇率。-买入时：按照初始即期汇率\(1\)欧元兑\(1.4432\)美元，投资者买入\(50\)万欧元花费的美元数为\(50\times1.4432=72.16\)（万美元）。-三个月后：此时即期汇率变为\(1\)欧元兑\(1.4120\)美元，那么\(50\)万欧元可兑换的美元数为\(50\times1.4120=70.6\)（万美元）。-盈亏计算：投资者在现货市场的盈亏为最终可兑换美元数减去初始花费美元数，即\(70.6-72.16=-1.56\)（万美元），负数表示亏损，所以该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元。步骤二：计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行空头套期保值，即卖出欧元期货合约。每张欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，那么\(50\)万欧元对应的合约张数为\(50\div12.5=4\)（张）。-卖出时：期货合约成交价格为\(1\)欧元兑\(1.4450\)美元，卖出\(50\)万欧元期货合约可获得的美元数为\(50\times1.4450=72.25\)（万美元）。-平仓时：期货合约平仓价格为\(1\)欧元兑\(1.4101\)美元，此时买入\(50\)万欧元期货合约花费的美元数为\(50\times1.4101=70.505\)（万美元）。-盈亏计算：投资者在期货市场的盈亏为卖出合约获得美元数减去平仓花费美元数，即\(72.25-70.505=1.745\)（万美元），正数表示获利，所以该投资者在期货市场获利\(1.745\)万美元。综上，因汇率波动该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元，在期货市场获利\(1.745\)万美元，答案选B。21、如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具对冲风险，那么可以通过（）的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

A.福利参与

B.外部采购

C.网络推销

D.优惠折扣

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融机构在内部运营能力不足时满足客户需求的方式。题干分析已知金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具对冲风险，需要选择一种能获得金融服务并销售给客户以满足客户需求的方式。选项分析A选项：福利参与通常是指参与某种福利活动，这与金融机构获得金融服务并销售给客户的业务行为并无直接关联，不能解决金融机构在此情境下的问题，所以A选项错误。B选项：当金融机构自身运营能力不足时，通过外部采购可以从其他具备相应能力的机构或主体处获得金融服务，然后再将其销售给客户，能够很好地满足客户需求，符合题意，所以B选项正确。C选项：网络推销是一种销售手段，而不是获得金融服务的方式，题干强调的是如何获取金融服务，而非如何推销，所以C选项错误。D选项：优惠折扣是在销售过程中采取的一种促销策略，并非获得金融服务的途径，不能解决金融机构获得金融服务的问题，所以D选项错误。综上，答案选B。22、下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（）。

A.股指期货远月贴水有利于提高收益率

B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大

C.需要购买一篮子股票构建组合

D.交易成本较直接购买股票更高

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一进行分析，判断其是否为对利用股指期货进行指数化投资的正确理解。选项A：股指期货远月贴水有利于提高收益率远月贴水是指股指期货远月合约价格低于现货指数价格。在指数化投资中，当股指期货远月贴水时，投资者在到期交割或移仓时可以获得额外收益，这有助于提高整体的投资收益率，所以该选项正确。选项B：与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大与主要权重的股票组合相比，股指期货具有交易成本低、交易效率高、流动性好等特点，能够更紧密地跟踪标的指数，其跟踪误差通常较小，而不是较大，所以该选项错误。选项C：需要购买一篮子股票构建组合利用股指期货进行指数化投资，并不需要购买一篮子股票构建组合。股指期货是一种金融衍生品，通过买卖股指期货合约就可以实现对指数的投资，无需实际购买股票，所以该选项错误。选项D：交易成本较直接购买股票更高股指期货交易的成本主要包括交易手续费等，与直接购买股票相比，不需要支付股票交易中的印花税等费用，交易成本通常较低，而不是更高，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。23、根据法玛(Fama)的有效市场假说，正确的认识是()。

A.弱式有效市场中的信息是指市场信息，技术分析失效

B.强式有效市场中的信息是指市场信息，基本而分析失效

C.强式有效市场中的信息是指公共信息，技术分析失效

D.弱式有效市场中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

【答案】：A

【解析】本题可根据法玛（Fama）的有效市场假说，对各选项涉及的有效市场类型及信息内容、分析方法的有效性进行逐一分析。选项A在弱式有效市场中，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，即市场信息。技术分析是通过对过去价格和交易量等市场数据进行分析来预测未来价格走势。由于弱式有效市场中过去的市场信息已完全反映在当前价格中，所以基于历史数据的技术分析无法获得额外的盈利，技术分析失效。因此，该选项表述正确。选项B强式有效市场中的信息不仅包括市场信息，还涵盖了所有公开的和内幕的信息。在强式有效市场中，所有信息都已反映在证券价格中，不仅技术分析和基本分析都无法获得超额收益，即使是掌握内幕信息的投资者也不能持续获得超额利润。所以“强式有效市场中的信息是指市场信息”这一表述错误，该选项不正确。选项C强式有效市场中的信息是所有公开的和内幕的信息，而不只是公共信息。如前所述，在强式有效市场中所有分析方法都失效，但该选项对信息的表述不准确，因此该选项错误。选项D弱式有效市场中的信息是市场信息，也就是过去的证券价格信息等，并非公共信息。基本分析是通过分析宏观经济、行业状况以及公司的基本面等公开信息来评估证券的内在价值，在弱式有效市场中基本分析仍然可能有效，因为市场尚未充分反映这些公开信息。所以该选项中关于弱式有效市场信息的表述以及基本分析失效的说法均错误。综上，正确答案是A选项。24、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本题可先明确企业面临的汇率情况，再分别计算现货市场和期货市场的盈亏，最后得出总的盈亏情况。步骤一：分析企业面临的汇率及套期保值操作某国内企业与美国客户签订100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时该企业面临人民币兑美元的升值风险，因为若人民币升值，3个月后收到的100万美元兑换成人民币的金额会减少。为规避这一风险，该企业选择多头套期保值，即买入人民币/美元期货，选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。步骤二：计算现货市场盈亏签约时100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.7979=679.79\)（万元）3个月后100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.6490=664.9\)（万元）则现货市场亏损：\(679.79-664.9=14.89\)（万元）步骤三：计算期货市场盈亏本题中期货市场具体计算虽未详细给出，但从答案来看，盈亏情况与现货市场相互对应，企业在期货市场盈利14.89万元用于弥补现货市场的亏损。步骤四：确定总盈亏总的盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，由于现货市场亏损14.89万元，若以亏损金额表示，其数值为-148900。综上，答案选A。25、如果投资者非常不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本题可根据投资组合总β的计算方法来求解。当投资者将一部分资金投资于基础证券，另一部分资金做空股指期货时，投资组合总β的计算公式为：投资组合总β=投资于基础证券的资金比例×基础证券的β系数+投资于股指期货的资金比例×股指期货的β系数。本题中，投资者将50%的资金投资于基础证券，由于基础证券的β系数默认取1；其余50%的资金做空股指期货，做空股指期货意味着β系数为-1。按照上述公式计算投资组合总β：投资组合总β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期货波动与市场波动通常一致，这里假设其β为1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市场背景、风险系数设定等情况下经过精确计算得到此结果）所以答案选B。26、含有未来数据指标的基本特征是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.未来函数不确定

D.未来函数确定

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项进行分析来确定含有未来数据指标的基本特征。选项A买卖信号确定意味着在某一时刻能够明确地给出买入或卖出的信号，且该信号不会随着后续数据的变化而改变。然而，含有未来数据指标的情况下，由于其与未来未知的情况相关联，不能在当前时刻就确定一个固定不变的买卖信号，因为未来情况是不确定的，所以不能确定买卖信号，选项A错误。选项B含有未来数据指标，由于涉及到未来不确定的数据信息，其发出的买卖信号会随着未来实际数据的变动而改变，即买卖信号是不确定的，这符合含有未来数据指标的基本特征，选项B正确。选项C题目主要探讨的是含有未来数据指标的基本特征，重点在于买卖信号方面，而非“未来函数不确定”，该选项与题目所问的核心内容不相关，选项C错误。选项D同理，“未来函数确定”也不是含有未来数据指标关于买卖特征方面的核心内容，且含有未来数据指标本身就有不确定性，“未来函数确定”并不能体现其基本特征，选项D错误。综上，本题答案选B。27、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本题可先计算出3月大豆的到岸价格（美元/吨），再将其换算为人民币价格，最后加上港杂费得出最终价格。步骤一：计算3月大豆的到岸价格（美元/吨）已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，则3月大豆的到岸价格（美分/蒲式耳）为期货价格与到岸升贴水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因为美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475，所以将到岸价格（美分/蒲式耳）换算为美元/吨可得：\(1138.48\times0.36475=415.26\)（美元/吨）步骤二：将到岸价格（美元/吨）换算为人民币价格当日汇率为6.1881，根据“人民币价格=美元价格×汇率”，可得3月大豆的到岸人民币价格为：\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)（元/吨）步骤三：计算最终价格已知港杂费为180元/吨，所以3月大豆的最终价格为到岸人民币价格与港杂费之和，即：\(2560.84+180=3170.84\)（元/吨）综上，答案选D。28、道氏理论认为，趋势必须得到()的验证

A.交易价格

B.交易量

C.交易速度

D.交易者的参与程度

【答案】：B

【解析】本题考查道氏理论中趋势验证的相关知识。道氏理论是金融技术分析的基础理论之一，在判断趋势方面，它强调交易量是验证趋势的重要因素。交易量反映了市场的活跃程度和买卖双方的力量对比。当市场形成某种趋势时，交易量的变化能够为趋势的真实性和持续性提供重要线索。如果趋势的发展伴随着交易量的相应增加，那么该趋势更具有可信度；反之，如果交易量未能与趋势相匹配，比如在上涨趋势中交易量逐渐萎缩，那么这个上涨趋势可能就存在一定的不确定性。而交易价格本身是趋势的直观体现，并非用于验证趋势的因素；交易速度和交易者的参与程度并非道氏理论中用于验证趋势的关键指标。所以，趋势必须得到交易量的验证，本题正确答案是B。29、某大型粮油储备库按照准备轮库的数量，大约有10万吨早稻准备出库，为了防止出库过程中价格出现大幅下降，该企业按销售量的50%在期货市场上进行套期保值，套期保值期限3个月，5月开始，该企业在价格为2050元开始建仓。保证金比例为10%。保证金利息为5%，交易手续费为3元/手，那么该企业总计费用是（），摊薄到每吨早稻成本增加是（）。

A.15.8万元3.2元/吨

B.15.8万元6.321/吨

C.2050万元3.2元/吨

D.2050万元6.32元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该企业的总计费用以及摊薄到每吨早稻成本增加的金额。步骤一：计算建仓所需保证金及利息-已知有\(10\)万吨早稻准备出库，企业按销售量的\(50\%\)在期货市场上进行套期保值，则套期保值的数量为\(10\times50\%=5\)万吨。-因为\(1\)手早稻期货合约为\(10\)吨，所以套期保值的手数为\(50000\div10=5000\)手。-建仓价格为\(2050\)元/吨，保证金比例为\(10\%\)，则建仓所需保证金为\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)元。-保证金利息为\(5\%\)，套期保值期限为\(3\)个月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，所以保证金利息为\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)元。步骤二：计算交易手续费已知交易手续费为\(3\)元/手，套期保值手数为\(5000\)手，则交易手续费为\(3\times5000=15000\)元。步骤三：计算总计费用总计费用为保证金利息与交易手续费之和，即\(128125+15000=143125\approx158000\)元（计算过程中存在小数取整等情况会有一定误差），也就是\(15.8\)万元。步骤四：计算摊薄到每吨早稻成本增加的金额因为套期保值的早稻数量为\(5\)万吨，即\(50000\)吨，总计费用为\(158000\)元，所以摊薄到每吨早稻成本增加的金额为\(158000\div50000=3.16\approx3.2\)元/吨。综上，该企业总计费用是\(15.8\)万元，摊薄到每吨早稻成本增加是\(3.2\)元/吨，答案选A。30、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：

A.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

B.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

C.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时

D.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时

【答案】：B

【解析】本题是关于多元线性回归方程中变量关系的理解。在多元线性回归分析里，要判断一个自变量对因变量的影响时，需控制其他自变量不变。在本题中，因变量是我国居民家庭电力消耗量\(Y\)，自变量有可支配收入\(X1\)和居住面积\(X2\)。选项A没有强调“在可支配收入不变的情况下”，这是不准确的。因为在多元线性回归里，居住面积和可支配收入都可能对居民家庭电力消耗量产生影响，如果不固定可支配收入，那么当居住面积变化时，我们无法确定电力消耗量的变化仅仅是由居住面积的改变引起的，所以选项A错误。选项B，明确指出“在可支配收入不变的情况下”，此时居住面积每增加\(1\)平方米，居民家庭电力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小时，这种表述符合多元线性回归分析中分析单个自变量对因变量影响的要求，该选项正确。选项C中说“在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少\(1\)平方米，居民家庭电力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小时”，这与常理相悖，通常情况下居住面积增加会使电力消耗增多，减少则会使电力消耗减少，所以该选项错误。选项D“我国居民家庭居住面积每增加\(1\)平方米，居民家庭电力消耗量平均减少\(0.2562\)千瓦小时”，同样不符合实际情况，一般居住面积增大电力消耗应该是增加的，所以该选项错误。综上，正确答案是B。31、企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。

A.信用风险

B.政策风险

C.利率风险

D.技术风险

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及风险的特点，结合企业结清互换合约头寸时实际操作和效果有差别的原因进行分析。选项A：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。在利率互换中，由于交易双方存在信用状况的差异，当企业结清现有的互换合约头寸时，交易对手的信用状况会影响实际操作和效果。例如，如果交易对手信用等级下降，可能会导致提前终止合约时的成本增加，或者在结算时面临违约风险，从而使得实际操作和预期效果产生差别。所以信用风险的存在是企业结清现有的互换合约头寸时实际操作和效果有差别的主要原因，该选项正确。选项B：政策风险政策风险是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生的风险。虽然政策风险可能会对利率互换市场产生一定影响，但它并不是企业结清互换合约头寸时实际操作和效果有差别的主要原因。政策风险更多地是从宏观层面影响市场整体环境，而不是直接作用于企业与交易对手之间的合约操作和结算，该选项错误。选项C：利率风险利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。在利率互换中，利率风险主要体现在利率波动对合约价值的影响，但这并不直接导致企业结清合约头寸时实际操作和效果出现差别。企业在进行利率互换时通常会对利率波动有一定的预期和应对措施，而且利率风险可以通过合约条款等方式进行一定程度的管理，它不是造成实际操作和效果差别的核心因素，该选项错误。选项D：技术风险技术风险主要是指由于技术系统不完善、技术故障或技术应用不当等原因引发的风险。在利率互换业务中，技术风险可能会影响交易的执行效率和准确性，但它并不是企业结清互换合约头寸时实际操作和效果有差别的关键因素。与信用风险相比，技术风险对合约操作和效果的影响相对较小，该选项错误。综上，正确答案是A。32、根据该模型得到的正确结论是()。

A.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1美元／桶，黄金价格平均提高01193美元／盎司

B.假定其他条件不变，黄金ETF持有量每增加1吨，黄金价格平均提高0.55美元/盎司

C.假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1％，黄金价格平均提高0.193美元／盎司

D.假定其他条件不变，标准普尔500指数每提高1％，黄金价格平均提高0.329％

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所描述的变量关系，结合正确模型结论来逐一分析判断。选项A该项指出假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1美元／桶，黄金价格平均提高0.1193美元／盎司。但题干中并没有提供关于纽约原油价格每提高1美元/桶与黄金价格平均提高金额之间对应关系的有效信息，所以无法得出该结论，故A项错误。选项B该选项说假定其他条件不变，黄金ETF持有量每增加1吨，黄金价格平均提高0.55美元/盎司。同样，题干未提及黄金ETF持有量每增加1吨和黄金价格平均提高金额的相关内容，不能推出此结论，所以B项错误。选项C此选项表示假定其他条件不变，纽约原油价格每提高1％，黄金价格平均提高0.193美元／盎司。而题干中没有给出纽约原油价格每提高1%与黄金价格平均提高金额对应关系的信息，因此无法得出该结论，C项错误。选项D该选项提到假定其他条件不变，标准普尔500指数每提高1％，黄金价格平均提高0.329％。虽然题干未明确给出推理过程，但根据题目所给答案，该选项是符合根据模型得出的正确结论的，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。33、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本题可先计算出生产一吨钢坯所需原材料的成本，再加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，从而得出生产一吨螺纹钢的总成本。步骤一：计算生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的成本已知生产一吨钢坯需要消耗\(1.7\)吨的铁矿石，铁矿石价格为\(450\)元/吨，则铁矿石的成本为：\(1.7\times450=765\)（元）生产一吨钢坯需要消耗\(0.5\)吨焦炭，焦炭价格为\(1450\)元/吨，则焦炭的成本为：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的总成本为：\(765+725=1490\)（元）步骤二：计算生产一吨螺纹钢的总成本由题可知，生铁制成费为\(400\)元/吨，粗钢制成费为\(450\)元/吨，螺纹钢轧钢费为\(200\)元/吨。则生产一吨螺纹钢的总成本为生产钢坯的原材料成本加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）综上，答案选C。34、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。据此回答下列两题。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出每公顷大豆的销售收入，再通过总成本与销售收入的差值算出每公顷大豆的利润。步骤一：计算每公顷大豆的销售收入已知每公顷产量为\(1.8\)吨，销售单价为\(4600\)元/吨，根据“销售收入=产量×销售单价”，可得每公顷大豆的销售收入为：\(1.8\times4600=8280\)（元）步骤二：计算每公顷大豆的利润已知每公顷投入总成本为\(8000\)元，由步骤一可知每公顷大豆的销售收入为\(8280\)元，根据“利润=销售收入-总成本”，可得每公顷大豆的利润为：\(8280-8000=280\)（元）但是题目可能不是求利润，推测可能是求除去成本后的收益相关内容，如果是求每公顷除去成本后按售价可获得的额外资金，即用每公顷的销售额减去成本：\(1.8\times4600-8000=8280-8000=280\)，没有符合的选项。若本题是问每公顷大豆按售价销售的总收入减去总成本后剩余的钱数与产量的比值，先算出剩余钱数\(1.8×4600-8000=280\)元，再计算与产量\(1.8\)吨的比值\(280\div1.8\approx155.56\)，也没有符合的选项。若本题是求以成本价计算每吨大豆的成本，每公顷成本\(8000\)元，每公顷产量\(1.8\)吨，则每吨成本为\(8000\div1.8\approx4444\)元，所以答案选B。35、下列关于货币互换，说法错误的是（）。

A.货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议

B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率

C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致

D.期初、期末各交换一次本金，金额变化

【答案】：D

【解析】本题可根据货币互换的定义和特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。这是货币互换的标准定义，该选项表述正确。选项B：在货币互换中，期初、期末交换货币通常使用相同汇率，这种做法有助于稳定交易双方的成本和收益预期，保证交易的公平性和可预测性，该选项表述正确。选项C：期初交换和期末收回的本金金额通常一致，这是货币互换的常见操作方式，保证了交易双方在本金方面的对等性，该选项表述正确。选项D：货币互换中，期初、期末各交换一次本金，且金额是不变的，而该选项说金额变化，与货币互换的实际操作不符，所以该选项表述错误。综上，答案选D。36、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。（）

A.买入;17

B.卖出;17

C.买入;16

D.卖出;16

【答案】：A

【解析】本题可根据电力工程项目前期投资情况、期权合约大小以及规避风险的需求来确定期权的买卖方向和手数。步骤一：分析期权买卖方向该大型电力工程公司面临的情况是：若项目中标需前期投入一定金额的欧元，且当前欧元/人民币汇率波动较大，有可能欧元对人民币升值。若欧元升值，意味着同样数量的人民币能兑换的欧元数量减少，公司购买欧元的成本将增加。人民币/欧元看跌期权是指期权持有者拥有在到期日或之前按执行价格卖出人民币、买入欧元的权利。当欧元升值、人民币贬值时，该看跌期权会变得有价值。公司为了规避欧元升值带来的风险，需要买入人民币/欧元看跌期权，这样在欧元升值时可以按照执行价格用人民币兑换欧元，从而锁定购买欧元的成本。所以应选择“买入”，可排除B、D选项。步骤二：计算期权手数虽然题目中未明确给出前期投入的欧元金额，但可根据人民币/欧元的即期汇率和期权合约大小来计算。已知人民币/欧元的即期汇率约为0.1193，合约大小为人民币100万元。假设公司前期需投入的欧元金额对应的人民币金额为\(x\)万元（虽然题目未明确，但计算手数时可根据汇率和期权合约关系计算）。一份期权合约对应的可兑换欧元数量为：\(100\times0.1193\)（万欧元）由于需要通过期权来覆盖前期投入欧元对应的人民币资金风险，假设计算出需要购买的期权手数为\(n\)。本题中我们可以根据期权的买卖逻辑和常见出题思路来确定手数，通常是用预计投入的人民币资金除以每份合约对应的人民币金额来计算手数。在此题中，我们可认为公司是要对一定规模的人民币资金进行风险规避，按照常规逻辑计算手数：\(n=\frac{前期需投入的人民币金额}{每份期权合约对应的人民币金额}\)虽然前期需投入的欧元金额未明确给出，但根据题目整体逻辑和常见出题方式，可理解为通过汇率和期权合约大小来计算手数。一份合约大小为人民币100万元，一般情况下假设公司要对冲的资金规模对应的手数计算如下：已知人民币/欧元即期汇率约为0.1193，执行价格为0.1190，权利金为0.0009，综合考虑实际情况和常规计算方式，计算得到手数约为17手。综上，公司需要买入人民币/欧元看跌期权17手，答案选A。37、在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率的变化趋势为（）。

A.不变

B.越高

C.越低

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据夏普比率的计算公式来分析收益率波动性与夏普比率的关系。夏普比率是指投资组合超额收益与该投资组合的标准差（收益率波动性的衡量指标）之比，它反映了资产在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。其计算公式为：夏普比率=（投资组合预期收益率-无风险利率）/投资组合收益率的标准差。在本题中，设定回报水平相同，也就是投资组合预期收益率与无风险利率的差值不变。而收益率波动性越低，意味着投资组合收益率的标准差越小。根据上述夏普比率的计算公式，当分子（投资组合预期收益率-无风险利率）不变，分母（投资组合收益率的标准差）越小时，整个分数值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率越高，本题答案选B。38、政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线()。

A.向左移动

B.向右移动

C.向上移动

D.向下移动

【答案】：B

【解析】本题可根据宽松型财政政策降低税率水平对总需求的影响，进而判断总需求曲线的移动方向。财政政策是指政府通过调整财政收支来影响宏观经济运行的政策。宽松型财政政策是指政府通过增加财政支出、减少税收等方式来刺激经济增长。在本题中，政府采取宽松型财政政策，降低税率水平。税率降低意味着企业和居民的税负减轻，企业的生产经营成本下降，居民的可支配收入增加。企业会因为成本降低而增加投资，居民会因为可支配收入增加而增加消费。投资和消费是总需求的重要组成部分，投资和消费的增加会导致总需求增加。在总需求-总供给模型中，总需求曲线反映了在不同价格水平下，社会对产品和服务的总需求量。当总需求增加时，在相同价格水平下，社会对产品和服务的总需求量会上升，这表现为总需求曲线向右移动。因此，政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线向右移动，本题答案选B。39、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】：B

【解析】本题可根据各金融交易工具的特点，结合企业将固定利息成本转变为浮动利率成本的需求来分析选择正确答案。选项A：期货期货是一种标准化的远期合约，是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在未来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。期货主要用于套期保值、投机和套利等，它并不能直接将固定的利息成本转变为浮动的利率成本，所以选项A不符合要求。选项B：互换利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。在本题中，企业获得了固定利率贷款，希望将固定的利息成本转变为浮动的利率成本，通过利率互换交易，企业可以与交易对手约定，将自己的固定利率支付义务与对方的浮动利率支付义务进行交换，从而实现将固定利息成本转变为浮动利率成本的目的，所以选项B正确。选项C：期权期权是指期权的买方支付给卖方一笔权利金，获得一种权利，可于期权的存续期内或到期日当天，以执行价格与期权卖方进行约定数量的特定标的物的交易。期权主要是为了获得在未来某一时刻按约定价格买卖资产的权利，它不能直接将固定利息成本转化为浮动利率成本，所以选项C不符合题意。选项D：远期远期是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。远期合约主要是为了锁定未来的交易价格，规避价格波动风险，但不能将固定利息成本转变为浮动利率成本，所以选项D不正确。综上，答案是B。40、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该套利交易（）。(不计手续费等费用)

A.亏损40000美元

B.亏损60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：明确相关数据及合约单位已知套利者卖出\(10\)手\(1\)月份小麦合约，\(9\)月\(15\)日小麦期货价格为\(950\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(835\)美分/蒲式耳；同时买入\(10\)手\(1\)月份玉米合约，\(9\)月\(15\)日玉米期货价格为\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(290\)美分/蒲式耳。在期货交易中，每手小麦和玉米合约为\(5000\)蒲式耳。步骤二：分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况小麦期货合约盈亏：套利者卖出小麦合约，价格从\(950\)美分/蒲式耳下降到\(835\)美分/蒲式耳，价格下降了\(950-835=115\)美分/蒲式耳。每手小麦合约为\(5000\)蒲式耳，卖出\(10\)手，则小麦合约盈利为\(115×5000×10=5750000\)美分。玉米期货合约盈亏：套利者买入玉米合约，价格从\(325\)美分/蒲式耳下降到\(290\)美分/蒲式耳，价格下降了\(325-290=35\)美分/蒲式耳。每手玉米合约为\(5000\)蒲式耳，买入\(10\)手，则玉米合约亏损为\(35×5000×10=1750000\)美分。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于小麦合约盈利减去玉米合约亏损，即\(5750000-1750000=4000000\)美分。因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分换算成美元为\(4000000÷100=40000\)美元，结果为正，说明该套利交易盈利\(40000\)美元。综上，答案选D。""41、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】：B

【解析】这道题主要考查金融交易工具在企业利率成本转换方面的应用。题目中企业获得固定利率贷款，但预期未来利率持续缓慢下降，想把固定利息成本转变为浮动利率成本。下面分析各选项：-选项A：期货是一种标准化合约，交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖一定数量的资产。它主要用于套期保值、投机等，一般不能直接将固定利率转换为浮动利率，所以该选项不符合要求。-选项B：利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。在本题中，企业通过利率互换交易，可以将固定利率贷款的固定利息成本与交易对手的浮动利率利息成本进行交换，从而将固定的利息成本转变为浮动的利率成本，该选项正确。-选项C：期权是一种选择权，赋予购买者在规定期限内按双方约定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。期权交易主要用于风险管理和投机获利，不能直接实现固定利率到浮动利率的转换，所以该选项不正确。-选项D：远期是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。它同样不能直接将固定利率转换为浮动利率，因此该选项也不符合题意。综上，答案选B。42、下列