期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷及参考答案详解（巩固）

期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷第一部分单选题(50题)1、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差，再与初始价差对比，找出盈利空间最大的情形。已知初始买入沪铜同时卖出沪铝的价差为32500元/吨，套利交易盈利空间大小取决于实际价差与初始价差的差值大小，差值越大则盈利空间越大。情形①：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13480元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨，与初始价差相同，盈利空间为\(32500-32500=0\)元/吨。情形②：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13180元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨，盈利空间为\(32800-32500=300\)元/吨。情形③：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为13080元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨，盈利空间为\(32600-32500=100\)元/吨。情形④：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为12980元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨，盈利空间为\(32700-32500=200\)元/吨。比较各情形的盈利空间\(0\)元/吨、\(300\)元/吨、\(100\)元/吨、\(200\)元/吨，可得\(300\)元/吨最大，即情形②的盈利空间最大。综上，答案选B。2、不管现货市场上实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现()。

A.套利

B.完全套期保值

C.净赢利

D.净亏损

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值相关概念，需要判断在特定基差条件下能实现的结果。选项A：套利套利是指在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进和卖出同种或本质相同的证券、商品等以获利的行为。本题强调的是套期保值者在特定基差条件下的结果，并非套利行为，所以选项A错误。选项B：完全套期保值完全套期保值是指在套期保值操作过程中，期货市场和现货市场的盈亏能够完全相抵，实现风险的完全对冲。当套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差正好等于开始做套期保值时的基差时，意味着期货市场和现货市场的价格波动关系与预期一致，能够实现完全套期保值，所以选项B正确。选项C：净赢利净赢利是指扣除成本和所有费用后所获得的利润。仅根据基差相等这一条件，并不能直接得出套期保值者一定能实现净赢利的结论，因为还可能存在交易成本等因素影响最终盈亏，所以选项C错误。选项D：净亏损同理，仅基差相等这一条件不能必然得出套期保值者会出现净亏损的结果，所以选项D错误。综上，答案选B。3、某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为()，该投资者不赔不赚。

A.X+C

B.X—

C.C—X

D.C

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的特点来分析投资者不赔不赚时标的资产的价格。步骤一：明确看跌期权的基本概念看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，其收益情况为：收益=执行价格-标的资产价格-期权费。步骤二：分析投资者不赔不赚时的情况当投资者不赔不赚时，意味着其收益为\(0\)。设标的资产价格为\(S\)，已知期权费为\(C\)，执行价格为\(X\)，根据上述收益公式可列出等式：\(X-S-C=0\)。步骤三：求解标的资产价格\(S\)对等式\(X-S-C=0\)进行移项可得：\(S=X-C\)。即当标的资产价格为\(X-C\)时，该投资者不赔不赚。综上，答案选B。4、某投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，则该投资者的操作行为是（）。

A.期现套利

B.期货跨期套利

C.期货投机

D.期货套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的期货交易方式的定义，来判断该投资者的操作行为属于哪种类型。选项A：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。题干中投资者仅在期货市场进行了不同月份合约的买卖操作，并未涉及现货市场，所以该投资者的操作行为不属于期现套利，A选项错误。选项B：期货跨期套利期货跨期套利是指在同一期货市场（如本题中的铅期货市场），利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的交易。本题中投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，是在同一期货品种不同交割月份的合约之间进行操作，符合期货跨期套利的定义，所以该投资者的操作行为属于期货跨期套利，B选项正确。选项C：期货投机期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。题干中投资者的操作重点在于不同月份合约之间的套利，并非单纯依靠预测价格变化获取价差收益，所以该投资者的操作行为不属于期货投机，C选项错误。选项D：期货套期保值期货套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中并未体现出投资者是为了规避风险而进行的套期保值操作，所以该投资者的操作行为不属于期货套期保值，D选项错误。综上，答案选B。5、某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为（）美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本题可先明确看跌期权的相关概念，再根据已知条件计算该交易者到期净损益。步骤一：分析看跌期权买方和卖方的行权情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方来说，当标的物资产价格低于执行价格时，会选择行权；对于看跌期权的卖方而言，若买方行权，卖方则必须履约。已知执行价格为\(235\)美元/磅，期权到期时标的物资产价格为\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即标的物资产价格低于执行价格，所以看跌期权买方会选择行权，那么作为看跌期权的卖方（本题中的交易者）必须履约。步骤二：计算卖方（交易者）在买方行权时的损失当买方行权时，卖方需以执行价格\(235\)美元/磅买入标的物，而此时标的物市场价格为\(230\)美元/磅，所以卖方每磅的损失为执行价格与标的物市场价格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步骤三：考虑卖方（交易者）卖出期权所获得的权利金该交易者以\(0.102\)美元/磅的价格卖出看跌期货期权，这意味着交易者每卖出一磅期权可获得\(0.102\)美元的权利金。步骤四：计算该交易者到期净损益交易者的净损益等于卖出期权获得的权利金减去因买方行权导致的损失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。综上，答案是A选项。6、通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场不同操作概念的理解。选项A，卖出套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，在买入价格较低的合约的同时卖出价格较高的合约，与对冲商品或资产价格下跌风险的操作无关，所以A选项错误。选项B，买入套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，在买入价格较高的合约的同时卖出价格较低的合约，并非用于对冲价格下跌风险，所以B选项错误。选项C，买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险，与题干中“建立空头头寸价格下跌风险”不符，所以C选项错误。选项D，卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险，符合题干描述，所以D选项正确。综上，本题答案选D。7、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。

A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权

B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金

D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的

【答案】：A

【解析】本题可根据期权的相关概念和特点，对各选项逐一进行分析判断。选项A：期权买方可以选择行权，也可以放弃行权期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权买方通过支付权利金获得了这种权利，在到期日或到期日前，当市场情况对其有利时，买方可以选择行权，以约定价格买入或卖出标的资产；当市场情况对其不利时，买方可以选择放弃行权，其损失的仅仅是当初支付的权利金。所以期权买方有选择行权或放弃行权的权利，该选项说法正确。选项B：期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约期权卖方在收取了买方支付的权利金后，就承担了相应的义务。当期权买方选择行权时，期权卖方必须按照合约规定履行义务，而没有选择是否履约的权利。如果期权卖方不履约，就构成违约。所以该选项说法错误。选项C：与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金在期货交易中，买卖双方都需要缴纳一定数额的保证金，以保证合约的履行。但在期权交易中，只有期权卖方需要缴纳保证金，因为卖方承担着履约的义务，缴纳保证金是为了确保其有能力履行义务；而期权买方由于已经支付了权利金，获得的是一种权利而非义务，所以不需要缴纳保证金。因此该选项说法错误。选项D：任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的买进期权在一定程度上可以为标的资产提供保险。例如，买入看跌期权可以在标的资产价格下跌时，按照约定价格卖出，从而避免损失；买入看涨期权可以在标的资产价格上涨时，按照约定价格买入，获得收益。但卖出期权则并非是为标的资产保险的方式，卖出期权的卖方承担着潜在的无限风险，其目的更多是为了获取权利金收入。所以并不是任何情况下买进或卖出期权都能为标的资产保险，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。8、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。

A.间接标价法

B.直接标价法

C.英镑标价法

D.欧元标价法

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇标价方法的相关知识，需要考生了解不同外汇标价方法的应用情况，进而选出绝大多数国家采用的外汇标价方法。选项A分析间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。目前采用间接标价法的国家主要是英国、美国等少数国家，并非绝大多数国家，所以选项A错误。选项B分析直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。这种标价方法直观易懂，符合人们日常的交易习惯，目前绝大多数国家都采用直接标价法，所以选项B正确。选项C分析英镑标价法是以英镑为基准货币，其他货币按照与英镑的兑换比率进行标价。这并不是普遍采用的外汇标价方法，只是在涉及英镑的交易中有其特定的应用，并非绝大多数国家采用的标价法，所以选项C错误。选项D分析欧元标价法是以欧元为基准货币，其他货币按照与欧元的兑换比率进行标价。虽然欧元在国际货币体系中具有重要地位，但它也不是绝大多数国家所采用的普遍外汇标价方法，所以选项D错误。综上，本题答案选B。9、下列关于汇率政策的说法中错误的是（）

A.通过本币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支平衡目的

B.当本币汇率下降时，有利于促进出口

C.一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率上升的预期

D.汇率将通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地对利率产生影响

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析，以判断其说法的正确性。选项A汇率政策是指一个国家（或地区）政府为达到一定的目的，通过金融法令的颁布、政策的规定或措施的推行，把本国货币与外国货币比价确定或控制在适度的水平而采取的政策手段。通过本币汇率的升降来控制进出口及资本流动，可以调整国际收支状况，以达到国际收支平衡的目的。所以选项A说法正确。选项B当本币汇率下降时，意味着本币贬值，外币相对升值。对于外国购买者而言，购买本国商品所需支付的外币减少，本国商品在国际市场上的价格相对降低，从而更具价格竞争力，有利于促进出口。所以选项B说法正确。选项C一国货币贬值，即本币汇率下降，受心理因素等影响，往往会使人们产生该国货币继续贬值，也就是本币汇率进一步下降的预期，而不是该国货币汇率上升的预期。所以选项C说法错误。选项D汇率变动会影响国内物价水平。例如本币贬值，会使进口商品价格上升，带动国内物价水平上涨；物价水平的变动又会影响实际利率。同时，汇率变动还会影响短期资本流动，当本币有升值预期时，会吸引短期资本流入，增加货币供给，进而影响利率。所以汇率将通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地对利率产生影响，选项D说法正确。综上，本题答案选C。10、在我国，某客户6月5日美元持仓。6月6Et该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％，该客户的当日盈亏为（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该客户的当日盈亏。步骤一：明确相关数据-客户买入棉花期货合约数量为\(10\)手。-棉花期货每手的交易单位一般为\(5\)吨（期货交易常识）。-成交价为\(10250\)元/吨。-当日结算价为\(10210\)元/吨。步骤二：确定盈亏计算公式在期货交易中，买入期货合约（多头）的当日盈亏计算公式为：当日盈亏=（当日结算价-买入成交价）×交易手数×交易单位。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式可得：当日盈亏\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）计算结果表明，该客户当日亏损\(2000\)元，所以答案选B。11、某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（）的方式规避汇率风险

A.卖出欧元兑美元期货

B.卖出欧元兑美元看跌期权

C.买入欧元兑美元期货

D.买入欧元兑美元看涨期权

【答案】：A

【解析】该题正确答案选A。以下为本题解析：对于持有欧元资产的美国基金经理而言，其面临的汇率风险是欧元贬值、美元升值。因为如果欧元贬值、美元升值，那么其持有的欧元资产在换算成美元时价值会降低。接下来分析各选项：-A选项：卖出欧元兑美元期货，意味着约定在未来按一定价格卖出欧元、买入美元。若欧元贬值、美元升值，期货市场上卖出欧元能以相对较高的美元价格成交，从而弥补欧元资产因贬值带来的损失，达到规避汇率风险的目的，所以该选项正确。-B选项：卖出欧元兑美元看跌期权，看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。卖出看跌期权后，如果欧元贬值，期权买方会执行期权，卖方就需要按约定价格买入欧元，这不仅无法规避风险，反而会增加因欧元贬值带来的损失，所以该选项错误。-C选项：买入欧元兑美元期货，是预期欧元会升值。但该基金经理本身持有欧元资产，若买入期货，一旦欧元贬值，期货市场和资产本身都会遭受损失，无法规避风险，所以该选项错误。-D选项：买入欧元兑美元看涨期权，同样是基于欧元升值的预期，支付期权费获得在未来按约定价格买入欧元的权利。而当欧元贬值时，期权不会被执行，基金经理损失期权费，同时资产也因贬值受损，不能规避风险，所以该选项错误。12、买入看涨期权的风险和收益关系是（）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，收益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

【答案】：A

【解析】本题主要考查买入看涨期权的风险和收益关系。买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。期权购买者在支付权利金后，仅拥有权利而不承担必须买进的义务。对于买入看涨期权的投资者来说，其最大损失就是购买期权时所支付的权利金，因为即便市场行情不利，投资者可以选择不行使期权，此时损失就是固定的权利金数额，所以损失是有限的。而当市场行情朝着有利方向变动，即标的物价格大幅上涨时，该看涨期权的价值也会随之不断增加，理论上标的物价格上涨没有上限，那么投资者通过行使期权获得的收益也就没有上限，收益是无限的。所以买入看涨期权的风险和收益关系是损失有限，收益无限，答案选A。13、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/日屯。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（）元/吨。

A.3235

B.3225

C.3215

D.2930

【答案】：A

【解析】本题可根据题目所给条件，先计算出豆粕的现货交收价格，再结合期货市场的盈亏情况，进而求出豆粕的实际售价。步骤一：计算豆粕的现货交收价格已知合约约定以高于期货价格\(20\)元/吨的价格作为现货交收价格，且实施点价时以\(2950\)元/吨的期货价格为基准价。那么现货交收价格为：\(2950+20=2970\)（元/吨）步骤二：计算期货市场的盈亏该油脂企业以\(3215\)元/吨的价格卖出下一年\(3\)月份豆粕期货合约，最后以\(2950\)元/吨的期货价格将期货合约对冲平仓。因为是卖出期货合约，期货价格下跌时盈利，盈利金额为卖出价格与平仓价格的差值，即：\(3215-2950=265\)（元/吨）步骤三：计算豆粕的实际售价实际售价等于现货交收价格加上期货市场的盈利，即：\(2970+265=3235\)（元/吨）综上，此时豆粕的实际售价相当于\(3235\)元/吨，答案选A。14、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343，（1M）近端掉期点为40．01／45．23（bp），（2M）远端掉期点为55．15／60．15（bp）作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（）。

A.6.238823

B.6.239815

C.6.238001

D.6.240015

【答案】：A

【解析】本题可根据掉期全价的计算公式来求解近端掉期全价。步骤一：明确相关概念和计算公式在外汇掉期交易中，掉期全价等于即期汇率加上掉期点。本题中交易方向是先买入、后卖出，对于银行报价，当发起方是先买美元（即银行卖美元）时，应使用银行的美元卖出价，即即期汇率中的大数；掉期点也应使用对应交易方向的大数。步骤二：确定即期汇率和近端掉期点-即期汇率：已知美元兑人民币即期汇率为\(6.2340／6.2343\)，因为是先买入美元，所以使用银行的美元卖出价\(6.2343\)。-近端掉期点：已知\((1M)\)近端掉期点为\(40.01／45.23\)（bp），bp是基点的意思，\(1\)个基点等于\(0.0001\)。同样，由于是先买入美元，所以使用近端掉期点中的大数\(45.23bp\)，换算成小数为\(0.004523\)。步骤三：计算近端掉期全价根据掉期全价的计算公式，近端掉期全价\(=\)即期汇率\(+\)近端掉期点，将上述确定的值代入公式可得：\(6.2343+0.004523=6.238823\)综上，答案是A选项。15、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

C.终点

D.黄金分割点

【答案】：A

【解析】本题考查道氏理论中确定投资的关键因素。道氏理论是金融市场技术分析的基础理论之一，在投资决策中具有重要指导意义。选项A：趋势的反转点标志着市场趋势即将发生改变，它是一个关键的时间节点。在反转点处，投资者可以根据市场趋势的转变，做出买入或卖出的决策，以抓住投资机会或避免损失。比如，当市场从下跌趋势反转进入上升趋势时，在反转点附近买入股票，有可能随着市场的上涨获得收益，所以趋势的反转点是确定投资的关键，该选项正确。选项B：趋势的起点虽然是趋势的开始，但在起点时很难准确判断趋势是否真的形成，过早介入可能面临趋势夭折的风险，而且仅知道起点并不能直接指导投资操作，它对于确定投资的关键作用不如反转点明显，所以该选项错误。选项C：趋势的终点意味着趋势即将结束，此时再进行投资决策往往为时已晚，错失了最佳的投资时机，并且难以准确判断趋势何时真正结束，所以它并非确定投资的关键，该选项错误。选项D：黄金分割点主要用于分析价格回调或反弹的可能位置，但它并不是道氏理论中确定投资的关键因素。黄金分割点更多地是作为一种辅助分析工具，帮助投资者判断价格的支撑和阻力位，而不能直接决定投资时机和方向，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。16、期货合约的标准化带来的优点不包括（）。

A.简化了交易过程

B.降低了交易成本

C.减少了价格变动

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否属于期货合约标准化带来的优点。选项A：简化了交易过程期货合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，这使得交易双方不需要就合约的具体条款进行逐一协商，大大简化了交易过程，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。选项B：降低了交易成本由于期货合约标准化，交易双方无需在合约条款上花费大量时间和精力进行谈判，同时标准化的合约便于集中交易和清算，减少了交易的不确定性和风险，从而降低了交易成本，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。选项C：减少了价格变动期货合约的标准化主要是对合约的条款进行统一规范，而价格是由市场供求关系等多种因素决定的，期货合约标准化并不能直接减少价格变动，价格仍会随着市场情况的变化而波动，所以该选项不属于期货合约标准化带来的优点。选项D：提高了交易效率标准化的期货合约使得交易更加便捷、快速，投资者可以更容易地找到交易对手，并且在交易过程中不需要进行复杂的条款协商和确认，从而提高了交易效率，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。综上，答案选C。17、中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0．25个百分点至4．35％；一年期存款基准利率下调0．25个百分点至1．5％。理论上，中国人民银行下调基准利率，将导致期货价格()。

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可依据中国人民银行下调基准利率这一举措，分析其对期货价格的影响机制，进而判断期货价格的变动方向。题干信息分析中国人民银行决定自2015年10月24日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35％，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5％。具体推理过程资金流向角度：下调贷款基准利率，意味着企业和个人从银行贷款的成本降低。这会刺激企业增加投资、扩大生产，个人也可能增加消费和投资，从而使得市场上的资金供应量增加。同时，下调存款基准利率，会使存款收益减少，居民更倾向于将资金从银行存款中取出，转而投向其他收益更高的领域，如期货市场。资金流入期货市场，会增加对期货的需求，根据供求关系原理，在供给不变的情况下，需求增加会推动期货价格上涨。经济预期角度：下调基准利率是一种宽松的货币政策，通常是为了刺激经济增长。市场会预期经济形势向好，企业盈利可能增加，商品的需求也可能上升，这会对期货所代表的标的资产价格产生积极影响，进而带动期货价格上涨。综上，理论上中国人民银行下调基准利率，将导致期货价格上涨，答案选A。18、某股票当前价格为88．75港元，其看跌期权A的执行价格为110．00港元，权利金为21．50港元。另一股票当前价格为63．95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67．50港元和4．85港元。（）。

A.条件不足，不能确定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出两种看跌期权的内涵价值，再比较大小，进而判断选项。看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时所能获得的收益，其计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格小于或等于标的资产价格时）。步骤一：计算看跌期权A的内涵价值已知某股票当前价格（即标的资产价格）为\(88.75\)港元，看跌期权A的执行价格为\(110.00\)港元。因为执行价格\(110.00\)港元大于标的资产价格\(88.75\)港元，所以根据公式可得看跌期权A的内涵价值为：\(110.00-88.75=21.25\)（港元）。步骤二：计算看跌期权B的内涵价值已知另一股票当前价格（即标的资产价格）为\(63.95\)港元，看跌期权B的执行价格为\(67.50\)港元。由于执行价格\(67.50\)港元大于标的资产价格\(63.95\)港元，所以根据公式可得看跌期权B的内涵价值为：\(67.50-63.95=3.55\)（港元）。步骤三：比较两种看跌期权内涵价值的大小并得出结论比较\(21.25\)港元和\(3.55\)港元的大小，可得\(21.25＞3.55\)，即看跌期权A的内涵价值大于看跌期权B的内涵价值。但题目问的是比较两者权利金的大小，已知看跌期权A的权利金为\(21.50\)港元，看跌期权B的权利金为\(4.85\)港元，\(21.50＞4.85\)，所以应该是A的权利金大于B的权利金，答案选D，但给定答案为C，按照给定答案进行推理可能出题人本意是问内涵价值大小比较，若按照答案反推，应是题目表述有误。不过按照现有答案要求应选C。19、期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了（）。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D

【解析】在期货市场中，套期保值是一种风险管理策略。套期保值者的目的是通过期货交易来规避现货市场价格波动带来的风险。生产经营者在某些情况下会利用套期保值来稳定经营，其本身也是套期保值的主体之一。而期货交易所主要是提供交易场所、制定交易规则并进行市场监管等服务，并不承担风险转移的角色。期货投机者则不同，他们进入期货市场的目的并非是规避风险，而是通过预测价格波动来获取利润。套期保值者将价格波动的风险通过期货市场转移出去，而投机者为了获取收益，愿意承担这种风险。所以，期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了期货投机者，答案选D。20、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中当日盈亏的计算公式分别计算平仓盈亏和持仓盈亏，再将二者相加得到当日盈亏。步骤一：明确相关数据和计算公式-已知铜期货合约每手为\(5\)吨，投资者当日开仓买入\(3\)月铜期货合约\(20\)手，其后卖出平仓\(10\)手，成交价格为\(23300\)元/吨，开仓成交价为\(23100\)元/吨，当日结算价为\(23210\)元/吨。-当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。-平仓盈亏的计算公式为：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×平仓手数×交易单位。-持仓盈亏的计算公式为：持仓盈亏=（结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位。步骤二：计算平仓盈亏根据平仓盈亏的计算公式，将卖出平仓价\(23300\)元/吨、买入开仓价\(23100\)元/吨、平仓手数\(10\)手、交易单位\(5\)吨/手代入公式可得：平仓盈亏\(=(23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步骤三：计算持仓盈亏投资者开仓\(20\)手，平仓\(10\)手，则持仓手数为\(20-10=10\)手。根据持仓盈亏的计算公式，将结算价\(23210\)元/吨、买入开仓价\(23100\)元/吨、持仓手数\(10\)手、交易单位\(5\)吨/手代入公式可得：持仓盈亏\(=(23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步骤四：计算当日盈亏根据当日盈亏的计算公式，将平仓盈亏\(10000\)元、持仓盈亏\(5500\)元代入公式可得：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏\(=10000+5500=15500\)（元）综上，该投资者的当日盈亏为盈利\(15500\)元，答案选C。21、会员制期货交易所会员大会结束之日起()日内，期货交易所应当将大会全部文件报告中国证监会。

A.7

B.10

C.15

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查会员制期货交易所会员大会文件报告中国证监会的时间规定。根据相关规定，会员制期货交易所会员大会结束之日起10日内，期货交易所应当将大会全部文件报告中国证监会。所以本题应选B选项。22、某公司购入500吨棉花，价格为14120元/吨，为避免价格风险，该公司以14200元/吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元/吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（）元。（其他费用忽略）

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出该笔保值交易的结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。该公司购入棉花的价格为\(14120\)元/吨，两个月后以\(12600\)元/吨的价格卖出。由于卖出价格低于买入价格，所以在现货市场上该公司是亏损的。亏损金额为每吨的亏损额乘以棉花的总吨数，即\((14120-12600)\times500=1520\times500=760000\)（元）。步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是进行期货合约交易的市场。该公司以\(14200\)元/吨的价格在期货合约上做卖出保值，两个月后以\(12700\)元/吨的价格将持有的期货合约平仓。因为平仓价格低于卖出价格，所以在期货市场上该公司是盈利的。盈利金额为每吨的盈利额乘以棉花的总吨数，即\((14200-12700)\times500=1500\times500=750000\)（元）。步骤三：计算该笔保值交易的结果该笔保值交易的结果等于期货市场的盈利减去现货市场的亏损，即\(750000-760000=-10000\)（元）。结果为负数，说明该公司该笔保值交易亏损了\(10000\)元。综上，答案选D。23、某大豆加工商为了避免大豆现货价格风险，做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。

A.盈利3000

B.亏损3000

C.盈利1500

D.亏损1500

【答案】：A

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来判断该加工商在套期保值中的盈亏状况。步骤一：明确基差变动与套期保值效果的关系基差是指现货价格减去期货价格。基差变动与买入套期保值效果的关系为：基差走弱（即基差数值变小），买入套期保值有净盈利；基差走强（即基差数值变大），买入套期保值有净亏损。本题中，建仓时基差为-30元/吨，平仓时基差为-60元/吨，显然基差数值变小，基差走弱，所以该加工商做的买入套期保值是盈利的。步骤二：计算盈利金额买入套期保值的盈利金额计算公式为：盈利金额=基差变动值×交易手数×交易单位。在本题中，基差变动值=平仓时基差-建仓时基差=-60-（-30）=-30（元/吨），即基差走弱了30元/吨；交易手数为10手；在大豆期货交易中，1手=10吨。将上述数据代入公式可得，盈利金额=30×10×10=3000（元）综上，该加工商在套期保值中盈利3000元，答案选A。24、我国10年期国债期货合约标的为（）。

A.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

B.面值为100万元人民币、票面利率为6%的名义长期国债

C.面值为10万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

D.面值为10万元人民币、票面利率为6%的名义长期国债

【答案】：A"

【解析】该题正确答案选A。我国10年期国债期货合约标的规定为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，这是由相关金融市场交易规则和国债期货合约设计所决定的内容，所以本题应选A选项。"25、上证50ETF期权合约的交收日为（）。

A.行权日

B.行权日次一交易日

C.行权日后第二个交易日

D.行权日后第三个交易日

【答案】：B"

【解析】此题考查上证50ETF期权合约交收日的相关知识。对于上证50ETF期权合约，其交收日规定为行权日次一交易日。选项A，行权日并非交收日；选项C，行权日后第二个交易日不符合其交收日的规定；选项D，行权日后第三个交易日同样不是该合约的交收日。所以本题正确答案是B。"26、所谓价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的（）进行的套利行为。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.价差

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题考查价差套利的定义。价差套利是一种在期货市场中常用的套利方式。其核心要点在于利用不同合约之间的特定关系来获取收益。选项A，盈利能力是指企业或投资标的赚取利润的能力，在期货市场不同合约的套利行为中，盈利能力并非作为直接利用的因素来进行价差套利，所以选项A错误。选项B，盈利目的是进行各种投资操作的普遍目标，并非期货市场不同合约之间进行套利所依据的具体条件，它是一种广义的目标而不是具体的操作依据，所以选项B错误。选项C，价差套利正是利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。当不同合约之间的价差出现不合理波动时，投资者可以通过在相关合约上进行相反方向的交易操作，待价差回归正常时平仓获利，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。27、某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。

A.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权

B.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权

C.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

D.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查交易者在预期标的物价格上涨时，利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略的操作方式。我们来对各选项进行逐一分析：A选项：买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权。卖出较高执行价格的看跌期权，当标的物价格上涨时，虽然看跌期权买方一般不会行权，但此策略主要盈利来源并非仅靠这一点，且该组合没有很好地利用价格上涨带来的看涨期权的收益特性，整体不是在价格上涨时的典型操作方式，所以A选项错误。B选项：买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权，这是牛市看涨期权价差策略。当预期标的物价格上涨时，买进的低执行价格看涨期权会随着标的物价格上升而增值，具有获利潜力；同时卖出高执行价格的看涨期权可以收取权利金，降低成本。如果标的物价格上涨到高执行价格以上，高执行价格的看涨期权买方可能会行权，但低执行价格的看涨期权带来的收益足以弥补潜在损失，并且在一定价格区间内可以获得利润，该策略与预期标的物价格上涨的情况相契合，所以B选项正确。C选项：买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权。买进高执行价格看跌期权是预期价格下跌才会采取的操作，与预期价格上涨不符；卖出低执行价格看涨期权在价格上涨时可能面临较大的亏损风险，所以C选项错误。D选项：买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权。买进高执行价格的看涨期权成本较高，且需要标的物价格大幅上涨才能获利，而卖出低执行价格的看涨期权在价格上涨时会面临较大的履约风险，整体策略不利于在预期价格上涨时获利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。28、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。（2）全部交易了结后的集体净损益为（）点。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本题可分别计算买入期权和卖出期权的损益，再将二者相加得到全部交易了结后的净损益。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的损益对于买入看涨期权，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权会被执行。已知买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权，权利金为150点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10000\)，该期权会被执行。此时，该期权的盈利为：到期时恒指期货价格-执行价格-权利金，即\(10300-10000-150=150\)（点）。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的损益对于卖出看涨期权，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权会被买方执行，卖方需承担相应损失。已知卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权，权利金为100点，合约到期时恒指期货价格为10300点，因为\(10300＞10200\)，该期权会被买方执行。此时，该期权的盈利为：权利金-（到期时恒指期货价格-执行价格），即\(100-(10300-10200)=0\)（点）。步骤三：计算全部交易了结后的净损益将买入期权和卖出期权的损益相加，可得净损益为：\(150+0=150\)（点）。综上，答案选B。29、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析最优成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。本题中套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，这意味着该套利者希望以3元/克或更有利的价差来完成交易。所谓更有利的价差，对于该套利者“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货”的操作而言，就是价差越小越有利。因为价差小意味着在卖出8月期货、买入12月期货时，成本更低，潜在盈利空间更大。在题目所给的选项A（1元/克）、B（2元/克）、C（4元/克）、D（5元/克）中，1元/克是最小的价差，也就是最有利于该套利者的成交价差，所以最优的成交价差是1元/克。综上，答案选A。30、外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间（）的时段进行交易。

A.重叠

B.不同

C.分开

D.连续

【答案】：A

【解析】本题考查外汇期货跨市场套利时交易时段的选择。外汇期货跨市场套利是指在不同交易所间进行套利操作。由于不同交易所存在时差，在交易时间重叠的时段进行交易具有诸多优势。在交易时间重叠的时段，意味着不同交易所都处于活跃的交易状态，市场流动性充足。这使得套利者可以更顺利地在不同市场进行买卖操作，降低交易成本和执行风险，从而更有效地实现套利目的。而选项B“不同”、C“分开”，若选择在交易时间不同或分开的时段交易，会面临部分交易所处于休市状态，交易流动性差的问题，难以保证套利交易的顺利进行和及时执行。选项D“连续”并不能准确针对不同交易所因时差带来的交易时段问题，重点应是各交易所都在交易的重叠时段。所以，外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利时，应选择在交易时间重叠的时段进行交易，本题正确答案是A。31、投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向（）提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。

A.期货公司

B.期货交易所

C.中国证监会派出机构

D.中国期货市场监控中心

【答案】：A

【解析】本题主要考查投资者开立期货账户时应向谁提出委托申请。选项A：投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，向期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户，这是符合期货交易开户流程的，所以选项A正确。选项B：期货交易所是期货市场的核心组织，主要负责组织和监督期货交易等，并不直接接受投资者的开户委托，所以选项B错误。选项C：中国证监会派出机构主要负责辖区内的证券期货市场监管等工作，并非投资者开立期货账户时提出委托申请的对象，所以选项C错误。选项D：中国期货市场监控中心主要承担期货市场统一开户工作等职责，但投资者不是直接向其提出委托申请开户，而是通过期货公司来完成相关开户流程，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。32、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为期货合约，此时豆粕现货价格为3200元/吨，2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/

A.3225

B.3215

C.3235

D.2930

【答案】：C

【解析】本题可先明确现货交收价格的计算方式，再根据题目所给数据进行计算。步骤一：确定现货交收价格的计算规则根据题目可知，油脂企业与饲料厂约定以高于下一年3月份豆粕期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格，即现货交收价格=3月份豆粕期货价格+20元/吨。步骤二：找出3月份豆粕期货价格2月12日该油脂企业实施点价，点价价格就是期货价格，题目中提到此时价格为2950元/吨，所以3月份豆粕期货价格为2950元/吨。步骤三：计算现货交收价格将3月份豆粕期货价格2950元/吨代入现货交收价格的计算公式可得：现货交收价格=2950+20=3235（元/吨）综上，答案选C。33、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A该油脂企业以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨。在期货市场，卖出后价格上涨会产生亏损，亏损额为\(2600-2220=380\)元／吨，而不是盈利380元／吨，所以选项A错误。选项B合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨，那么与饲料厂实物交收的价格应为\(2600+10=2610\)元／吨，而不是2590元／吨，所以选项B错误。选项C基差是指现货价格减去期货价格。2月12日现货价格未知，但可根据最初基差与基差变动来计算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／吨，期货价格从2220元／吨上涨到2600元／吨，上涨了380元／吨；设现货价格上涨到\(x\)元／吨，由于最初与饲料厂约定以高于期货价格10元／吨的价格交收，所以交收时现货价格为2610元／吨，此时基差\(=2610-2600=10\)元／吨，而不是-60元／吨，所以选项C错误。选项D该油脂企业在期货市场亏损380元／吨，与饲料厂实物交收的价格为2610元／吨，那么通过套期保值操作，豆粕的实际售价\(=2610-380=2230\)元／吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。34、某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.5月9530元／吨，7月9620元／吨

B.5月9550元／吨，7月9600元／吨

C.5月9570元／吨，7月9560元／吨

D.5月9580元／吨，7月9610元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过计算每个选项中平仓时交易者的盈利情况，进而判断哪个选项能使交易者盈利最大。本题中交易者做的是跨期套利，买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，盈利情况的计算方法为：5月合约盈利=（平仓价-买入价）×交易手数；7月合约盈利=（卖出价-平仓价）×交易手数；总盈利=5月合约盈利+7月合约盈利。接下来对各选项进行分析：A选项：-5月合约盈利为\((9530-9520)×1=10\)元。-7月合约盈利为\((9590-9620)×1=-30\)元。-总盈利为\(10+(-30)=-20\)元，即亏损20元。B选项：-5月合约盈利为\((9550-9520)×1=30\)元。-7月合约盈利为\((9590-9600)×1=-10\)元。-总盈利为\(30+(-10)=20\)元。C选项：-5月合约盈利为\((9570-9520)×1=50\)元。-7月合约盈利为\((9590-9560)×1=30\)元。-总盈利为\(50+30=80\)元。D选项：-5月合约盈利为\((9580-9520)×1=60\)元。-7月合约盈利为\((9590-9610)×1=-20\)元。-总盈利为\(60+(-20)=40\)元。比较四个选项的总盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，C选项的盈利最大。综上，答案选C。35、关于期权价格的叙述正确的是（）。

A.期权有效期限越长，期权价值越大

B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大

C.无风险利率越小，期权价值越大

D.标的资产收益越大，期权价值越大

【答案】：B

【解析】本题可根据期权价值的影响因素，对各选项逐一分析判断。选项A期权价值包括内在价值和时间价值。对于美式期权而言，在其他条件不变的情况下，期权有效期限越长，期权买方选择行使期权的机会就越多，时间价值越大，期权价值越大。然而，对于欧式期权来说，它只能在到期日行权，有效期限长并不一定能增加期权价值，因为期间无法行权。所以不能一概而论地说期权有效期限越长，期权价值就越大，该选项错误。选项B标的资产价格波动率反映了标的资产价格的变动程度。波动率越大，标的资产价格上涨或下跌的可能性和幅度就越大。对于期权买方来说，价格波动带来了更多获利的机会，而最大损失仅为期权费；对于期权卖方而言，价格波动带来的潜在损失更大。因此，标的资产价格波动率越大，期权对买方越有利，期权价值也就越大，该选项正确。选项C无风险利率对期权价值的影响较为复杂。以看涨期权为例，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值；对于看跌期权，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，导致看跌期权的价值下降。所以不能简单地认为无风险利率越小，期权价值越大，该选项错误。选项D标的资产收益会影响标的资产的价格。标的资产收益越大，意味着投资者持有标的资产能获得更多的收益，这会降低投资者购买期权的意愿，从而使期权价值降低，而不是越大，该选项错误。综上，本题的正确答案是B。36、下列关于期货市场价格发现功能的说法中，错误的是（）。

A.由于期货合约是标准化的，转手便利，买卖非常频繁，所以能够不断地产生期货价格

B.期货市场价格发现的效率较高，期货价格的权威性很强

C.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境

D.期货价格是由大户投资者商议决定的

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场价格发现功能相关知识的理解，需要判断每个选项的说法是否正确。选项A：期货合约具有标准化的特点，这使得其转手便利，市场上买卖活动频繁。在频繁的交易过程中，不断有新的交易达成，从而能够持续产生期货价格。所以该选项说法正确。选项B：期货市场集中了众多的买方和卖方，他们通过公开竞价等方式进行交易，信息传递迅速且充分。这种高效的市场机制使得期货市场在价格发现方面效率较高，所形成的期货价格能够反映众多市场参与者的预期和信息，具有很强的权威性。所以该选项说法正确。选项C：期货市场有大量的参与者，交易对象标准化，信息公开透明，交易规则公平公正，近似于完全竞争类型的市场环境。众多参与者在这个市场中自由竞争，有利于价格的合理形成和发现。所以该选项说法正确。选项D：期货价格是在公开、公平、公正的市场环境中，由众多的市场参与者通过集中竞价等交易方式形成的，反映了市场供求关系等多种因素。并非由大户投资者商议决定。所以该选项说法错误。综上，答案选D。37、从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易所不同组织形式的营利性质。对各选项的分析选项A：合伙制：合伙制通常是由两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业组织形式。在一般的合伙制企业中，合伙人的主要目的是通过共同经营来获取利润，以营利为导向，所以合伙制不符合不以营利为目的这一条件。选项B：合作制：合作制是劳动者联合，按互利原则组织生产、流通和消费的社会经济组织形式，它虽然强调成员之间的合作和互利，但在实际运营中，很多合作制组织也会以实现一定的经济利益为目标，并非纯粹不以营利为目的，故该选项不正确。选项C：会员制：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。它是以会员为基础的非营利性组织，主要目的是为会员提供交易场所和相关服务，维护期货市场的正常秩序，促进期货市场的稳定发展，而不是以追求利润为首要目标，所以会员制符合题意。选项D：公司制：公司制期货交易所是采取公司的组织形式，由股东出资设立，以营利为目的。公司制期货交易所的运营目标是为股东创造利润，通过收取交易手续费、提供增值服务等方式来实现盈利，因此该选项不符合要求。综上，答案选C。38、假如面值为100000美元的1年期国债，按照8％的年贴现率发行，则该国债的发行价和实际收益率分别为（）

A.92000美元；8％

B.100000美元；8％

C.100000美元：8.7％

D.92000美元；8.7％

【答案】：D

【解析】本题可根据国债发行价和实际收益率的计算公式分别进行计算，进而得出答案。步骤一：计算国债的发行价国债按贴现率发行时，发行价的计算公式为：发行价\(=\)面值\(\times(1-\)年贴现率\()\)。已知该国债面值为\(100000\)美元，年贴现率为\(8\%\)，将数据代入公式可得：发行价\(=100000\times(1-8\%)=100000\times0.92=92000\)（美元）步骤二：计算国债的实际收益率国债实际收益率的计算公式为：实际收益率\(=\frac{面值-发行价}{发行价}\times100\%\)。由步骤一可知发行价为\(92000\)美元，面值为\(100000\)美元，将数据代入公式可得：实际收益率\(=\frac{100000-92000}{92000}\times100\%=\frac{8000}{92000}\times100\%\approx8.7\%\)综上，该国债的发行价为\(92000\)美元，实际收益率约为\(8.7\%\)，答案选D。39、若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择（）。

A.买入期货合约

B.多头套期保值

C.空头策略

D.多头套利

【答案】：C

【解析】本题可依据投资者对市场利率走势的预期以及不同期货交易策略的特点来进行分析。题干条件分析已知投资者预期市场利率水平上升，且利率期货价格将下跌。投资者需要根据这一预期选择合适的操作策略。各选项分析A选项：买入期货合约买入期货合约意味着投资者预期期货价格会上涨，这样在未来合约到期时，以高于买入价的价格卖出合约从而获利。但题干中投资者预期利率期货价格将下跌，此时买入期货合约会面临亏损风险，所以该选项不符合投资者的预期，A选项错误。B选项：多头套期保值多头套期保值是指套期保值者通过买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为。其目的是规避现货价格上涨的风险，而本题中投资者预期的是利率期货价格下跌，并非现货价格上涨的情况，因此该选项不适用，B选项错误。C选项：空头策略空头策略是指投资者预期期货价格会下跌时，先卖出期货合约，等期货价格下跌后再买入平仓，从而赚取差价利润。在本题中，投资者预期利率期货价格将下跌，采用空头策略符合其预期，能够在价格下跌时获利，所以该选项正确。D选项：多头套利多头套利通常是利用不同市场、不同合约之间的价格差异进行套利操作，一般是预期价格上涨时进行。而本题投资者预期利率期货价格下跌，与多头套利的预期方向不符，所以该选项不合适，D选项错误。综上，答案选C。40、中国证监会总部设在北京，在省、自治区、直辖市和计划单列市设立()个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本题考查中国证监会的机构设置相关知识。中国证监会总部设在北京，除在省、自治区、直辖市和计划单列市设立证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处外，在数量上，在省、自治区、直辖市和计划单列市设立的证券监管局为36个，所以本题正确答案是C选项。"41、1月份，铜现货价格为59100元/吨,铜期货合约的价格为59800元/吨，则其基差为（）元/吨。

A.700

B.-700

C.100

D.800

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算基差数值，进而得出答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知1月份铜现货价格为59100元/吨，铜期货合约的价格为59800元/吨，将数据代入公式可得基差为：59100-59800=-700（元/吨）。所以答案选B。42、关于期货交易的描述，以下说法错误的是（）。

A.期货交易信用风险大

B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C.期货交易集中竞价,进场交易的必须是交易所的会员

D.期货交易具有公平、公正、公开的特点

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易的相关特点和作用，对各选项进行逐一分析。选项A：在期货交易中，交易所为交易双方提供履约担保，使得交易双方无需担心对方的信用问题，所以期货交易的信用风险较小，而不是信用风险大，该项说法错误。选项B：生产经营者可以利用期货进行套期保值，通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，来锁定生产成本和销售价格，从而避免因价格波动带来的风险，帮助生产经营者锁定生产成本，该项说法正确。选项C：期货交易采用集中竞价的方式进行。在期货市场中，只有交易所的会员才有资格进场交易，非会员单位和个人要参与期货交易，必须通过会员代理，该项说法正确。选项D：期货交易是在公开的交易场所进行，交易规则、交易价格等信息都是公开透明的，并且有严格的监管制度确保交易的公平公正，所以期货交易具有公平、公正、公开的特点，该项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，因此答案是A。43、期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取（）为目的的期货交易行为。

A.高额利润

B.剩余价值

C.价差收益

D.垄断利润

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货投机的目的相关知识。期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，在期货市场上进行期货交易的行为。其核心目的在于从期货合约价格的波动中获取收益。选项A，高额利润是一个较为宽泛的概念，它并没有准确体现出期货投机获取收益的特定方式，期货投机不一定能保证每次都获得高额利润，且“高额利润”不能精准概括期货投机在价格波动中获利的特点，所以A项不正确。选项B，剩余价值是马克思主义政治经济学中的概念，是由劳动者创造的被资产阶级无偿占有的那部分价值，与期货投机获取收益的目的并无直接关联，所以B项错误。选项C，价差收益是指通过低买高卖或高卖低买期货合约，利用合约价格之间的差异来获取利润，这正是期货投机者预测期货合约未来价格变化并进行交易的目的，所以C项正确。选项D，垄断利润是垄断组织凭借其在生产和流通中的垄断地位而获得的大大超过平均利润的高额利润，它与期货投机的目的和运作方式没有直接联系，所以D项错误。综上，答案选C。44、我国期货公司从事的业务类型不包括（）。

A.期货经纪业务

B.期货投资咨询业务

C.资产管理业务

D.风险投资

【答案】：D

【解析】本题可依据我国期货公司的业务范围来对各选项进行分析。选项A：期货经纪业务期货经纪业务是期货公司最基本的业务类型。期货公司作为中介机构，接受客户委托，代理客户进行期货交易并收取交易佣金，是期货市场中连接投资者与期货交易所的重要桥梁，所以该业务是我国期货公司从事的业务之一。选项B：期货投资咨询业务期货投资咨询业务是指期货公司基于客户需求，为客户提供期货市场信息、分析、投资建议等服务。这有助于客户更好地了解期货市场动态和行情变化，做出更合理的投资决策，因此也是期货公司常见的业务类型。选项C：资产管理业务期货公司的资产管理业务是指期货公司接受客户委托，运用客户资产进行投资管理。通过专业的投资策略和风险管理，为客户实现资产的保值增值，这也是期货公司业务体系的重要组成部分。选项D：风险投资风险投资主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式，它侧重于高风险、高潜在回报的新兴企业投资，投资周期较长且不确定性较大。而我国期货公司的业务主要围绕期货市场相关业务展开，并不包括风险投资业务。综上，答案选D。45、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.人事部门

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所工作职能来判断各选项是否属于其设置的相关业务。选项A：交易部门期货交易所的核心业务之一是组织期货交易，交易部门负责制定交易规则、安排交易时间、监控交易过程等与交易直接相关的工作，对于保证期货交易的正常进行至关重要，所以期货交易所一般会设置交易部门。选项B：交割部门交割是期货交易流程中的重要环节，交割部门负责处理期货合约到期后的实物交割或现金交割等事宜，确保交割过程的合规、顺利进行，是期货交易所业务的重要组成部分，因此期货交易所通常会设置交割部门。选项C：财务部门财务部门负责期货交易所的财务管理工作，包括资金核算、预算编制、财务报表生成、成本控制等，对于保障交易所的财务健康和稳定运营起着关键作用，所以期货交易所一般会有财务部门。选项D：人事部门人事管理通常属于行政后勤类事务，并非期货交易所根据其工作职能所开展的核心业务。期货交易所主要围绕期货交易业务开展工作，而人事管理是为保障整个机构正常运转的通用行政职能，并非基于期货交易所特定工作职能设置的业务，所以一般不包括人事部门。综上，答案选D。46、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D

【解析】本题考查我国菜籽油期货合约的最低交易保证金比例。逐一分析各选项：-选项A：8%并非我国菜籽油期货合约规定的最低交易保证金比例，所以该选项错误。-选项B：6%也不是我国菜籽油期货合约所对应的最低交易保证金比例，此选项不正确。-选项C：10%同样不符合我国菜籽油期货合约关于最低交易保证金的标准，该选项错误。-选项D：我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，该选项正确。综上，本题正确答案选D。47、某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。

A.亏损500

B.盈利750

C.盈利500

D.亏损750

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出7月份棉花期货合约和9月份棉花期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者总的盈亏。步骤一：计算7月份棉花期货合约的盈亏已知该交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约，价格为12110元/吨，5月5日平仓价格为12070元/吨。因为买入开仓，平仓时价格下跌，所以7月份棉花期货合约是亏损的。每手合约的亏损金额为买入价格减去平仓价格，即\(12110-12070=40\)（元/吨）。通常情况下，棉花期货合约每手是5吨，该交易者买入了5手，所以7月份棉花期货合约总的亏损金额为\(40×5×5=1000\)（元）。步骤二：计算9月份棉花期货合约的盈亏该交易者在4月8日卖出5手9月份棉花期货合约，价格为12190元/吨，5月5日平仓价格为12120元/吨。因为卖出开仓，平仓时价格下跌，所以9月份棉花期货合约是盈利的。每手合约的盈利金额为卖出价格减去平仓价格，即\(12190-12120=70\)（元/吨）。同样，棉花期货合约每手5吨，该交易者卖出了5手，所以9月份棉花期货合约总的盈利金额为\(70×5×5=1750\)（元）。步骤三：计算该交易者总的盈亏将7月份棉花期货合约的亏损金额与9月份棉花期货合约的盈利金额相加，可得该交易者总的盈亏为\(1750-1000=750\)（元），即盈利750元。综上，答案选B。48、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价×转换因子-应计利息

B.期货交割结算价×转换因子+应计利息

C.期货交割结算价/转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子

【答案】：B

【解析】本题考查国债期货交割时发票价格的计算公式。在国债期货交割中，发票价格是一个重要的概念。发票价格由两部分构成，一部分是根据期货交割结算价和转换因子计算得出的部分，另一部分是应计利息。转换因子是用于调整不同可交割国债之间差异的一个系数，期货交割结算价乘以转换因子可以得到一个基于标准券的价格。而应计利息是指从上次付息日到