期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印含答案详解（突破训练）

期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印第一部分单选题(50题)1、芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

【答案】：A

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所长期国债期货合约的报价规则来计算交易价格。在芝加哥期货交易所，长期国债期货合约报价是以“美元和1/32美元”为单位来表示的。题目中合约报价为98-080，其含义是：整数部分98表示美元数，后面的080表示32分之几（即8/32）。下面来具体计算该期货合约的交易价格，计算公式为：交易价格=面值×（整数部分+分数部分）。已知面值为10万美元，整数部分为98，分数部分为8/32，将其代入公式可得：交易价格=100000×（98+8/32）÷100先计算括号内的值：8/32=0.25，98+0.25=98.25。再计算交易价格：100000×98.25÷100=98250（美元）综上，该期货合约的交易价格为98250美元，答案选A。2、沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元。当沪深300指数期货指数点为2300点时，合约价值等于（）。

A.69万元

B.30万元

C.23万元

D.230万元

【答案】：A

【解析】本题可根据沪深300指数期货合约价值的计算公式来计算合约价值，进而判断正确选项。步骤一：明确计算公式沪深300指数期货合约价值的计算公式为：合约价值=合约乘数×指数点。步骤二：分析题目所给条件题目中明确给出，沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元，沪深300指数期货指数点为2300点。步骤三：计算合约价值将合约乘数300元/点与指数点2300点代入上述公式，可得合约价值=300×2300=690000（元）。因为1万元=10000元，所以将690000元换算为万元作单位是69万元。综上，答案是A选项。3、某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元/吨。同时将期货合约以2220元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是()

A.1960

B.1970

C.2020

D.2040

【答案】：B

【解析】本题可根据多头套期保值实现完全保护的原理来计算该保值者现货交易的实际价格。步骤一：明确多头套期保值实现完全保护的含义在多头套期保值中，实现完全保护意味着通过期货市场的盈利弥补了现货市场价格上涨带来的成本增加，使得实际采购成本等于开始建仓时的期货价格。步骤二：计算期货市场的盈利期货市场盈利=平仓价格-入市成交价。已知入市成交价为\(2030\)元/吨，平仓价格为\(2220\)元/吨，则期货市场盈利为：\(2220-2030=190\)（元/吨）步骤三：计算现货交易的实际价格因为实现了完全保护，所以现货交易的实际价格=现货市场交易价格-期货市场盈利。已知现货市场交易价格为\(2160\)元/吨，期货市场盈利为\(190\)元/吨，则现货交易的实际价格为：\(2160-190=1970\)（元/吨）综上，答案选B。4、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户当日交易保证金为（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本题可根据交易保证金的计算公式来计算该客户当日的交易保证金。步骤一：明确交易保证金的计算公式交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。其计算公式为：当日交易保证金＝当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。步骤二：分析题目中的各项数据-当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(3530\)元/吨。-交易单位：根据题目可知，黄大豆\(1\)号期货合约的交易单位是\(10\)吨/手。-持仓手数：某客户开仓卖出\(1\)月份黄大豆\(1\)号期货合约\(100\)手，即持仓手数为\(100\)手。-交易保证金比例：期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：代入数据进行计算将上述数据代入交易保证金计算公式可得：当日交易保证金\(=3530\times10\times100\times5\%\)\(=3530\times1000\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）综上，该客户当日交易保证金为\(176500\)元，答案选A。5、农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（）。

A.棉花

B.可可

C.咖啡

D.小麦

【答案】：D

【解析】这道题主要考查对以经济作物作为期货标的物的农产品期货的了解。解题关键在于明确各选项所涉及作物是否属于经济作物。选项A，棉花是重要的经济作物，在纺织等工业领域有广泛应用，常作为期货标的物。选项B，可可也是典型的经济作物，是制作巧克力等食品的主要原料，可作为期货标的物。选项C，咖啡同样是重要的经济作物，在全球饮料市场占据重要地位，属于可作为期货标的物的范畴。选项D，小麦属于粮食作物，并非经济作物，所以不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货。综上，正确答案是D。6、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（）。

A.以营利为目的

B.会员大会是交易所的权力机构

C.是公司制期货交易所

D.交易品种都是农产品期货

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来判断其正确性。A选项：郑州商品交易所是不以营利为目的的自律性管理法人，并非以营利为目的，所以A选项错误。B选项：会员大会是郑州商品交易所的权力机构，由全体会员组成，该选项表述正确。C选项：郑州商品交易所是会员制期货交易所，而非公司制期货交易所，所以C选项错误。D选项：郑州商品交易所的交易品种不仅有农产品期货，还有能源化工、建材、冶金、轻工等多个领域的期货品种，并非都是农产品期货，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。7、假设直接报价法下，美元／日元的报价是92.60，那么1日元可以兑换()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本题可根据直接报价法的含义来计算1日元可兑换的美元数。直接报价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。在本题中“美元／日元的报价是92.60”，采用的是直接报价法，其含义是1美元可以兑换92.60日元。要求1日元可以兑换多少美元，可通过计算得到，即用1除以美元与日元的兑换比例，列式为：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兑换0.0108美元，答案选B。8、假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3600(即1.3600美元=1欧元)，合约大小为125000欧元，最小变动价位是0.0001点。那么当期货合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（??）。

A.15.6美元

B.13.6欧元

C.12.5美元

D.12.5欧元

【答案】：C

【解析】本题可根据合约价值变动的计算公式来求解。步骤一：明确相关数据已知合约大小为\(125000\)欧元，最小变动价位是\(0.0001\)点，当前欧元兑美元期货的价格是\(1.3600\)（即\(1.3600\)美元\(=1\)欧元）。步骤二：分析合约价值变动的计算方法合约价值变动等于合约大小乘以最小变动价位对应的美元金额。因为最小变动价位是\(0.0001\)点，每\(1\)欧元对应的价值变动就是\(0.0001\)美元，而合约大小为\(125000\)欧元。步骤三：计算合约价值变动根据上述分析，可计算出当期货合约价格每跳动\(0.0001\)点时，合约价值变动为\(125000\times0.0001=12.5\)美元。综上，答案选C。9、会员制期货交易所专业委员会的设置由（）确定。

A.理事会

B.监事会

C.会员大会

D.期货交易所

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员制期货交易所专业委员会设置的确定主体相关知识点。在会员制期货交易所中，理事会是其重要的决策机构，负责对交易所的各项事务进行管理和决策。专业委员会是理事会为了更好地履行职责而设立的专门工作机构，其设置的相关事宜通常由理事会来确定，它能够根据交易所的实际运营情况和发展需求，合理规划专业委员会的设立。而监事会主要负责对交易所的财务和业务活动进行监督，其重点在于监督职能，并非确定专业委员会设置的主体；会员大会是期货交易所的权力机构，主要行使诸如审议通过交易所章程、选举和更换会员理事等重大事项的决策权，一般不会直接负责专业委员会具体设置的确定；期货交易所是一个宽泛的概念，它包含多个不同职责的部门和机构，不能简单地作为专业委员会设置的确定主体。综上所述，会员制期货交易所专业委员会的设置由理事会确定，所以本题答案选A。10、大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元／吨，买入价为2103元／吨，前一成交价为2101元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本题可根据期货撮合成交价的确定原则来计算该合约的撮合成交价。在期货交易中，撮合成交价的确定原则为：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。已知该合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨。将这三个价格按照从小到大的顺序排列为：2100元/吨＜2101元/吨＜2103元/吨。可以看出，居中的价格是2101元/吨，所以该合约的撮合成交价应为2101元/吨，答案选B。11、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。

A.买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金

B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权

D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看跌期权的相关知识，对各选项逐一进行分析：A选项：买进看跌期权时，买方支付权利金获得权利。当期权到期，若市场情况对买方不利，买方可以选择不执行期权，此时最大损失就是所支付的权利金，而不是执行价格减去权利金，所以A选项错误。B选项：卖出标的期货合约与买进看跌期权的收益情况取决于多种市场因素和价格波动情况。卖出标的期货合约在期货价格下跌时可获利，买进看跌期权在标的资产价格下跌到一定程度时获利。不能简单地说买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益，所以B选项错误。C选项：计划购入现货者预期价格上涨，应该是担心未来购入现货时价格变高，此时适宜采用的策略如买进期货合约、买进看涨期权等，而买进看跌期权是预期价格下跌时的策略，所以C选项错误。D选项：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当交易者预期标的物价格下跌时，买进看跌期权，若未来标的物价格果真下跌，且下跌幅度足够大，期权买方就可以通过执行期权获利，所以交易者预期标的物价格下跌时，适宜买进看跌期权，D选项正确。综上，本题正确答案是D。12、某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费之后，仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。

A.期转现

B.期现套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合题干中企业的操作来逐一分析。选项A：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。而题干中企业只是在期货市场卖出合约并准备到期用现货交割，并非是多空双方达成现货买卖协议后转变部位的操作，所以A选项不符合。选项B：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来套利的行为。在本题中，现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨，2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。企业通过在期货市场按3500元/吨的价格卖出，到期用现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费后，仍有200元/吨的收益，这正是利用了期货和现货之间的价差进行套利，该企业的操作符合期现套利的特征，所以B选项正确。选项C：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。其目的主要是为了规避风险，而不是像本题企业是为了获取期货与现货的价差收益，所以C选项不符合。选项D：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货）的不同到期期限的期货合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，通过对冲头寸来获利的交易行为。本题中企业并没有同时涉及不同到期期限的期货合约操作，只是进行了期货与现货之间的套利，所以D选项不符合。综上，答案选B。13、某股票当前价格为88.75元。该股票期权的内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为87.50元，权利金为4.25元的看涨期权

B.执行价格为92.50元，权利金为1.97元的看涨期权

C.执行价格为87.50元，权利金为2.37元的看跌期权

D.执行价格为92.50元，权利金为4.89元的看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式分别计算各选项中期权的内涵价值，进而判断内涵价值最高的选项。期权的内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值，只有实值期权才有内涵价值，平值期权和虚值期权的内涵价值均为0。-对于看涨期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格＞执行价格，为实值期权）；内涵价值=0（当标的资产价格≤执行价格，为虚值或平值期权）。-对于看跌期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格，为实值期权）；内涵价值=0（当执行价格≤标的资产价格，为虚值或平值期权）。已知某股票当前价格为88.75元，下面分别计算各选项期权的内涵价值：选项A：执行价格为87.50元，权利金为4.25元的看涨期权。由于标的资产价格88.75元＞执行价格87.50元，该期权为实值期权，根据看涨期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=88.75-87.50=1.25元。选项B：执行价格为92.50元，权利金为1.97元的看涨期权。由于标的资产价格88.75元＜执行价格92.50元，该期权为虚值期权，虚值期权的内涵价值为0元。选项C：执行价格为87.50元，权利金为2.37元的看跌期权。由于标的资产价格88.75元＞执行价格87.50元，该期权为虚值期权，虚值期权的内涵价值为0元。选项D：执行价格为92.50元，权利金为4.89元的看跌期权。由于执行价格92.50元＞标的资产价格88.75元，该期权为实值期权，根据看跌期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=92.50-88.75=3.75元。比较各选项期权的内涵价值大小：3.75元＞1.25元＞0元，可知选项D的内涵价值最高。综上，答案选D。14、由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券为（）。

A.最有利可交割债券

B.最便宜可交割债券

C.成本最低可交割债券

D.利润最大可交割债券

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货合约中可交割国债的相关概念。在期货合约中，卖方拥有可交割国债的选择权，从自身利益出发，卖方通常会选择成本最低、对己方最有利的可交割国债进行交割。而在专业术语中，这种被选择的债券被称为“最便宜可交割债券”。选项A“最有利可交割债券”表述不准确，“最有利”的概念较为宽泛，没有准确体现出成本最低这一关键特征；选项C“成本最低可交割债券”虽然强调了成本最低，但不是专业的规范表述；选项D“利润最大可交割债券”表述错误，重点应是交割成本最低，而非利润最大。综上所述，正确答案是B。15、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为6．1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为6．1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该交易者在期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出总体盈亏状况。步骤一：计算期货市场盈亏已知该交易者卖出100手6月份的美元兑人民币期货，美元兑人民币期货合约规模为10万美元。-3月1日卖出期货的价格为6.1190。-4月1日将期货平仓的价格为6.1180。期货市场盈利计算公式为：（卖出价-平仓价）×合约规模×手数。将数据代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民币）步骤二：计算现货市场盈亏该交易者3月1日在即期外汇市场换入1000万美元，4月1日换回人民币。-3月1日美元兑人民币现货价格为6.1130。-4月1日美元兑人民币现货价格为6.1140。现货市场盈利计算公式为：（4月1日现货价-3月1日现货价）×美元数量。将数据代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民币）步骤三：计算总盈利总盈利等于期货市场盈利加上现货市场盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民币）综上，该交易者盈利20000元人民币，答案选A。16、我国期货合约的开盘价是在交易开始前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本题考查我国期货合约开盘价的相关知识。我国期货合约的开盘价是在交易开始前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。若集合竞价未产生成交价格，则以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。因此本题应选C选项。"17、10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S&P500指数的β系数为1．25。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（）12月份到期的S&P500股指期货合约。(S&P500期货合约乘数为250美元)

A.买入10手

B.卖出11手

C.卖出10手

D.买入11手

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值的相关知识，结合投资者规避风险的需求、β系数等数据来计算应卖出的期货合约数量，从而确定正确答案。步骤一：明确投资者的操作方向投资者持有股票组合，为了规避股市下跌的风险，需要进行套期保值操作。由于担心股票价格下跌，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约，所以可以先排除A、D选项（这两个选项是买入操作）。步骤二：计算应卖出的期货合约数量计算卖出期货合约数量的公式为：\(买卖期货合约数量=\frac{现货总价值}{（期货指数点×合约乘数）}×β系数\)。已知投资者持有股票组合的现值为\(275\)万美元，即\(2750000\)美元；现货指数为\(1250\)点；期货合约乘数为\(250\)美元；股票组合与\(S&P500\)指数的\(\beta\)系数为\(1.25\)。将上述数据代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不过，题目中是用期货合约指数\(1375\)点进行计算的，此时计算过程为：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）综上，该投资者应该卖出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期货合约，答案选C。18、首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（）。

A.中国证监会

B.中国证监会派出机构

C.期货交易所

D.期货自律组织

【答案】：B

【解析】本题考查首席风险官报告风险核查结果的对象。选项A，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门。虽然其对期货公司有监管职责，但并非首席风险官应及时报告相关风险核查结果的对象，所以A项错误。选项B，中国证监会派出机构是中国证监会的下属机构，负责辖区内的证券期货监管工作。首席风险官负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查，其应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给中国证监会派出机构，故B项正确。选项C，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利性组织。它主要负责组织和监督期货交易等活动，并非接受首席风险官风险核查结果报告的主体，所以C项错误。选项D，期货自律组织主要是对期货行业进行自律管理，维护市场秩序和行业利益。它不是首席风险官报告风险核查结果的直接对象，因此D项错误。综上，本题正确答案是B。19、下列关于期权权利金的表述中，不正确的是（）。

A.是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)

B.是期权的价格

C.是执行价格的一个固定比率

D.是买方必须负担的费用

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：对于期权买方而言，购买期权时支付了权利金。在期权交易中，无论后续市场情况如何变化，其最大损失就是当初所支付的权利金（不考虑交易费用），所以该选项表述正确。选项B：权利金是期权合约的价格，期权买方通过支付权利金获得期权赋予的权利，期权卖方通过收取权利金承担相应义务。因此权利金就是期权的价格，该选项表述正确。选项C：期权权利金的影响因素众多，包括标的资产价格、行权价格、标的资产价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率等，并非是执行价格的一个固定比率，所以该选项表述错误。选项D：期权买方想要获得在未来特定时间内按约定价格买入或卖出标的资产的权利，就必须向期权卖方支付权利金，这是其必须负担的费用，该选项表述正确。综上，答案选C。20、货币互换在期末交换本金时的汇率等于（）。

A.期末的远期汇率

B.期初的约定汇率

C.期初的市场汇率

D.期末的市场汇率

【答案】：B

【解析】本题考查货币互换在期末交换本金时汇率的相关知识。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。在货币互换交易中，双方通常会在期初按照约定的汇率交换不同货币的本金，在交易期间按照约定的利率和期限分别支付利息，期末再按照期初约定的汇率交换回本金。选项A，期末的远期汇率是指未来某一时刻的远期外汇交易汇率，货币互换期末交换本金并非依据期末的远期汇率，所以该选项错误。选项B，在货币互换业务中，为了锁定汇率风险，在期末交换本金时通常采用期初的约定汇率，这样交易双方可以在期初就明确未来本金交换的汇率，避免汇率波动带来的风险，该选项正确。选项C，期初的市场汇率是指期初在外汇市场上的实际汇率，而货币互换期末交换本金是按照双方事先约定的汇率，并非期初的市场汇率，所以该选项错误。选项D，期末的市场汇率是期末外汇市场的实际汇率，货币互换为了规避汇率波动风险，不会按照期末的市场汇率来交换本金，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B选项。21、在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（）元／吨。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。在期货市场中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。这意味着交易者希望以40元／吨或更有利的价差成交。对于该交易者来说，更有利的价差就是价差更小。因为其做的是买入近月（5月）合约、卖出远月（7月）合约的操作，价差缩小对其有利。所以只要实际成交的价差小于或等于40元／吨，就满足其限价指令的要求，该指令就能成交。综上所述，若该指令成交，则成交的价差应小于或等于40元／吨，答案选A。22、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日，对应于TF1059合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为99．640，期货价格为97．525。则该国债基差为（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

【答案】：C

【解析】本题可根据国债基差的计算公式来求解。国债基差的计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。已知该国债现货价格为\(99.640\)，期货价格为\(97.525\)，对应于TF1059合约的转换因子为\(1.0167\)。将上述数据代入公式可得：国债基差\(=99.640-97.525×1.0167\)\(97.525×1.0167=97.525\times(1+0.0167)=97.525+97.525\times0.0167\approx97.525+1.6287=99.1537\)则国债基差\(=99.640-99.1537=0.4863\)所以，答案选C。23、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.期权的价格越低

B.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

C.期权的价格越高

D.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

【答案】：C

【解析】本题可根据期权合约标的物价格波动率与期权价格的关系来进行分析。期权的价格由内在价值和时间价值构成。期权合约标的物价格的波动率衡量的是标的物价格的波动程度，波动率越大，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度都更大。对于期权的买方而言，无论标的物价格是大幅上涨还是大幅下跌，都存在获利的机会。当波动率增大时，期权未来可能产生较高收益的可能性增加，也就是期权的时间价值会增大。而期权价格等于内在价值加上时间价值，在其他条件不变的情况下，随着时间价值的增大，期权的价格也会随之升高。A选项错误，因为波动率越大期权价格应越高而非越低。B选项错误，波动率增大时，无论是看涨期权还是看跌期权，其价格都会因时间价值的增加而升高，并非看跌期权价格越低。D选项错误，同理，波动率增大，看涨期权和看跌期权价格均会上升，并非看涨期权价格越低。综上所述，期权合约标的物价格的波动率越大，期权的价格越高，本题正确答案是C。24、某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期时若要盈利i00点，则标的资产价格为（）点。(不考虑交易费用)

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权的盈利计算方式来确定标的资产价格。步骤一：明确看涨期权盈利的计算公式对于买入看涨期权的交易者来说，其盈利计算公式为：盈利=标的资产价格-执行价格-权利金。步骤二：分析题目中的已知条件已知权利金为\(300\)点，执行价格为\(10500\)点，持有到期时盈利为\(100\)点，设标的资产价格为\(x\)点。步骤三：代入数据计算标的资产价格将已知条件代入盈利计算公式可得：\(100=x-10500-300\)。求解上述方程，移项可得\(x=100+10500+300=10900\)（点）。综上，标的资产价格为\(10900\)点，答案选D。25、某投机者预测6月份大豆期货合约会下跌，于是他以2565元/吨的价格卖出3手（1手=10吨）大豆6月合约。此后合约价格下跌到2530元/吨，他又以此价格卖出2手6月大豆合约。之后价格继续下跌至2500元/吨，他再以此价格卖出1手6月大豆合约。若后来价格上涨到了2545元/吨，该投机者将头寸全部平仓，则该笔投资的盈亏状况为（）。

A.亏损150元

B.盈利150元

C.亏损50元

D.盈利50元

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算每次卖出合约的盈亏情况，然后将各次盈亏相加，得到该笔投资的总盈亏状况。步骤一：明确每笔交易的相关信息-第一次交易：以\(2565\)元/吨的价格卖出\(3\)手（\(1\)手\(=10\)吨）大豆\(6\)月合约。-第二次交易：价格下跌到\(2530\)元/吨时，卖出\(2\)手\(6\)月大豆合约。-第三次交易：价格继续下跌至\(2500\)元/吨，卖出\(1\)手\(6\)月大豆合约。-平仓价格：价格上涨到\(2545\)元/吨时，将头寸全部平仓。步骤二：分别计算每次交易的盈亏-第一次卖出\(3\)手合约的盈亏：卖出价格为\(2565\)元/吨，平仓价格为\(2545\)元/吨，每吨盈利\(2565-2545=20\)元。因为\(1\)手\(=10\)吨，所以\(3\)手共\(3×10=30\)吨，则这\(3\)手合约的盈利为\(20×30=600\)元。-第二次卖出\(2\)手合约的盈亏：卖出价格为\(2530\)元/吨，平仓价格为\(2545\)元/吨，每吨亏损\(2545-2530=15\)元。\(2\)手共\(2×10=20\)吨，则这\(2\)手合约的亏损为\(15×20=300\)元。-第三次卖出\(1\)手合约的盈亏：卖出价格为\(2500\)元/吨，平仓价格为\(2545\)元/吨，每吨亏损\(2545-2500=45\)元。\(1\)手为\(10\)吨，则这\(1\)手合约的亏损为\(45×10=450\)元。步骤三：计算该笔投资的总盈亏将三次交易的盈亏相加，总盈亏\(=600-300-450=-150\)元，负号表示亏损。综上，该笔投资亏损\(150\)元，答案选A。26、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。

A.布雷顿森林体系

B.牙买加体系

C.葡萄牙体系

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同货币体系的特点以及与外汇风险的关系。选项A布雷顿森林体系是二战后以美元为中心的国际货币体系，该体系实行固定汇率制，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。然而到了20世纪70年代初，随着美国经济实力的相对下降，国际收支逆差不断扩大，美国无法维持美元与黄金的固定兑换比例，布雷顿森林体系解体。此后，各国货币汇率开始自由浮动，汇率波动频繁且幅度增大，这极大地增加了外汇风险。所以选项A符合题意。选项B牙买加体系是在布雷顿森林体系解体后于1976年形成的，它的主要特点是承认浮动汇率合法化等，其本身是在布雷顿森林体系解体后的一种新的国际货币安排，并非导致外汇风险增加的根源，而是适应新的外汇市场情况而形成的体系。所以选项B不符合题意。选项C并不存在“葡萄牙体系”与国际货币体系及外汇风险有相关联系，该选项为干扰项。所以选项C不符合题意。选项D因选项A是正确的，所以选项D“以上都不对”表述错误。综上，本题正确答案是A。27、某投资者持有一定量的股票，且暂不打算卖出，为了规避股票下跌风险，进行了买入欧式看跌期权操作，执行价格为57美元／股，权利金为7美元／股，临近到期日，股票现货市场价格超过了58美元／股票，该股票期权价格为9美元／股，该投资者对股票期权进行对冲平仓，则该投资者在期权操作中的损益状况为（）。

A.7美元／股的权利金损失

B.9美元／股-7美元／股

C.58美元／股-57美元／股

D.7美元／股-9美元／股

【答案】：B

【解析】本题可根据期权对冲平仓的损益计算方法来确定该投资者在期权操作中的损益状况。分析题干投资者进行了买入欧式看跌期权操作，权利金（即买入期权的成本）为7美元/股。临近到期日时，投资者对股票期权进行对冲平仓，此时股票期权价格为9美元/股。具体推理明确对冲平仓的含义：对冲平仓是指通过反向操作来结束期权头寸。在本题中，投资者买入了欧式看跌期权，对冲平仓就是卖出该期权。计算损益：投资者买入期权花费了7美元/股的权利金，卖出期权获得了9美元/股的收入。那么该投资者在期权操作中的损益就等于卖出期权的收入减去买入期权的成本，即9美元/股-7美元/股。对各选项进行分析-选项A：7美元/股的权利金损失，若投资者未进行对冲平仓且期权到期无价值时才会产生7美元/股的权利金损失，但本题中投资者进行了对冲平仓，并非这种情况，所以A选项错误。-选项B：9美元/股-7美元/股，符合上述计算得出的投资者在期权操作中的损益状况，所以B选项正确。-选项C：58美元/股-57美元/股，该计算与投资者在期权操作中的损益无关，所以C选项错误。-选项D：7美元/股-9美元/股，计算逻辑错误，应该是卖出期权的收入减去买入期权的成本，而不是买入成本减去卖出收入，所以D选项错误。综上，答案选B。28、上证50ETF期权合约的行权方式为（）。

A.欧式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本题考查上证50ETF期权合约的行权方式相关知识。行权方式是期权交易中的一个重要概念，不同的行权方式具有不同的特点和适用场景。欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日当天行使权利；美式期权则允许期权持有者在期权到期日之前的任何一个交易日都可以行使权利；而日式和中式并非期权常规的行权方式分类。上证50ETF期权合约采用的是欧式行权方式，这意味着期权买方只能在到期日执行期权合约。所以本题正确答案是A。29、止损单中价格的选择可以利用（）确定。

A.有效市场理论

B.资产组合分析法

C.技术分析法

D.基本分析法

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及理论的内容和用途，判断哪个选项可用于确定止损单中价格的选择。选项A：有效市场理论有效市场理论主要探讨的是证券市场的效率问题，即证券价格是否能够充分反映所有可用的信息。该理论侧重于研究市场的有效性程度以及信息在市场价格形成中的作用，并非用于确定止损单中的价格，所以选项A不符合要求。选项B：资产组合分析法资产组合分析法是一种通过构建多种资产的组合，以实现风险和收益的平衡的分析方法。它主要关注的是资产的配置和组合管理，以达到投资者在一定风险水平下追求收益最大化或在一定收益水平下降低风险的目标，而不是专门用于确定止损单价格，故选项B不正确。选项C：技术分析法技术分析法是通过对市场过去和现在的行为，运用一系列方法进行归纳和总结，从而预测市场未来的趋势。在止损单价格的确定中，技术分析法可以通过分析价格走势、成交量、移动平均线等技术指标，帮助投资者判断价格的支撑位和阻力位，进而确定合理的止损价格，所以选项C符合题意。选项D：基本分析法基本分析法主要是通过对宏观经济形势、行业发展状况、公司财务状况等基本因素的分析，来评估证券的内在价值，并据此判断证券价格的合理性。其重点在于对证券基本面的研究，而非直接用于确定止损单的价格，因此选项D不合适。综上，正确答案是C选项。30、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有（）。

A.卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险

B.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸

C.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸

D.交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：卖出看跌期权时，最大损失是有限的，即当标的物价格跌至执行价格以下时，卖方需要按执行价格买入标的物，但损失不会超过执行价格与权利金的差额。而买进期货合约的风险是无限的，因为期货价格可能无限上涨使得买入期货合约的一方遭受巨大损失。所以卖出看跌期权比买进的期货合约风险小，该选项错误。选项B：如果对手行权，意味着看跌期权的买方会按照约定价格将标的物卖给卖方。此时，对于持有标的物空头头寸的看跌期权卖方来说，就可以用买方行权所交付的标的物来对冲其持有的空头头寸，从而平仓了结头寸，该选项正确。选项C：当看跌期权的买方行权时，卖方要按执行价格买入标的物。若卖方本身持有标的物多头头寸，再买入标的物会增加其多头持仓，而不是对冲多头头寸，该选项错误。选项D：交易者预期标的物价格下跌时，应买进看跌期权，这样在标的物价格下跌到一定程度时，可以通过行权获得收益。而卖出看跌期权是预期标的物价格上涨或至少不会大幅下跌，这样期权买方可能不会行权，卖方就可以赚取权利金，该选项错误。综上，本题正确答案是B。31、期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。

A.期货价格的超前性

B.占用资金的不同

C.收益的不同

D.期货合约条款的标准化

【答案】：D

【解析】本题考查期货合约与现货合同、现货远期合约的本质区别。选项A分析期货价格的超前性是指期货价格能够对未来市场供求关系等因素做出一定的预期反映。然而，价格的超前性并非期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别。现货远期合约等也可能在一定程度上反映未来价格的趋势，所以该选项不符合题意。选项B分析占用资金的不同主要体现在交易过程中保证金等的要求差异。虽然期货交易通常采用保证金制度，可能在资金占用方面与现货合同、现货远期合约有所不同，但这并不是它们的本质区别。因为资金占用情况会受到多种因素影响，且不同的现货交易方式在资金占用上也有不同的安排，所以该选项不正确。选项C分析收益的不同受到多种因素如市场行情、交易策略等的影响。无论是期货合约、现货合同还是现货远期合约，其收益都取决于市场波动和交易操作等，收益的不同只是交易结果的一种表现，并非它们之间最本质的区分特征，所以该选项也不正确。选项D分析期货合约条款的标准化是其显著特点。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。而现货合同和现货远期合约通常是买卖双方根据具体交易情况自行协商确定合同条款，具有较大的灵活性和非标准化特点。这种条款的标准化与否是期货合约区别于现货合同、现货远期合约的最本质特征，所以该选项正确。综上，答案选D。32、蝶式套利的具体操作方法是：（）较近月份合约，同时（）居中月份合约，并（）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。

A.卖出（或买入）卖出（或买入）卖出（或买入）

B.卖出（或买入）买入（或卖出）卖出（或买入）

C.买入（或卖出）买入（或卖出）买入（或卖出）

D.买入（或卖出）卖出（或买入）买入（或卖出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特点在于构建一种组合，涉及较近、居中、较远三个不同月份的合约，且居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这种组合实际上是较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的结合。在进行蝶式套利时，其具体操作是买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。这样的操作顺序和方式能够形成有效的套利组合，符合蝶式套利的原理和特征。选项A中，对三个月份合约均是卖出（或买入）相同的操作，无法形成蝶式套利所需的不同方向的套利组合，不符合蝶式套利的操作要求。选项B中，对较近月份和较远月份合约操作相同，而与居中月份合约操作相反，但这并不是蝶式套利的正确操作顺序和组合方式。选项C中，同样是对三个合约采用相同的操作方式，不能满足蝶式套利构建不同方向套利组合的条件。而选项D的买入（或卖出）较近月份合约、卖出（或买入）居中月份合约、买入（或卖出）较远月份合约的操作，符合蝶式套利的具体操作方法。所以本题的正确答案是D。33、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可先明确期权组合策略，再分别分析不同价格区间下该组合的收益情况，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合与权利金收支情况该交易者构建的期权组合为：买入1手执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳；卖出2手执行价格分别为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳；再买入1手执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金5美分/蒲式耳。则权利金净收入为：\((13+16)\times2-18-5=39-18-5=16\)（美分/蒲式耳）步骤二：分析不同价格区间下组合的收益情况设小麦市场价格为\(S\)美分/蒲式耳，分别分析不同价格区间下期权的执行情况和组合的收益情况：当\(S\leqslant670\)时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是权利金净收入16美分/蒲式耳。当\(670\ltS\leqslant680\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，其余期权不会被执行。此时收益为权利金净收入加上执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权的执行收益，即\(16+(S-670)\)，因为\(S\leqslant680\)，所以收益\(\leqslant16+(680-670)=26\)美分/蒲式耳。当\(680\ltS\leqslant690\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，执行价格为680美分/蒲式耳的看涨期权会被买方要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)=16+S-670-2S+1360=706-S\)，因为\(S\gt680\)，所以收益\(\lt706-680=26\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。当\(690\ltS\leqslant700\)时：执行价格为670美分/蒲式耳、680美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，执行价格为690美分/蒲式耳的看涨期权会被买方要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)=16+S-670-2S+1360-2S+1380=2086-3S\)，因为\(S\gt690\)，所以收益\(\lt2086-3\times690=2086-2070=16\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。当\(S\gt700\)时：所有期权都会被执行或被要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)+(S-700)=16+S-670-2S+1360-2S+1380+S-700=1386-2S\)，因为\(S\gt700\)，所以收益\(\lt1386-2\times700=1386-1400=-14\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。步骤三：确定最大收益通过以上分析可知，当\(S=680\)时，收益达到最大，最大收益为\(16+(680-670)=6\)美分/蒲式耳。综上，答案选D。34、期货投资咨询业务可以（）。

A.代理客户进行期货交易并收取交易佣金

B.接受客户委托，运用客户资产进行投资

C.运用期货公司自有资金进行期货期权等交易

D.为客户设计套期保值，套利等投资方案，拟定期货交易操作策略

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否符合期货投资咨询业务的定义和范畴。A选项：代理客户进行期货交易并收取交易佣金，这属于期货经纪业务的范畴。期货经纪业务是指期货公司接受客户委托，代理客户进行期货交易并收取交易手续费的业务，并非期货投资咨询业务，因此A选项错误。B选项：接受客户委托，运用客户资产进行投资，这是资产管理业务的内容。资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据相关规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务，不属于期货投资咨询业务，所以B选项错误。C选项：运用期货公司自有资金进行期货期权等交易，这是期货公司以自身名义和资金参与市场交易的行为，属于期货公司的自营业务，而不是期货投资咨询业务，故C选项错误。D选项：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略，这正是期货投资咨询业务的核心内容。期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的为客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬的业务，为客户设计投资方案和操作策略属于交易咨询服务的范畴，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。35、大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。

A.合理

B.缩小

C.不合理

D.扩大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货套利交易的特点来分析其对期货合约之间价差关系的影响，进而得出正确答案。期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。当期货合约之间的价差处于不合理状态时，会吸引大量的套利者进行套利交易。众多套利者的交易行为会促使相关期货合约之间的价差向合理的方向靠拢。例如，如果某两个期货合约之间的价差过大，套利者会买入相对价格低的合约，卖出相对价格高的合约，随着这种操作的不断进行，高价合约价格会下降，低价合约价格会上升，从而使两者价差缩小至合理水平；反之，如果价差过小，套利者会进行相反的操作，使价差扩大至合理水平。所以，大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于合理，答案选A。36、股指期货套期保值可以回避股票组合的（）。

A.财务风险

B.经营风险

C.系统性风险

D.非系统性风险

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项对应的风险特点以及股指期货套期保值的作用，来确定正确答案。选项A：财务风险财务风险主要是指企业在财务管理过程中，由于各种不确定因素导致企业财务状况恶化、偿债能力下降、利润减少等风险，通常与企业的资金筹集、资金运用、资金分配等财务活动相关。股指期货套期保值主要是针对股票市场的风险，与企业的财务风险并无直接关联，所以股指期货套期保值不能回避股票组合的财务风险，A选项错误。选项B：经营风险经营风险是指企业在生产经营过程中，由于市场需求变化、生产技术落后、管理不善等原因导致企业经营业绩下滑、利润减少等风险。这是企业自身经营层面的问题，而股指期货套期保值是一种金融市场的风险管理工具，其目的并非针对企业的经营风险，所以不能回避股票组合的经营风险，B选项错误。选项C：系统性风险系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散投资来加以消除。股指期货套期保值是指投资者在股票市场和股指期货市场进行相反方向的操作，通过建立与股票组合价值变动方向相反的股指期货头寸，来对冲股票组合的系统性风险。当股票市场下跌时，股指期货价格也可能下跌，此时投资者在股指期货市场上的盈利可以弥补股票组合的损失，从而回避了股票组合的系统性风险，C选项正确。选项D：非系统性风险非系统性风险是指由个别公司、行业等特定因素引起的风险，它只影响某些个别证券，而与整个市场的价格变动不存在系统性关联，投资者可以通过分散投资的方式来降低或消除非系统性风险。股指期货套期保值主要是应对系统性风险，而不是非系统性风险，D选项错误。综上，本题正确答案是C。37、()指导和监督中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。

A.商务部

B.中国证监会

C.国务院国有资产监督管理机构

D.财政部

【答案】：B

【解析】本题考查对指导和监督中国期货业协会对期货从业人员自律管理活动主体的认知。选项A，商务部主要负责拟订国内外贸易和国际经济合作的发展战略、政策，起草国内外贸易、外商投资、对外援助、对外投资和对外经济合作的法律法规草案及制定部门规章等，其职责并不涉及指导和监督中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。选项B，中国证监会作为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。所以中国证监会有权力和职责指导和监督中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动，该选项正确。选项C，国务院国有资产监督管理机构主要是根据国务院授权，依照《中华人民共和国公司法》等法律和行政法规履行出资人职责，监管中央所属企业（不含金融类企业）的国有资产等，与对期货从业人员的自律管理活动监督指导无关。选项D，财政部主要负责拟订财税发展战略、规划、政策和改革方案并组织实施，分析预测宏观经济形势，参与制定各项宏观经济政策，提出运用财税政策实施宏观调控和综合平衡社会财力的建议等，并非指导和监督中国期货业协会对期货从业人员自律管理活动的主体。综上，本题正确答案是B。38、沪深300股指期货的交割方式为（）。

A.现金和实物混合交割

B.滚动交割

C.实物交割

D.现金交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货的交割方式相关知识。逐一分析各选项：-A选项，现金和实物混合交割是指在交割过程中同时采用现金和实物进行清算的方式。但沪深300股指期货并非采用这种混合交割方式，所以A选项错误。-B选项，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的方式。这与沪深300股指期货的交割方式不同，所以B选项错误。-C选项，实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过转移期货合约所载商品的所有权，了结到期未平仓合约的过程。而沪深300股指期货并不进行实物交割，所以C选项错误。-D选项，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。沪深300股指期货采用的就是现金交割方式，所以D选项正确。综上，本题答案选D。39、Euribor的确定方法类似于libor，以（）为1年计息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本题主要考查Euribor（欧元银行同业拆借利率）确定方法中一年的计息天数。在金融领域，不同的利率计算方式对于一年的天数规定有所不同。对于Euribor而言，其确定方法类似于Libor（伦敦银行同业拆借利率），在计算利息时是以365日为1年计息。选项A的366日通常是闰年的天数，并非Euribor计息所采用的一年天数；选项C的360日在一些金融计算中有应用，但不是Euribor以一年为计息周期的天数；选项D的354日与金融领域常见的一年计息天数标准不相关。综上，正确答案是B。40、（）是期货和互换的基础。

A.期货合约

B.远期合约

C.现货交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货和互换的基础相关知识。选项A分析期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是在远期合约的基础上发展而来的一种标准化合约，并非期货和互换的基础，所以选项A错误。选项B分析远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约，互换交易双方可以根据各自的需求，在远期合约的基础上对交换现金流的时间、金额等进行灵活的设计和安排，所以远期合约是期货和互换的基础，选项B正确。选项C分析现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它与期货和互换的本质特征和交易机制有较大差异，不是期货和互换的基础，所以选项C错误。选项D分析期权交易是一种权利的交易，期权的买方通过向卖方支付一定的费用（期权费），获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权交易和期货、互换是不同类型的金融衍生工具，期权交易不是期货和互换的基础，所以选项D错误。综上，本题答案选B。41、下列关于持仓量和成交量关系的说法中，正确的是（）。

A.当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量增加

B.当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量减少

C.当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变

D.当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量增加

【答案】：C

【解析】本题主要考查持仓量和成交量关系的相关知识，下面对各选项进行逐一分析：A选项：当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），意味着只是市场中持仓者的身份发生了变换，一方平仓的同时另一方开仓，整体持仓的数量并未发生改变，所以持仓量不会增加，A选项错误。B选项：当新的买入者和卖出者同时入市时，会使得市场中新增了持仓，持仓量应该是增加的，而不是减少，B选项错误。C选项：当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），如上述对A选项的分析，只是持仓者的身份进行了更替，持仓量不会发生变化，C选项正确。D选项：当买卖双方均为原交易者，且双方均为平仓时，意味着市场中减少了两份持仓，持仓量应该是减少的，而不是增加，D选项错误。综上，本题正确答案是C。42、上海证券交易所推出的上证50ETF期权，上市首日，每个到期月份分别推出（）个不同执行价格的看涨和看跌期权。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本题主要考查上海证券交易所推出的上证50ETF期权上市首日在每个到期月份推出不同执行价格的看涨和看跌期权的数量。在上海证券交易所推出上证50ETF期权时，上市首日在每个到期月份会分别推出5个不同执行价格的看涨和看跌期权。所以本题正确答案选C。43、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的B系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。

A.买入120份

B.卖出120份

C.买入100份

D.卖出100份

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值合约数量的计算公式来确定该基金经理应买入或卖出的沪深300股指期货合约份数。步骤一：明确套期保值方向基金经理计划未来投入资金买入股票组合，担心未来股市上涨，股价上升，使得未来买入股票组合成本增加。为规避股市上涨风险，应进行买入套期保值操作，即买入股指期货合约。由此可排除选项B和D。步骤二：计算应买入的合约份数根据股指期货套期保值合约数量的计算公式：买卖期货合约数量=现货总价值/（期货指数点×合约乘数）×β系数。在沪深300股指期货中，合约乘数为每点300元。已知基金经理计划投入的现货总价值为9000万元，即90000000元；期货指数为3000点；β系数为1.2。将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量=\(90000000\div(3000\times300)\times1.2\)先计算括号内的值：\(3000\times300=900000\)再进行除法运算：\(90000000\div900000=100\)最后进行乘法运算：\(100\times1.2=120\)（份）所以，为规避股市上涨风险，该基金经理应买入120份沪深300股指期货合约进行套期保值，答案选A。44、（）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权相关概念中涉及的价格定义。选项A，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用，并非买卖双方交割标的物所依据的价格，所以A选项错误。选项B，执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，该选项符合题意，所以B选项正确。选项C，合约到期日是期权合约规定的期权的最后有效日期，而不是交割标的物依据的价格，所以C选项错误。选项D，市场价格是指市场上买卖双方进行交易的实际价格，它与期权买方行使权利时交割标的物所依据的价格概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。45、在沪深300指数期货合约到期交割时，根据（）计算双方的盈亏金额。

A.当日成交价

B.当日结算价

C.交割结算价

D.当日收量价

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300指数期货合约到期交割时计算双方盈亏金额的依据。选项A，当日成交价是指在期货交易当天实际达成交易的价格，它反映的是某一时刻交易的具体价格水平，但在期货合约到期交割时，并不依据当日成交价来计算双方的盈亏金额。因为当日成交价可能存在波动且较为分散，不能准确衡量整个合约到期交割时的价值，所以该选项不符合要求。选项B，当日结算价是期货交易所根据一定方法确定的某一期货合约在当日交易结束后的价格，主要用于每日结算保证金等，并非用于到期交割时计算盈亏金额。它是对当天交易情况的一种阶段性结算价格，与到期交割的最终盈亏计算无关，所以该选项不正确。选项C，交割结算价是在沪深300指数期货合约到期交割时专门用于计算双方盈亏金额的价格。它是经过特定规则确定的，能够准确反映合约到期时的市场价值，以此为依据计算双方的盈亏，可以保证交割的公平、公正和合理，所以该选项正确。选项D，“当日收量价”这种表述并不准确，在期货交易相关概念中并没有此说法，所以该选项显然错误。综上，答案选C。46、某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

【答案】：D

【解析】本题可通过分析不同建仓方法的特点，并结合题目中交易者的建仓行为来确定答案。对各选项所涉及建仓方法的分析A选项“平均买低法”：平均买低法是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以降低平均买入价格，待价格反弹时获利。而题目中价格是不断上升的，并非下降，所以该交易者的建仓方法不是平均买低法，A选项错误。B选项“倒金字塔式建仓”：倒金字塔式建仓是在价格上涨过程中，不断加大持仓量，即每次买入的数量越来越多。本题中交易者随着价格上升，买入的手数分别为50手、30手、20手、10手，买入数量是逐渐减少的，并非越来越多，所以不是倒金字塔式建仓，B选项错误。C选项“平均买高法”：平均买高法是在买入合约后，价格上升则进一步买入合约，目的是不断提高合约的平均买入价格，当价格达到一定高度后平仓获利。但本题重点强调的是建仓数量随价格上升而递减这一特征，并非单纯的平均买高概念，C选项错误。D选项“金字塔式建仓”：金字塔式建仓是指在建立头寸后，市场行情与预期相同并已使投机者获利的情况下，增加持仓应遵循以下两个原则：一是只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；二是持仓的增加应渐次递减。在本题中，交易者预测大豆期货价格上升，随着价格逐步升高（4000元/吨、4030元/吨、4040元/吨、4050元/吨），买入的手数逐渐减少（50手、30手、20手、10手），符合金字塔式建仓的特点，D选项正确。综上，答案选D。47、下列关于套期保值的描述中，错误的是（）。

A.套期保值的本质是“风险对冲”

B.一旦期货市场上出现亏损，则认为套期保值是失败的

C.套期保值可以作为企业规避价格风险的选择手段

D.不是每个企业都适合做套期保值

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。其本质就是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，实现“风险对冲”，该选项描述正确。选项B：判断套期保值是否成功不能仅仅依据期货市场上是否出现亏损。套期保值的目的是通过期货市场和现货市场的盈亏相抵来降低价格波动对企业的影响，即使期货市场出现亏损，但如果现货市场盈利，且两者结合后能够有效降低风险、锁定成本或利润，那么套期保值依然是成功的。所以不能一旦期货市场上出现亏损，就认为套期保值是失败的，该选项描述错误。选项C：企业在生产经营过程中面临着各种价格风险，如原材料价格上涨、产品价格下跌等。套期保值通过在期货市场上进行与现货市场相反方向的操作，能够在一定程度上抵消价格波动带来的影响，从而帮助企业规避价格风险，是企业规避价格风险的一种选择手段，该选项描述正确。选项D：套期保值需要企业具备一定的条件，如对期货市场有一定的了解、有专业的人员和完善的管理制度等。并不是所有企业都具备这些条件，也不是所有企业都面临适合通过套期保值来规避的风险，所以不是每个企业都适合做套期保值，该选项描述正确。综上，答案选B。48、1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（）家期货交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本题主要考查1999年国务院对期货交易所精简合并后成立的期货交易所数量。1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，最终成立了3家期货交易所，所以本题正确答案为A选项。"49、下列关于我国境内期货强行平仓制度说法正确的是（）。

A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向所有会员下达强行平仓要求

B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由期货公司审核

C.超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓

D.强行平仓执行完毕后，由会员记录执行结果并存档

【答案】：C

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来判断其正确性。A选项：交易所通常仅向违规会员下达“强行平仓通知书”，而非向所有会员下达强行平仓要求，所以A选项错误。B选项：开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果是由交易所审核，而非期货公司，所以B选项错误。C选项：当超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕时，剩余部分由交易所直接执行强行平仓，该选项说法正确。D选项：强行平仓执