期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷附答案详解（综合卷）

期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷第一部分单选题(50题)1、期货合约是由（）统一制定的。

A.期货交易所

B.期货公司

C.中国期货业协会

D.中国证监会

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约的制定主体相关知识。选项A，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，期货合约由期货交易所统一制定。期货交易所制定标准化的期货合约，规定了合约的交易品种、交易单位、交割时间、交割地点等重要条款，以保证期货交易的规范化和标准化，所以该选项正确。选项B，期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，它并不负责制定期货合约，所以该选项错误。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，其主要职责是对期货从业人员进行自律管理、维护期货市场秩序、促进期货市场规范发展等，并非期货合约的制定者，所以该选项错误。选项D，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但不负责制定期货合约，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。2、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是（）。

A.买入5月合约同时卖出7月合约

B.卖出5月合约同时卖出7月合约

C.卖出5月合约同时买入7月合约

D.买入5月合约同时买入7月合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化与交易策略的关系来分析各选项。题干条件分析已知5月优质强筋小麦期货合约价格为2090元／吨，7月优质强筋小麦期货合约价格为2190元／吨，此时5月合约价格低于7月合约价格，价差为\(2190-2090=100\)元/吨，且交易者预期近期价差将缩小。各选项分析A选项：买入5月合约同时卖出7月合约当价差缩小时，意味着5月合约价格上涨幅度大于7月合约价格上涨幅度，或者5月合约价格下跌幅度小于7月合约价格下跌幅度，或者5月合约价格上涨而7月合约价格下跌。此时买入的5月合约盈利，卖出的7月合约也盈利，该策略可以获利，所以A选项正确。B选项：卖出5月合约同时卖出7月合约在期货交易中，这种操作属于双卖策略。若市场价格波动，很难保证两个合约都能盈利以应对价差缩小的情况，且无法利用价差缩小来获取利润，所以B选项错误。C选项：卖出5月合约同时买入7月合约如果采取该策略，当价差缩小时，卖出的5月合约会亏损，买入的7月合约也可能因价差缩小而无法实现盈利，整体策略难以获利，所以C选项错误。D选项：买入5月合约同时买入7月合约这是双买策略，不能有效利用价差缩小的机会获利，因为两个合约同时买入，其价格变动方向不确定，无法确保在价差缩小的情况下实现盈利，所以D选项错误。综上，最可能获利的是A选项。3、若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（）。

A.现货期权

B.期货期权

C.看涨期权

D.看跌期权

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型期权的定义。分析各选项A选项：现货期权现货期权是以现货为标的物的期权，它强调的是标的物的性质为现货，而非期权买方拥有的权利类型，所以该选项不符合题意。B选项：期货期权期货期权是以期货合约为标的物的期权，它与期权买方所具有的权利并无直接关联，重点在于标的物是期货合约，因此该选项不正确。C选项：看涨期权看涨期权赋予期权买方在特定时间内以约定价格买入标的物的权利。当期权买方预期标的物价格将会上涨时，会买入看涨期权，以便在价格上涨后能以约定的低价买入标的物，从而获利。所以若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为看涨期权，此选项正确。D选项：看跌期权看跌期权是赋予期权买方在特定时间内以约定价格卖出标的物的权利，与题干中买方拥有买入标的物的权利不相符，所以该选项错误。综上，答案选C。4、看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的资产。

A.买入

B.先买入后卖出

C.卖出

D.先卖出后买入

【答案】：C

【解析】本题主要考查看跌期权买方的权利相关知识。看跌期权又称认沽期权、卖出期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。因此，看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的标的资产，答案选C。5、某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为士4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是（）元/吨。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本题可先根据结算价格和每日价格最大波动限制计算出下一交易日的价格波动区间，再据此判断各选项是否为有效报价。步骤一：计算下一交易日的价格波动区间已知该期货合约的结算价格为\(3110\)元/吨，每日价格最大波动限制为\(\pm4\%\)。-计算价格上限：上限价格为结算价格乘以\((1+4\%)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/吨。由于大豆的最小变动价为\(1\)元/吨，对\(3234.4\)向下取整可得价格上限为\(3234\)元/吨。-计算价格下限：下限价格为结算价格乘以\((1-4\%)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/吨。同样因最小变动价为\(1\)元/吨，对\(2985.6\)向上取整可得价格下限为\(2986\)元/吨。所以，下一交易日的有效报价范围是\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨。步骤二：逐一分析选项-选项A：\(2986\)元/吨，正好是价格下限，属于有效报价。-选项B：\(3234\)元/吨，是价格上限，属于有效报价。-选项C：\(2996\)元/吨，在\(2986\)元/吨到\(3234\)元/吨的范围内，属于有效报价。-选项D：\(3244\)元/吨，大于价格上限\(3234\)元/吨，不属于有效报价。综上，答案选D。6、技术分析中，波浪理论是由()提出的。

A.菲波纳奇

B.索罗斯

C.艾略特

D.道?琼斯

【答案】：C

【解析】本题考查波浪理论的提出者相关知识。选项A，菲波纳奇主要贡献在于提出了菲波那契数列，该数列在自然界、金融市场等诸多领域都有一定的应用，但并非波浪理论的提出者。选项B，索罗斯是著名的金融家，以其在金融市场上的成功投机和独特的投资理念而闻名，如他提出的反身性理论，但他并非波浪理论的提出者。选项C，波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世纪30年代提出的。该理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票市场遵循一定的波浪模式运动，这些波浪可以分为不同的级别和阶段，通过对波浪的分析可以预测股票市场的走势，所以艾略特是波浪理论的提出者，该选项正确。选项D，道·琼斯是道琼斯公司的创始人，并且和爱德华·琼斯共同创造了道琼斯指数，该指数是世界上历史最为悠久的股票指数之一，用于反映股票市场的总体走势，但他们并非波浪理论的提出者。综上，本题正确答案选C。7、下列关于期货投机和套期保值交易的描述，正确的是（）。

A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的

B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象

C.期货投机交易通常以实物交割结束交易

D.期货投机交易以获取价差收益为目的

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一进行分析。A选项分析套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。其目的是规避价格波动风险，而不是以较少资金赚取较大利润，所以A选项表述错误。B选项分析套期保值交易需要同时关注现货和期货两个市场，通过在两个市场进行相反的操作来对冲价格风险。但期货投机交易主要是在期货市场进行买卖操作，利用期货合约价格的波动来获取收益，并不一定同时涉及现货市场，所以B选项表述错误。C选项分析期货投机交易是通过低买高卖或高卖低买来获取价差收益，交易者一般不会进行实物交割，而是在合约到期前通过平仓来结束交易。通常进行实物交割的多是套期保值者，他们可能有实际的货物交割需求，所以C选项表述错误。D选项分析期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据对期货价格走势的判断，低价买入或高价卖出期货合约，等到价格变动后再进行反向操作，从而赚取差价，因此D选项表述正确。综上，本题答案选D。8、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体问题。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务。当客户保证金不足时，期货公司按照规定会对该客户进行强行平仓操作。对于强行平仓所产生的有关费用以及发生的损失，从交易规则和责任归属的角度来看，这是由于客户自身保证金不足这一行为导致的结果。期货交易所是期货市场的交易场所和监管机构，其主要职责是提供交易平台和维护市场秩序，通常不会承担因客户保证金不足而强行平仓产生的费用和损失，所以选项A不符合要求。期货公司在整个过程中是按照规定执行强行平仓操作，是履行其职责的行为，并非强行平仓费用和损失的责任主体，因此选项D也不正确。同时，这并非是期货公司和客户共同的原因导致的费用和损失，而是客户自身保证金不足的问题，所以选项C也不合适。综上，强行平仓的有关费用和发生的损失应由客户承担，本题正确答案选B。9、农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（）。

A.棉花

B.可可

C.咖啡

D.小麦

【答案】：D

【解析】这道题主要考查对以经济作物作为期货标的物的农产品期货的了解。解题关键在于明确各选项所涉及作物是否属于经济作物。选项A，棉花是重要的经济作物，在纺织等工业领域有广泛应用，常作为期货标的物。选项B，可可也是典型的经济作物，是制作巧克力等食品的主要原料，可作为期货标的物。选项C，咖啡同样是重要的经济作物，在全球饮料市场占据重要地位，属于可作为期货标的物的范畴。选项D，小麦属于粮食作物，并非经济作物，所以不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货。综上，正确答案是D。10、3月17日，某投资者买入5月豆粕的看涨期权，权利金为150元／吨，敲定价格为2800元／吨，当时5月豆粕期货的市场价格为2905元／吨。该看涨期权的时间价值为()元／吨。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式来求解该看涨期权的时间价值。步骤一：明确期权价值的构成及相关概念期权价值由内涵价值和时间价值构成，用公式表示为：期权价值=内涵价值+时间价值。由此可推导出：时间价值=期权价值-内涵价值。在本题中，期权价值即权利金，已知权利金为\(150\)元/吨。接下来需要计算该看涨期权的内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产市场价格-敲定价格（当标的资产市场价格大于敲定价格时）；内涵价值=0（当标的资产市场价格小于等于敲定价格时）。已知敲定价格为\(2800\)元/吨，当时\(5\)月豆粕期货的市场价格为\(2905\)元/吨，因为\(2905\gt2800\)，所以该看涨期权的内涵价值为：\(2905-2800=105\)（元/吨）步骤三：计算该看涨期权的时间价值由前面推导得出的公式“时间价值=期权价值-内涵价值”，已知期权价值（权利金）为\(150\)元/吨，内涵价值为\(105\)元/吨，所以该看涨期权的时间价值为：\(150-105=45\)（元/吨）综上，答案选A。11、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险主要转移给了（）。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场套期保值功能中风险转移对象的理解。套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其目的是降低价格波动给企业带来的风险，将价格风险进行转移。选项A，套期保值者本身就是为了规避价格风险才参与套期保值的，他们是风险的规避者，而不是承接市场价格风险的对象，所以A选项错误。选项B，生产经营者很多时候是套期保值的主体，他们利用期货市场进行套期保值来降低自身面临的价格风险，并非是承接风险的一方，所以B选项错误。选项C，期货交易所主要是为期货交易提供场所、设施、服务以及相关规则等，它并不承接市场价格风险，其主要职责是维护市场的正常运行和交易秩序，所以C选项错误。选项D，期货投机者是指那些试图预测期货合约价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，以期在价格波动中获取收益的个人或企业。他们在期货市场中主动承担价格波动带来的风险，从而成为套期保值者转移价格风险的对象。所以期货市场的套期保值功能是将市场价格风险主要转移给了期货投机者，D选项正确。综上，本题答案选D。12、某证券公司2014年1O月1日的净资本金为5个亿，流动资产额与流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)比例为180％，对外担保及其他形式的或有负债之和占净资产的12％，净资本占净资产的75％，2015年4月1日增资扩股后净资本达到20个亿，流动资产余额是流动负债余额的1．8倍，净资本是净资产的80％，对外担保及其他形式的或有负债之和为净资产的9％。2015年6月20日该证券公司申请介绍业务资格。如果你是证券公司申请介绍业务资格的审核人员，那么该证券公司的申请()。

A.不能通过

B.可以通过

C.可以通过，但必须补充一些材料

D.不能确定，应当交由审核委员会集体讨论

【答案】：A

【解析】证券公司申请介绍业务资格，需满足多项指标要求。本题中涉及净资本金、流动资产与流动负债比例、对外担保及或有负债占净资产比例、净资本占净资产比例等关键指标。首先明确规定，证券公司为期货公司提供中间介绍业务资格，净资本不低于12亿元，流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的1.5倍，对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10%，净资本不低于净资产的70%。该证券公司2015年4月1日增资扩股后净资本达到20亿，满足净资本不低于12亿的要求；流动资产余额是流动负债余额的1.8倍，满足流动资产余额不低于流动负债余额1.5倍的要求；净资本是净资产的80%，满足净资本不低于净资产70%的要求。然而，其对外担保及其他形式的或有负债之和为净资产的9%，看似满足不高于净资产10%的要求，但申请介绍业务资格还需参照其他综合条件。题干信息有限，仅从材料难以判断该证券公司是否完全符合相关要求，依据谨慎原则和审核规范，不能认定其申请可以通过。所以答案是不能通过，应选A。13、以下关于利率期货的说法中，正确的是()。

A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种

B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种

C.中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一分析。选项A：在中金所交易的国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等，这些国债期货属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种。所以选项A错误。选项B：短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，3个月的欧洲美元期货合约的期限在一年以内，属于短期利率期货品种。所以选项B正确。选项C：中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，一般期限在1年以上，但并非要求期限一定在5年以上。所以选项C错误。选项D：短期利率期货通常采用现金交割，而不是实物交割；中长期利率期货一般采用实物交割。所以选项D错误。综上，正确答案是B。14、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.基差风险.流动性风险和展期风险

B.现货价格风险.期货价格风险.基差风险

C.基差风险.成交量风险.持仓量风险

D.期货价格风险.成交量风险.流动性风险

【答案】：A

【解析】本题可依据股指期货套期保值过程中存在的风险类型来判断正确选项。选项A基差风险是指基差的不确定性，在股指期货套期保值中，由于基差的变动可能导致套期保值效果受到影响；流动性风险是指在市场上难以以合理价格迅速买卖股指期货合约的风险，这也会给套期保值操作带来阻碍；展期风险是指在套期保值过程中，需要对到期的期货合约进行展期操作时面临的风险，如成本增加、价格波动等。所以基差风险、流动性风险和展期风险是股指期货套期保值过程中确实存在且需要投资者高度关注的风险，该选项正确。选项B现货价格风险和期货价格风险并不是套期保值过程中特有的独立风险类型。套期保值的目的就是通过期货和现货市场的反向操作来对冲价格波动风险，基差风险才是套期保值过程中重点关注的核心风险之一，所以该选项错误。选项C成交量风险和持仓量风险并非股指期货套期保值过程中普遍被重点关注的特定风险。成交量和持仓量主要反映市场的活跃程度等情况，它们并非直接与套期保值操作本身紧密相关的关键风险，所以该选项错误。选项D成交量风险和期货价格风险不能准确概括股指期货套期保值过程中独特的、需要重点关注的风险。期货价格波动本身是套期保值要应对的因素，而成交量并非套期保值过程中的核心风险要素，所以该选项错误。综上，正确答案是A。15、我国期货合约的开盘价是在交易开始前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】我国期货合约开盘价的确定方式有明确规定，即交易开始前特定时间内经集合竞价产生成交价格为开盘价，若集合竞价未产生成交价格，则以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。在本题中，关键在于明确这个特定的时间是多少分钟。选项A的30分钟、选项B的10分钟以及选项D的1分钟都不符合实际规定，而按规定我国期货合约的开盘价是在交易开始前5分钟内经集合竞价产生的成交价格，所以答案选C。"16、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为16670元/吨和16830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件计算出建仓时的价差，再分别计算出各选项对应的平仓时的价差，最后比较建仓时与平仓时的价差大小，判断哪个选项能使价差缩小。步骤一：计算建仓时的价差价差是指建仓时所买卖合约价格之间的差值。在本题中，套利者卖出4月份铝期货合约，买入5月份铝期货合约，所以建仓时的价差为5月份铝期货合约价格减去4月份铝期货合约价格，即：\(16830-16670=160\)（元/吨）步骤二：分别计算各选项对应的平仓时的价差已知平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，接下来分别计算各选项中5月份铝期货合约价格对应的平仓时的价差。选项A：若5月份铝期货合约价格变为16970元/吨，则平仓时的价差为：\(16970-16780=190\)（元/吨）此时平仓时的价差\(190\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项B：若5月份铝期货合约价格变为16980元/吨，则平仓时的价差为：\(16980-16780=200\)（元/吨）此时平仓时的价差\(200\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项C：若5月份铝期货合约价格变为16990元/吨，则平仓时的价差为：\(16990-16780=210\)（元/吨）此时平仓时的价差\(210\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项D：若5月份铝期货合约价格变为16900元/吨，则平仓时的价差为：\(16900-16780=120\)（元/吨）此时平仓时的价差\(120\)元/吨小于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是缩小的，该选项正确。综上，答案是D。17、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。该笔投机的结果是（）。

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出买入和卖出日元期货合约的总金额，再通过两者的差值来判断投机结果是盈利还是亏损。步骤一：计算买入日元期货合约的总金额已知投机者买入\(2\)张\(9\)月份到期的日元期货合约，每张金额为\(12500000\)日元，成交价为\(0.006835\)美元／日元。根据“总金额\(=\)合约张数\(\times\)每张合约金额\(\times\)成交价”，可得买入时花费的总金额为：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步骤二：计算卖出日元期货合约的总金额半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为\(0.007030\)美元／日元。同样根据“总金额\(=\)合约张数\(\times\)每张合约金额\(\times\)成交价”，可得卖出时获得的总金额为：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步骤三：计算投机结果用卖出时获得的总金额减去买入时花费的总金额，可得：\(175750-170875=4875\)（美元）结果为正，说明该笔投机是盈利的，盈利了\(4875\)美元。综上，答案选B。18、在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是（）。

A.预期基差波幅收窄

B.预期基差会变小

C.预期基差波幅扩大

D.预期基差会变大

【答案】：B

【解析】本题主要考查国债基差交易策略中做空基差的适用情形。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在国债基差交易中，当预期基差会变小的时候适宜采用做空基差的策略。下面对各选项进行分析：-A选项：预期基差波幅收窄，波幅收窄意味着基差波动范围变小，但并不明确基差是变大还是变小，所以不能确定适宜做空基差，该选项错误。-B选项：当预期基差会变小，通过做空基差可以在基差缩小后平仓获利，因此在这种情形下适宜采用做空基差的策略，该选项正确。-C选项：预期基差波幅扩大，同样不能明确基差未来的变化方向是变大还是变小，无法据此确定适宜做空基差，该选项错误。-D选项：预期基差会变大时，应该采用做多基差的策略，而不是做空基差，该选项错误。综上，答案选B。19、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该投资者的最终盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏即期市场是投资者直接进行外汇买卖的市场。-3月1日，投资者以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，若此时将\(100\)万欧元换回美元，可得到的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是投资者通过期货合约进行套期保值的市场。-已知每手欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，投资者购买了\(100\)万欧元，则需要卖出的期货合约手数为：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交价格\(EUR/USD=1.2101\)买入对冲平仓。-每手合约盈利为：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-总共\(8\)手合约，则期货市场盈利为：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步骤三：计算最终盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得到该投资者的最终盈亏为：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。综上，答案选C。20、当日无负债结算制度，每日要对交易头寸所占用的（）进行逐日结算。

A.交易资金

B.保证金

C.总资金量

D.担保资金

【答案】：B

【解析】本题考查当日无负债结算制度的结算对象。当日无负债结算制度，又称逐日盯市制度，是指在每个交易日结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。该制度每日要对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算。选项A，交易资金是进行交易活动所使用的资金，它的范围较宽泛，并非当日无负债结算制度逐日结算的特定对象，所以A选项错误。选项B，保证金是投资者参与期货等交易时作为履约保证缴纳的资金，当日无负债结算制度就是对交易头寸占用的保证金进行逐日核算，以确保市场的正常运行和投资者的履约能力，所以B选项正确。选项C，总资金量包含了投资者的所有资金，而当日无负债结算制度主要聚焦于交易头寸对应的保证金，并非总资金量，所以C选项错误。选项D，担保资金通常是为了担保特定事项或债务而设立的资金，与当日无负债结算制度所结算的内容无关，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。21、2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。

A.买入CU1606，卖出CU1604

B.买入CU1606，卖出CU1603

C.买入CU1606，卖出CU1605

D.买入CU1606，卖出CU1608

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货展期的合理操作。展期是指通过平仓近月合约，同时在远月合约上开仓的方式来调整持仓。题干中该铜加工企业为规避铜价风险卖出了CU1606合约，2016年2月要进行展期，就需要先买入平仓CU1606合约，然后再卖出远月合约。接下来分析各个选项：-选项A：CU1604合约到期时间比CU1606早，不属于远月合约，不符合展期要求，所以该选项错误。-选项B：CU1603合约到期时间也早于CU1606，不是远月合约，不能作为展期的选择，该选项错误。-选项C：CU1605合约同样到期时间早于远月，不符合展期时选择远月合约开仓的原则，该选项错误。-选项D：先买入CU1606进行平仓，再卖出CU1608，CU1608是远月合约，符合展期的操作要求，该选项正确。综上，答案是D。22、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

【答案】：A

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时，相关机构的处理流程。分析选项A在期货交易中，期货公司对客户的账户情况有直接的监控和管理职责。当客户的可用资金为负值时，期货公司会首先履行通知义务，通知客户追加保证金，使账户资金达到规定标准，或者要求客户自行平仓以降低风险。所以选项A的表述符合期货交易的实际操作流程。分析选项B期货公司不会第一时间对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值的情况下，期货公司会先给客户机会来解决资金问题，即先通知客户追加保证金或自行平仓，只有在客户未能按照要求处理时，才可能进行强行平仓。所以选项B错误。分析选项C期货交易所一般不直接与客户发生业务往来，其主要职责是对期货市场进行宏观管理和监控等。客户的交易账户由期货公司进行具体的管理和监控，因此当客户可用资金为负值时，不是由期货交易所来首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。所以选项C错误。分析选项D同理，期货交易所不直接对客户的账户进行操作，也不会第一时间对客户实行强行平仓。强行平仓的操作通常由期货公司根据与客户签订的协议和相关规定来执行。所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。23、某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价形成（）。

A.开盘价

B.收盘价

C.均价

D.结算价

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货合约中不同价格概念的定义。首先分析选项A，开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格，并非是当日成交价格按照成交量的加权平均价形成的，所以A选项错误。接着看选项B，收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格，也不是按照当日成交价格按成交量加权平均得到的，故B选项错误。再看选项C，均价一般是指一段时间内价格的平均值，它不一定是按照成交量加权平均计算的，且在期货交易的规范概念中，没有将当日成交价格按成交量加权平均价称为均价的说法，所以C选项错误。最后看选项D，结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，符合题干描述，所以本题正确答案是D。24、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，再结合选项得出答案。步骤一：计算多方实际买入价格对于多头而言，其开仓价格为\(10210\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨。期转现后，多方的实际买入价格计算方式为：现货交收价格-（平仓价格-开仓价格）。将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/吨）步骤二：计算空方实际卖出价格对于空头而言，其开仓价格为\(10630\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，交割成本为\(200\)元/吨。期转现后，空方的实际卖出价格计算方式为：现货交收价格+（开仓价格-平仓价格）-交割成本。将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/吨）综上，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，答案选A。25、在期货合约中，不需明确规定的条款是（）。

A.每日价格最大波动限制

B.期货价格

C.最小变动价位

D.报价单位

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约中不需要明确规定的条款内容。分析选项A每日价格最大波动限制是期货合约的重要组成部分，它规定了合约在一个交易日内价格波动的上限和下限，对市场交易进行了一定的约束和规范，能够有效控制市场风险，所以在期货合约中需要明确规定该条款。分析选项B期货价格是在期货市场中通过买卖双方的交易行为动态形成的，它会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等多种因素不断波动，具有不确定性和即时性，因此不需要也无法在期货合约中预先明确规定具体的期货价格。分析选项C最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，它是确定期货合约价格波动的基本单位，是期货合约的关键要素之一，在合约中需要明确规定。分析选项D报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格，不同的期货合约有不同的报价单位，这是明确交易价格计量标准的重要内容，必须在期货合约中明确规定。综上，答案选B。26、根据《期货公司监督管理办法》的规定，（）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。

A.风险防范

B.市场稳定

C.职责明晰

D.投资者利益保护

【答案】：A

【解析】本题可根据《期货公司监督管理办法》的相关规定来分析期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。选项A：风险防范在期货公司的运营中，期货市场具有高风险性，各种不确定性因素众多，如价格波动风险、信用风险等。风险防范是期货公司生存和发展的关键所在。只有将风险防范作为法人治理结构建立的立足点和出发点，才能确保期货公司在复杂多变的市场环境中稳健运营，保护公司资产安全，维护股东和相关利益者的权益。所以，以风险防范为核心来构建法人治理结构，能够促使公司合理设置内部机构、明确各部门职责、建立有效的风险控制机制等，因此选项A正确。选项B：市场稳定市场稳定是期货市场整体追求的宏观目标，虽然期货公司在运营过程中需要考虑对市场稳定的影响，但它并非是期货公司法人治理结构建立的直接立足点和出发点。期货公司主要是从自身的运营和管理角度出发构建法人治理结构，通过自身的风险防控等措施间接为市场稳定做贡献，而不是直接以市场稳定为构建的基础，所以选项B错误。选项C：职责明晰职责明晰是法人治理结构的一个重要特征和要求，是为了保障公司高效有序运营而进行的内部管理安排。它是在确立了公司法人治理结构的核心目标之后，为了实现该目标而采取的一种手段和措施，而不是构建法人治理结构的出发点和立足点。所以选项C错误。选项D：投资者利益保护投资者利益保护是期货公司运营过程中的重要责任和义务，公司需要通过合法合规经营等方式来保障投资者的正当权益。但这是公司在法人治理结构建立之后，在具体运营过程中需要遵循的原则之一，并非是法人治理结构建立的根本出发点。法人治理结构首先要考虑的是公司自身如何有效防范风险、稳健运营，进而才能更好地保护投资者利益，所以选项D错误。综上，答案是A选项。27、以下属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为-100元/吨

D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

【答案】：A

【解析】本题主要考查基差走强情形的判断，关键在于明确基差走强的概念，即基差数值变大。对各选项进行分析A选项：基差从-500元/吨变为300元/吨，数值从负数变为正数，显然是增大了，符合基差走强的定义，该选项正确。B选项：基差从400元/吨变为300元/吨，基差数值从400减小到300，说明基差是走弱的，该选项错误。C选项：基差从300元/吨变为-100元/吨，基差数值从正数变为负数，是明显减小的，属于基差走弱的情形，该选项错误。D选项：基差从-400元/吨变为-600元/吨，负数的绝对值越大其值越小，说明基差是变小了，即基差走弱，该选项错误。综上，属于基差走强情形的是A选项。28、若某投资者以4500元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元/吨，则下列操作合理的有（）。

A.当该合约市场价格下跌到4460元/吨时，下达1份止损单，价格定于4470元/吨

B.当该合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

C.当该合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

D.当该合约市场价格下跌到4490元/吨时，立即将该合约卖出

【答案】：C

【解析】本题可根据止损单的作用和设置原则，对各选项进行逐一分析。止损单是投资者为避免损失扩大而设置的一种指令，当市场价格达到止损单设定的价格时，交易自动执行。在本题中，投资者以4500元/吨的价格买入大豆期货合约，并设定了4480元/吨的止损单，其目的是当价格下跌到4480元/吨时及时止损。A选项分析：当合约市场价格下跌到4460元/吨时，此时价格已经低于最初设定的止损价格4480元/吨，说明已经触发了止损条件，应及时卖出合约以控制损失。而此时下达价格定于4470元/吨的止损单，不仅没有起到止损的作用，还可能使亏损进一步扩大，因此该操作不合理。B选项分析：当合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达价格定于4520元/吨的止损单。一般来说，止损单应设置在低于当前市场价格的位置，以确保在价格下跌时能够及时止损。而此止损单价格高于当前市场价格，不符合止损单的设置原则，无法起到止损的作用，该操作不合理。C选项分析：当合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达价格定于4520元/吨的止损单。此时将止损单价格设定在低于当前市场价格的位置，当价格下跌到4520元/吨时可以及时止损，锁定一定的盈利，该操作合理。D选项分析：当合约市场价格下跌到4490元/吨时，未达到最初设定的止损价格4480元/吨，此时不应立即将合约卖出，因为还未触发止损条件，过早卖出可能会错失价格回升的机会，该操作不合理。综上，正确答案是C。29、看跌期权多头损益平衡点等于（）。

A.标的资产价格+权利金

B.执行价格-权利金

C.执行价格+权利金

D.标的资产价格-权利金

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权多头损益平衡点的计算。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权多头而言，其收益情况与标的资产价格和执行价格、权利金密切相关。当标的资产价格下降到一定程度时，看跌期权多头开始盈利，而损益平衡点就是使得看跌期权多头既不盈利也不亏损的标的资产价格。在看跌期权交易中，期权买方支付权利金获得权利。当标的资产价格低于执行价格时，期权买方会执行期权，通过以执行价格卖出标的资产来获取收益。其收益为执行价格减去标的资产价格再减去权利金。当收益为\(0\)时，即达到损益平衡点，此时可列式：执行价格-标的资产价格-权利金=0，移项可得：标的资产价格=执行价格-权利金。也就是说，当标的资产价格等于执行价格减去权利金时，看跌期权多头达到损益平衡。选项A“标的资产价格+权利金”，不符合看跌期权多头损益平衡点的计算逻辑；选项C“执行价格+权利金”，一般不是看跌期权多头损益平衡点的计算方式；选项D“标的资产价格-权利金”也并非看跌期权多头损益平衡点的正确计算结果。所以本题正确答案是B。30、某日TF1609的价格为99.925，若对应的最便宜可交割国债价格为99.940，转换因子为1.0167。至TF1609合约最后交易日，持有最便宜可交割国债的资金成本为1.5481，持有期间利息为1.5085，则TF的理论价格为（）。

A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)

B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)

C.1/1.0167×(99.925+1.5481)

D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货理论价格的计算公式来求解TF的理论价格。国债期货理论价格的计算公式为：期货理论价格=1/转换因子×（最便宜可交割国债价格+持有最便宜可交割国债的资金成本-持有期间利息）。在本题中，已知最便宜可交割国债价格为99.940，转换因子为1.0167，持有最便宜可交割国债的资金成本为1.5481，持有期间利息为1.5085。将这些数据代入上述公式，可得TF的理论价格为1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。所以，本题的正确答案是A选项。31、互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换（）的合约。

A.证券

B.负责

C.现金流

D.资产

【答案】：C

【解析】本题考查互换的定义。互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换现金流的合约。选项A，证券是多种经济权益凭证的统称，互换并非主要交换证券，故A项错误。选项B，“负责”与互换的定义不相关，表述不符合题意，故B项错误。选项C，现金流是互换合约交换的核心内容，当事人通过交换现金流来实现风险转移、成本降低等目的，该选项符合互换的定义，故C项正确。选项D，资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源，互换并不一定是交换资产，故D项错误。综上，本题正确答案为C。32、一般来说，投资者预期某商品年末库存量增加，则表明当年商品供给量（）需求量，将刺激该商品期货价格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上涨

C.大于；上涨

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据商品供给量与需求量的关系对商品年末库存量的影响，以及这种关系对商品期货价格的影响来进行分析。分析商品供给量与需求量的关系对年末库存量的影响当商品供给量大于需求量时，市场上商品的供应超过了消费者的需求，那么当年未被消费掉的商品就会积累下来，从而导致年末库存量增加。反之，若商品供给量小于需求量，市场上的商品供不应求，库存会被逐渐消耗，年末库存量会减少。所以，若投资者预期某商品年末库存量增加，表明当年商品供给量大于需求量。分析商品供给量与需求量的关系对期货价格的影响在市场经济中，商品价格受到供求关系的影响。当商品供给量大于需求量时，市场呈现供过于求的状态，这意味着市场上有大量的商品可供出售，但购买者相对较少。为了将商品卖出去，商家往往会降低价格，从而刺激商品期货价格下跌。相反，当商品供给量小于需求量时，市场供不应求，商品的价格通常会上涨。综上，当年商品供给量大于需求量，将刺激该商品期货价格下跌，本题答案选A。33、在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前（）内进行。

A.5分钟

B.15分钟

C.10分钟

D.1分钟

【答案】：A

【解析】本题考查大连商品交易所期货合约集合竞价的时间规定。在大连商品交易所，期货合约每一交易日开盘前5分钟内进行集合竞价。其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。所以该题的正确答案是A。34、对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货套利机会与无套利区间的关系来判断选项。无套利区间是指考虑交易成本后，期货指数理论价格的波动区间。在这个区间内，进行期现套利是无利可图的；而当实际期指超出这个区间时，就会产生套利机会。选项A：实际期指高于无套利区间的下界，但不确定是否超出无套利区间的上界。若实际期指仍处于无套利区间内，此时进行套利无法获得利润，不会产生套利机会，所以该选项错误。选项B：实际期指低于无套利区间的上界，同样不能确定其是否低于无套利区间的下界。若实际期指处于无套利区间内，不存在套利机会，该选项错误。选项C：当实际期指低于无套利区间的下界时，意味着期货价格相对现货价格过低，此时投资者可以通过买入期货、卖出现货的方式进行套利，能够获得盈利，会产生套利机会，该选项正确。选项D：当实际期指处于无套利区间时，由于考虑了交易成本，在该区间内进行期现套利所获得的收益不足以覆盖交易成本，无法获得盈利，不会产生套利机会，该选项错误。综上，答案选C。35、目前全世界交易最活跃的期货品种是（）。

A.股指期货

B.外汇期货

C.原油期货

D.期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查对全世界交易最活跃的期货品种的了解。选项A股指期货是以股票指数为标的的期货合约，它具有交易成本低、杠杆倍数高、市场流动性好等特点。在全球金融市场中，股票市场规模庞大，投资者众多，对股票指数的风险管理需求也极为旺盛。许多机构投资者和个人投资者会利用股指期货来进行套期保值、投机和套利等操作。因此，股指期货的交易非常活跃，在全球期货市场中占据重要地位，所以选项A正确。选项B外汇期货主要用于规避汇率波动风险和进行外汇投机交易。虽然外汇市场是全球最大的金融市场之一，但外汇期货的交易活跃程度相对股指期货而言要低一些。这是因为外汇交易更多地以现货市场和场外市场的形式进行，外汇期货市场的参与者相对较窄，主要集中在一些跨国企业、金融机构和专业投资者等，故选项B错误。选项C原油期货的标的物是原油，原油作为重要的能源商品，其价格波动对全球经济有着重要影响。原油期货市场对于石油生产企业、炼油企业、贸易商等来说是重要的风险管理工具，也吸引了不少投资者参与。不过，与股指期货相比，原油期货的交易范围相对局限在能源相关领域，参与的投资者群体没有股指期货广泛，因此交易活跃程度稍逊一筹，选项C错误。选项D期权是一种金融衍生工具，它赋予持有者在未来特定时间内以特定价格买卖标的资产的权利，但并非义务。期权市场的交易规则和策略相对复杂，对投资者的专业知识和交易经验要求较高。这使得期权市场的参与门槛相对较高，投资者群体相对较小，与股指期货相比，其交易活跃程度较低，选项D错误。综上，本题正确答案是A。36、（）是会员制期货交易所会员大会的常设机构。

A.董事会

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门

【答案】：B

【解析】本题考查会员制期货交易所会员大会的常设机构。选项A，董事会是公司制企业的决策机构，并非会员制期货交易所会员大会的常设机构，所以A项错误。选项B，理事会是会员制期货交易所会员大会的常设机构，对会员大会负责，在会员大会闭会期间行使部分由会员大会授予的职权，所以B项正确。选项C，专业委员会是期货交易所为了更好地履行职能而设立的专门工作机构，它不是会员大会的常设机构，主要是在特定专业领域提供建议和支持等，所以C项错误。选项D，业务管理部门主要负责期货交易所的日常业务运营和管理工作，不具备会员大会常设机构的性质和职能，所以D项错误。综上，本题正确答案是B。37、1月份，铜现货价格为59100元/吨,铜期货合约的价格为59800元/吨，则其基差为（）元/吨。

A.700

B.-700

C.100

D.800

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算基差数值，进而得出答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知1月份铜现货价格为59100元/吨，铜期货合约的价格为59800元/吨，将数据代入公式可得基差为：59100-59800=-700（元/吨）。所以答案选B。38、（）是基金的主要管理人，是基金的设计者和运作的决策者。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】正确答案选A。以下对本题各选项进行分析。A选项，CPO即商品基金经理，是基金的主要管理人，是基金的设计者和运作的决策者，负责选择基金的发行方式、选择基金主要成员、决定基金投资方向等重大决策，所以该选项正确。B选项，CTA即商品交易顾问，受聘于CPO，主要负责为客户提供投资建议，制定交易策略并进行交易操作，并非基金的主要管理人、设计者和运作决策者，所以该选项错误。C选项，TM即交易经理，主要负责协助CTA进行交易管理，执行交易指令，也不是基金的主要管理人、设计者和运作决策者，所以该选项错误。D选项，FCM即期货佣金商，主要是接受客户指令，代理客户进行期货交易并收取佣金，并非基金的主要管理人、设计者和运作决策者，所以该选项错误。39、下列情形中，适合榨油厂利用豆油期货进行卖出套期保值的是（）。

A.榨油厂担心大豆价格上涨

B.榨油厂有大量豆油库存

C.榨油厂未来需按固定价格交付大量豆油产品

D.榨油厂有大量大豆库存

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理，对各选项进行逐一分析。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，在期货市场上进行对冲，买入与原先所卖出的期货合约数量相等、交割日期相同或相近的该商品或资产的期货合约，结束套期保值交易。选项A：榨油厂担心大豆价格上涨，意味着其担心购买大豆的成本增加。此时应进行买入套期保值，即在期货市场买入大豆期货合约，以锁定未来购买大豆的成本，而不是进行豆油期货的卖出套期保值，所以该选项不符合要求。选项B：榨油厂有大量豆油库存，如果未来豆油价格下跌，会使库存豆油价值减少，给榨油厂带来损失。为了回避豆油价格下跌的风险，榨油厂可以利用豆油期货进行卖出套期保值，在期货市场上卖出豆油期货合约。当豆油价格真的下跌时，虽然现货市场上库存豆油价值降低，但期货市场上的空头头寸会盈利，从而可以弥补现货市场的损失，该选项符合要求。选项C：榨油厂未来需按固定价格交付大量豆油产品，若豆油价格上涨，按固定价格交付会使榨油厂利润减少。为了规避价格上涨的风险，应进行买入套期保值，即在期货市场买入豆油期货合约，而不是卖出套期保值，所以该选项不符合要求。选项D：榨油厂有大量大豆库存，面临的是大豆价格下跌的风险，应该对大豆进行套期保值操作，而不是利用豆油期货进行卖出套期保值，所以该选项不符合要求。综上，答案选B。40、某执行价格为1280美分的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分时，该期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.美式

D.欧式

【答案】：A

【解析】本题可根据实值期权、虚值期权的定义，以及美式期权、欧式期权的特点来判断该期权的类型。分析期权类型相关概念实值期权：是指内在价值大于0的期权。对于看涨期权而言，当标的资产市场价格高于期权执行价格时，该看涨期权具有内在价值，为实值期权。虚值期权：是指内在价值等于0，且不存在时间价值以外的其他价值的期权。对于看涨期权来说，当标的资产市场价格低于期权执行价格时，该看涨期权为虚值期权。美式期权：是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。其特点在于行权时间的灵活性，与期权的实虚值无关。欧式期权：是指期权持有者只能在期权到期日当天才能行使权利的期权。同样，它主要涉及行权时间的规定，和期权是否为实值或虚值没有直接联系。结合题目信息进行判断已知该大豆期货看涨期权的执行价格为1280美分，标的大豆期货合约市场价格为1300美分。由于标的资产市场价格（1300美分）高于期权执行价格（1280美分），根据实值期权的定义可知，该期权的内在价值大于0，所以该期权为实值期权。而题目中未提及期权的行权时间等与美式期权、欧式期权相关的信息，无法判断其是美式期权还是欧式期权。综上，答案选A。41、某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本题可根据当日交易保证金的计算公式来求解。步骤一：明确相关数据和公式-当日交易保证金的计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。-已知大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手，交易保证金比例为\(5\%\)，当日结算价为\(3451\)元/吨。-客户开仓买入大豆\(0905\)期货合约\(40\)手，其后卖出\(20\)手平仓，则持仓手数为\(40-20=20\)手。步骤二：计算当日交易保证金将上述数据代入公式可得：\(3451\times10\times20\times5\%=3451\times10\times(20\times5\%)=3451\times10\times1=34510\)（元）所以该客户当日交易保证金为\(34510\)元，答案选C。42、某交易者以8710元／吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8780元／吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.7月8880元／吨，9月8840元／吨

B.7月8840元／吨，9月8860元／吨

C.7月8810元／吨，9月8850元／吨

D.7月8720元／吨，9月8820元／吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算各选项中该交易者的盈利情况，进而判断出盈利最大的选项。该交易者进行的是跨期套利操作，买入7月棕榈油期货合约，同时卖出9月棕榈油期货合约。盈利的计算方法为：7月合约盈利\(=\)（平仓价格-买入价格）\(\times\)交易手数；9月合约盈利\(=\)（卖出价格-平仓价格）\(\times\)交易手数；总盈利\(=7\)月合约盈利\(+9\)月合约盈利。选项A-7月合约盈利：该交易者以8710元/吨买入7月棕榈油期货合约，平仓价格为8880元/吨，则7月合约盈利为\((8880-8710)\times1=170\)元。-9月合约盈利：该交易者以8780元/吨卖出9月棕榈油期货合约，平仓价格为8840元/吨，则9月合约盈利为\((8780-8840)\times1=-60\)元。-总盈利：总盈利为7月合约盈利与9月合约盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元。选项B-7月合约盈利：买入价格为8710元/吨，平仓价格为8840元/吨，7月合约盈利为\((8840-8710)\times1=130\)元。-9月合约盈利：卖出价格为8780元/吨，平仓价格为8860元/吨，9月合约盈利为\((8780-8860)\times1=-80\)元。-总盈利：总盈利为\(130+(-80)=50\)元。选项C-7月合约盈利：买入价格8710元/吨，平仓价格8810元/吨，7月合约盈利为\((8810-8710)\times1=100\)元。-9月合约盈利：卖出价格8780元/吨，平仓价格8850元/吨，9月合约盈利为\((8780-8850)\times1=-70\)元。-总盈利：总盈利为\(100+(-70)=30\)元。选项D-7月合约盈利：买入价格8710元/吨，平仓价格8720元/吨，7月合约盈利为\((8720-8710)\times1=10\)元。-9月合约盈利：卖出价格8780元/吨，平仓价格8820元/吨，9月合约盈利为\((8780-8820)\times1=-40\)元。-总盈利：总盈利为\(10+(-40)=-30\)元，即该选项下交易者亏损30元。比较各选项的总盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，选项A的总盈利最大。所以本题正确答案为A选项。43、芝加哥商业交易所集团是由美国两家著名期货交易所（）合并而成。

A.CME和NYMEX

B.COMEX和NYMEX

C.CBOT和COMEX

D.CBOT和CME

【答案】：D

【解析】本题主要考查芝加哥商业交易所集团的合并组成机构相关知识。逐一分析各选项：-A选项，CME（芝加哥商业交易所）和NYMEX（纽约商业交易所）并非合并形成芝加哥商业交易所集团的主体，所以A选项错误。-B选项，COMEX（纽约商品交易所）和NYMEX不是组成芝加哥商业交易所集团的两家著名期货交易所，所以B选项错误。-C选项，CBOT（芝加哥期货交易所）和COMEX并非是合并形成芝加哥商业交易所集团的组合，所以C选项错误。-D选项，芝加哥商业交易所集团是由CBOT（芝加哥期货交易所）和CME（芝加哥商业交易所）这两家美国著名期货交易所合并而成的，所以D选项正确。综上，本题答案选D。44、沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间这一知识点。逐一分析各选项：-选项A：9:00-11:30，13:00-15:15并非沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间，所以该选项错误。-选项B：沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间是9：15-11：30，13:00-15:00，该选项正确。-选项C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间规定，所以该选项错误。-选项D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正确的交易时间，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。45、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)

A.基差不变

B.基差走弱

C.基差为零

D.基差走强

【答案】：D

【解析】本题可根据基差变动与卖出套期保值效果的关系，逐一分析各选项来确定正确答案。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A：基差不变当基差不变时，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵，实现完全套期保值，但不存在净盈利情况。所以选项A不符合题意。选项B：基差走弱基差走弱即基差的数值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会使期货市场和现货市场盈亏相抵后出现净亏损。所以选项B不符合题意。选项C：基差为零基差为零意味着现货价格和期货价格相等。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消，不会产生净盈利。所以选项C不符合题意。选项D：基差走强基差走强即基差的数值变大。在卖出套期保值中，基差走强时，现货市场盈利大于期货市场亏损，或者现货市场亏损小于期货市场盈利，从而使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利。所以选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。46、某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手（每手10吨）小麦期货合约建仓时基差为50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为（）。

A.净盈利2500元

B.净亏损2500元

C.净盈利1500元

D.净亏损1500元

【答案】：C

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来计算该农场套期保值的盈亏情况。步骤一：明确基差的概念及基差变动对卖出套期保值的影响基差是指现货价格减去期货价格。对于卖出套期保值，基差走强（基差数值增大）时，套期保值者能得到完全保护且存在净盈利；基差走弱（基差数值减小）时，套期保值者不能得到完全保护且存在净亏损。本题中，建仓时基差为\(50\)元／吨，买入平仓时基差为\(80\)元／吨，基差从\(50\)元／吨变为\(80\)元／吨，基差数值增大，属于基差走强。因此，该农场做的卖出套期保值会有净盈利。步骤二：计算基差变动值及总盈利金额基差变动值等于平仓时基差减去建仓时基差，即\(80-50=30\)（元／吨）。已知农场卖出\(5\)手小麦期货合约，每手\(10\)吨，则小麦的总吨数为\(5×10=50\)吨。总盈利金额等于基差变动值乘以小麦总吨数，即\(30×50=1500\)元。综上，该农场套期保值的效果为净盈利\(1500\)元，答案选C。47、棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，己知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情况是（）。

A.协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨

B.协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨

C.协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨

D.协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出在期转现交易中买卖双方的盈亏情况，然后判断对买卖双方都有利的情况。期转现交易中买卖双方盈亏的计算方法多头方：在期转现交易中，多头方的盈利为\((协议平仓价格-多头开仓价格)+(多头开仓价格-交收价格)=协议平仓价格-交收价格\)。空头方：空头方的盈利为\((空头开仓价格-协议平仓价格)+(交收价格-空头实际销售价格)\)，已知空头可节约交割成本\(140\)元/吨，即空头实际销售价格为空头开仓价格减去节约的交割成本，所以空头方盈利为\((空头开仓价格-协议平仓价格)+(交收价格-(空头开仓价格-140))=140+交收价格-协议平仓价格\)。分别分析各选项A选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨，多头方盈利为\(30210-30220=-10\)元/吨，即多头方亏损\(10\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨，空头方盈利为\(140+30220-30210=150\)元/吨。该选项中多头方亏损，不符合对买卖双方都有利的条件，所以A选项错误。B选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，多头方盈利为\(30480-30400=80\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，空头方盈利为\(140+30400-30480=60\)元/吨。该选项中多头方和空头方均盈利，符合对买卖双方都有利的条件，所以B选项正确。C选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30300\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，多头方盈利为\(30300-30400=-100\)元/吨，