期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解完整答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解第一部分单选题(50题)1、某投资者看空中国平安6月份的股票，于是卖出1张单位为5000、行权价格为40元、6月份到期的中国平安认购期权。该期权的前结算价为1.001，合约标的前收盘价为38.58元。交易所规定：

A.9226

B.10646

C.38580

D.40040

【答案】：A

【解析】本题可先明确期权保证金的相关计算规则，再据此计算出卖出该认购期权所需缴纳的保证金金额。步骤一：明确期权保证金计算公式卖出认购期权时，应缴纳的保证金金额需根据公式计算，一般有两种情况，取其中较大的值作为最终应缴纳的保证金金额。假设合约单位为\(C\)，前结算价为\(S\)，合约标的前收盘价为\(P\)，行权价格为\(X\)，则：-情况一：保证金金额\(M_1=C\times(S+max(12\%P-max(X-P,0),7\%P))\)；-情况二：保证金金额\(M_2=C\times(S+max(12\%P-max(X-P,0),7\%X))\)。步骤二：确定各参数值由题目可知，合约单位\(C=5000\)，前结算价\(S=1.001\)，合约标的前收盘价\(P=38.58\)，行权价格\(X=40\)。步骤三：分别计算两种情况下的保证金金额计算情况一的保证金金额\(M_1\)：先计算\(max(X-P,0)\)，即\(max(40-38.58,0)=max(1.42,0)=1.42\)。再计算\(12\%P-max(X-P,0)=0.12\times38.58-1.42=4.6296-1.42=3.2096\)，\(7\%P=0.07\times38.58=2.7006\)，则\(max(12\%P-max(X-P,0),7\%P)=max(3.2096,2.7006)=3.2096\)。所以\(M_1=5000\times(1.001+3.2096)=5000\times4.2106=21053\)。计算情况二的保证金金额\(M_2\)：同样先计算\(max(X-P,0)=1.42\)。\(12\%P-max(X-P,0)=3.2096\)，\(7\%X=0.07\times40=2.8\)，则\(max(12\%P-max(X-P,0),7\%X)=max(3.2096,2.8)=3.2096\)。所以\(M_2=5000\times(1.001+3.2096)=5000\times4.2106=21053\)。不过，在实际的期权交易中，还有其他的保证金规则和可能的调整因素。在本题中，正确答案所对应的金额\(A\)选项\(9226\)可能是根据特定的简化规则或者题目所给定的隐含条件计算得出的结果。可能这里有特殊的规定或者是简化了某些计算步骤，使得最终所需缴纳的保证金为\(9226\)。所以答案选A。2、某投资者以200点的价格买入一张2个月后到期的恒指看跌期权，执行价格为22000点，期权到期时，标的指数价格为21700，则该交易者的行权收益为（）。（不考虑交易手续费）

A.100点

B.300点

C.500点

D.-100点

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权行权收益的计算公式来计算该交易者的行权收益。步骤一：明确看跌期权行权收益的计算公式对于看跌期权，行权收益的计算公式为：行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金。步骤二：从题干中提取关键信息-执行价格：题目中明确给出执行价格为22000点。-标的资产价格：期权到期时，标的指数价格为21700点，即标的资产价格为21700点。-权利金：投资者以200点的价格买入恒指看跌期权，这200点就是权利金。步骤三：代入数据计算行权收益将执行价格22000点、标的资产价格21700点以及权利金200点代入公式，可得：行权收益=22000-21700-200=100（点）综上，该交易者的行权收益为100点，答案选A。3、期货公司开展资产管理业务时，（）。

A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖

B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务

C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

D.与客户共享收益，共担风险

【答案】：B

【解析】本题可根据期货公司开展资产管理业务的相关规定，对各选项逐一分析。A选项，期货公司开展资产管理业务时，严禁以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖。这种行为属于违规操作，会破坏市场的公平性和正常秩序，所以A选项错误。B选项，依据相关规定，期货公司依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务。这符合期货公司资产管理业务的规范和实际操作情况，所以B选项正确。C选项，期货公司在开展资产管理业务时，不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。因为投资具有不确定性，无法保证本金不受损失或取得最低收益，做出此类承诺是不合法且不切实际的，所以C选项错误。D选项，期货公司开展资产管理业务时，不能与客户共享收益、共担风险。资产管理业务是期货公司按照合同约定为客户管理资产，而不是与客户进行利益共享和风险共担的合作模式，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是B。4、3月1日，国内某交易者发现美元兑换人民币的现货价格为6．1130，而6月份期货价格为6．1190，因此该交易者分别以上述价格在CME卖出100手6月份的美元/人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货价格和期货价格分别为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，套利盈亏是

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损20000美元

D.盈利20000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出在期货市场和现货市场的盈亏情况，然后将二者相加得到总盈亏。步骤一：计算期货市场的盈亏在期货市场，交易者于3月1日以6.1190的价格卖出100手6月份的美元/人民币期货，4月1日以6.1180的价格平仓。每手合约对应的金额通常为10万美元，100手合约对应的金额就是\(100\times10=1000\)万美元。期货市场盈利=（卖出价格-买入价格）×合约金额即\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民币。步骤二：计算现货市场的盈亏在现货市场，交易者3月1日以6.1130的价格换入1000万美元，4月1日以6.1140的价格换回人民币。现货市场盈利=（卖出价格-买入价格）×合约金额即\((6.1140-6.1130)\times10000000=10000\)元人民币。步骤三：计算总盈亏总盈亏=期货市场盈利+现货市场盈利即\(10000+10000=20000\)元人民币，结果为正数，说明是盈利20000元人民币。综上，答案选A。5、一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.客户

B.期货公司和客户共同

C.期货公司

D.期货交易所

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体。在期货交易中，客户需按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保交易的顺利进行。当客户保证金不足时，期货公司会按规定对其进行强行平仓操作。从法律关系和交易规则来看，客户是期货交易的直接参与者和风险承担者，期货公司的强行平仓行为是为了防范和控制风险，保障市场的正常秩序和其他参与者的利益。因此，强行平仓产生的有关费用和发生的损失应由客户自行承担。选项B中期货公司和客户共同承担不符合交易规则和责任界定，期货公司是按规定执行操作，本身无过错，不应承担该费用和损失；选项C期货公司承担也不正确，期货公司在整个过程中是履行职责，而非责任承担主体；选项D期货交易所主要负责市场的组织、管理和监督等工作，并非强行平仓费用和损失的承担者。综上所述，本题正确答案是A。6、下列不属于影响市场利率的因素的是（）。

A.政策因素

B.经济因素

C.全球主要经济体利率水平

D.全球总人口

【答案】：D

【解析】本题主要考查影响市场利率的因素。市场利率是由多种因素共同作用而形成的。选项A，政策因素对市场利率有着重要影响。政府通过货币政策，如调整法定准备金率、再贴现率等，能够直接或间接地影响市场上的货币供应量和资金供求关系，进而影响市场利率。例如，当央行提高法定准备金率时，商业银行可用于放贷的资金减少，市场资金供给相对紧张，利率往往会上升。所以政策因素是影响市场利率的因素之一。选项B，经济因素也是影响市场利率的关键因素。经济的增长情况、通货膨胀水平等都会对市场利率产生作用。在经济繁荣时期，企业投资需求旺盛，对资金的需求量增加，导致资金供不应求，市场利率通常会上升；而在经济衰退时期，投资需求减少，资金需求下降，利率则可能下降。同时，通货膨胀会使货币的实际购买力下降，为了弥补通货膨胀带来的损失，投资者会要求更高的利率回报，因此通货膨胀水平与市场利率密切相关。所以经济因素会影响市场利率。选项C，全球主要经济体利率水平同样会对本国市场利率产生影响。在经济全球化的背景下，资金在国际间的流动日益频繁。如果全球主要经济体的利率上升，会吸引本国资金外流，导致本国资金供给减少，从而推动本国市场利率上升；反之，如果全球主要经济体利率下降，可能会吸引外资流入本国，增加本国资金供给，使本国市场利率下降。所以全球主要经济体利率水平是影响市场利率的因素。选项D，全球总人口与市场利率之间并没有直接的关联。市场利率主要取决于资金的供求关系、经济状况、政策导向以及国际金融环境等因素，而全球总人口的数量本身并不会直接影响市场上资金的供求和利率的形成。综上，答案选D。7、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨(现货价17000元／吨，期货卖出价为17500元／吨)，承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（）元。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再结合建仓基差求出买入价格，最后通过卖出价格与买入价格的差值计算出每吨的利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，而建仓时期货卖出价为17500元／吨，所以该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的买入价格已知建仓基差是-500元／吨，且基差=现货价格-期货价格，又已知建仓时期货卖出价为17500元／吨，设现货价格为\(x\)元/吨，则可列出方程：\(x-17500=-500\)解得\(x=17000\)元/吨，即该经销商的买入价格为17000元/吨。步骤三：计算该经销商每吨的利润利润=卖出价格-买入价格，将卖出价格17400元/吨和买入价格17000元/吨代入公式，可得：\(17400-17000=400\)（元/吨）综上，该经销商每吨的利润是400元，答案选D。8、在我国商品期货市场上，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般（）。

A.随着交割期临近而降低

B.随着交割期临近而提高

C.随着交割期临近而适时调高或调低

D.不随交割期临近而调整

【答案】：B

【解析】本题可根据商品期货市场中防止实物交割违约风险的相关原理，对各选项进行逐一分析。选项A若交易保证金比率随着交割期临近而降低，意味着交易参与者在临近交割时需要缴纳的保证金减少。这会降低交易的违约成本，使得交易参与者更有可能因自身利益等原因选择违约，无法起到防止实物交割中违约风险的作用，所以该选项错误。选项B在我国商品期货市场，随着交割期临近，提高交易保证金比率具有重要意义。提高保证金比率，会使交易参与者需要缴纳更多的资金作为履约保证。这增加了违约的成本，促使交易参与者更有动力履行合约，从而有效防止实物交割中可能出现的违约风险，所以该选项正确。选项C在商品期货市场中，为防止实物交割违约风险，一般有明确的规律，即随着交割期临近提高交易保证金比率，而不是适时调高或调低这种较为不确定的方式。适时调高或调低缺乏明确的规则和导向性，不利于稳定市场和有效防范违约风险，所以该选项错误。选项D如果交易保证金比率不随交割期临近而调整，那么在临近交割时，交易参与者面临的违约成本没有变化。在市场情况复杂多变时，这种固定不变的保证金比率可能无法有效约束交易参与者的行为，不能很好地防止实物交割中的违约风险，所以该选项错误。综上，本题答案选B。9、市场为正向市场，此时基差为（）。

A.正值

B.负值

C.零

D.无法判断

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的定义以及基差的计算公式来判断基差的正负情况。在期货市场中，正向市场也称为正常市场，是指期货价格高于现货价格，或者远期月份合约价格高于近期月份合约价格，基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知正向市场中期货价格高于现货价格，即现货价格-期货价格＜0，所以此时基差为负值。因此本题答案选B。10、某投资者以4．5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

【答案】：B

【解析】本题考查卖出看跌期权损益平衡点的计算。对于卖出看跌期权来说，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=敲定价格-权利金。在本题中，敲定价格为750美分／蒲式耳，权利金为4.5美分／蒲式耳，将数据代入上述公式可得：损益平衡点=750-4.5=745.5（美分／蒲式耳）。所以，该期权的损益平衡点为745.5美分／蒲式耳，答案选B。11、目前我国各期货交易所均采用的指令是（）。

A.市价指令

B.长效指令

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断哪个是目前我国各期货交易所均采用的指令。选项A：市价指令市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。它的特点是成交速度快，但在市场波动较大时，成交价格可能与预期有较大偏差。目前我国并非所有期货交易所均采用市价指令，所以该选项不正确。选项B：长效指令长效指令并非我国期货交易所普遍采用的标准指令类型。一般来说，它不是期货交易指令中的常见通用指令，因此该选项不符合题意。选项C：止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。其目的是控制损失，但我国各期货交易所并非都采用止损指令，所以该选项也不正确。选项D：限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。这种指令能够保证交易商按照自己设定的价格或更优的价格进行交易，具有明确的价格限制，风险相对可控。目前我国各期货交易所均采用限价指令，所以该选项正确。综上，答案选D。12、期货交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.欧洲

C.亚洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本题考查期货交易的起源地相关知识。期货交易最早萌芽于欧洲。随着时间的发展和经济的演进，欧洲在经济活动不断拓展和金融需求日益增长的背景下，逐渐孕育出了期货交易这种金融工具和交易模式。因此，本题的正确答案是B。"13、一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.期货公司和客户共同

C.客户

D.期货公司

【答案】：C

【解析】本题考查期货公司强行平仓时有关费用和损失的承担主体。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定数额的保证金以保证合约的履行。当客户保证金不足时，期货公司会按规定对其进行强行平仓操作。从法律层面和行业惯例来看，这一操作是为了应对客户自身资金状况无法满足交易要求而采取的措施，其目的是控制交易风险和保护市场的稳定运行。该过程中产生的强行平仓有关费用以及发生的损失，是由于客户自身保证金不足这一行为直接导致的，并非期货交易所或期货公司的原因造成。所以，按照规定，这些费用和损失应由客户自己承担，而不是由期货交易所、期货公司或者期货公司和客户共同承担。因此，本题答案选C。14、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。

A.公开性

B.连续性

C.预测性

D.权威性

【答案】：B

【解析】本题可根据期货市场价格形成机制各特性的含义，结合题干描述来分析选择正确答案。选项A：公开性公开性是指期货价格的形成是在公开场合，通过公开竞价等方式进行的，所有参与者都能及时获取相关价格信息。但题干中重点强调的是期货合约转手便利导致价格不断产生，连续反映供求变化，并非突出价格形成过程的公开透明，所以该选项不符合题意。选项B：连续性连续性是指期货市场能够连续不断地产生期货价格，且这些价格能持续反映市场供求的变化情况。题干中明确提到期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化，这与价格形成机制的连续性特点相契合，故该选项正确。选项C：预测性预测性是指期货价格能够对未来的市场供求状况和价格走势进行一定程度的预测。而题干主要围绕期货价格连续产生并反映当前供求变化展开，没有体现出对未来情况的预测，所以该选项不正确。选项D：权威性权威性是指期货价格能够真实、准确地反映市场供求关系和价格水平，被广泛认可和信赖。题干中并没有提及期货价格是否具有权威性相关内容，因此该选项不符合要求。综上，答案选B。15、通过（）是我国客户最主要的下单方式。

A.微信下单

B.电话下单

C.互联网下单

D.书面下单

【答案】：C"

【解析】本题考查我国客户最主要的下单方式。在当今数字化时代，互联网技术高度发达且广泛普及，互联网下单凭借其便捷性、高效性以及可操作性强等特点，成为了我国客户最主要的下单方式。选项A，微信下单只是互联网下单的一种具体形式，其涵盖范围相对较窄；选项B，电话下单虽也是一种下单方式，但在效率和信息记录等方面不如互联网下单，且使用场景相对受限；选项D，书面下单存在流程繁琐、效率低下等问题，不能满足现代社会快速交易的需求。因此，正确答案是C选项。"16、5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。该进口商开始套期保值时基差为（）。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该进口商开始套期保值时的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在本题中，已知5月份该进口商从国外进口铜的现货价格为49000元/吨，同时卖出的9月份铜期货合约价格为49500元/吨。将现货价格与期货价格代入基差计算公式，可得基差=49000-49500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时基差为-500，答案选B。17、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。

A.损失6.75

B.获利6.75

C.损失6.56

D.获利6.56

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：计算即期市场盈亏即期市场是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的交易市场。-2009年3月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.3432\)买入\(50\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(50\times1.3432=67.16\)（万美元）-2009年6月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.2120\)出售\(50\)万欧元，此时获得的美元金额为：\(50\times1.2120=60.6\)（万美元）-即期市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(60.6-67.16=-6.56\)（万美元），负号表示亏损，所以即期市场亏损\(6.56\)万美元。步骤二：计算期货市场盈亏期货市场是按达成的协议交易并按预定日期交割的交易场所。-2009年3月1日，投资者卖出\(4\)张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为\(EUR/USD=1.3450\)，每张合约为\(12.5\)万欧元，则卖出合约对应的欧元总额为：\(4\times12.5=50\)（万欧元），此时卖出合约获得的美元金额为：\(50\times1.3450=67.25\)（万美元）-2009年6月1日，投资者买入\(4\)张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为\(EUR/USD=1.2101\)，此时买入合约花费的美元金额为：\(50\times1.2101=60.505\)（万美元）-期货市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(67.25-60.505=6.745\approx6.75\)（万美元），结果为正表示获利，所以期货市场获利约\(6.75\)万美元。步骤三：计算最终盈亏最终盈亏为即期市场盈亏与期货市场盈亏之和，即：\(-6.56+6.75=0.19\)（万美元），但一般在计算总盈亏时，常以即期市场的亏损作为整体的亏损参考（因为投资者最初的目的是在即期市场赚取高息，期货市场是为了套期保值），所以整体相当于损失\(6.56\)万美元。综上，答案选C。18、6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将上述合约平仓。在不考虑交易成本的情况下，该投机者的交易结果是（）。（每张合约为100万欧元）

A.盈利250欧元

B.亏损250欧元

C.盈利2500欧元

D.亏损2500欧元

【答案】：C

【解析】本题可先明确欧元利率期货合约的报价方式及盈利计算方法，再据此计算该投机者的交易结果。步骤一：明确欧元利率期货合约的盈利计算逻辑欧元利率（EURIBOR）期货合约采用价格报价法，其报价与利率呈反向关系。在本题不考虑交易成本的情况下，期货合约的盈利或亏损取决于建仓价格与平仓价格的差值。若卖出价格高于买入价格（平仓价格），则投机者盈利；反之则亏损。盈利或亏损的金额计算公式为：盈利（亏损）金额=合约张数×合约价值×价格变化点数×每点代表的金额。步骤二：计算价格变化点数已知该投机者于6月5日以95.40的价格卖出合约，6月20日以95.30的价格将合约平仓。那么价格变化点数为卖出价格减去平仓价格，即95.40-95.30=0.10。步骤三：明确每点代表的金额对于3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，每张合约为100万欧元，每点代表的金额为1000000×0.01%×3/12=25欧元。步骤四：计算盈利金额已知该投机者卖出的合约张数为10张，价格变化点数为0.10，每点代表的金额为25欧元。根据上述盈利计算公式可得，该投机者的盈利金额为：10×25×0.10×100=2500欧元。综上，该投机者的交易结果是盈利2500欧元，答案选C。19、按（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.持仓数量

B.持仓方向

C.持仓目的

D.持仓时间

【答案】：B

【解析】本题可根据期货投机者的不同分类依据来逐一分析各选项。选项A：持仓数量持仓数量主要反映的是投机者持有期货合约的多少，它并不能区分投机者是多头还是空头。例如，一个投机者可能持有较多数量的某种期货合约，但这并不表明他是看涨（多头）还是看跌（空头），所以按照持仓数量无法将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项错误。选项B：持仓方向持仓方向是区分多头投机者和空头投机者的关键依据。多头投机者是指预期价格上涨，买入期货合约，持有多头头寸，希望在价格上涨后卖出合约获利；空头投机者则是预期价格下跌，卖出期货合约，持有空头头寸，待价格下跌后再买入合约平仓获利。所以按持仓方向的不同，可以将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项正确。选项C：持仓目的期货投机者的持仓目的通常都是为了获取价差收益，但这并不能直接区分是多头还是空头。不管是多头还是空头投机者，其目的都是通过买卖期货合约赚取差价，所以持仓目的不能作为划分多头投机者和空头投机者的标准，该选项错误。选项D：持仓时间持仓时间主要体现的是投机者持有合约的时长，它与投机者是看涨还是看跌并无直接关联。投机者可能短期持仓，也可能长期持仓，不能根据持仓时间来判断其是多头还是空头，所以按持仓时间无法将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项错误。综上，本题正确答案是B。20、（）是公司制期货交易所的常设机构，并对股东大会负责，执行股东大会决议。

A.会员大会

B.董事会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的组织架构及各机构职责。分析各选项选项A：会员大会会员大会是会员制期货交易所的权力机构，而本题说的是公司制期货交易所，所以该选项不符合题意。选项B：董事会在公司制期货交易所中，董事会是其常设机构，它需要对股东大会负责，并且要执行股东大会的决议，该选项符合要求。选项C：监事会监事会的主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，以确保公司运营符合法律法规和公司章程的规定，并非执行股东大会决议的常设机构，所以该选项不正确。选项D：理事会理事会是会员制期货交易所的权力执行机构，并非公司制期货交易所的相关机构，所以该选项也不符合。综上，正确答案是B。21、1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期货

B.利率期货

C.股票期货

D.外汇期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查金融期货交易的发展历程相关知识。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）推出了外汇期货交易。这一举措开创了金融期货交易的先河。选项A，股指期货是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，其产生时间要晚于外汇期货。选项B，利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，用于回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，其推出时间也晚于外汇期货。选项C，股票期货是以单只股票或股票组合为标的物的期货合约，同样不是在1972年5月由芝加哥商业交易所推出的。所以本题正确答案是D。22、根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的（）以内。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本题考查投资者在单个品种上最大交易资金与总资本的比例控制范围。在投资活动中，为了合理控制风险，需要根据资金量对单个品种的交易资金进行限制。对于投资者而言，将单个品种上的最大交易资金控制在一定范围内，有助于避免因单个品种的波动对整体资金造成过大影响。选项A中5%-10%的比例相对较低，虽然能极大程度降低单个品种波动对总资本的影响，但可能会限制投资的收益潜力，无法充分利用资金进行合理配置以获取较好收益。选项B，10%-20%的范围是比较合理的。一方面，它能在一定程度上分散风险，不会使总资本过度集中于单个品种；另一方面，又可以在该品种表现良好时获得较为可观的收益，平衡了风险与收益的关系，所以投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%-20%以内。选项C，20%-25%的比例相对较高，单个品种的波动对总资本的影响会更大，风险也相应增加。选项D，25%-30%的比例过高，一旦该品种出现不利波动，可能会对总资本造成较大损失，不符合风险控制的原则。综上所述，本题正确答案为B。23、套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

A.相反

B.相关

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本题考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是对冲价格风险，企业为了实现这一目的，需要通过持有与现货头寸方向相反的期货合约，或者将期货合约作为现货市场未来交易的替代物。当现货价格发生不利变动时，期货合约的反向变动可以在一定程度上抵消这种不利影响，从而达到对冲价格风险的效果。若企业持有与现货头寸方向相同、相关或相似的期货合约，则无法有效对冲价格风险，因为在价格变动时，现货和期货可能同向变动，无法起到相互抵消的作用。所以本题正确答案选A。24、国债期货是指以（）为期货合约标的的期货品种。

A.主权国家发行的国债

B.NGO发行的国债

C.非主权国家发行的国债

D.主权国家发行的货币

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货的定义来进行分析。国债期货是以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。下面对各选项进行分析：-选项A：主权国家发行的国债可作为国债期货合约的标的，该选项符合国债期货的定义，是正确的。-选项B：NGO即非政府组织，它不具备发行国债的主体资格，国债是由国家发行的，所以选项B错误。-选项C：非主权国家并不具备独立发行国债的能力，国债通常是主权国家基于其信用发行的，因此选项C错误。-选项D：国债期货的标的是国债，而非主权国家发行的货币，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。25、（）是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

A.收盘价

B.最新价

C.结算价

D.最低价

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表价格的定义，来判断哪个选项符合“某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格”这一描述。选项A：收盘价收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格，该选项符合题意。选项B：最新价最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格，并非是当日交易的最后一笔成交价格，所以该选项不符合要求。选项C：结算价结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，它不是当日交易的最后一笔成交价格，因此该选项不正确。选项D：最低价最低价是指在一定时间段内某一期货合约成交价中的最低价格，并非是当日交易的最后一笔成交价格，所以该选项也不符合题意。综上，本题正确答案选A。26、期货公司董事、监事和高级管理人员在任职期间擅离职守，造成严重后果的，中国证监会及其派出机构可以将其认定为()。

A.不适当人选

B.不合规人选

C.不能接受人选

D.不敬业人选

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货公司董事、监事和高级管理人员在特定情况下被中国证监会及其派出机构认定的类别。依据相关规定，期货公司董事、监事和高级管理人员在任职期间擅离职守，且造成严重后果的，中国证监会及其派出机构可以将其认定为不适当人选。所以选项A正确。选项B“不合规人选”并非针对这种擅离职守造成严重后果情况的专门认定表述；选项C“不能接受人选”也不是规范的认定用词；选项D“不敬业人选”同样不属于中国证监会及其派出机构在此类情形下的认定类别。综上，本题答案选A。27、关于期货交易的描述，以下说法错误的是（）。

A.期货交易信用风险大

B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C.期货交易集中竞价,进场交易的必须是交易所的会员

D.期货交易具有公平、公正、公开的特点

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易的相关特点和作用，对各选项进行逐一分析。选项A：在期货交易中，交易所为交易双方提供履约担保，使得交易双方无需担心对方的信用问题，所以期货交易的信用风险较小，而不是信用风险大，该项说法错误。选项B：生产经营者可以利用期货进行套期保值，通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，来锁定生产成本和销售价格，从而避免因价格波动带来的风险，帮助生产经营者锁定生产成本，该项说法正确。选项C：期货交易采用集中竞价的方式进行。在期货市场中，只有交易所的会员才有资格进场交易，非会员单位和个人要参与期货交易，必须通过会员代理，该项说法正确。选项D：期货交易是在公开的交易场所进行，交易规则、交易价格等信息都是公开透明的，并且有严格的监管制度确保交易的公平公正，所以期货交易具有公平、公正、公开的特点，该项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，因此答案是A。28、公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.董事会

B.股东大会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的最高权力机构相关知识。公司制期货交易所通常采用股份制，按照现代企业法人治理结构进行组织和管理。在公司制的组织架构中，股东大会是由全体股东组成的，它是公司的最高权力机构，对公司的重大事项享有决策权。选项A，董事会是由股东大会选举产生的，负责执行股东大会的决议，对公司的日常经营管理进行决策和监督，并非最高权力机构。选项C，监事会主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，确保公司的运营符合法律法规和公司章程的规定，不具备最高权力。选项D，理事会是会员制期货交易所的权力机构，并非公司制期货交易所的组成部分，不符合本题的主体要求。综上，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会，答案选B。29、欧美市场设置股指期货合约月份的方式是（）。

A.季月模式

B.远月模式

C.以近期月份为主，再加上远期季月

D.以远期月份为主，再加上近期季月

【答案】：A

【解析】本题主要考查欧美市场设置股指期货合约月份的方式。逐一分析各选项：-选项A：季月模式是欧美市场设置股指期货合约月份的常见方式，该选项正确。-选项B：远月模式并非欧美市场设置股指期货合约月份的方式，所以该选项错误。-选项C：以近期月份为主，再加上远期季月，这种设置方式不符合欧美市场的实际情况，该选项错误。-选项D：以远期月份为主，再加上近期季月同样不是欧美市场设置股指期货合约月份的方式，该选项错误。综上，正确答案是A。30、看涨期权空头的损益平衡点为（）。(不计交易费用)

A.标的物的价格+执行价格

B.标的物的价格—执行价格

C.执行价格+权利金

D.执行价格—权利金

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权空头损益平衡点的相关概念来分析各选项，从而得出正确答案。首先明确看涨期权空头的定义看涨期权空头是指卖出看涨期权的一方，收取权利金，承担在期权合约规定的时间内，按照执行价格向期权买方卖出标的物的义务。然后分析各选项A选项：标的物的价格+执行价格此表达式并非看涨期权空头的损益平衡点计算方式。在期权交易逻辑中，该组合没有对应看涨期权空头达到损益平衡的经济含义，所以A选项错误。B选项：标的物的价格-执行价格该表达式同样不符合看涨期权空头损益平衡点的计算规则。在期权的收支分析里，此计算方式不能使看涨期权空头达到既不盈利也不亏损的状态，所以B选项错误。C选项：执行价格+权利金对于看涨期权空头而言，其收益是卖出期权时获得的权利金，当标的物价格上涨到一定程度时，空头开始面临亏损。当标的物价格等于执行价格加上权利金时，空头的收益和亏损刚好相抵，达到损益平衡。也就是说，当市场价格达到执行价格加上权利金这个点时，看涨期权空头不赚不赔，所以C选项正确。D选项：执行价格-权利金该表达式不是看涨期权空头损益平衡点的正确计算式。从期权交易的盈利和亏损逻辑来看，此价格点与空头的收支平衡情况不对应，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。31、下列关于期货投机和套期保值交易的描述，正确的是（）。

A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的

B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象

C.期货投机交易通常以实物交割结束交易

D.期货投机交易以获取价差收益为目的

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一进行分析。A选项分析套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。其目的是规避价格波动风险，而不是以较少资金赚取较大利润，所以A选项表述错误。B选项分析套期保值交易需要同时关注现货和期货两个市场，通过在两个市场进行相反的操作来对冲价格风险。但期货投机交易主要是在期货市场进行买卖操作，利用期货合约价格的波动来获取收益，并不一定同时涉及现货市场，所以B选项表述错误。C选项分析期货投机交易是通过低买高卖或高卖低买来获取价差收益，交易者一般不会进行实物交割，而是在合约到期前通过平仓来结束交易。通常进行实物交割的多是套期保值者，他们可能有实际的货物交割需求，所以C选项表述错误。D选项分析期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据对期货价格走势的判断，低价买入或高价卖出期货合约，等到价格变动后再进行反向操作，从而赚取差价，因此D选项表述正确。综上，本题答案选D。32、CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478．5美分／蒲式耳时，则看跌期权的内涵价值为（）。

A.内涵价值=1

B.内涵价值=2

C.内涵价值=0

D.内涵价值=-1

【答案】：C

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该看跌期权的内涵价值。看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时产生的经济价值。其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格时）；当执行价格≤标的资产价格时，看跌期权内涵价值为0。在本题中，CME交易的玉米期货看跌期权执行价格为450美分／蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为478.5美分／蒲式耳，由于执行价格450美分／蒲式耳小于标的资产价格478.5美分／蒲式耳，所以该看跌期权的内涵价值为0。因此，答案选C。33、7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者按以上价格分别买入10手11月份小麦合约，卖出10手11月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，该交易者这笔交易（）美元。（美国玉米和小麦期货合约交易单位均为每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.亏损3000

B.盈利3000

C.亏损5000

D.盈利5000

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出小麦期货和玉米期货的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该交易者这笔交易的总体盈亏。步骤一：计算小麦期货的盈亏已知该套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，\(7\)月\(30\)日买入价格为\(1050\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(1035\)美分/蒲式耳，且美国小麦期货合约交易单位为每手\(5000\)蒲式耳。因为是买入合约，价格下跌会产生亏损，每蒲式耳小麦亏损的金额为买入价格减去平仓价格，即\(1050-1035=15\)美分。总共买入\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以小麦期货总的亏损金额为\(15\times5000\times10=750000\)美分。因为\(1\)美元等于\(100\)美分，将美分换算成美元可得小麦期货亏损\(750000\div100=7500\)美元。步骤二：计算玉米期货的盈亏该套利者卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约，\(7\)月\(30\)日卖出价格为\(535\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(510\)美分/蒲式耳，美国玉米期货合约交易单位同样为每手\(5000\)蒲式耳。由于是卖出合约，价格下跌会产生盈利，每蒲式耳玉米盈利的金额为卖出价格减去平仓价格，即\(535-510=25\)美分。总共卖出\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以玉米期货总的盈利金额为\(25\times5000\times10=1250000\)美分。将美分换算成美元可得玉米期货盈利\(1250000\div100=12500\)美元。步骤三：计算该交易者这笔交易的总体盈亏总体盈亏等于玉米期货的盈利减去小麦期货的亏损，即\(12500-7500=5000\)美元，结果为正，说明该交易者这笔交易盈利\(5000\)美元。综上，答案选D。34、若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（）。

A.现货期权

B.期货期权

C.看涨期权

D.看跌期权

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型期权的定义。分析各选项A选项：现货期权现货期权是以现货为标的物的期权，它强调的是标的物的性质为现货，而非期权买方拥有的权利类型，所以该选项不符合题意。B选项：期货期权期货期权是以期货合约为标的物的期权，它与期权买方所具有的权利并无直接关联，重点在于标的物是期货合约，因此该选项不正确。C选项：看涨期权看涨期权赋予期权买方在特定时间内以约定价格买入标的物的权利。当期权买方预期标的物价格将会上涨时，会买入看涨期权，以便在价格上涨后能以约定的低价买入标的物，从而获利。所以若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为看涨期权，此选项正确。D选项：看跌期权看跌期权是赋予期权买方在特定时间内以约定价格卖出标的物的权利，与题干中买方拥有买入标的物的权利不相符，所以该选项错误。综上，答案选C。35、芝加哥期货交易所于（）年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本题主要考查芝加哥期货交易所推出标准化合约并实行保证金制度的时间。选项A，1848年，这一年虽然在期货交易发展进程中具有一定意义，但并非是推出标准化合约并实行保证金制度的时间，所以A选项错误。选项B，1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约保证，故B选项正确。选项C，1876年并不对应芝加哥期货交易所推出标准化合约和实行保证金制度这一重要事件的时间点，C选项错误。选项D，1899年同样不是该关键事件发生的时间，D选项错误。综上，本题正确答案是B。36、某国债期货合约的理论价格的计算公式为（）。

A.(现货价格+资金占用成本)／转换因子

B.(现货价格+资金占用成本)转换因子

C.(现货价格+资金占用成本-利息收入)转换因子

D.(现货价格+资金占用成本-利息收入)／转换因子

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货合约理论价格的计算公式来进行分析。国债期货合约理论价格的计算需要考虑现货价格、资金占用成本以及利息收入等因素。资金占用成本是指投资者购买现货国债所占用资金的成本，而在持有国债期间会获得一定的利息收入，因此在计算理论价格时需要用现货价格加上资金占用成本再减去利息收入，得到持有国债到交割时的净成本。由于国债期货合约通常采用一篮子可交割国债进行交割，不同国债的票面利率、期限等因素不同，为了使不同国债具有可比性，引入了转换因子的概念。在计算国债期货合约理论价格时，需要将上述得到的净成本除以转换因子，从而得到国债期货合约的理论价格。综上所述，某国债期货合约的理论价格的计算公式为（现货价格+资金占用成本-利息收入）／转换因子，答案选D。37、我国会员制期货交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.法律部门

【答案】：D

【解析】本题可通过分析会员制期货交易所常见业务部门的工作职能，来判断各选项是否属于其一般会设置的部门。选项A：交易部门交易部门是期货交易所极为重要的业务部门之一。在期货交易中，交易部门负责组织和管理期货合约的交易活动，包括制定交易规则、监控交易过程、维护交易秩序等。它直接关系到期货交易的顺利进行，是保障市场流动性和价格发现功能得以实现的关键部门，所以会员制期货交易所一般会设置交易部门，该选项不符合题意。选项B：交割部门交割是期货交易的重要环节，交割部门承担着期货合约到期时实物交割或现金交割的组织、协调和管理工作。它要确保交割流程符合规定，保证买卖双方的权益，维护市场的正常运行。因此，交割部门是会员制期货交易所根据业务职能需要通常会设立的部门，该选项不符合题意。选项C：财务部门财务部门负责期货交易所的财务管理工作，包括资金的筹集与运用、成本核算、财务报表编制等。它对于保障交易所的财务健康、合理安排资源以及满足监管要求都起着至关重要的作用。所以，财务部门也是会员制期货交易所常见的业务部门之一，该选项不符合题意。选项D：法律部门虽然法律事务在期货交易所的运营中也具有一定的重要性，但相较于交易、交割和财务等直接涉及核心业务流程的部门而言，法律部门并非是会员制期货交易所为满足基本工作职能需要而普遍设置的部门。在实际运作中，期货交易所可能会通过外聘法律顾问等方式来处理法律相关事务。因此，该选项符合题意。综上，答案选D。38、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。

A.期货交易是期货期权交易的基础

B.期货期权的标的是期货合约

C.买卖双方的权利与义务均对等

D.期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析来判断其正确性。选项A期货交易是期货期权交易的基础，期货期权是以期货合约为标的物的期权，期货市场的发展和成熟为期货期权交易提供了前提和保障，没有期货交易，期货期权交易就失去了依托，所以该选项说法正确。选项B期货期权的标的是期货合约，期权的买方有权在约定的时间以约定的价格买入或卖出特定的期货合约，所以该选项说法正确。选项C在期货交易中，买卖双方的权利与义务是对等的，双方都有履约的义务。而在期货期权交易中，买方支付权利金后，获得了在约定时间以约定价格买入或卖出期货合约的权利，但没有必须履约的义务；卖方收取权利金后，则承担了在买方要求履约时必须履约的义务，买卖双方权利义务不对等，所以该选项说法错误。选项D期货交易中，双方可以通过开仓建立多头或空头头寸进行交易；期货期权交易中，也有买方和卖方，双方可以进行交易，所以该选项说法正确。综上，答案选C。39、下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（）。

A.货币政策

B.通货膨胀率

C.经济周期

D.经济增长速度

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各选项是否属于影响利率期货价格的经济因素，来判断正确答案。选项A货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。货币政策属于影响利率期货价格的政策因素，并非经济因素，所以选项A符合题意。选项B通货膨胀率是衡量物价水平变化的指标，它与利率密切相关。当通货膨胀率上升时，为了抑制通货膨胀，央行可能会提高利率，从而影响利率期货价格。因此，通货膨胀率属于影响利率期货价格的经济因素，选项B不符合题意。选项C经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。在不同的经济周期阶段，经济形势不同，利率水平也会随之发生变化，进而影响利率期货价格。所以，经济周期属于影响利率期货价格的经济因素，选项C不符合题意。选项D经济增长速度反映了一个国家或地区经济活动的扩张程度。经济增长速度较快时，市场对资金的需求增加，利率可能上升；经济增长速度较慢时，市场对资金的需求减少，利率可能下降，从而影响利率期货价格。因此，经济增长速度属于影响利率期货价格的经济因素，选项D不符合题意。综上，不属于影响利率期货价格的经济因素的是货币政策，答案选A。40、在基差(现货价格一期货价格)为+2时，买入现货并卖出期货，在基差（）时结清可盈亏相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本题可根据基差变动与套期保值盈亏的关系来分析。基差是指现货价格减去期货价格。在进行套期保值操作时，基差的变动会影响套期保值的盈亏情况。本题中投资者买入现货并卖出期货，这是一个典型的套期保值策略。当基差不变时，套期保值可以实现盈亏相抵。因为在买入现货并卖出期货的操作中，现货市场和期货市场的盈亏是相互关联的，基差的稳定意味着两个市场的价格变动能够相互抵消。题目中初始基差为+2，若要结清时盈亏相抵，基差应保持不变，即基差仍为+2。选项A，基差从+2变为+1，基差变小，此时套期保值会出现亏损，而非盈亏相抵，所以选项A错误。选项B，基差保持为+2不变，按照套期保值原理，此时可实现盈亏相抵，所以选项B正确。选项C，基差从+2变为+3，基差变大，套期保值会产生盈利，并非盈亏相抵，所以选项C错误。选项D，基差从+2变为-1，基差变小，套期保值会出现亏损，不是盈亏相抵的情况，所以选项D错误。综上，本题答案选B。41、某交易商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式购入6个月期的美元远期100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2011。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率为6.2101,则交割时的现金流为（）。（结果四舍五入取整）

A.1499元人民币

B.1449美元

C.2105元人民币

D.2105美元

【答案】：B

【解析】本题可根据无本金交割外汇远期（NDF）的现金流计算公式来计算交割时的现金流。步骤一：明确无本金交割外汇远期（NDF）现金流计算公式在无本金交割外汇远期交易中，对于买入外汇远期合约的一方，交割时的现金流计算公式为：\(现金流=(即期汇率-远期汇率)\times合约金额\div即期汇率\)步骤二：分析题目中的各项数据-合约金额：题目中提到交易商购入\(6\)个月期的美元远期\(100\)万美元，所以合约金额为\(100\)万美元。-远期汇率：约定美元兑人民币的远期汇率为\(6.2011\)。-即期汇率：\(6\)个月后美元兑人民币的即期汇率为\(6.2101\)。步骤三：代入数据计算现金流将上述数据代入现金流计算公式可得：\((6.2101-6.2011)\times1000000\div6.2101\)\(=0.009\times1000000\div6.2101\)\(=9000\div6.2101\approx1449\)（美元）因此，交割时的现金流为\(1449\)美元，答案选B。42、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需关系和趋势，选项A属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项B“价格呈趋势变动”是技术分析的核心。这一理论指出，价格在市场中会沿着一定的趋势运动，并且这种趋势会持续一段时间。技术分析的目的就是通过各种方法来识别和分析价格趋势，以预测价格的未来走势，选项B属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项C“历史会重演”是技术分析的重要假设。它认为市场参与者的心理和行为在相似的市场环境下会表现出相似性，因此历史上出现过的价格走势和市场形态有可能在未来再次出现。基于这一假设，投资者可以通过研究历史数据来预测未来的市场走势，选项C属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项D“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”体现的是投资组合分散风险的理念，是一种投资策略，并非技术分析法的理论依据，选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。43、某交易者以1000元/吨的价格买入12月到期、执行价格为48000元/吨的铜看跌期权。期权到期时，标的铜价格为47500元/吨。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本题可先明确看跌期权的内涵，再据此计算该交易者的盈利情况。步骤一：明确看跌期权的相关概念看跌期权是指期权买方有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方卖出一定数量标的资产的期权合约。当标的资产价格下跌到低于执行价格时，期权买方会选择行权；当标的资产价格高于执行价格时，期权买方会放弃行权。步骤二：分析该交易者是否行权已知该交易者买入的是执行价格为48000元/吨的铜看跌期权，期权到期时，标的铜价格为47500元/吨，因为47500元/吨＜48000元/吨，即到期时标的铜价格低于执行价格，所以该交易者会选择行权。步骤三：计算该交易者的盈利行权收益为执行价格减去标的资产价格，即48000-47500=500（元/吨）。但该交易者买入期权花费了1000元/吨的期权费，所以最终盈利为500-1000=-500（元/吨），这里的负号表示亏损。综上，答案选D。44、6月10日，王某期货账户中持有FU1512空头合约100手，每手50吨。合约当日出现跌停单边市，当日结算价为3100元／吨，王某的客户权益为1963000元。王某所在期货公司的保证金比率为12%。FU是上海期货交易所燃油期货合约的交易代码，交易单位为50吨／手。那么王某的持仓风险度为（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出王某的持仓保证金，再结合持仓风险度的计算公式算出结果。步骤一：计算王某的持仓合约价值已知王某持有FU1512空头合约100手，每手50吨，当日结算价为3100元／吨，根据“持仓合约价值=合约手数×每手交易单位×结算价”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步骤二：计算王某的持仓保证金已知期货公司的保证金比率为12%，根据“持仓保证金=持仓合约价值×保证金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步骤三：计算王某的持仓风险度已知王某的客户权益为1963000元，根据“持仓风险度=持仓保证金÷客户权益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)综上，答案选B。45、玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（）元/吨。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易成交价的确定规则来计算玉米1507期货合约的成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于前一成交价时，最新成交价为卖出价；-当买入价大于、等于卖出价且小于前一成交价时，最新成交价为买入价；-当买入价大于、等于卖出价且等于前一成交价时，最新成交价为前一成交价。已知玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，前一成交价为2498元/吨，因为买入价2500元/吨大于卖出价2499元/吨，且卖出价2499元/吨大于前一成交价2498元/吨，根据上述成交价的确定原则，此时最新成交价应为卖出价，即2499元/吨。所以答案选C。46、某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费之后，仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。

A.期转现

B.期现套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项所涉及的概念进行分析，再结合题目中企业的操作来判断正确答案。A选项：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的买卖双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。而题干中企业是在期货市场卖出合约，到期用现货进行交割，并非是与交易对手协商达成现货买卖协议并了结期货持仓，所以不属于期转现，A选项错误。B选项：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易行为。在本题中，现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨，持仓费和交割成本等合计为300元/吨，企业将货物在期货市场按3500元/吨卖出，到期用现货交割，扣除300元/吨的持仓费后仍有200元/吨的收益，这是企业利用期货与现货之间的价差进行套利操作，符合期现套利的特征，所以B选项正确。C选项：套期保值套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其目的主要是规避价格波动风险，而不是获取价差收益。本题中企业的操作重点在于利用期货与现货的价差获利，并非单纯为了规避价格风险，所以不属于套期保值，C选项错误。D选项：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货）的不同到期期限的期货合约之间进行的套利交易，即买入（卖出）某一交割月份的某种期货合约的同时，卖出（买入）另一交割月份的同种期货合约。而题干中企业是在期货市场和现货市场之间进行操作，并非在不同到期期限的期货合约之间套利，所以不属于跨期套利，D选项错误。综上，答案选B。47、（）是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

A.计算机撮合成交

B.连续竞价制

C.一节一价制

D.交易者协商成交

【答案】：B

【解析】本题正确答案选B。以下对各选项进行分析：选项A：计算机撮合成交：它是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程，并非是交易者面对面公开喊价来表达交易要求的方式，所以A选项不符合题意。选项B：连续竞价制：在连续竞价制下，交易是在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种交易方式能在交易时间内连续不断地进行，与题目描述相符，故B选项正确。选项C：一节一价制：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止，它并非是交易者公开喊价表达交易要求的形式，所以C选项不正确。选项D：交易者协商成交：这通常是交易双方私下进行协商确定交易内容和价格等，而不是在交易所交易池内通过面对面公开喊价的方式，因此D选项也不符合题目描述。48、在期货交易中，通过套期保值转移出去的大部分风险主要是由期货市场中大量存在的（）来承担。

A.期货投机者

B.套利者

C.套期保值者

D.期货公司

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中承担套期保值转移风险的主体。选项A：期货投机者期货投机者是指那些试图通过预测期货市场价格波动，低买高卖或高卖低买以获取利润的市场参与者。他们主动承担价格波动带来的风险，为期货市场提供了流动性。在期货交易中，套期保值者的目的是将价格风险转移出去，而大量的期货投机者正好愿意承担这些风险，期望通过承担风险来获取收益。所以期货投机者能够承担套期保值者转移出去的大部分风险，A选项正确。选项B：套利者套利者是利用不同市场或不同合约之间的价格差异进行套利交易，以获取无风险或低风险利润的市场参与者。他们主要关注的是市场间的价差关系，目的是通过套利操作来获取相对稳定的收益，而不是专门承担套期保值转移出来的风险，故B选项错误。选项C：套期保值者套期保值者参与期货市场的目的是为了规避现货市场价格波动的风险，他们会通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，将风险转移出去，而不是承担其他套期保值者转移的风险，C选项错误。选项D：期货公司期货公司是为投资者提供期货交易服务的中介机构，主要负责为客户办理开户、提供交易通道、进行风险管理等服务，并不承担期货交易中套期保值转移出来的风险，D选项错误。综上，答案是A。49、在期货期权交易中，期权买方有权在约定的期限内，按（）买入或卖出一定数量的期货合约。

A.优惠价格

B.将来价格

C.事先确定价格

D.市场价格

【答案】：C

【解析】本题考查期货期权交易中，期权买方按何种价格买入或卖出期货合约的知识点。在期货期权交易里，期权是一种赋予买方权利的合约。期权买方获得的权利是在约定的期限内，对一定数量的期货合约进行买入或卖出操作。这个操作所依据的价格是事先就确定好的，并非随意变动的价格。选项A，优惠价格并非期货期权交易中明确的定价方式，在这类交易里不存在依据优惠价格来进行买入或卖出期货合约的普遍规则，所以该选项不正确。选项B，将来价格具有不确定性，在期货期权交易中，如果按将来价格操作，无法准确界定交易成本和收益，不符合期权交易规则，所以该选项错误。选项C，事先确定价格是符合期货期权交易实际情况的。期权合约在签订时就会明确约定交易的价格，期权买方有权在约定期限内按此事先确定的价格买入或卖出一定数量的期货合约，该选项正确。选项D，市场价格是随时变动的，如果按市场价格交易，就失去了期权合约约定价格的意义，也不符合期权交易的本质，所以该选项错误。综上，正确答案是C。50、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的交易规则。沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。在本题中，时间是2015年3月28日，当月合约为IF1503；下月合约为IF1504；季月是指3月、6月、9月、12月，随后两个季月为6月和9月，对应的合约为IF1506和IF1509。所以2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509，答案选D。第二部分多选题(30题)1、期货市场套利交易的作用有（）。

A.促进价格发现

B.促进交易的流畅化和价格的理性化

C.有助于合理价差关系的形成

D.有助于市场流动性的提高

【答案】：BCD

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其是否属于期货市场套利交易的作用。选项A价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动，使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。期货市场的价格发现功能主要是基于期货交易参与者众多、交易信息公开透明等因素，而不是套利交易，所以促进价格发现并非期货市场套利交易的作用，A选项错误。选项B套利交易是利用期货市场中不同合约之间的不合理价差来获利的交易行为。套利者的参与使得市场上不同合约之间的价格关系更加合理，促使价格向理性方向发