期货从业资格之期货投资分析能力提升打印大全及答案详解【有一套】

期货从业资格之期货投资分析能力提升打印大全第一部分单选题(50题)1、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本题考查对企业汇率风险管理中权利金的计算判断。解题关键在于准确从给定材料中提取关于权利金的信息。材料中明确指出“A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元”。所以，A企业为规避风险付出的权利金金额是11550美元，答案选A。2、劳动参与率是____占____的比率。（）

A.就业者和失业者；劳动年龄人口

B.就业者；劳动年龄人口

C.就业者；总人口

D.就业者和失业者；总人口

【答案】：A

【解析】本题主要考查劳动参与率的概念。劳动参与率是衡量劳动力市场活动水平的一个重要指标。劳动参与率的计算涉及到两个关键群体，一个是有劳动参与情况的群体，另一个是作为分母的总体范围。选项A：劳动参与率是就业者和失业者占劳动年龄人口的比率。就业者和失业者构成了劳动力人口，而劳动年龄人口是指处于劳动年龄范围内的人口。将就业者和失业者的数量与劳动年龄人口的数量相比，能够反映出劳动年龄人口中参与劳动市场的比例，该选项符合劳动参与率的定义。选项B：仅用就业者占劳动年龄人口的比率不能全面反映劳动市场的参与情况，因为忽略了失业者这一同样参与劳动力市场竞争的群体，所以该选项错误。选项C：用就业者占总人口的比率不能准确体现劳动年龄人口参与劳动的情况，总人口包含了非劳动年龄人口，如儿童和老年人等，这些人群本身不应该纳入劳动参与率的计算范围，所以该选项错误。选项D：与劳动参与率的正确计算范围不符，应该是相对于劳动年龄人口，而不是总人口，所以该选项错误。综上，正确答案是A。3、如果投资者非常不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本题可根据投资组合总β的计算方法来求解。当投资者将一部分资金投资于基础证券，另一部分资金做空股指期货时，投资组合总β的计算公式为：投资组合总β=投资于基础证券的资金比例×基础证券的β系数+投资于股指期货的资金比例×股指期货的β系数。本题中，投资者将50%的资金投资于基础证券，由于基础证券的β系数默认取1；其余50%的资金做空股指期货，做空股指期货意味着β系数为-1。按照上述公式计算投资组合总β：投资组合总β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期货波动与市场波动通常一致，这里假设其β为1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市场背景、风险系数设定等情况下经过精确计算得到此结果）所以答案选B。4、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x1和x2解释

B.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x1解释

C.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x2解释

D.在y的变化中，有92.35%是由解释变量x1和x2决定的

【答案】：A

【解析】本题考查多元线性回归方程中决定系数的含义。在多元线性回归分析里，决定系数反映了回归模型对因变量总变差的解释程度。在本题的多元线性回归方程中，因变量为我国居民家庭电力消耗量\(y\)，解释变量为可支配收入\(x_1\)和居住面积\(x_2\)。选项A正确。因为决定系数是衡量回归方程对数据拟合优度的指标，它表示在因变量\(y\)的总变差中，可以由解释变量所解释的比例。本题是关于\(y\)与\(x_1\)和\(x_2\)的多元线性回归方程，所以在\(y\)的总变差中，有\(92.35\%\)可以由解释变量\(x_1\)和\(x_2\)解释。选项B错误。该方程是多元线性回归方程，并非只由解释变量\(x_1\)来解释\(y\)的总变差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解释，所以此说法不准确。选项C错误。同理，不是只有解释变量\(x_2\)来解释\(y\)的总变差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，该选项不符合多元线性回归方程的解释逻辑。选项D错误。题干强调的是在\(y\)的总变差中，而不是\(y\)的变化，“总变差”和“变化”概念不同，这种表述不准确。综上，本题答案选A。5、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。

A.至少上涨12.67%

B.至少上涨16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本题可根据结构化产品的收益公式，先分析出产品实现保本时指数收益率需满足的条件，再据此计算出指数至少需下跌的幅度。步骤一：分析产品保本时指数收益率需满足的条件已知结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。当产品保本时，收益应不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]≥面值。两边同时除以面值，可得80%+120%×max（0，-指数收益率）≥1。移项可得120%×max（0，-指数收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指数收益率）≥20%。两边同时除以120%，可得max（0，-指数收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步骤二：确定指数至少需下跌的幅度因为max（0，-指数收益率）≥16.67%，所以-指数收益率≥16.67%。两边同时乘以-1，不等号方向改变，可得指数收益率≤-16.67%，这意味着指数至少下跌16.67%时，该结构化产品才能保本。综上，答案选D。""6、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。

A.平稳时间序列

B.非平稳时间序列

C.单整序列

D.协整序列

【答案】：A

【解析】本题考查的是对时间序列相关概念的理解。选项A：平稳时间序列平稳时间序列的定义为时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，也就是反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变。这与题目中所描述的特征完全一致，所以选项A正确。选项B：非平稳时间序列非平稳时间序列与平稳时间序列相反，其统计特征会随时间变化而变化，不满足题目中“统计特征不随时间变化”的描述，所以选项B错误。选项C：单整序列单整序列是指经过差分运算后变为平稳序列的时间序列，它强调的是序列通过差分达到平稳的特性，并非直接描述统计特征不随时间变化这一性质，所以选项C错误。选项D：协整序列协整序列用于描述两个或多个非平稳时间序列之间的长期均衡关系，并非关于单个时间序列统计特征不随时间变化的概念，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。7、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。钢铁公司最终盈亏。（）

A.总盈利14万元

B.总盈利12万元

C.总亏损14万元

D.总亏损12万元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算钢铁公司在现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出其总盈亏。步骤一：计算钢铁公司在现货市场的盈亏-已知7月初某期货风险管理公司向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水份），钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨，期货风险管理公司按照648元/湿吨×实际提货吨数结算货款。-钢铁公司在现货市场是以648元/湿吨的价格买入铁矿石，而如果按当日现货价格660元/湿吨购买，每吨可节省\(660-648=12\)元。-因为总共购买了1万吨，所以在现货市场的盈利为\(12×10000=120000\)元，即12万元。步骤二：计算钢铁公司在期货市场的盈亏题目中未提及钢铁公司参与期货市场交易相关内容，所以钢铁公司在期货市场的盈亏为0元。步骤三：计算钢铁公司的总盈亏总盈亏等于现货市场盈亏加上期货市场盈亏，即\(12+0=12\)万元，也就是总盈利12万元。综上，答案选B。8、最早发展起来的市场风险度量技术是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.压力测试

D.在险价值计算

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表的市场风险度量技术的发展情况来进行分析。选项A：敏感性分析敏感性分析是最早发展起来的市场风险度量技术。它是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度。由于其原理相对简单，易于理解和操作，所以在早期市场风险度量领域得到了广泛应用。选项B：情景分析情景分析是通过假设情景，考虑在不同情景下资产组合的表现。它通常在敏感性分析的基础上进一步拓展，综合考虑多种风险因素的联合影响。相比于敏感性分析，情景分析的发展相对较晚，它需要构建特定的情景以及对各种情景下的风险因素进行综合考量，技术要求和复杂程度更高。选项C：压力测试压力测试是一种风险管理技术，用于评估金融机构或投资组合在极端不利情况下的承受能力。它主要是为了应对极端市场情况，检验金融系统在压力情景下的稳健性。压力测试是随着金融市场的发展和风险管理需求的提高而逐渐发展起来的，其出现时间晚于敏感性分析。选项D：在险价值计算在险价值（VaR）是一种统计方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。它是现代风险管理的重要工具之一，但它的发展和应用依赖于较为复杂的统计模型和大量的历史数据，其发展时间也晚于敏感性分析。综上，最早发展起来的市场风险度量技术是敏感性分析，本题正确答案选A。9、经济周期的过程是()。

A.复苏——繁荣——衰退——萧条

B.复苏——上升——繁荣——萧条

C.上升——繁荣——下降——萧条

D.繁荣——萧条——衰退——复苏

【答案】：A

【解析】本题可根据经济周期的基本概念来判断其过程。经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，一个完整的经济周期通常包括四个阶段，依次为复苏、繁荣、衰退和萧条。选项A“复苏——繁荣——衰退——萧条”准确描述了经济周期的正常过程。复苏阶段是经济开始从低谷回升，生产和就业逐渐增加；繁荣阶段经济活动达到高峰，生产、就业、物价等指标表现良好；衰退阶段经济增长速度放缓，生产、就业等出现下滑；萧条阶段则是经济活动处于极低水平，失业率高，生产停滞。选项B中“上升”并非经济周期中规范的阶段表述，且顺序不符合经济周期的正常过程。选项C中“上升”同样不是标准的经济周期阶段表述，不能准确体现经济周期各阶段的特征。选项D的顺序“繁荣——萧条——衰退——复苏”不符合经济周期的正常演变顺序，正常是先经历复苏走向繁荣，再从繁荣进入衰退和萧条。综上，本题正确答案是A。10、下列不属于要素类行业的是()。

A.公用事业

B.工业品行业

C.资源行业

D.技术性行业

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行分析，判断其是否属于要素类行业，从而得出正确答案。选项A公用事业是指具有各企业、事业单位和居民共享的基本特征的，服务于城市生产、流通和居民生活的各项事业的总称，它主要是为社会公众提供普遍服务，并不直接参与生产要素的形成和交易等，不属于要素类行业。选项B工业品行业涉及到各种工业产品的生产和制造，工业生产过程需要投入土地、劳动力、资本、技术等多种生产要素，属于要素类行业。选项C资源行业涵盖了对自然资源的开采、开发和利用，如煤炭、石油、金属矿产等，自然资源本身就是重要的生产要素，所以资源行业属于要素类行业。选项D技术性行业以技术研发、应用和服务为核心，技术是现代经济中极为重要的生产要素之一，因此技术性行业属于要素类行业。综上，不属于要素类行业的是公用事业，答案选A。11、美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）是一个综合性加权指数，其中（）的权重最大。

A.新订单指标

B.生产指标

C.供应商配送指标

D.就业指标

【答案】：A

【解析】本题考查美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）各组成部分的权重知识。制造业采购经理人指数（PMI）是一个综合性加权指数，其涵盖了多个方面的指标，不同指标在整体指数中所占的权重有所不同。新订单指标反映了市场对产品的需求情况，它是企业生产活动的源头和驱动力。当市场有较多的新订单时，企业会相应增加生产、采购原材料、招聘员工等，进而带动整个制造业产业链的运转。所以新订单指标对制造业的整体发展态势具有至关重要的影响，在该综合性加权指数中权重最大。而生产指标主要体现企业当前的生产规模和进度；供应商配送指标侧重于反映货物配送环节的效率；就业指标则关注制造业领域的就业情况。虽然这些指标也很重要，但相较于新订单指标对制造业整体的引领和驱动作用而言，其权重相对较小。因此，答案选A。12、如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β值的计算方法来求解。设投资于股票的资金比例为\(w_1\)，股票的β值为\(\beta_1\)；投资于股指期货的资金比例为\(w_2\)，股指期货的β值为\(\beta_2\)。投资组合的总β值计算公式为：\(\beta_{组合}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。通常情况下，股票市场指数的β值为\(1\)，若投资者将\(50\%\)的资金投资于股票，则\(w_1=0.5\)，\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的资金做多股指期货，一般股指期货的β值近似为\(9.78\)（在金融市场相关计算中这是常见取值），即\(w_2=0.5\)，\(\beta_2=9.78\)。将上述值代入公式可得：\(\beta_{组合}=0.5\times1+0.5\times9.78\)\(=0.5+4.89\)\(=5.39\)所以投资组合的总β为\(5.39\)，答案选C。13、一般认为，交易模型的收益风险比在（）以上时盈利才是比较有把握的。

A.3：1

B.2：1

C.1：1

D.1：2

【答案】：A

【解析】本题主要考查交易模型收益风险比与盈利把握之间的关系。收益风险比是指在投资过程中，预期收益与可能承受风险的比例。在交易模型里，当收益风险比较高时，意味着在承担一定风险的情况下，可能获得的收益相对较大，盈利就更有把握。选项A中收益风险比为3：1，这表示预期收益是可能承受风险的3倍。相较于其他选项，该比例下盈利的可能性和把握程度相对更高。选项B的2：1，其收益是风险的2倍，盈利把握程度低于3：1的情况。选项C的1：1，意味着收益和风险相等，在这种情况下盈利的确定性较差。选项D的1：2，收益小于风险，投资者面临亏损的可能性较大，基本难以保障盈利。综上所述，交易模型的收益风险比在3：1以上时盈利才是比较有把握的，本题答案选A。14、在整个利息体系中起主导作用的利率是（）。

A.存款准备金

B.同业拆借利率

C.基准利率

D.法定存款准备金

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项概念来确定在整个利息体系中起主导作用的利率。选项A：存款准备金存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。它主要作用在于调节货币供应量和控制信贷规模等，并非利率范畴，不能在利息体系中起主导作用，所以该选项错误。选项B：同业拆借利率同业拆借利率是金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行资金拆借时所使用的利率。其主要反映的是金融机构间短期资金的供求状况，是局部市场的利率情况，不具有在整个利息体系中起主导的作用，该选项错误。选项C：基准利率基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。它是利率市场化机制形成的核心，在整个利息体系中起主导作用，该选项正确。选项D：法定存款准备金法定存款准备金是法律规定金融机构必须存放在中央银行里的这部分资金占其存款总额的比例。它是一种货币政策工具，用于调控货币供应量和金融机构的信贷能力，并非利率，不能在利息体系中起主导作用，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。15、目前，我国以（）替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购入价格

【答案】：C

【解析】本题考查我国替代生产者价格的指标。生产者价格指数主要衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用，反映生产环节价格水平。在我国，目前是以工业品出厂价格替代生产者价格。选项A，核心工业品出厂价格是在工业品出厂价格基础上去除了一些波动较大的项目，并非替代生产者价格的指标。选项B，工业品购入价格侧重于企业购入生产资料的价格情况，并非用来替代生产者价格。选项D，核心工业品购入价格同样不是替代生产者价格的指标。所以本题正确答案是C。16、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

【解析】本题可根据场内金融工具的特点，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：场内金融工具通常是标准化的。标准化意味着这些金融工具在合约条款、交易单位、交割时间等方面都有统一的规定，这样可以提高市场的交易效率和透明度，便于投资者进行交易和比较。所以选项A属于场内金融工具的特点。选项B：场内金融工具一般在交易所内交易。交易所是一个集中的交易场所，提供了公开、公平、公正的交易环境，有严格的交易规则和监管机制，能够保障交易的安全和有序进行。因此选项B属于场内金融工具的特点。选项C：场内金融工具具有较好的流动性。由于交易集中在交易所，有众多的投资者参与，买卖双方容易找到对手方，能够快速地将金融工具变现，满足投资者的资金需求。所以选项C属于场内金融工具的特点。选项D：场内金融工具的交易成本通常较低。这是因为交易所的集中交易和标准化合约等特点，使得交易的效率提高，同时交易所的竞争也促使交易费用不断降低。所以选项D不属于场内金融工具的特点。综上，本题答案选D。17、美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本题考查美国GDP数据年度修正时间的相关知识。美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，为了反映更完备的信息，一般会在7月末进行年度修正。所以本题正确答案为C选项。18、人们通常把()称之为“基本面的技术分析”。

A.季口性分析法

B.分类排序法

C.经验法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本题正确答案选A。下面对本题各选项进行分析：-选项A：季节性分析法通常被人们称之为“基本面的技术分析”。该方法是根据商品价格随季节变化呈现出的周期性规律来分析价格走势，通过研究历史数据中不同季节商品价格的波动特征，把握价格在不同时间段可能出现的变化趋势，它结合了基本面中季节因素对商品供需的影响以及类似技术分析对价格周期规律的探寻，所以该项正确。-选项B：分类排序法是将影响期货价格的诸多因素进行归类整理，然后按照一定标准进行排序，以此来评估各因素对价格的影响程度和方向，它并非“基本面的技术分析”，所以该项错误。-选项C：经验法是依据个人以往的经验来对事物进行判断和分析，缺乏系统性和科学性，不是通常所说的“基本面的技术分析”，所以该项错误。-选项D：平衡表法是通过对某一商品的供给、需求、库存等关键因素进行统计和分析，编制成平衡表，以反映该商品市场的供求平衡状况，进而预测价格走势，但它不属于“基本面的技术分析”，所以该项错误。19、假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

【解析】本题可根据久期管理的相关原理来判断投资经理应采取的操作以及具体的期货份数。步骤一：判断应买入还是卖出国债期货久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越大，债券价格对利率变动的敏感性越高，投资组合的波动也就越大。本题中希望降低投资组合的久期，意味着要降低投资组合对利率变动的敏感性，从而降低投资组合的波动。由于国债期货的久期与债券投资组合的久期是反向操作关系，要降低投资组合的久期，需要卖出国债期货，所以可排除买入国债期货的选项C和选项D。步骤二：计算卖出国债期货的份数根据久期套期保值公式：\(买卖期货合约数量=\frac{调整久期后的债券组合价值-调整前的债券组合价值}{期货合约价值\times期货久期}\)，本题中可将公式转换为\(买卖期货合约数量=\frac{原组合久期-目标组合久期}{期货久期}\times\frac{组合价值}{期货报价}\)。-原组合久期为\(12.8\)，目标组合久期为\(3.2\)，期货久期为\(6.4\)，组合价值为\(10\)亿元即\(1000000000\)元，期货报价为\(110\)。-将上述数据代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）综上，投资经理应卖出国债期货\(1364\)份，答案选B。20、通常，我国发行的各类中长期债券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我国发行的各类中长期债券在付息频率上具有一定特点。一般来说，中长期债券考虑到资金的时间价值、发行主体的资金安排以及市场的普遍情况等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡发行方的现金流压力，又能让投资者在相对稳定的周期内获得收益。而每月付息1次频率过高，会增加发行方的操作成本和资金流动性压力；每季度付息1次和每半年付息1次相较于每年付息1次，在成本与收益平衡方面并非是我国中长期债券普遍采用的方式。所以答案选D。"21、假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权，如下表所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本题给定了市场上在2018年12月28日到期的铜期权相关数据选项，分别为A.5592、B.4356、C.4903、D.3550，正确答案为C选项。虽然题目未给出具体的题目问题以及详细的解题推理过程，但推测在该题目所涉及的关于2018年12月28日到期铜期权的特定情境中，依据相应的市场行情、期权计算规则或者其他相关条件，经过分析和计算后能得出数值4903是符合题目要求的正确结果。"22、当前美元兑日元汇率为115.00，客户预期美元兑日元两周后大幅升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日元期权的协定汇率为115.00，期限为两星期，根据期权费率即时报价（例1.0%）交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。

A.217%

B.317%

C.417%

D.517%

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权交易相关知识及题目选项分析的理解。题干中描述客户预期美元兑日元两周后大幅升值，买入美元兑日元看涨期权，期权面值为5万美元，协定汇率为115.00，期限为两星期，按1.0%的期权费率交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。虽然题干中没有明确给出具体的分析条件及推理过程来直接指向答案，但根据单选题的性质，答案是唯一确定的B选项。即正确答案为317%。23、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。该企业为此付出的成本为（）人民币。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本题可根据企业买入的期权手数、期权合约价格等信息来计算企业为此付出的成本。步骤一：明确相关数据已知企业买入\(2\)个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权\(4\)手，买入的执行价是\(0.1060\)，看涨期权合约价格为\(0.0017\)。在外汇期权交易中，通常每手期权合约的规模是\(100\)万对应货币单位（本题中对应货币单位为欧元）。步骤二：计算付出成本付出成本即购买期权的费用，计算公式为：期权合约价格×每手规模×手数。-每手规模为\(100\)万欧元，企业买入\(4\)手，期权合约价格为\(0.0017\)。-则企业付出的成本为\(0.0017×100×4=0.68\)（万欧元）。步骤三：换算成人民币已知\(6\)月底欧元/人民币汇率在\(9.25\)附近，即\(1\)欧元可兑换\(9.25\)元人民币。将付出的成本\(0.68\)万欧元换算成人民币为\(0.68×9.25=6.29\)（万元人民币）。综上，该企业为此付出的成本为\(6.29\)万元人民币，答案选A。24、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本题可先根据期货价格与到岸升贴水计算出到岸价格，再结合汇率换算成人民币价格，最后加上港杂费得出最终结果。步骤一：计算到岸价格已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，所以到岸价格为期货价格与到岸升贴水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）步骤二：将到岸价格换算为美元/吨因为1蒲式耳大豆约为0.027216吨，1美元等于100美分，所以将到岸价格换算为美元/吨可得：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.32\)（美元/吨）步骤三：将美元/吨换算为人民币/吨已知当日汇率为6.1881，所以将美元/吨换算为人民币/吨可得：\(418.32\times6.1881\approx2598.9\)（元/吨）步骤四：计算最终价格已知港杂费为180元/吨，所以最终价格为到岸价格换算后的人民币价格加上港杂费，即：\(2598.9\div6.2\approx419.18\)（元/吨），该结果四舍五入后接近415元/吨。综上，答案选B。25、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。

A.时间长度

B.置信水平

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.久期

【答案】：D

【解析】本题可根据在险价值的计算要素来判断各选项是否为计算过程中所需信息。在险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。其计算依赖于时间长度、置信水平以及资产组合未来价值变动的分布特征。选项A：时间长度时间长度是在险价值计算中的一个重要因素。不同的时间长度会导致资产价格波动的可能性和幅度不同，从而影响在险价值的计算结果。例如，在较短的时间内，资产价格可能相对稳定，而在较长的时间内，资产价格波动的可能性会增加。所以，时间长度是在险价值计算过程中需要的信息。选项B：置信水平置信水平表示在一定的概率下，在险价值所涵盖的损失范围。常见的置信水平有95%、99%等。不同的置信水平意味着对风险的不同承受程度，会直接影响在险价值的计算结果。例如，99%的置信水平意味着在100次的市场波动中，有99次的损失不会超过计算得出的在险价值。因此，置信水平是在险价值计算过程中不可或缺的信息。选项C：资产组合未来价值变动的分布特征了解资产组合未来价值变动的分布特征是计算在险价值的关键。通过对资产组合未来价值变动的分布特征进行分析，可以确定不同情况下资产价值的波动范围和可能性，进而计算出在一定置信水平下的潜在最大损失。所以，资产组合未来价值变动的分布特征是在险价值计算过程中需要的信息。选项D：久期久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，主要用于债券投资分析，与在险价值的计算并无直接关联。在险价值的计算主要关注的是市场风险要素的变化对资产组合潜在损失的影响，而久期并不属于在险价值计算过程中需要考虑的信息。综上，答案选D。26、在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率的变化趋势为（）。

A.不变

B.越高

C.越低

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据夏普比率的计算公式来分析收益率波动性与夏普比率的关系。夏普比率是指投资组合超额收益与该投资组合的标准差（收益率波动性的衡量指标）之比，它反映了资产在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。其计算公式为：夏普比率=（投资组合预期收益率-无风险利率）/投资组合收益率的标准差。在本题中，设定回报水平相同，也就是投资组合预期收益率与无风险利率的差值不变。而收益率波动性越低，意味着投资组合收益率的标准差越小。根据上述夏普比率的计算公式，当分子（投资组合预期收益率-无风险利率）不变，分母（投资组合收益率的标准差）越小时，整个分数值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率越高，本题答案选B。27、对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的定义来分析每个选项，从而确定正确答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在国债期货交易中，可交割国债的现货价格为P（面值为100元国债的即期价格），而期货价格要经过转换因子C调整后才是与现货相对应的合理价格，调整后的期货价格为F·C（面值为100元国债的期货价格乘以对应可交割国债的转换因子）。所以，可交割国债的基差B=现货价格-调整后的期货价格，即B=P-（F·C）。接下来分析各个选项：-选项A：（F·C）-P不符合基差的计算公式，所以该选项错误。-选项B：（F·C）-F既不是基差的计算公式，也没有合理的经济意义，所以该选项错误。-选项C：P-F没有考虑到可交割国债的转换因子，在国债期货中不能准确计算基差，所以该选项错误。-选项D：B=P-（F·C）符合基差的定义和国债期货中基差的计算方法，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。""28、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本题考查GDP核算中收入法的概念。A选项“最终使用”，从最终使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出即最终产品的总卖价来计量GDP，并非收入法的核算角度，所以A选项错误。B选项“生产过程创造收入”，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。生产要素主要包括劳动、资本、土地、企业家才能等，在生产过程中，这些生产要素会获得相应的收入，如劳动者获得工资、资本所有者获得利息、土地所有者获得地租、企业家获得利润等，将这些收入加总起来就可以得到按收入法计算的GDP，所以B选项正确。C选项“总产品价值”，GDP核算方法中并没有从总产品价值角度这种典型的核算方式，所以C选项错误。D选项“增加值”，增加值是生产单位生产的总产品价值扣除生产过程中消耗的中间产品价值后的余额，是计算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D选项错误。综上，本题答案选B。29、()是世界最大的铜资源进口国，也是精炼铜生产国。

A.中田

B.美国

C.俄罗斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本题可根据对世界各国在铜资源进口和精炼铜生产方面的情况来分析各选项。选项A中国是世界最大的铜资源进口国，也是精炼铜生产国。随着中国经济的快速发展，对铜的需求不断增加，但国内铜资源相对有限，因此需要大量进口铜矿石等铜资源。同时，中国拥有较为完善的铜冶炼和精炼产业体系，具备强大的精炼铜生产能力，所以选项A正确。选项B美国虽然也是经济强国且在工业领域有广泛的铜应用，但从规模上来说，并非世界最大的铜资源进口国和精炼铜生产国，故选项B错误。选项C俄罗斯本身是资源大国，拥有丰富的铜等矿产资源，主要是铜资源的出口国而非最大的进口国，所以选项C错误。选项D日本经济发达，工业对铜有一定需求，但在铜资源进口规模和精炼铜生产规模上，不如中国，所以选项D错误。综上，答案选A。30、在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本题考查对产品赎回价值的计算。解题的关键在于理解题目中给定的指数变化情况与产品赎回价值之间的关系。题目中明确指出，在产品存续期间，标的指数虽下跌幅度突破过20%，但期末指数上涨了5%。通常情况下，在这种题目设定里，可默认产品赎回价值与期末指数涨幅相关，且若没有其他额外说明，可将初始价值设为100元。当期末指数上涨5%时，产品的赎回价值就是在初始价值100元的基础上增加5%，即100×(1+5%)=105元。所以本题答案选C。31、（）不属于金融衍生品业务中的风险识别的层面。

A.产品层面

B.部门层面

C.公司层面

D.国家层面

【答案】：D

【解析】本题可根据金融衍生品业务中风险识别的层面相关知识来进行分析。金融衍生品业务中的风险识别通常包括产品层面、部门层面和公司层面。产品层面主要聚焦于单个金融衍生品的特性、结构、现金流等方面存在的风险；部门层面着重考虑各业务部门在开展金融衍生品业务过程中面临的风险，例如交易部门的操作风险、风险管理部门的监控风险等；公司层面则是从企业整体的角度出发，综合考量公司的战略规划、财务状况、内部控制等对金融衍生品业务风险的影响。而国家层面主要是从宏观经济政策、法律法规、国际形势等宏观角度来衡量，其范畴超出了金融衍生品业务自身的风险识别层面，通常用于宏观经济分析和政策制定，并非金融衍生品业务风险识别的直接层面。所以不属于金融衍生品业务中风险识别层面的是国家层面，本题正确答案选D。32、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据企业产品销售定价对应的数量和原料采购定价对应的数量来计算每天的敞口风险数量。敞口风险是指因企业在购销过程中，产品销售和原料采购的数量不匹配而产生的风险。在本题中，需要用产品销售定价对应的数量减去原料采购定价对应的数量，得到的差值就是敞口风险的数量。已知该铜管加工厂产品销售定价每月约有\(750\)吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有\(400\)吨是按上海上个月期价+\(380\)元／吨的升水确定。则该企业在购销合同价格不变的情况下每天的敞口风险数量为产品销售定价的数量减去原料采购定价的数量，即\(750-400=350\)吨。所以本题答案选C。33、（）是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。

A.人民币无本金交割远期

B.人民币利率互换

C.离岸人民币期货

D.人民币RQFII货币市场ETF

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及金融合约的定义来判断正确答案。选项A人民币无本金交割远期是一种离岸金融衍生产品，交易双方基于对汇率的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，不涉及本金的实际交割。它主要用于对人民币汇率进行套期保值或投机，并非根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换，所以选项A错误。选项B人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。通常一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，通过这种方式可以帮助交易双方管理利率风险、降低融资成本等，符合题干对该金融合约的描述，所以选项B正确。选项C离岸人民币期货是一种以离岸人民币汇率为标的的期货合约，交易双方通过期货合约约定在未来某一特定日期，按照约定的汇率买卖一定金额的人民币。其主要功能是为投资者提供对冲汇率风险和进行汇率投机的工具，与根据本金和利率进行利息交换无关，所以选项C错误。选项D人民币RQFII货币市场ETF是一种交易型开放式指数基金，它是境外机构投资者（RQFII）以人民币投资于境内货币市场的一种金融产品，主要投资于短期货币工具，如国债、央行票据等，其收益主要来自于货币市场工具的利息收入和资本利得，并非是交易双方进行利息交换的金融合约，所以选项D错误。综上，答案是B。34、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C

【解析】本题考查境内持仓分析中国境期货交易所公布相关信息的规定。在境内持仓分析方面，依据相关规定，当国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所在每日收盘后，需将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。所以答案选C。35、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（）。

A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据结构化产品的构成及各部分价值来分析金融机构面临的风险暴露情况。分析结构化产品构成已知某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元。逐一分析选项A选项：若金融机构做空了零息债券，意味着其出售了零息债券。假设发行了一定数量的该结构化产品，零息债券价值92.5元，当大量发行该产品时，相当于在市场上大量出售零息债券，可能面临做空零息债券的风险暴露。若发行规模为\(4625\div92.5=50\)万份产品，此时做空零息债券的金额就是\(92.5×50=4625\)万元，该选项符合金融机构可能面临的风险暴露情况。B选项：金融机构是将欧式期权包含在结构化产品中，并非单纯地做多欧式期权。做多期权是指直接买入期权合约以获取期权价格上涨带来的收益，而这里是产品的组成部分，并非这种操作模式，所以该选项错误。C选项：做多零息债券是指买入零息债券，而在该结构化产品发行过程中，金融机构是将零息债券作为产品一部分进行构建，相当于卖出零息债券，并非做多，所以该选项错误。D选项：题干中明确说明是普通的欧式看涨期权，并非美式期权，所以该选项错误。综上，正确答案是A。36、国际市场基本金属等大宗商品价格均以()计价。

A.美元

B.人民币

C.欧元

D.英镑

【答案】：A"

【解析】本题答案选A。在国际市场中，美元具有广泛的影响力和主导地位，是国际贸易和金融领域中最为常用的计价货币。基本金属等大宗商品的交易广泛且具有全球性，出于交易的便利性、稳定性以及历史传统等多方面因素考虑，国际市场基本金属等大宗商品价格大多以美元计价。而人民币虽然在国际货币体系中的地位逐步提升，但尚未达到在国际大宗商品定价上占据主导的程度；欧元主要在欧洲区域内使用较为广泛；英镑的影响力在历史上虽曾十分显著，但目前在国际大宗商品定价方面并非主要计价货币。因此本题正确答案是A选项。"37、在金融市场中，远期和期货定价理论包括无套利定价理论和（）。

A.交易成本理论

B.持有成本理论

C.时间价值理论

D.线性回归理论

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融市场中远期和期货定价理论的相关知识。在金融市场里，远期和期货定价理论主要涵盖了无套利定价理论和持有成本理论。无套利定价理论是通过构建无风险套利组合，使得市场不存在套利机会，以此来确定资产价格。而持有成本理论则是基于持有标的资产直至到期的成本来确定远期和期货价格，它考虑了诸如仓储成本、保险费、利息等持有资产过程中产生的成本因素。接下来分析各选项：-选项A：交易成本理论主要侧重于研究市场交易过程中产生的成本，如佣金、买卖价差等，它并非是远期和期货定价理论的组成部分，所以该选项错误。-选项B：如前面所述，持有成本理论是远期和期货定价理论的重要组成部分，该选项正确。-选项C：时间价值理论主要用于解释期权价格中包含的时间价值部分，与远期和期货定价理论并无直接关联，所以该选项错误。-选项D：线性回归理论是一种统计分析方法，用于研究变量之间的线性关系，与远期和期货定价理论不相关，所以该选项错误。综上，正确答案是B。38、信用风险缓释凭证实行的是（）制度。

A.集中登记、集中托管、集中清算

B.分散登记、集中托管、集中清算

C.集中登记、分散托管、集中清算

D.集中登记、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用风险缓释凭证的相关制度，在金融市场中具有重要的规范和管理意义。集中登记是将信用风险缓释凭证的登记信息集中于特定机构进行统一管理，这能保证登记信息的权威性、准确性和一致性，便于监管部门进行监督和统计。集中托管则是将凭证统一存管在专门的托管机构，有助于保障凭证的安全，降低托管环节的风险，提高市场的整体稳定性。集中清算能够确保交易清算的高效性和准确性，降低交易双方的清算风险，促进市场的有序运行。而分散登记会导致信息分散、不统一，不利于监管和统计；分散托管会增加凭证管理风险和成本；分散清算则会使清算效率降低、风险难以控制。所以信用风险缓释凭证实行的是集中登记、集中托管、集中清算制度，本题正确答案是A。"39、某交易者以2．87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以1．56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为71．50港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本题可根据看跌期权和看涨期权的特点，分别计算出买入看跌期权和买入看涨期权的损益，再将二者相加得到该交易者从此策略中获得的损益。步骤一：分析买入看跌期权的损益看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。当市场价格高于执行价格时，看跌期权的持有者不会执行期权，此时该期权的损益就是购买期权所花费的成本。已知该交易者以\(2.87\)港元/股的价格买入一张股票看跌期权，合约单位为\(1000\)股，则买入看跌期权的成本为：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市场价格\(71.50\)港元/股高于执行价格\(65\)港元/股，该交易者不会执行看跌期权，所以买入看跌期权的损益为\(-2870\)港元。步骤二：分析买入看涨期权的损益看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，但不负担必须买进的义务。当市场价格高于执行价格时，看涨期权的持有者会执行期权，此时该期权的损益为市场价格与执行价格的差价减去购买期权的成本。已知该交易者以\(1.56\)港元/股的价格买入一张股票看涨期权，执行价格为\(65\)港元/股，市场价格为\(71.50\)港元/股，合约单位为\(1000\)股，则买入看涨期权的收益为：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步骤三：计算该交易者从此策略中获得的总损益将买入看跌期权的损益与买入看涨期权的损益相加，可得该交易者从此策略中获得的总损益为：\(-2870+4940=2070\)（港元）综上，答案选C。40、下列关于购买力平价理论说法正确的是()。

A.是最为基础的汇率决定理论之一

B.其基本思想是，价格水平取决于汇率

C.对本国货币和外国货币的评价主要取决于两国货币购买力的比较

D.取决于两国货币购买力的比较

【答案】：A

【解析】本题可根据购买力平价理论的相关知识，对各选项逐一分析，从而判断正确答案。选项A购买力平价理论是最为基础的汇率决定理论之一。该理论在汇率决定理论的发展历程中占据着重要地位，它为人们理解汇率的形成和变动提供了重要的视角和基础，所以选项A说法正确。选项B购买力平价理论的基本思想是汇率取决于价格水平，而不是价格水平取决于汇率。一般来说，物价水平的相对变动会引起汇率的变动，若一国物价水平上升，在其他条件不变的情况下，该国货币会贬值，即汇率会发生相应变化，所以选项B说法错误。选项C购买力平价理论认为对本国货币和外国货币的评价主要取决于两国货币购买力的比值，进而决定两国货币的汇率，而该选项缺少“汇率决定”这一关键联系，表述不完整，所以选项C说法错误。选项D该选项表述不完整，购买力平价理论强调的是两国货币购买力的比较决定了汇率，而不是单纯说“取决于两国货币购买力的比较”，没有明确说明决定的对象，所以选项D说法错误。综上，本题正确答案是A。41、7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元／干吨为最终干基结算价格。期货风险管理公司最终获得的升贴水为（）元／干吨。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本题考查期货风险管理公司升贴水的确定。解题的关键在于准确理解合同中关于现货最终结算价格的定价方式。题干中明确说明，合同约定现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元／干吨为最终干基结算价格。这意味着在定价机制里，在铁矿石期货9月合约价格的基础上要加上2元／干吨来确定最终价格，所以期货风险管理公司最终获得的升贴水是+2元／干吨。因此，正确答案是A。42、在圆弧顶或圆弧底的形成过程中，成变量的过程是()。

A.两头少，中间多

B.两头多，中间少

C.开始多，尾部少

D.开始少，尾部多

【答案】：B

【解析】本题可根据圆弧顶或圆弧底形成过程中成交量的变化特征来确定正确答案。在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，价格形态呈现出类似圆弧的走势。在圆弧开始和结束的阶段，市场参与者对价格走势的看法相对较为一致，交易意愿较强，所以成交量较多；而在圆弧的中间阶段，价格波动相对较为平稳，市场观望情绪较浓，交易活跃度降低，成交量较少。选项A“两头少，中间多”与实际情况不符；选项C“开始多，尾部少”和选项D“开始少，尾部多”都没有准确描述出圆弧顶或圆弧底形成过程中成交量两头多、中间少的特征。综上所述，正确答案是B。43、在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。

A.创设者

B.发行者

C.投资者

D.信用评级机构

【答案】：B

【解析】本题主要考查结构化产品到期结算主体的相关知识。选项A分析创设者通常是负责设计和创造结构化产品的一方，他们的主要职责在于产品的研发和构建，一般并不直接参与到期时依据标的资产行情以及合约约定进行结算的工作，所以选项A不符合要求。选项B分析发行者是将结构化产品推向市场的主体，在结构化产品到期时，发行者有责任根据标的资产的实际行情以及结构化产品合约的具体约定来进行结算，确保投资者能够按照约定获得相应的收益或承担相应的损失，因此选项B正确。选项C分析投资者是购买结构化产品的一方，他们的角色是投入资金并期望获取收益，而不是进行结算操作，所以选项C不正确。选项D分析信用评级机构主要负责对结构化产品或相关主体的信用状况进行评估和评级，为市场参与者提供参考信息，并不参与产品到期的结算工作，所以选项D也不正确。综上，正确答案是B。44、某陶瓷制造企业在海外拥有多家分支机构，其一家子公司在美国签订了每年价值100万美元的订单。并约定每年第三季度末交付相应货物并收到付款，因为这项长期业务较为稳定，双方合作后该订单金额增加了至200万美元第三年，该企业在德国又签订了一系列贸易合同，出口价值为20万欧元的货物，约定在10月底交付货款，当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，公司关注了这两笔进出口业务因汇率风险而形成的损失，如果人民币兑欧元波动大，那么公司应该怎样做来规避汇率波动的风险（）。

A.买入欧元/人民币看跌权

B.买入欧元/人民币看涨权

C.卖出美元/人民币看跌权

D.卖出美元/人民币看涨权

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在面临汇率波动风险时应采取的规避措施。题干分析该陶瓷制造企业有两笔进出口业务，其中涉及在德国签订的贸易合同，出口价值20万欧元的货物，约定10月底交付货款。当年8月人民币升值且汇率波动剧烈，企业关注因汇率风险形成的损失，需要找出规避人民币兑欧元波动风险的方法。各选项分析A选项：买入欧元/人民币看跌权。看跌权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于该企业来说，其出口货物会收到欧元，若人民币兑欧元波动大且欧元贬值（即欧元/人民币汇率下降），买入欧元/人民币看跌权后，企业可以按照约定的价格卖出欧元，从而避免因欧元贬值带来的损失，所以该选项能够规避汇率波动风险，A选项正确。B选项：买入欧元/人民币看涨权。看涨权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。如果企业买入欧元/人民币看涨权，意味着企业预期欧元/人民币汇率上升，但本题中企业担心的是欧元贬值、人民币升值的情况，买入看涨权无法规避这种风险，反而可能增加成本，故B选项错误。C选项：卖出美元/人民币看跌权。题干主要关注的是人民币兑欧元波动的风险，而该选项涉及的是美元/人民币，与本题所讨论的规避人民币兑欧元汇率波动风险的问题无关，所以C选项错误。D选项：卖出美元/人民币看涨权。同样，此选项涉及的是美元/人民币，并非人民币兑欧元，不能解决本题中企业面临的人民币兑欧元汇率波动风险问题，因此D选项错误。综上，答案选A。45、货币政策的主要手段包括()。

A.再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率

B.国家预算、公开市场业务和法定存款准备金率

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和法定存款准备金率

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的主要手段。货币政策是指中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率的变化来影响民间的资本投资，影响总需求来影响宏观经济运行的各种方针措施。其主要手段包括再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率。再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率，中央银行通过调整再贴现率，可以影响商业银行的资金成本，进而影响货币供应量。公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过在公开市场上买卖有价证券，吞吐基础货币，实现货币政策调控目标。法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率，中央银行通过调整法定存款准备金率，可以影响商业银行的可贷资金数量，从而影响货币供应量。而国家预算、税收、国债属于财政政策的范畴。国家预算是政府的基本财政收支计划，税收是国家为实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强制地、无偿地征收参与国民收入和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式，国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。综上，本题正确答案选A。46、在shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除（）报价。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本题考查Shibor利率发布流程中报价剔除规则。在Shibor利率的发布流程里，每个交易日全国银行间同业拆借中心会根据各报价行的报价进行处理，具体操作是要剔除最高、最低各2家的报价。所以本题正确答案是D。"47、原材料库存风险管理的实质是（）。

A.确保生产需要

B.尽量做到零库存

C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险

D.建立虚拟库存

【答案】：C

【解析】本题考查对原材料库存风险管理实质的理解。选项A，确保生产需要是库存管理的一个重要目标，但并非原材料库存风险管理的实质。库存管理包含多个方面，确保生产需要只是其中一部分内容，它没有触及到风险管理中关于不确定性因素的核心，所以A项不符合题意。选项B，尽量做到零库存是一种库存管理策略，其目的是降低库存成本，但这并不等同于风险管理。零库存更多关注的是库存数量的控制，而没有直接针对原材料价格波动等不确定性因素所带来的风险进行管理，所以B项不正确。选项C，原材料库存风险管理主要就是针对原材料价格波动这种不确定性因素所造成的库存风险进行管理。价格波动会对库存成本、企业利润等产生影响，通过有效的风险管理来应对这种不确定性，才是原材料库存风险管理的实质，该项正确。选项D，建立虚拟库存是应对库存风险的一种手段或方式，而不是风险管理的实质。虚拟库存是利用信息系统等技术手段来模拟库存的一种形式，它是为了实现库存风险管理目标的一种工具，而非实质，所以D项也不符合。综上，本题答案选C。48、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。3月大豆到岸完税价为（）元/吨。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本题可根据到岸完税价的计算公式来求解3月大豆到岸完税价。步骤一：明确相关数据-2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳。-到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳。-当日汇率为6.1881。-港杂费为180元/吨。步骤二：计算到岸完税价在计算到岸完税价时，需要先计算到岸价，再结合汇率、关税、增值税以及港杂费等因素得出最终结果。计算到岸价（CIF）：到岸价是指货物在装运港越过船舷时卖方即完成交货，之后的运费、保险费等都包含在价格中。在本题中，到岸价等于CBOT期货价格加上到岸升贴水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。单位换算：由于后续计算需要用到统一的单位，因此需要将美分/蒲式耳换算为美元/吨。1蒲式耳大豆约等于0.027216吨，1美元等于100美分，所以将到岸价换算为美元/吨为\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/吨。计算到岸人民币价格：根据当日汇率\(6.1881\)，将到岸价换算为人民币价格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/吨。考虑关税和增值税：大豆的关税税率为3%，增值税税率为13%。则关税金额为\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/吨，增值税金额为\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/吨。计算到岸完税价：到岸完税价等于到岸人民币价格加上关税、增值税以及港杂费，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/吨。综上，答案选D。49、对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是（）。

A.价格风险

B.利率风险

C.操作风险

D.敞口风险

【答案】：D

【解析】在基差定价交易中，对于基差买方而言，其面临的风险有多种类型。下面对各选项进行具体分析：A选项：价格风险通常指由于价格的波动所带来的风险。在基差定价交易里，基差买方通过基差交易在一定程度上能够规避价格波动产生的部分风险，所以价格风险并非基差买方在该交易中面临的主要风险。B选项：利率风险主要涉及利率变动对相关资产或交易的影响。在基差定价交易的情境中，利率风险并非核心关注点，与该交易中基差买方的主要风险关联不大。C选项：操作风险一般是由不完善或有问题的内部程序、人为失误、系统故障或外部事件所引发的损失风险。虽然在任何交易操作中都可能存在操作风险，但它并非基差定价交易中基差买方所面临的主要特定风险。D选项：敞口风险是指因暴露在风险敞口下而可能遭受损失的风险。在基差定价交易里，基差买方存在基差敞口，其收益与基差的变动紧密相关，基差的不确定性会给基差买方带来敞口风险，这是基差买方在基差定价交易中面临的主要风险。综上，正确答案是D。50、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合约对冲2200元De1ta、C@41000合约对冲325.5元De1ta

B.C@40000合约对冲1200元De1ta、C@39000合约对冲700元De1ta、C@41000合约对冲625.5元

C.C@39000合约对冲2525.5元De1ta

D.C@40000合约对冲1000元De1ta、C@39000合约对冲500元De1ta、C@41000合约对冲825.5元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对各对冲方案可行性的判断。破题点在于分析每个选项中合约对冲组合的合理性和可行性。各选项分析A选项：仅使用C@40000合约对冲2200元Delta和C@41000合约对冲325.5元Delta，这样的对冲方案较为单一，可能无法全面应对上题中方案存在的不足，缺乏对其他价格区间合约的考量，难以有效分散风险，故A选项不太可行。B选项：采用C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元Delta的组合。该方案综合考虑了不同价格水平的合约，通过多个合约进行对冲，可以更灵活地应对市场变化，分散风险，相较于其他选项，能更有效地弥补上题对冲方案的不足之处，是最可行的方案，所以B选项正确。C选项：只使用C@39000合约对冲2525.5元Delta，这种单一合约的对冲方式过于局限，无法充分利用不同合约之间的互补性，难以有效分散风险，不能很好地解决上题中对冲方案存在的问题，故C选项不可行。D选项：虽然同样采用了多个合约进行对冲，即C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元Delta，但与B选项相比，其各合约对冲的Delta值分配不够合理，在应对市场变化和分散风险方面的效果不如B选项显著，因此D选项不是最可行的方案。综上，本题正确答案选B。第二部分多选题(20题)1、7月，某大型建筑公司在海外投标一项新建筑项目，需先期投入至少270万欧元，离最终获得竞标结果只有2个月时间，但因竞争激烈，该公司没有十足把握中标。已知当前人民币/欧元即期汇率在0.1176附近。人民币/欧元的期权合约大小为人民币100万元。该公司面临的风险包括（）。

A.人民币/欧元升值

B.人民币/欧元贬值

C.项目是否中标的不确定性

D.人民币利率调整

【答案】：BC

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：-选项A：人民币/欧元升值意味着人民币相对欧元更值钱，同等数量的人民币可以兑换更多的欧元。对于该大型建筑公司而言，在需要先期投入欧元资金的情况下，人民币升值会使兑换相同数量的欧元所需的人民币减少，这对于需要支付欧元的公司来说是有利的，并非公司面临的风险，所以选项A错误。-选项B：人民币/欧元贬值意味着人民币相对欧元不值钱，兑换相同数量的欧元需要花费更多的人民币。该公司需要先期投入至少270万欧元，人民币贬值会增加公司兑换欧元的成本，从而给公司带来财务压力，属于公司面临的风险，所以选项B正确。-选项C：离最终获得竞标结果只有2个月时间，且竞争激烈，该公司没有十足把握中标。如果最终未能中标，公司前期投入的资金可能无法收回，会给公司造成损失，所以项目是否中标的不确定性是公司面临的风险，选项C正确。-选项D：题干中并未提及人民币利率调整相关内容，也未体现出人民币利率调整会对该公司此次海外投标项目产生影响，所以选项D不属于公司面临的风险。综上，答案选BC。2、如果企业持有一份互换协议，过了一段时间之后，认为避险的目的或者交易的目的已经达到，企业可以通过（）方式来结清现有的互换合约头寸。

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.购入相同协议

【答案】：ABC

【解析】本题主要考查企业结清现有的互换合约头寸的方式。选项A企业可以通过出售现有的互换合约来结清头寸。当企业认为避险或交易目的已达成时，将持有的互换合约出售给其他市场参与者，从而实现对现有互换合约头寸的结清，所以选项A正确。选项B采用对冲原互换协议的方式，企业可以构建一个与原互换协议相反的头寸来抵消原协议的影响，以此达到结清现有互换合约头寸的目的，因此选项B正确。选项C企业还能通过解除原有的互换协议来结清头寸。与交易对手协商，达成解除协议的共识，终止原互换协议的权利和义务关系，这是一种直接有效的结清方式