期货从业资格之《期货基础知识》附答案详解（能力提升）

期货从业资格之《期货基础知识》第一部分单选题(50题)1、沪深300指数期货合约的交割方式为（）。

A.实物和现金混合交割

B.期转现交割

C.现金交割

D.实物交割

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300指数期货合约的交割方式相关知识。选项A，实物和现金混合交割是指在交割过程中既涉及实物的交付又有现金的结算，但沪深300指数期货合约并不采用这种交割方式。选项B，期转现交割是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，它并非沪深300指数期货合约的交割方式。选项C，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程，沪深300指数期货合约采用的正是现金交割方式，该选项正确。选项D，实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程，沪深300指数期货合约并非实物交割。综上，答案选C。2、假设英镑的即期汇率为1英镑兑1．4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1．4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本题可先根据即期汇率和远期汇率判断英镑是升水还是贴水，再计算其升水或贴水的幅度。步骤一：判断英镑是升水还是贴水在外汇市场中，升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑的即期汇率为1英镑兑1.4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即远期汇率低于即期汇率，所以30天远期英镑贴水。步骤二：计算英镑贴水的幅度贴水幅度的计算公式为：贴水幅度\(=\frac{即期汇率-远期汇率}{即期汇率}\times\frac{12}{月数}\times100\%\)。将题目中的数据代入公式可得：\(\frac{1.4839-1.4783}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\)\(=\frac{0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\)\(\approx0.00377\times12\times100\%\)\(\approx4.53\%\)综上，30天远期英镑贴水4.53%，答案选A。3、会员制期货交易所()以上会员联名提议，应当召开临时会员大会。

A.1／4

B.1／3

C.1／5

D.1／6

【答案】：B"

【解析】本题考查会员制期货交易所召开临时会员大会的条件。根据相关规定，会员制期货交易所1/3以上会员联名提议时，应当召开临时会员大会。所以本题答案选B。"4、根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的（）以内。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本题考查投资者在单个品种上最大交易资金与总资本的比例控制范围。在投资活动中，为了合理控制风险，需要根据资金量对单个品种的交易资金进行限制。对于投资者而言，将单个品种上的最大交易资金控制在一定范围内，有助于避免因单个品种的波动对整体资金造成过大影响。选项A中5%-10%的比例相对较低，虽然能极大程度降低单个品种波动对总资本的影响，但可能会限制投资的收益潜力，无法充分利用资金进行合理配置以获取较好收益。选项B，10%-20%的范围是比较合理的。一方面，它能在一定程度上分散风险，不会使总资本过度集中于单个品种；另一方面，又可以在该品种表现良好时获得较为可观的收益，平衡了风险与收益的关系，所以投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%-20%以内。选项C，20%-25%的比例相对较高，单个品种的波动对总资本的影响会更大，风险也相应增加。选项D，25%-30%的比例过高，一旦该品种出现不利波动，可能会对总资本造成较大损失，不符合风险控制的原则。综上所述，本题正确答案为B。5、股票指数期货合约以（）交割。

A.股票

B.股票指数

C.现金

D.实物

【答案】：C

【解析】本题考查股票指数期货合约的交割方式。股票指数期货，简称股指期货，是以股票指数为标的物的期货合约。由于股票指数是一种虚拟的数字，并不对应具体的实物或股票，无法像一般的商品期货那样进行实物交割。在实际交易中，股票指数期货合约通常采用现金交割的方式。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则，以现金的形式来结算盈亏，而不是交付实际的股票或其他实物资产。选项A，股票指数期货并非以股票进行交割，所以A选项错误。选项B，股票指数只是合约的标的物，不能直接用于交割，所以B选项错误。选项C，现金交割是股票指数期货合约常见且合理的交割方式，所以C选项正确。选项D，如前文所述，股票指数期货不进行实物交割，所以D选项错误。综上，本题答案选C。6、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分数值的范围是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价第二部分数值的范围这一知识点。对于美国中长期国债期货报价，其由三部分组成，其中第二部分数值的范围是00至31。选项A的00到15、选项C的00到35以及选项D的00到127均不符合美国中长期国债期货报价第二部分数值的实际范围。所以本题正确答案是B。7、债券的久期与票面利率呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题考查债券久期与票面利率的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。票面利率是指债券发行者承诺向投资者支付的利息率。当票面利率较高时，债券前期支付的利息较多，这意味着投资者能更快地收回一部分本金和利息，债券现金流的收回速度加快，债券价格对利率变动的敏感性降低，久期也就越短；反之，当票面利率较低时，债券前期支付的利息较少，投资者收回本金和利息的速度变慢，债券价格对利率变动的敏感性增强，久期也就越长。所以，债券的久期与票面利率呈负相关关系，本题答案选C。8、关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。

A.减少了价格波动

B.降低了交易成本

C.简化了交易过程

D.提高了市场流动性

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于期货合约标准化的说法是否正确。选项A：减少了价格波动期货合约标准化并不会减少价格波动。价格波动主要受市场供求关系、宏观经济形势、政策变化、突发事件等多种因素影响，与期货合约是否标准化并无直接关联。因此该选项说法不正确。选项B：降低了交易成本期货合约标准化使得合约的条款、规格等都有统一的规定，交易双方无需就合约的具体条款进行反复协商，节省了时间和精力，降低了交易过程中的谈判成本等，从而降低了交易成本。所以该选项说法正确。选项C：简化了交易过程由于期货合约标准化，合约的各项要素如交易数量、质量等级、交割时间、交割地点等都是明确统一的，交易双方只需确定交易的价格和数量即可进行交易，无需在合约的其他方面进行复杂的约定，大大简化了交易过程。故该选项说法正确。选项D：提高了市场流动性标准化的期货合约具有通用性和可替代性，使得市场参与者更容易理解和接受，也方便投资者进行交易和转让。众多投资者可以在市场中自由买卖标准化合约，增加了市场的交易活跃度和投资者参与度，从而提高了市场流动性。所以该选项说法正确。综上，答案选A。9、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。

A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖

B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务

C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额

D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

【答案】：D

【解析】本题可根据期货公司资产管理业务的相关规定，对每个选项进行逐一分析。选项A：期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖。这是为了保证资产管理业务的公平性和公正性，防止期货公司通过不正当手段操纵账户收益和亏损，损害客户利益。该表述符合期货公司资产管理业务的规范要求，所以选项A表述正确。选项B：期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。签订资产管理合同可以明确双方的权利和义务，保障客户的合法权益；通过专门账户提供服务，能够实现资产的独立核算和管理，便于监管和风险控制。所以选项B表述正确。选项C：期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额。这一规定有助于确保参与资产管理业务的客户具有一定的风险承受能力和投资能力，保障资产管理业务的稳健运行。所以选项C表述正确。选项D：期货投资具有风险性，市场行情是复杂多变的，无法保证资产本金不受损失或者取得最低收益。期货公司向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，既不符合市场规律，也违反了相关监管规定，这种承诺是不合法且不现实的。所以选项D表述错误。综上，本题答案选D。10、价格形态中常见的和可靠的反转形态是（）。

A.圆弧形态

B.头肩顶（底）

C.双重顶（底）

D.三重顶（底）

【答案】：B

【解析】本题主要考查价格形态中常见且可靠的反转形态。选项A，圆弧形态虽然也是一种反转形态，但它出现的机会较少，形成过程较为复杂且耗时较长，在常见性和可靠性方面不如头肩顶（底）形态。选项B，头肩顶（底）是价格形态中常见且可靠的反转形态。头肩顶（底）形态明确地展示了市场趋势从上升到下降（头肩顶）或从下降到上升（头肩底）的转变过程，具有明显的特征和较为可靠的技术分析意义。其形成过程中包含了市场多空力量的逐渐转变，左肩、头部和右肩的形成反映了不同阶段市场参与者的心理和行为变化，在实际市场分析中应用广泛且准确性较高。选项C，双重顶（底）也是较为常见的反转形态，但相比头肩顶（底），它的形成过程相对简单，市场信号的强度和可靠性稍弱一些。双重顶（底）主要是在价格上涨或下跌过程中出现两次相近的高点或低点，但有时可能只是市场的短期调整，不一定能形成有效的反转。选项D，三重顶（底）与双重顶（底）类似，也是一种反转形态，但出现的频率相对更低，其形态的确认和分析相对也较为复杂，可靠性也不如头肩顶（底）。综上，正确答案是B。11、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（）。

A.采用指数式报价

B.CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为2000000美元

C.期限为3个月期欧洲美元活期存单

D.采用实物交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断对错。选项A芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用指数式报价。其报价指数以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，这种报价方式是该期货的重要特征之一，所以选项A正确。选项BCME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000000美元，而不是2000000美元，所以选项B错误。选项C3个月欧洲美元期货合约的标的资产是3个月期欧洲美元定期存单，并非活期存单，所以选项C错误。选项D芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用现金交割，而不是实物交割，这是为了便利交易结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。12、中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。

A.沪深300股指期货

B.上证180股指期货

C.5年期国债期货

D.中证500股指期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查对中国金融期货交易所上市品种的了解。中国金融期货交易所目前上市交易的品种有沪深300股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货等。而上证180股指期货并非中国金融期货交易所的上市品种。选项A，沪深300股指期货是中国金融期货交易所的上市品种之一；选项C，5年期国债期货也在中国金融期货交易所上市交易；选项D，中证500股指期货同样是该交易所的上市品种。所以本题答案选B。13、沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。

A.当天的收盘价

B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值

C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值

D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货每日结算价的计算方式。选项A，当天的收盘价是证券交易所每个营业日某种股票的最后一笔交易的成交价格。但沪深300股指期货每日结算价并非按当天的收盘价计算，所以A选项错误。选项B，收市时最高买价与最低买价的算术平均值不能准确反映合约在整个交易时段的价格情况，也不是沪深300股指期货每日结算价的计算依据，所以B选项错误。选项C，收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值同样不能合理体现合约的实际价值及价格波动，不是沪深300股指期货每日结算价的计算方式，所以C选项错误。选项D，沪深300股指期货每日结算价按最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价计算。这种计算方式考虑了成交量这一重要因素，能更准确地反映合约在一段时间内的真实价值和市场平均成本，故D选项正确。综上，本题答案选D。14、()的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。

A.芝加哥期货交易所

B.堪萨斯期货交易所

C.芝加哥商品交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约交易推出主体的相关知识。在1972年，芝加哥商品交易所的国际货币市场分部正式推出了外汇期货合约交易。选项A，芝加哥期货交易所是历史悠久的期货交易所，但并非1972年推出外汇期货合约交易的主体。选项B，堪萨斯期货交易所主要在期货市场的其他领域有一定影响力，并非本题所涉及业务的推出方。选项D，纽约商业交易所侧重于能源、金属等商品期货交易，并非外汇期货合约交易的开创者。综上，答案选C。15、在点价交易中，卖方叫价是指（）。

A.确定现货商品交割品质的权利归属卖方

B.确定基差大小的权利归属卖方

C.确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方

D.确定期货合约交割月份的权利归属卖方

【答案】：C

【解析】本题可根据点价交易中卖方叫价的定义，对各选项进行逐一分析来确定正确答案。选项A：确定现货商品交割品质的权利归属卖方确定现货商品交割品质与点价交易中的卖方叫价并无直接关联。卖方叫价主要涉及价格方面的权利，而非现货商品交割品质的确定，所以该选项错误。选项B：确定基差大小的权利归属卖方基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的大小通常受市场供求关系等多种因素影响，并非由卖方叫价来确定。卖方叫价的核心是关于实际交易价格的确定权利，而非基差大小的确定权利，因此该选项错误。选项C：确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方在点价交易中，点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。而卖方叫价就是指确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方，符合点价交易中卖方叫价的定义，所以该选项正确。选项D：确定期货合约交割月份的权利归属卖方确定期货合约交割月份与点价交易中的卖方叫价概念不相关。卖方叫价侧重于价格的确定，而不是期货合约交割月份的确定，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。16、无下影线阴线时，实体的上边线表示（）。

A.最高价

B.收盘价

C.最低价

D.开盘价

【答案】：D

【解析】本题主要考查无下影线阴线中实体上边线所代表的含义。在K线图的相关知识里，无下影线阴线是一种常见的图形形态。对于无下影线阴线而言，其实体部分是开盘价与收盘价之间的部分，且因为是阴线，意味着开盘价高于收盘价。所以实体的上边线代表的是开盘价，下边线代表的是收盘价；而最高价就是实体上边线对应的价格，最低价则是实体下边线对应的价格。逐一分析选项：-选项A：最高价是无下影线阴线中整个K线的最高点，并非实体的上边线所表示的，所以A选项错误。-选项B：收盘价是无下影线阴线实体的下边线所表示的，并非上边线，所以B选项错误。-选项C：最低价同样不是实体上边线所代表的，所以C选项错误。-选项D：如前文所述，无下影线阴线实体的上边线表示开盘价，所以D选项正确。综上，本题答案选D。17、关于利率上限期权的概述，正确的是（）。

A.市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务

B.买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C.卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D.买卖双方均需要支付保证金

【答案】：A

【解析】本题可根据利率上限期权的相关概念，对各选项逐一分析判断。选项A利率上限期权是指买方支付权利金，与卖方达成一个协议，在一定期限内，若市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，买方不会从该期权中获得额外收益，卖方不需要承担任何支付义务；若市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分。所以该选项表述正确。选项B在利率上限期权中，当市场参考利率高于协定利率上限时，是卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额。所以该选项表述错误。选项C根据利率上限期权的规则，在市场参考利率高于协定利率上限时，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是市场利率低于协定利率上限的差额。所以该选项表述错误。选项D在利率上限期权交易中，只有卖方需要缴纳保证金，以确保其在市场参考利率高于协定利率上限时能够履行支付义务，买方支付权利金后就获得期权，无需缴纳保证金。所以该选项表述错误。综上，本题正确答案是A选项。18、下列关于展期的定义，正确的是（）。

A.用远月合约调换近月合约.将持仓向后移

B.合约到期时，自动延期

C.合约到期时，用近月合约调换远月合约

D.期货交割日.自动延期

【答案】：A

【解析】本题主要考查展期定义这一知识点。对选项A的分析展期在期货交易中，是指用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。这种操作可以让投资者根据市场情况和自身需求，调整持仓至更合适的合约期限，所以选项A正确。对选项B的分析合约到期时并不会自动延期。在期货市场中，合约有明确的到期时间，到期后一般需要进行交割或者按照规则平仓等操作，而不是自动延期，因此选项B错误。对选项C的分析展期是用远月合约调换近月合约，而不是用近月合约调换远月合约，其操作方向表述错误，所以选项C错误。对选项D的分析期货交割日是合约进行实物交割或现金交割的日期，不存在自动延期的说法，在交割日需要按照规定完成相应的交割程序，所以选项D错误。综上，正确答案是A。19、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（）。

A.上一交易日收盘价的20％

B.上一交易日收盘价的10％

C.上一交易日结算价的10％

D.上一交易日结算价的20％

【答案】：D

【解析】本题考查沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度的规定。在金融期货交易规则中，沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度是上一交易日结算价的20％。选项A“上一交易日收盘价的20％”，收盘价是当日交易结束时的成交价格，并非规定中用于确定最后交易日涨跌停板幅度的依据，所以A选项错误。选项B“上一交易日收盘价的10％”，同样以收盘价为参照以及10％的幅度均不符合相关规定，B选项错误。选项C“上一交易日结算价的10％”，虽然提到了结算价，但10％的幅度不符合沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度要求，C选项错误。选项D“上一交易日结算价的20％”符合规则要求，为正确答案。综上，本题正确答案选D。20、上证50ETF期权合约的合约单位为（）份。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题主要考查上证50ETF期权合约的合约单位相关知识。上证50ETF期权是以上证50ETF为标的资产的期权产品。在金融市场的相关规定中，上证50ETF期权合约的合约单位明确规定为10000份。选项A的10份、选项B的100份以及选项C的1000份均不符合上证50ETF期权合约的实际合约单位设定。所以本题正确答案是D。21、以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。

A.如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

B.交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权

C.如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性：A选项：若已持有期货空头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会下跌，此时如果标的物价格上涨，期货空头头寸会面临损失。而卖出看涨期权，当标的物价格上涨且超过执行价格时，期权买方会行权，卖方（即持有期货空头头寸者）需要按执行价格卖出标的物，这会使得其在期货空头头寸上的损失进一步扩大，无法对期货空头头寸加以保护，所以A选项错误。B选项：交易者预期标的物价格下跌时，买入看涨期权是不合适的。因为看涨期权是赋予期权买方在未来一定期限内按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格下跌，期权买方不会行权，此时买方损失的是期权费，所以预期标的物价格下跌时适宜卖出看涨期权而非买入，B选项错误。C选项：若已持有期货多头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会上涨。然而若价格下跌，期货多头头寸会产生亏损。此时卖出看涨期权，期权费收入可以在一定程度上弥补期货多头头寸可能的损失，起到保护作用，所以C选项正确。D选项：交易者预期标的物价格上涨时，适宜买入看涨期权，这样在标的物价格上涨超过执行价格后，可以通过行权获得收益。而卖出看涨期权，当标的物价格大幅上涨超过执行价格时，期权卖方可能面临较大的亏损风险，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。22、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为99．640，期货价格为97．525。则国债基差为（）。

A.0.4861

B.0.4862

C.0.4863

D.0.4864

【答案】：C

【解析】本题可根据国债基差的计算公式来计算国债基差，从而得出正确答案。步骤一：明确国债基差的计算公式国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整的期货价格之间的差额，其计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。步骤二：分析题目所给信息题目中给出，2015年4月3日上午10时，国债现货价格为99.640，期货价格为97.525，对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。步骤三：代入数据计算国债基差将国债现货价格99.640、期货价格97.525、转换因子1.0167代入公式“国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子”可得：国债基差=99.640-97.525×1.0167先计算乘法部分：97.525×1.0167=97.525×(1+0.0167)=97.525+97.525×0.0167=97.525+1.6286675=99.1536675再计算减法部分：99.640-99.1536675=0.4863325≈0.4863所以，本题答案选C。23、下列期权中，时间价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23

B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14

C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5

D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出时间价值最大的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，期权的内涵价值是指期权立即行权时可获取的总利润。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格＞行权价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格（当行权价格＞标的资产价格时），否则内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值。选项A已知行权价为23，看涨期权价格为3，标的资产价格为23。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格，由于标的资产价格等于行权价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=3-0=3。选项B已知行权价为15，看跌期权价格为2，标的资产价格为14。对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格=15-14=1。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1=1。选项C已知行权价为12，看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格=13.5-12=1.5。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1.5=0.5。选项D已知行权价为7，看跌期权价格为2，标的资产价格为8。对于看跌期权，由于行权价格小于标的资产价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=2-0=2。比较四个选项的时间价值：3＞2＞1＞0.5，即选项A的时间价值最大。综上，本题答案选A。24、某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。

A.价格发现

B.资源配置

C.对冲风险

D.成本锁定

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易功能的相关知识，解题的关键在于理解各选项所代表的期货交易功能含义，并结合题目中成交价以期货价格为依据这一关键信息进行判断。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场能够通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。在本题中，某交易商购入白糖的成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这表明期货市场形成的价格对现货交易的定价起到了重要参考作用，体现了期货市场价格发现的功能，所以选项A正确。选项B：资源配置期货市场的资源配置功能主要体现在通过期货价格信号的引导，促使资源向最有效率的生产和消费领域流动。而题干中并未涉及资源在不同领域的流动和分配相关内容，所以选项B不符合题意。选项C：对冲风险对冲风险是指投资者通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，以降低因价格波动带来的风险。本题只是提及了成交价依据期货价格，并没有体现出通过期货交易来对冲价格波动风险的行为，所以选项C不正确。选项D：成本锁定成本锁定通常是指企业通过一定的手段将生产或采购成本固定在一个可接受的范围内。题干中没有关于交易商锁定白糖采购成本的相关描述，所以选项D也不正确。综上，答案选A。25、在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用相关标的指数的点数（）来计算。

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合约乘数

D.除以合约乘数

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约价值的计算方法来进行分析。在股票指数期货交易中，计算股票指数期货合约的价值需要用到一个关键因素，即合约乘数。相关标的指数的点数乘以合约乘数，就可以得出股票指数期货合约的价值。选项A，乘以100并非计算股票指数期货合约价值的通用方法，不同的期货合约其计算方式并非简单的乘以100，该选项错误。选项B，乘以100%相当于没有改变数值，这显然无法计算出股票指数期货合约的价值，该选项错误。选项C，乘以合约乘数是计算股票指数期货合约价值的正确方式，该选项正确。选项D，除以合约乘数不符合股票指数期货合约价值的计算逻辑，该选项错误。综上，本题答案选C。26、点价交易是以（）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格的交易方式。

A.协商价格

B.期货价格

C.远期价格

D.现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据点价交易的定义来分析各选项。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。-选项A：协商价格并不符合点价交易确定价格的计价基础特征，点价交易有其特定的计价基础，并非单纯的协商价格，所以A选项错误。-选项B：期货价格是点价交易确定价格时作为基础的价格，在此基础上加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格，该选项符合点价交易的定义，所以B选项正确。-选项C：远期价格是指买卖双方约定的在未来某一特定日期进行交割时的价格，它不是点价交易确定价格的计价基础，所以C选项错误。-选项D：点价交易是以期货价格为基础，而非以现货价格，所以D选项错误。综上，答案选B。27、关于期权权利的描述，正确的是（）。

A.买方需要向卖方支付权利金

B.卖方需要向买方支付权利金

C.买卖双方都需要向对方支付权利金

D.是否需要向对方支付权利金由双方协商决定

【答案】：A

【解析】本题可根据期权权利金的支付规则来对各选项进行分析。选项A在期权交易中，期权的买方为了获得在未来某一特定时间或时期内按约定价格买入或卖出一定数量特定资产的权利，需要向卖方支付一定的费用，即权利金。这是期权交易的基本规则，所以买方需要向卖方支付权利金，该选项正确。选项B权利金是买方为获取期权所赋予的权利而付出的代价，是由买方支付给卖方，而不是卖方支付给买方，所以该选项错误。选项C在期权交易里，只有买方需要向卖方支付权利金，并非买卖双方都需要向对方支付权利金，所以该选项错误。选项D期权交易中权利金的支付是既定规则，是买方支付给卖方，并不是由双方协商决定是否支付权利金，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。28、关于日历价差期权，下列说法正确的是（）。

A.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建

B.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建

C.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建

D.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建

【答案】：D

【解析】日历价差期权是一种期权策略。其构建方式通常为卖出一份期权，同时买入另一份期权。在构建时，为了实现特定的风险收益特征，需要保证两份期权具有相同的执行价格，这样便于对价格变动的影响进行预测和管理；并且买入期权的期限要长于卖出期权的期限，这样能利用不同期限期权价格变化的差异来获取收益。选项A中提到不同执行价格，不符合日历价差期权构建要求；选项B构建时涉及不同执行价格且使用看跌期权，这既不符合执行价格相同的条件，期权类型也不符合要求；选项C同样存在使用看跌期权以及不同执行价格的错误；而选项D通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建，符合日历价差期权的构建逻辑。所以本题正确答案是D。29、某投机者在LME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月LME铜期货合约，同时卖出8手5月LME铜期货合约，再（）。

A.在第二天买入3手7月LME铜期货合约

B.同时卖出3手1月LME铜期货合约

C.同时买入3手7月LME铜期货合约

D.在第二天买入3手1月LME铜期货合约

【答案】：C

【解析】本题考查期货市场蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的价差变动来获利，由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。其具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。在本题中，该投机者买入5手3月LME铜期货合约，同时卖出8手5月LME铜期货合约。由于居中月份是5月合约，较近月份是3月合约，根据蝶式套利原理，较远月份合约数量应为居中月份合约数量减去较近月份合约数量，即8-5=3手。且操作应与3月合约方向一致为买入，交割月份应晚于5月，所以应同时买入3手7月LME铜期货合约。选项A，蝶式套利要求交易同时进行，而不是在第二天进行操作，所以该选项错误。选项B，1月合约交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中较远月份合约的要求，所以该选项错误。选项D，一方面蝶式套利要求交易同时进行，不应在第二天操作；另一方面1月合约交割月份早于3月和5月，不符合较远月份合约的要求，所以该选项错误。综上，答案选C。30、某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

【答案】：D

【解析】本题可根据不同建仓方法的特点，结合题目中交易者的操作来判断其建仓方法。分析各建仓方法的特点平均买低法：是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止盈。倒金字塔式建仓：是指在建仓时，持仓的增加数量随着价格的升高而增加，即高价时买入的数量多于低价时买入的数量。平均买高法：是指交易者在买入合约后，如果价格上升，则进一步买入合约，然后平均持仓成本。金字塔式建仓：是指在买入合约后，随着价格上升，逐步递减增加持仓量，即低价时买入的数量较多，高价时买入的数量较少。结合题目信息进行判断题目中，交易者预测5月份大豆期货价格将上升，成交价格为4000元/吨时买入50手；价格升到4030元/吨时，买入30手；价格升到4040元/吨，买入20手；价格升到4050元/吨时，买入10手。可以看出，该交易者随着价格的升高，买入的手数逐渐减少，呈现出低价多买、高价少买的特征，符合金字塔式建仓的特点。因此，该交易者建仓的方法为金字塔式建仓，答案选D。31、大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的亏损情况与基差的关系来求解平仓时的基差。步骤一：明确卖出套期保值亏损与基差变化的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格。在卖出套期保值中，基差走弱（即基差变小），套期保值者会出现净亏损；基差走强（即基差变大），套期保值者会出现净盈利。步骤二：计算基差的变化量已知该经销商在套期保值中出现净亏损\(2000\)元，建仓\(10\)手，合约规模\(10\)吨/手。根据“每吨亏损金额\(=\)总亏损金额\(\div\)总吨数”，可计算出每吨亏损金额为：\(2000\div(10\times10)=20\)（元/吨）。因为卖出套期保值净亏损意味着基差走弱，且基差走弱的数值就是每吨亏损的金额，所以基差变化量为\(-20\)元/吨。步骤三：计算平仓时的基差已知建仓时基差为\(-30\)元/吨，由“平仓时基差\(=\)建仓时基差\(+\)基差变化量”，可得平仓时的基差为：\(-30+(-20)=-50\)（元/吨）。综上，答案选B。32、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的交易规则。沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。在本题中，时间是2015年3月28日，当月合约为IF1503；下月合约为IF1504；季月是指3月、6月、9月、12月，随后两个季月为6月和9月，对应的合约为IF1506和IF1509。所以2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509，答案选D。33、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.以固定价格签订了远期铜销售合同

B.有大量铜库存尚未出售

C.铜精矿产大幅上涨

D.铜现货价格远高于期货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的定义及适用情形，对各选项进行逐一分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A以固定价格签订了远期铜销售合同，意味着企业已经提前锁定了销售价格，不存在价格下跌的风险，此时企业不需要进行卖出套期保值来对冲价格下跌风险，所以该选项错误。选项B企业有大量铜库存尚未出售，若未来铜价格下跌，企业的库存铜销售收益将会减少。为了对冲这种价格下跌风险，企业可以在期货市场进行卖出套期保值操作，即在期货市场卖出铜期货合约。如果未来铜价格下跌，期货市场上的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场上因铜价格下跌带来的损失，所以该选项正确。选项C铜精矿产大幅上涨，这通常会使铜的生产成本上升，从一定程度上会推动铜价格上升。在这种情况下，企业持有的铜库存或未来生产的铜价值可能会增加，企业面临的是价格上涨带来的潜在收益，而不是价格下跌风险，不需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。选项D铜现货价格远高于期货价格，即存在现货升水的情况，但这并不能直接说明企业面临价格下跌风险。企业是否需要进行卖出套期保值主要取决于其是否担心未来铜价格下跌影响其销售收益，仅根据现货与期货的价格关系无法判断企业需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。综上，答案选B。34、在我国，为期货交易所提供结算服务的机构是（）。

A.期货交易所内部机构

B.期货市场监控中心

C.中国期货业协会

D.中国证监会

【答案】：A

【解析】本题可根据各机构的职能来判断为期货交易所提供结算服务的机构。选项A：期货交易所内部机构在我国，部分期货交易所内部设有结算机构，负责期货交易的结算工作，包括对会员的交易盈亏进行计算、保证金管理、风险控制等，能为期货交易所提供结算服务，所以该选项正确。选项B：期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要是对期货市场进行监测监控，负责期货市场交易数据的统计、分析以及保证金安全存管监控等工作，并不直接为期货交易所提供结算服务，所以该选项错误。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货行业的自律性组织，其主要职责是制定行业规范和标准、开展行业自律管理、组织期货从业人员资格考试、维护会员的合法权益等，不承担期货交易所的结算职能，所以该选项错误。选项D：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，并非为期货交易所提供结算服务的机构，所以该选项错误。综上，答案选A。35、假设美元兑人民币即期汇率为6．2022，美元年利率为3％，人民币年利率为5％。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据单利情况下远期汇率的计算公式来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确计算公式在单利的情况下，远期汇率的计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_{d}\timest}{1+r_{f}\timest}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{d}\)为本币年利率，\(r_{f}\)为外币年利率，\(t\)为期限。步骤二：确定各参数值题目中给出美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民币年利率\(r_{d}=5\%=0.05\)，期限\(t=1\)年。步骤三：代入公式计算将上述参数代入公式\(F=S\times\frac{1+r_{d}\timest}{1+r_{f}\timest}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05\times1}{1+0.03\times1}\)先分别计算分子分母：分子\(1+0.05\times1=1+0.05=1.05\)；分母\(1+0.03\times1=1+0.03=1.03\)。则\(F=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.2022\times1.0194=6.3226\)所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为\(6.3226\)，答案选D。36、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。

A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者持有人民币资产组合需要对冲汇率风险这一情况，分别分析人民币兑美元远期合约和美元兑日元远期合约的操作方向。分析人民币兑美元远期合约操作方向该日本投资者持有人民币资产组合，为对冲汇率风险，需要在未来将人民币兑换为日元。因为投资者未来要卖出人民币换其他货币，所以应卖出人民币兑美元远期合约。这样在3个月后，无论人民币兑美元汇率如何变动，投资者都能按照事先约定的汇率卖出人民币，避免了人民币贬值带来的损失。分析美元兑日元远期合约操作方向投资者卖出人民币兑美元远期合约后，手中会持有美元，而最终目的是将其兑换为日元。为了对冲美元兑日元汇率波动的风险，投资者需要在未来将美元兑换为日元，所以应卖出美元兑日元远期合约。如此一来，3个月后无论美元兑日元汇率如何变化，投资者都能按约定汇率将美元换成日元，规避了美元贬值的风险。综上，投资者应该卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约，答案选A。37、假设英镑的即期汇率为1英镑兑1．4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1．4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本题可根据即期汇率和远期汇率的关系判断英镑是升水还是贴水，再通过相应公式计算贴水或升水的幅度。步骤一：判断英镑是升水还是贴水在外汇市场中，升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑的即期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4839\)美元，\(30\)天远期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4783\)美元，因为\(1.4783\lt1.4839\)，即远期汇率低于即期汇率，所以\(30\)天远期英镑贴水。步骤二：计算贴水幅度计算外汇升贴水率的公式为：\(\text{升贴水率}=\frac{\text{远期汇率}-\text{即期汇率}}{\text{即期汇率}}\times\frac{12}{\text{月数}}\times100\%\)。将题目中的数据代入公式，其中远期汇率为\(1.4783\)，即期汇率为\(1.4839\)，月数为\(1\)（\(30\)天约为\(1\)个月），可得：\[\begin{align*}&\frac{1.4783-1.4839}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\\=&\frac{-0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\\\approx&-0.0038\times12\times100\%\\\approx&-4.53\%\end{align*}\]负号表示贴水，所以\(30\)天远期英镑贴水约\(4.53\%\)。综上，答案选A。38、取得期货交易所会员资格，应当经（）批准。

A.证券监督管理机构

B.期货交易所

C.期货监督管理机构

D.证券交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查取得期货交易所会员资格的批准主体。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，它对会员的资格审核和管理有着直接且重要的职责。取得期货交易所会员资格的相关事宜，由期货交易所根据自身的规则和标准进行审查和批准，这样能够确保会员符合期货交易所的要求，保障期货交易的正常、有序进行。而证券监督管理机构主要负责对证券市场进行监督管理，其监管范围侧重于证券市场相关主体和活动，并非主要针对期货交易所会员资格的批准，所以A选项不符合。期货监督管理机构对期货市场进行宏观的监督和管理，但取得会员资格的具体审批通常由期货交易所执行，C选项不正确。证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易的机构，与期货交易所会员资格的批准没有直接关系，D选项也错误。综上，取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准，答案选B。39、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以标的资产市场价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的资产市场价格买入期货合约

D.以执行价格卖出期货合约

【答案】：D

【解析】本题考查看涨期货期权卖方接受买方行权要求时的操作。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当看涨期货期权的买方要求行权时，意味着买方希望以执行价格买入期货合约。而期权卖方有义务按照约定满足买方的行权要求。在这种情况下，看涨期货期权的卖方将以执行价格卖出期货合约。选项A“以标的资产市场价格卖出期货合约”不符合期权行权的规则，行权是按照约定的执行价格进行操作，而非市场价格，所以A项错误。选项B“以执行价格买入期货合约”，这是看跌期权买方行权时卖方的操作，而本题是看涨期权，所以B项错误。选项C“以标的资产市场价格买入期货合约”同样不符合行权按执行价格操作的原则，所以C项错误。综上，答案选D。40、期货交易流程的首个环节是（）。

A.开户

B.下单

C.竞价

D.结算

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易流程的首个环节。期货交易是一种金融交易活动，其流程包含多个环节，依次为开户、下单、竞价、结算等。其中，开户是投资者参与期货交易的首要步骤。投资者需要在期货经纪公司开设专门的期货交易账户，完成相关的身份验证、签署协议等手续，以获得合法参与期货交易的资格。只有完成开户这一环节，后续的下单、竞价、结算等操作才能够得以进行。而选项B下单是投资者在开户之后，根据自己的判断和交易策略向期货经纪公司发出交易指令的行为；选项C竞价是在下单之后，众多投资者的交易指令在交易所进行价格竞争匹配的过程；选项D结算则是在交易完成后，对交易的盈亏、保证金等进行核算和处理的步骤。综上所述，期货交易流程的首个环节是开户，本题答案选A。41、以下属于持续形态的是（）。

A.矩形形态

B.双重顶和双重底形态

C.头肩形态

D.圆弧顶和圆弧底形态

【答案】：A

【解析】本题主要考查对不同形态是否属于持续形态的判断。逐一分析各选项：-选项A：矩形形态是一种常见的持续形态，在矩形形态中，股价在两条水平的平行线之间上下波动，多空双方处于暂时的平衡状态，一旦股价突破矩形的上轨或下轨，就会延续之前的趋势，所以矩形形态属于持续形态。-选项B：双重顶和双重底形态是反转形态。双重顶一般出现在上涨行情的末期，当股价上升到一定高度后形成两个峰顶，之后股价往往会反转下跌；双重底则一般出现在下跌行情的末期，股价形成两个谷底后，随后往往会反转上涨。因此，双重顶和双重底形态不属于持续形态。-选项C：头肩形态也是反转形态。头肩顶通常是上涨趋势结束的信号，股价形成中间高两边低的三个峰顶，之后股价将进入下跌趋势；头肩底则是下跌趋势结束的信号，股价形成中间低两边高的三个谷底，随后股价将进入上涨趋势。所以，头肩形态不属于持续形态。-选项D：圆弧顶和圆弧底形态同样是反转形态。圆弧顶是股价上涨到一定阶段后形成的圆弧形顶部，之后股价会反转下跌；圆弧底是股价下跌到一定阶段后形成的圆弧形底部，随后股价会反转上涨。故圆弧顶和圆弧底形态不属于持续形态。综上，答案选A。42、4月2日，某外汇交易商预测瑞士法郎将进入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的价位买入4手4月期瑞士法郎期货合约。4月10日，该投机者在1瑞士法郎=1.0223美元的价位卖出4手4月期瑞士法郎期货合约平仓，则该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈亏情况为()。(每手合约价值为62500美元，不计手续费)

A.亏损2625美元

B.盈利2625美元

C.亏损6600瑞士法郎

D.盈利6600瑞士法郎

【答案】：B

【解析】本题可先明确投资者的交易行为，再计算买入和卖出的总金额，最后通过两者差值得出盈亏情况。步骤一：分析投资者的交易行为投资者进行的是瑞士法郎期货的多头投机交易，即先买入、后卖出。4月2日，投资者在1瑞士法郎=1.0118美元的价位买入4手4月期瑞士法郎期货合约；4月10日，在1瑞士法郎=1.0223美元的价位卖出4手4月期瑞士法郎期货合约平仓。步骤二：分别计算买入和卖出的总金额已知每手合约价值为62500美元，则4手合约的价值为\(4\times62500=250000\)美元。买入总金额：买入时汇率为1瑞士法郎=1.0118美元，那么买入4手合约花费的美元数为\(250000\times1.0118=252950\)美元。卖出总金额：卖出时汇率为1瑞士法郎=1.0223美元，那么卖出4手合约得到的美元数为\(250000\times1.0223=255575\)美元。步骤三：计算盈亏情况盈利金额等于卖出总金额减去买入总金额，即\(255575-252950=2625\)美元，结果为正，说明投资者盈利2625美元。综上，答案选B。43、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致()。

A.均衡价格提高

B.均衡价格降低

C.均衡价格不变

D.均衡数量降低

【答案】：A

【解析】本题可根据需求曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移意味着在每一个价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量都增加了，即市场需求增加。当市场需求增加时，原有的均衡状态被打破，在初始价格下会出现供不应求的情况。供不应求会导致价格上升，随着价格的上升，供给量会增加，需求量会减少，直到形成新的均衡。在此过程中，均衡价格会提高，均衡数量也会增加。本题中，需求曲线右移，供给曲线不变，所以均衡价格会提高，而均衡数量是增加而非降低。因此，答案选A。44、期货公司董事、监事和高级管理人员1年内累计()次被中国证监会及其派出机构进行监管谈话的，中国证监会及其派出机构可以将其认定为不适当人选。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的监管谈话次数标准相关知识点。依据相关规定，期货公司董事、监事和高级管理人员1年内累计3次被中国证监会及其派出机构进行监管谈话的，中国证监会及其派出机构可以将其认定为不适当人选。所以本题答案选A。45、当标的资产市场价格高于执行价格时，()为实值期权。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.欧式期权

D.美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据实值期权的定义，结合各类期权的特点来分析。选项A：看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当标的资产市场价格高于执行价格时，对于看涨期权的持有者而言，按照执行价格买入标的资产，再按市场价格卖出，能够获得收益，此时该看涨期权具有内在价值，为实值期权，所以选项A正确。选项B：看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当标的资产市场价格高于执行价格时，看跌期权的持有者若按照执行价格卖出标的资产，会比在市场上直接卖出获得的收益少，该看跌期权不具有内在价值，为虚值期权，所以选项B错误。选项C：欧式期权欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，其特点主要体现在行权时间上，与期权是实值还是虚值并无直接关联，不能单纯依据标的资产市场价格高于执行价格就判定欧式期权为实值期权，所以选项C错误。选项D：美式期权美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，同样其特点在于行权时间的灵活性，和期权是否为实值不存在必然联系，不能根据标的资产市场价格高于执行价格得出美式期权是实值期权的结论，所以选项D错误。综上，答案选A。46、关于期权的买方与卖方，以下说法错误的是（）。

A.期权的买方拥有买的权利，可以买也可以不买

B.期权的买方为了获得权力，必须支出权利金

C.期权的卖方拥有卖的权利，没有卖的义务

D.期权的卖方可以获得权利金收入

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。A选项：期权的买方拥有买的权利，其可以根据市场情况决定是否行使该权利，即可以买也可以不买，该选项说法正确。B选项：期权买方为了获得相应的权利，需要向卖方支付一定的费用，也就是权利金，该选项说法正确。C选项：期权的卖方承担的是义务而非权利。卖方在收取权利金后，当买方要求执行期权时，卖方有义务按照约定的条件履行卖出（或买入）的责任，并非拥有卖的权利且没有卖的义务，该选项说法错误。D选项：期权卖方在将权利出售给买方的过程中，能够获得买方支付的权利金收入，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案选C。47、()是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升。

A.扩张性财政政策

B.扩张性货币政策

C.紧缩性财政政策

D.紧缩性货币政策

【答案】：D

【解析】本题可根据各政策的特点来判断正确选项。选项A：扩张性财政政策扩张性财政政策是国家通过财政分配活动刺激和增加社会总需求的一种政策行为，主要是通过增加政府支出、减少税收等方式来实现，其目的是增加社会总需求，而不是削减总需求，所以选项A不符合题意。选项B：扩张性货币政策扩张性货币政策是通过增加货币供应量来刺激总需求增长，通常会采取降低利率、增加信贷投放等措施，使得取得信贷资金较为容易，市场利率下降，这与题干中“削减货币供应增长速度取得信贷资金较为困难，市场利率将上升”的描述相悖，所以选项B不符合题意。选项C：紧缩性财政政策紧缩性财政政策是指通过增加财政收入或减少财政支出以抑制社会总需求增长的政策，它主要侧重于财政收支方面的调整，而不是直接针对货币供应量和信贷市场，题干强调的是货币供应和信贷资金的情况，所以选项C不符合题意。选项D：紧缩性货币政策紧缩性货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，中央银行会采取提高法定存款准备金率、提高再贴现率等措施，使得货币供应量减少，市场上资金相对紧张，取得信贷资金较为困难，进而导致市场利率上升，与题干描述相符，所以选项D正确。综上，答案选D。48、某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以下说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元/股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元/股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元/股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元/股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可先明确买入看跌期权和看涨期权的收益计算方式，再分别计算不同股票价格下交易者的盈利或损失情况，进而判断各选项的正确性。步骤一：明确期权交易成本已知交易者以\(2\)美元/股的价格买入某股票看跌期权\(1\)手，以\(4\)美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权\(1\)手，且合约单位为\(100\)股，不考虑交易费用。那么该交易者买入期权的总成本为：\((2+4)\times100=600\)（美元）步骤二：分析不同股票价格下的期权执行情况当股票价格为\(36\)美元/股时：-对于看跌期权，执行价格为\(35\)美元/股，因为市场价格\(36\)美元/股高于执行价格\(35\)美元/股，所以看跌期权不会被执行，该期权价值为\(0\)。-对于看涨期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(36\)美元/股高于执行价格，所以看涨期权会被执行，其每股收益为\(36-35=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益为\(1\times100=100\)美元。此时，该交易者的总收益为看涨期权的收益减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是损失\(500\)美元，所以选项A错误，选项B正确。当股票价格为\(34\)美元/股时：-对于看跌期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(34\)美元/股低于执行价格，所以看跌期权会被执行，其每股收益为\(35-34=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益为\(1\times100=100\)美元。-对于看涨期权，执行价格为\(35\)美元/股，市场价格\(34\)美元/股低于执行价格，所以看涨期权不会被执行，该期权价值为\(0\)。此时，该交易者的总收益为看跌期权的收益减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是损失\(500\)美元，所以选项C、D错误。综上，答案选B。49、公司制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.董事会

B.股东大会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的最高权力机构相关知识。公司制期货交易所通常采用股份制，按照现代企业法人治理结构进行组织和管理。在公司制的组织架构中，股东大会是由全体股东组成的，它是公司的最高权力机构，对公司的重大事项享有决策权。选项A，董事会是由股东大会选举产生的，负责执行股东大会的决议，对公司的日常经营管理进行决策和监督，并非最高权力机构。选项C，监事会主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，确保公司的运营符合法律法规和公司章程的规定，不具备最高权力。选项D，理事会是会员制期货交易所的权力机构，并非公司制期货交易所的组成部分，不符合本题的主体要求。综上，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会，答案选B。50、期货交易中期货合约用代码表示，C1203表示（）。

A.玉米期货上市月份为2012年3月

B.玉米期货上市日期为12月3日

C.玉米期货到期月份为2012年3月

D.玉米期货到期时间为12月3日

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约代码的表示规则来分析选项。在期货交易中，期货合约代码是有特定含义的。通常，代码的前一个字母代表期货品种，后面的数字代表合约到期时间。对于代码“C1203”，其中“C”一般代表玉米期货，而“1203”代表的是该玉米期货合约的到期月份为2012年3月。选项A，“上市月份”与期货合约代码所表达的“到期月份”概念不同，所以该选项错误。选项B，“上市日期”并非期货合约代码所反映的内容，代码体现的是到期月份，而非具体的上市日期，所以该选项错误。选项C，“C1203”表示玉米期货到期月份为2012年3月，该选项正确。选项D，“到期时间为12月3日”表述错误，代码“1203”代表的是2012年3月到期，而不是12月3日，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。第二部分多选题(30题)1、看跌期权是指期权买方选择出售标的资产的权利，看跌期权也称为（）。

A.买权

B.卖权

C.认购期权

D.认沽期权

【答案】：BD

【解析】本题主要考查看跌期权的别称。看跌期权赋予期权买方按照执行价格出售标的资产的权利，即期权买方有权在特定时间以约定价格将标的资产卖给期权卖方。接下来分析各个选项：-选项A：买权通常是指看涨期权，是期权买方有权在特定时间按约定价格买入标的资产的权利，并非看跌期权，所以A选项错误。-选项B：卖权，从名称含义上理解，就是拥有出售的权利，这与看跌期权中买方有权出售标的资产的定义相符，所以看跌期权也可称为卖权，B选项正确。-选项C：认购期权同样是指看涨期权，其性质是赋予买方买入的权利，而不是看跌期权的出售权利，所以C选项错误。-选项D：认沽期权中“沽”有卖出的意思，意味着期权买方有按约定价格卖出标的资产的权利，与看跌期权的概念一致，所以看跌期权也被称为认沽期权，D选项正确。综上，本题答案选BD。2、下列标的资产的期权既有美式期权又有欧式期权的是（）。

A.CME集团交易的外汇期货期权

B.GBP／USD

C.EUS／US

D.CME集团交易的股指期货期权

【答案】：ABC

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其标的资产的期权是否既有美式期权又有欧式期权。选项A：CME集团交易的外汇期货期权CME集团交易的外汇期货期权在市场上既存在美式期权的交易形式，也存在欧式期权的交易形式，美式期权可以在到期日前的任何时间执行，欧式期权只能在到期日执行，所以该选项符合既有美式期权又有欧式期权的条件。选项B：GBP/USDGBP/USD表示英镑兑美元的货币对，对于该货币对相关的期权，在金融市场中，交易主体既可以选择美式期权，也可以选择欧式期权，以适应不同投资者的需求和交易策略，因此该选项也满足既有美式期权又有欧式期权的特点。选项C：EUS/US此处推测为可能表述有误，若为常见的金融标的，比如欧元兑美元等相关的期权交易中，同样是既有美式期权又有欧式期权的，在实际的金融市场交易里，投资者会根据自身对市场的判断、风险管理的需求等因素，灵活选择不同类型的期权，所以该选项也符合题意。选项D：CME集团交易的股指期货期权CME集团交易的股指期货期权通常主要是美式期权，并非既有美式期权又有欧式期权，所以该选项不符合要求。综上，答案选ABC。3、下列关于持仓量的描述，正确的有（）。

A.当买卖双方均为开仓时，持仓量不变

B.当买卖双方有一方为开仓另一方为平仓时，持仓量不变

C.当买卖双方均为开仓时，持仓量增加

D.当买卖双方均为开仓时，持仓量减少

【答案】：BC

【解析】本题主要考查对持仓量变化情况的理解。下面对各选项进行逐一分析：选项A当买卖双方均为开仓时，意味着市场上新增了两份合约，持仓量是会增加的，而不是不变，所以选项A错误。选项B当买卖双方有一方为开仓另一方为平仓时，开仓会增加一份合约，平仓会减少一份合约，二者相互抵消，持仓量不变，因此选项B正确。选项C如前面所述，当买卖双方均为开仓时，市场上会增加两份合约，持仓量必然增加，所以选项C正确。选项D当买卖双方均为开仓时，持仓量是增加而不是减少，选项D错误。综上，正确答案是BC。4、利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期()。

A.债券价格上升

B.债券价格下跌

C.市场利率上升

D.市场利率下跌

【答案】：BC

【解析】本题可根据利率期货空头套期保值的原理，结合债券价格和市场利率的关系来分析各选项。利率期货的空头套期保值是指在期货市场上卖空利率期货合约，目的是为了规避利率上升或债券价格下跌带来的风险。分析选项B债券价格与市场利率呈反向变动关系。当预计债券价格下跌时，持有债券的投资者会面临资产价值缩水的风险。为了对冲这种风险，投资者会在期货市场上卖空利率期货合约。如果未来债券价格真的下跌，期货市场上的空头头寸就会获利，从而弥补现货市场上债券价值下降的损失。所以，利率期货的空头套期保值者预期债券价格下跌，选项B正确。分析选项C市场利率上升时，债券的吸引力会下降，因为新发行的债券会提供更高的利率。这会导致现有债券的价格下跌。如前文所述，为了规避这种债券价格下跌带来的风险，投资者会在期货市场上卖空利率期货合约。因此，利率期货的空头套期保值者预期市场利率上升，选项C正确。分析选项A若预期债券价格上升，投资者会希望持有债券以获取