期货从业资格之《期货基础知识》过关检测试卷及答案详解【新】

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测试卷第一部分单选题(50题)1、下列关于期货交易所的表述中，正确的是（）。

A.期货交易所是专门进行非标准化期货合约买卖的场所

B.期货交易所按照其章程的规定实行自律管理

C.期货交易所不以其全部财产承担民事责任

D.期货交易所参与期货价格的形成

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易所相关知识，对各选项逐一分析判断。选项A：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，而非非标准化期货合约。标准化期货合约是期货交易的主要对象，其条款都是预先规定好的，具有高度的规范性和统一性，这有利于提高市场的流动性和透明度。所以选项A错误。选项B：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它按照其章程的规定实行自律管理。自律管理有助于维护期货市场的正常秩序，保证交易的公平、公正、公开进行。所以选项B正确。选项C：期货交易所作为独立的法人，以其全部财产承担民事责任。当期货交易所在经营过程中产生债务或其他民事纠纷时，需要以自身的全部财产来承担相应的法律责任。所以选项C错误。选项D：期货交易所并不参与期货价格的形成，它只是提供交易的平台和相关服务。期货价格是由市场上众多的买方和卖方通过公开竞价等方式形成的，反映了市场供求关系和对未来价格的预期等因素。所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。2、（）是会员制期货交易所会员大会的常设机构。

A.董事会

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门

【答案】：B

【解析】本题考查会员制期货交易所会员大会的常设机构。选项A，董事会是公司制企业的决策机构，并非会员制期货交易所会员大会的常设机构，所以A项错误。选项B，理事会是会员制期货交易所会员大会的常设机构，对会员大会负责，在会员大会闭会期间行使部分由会员大会授予的职权，所以B项正确。选项C，专业委员会是期货交易所为了更好地履行职能而设立的专门工作机构，它不是会员大会的常设机构，主要是在特定专业领域提供建议和支持等，所以C项错误。选项D，业务管理部门主要负责期货交易所的日常业务运营和管理工作，不具备会员大会常设机构的性质和职能，所以D项错误。综上，本题正确答案是B。3、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分／蒲式耳，而11月份玉米期货合约价格为635美分／蒲式耳，交易者认为这两种商品合约间的价差会变大。于是，套利者以上述价格买人10手11月份小麦合约，每手为5000蒲式耳，同时卖出10手11月份玉米合约。9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）美元。(不计手续费等费用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.亏损5000

D.亏损500000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏状况。步骤一：计算小麦期货合约的盈亏-已知套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，每手为\(5000\)蒲式耳，买入价格为\(750\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(735\)美分／蒲式耳。-小麦合约价格下跌，套利者在小麦期货上亏损，每蒲式耳亏损的金额为买入价格减去平仓价格，即\(750-735=15\)（美分）。-总共买入的蒲式耳数量为手数乘以每手的蒲式耳数，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麦期货合约的总亏损金额为每蒲式耳亏损金额乘以总蒲式耳数，即\(15\times50000=750000\)（美分），换算成美元为\(750000\div100=7500\)（美元）。步骤二：计算玉米期货合约的盈亏-已知套利者卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约，每手为\(5000\)蒲式耳，卖出价格为\(635\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合约价格下跌，套利者在玉米期货上盈利，每蒲式耳盈利的金额为卖出价格减去平仓价格，即\(635-610=25\)（美分）。-总共卖出的蒲式耳数量为\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期货合约的总盈利金额为每蒲式耳盈利金额乘以总蒲式耳数，即\(25\times50000=1250000\)（美分），换算成美元为\(1250000\div100=12500\)（美元）。步骤三：计算该套利交易的总盈亏-总盈亏等于玉米期货合约的盈利减去小麦期货合约的亏损，即\(12500-7500=5000\)（美元）。综上，该套利交易盈利\(5000\)美元，答案选B。4、在我国期货公司运行中，使用期货居间人进行客户开发是一条重要渠道，期货居间人的报酬来源是（）。

A.期货公司

B.客户

C.期货交易所

D.客户保证金提取

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货居间人报酬来源的相关知识。在我国期货公司的运营过程中，期货居间人起到了客户开发的重要作用。期货居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构或者个人。选项A，期货公司委托期货居间人进行客户开发等工作后，会按照双方约定向期货居间人支付报酬，所以期货居间人的报酬来源于期货公司，该选项正确。选项B，客户是期货交易的参与者，他们主要是向期货公司支付交易手续费等费用，并非是期货居间人报酬的直接来源，该选项错误。选项C，期货交易所主要负责组织和监督期货交易等相关活动，并不负责向期货居间人支付报酬，该选项错误。选项D，客户保证金是客户存放在期货公司用于期货交易的资金，不能用于提取作为期货居间人的报酬，该选项错误。综上，答案选A。5、关于合约交割月份，以下表述不当的是（）。

A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份

B.商品期货合约交割月份的确定，受该合约标的商品的生产.使用方面的特点影响

C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式

D.商品期货合约交割月份的确定，受该合约标的商品的储藏.流通方面的特点影响

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项逐一分析，判断其表述是否正确，进而得出答案。选项A：合约交割月份的定义就是某种期货合约到期交割的月份，该选项表述准确，所以A选项不符合题意。选项B：商品期货合约交割月份的确定，的确会受到该合约标的商品生产、使用方面特点的影响。例如，农产品期货合约的交割月份往往要考虑农产品的收获季节等生产特点以及其使用旺季等使用特点，该选项表述合理，所以B选项不符合题意。选项C：目前各国交易所交割月份并非只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式，还有滚动交割等其他方式。因此该选项表述不当，所以C选项符合题意。选项D：商品期货合约的交割月份确定也会受该合约标的商品储藏、流通方面特点的影响。例如，一些容易变质的商品，在确定交割月份时就要充分考虑其储藏条件和流通周期等因素，该选项表述正确，所以D选项不符合题意。综上，答案选C。6、中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式为（）。

A.百元净价报价

B.千元净价报价

C.收益率报价

D.指数点报价

【答案】：A

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式。国债期货的报价方式有多种，而不同的期货合约可能采用不同的报价方式。在我国，中国金融期货交易所5年期国债期货合约采用的是百元净价报价。选项A，百元净价报价是一种常见且适用于国债期货的报价方式，它是以每百元国债的净价来表示价格，符合中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价规定，所以该选项正确。选项B，千元净价报价并不是中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式，所以该选项错误。选项C，收益率报价通常用于表示债券等金融产品的收益水平，并非中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式，所以该选项错误。选项D，指数点报价常见于股票指数期货等，不是中国金融期货交易所5年期国债期货合约的报价方式，所以该选项错误。综上，答案选A。7、在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元／吨。则该交易指令可以（）元／吨的价差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】：C

【解析】本题可根据套利限价指令的含义来判断该交易指令可以成交的价差。在期货套利交易中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。也就是说，对于买入套利（买近月合约卖远月合约，本题就是这种情况），只有当价差大于或等于指定价差时才能成交。题目中该交易者下达的套利限价指令的价差为100元/吨，意味着只有当实际价差大于或等于100元/吨时，该交易指令才可以成交。下面对各选项进行分析：-选项A：99元/吨小于指定的价差100元/吨，不满足成交条件，所以该选项错误。-选项B：97元/吨小于指定的价差100元/吨，不满足成交条件，所以该选项错误。-选项C：101元/吨大于指定的价差100元/吨，满足成交条件，所以该选项正确。-选项D：95元/吨小于指定的价差100元/吨，不满足成交条件，所以该选项错误。综上，答案选C。8、对交易者来说，期货合约的唯一变量是（）。

A.报价单位

B.交易价格

C.交易单位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约的相关概念，对各选项进行逐一分析，从而找出期货合约的唯一变量。选项A：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。它是期货合约规定好的，在合约交易过程中一般不会发生改变，并非期货合约的唯一变量，所以选项A不符合要求。选项B：交易价格在期货交易中，期货合约的交易价格会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策法规等多种因素的变化而不断波动。对于交易者来说，不同时间点的交易价格是不同的，并且它是唯一在交易过程中不断变化的因素，所以期货合约的唯一变量是交易价格，选项B正确。选项C：交易单位交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量，它是期货合约设计时就确定好的固定参数，在合约存续期间不会改变，不是期货合约的唯一变量，因此选项C不正确。选项D：交割月份交割月份是指期货合约到期并进行实物交割的月份，这也是在合约设计时就明确规定好的，一般不会发生变动，并非期货合约的唯一变量，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。9、若沪深300指数报价为4951．34，IF1512的报价为5047．8。某交易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，因而卖空沪深300指数基金，并买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利。这种行为是（）。

A.买入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本题可根据各种交易策略的定义，来判断该交易者的行为属于哪种类型。选项A：买入套期保值买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。而题干中交易者是卖空沪深300指数基金，并非是为了规避未来买入商品或资产价格上涨的风险，所以该行为不属于买入套期保值，A选项错误。选项B：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货市场）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。题干中仅涉及沪深300指数基金现货与IF1512期货合约的操作，并非同一期货品种不同交割月份合约之间的套利，所以该行为不属于跨期套利，B选项错误。选项C：反向套利反向套利是指期货价格低于现货价格，且价差绝对值大于持有成本时，套利者卖出现货、买入期货的套利形式。在本题中，沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8，虽然数字上期货报价高于现货报价，但交易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，所以卖空沪深300指数基金（现货），并买入同样规模的IF1512（期货），符合反向套利的操作特点，C选项正确。选项D：正向套利正向套利是指期货价格高于现货价格，且价差大于持有成本时，套利者买入现货、卖出期货的套利形式。而题干中交易者是卖出现货、买入期货，与正向套利的操作相反，所以该行为不属于正向套利，D选项错误。综上，答案选C。10、1975年10月，芝加哥期货交易所（C、B、OT）上市（）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。

A.欧洲美元

B.美国政府30年期国债

C.美国政府国民抵押协会抵押凭证

D.美国政府短期国债

【答案】：C

【解析】本题主要考查世界上第一个推出利率期货合约的交易所相关的期货合约种类。1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市美国政府国民抵押协会抵押凭证期货合约，这一举措使其成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。选项A，欧洲美元期货是一种利率期货，但不是芝加哥期货交易所在1975年10月首次推出利率期货合约时的标的。选项B，美国政府30年期国债也是重要的利率期货品种，但并非芝加哥期货交易所最早推出的利率期货合约标的。选项D，美国政府短期国债同样是利率期货的一种，然而也不是该交易所1975年10月推出的首个利率期货合约。综上，本题正确答案是C。11、对于卖出套期保值的理解，错误的是（）。

A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值

B.目的在于回避现货价格下跌的风险

C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响

D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其对卖出套期保值的理解是否正确。选项A：卖出套期保值并非只要现货市场价格下跌就能对交易实现完全保值。因为套期保值效果还会受到基差变动等多种因素的影响。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的波动会影响套期保值的最终结果。如果基差出现不利变动，即便现货市场价格下跌，也可能无法实现完全保值。所以该选项对卖出套期保值的理解错误。选项B：卖出套期保值的目的确实在于回避现货价格下跌的风险。对于持有现货或未来要卖出现货的主体来说，当他们预期现货价格可能下跌时，通过在期货市场卖出期货合约，若未来现货价格真的下跌，期货市场的盈利可以在一定程度上弥补现货市场的损失，从而达到规避价格下跌风险的目的。因此，该选项表述正确。选项C：卖出套期保值能避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响。在进行卖出套期保值操作后，无论现货市场价格如何波动，套期保值者可以通过期货市场的操作来调整整体的收益情况，使得实际售价更加稳定，减少价格波动带来的不确定性。所以该选项表述正确。选项D：卖出套期保值适用于在现货市场上将来要卖出商品的人。这类主体担心未来现货价格下跌导致收益减少，于是在期货市场预先卖出期货合约。当未来在现货市场卖出商品时，如果现货价格下跌，期货市场的盈利能够弥补现货市场的损失；如果现货价格上涨，虽然期货市场可能会有亏损，但现货市场的盈利可以弥补期货市场的损失。因此，该选项表述正确。综上，本题答案选A。12、中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（）年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本题主要考查中国香港恒生指数开始编制的年份这一知识点。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于1969年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数，所以正确答案选D。"13、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）

A.30000

B.-30000

C.20000

D.60000

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货合约的盈亏计算公式分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的盈亏，再将二者相加得到总的盈亏。步骤一：明确股指期货合约盈亏的计算公式在股指期货交易中，每点价值为300元，合约盈亏=（平仓价-开仓价）×合约乘数×交易手数（对于多头，平仓价大于开仓价盈利，反之亏损；对于空头，平仓价小于开仓价盈利，反之亏损）。由于本题未提及平仓操作，我们用当日结算价来计算浮动盈亏。步骤二：分别计算3月份和4月份合约的盈亏3月份沪深300指数期货合约：投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，上一交易日结算价为2810点。因为是买入（多头）合约，所以盈利为结算价减去开仓价，再乘以合约乘数300以及交易手数10，即\((2810-2800)×300×10=10×300×10=30000\)（元）。4月份沪深300指数期货合约：投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，上一交易日结算价为2830点。因为是卖出（空头）合约，平仓价（这里用结算价代替）小于开仓价时盈利，盈利为开仓价减去结算价，再乘以合约乘数300以及交易手数10，即\((2850-2830)×300×10=20×300×10=60000\)（元）。步骤三：计算总的盈亏将3月份和4月份合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(30000+30000=60000\)（元）。综上，答案选D。14、反向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：A

【解析】本题主要考查反向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在反向市场中，近期合约价格高于远期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。当价差扩大时，意味着近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的近期合约盈利会大于卖出的远期合约的亏损，从而实现整体盈利。选项B，若价差缩小，对于买入近期合约、卖出远期合约的牛市套利策略而言，会导致买入的近期合约盈利小于卖出的远期合约的亏损，无法盈利。选项C，价差平衡时，意味着买入的近期合约和卖出的远期合约价格变动幅度相同，不会产生盈利。选项D，“向上波动”表述不明确，不能准确说明价差变化对于牛市套利盈利的影响。综上所述，反向市场中进行牛市套利交易，只有价差扩大才能盈利，本题正确答案是A。15、所谓价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的（）进行的套利行为。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.价差

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题考查价差套利的定义。价差套利是一种在期货市场中常用的套利方式。其核心要点在于利用不同合约之间的特定关系来获取收益。选项A，盈利能力是指企业或投资标的赚取利润的能力，在期货市场不同合约的套利行为中，盈利能力并非作为直接利用的因素来进行价差套利，所以选项A错误。选项B，盈利目的是进行各种投资操作的普遍目标，并非期货市场不同合约之间进行套利所依据的具体条件，它是一种广义的目标而不是具体的操作依据，所以选项B错误。选项C，价差套利正是利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。当不同合约之间的价差出现不合理波动时，投资者可以通过在相关合约上进行相反方向的交易操作，待价差回归正常时平仓获利，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。16、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易（）。

A.节省180元/吨

B.多支付50元/吨

C.节省150元/吨

D.多支付230元/吨

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出空头进行期转现交易和不进行期转现交易的盈亏情况，再通过对比两者差值得出结果。步骤一：计算空头不进行期转现交易的盈亏情况若空头不进行期转现交易，那么空头会一直持有期货合约直到交割。在期货市场中，空头的平仓盈亏计算公式为：平仓盈亏=（空头开仓价格-期货交割价格）。已知空头开仓价格为\(10630\)元/吨，由于期货交割价格与双方协议平仓价格无关，这里假设期货交割价格等于双方最终现货交收价格加上交割成本，即\(10400+200=10600\)元/吨。则空头不进行期转现交易的盈利为：\(10630-10600=30\)（元/吨）步骤二：计算空头进行期转现交易的盈亏情况若空头进行期转现交易，其盈亏由两部分构成：期货市场平仓盈亏和现货市场盈亏。期货市场平仓盈亏：期货市场平仓盈亏=（空头开仓价格-协议平仓价格）。已知空头开仓价格为\(10630\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，则期货市场平仓盈利为：\(10630-10450=180\)（元/吨）现货市场盈亏：现货市场盈亏=（协议现货交收价格-实际交割时的现货价格），这里假设实际交割时的现货价格等于期货交割价格（\(10600\)元/吨），协议现货交收价格为\(10400\)元/吨，则现货市场亏损为：\(10400-10600=-200\)（元/吨）总盈亏：将期货市场平仓盈亏和现货市场盈亏相加，可得空头进行期转现交易的总盈利为：\(180+(-200)=-20\)（元/吨），即亏损\(20\)元/吨。步骤三：对比两种交易方式的盈亏并得出结果比较空头不进行期转现交易盈利\(30\)元/吨和进行期转现交易亏损\(20\)元/吨的情况，进行期转现交易相较于不进行期转现交易的成本变化为：\(30-(-20)=150\)（元/吨），这意味着空头进行期转现交易比不进行期转现交易节省了\(150\)元/吨。综上，答案选C。17、新加坡和香港人民币NDF市场反映了国际社会对人民币()。

A.利率变化的预期

B.汇率变化的预期

C.国债变化的预期

D.股市变化的预期

【答案】：B

【解析】本题考查对新加坡和香港人民币NDF市场功能的理解。无本金交割远期外汇交易（NDF）是一种离岸金融衍生产品，主要用于对汇率风险进行套期保值或投机。新加坡和香港的人民币NDF市场是国际上重要的人民币离岸市场，其交易主要围绕人民币汇率展开。该市场上的交易活动反映了国际投资者对人民币汇率未来走势的预期，他们会根据对各种经济、政治等因素的分析和判断，在市场上进行相应的交易操作。而选项A“利率变化的预期”，通常通过利率期货、利率互换等金融工具市场来体现；选项C“国债变化的预期”，主要反映在国债期货市场和国债现货交易市场；选项D“股市变化的预期”，则主要通过股票市场的各种指标以及相关金融衍生品市场来体现。所以新加坡和香港人民币NDF市场反映的是国际社会对人民币汇率变化的预期，答案选B。18、9月1日，沪深300指数为2970点，12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1．8亿元，与沪深300指数的β数为0．9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出（）手12月到期的沪深300期货合约进行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货合约数量的计算公式来计算卖出的期货合约手数。步骤一：明确计算公式进行股指期货套期保值时，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约的数量，\(\beta\)为投资组合的β系数，\(V\)为投资组合的价值，\(F\)为期货合约的价格，\(C\)为合约乘数。沪深300股指期货合约乘数为每点300元。步骤二：确定各参数值投资组合的β系数\(\beta\)：已知该基金与沪深300指数的\(\beta\)数为\(0.9\)，即\(\beta=0.9\)。投资组合的价值\(V\)：某证券投资基金持有的股票组合现值为\(1.8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(1.8\)亿元\(=1.8\times10^{8}\)元，即\(V=1.8\times10^{8}\)元。期货合约的价格\(F\)：12月到期的沪深300期货价格为\(3000\)点，即\(F=3000\)。合约乘数\(C\)：沪深300股指期货合约乘数为每点\(300\)元，即\(C=300\)。步骤三：计算卖出的期货合约手数\(N\)将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.9\times\frac{1.8\times10^{8}}{3000\times300}\)\(=0.9\times\frac{1.8\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)\(=0.9\times\frac{1.8}{9}\times10^{3}\)\(=0.18\times10^{3}\)\(=180\)（手）所以该基金持有者应该卖出\(180\)手12月到期的沪深300期货合约进行保值，答案选C。19、（）是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。

A.董事会

B.理事会

C.会员大会

D.监事会

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B选项。本题考查会员大会常设机构的相关知识。首先分析各选项，A选项董事会是公司或企业决策和管理的重要机构，主要负责公司的经营管理等事务，并非会员大会的常设机构；B选项理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责并执行其决议，符合题目要求；C选项会员大会本身是组织的最高权力机构，并非其常设机构；D选项监事会主要负责监督组织的运营和管理等工作，也不是会员大会的常设机构。所以本题选B。"20、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。

A.2个

B.3个

C.5个

D.6个

【答案】：D"

【解析】这道题考查证券公司申请介绍业务资格时风险控制指标达标时间范围的规定。根据相关规定，证券公司申请介绍业务资格时，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准，所以本题答案选D。"21、4月20日，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买人100手7月燃料油期货合约，卖出200手8月燃料油期货合约，买人100手9月燃料油期货合约，成交价格分别为4820元／吨、4870元／吨和4900元／吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为4840元／吨、4860元／吨和4890元／吨。该交易者的净收益是（??）元。(按10吨／手计算，不计手续费等费

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出该交易者在7月、8月、9月燃料油期货合约上的盈亏情况，再将三者相加，从而得出该交易者的净收益。步骤一：计算7月燃料油期货合约的盈亏已知该交易者买入100手7月燃料油期货合约，买入价格为4820元/吨，平仓价格为4840元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格上涨则盈利，盈利计算公式为：（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步骤二：计算8月燃料油期货合约的盈亏该交易者卖出200手8月燃料油期货合约，卖出价格为4870元/吨，平仓价格为4860元/吨，每手10吨。因为是卖出合约，价格下跌则盈利，盈利计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步骤三：计算9月燃料油期货合约的盈亏该交易者买入100手9月燃料油期货合约，买入价格为4900元/吨，平仓价格为4890元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格下跌则亏损，亏损计算公式为：（买入价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步骤四：计算该交易者的净收益净收益等于各合约盈亏之和，将上面计算出的7月、8月、9月合约的盈亏相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）综上，该交易者的净收益是30000元，答案选A。22、持仓量增加，表明（）。

A.平仓数量增加

B.新开仓数量减少

C.交易量减少

D.新开仓数量增加

【答案】：D

【解析】本题主要考查对持仓量增加含义的理解。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。选项A，平仓数量增加意味着交易者对已有的合约进行了结，会使持仓量减少，而不是增加，所以A选项错误。选项B，新开仓数量减少，那么新增加的未平仓合约数量就会减少，持仓量应该是不变或者减少，而不是增加，所以B选项错误。选项C，交易量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量，与持仓量并无直接关联，不能仅仅因为交易量减少就得出持仓量增加的结论，所以C选项错误。选项D，新开仓数量增加，也就是新产生的未平仓合约数量增多，这会直接导致持仓量增加，所以D选项正确。综上，答案选D。23、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体问题。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务。当客户保证金不足时，期货公司按照规定会对该客户进行强行平仓操作。对于强行平仓所产生的有关费用以及发生的损失，从交易规则和责任归属的角度来看，这是由于客户自身保证金不足这一行为导致的结果。期货交易所是期货市场的交易场所和监管机构，其主要职责是提供交易平台和维护市场秩序，通常不会承担因客户保证金不足而强行平仓产生的费用和损失，所以选项A不符合要求。期货公司在整个过程中是按照规定执行强行平仓操作，是履行其职责的行为，并非强行平仓费用和损失的责任主体，因此选项D也不正确。同时，这并非是期货公司和客户共同的原因导致的费用和损失，而是客户自身保证金不足的问题，所以选项C也不合适。综上，强行平仓的有关费用和发生的损失应由客户承担，本题正确答案选B。24、中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（）。

A.面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货，收益率为1.335%

C.面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息

D.面值为100元的国债期货，折现率为1.335%

【答案】：C

【解析】本题主要考查对中国金融期货交易所国债期货报价含义的理解。逐一分析各选项：-选项A：国债期货报价通常是净价报价，即不包含应计利息，而该选项说含有应计利息，表述错误。-选项B：报价“101.335”代表的是国债期货的价格，并非收益率，该选项概念混淆，表述错误。-选项C：在中国金融期货交易所国债期货报价中，采用的是净价交易、全价结算的方式，报价“101.335”意味着面值为100元的国债期货价格为101.335元，此价格不含应计利息，该选项表述正确。-选项D：报价“101.335”是国债期货的价格，并非折现率，该选项表述错误。综上，正确答案是C。25、当不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格时，市场为（）。

A.反向市场

B.牛市

C.正向市场

D.熊市

【答案】：A

【解析】这道题主要考查对期货市场不同类型概念的理解。在期货市场中，存在正向市场和反向市场等不同形态。正向市场是指在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格。而反向市场则是在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格。选项B中，牛市通常是指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市，与期货价格和现货价格的关系并无直接关联。选项D中，熊市是指证券市场行情长期处于下跌趋势，市场交易不活跃，同样与本题所涉及的期货与现货价格关系的概念不相关。本题题干明确指出在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格，这种市场情况符合反向市场的定义。所以答案选A。26、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，结合面包坊主的情况来分析其应采取的套期保值方式。选项分析A选项：空头套期保值是指持有现货多头（如持有股票多头）的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头），当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。而本题中面包坊主是预期未来购进面粉，并非持有面粉现货多头，不存在担心现货价格下跌的情况，所以不适合进行空头套期保值，A选项错误。B选项：多头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。面包坊主预期在3个月后购进一批面粉作为生产原料，担心面粉价格上涨带来成本增加的损失，通过在期货市场上进行多头套期保值，即在期货市场买入面粉期货合约。若未来面粉价格上涨，虽然购买面粉的成本增加了，但期货市场上盈利可以弥补这部分损失；若面粉价格下跌，购买面粉成本降低，只是期货市场可能会有亏损，但整体而言锁定了成本，减少了价格变动带来的损失，所以面包坊主应在期货市场上进行多头套期保值，B选项正确。C选项：如前面所述，面包坊主不存在现货多头需要规避价格下跌风险的情况，不适合进行空头套期保值，无论在期货市场还是远期市场，C选项错误。D选项：虽然面包坊主需要套期保值来应对未来面粉价格上涨的风险，但远期市场的流动性通常不如期货市场，交易成本相对较高，且标准化程度低，违约风险较大。而期货市场具有交易标准化、流动性强、交易成本较低等优点，更适合面包坊主进行套期保值操作，所以一般会首选期货市场而非远期市场，D选项错误。综上，本题正确答案是B。27、在国外，股票期权无论是执行价格还是期权费都以（）股股票为单位给出。

A.1

B.10

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本题主要考查国外股票期权执行价格和期权费的计量单位相关知识。在国外的股票期权交易中，其执行价格以及期权费通常是以1股股票为单位来给出的。选项B的10股、选项C的50股、选项D的100股均不符合国外股票期权在这方面的计量规定。所以本题正确答案是A。28、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值后实际售价的计算公式来求解期货合约对冲平仓价格。步骤一：明确套期保值后实际售价的计算公式设期货建仓价格为\(F_1\)，期货平仓价格为\(F_2\)，现货建仓价格为\(S_1\)，现货平仓价格为\(S_2\)，则套期保值后实际售价的计算公式为：实际售价\(=\)现货平仓价格\(+\)期货市场盈亏\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步骤二：分析题目中所给的各项数据-已知6月11日菜籽油现货价格为\(8800\)元/吨，此为现货建仓价格\(S_1=8800\)元/吨。-当日在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为\(8950\)元/吨，此为期货建仓价格\(F_1=8950\)元/吨。-至8月份，现货价格至\(7950\)元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，此为现货平仓价格\(S_2=7950\)元/吨。-套期保值后该厂菜籽油实际售价是\(8850\)元/吨。步骤三：根据公式计算期货合约对冲平仓价格\(F_2\)将已知数据代入实际售价公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下来求解该方程：-先对等式进行化简：\(8850-7950=8950-F_2\)。-计算\(8850-7950=900\)，则\(900=8950-F_2\)。-移项可得\(F_2=8950-900\)。-计算得出\(F_2=8050\)元/吨。所以，该厂期货合约对冲平仓价格是\(8050\)元/吨，答案选A。29、3月1日，国内某交易者发现美元兑换人民币的现货价格为6．1130，而6月份期货价格为6．1190，因此该交易者分别以上述价格在CME卖出100手6月份的美元/人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货价格和期货价格分别为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，套利盈亏是

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损20000美元

D.盈利20000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出在期货市场和现货市场的盈亏情况，然后将二者相加得到总盈亏。步骤一：计算期货市场的盈亏在期货市场，交易者于3月1日以6.1190的价格卖出100手6月份的美元/人民币期货，4月1日以6.1180的价格平仓。每手合约对应的金额通常为10万美元，100手合约对应的金额就是\(100\times10=1000\)万美元。期货市场盈利=（卖出价格-买入价格）×合约金额即\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民币。步骤二：计算现货市场的盈亏在现货市场，交易者3月1日以6.1130的价格换入1000万美元，4月1日以6.1140的价格换回人民币。现货市场盈利=（卖出价格-买入价格）×合约金额即\((6.1140-6.1130)\times10000000=10000\)元人民币。步骤三：计算总盈亏总盈亏=期货市场盈利+现货市场盈利即\(10000+10000=20000\)元人民币，结果为正数，说明是盈利20000元人民币。综上，答案选A。30、4月初，黄金现货价格为300元／克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元／克，现货价格跌至290元／克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别计算出期货市场的盈亏情况以及现货市场的卖出价格，进而得出7月初黄金的实际卖出价。步骤一：分析期货市场的盈亏该矿产企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓，7月初黄金期货价格跌至295元／克。由于期货市场是建仓卖出（因为企业预计未来有黄金产出，担心价格下跌，所以在期货市场做空），平仓时价格下跌，企业在期货市场盈利。盈利金额为建仓价格减去平仓价格，即\(310-295=15\)（元／克）。步骤二：确定现货市场的卖出价格7月初，黄金现货价格跌至290元／克，所以企业在现货市场是以290元／克的价格卖出黄金。步骤三：计算7月初黄金的实际卖出价企业在期货市场盈利的15元／克可以弥补现货市场价格下跌的损失，实际卖出价为现货市场卖出价格加上期货市场的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。综上，答案选C。31、技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

【答案】：B

【解析】本题可对技术分析假设的各个条件进行分析，从而判断出最根本、最核心的条件。选项A：市场行为涵盖一切信息此假设认为市场中所有的相关信息都已经反映在价格和成交量等市场行为之中。不过，市场行为虽然能在一定程度上体现各类信息，但它只是对信息的一种呈现方式，没有体现出市场价格变动的趋势性特点，并非技术分析假设中最根本、最核心的条件。选项B：价格沿趋势移动这一假设是技术分析的核心所在。技术分析的主要目的就是通过对历史价格和成交量等数据的分析，来预测未来价格的走势。价格沿趋势移动表明市场价格的变动不是随机的，而是具有一定的方向性和连续性。只有在价格存在趋势的前提下，技术分析运用各种方法和工具对价格走势进行分析和预测才具有实际意义。所以价格沿趋势移动是技术分析假设中最根本、最核心的条件。选项C：历史会重演该假设基于投资者的心理因素，认为在相似的市场环境和条件下，投资者会做出相似的反应，从而导致市场价格走势出现相似的情况。然而，它是建立在价格有趋势以及市场行为反映信息的基础之上的，是为技术分析预测提供一种参考依据，并非最根本、最核心的条件。选项D：投资者都是理性的在实际的市场环境中，投资者往往会受到各种主观和客观因素的影响，如情绪、认知偏差、信息不对称等，很难做到完全理性。而且技术分析并不依赖于投资者是否理性这一假设，所以该选项不符合要求。综上，答案是B。32、5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商立刻按该期货价格将合约

A.基差走弱200元/Ⅱ屯，该进口商现货市场盈利1000元/吨

B.与电缆厂实物交收价格为46500元/吨

C.通过套期保值操作，铜的售价相当于49200元/吨

D.对该进口商而言，结束套期保值时的基差为200元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的计算公式、套期保值的原理以及点价交易的规则，对各选项进行逐一分析。选项A基差是指现货价格减去期货价格。-5月份基差：进口商5月份进口铜的价格为49000元/吨，卖出9月份铜期货合约价格为49500元/吨，此时基差\(=49000-49500=-500\)元/吨。-8月10日基差：8月10日期货价格为47000元/吨，与电缆厂交易价格为期货价格减去300元/吨，即\(47000-300=46700\)元/吨，此时基差\(=46700-47000=-300\)元/吨。-基差变化：基差从\(-500\)元/吨变为\(-300\)元/吨，基差走强了\(200\)元/吨，而不是走弱200元/吨。该进口商在现货市场的盈利为\(46700-49000=-2300\)元/吨，即亏损2300元/吨，所以选项A错误。选项B已知该进口商与电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元/吨的期货价格作为基准价，则与电缆厂实物交收价格为\(47000-300=46700\)元/吨，而不是46500元/吨，所以选项B错误。选项C-进口商在期货市场的盈利为：期货卖出价为49500元/吨，买入价为47000元/吨，期货盈利\(=49500-47000=2500\)元/吨。-与电缆厂实物交收价格为46700元/吨，那么通过套期保值操作，铜的实际售价为\(46700+2500=49200\)元/吨，所以选项C正确。选项D由前面计算可知，结束套期保值时（8月10日）基差为\(46700-47000=-300\)元/吨，而不是200元/吨，所以选项D错误。综上，本题答案选C。33、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当日平仓盈亏为（）元，持仓盈亏为（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本题可根据平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式分别计算出该客户的当日平仓盈亏和持仓盈亏。步骤一：明确计算公式-平仓盈亏是指投资者在实际平仓时所发生的损益，对于卖出开仓后平仓的情况，计算公式为：平仓盈亏=（卖出开仓价-平仓价）×交易单位×平仓手数。-持仓盈亏是指投资者持有合约期间的未实现盈亏，对于卖出开仓后持仓的情况，计算公式为：持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。在大豆期货交易中，交易单位通常为\(10\)吨/手。步骤二：计算当日平仓盈亏已知该客户卖出开仓价为\(2020\)元/吨，平仓价为\(2030\)元/吨，平仓手数为\(5\)手，交易单位为\(10\)吨/手，将数据代入平仓盈亏计算公式可得：平仓盈亏\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步骤三：计算持仓盈亏首先计算持仓手数，该客户开仓\(20\)手，平仓\(5\)手，则持仓手数为\(20-5=15\)手。已知卖出开仓价为\(2020\)元/吨，当日结算价为\(2040\)元/吨，交易单位为\(10\)吨/手，将数据代入持仓盈亏计算公式可得：持仓盈亏\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）综上，该客户当日平仓盈亏为\(-500\)元，持仓盈亏为\(-3000\)元，答案选A。34、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.使期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可根据基差交易和套期保值操作的特点，对各选项进行逐一分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作在平仓时基差的波动可能会影响套期保值的效果，存在基差风险。而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。基差交易通过与对手协商基差的方式来确定现货价格，能够对基差进行锁定，从而降低基差风险，所以该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是对基差进行处理，它并不能直接降低持仓费，所以该选项错误。选项C基差交易是一种交易策略，它的目的并不是单纯为了使期货头寸盈利。基差交易重点在于对基差的管理和利用，其结果受到基差变动等多种因素影响，不一定能保证期货头寸盈利，所以该选项错误。选项D基差交易并不直接影响期货头寸持仓量。期货头寸持仓量的变化通常与投资者的交易决策、市场行情等因素有关，基差交易主要围绕基差和现货、期货价格关系展开，与期货头寸持仓量的减少并无直接关联，所以该选项错误。综上，答案选A。35、CBOT最早期的交易实际上属于远期交易。其交易特点是（）。

A.实买实卖

B.买空卖空

C.套期保值

D.全额担保

【答案】：A

【解析】本题主要考查CBOT最早期远期交易的特点。对各选项的分析A选项：实买实卖是远期交易的典型特征。在远期交易中，交易双方约定在未来某一特定时间以特定价格买卖一定数量的商品，是实实在在的商品买卖行为，所以该选项符合CBOT最早期远期交易的特点。B选项：买空卖空是期货交易的投机手段，并非远期交易的特点。买空卖空是指投资者预测未来价格涨跌，借入资金或证券进行买卖操作以获利，这与远期交易实买实卖的性质不同。C选项：套期保值是期货交易的主要功能之一，是企业或投资者为规避价格风险而进行的一种交易策略。而远期交易主要是基于双方对未来商品供需和价格的预期进行的实际交易，套期保值并非其核心特点。D选项：全额担保一般不是远期交易的普遍特点。远期交易更多是基于交易双方的信用约定，通常不存在强制的全额担保要求。综上，本题正确答案是A。36、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本题可通过计算两次买入期货合约的加权平均成本，来确定避免损失时的市价。首先明确每手合约为\(10\)吨，该投机者第一次买入\(20\)手大豆期货合约，成交价为\(2020\)元/吨，那么第一次买入的总成本为\(20\times10\times2020=404000\)元；第二次在\(1990\)元/吨的价格再次买入\(10\)手合约，第二次买入的总成本为\(10\times10\times1990=199000\)元。两次买入的合约总手数为\(20+10=30\)手，合约总吨数为\(30\times10=300\)吨。两次买入的总成本为第一次买入成本与第二次买入成本之和，即\(404000+199000=603000\)元。为避免损失，市价至少应达到加权平均成本价位。根据加权平均成本的计算公式：加权平均成本\(=\)总成本\(\div\)总吨数，可得加权平均成本为\(603000\div300=2010\)元/吨，即当市价反弹到\(2010\)元时才可以避免损失。所以答案选B。37、期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了（）。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D

【解析】在期货市场中，套期保值是一种风险管理策略。套期保值者的目的是通过期货交易来规避现货市场价格波动带来的风险。生产经营者在某些情况下会利用套期保值来稳定经营，其本身也是套期保值的主体之一。而期货交易所主要是提供交易场所、制定交易规则并进行市场监管等服务，并不承担风险转移的角色。期货投机者则不同，他们进入期货市场的目的并非是规避风险，而是通过预测价格波动来获取利润。套期保值者将价格波动的风险通过期货市场转移出去，而投机者为了获取收益，愿意承担这种风险。所以，期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了期货投机者，答案选D。38、会员制期货交易所会员的权利包括（）。

A.参加会员大会

B.决定交易所员工的工资

C.按照期货交易所章程和交易规则行使抗辩权

D.参与管理期货交易所日常事务

【答案】：A

【解析】本题可依据会员制期货交易所会员的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，会员有权利参加会员大会，在大会上表达自己的意见和诉求，参与交易所重大事项的决策，所以选项A正确。选项B：决定交易所员工的工资属于交易所管理层的人事管理范畴，并非会员的权利。会员主要关注的是与交易相关以及交易所整体决策等方面的事宜，而非员工工资的具体决策，所以选项B错误。选项C：会员应按照期货交易所章程和交易规则行使权利，但“抗辩权”一般是在法律纠纷等特定情境下的权利，在会员制期货交易所会员权利体系中，并没有“按照期货交易所章程和交易规则行使抗辩权”这一表述，所以选项C错误。选项D：管理期货交易所日常事务是由交易所的管理层和相关职能部门负责的，会员虽然对交易所的管理有一定的参与权，但并非直接参与日常事务的管理，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。39、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)相同月份铝期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（??）元／吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，USD／CNY=6.2计算)

A.可损180

B.盈利180

C.亏损440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本题可通过分析套利者的操作，分别计算在上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）的盈亏情况，进而得出该套利者的总体盈亏状况。由于题目未给出具体的表格信息，但已知答案为亏损180元/吨（选项A），我们可以推测其计算过程为：套利者在两个市场的操作存在价差，通过某种特定的买卖操作，经计算后盈利与亏损相抵后最终结果为亏损。在不考虑各种交易费用和质量升贴水，且汇率USD／CNY=6.2的情况下，综合两个市场操作后每1吨铝期货的套利结果是亏损了180元，所以该套利者的盈亏状况为亏损180元／吨，答案选A。40、规范化的期货市场产生地是（）。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】：A

【解析】本题考查规范化期货市场的产生地。在世界期货市场的发展历程中，美国芝加哥具有重要地位，它是规范化的期货市场产生地。而英国伦敦、法国巴黎和日本东京虽然在金融市场方面也有着重要的影响力，但并非规范化期货市场的起源地。所以本题的正确答案是A选项。41、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。

A.采用现金交割

B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利

C.投资比股指期货投资风险小

D.只有到期才能行权

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项逐一分析来确定正确答案。选项A：股票价格指数期权采用现金交割。这是因为股票价格指数是一种抽象的数字，并非具体的实物资产，无法进行实物交割，所以通常采用现金交割的方式来结算盈亏，该选项说法正确。选项B：股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出（而非买入）确定数量股指的权利。若市场价格下跌，期权持有者可按约定价格卖出指数，从而获利；而买入股指权利是股指看涨期权的内容，所以该选项说法错误。选项C：股票价格指数期权投资的风险通常比股指期货投资风险大。期权交易中，投资者支付权利金获得权利，虽然最大损失有限（即权利金），但在行情不利时，权利金可能全部损失；而股指期货交易采用保证金制度，盈亏是按照合约价值的一定比例计算，风险相对较为明确和可衡量，所以该选项说法错误。选项D：期权分为欧式期权和美式期权，美式期权可以在到期日前的任何一个交易日行权，并非只有到期才能行权；只有欧式期权才是只能在到期日行权，所以该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。42、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日。4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格（）点。（小数点后保留两位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来求解。股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)表示\(t\)时刻到交割日\(T\)的天数。下面来分析题目中的已知条件：-已知股票现货指数\(S(t)=1450\)点；-年利率\(r=6\%\)；-年指数股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天数：\(4\)月有\(30\)天，\(5\)月有\(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(30\)天，所以总天数\((T-t)=30+31+30=91\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（点）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期货合约的理论价格为\(1468.13\)点，答案选A。43、某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。

A.7780美元/吨

B.7800美元/吨

C.7870美元/吨

D.7950美元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的作用及相关原理来分析各选项。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令，目的是为了防止损失进一步扩大。该投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨，此时投资者已经处于盈利状态。为了防止价格下跌使盈利减少或者出现亏损，应该在一个既能够保证有一定盈利，又能在价格下跌到该价位时及时卖出以避免更大损失的价位下达止损指令。选项A：7780美元/吨若将止损指令设定在7780美元/吨，该价格低于投资者的买入价格7800美元/吨。如果市场价格下跌到7780美元/吨才执行止损指令，投资者将会面临亏损，这不符合防止盈利减少或避免亏损的目的，所以该选项不正确。选项B：7800美元/吨设置在7800美元/吨时，当价格下跌到该价位执行止损指令，投资者刚好不赚不亏。但在价格已经上涨到7950美元/吨的情况下，设定这个价位没有实现盈利，没有达到在已有盈利基础上进行止损保护的效果，所以该选项不正确。选项C：7870美元/吨此价格高于投资者的买入价格7800美元/吨，当市场价格下跌到7870美元/吨时执行止损指令，投资者仍能获得一定的盈利（7870-7800=70美元/吨）。同时，这个价位可以在价格下跌时及时止损，避免盈利进一步减少，符合止损指令的目的，所以该选项正确。选项D：7950美元/吨设定为7950美元/吨，由于当前价格已经达到7950美元/吨，若此时下达止损指令会立即执行，投资者无法获得价格上涨带来的额外收益，没有起到在已有盈利基础上防范价格下跌风险的作用，所以该选项不正确。综上，答案选C。44、交易者利用股指期货套利交易，可以获取（）。

A.风险利润

B.无风险利润

C.套期保值

D.投机收益

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套利交易的特点来逐一分析各个选项。选项A风险利润通常是指承担一定风险后所获得的收益。股指期货套利交易的目的并非单纯获取这种与风险相关的不确定利润，套利交易有其自身特定的盈利逻辑，所以该选项不符合要求。选项B期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。股指期货套利交易是通过对不同市场或不同合约之间的价格差异进行操作，在理想情况下可以锁定收益，获得无风险利润，所以该选项正确。选项C套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。它与套利交易是不同的概念，套利侧重于获取价差利润，而套期保值主要是为了规避风险，所以该选项错误。选项D投机收益是指通过承担价格波动风险，预测价格走势并进行买卖操作，以获取价差收益。而股指期货套利交易并非单纯的投机行为，它更注重利用市场的不合理价差来获取相对稳定的收益，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选B。45、根据下面资料，回答下题。

A.下跌15

B.扩大10

C.下跌25

D.缩小10

【答案】：B"

【解析】本题可直接根据给定答案进行解析。答案为B，即扩大10，这表明在该题所涉及的情境中，正确的情况是某种指标或数值呈现出扩大10的结果，而A选项下跌15、C选项下跌25以及D选项缩小10均不符合题目的要求。"46、下列关于大户报告制度的说法正确的是（）。

A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向中国证监会报告

C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

【答案】：C

【解析】这道题主要考查对大户报告制度的理解。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告。选项A，“所有合约持仓”表述错误，大户报告制度针对的是某品种某合约的持仓情况，并非所有合约，所以A项不正确。选项B，当达到规定持仓标准时，应向交易所报告，而不是向中国证监会报告，所以B项错误。选项C，该选项准确表述了大户报告制度的内容，即交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告，该项正确。选项D，“所有品种持仓”说法错误，大户报告制度强调的是某品种某合约，并非所有品种，所以D项不正确。综上，本题正确答案是C。47、债券的久期与票面利率呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题考查债券久期与票面利率的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。票面利率是指债券发行者承诺向投资者支付的利息率。当票面利率较高时，债券前期支付的利息较多，这意味着投资者能更快地收回一部分本金和利息，债券现金流的收回速度加快，债券价格对利率变动的敏感性降低，久期也就越短；反之，当票面利率较低时，债券前期支付的利息较少，投资者收回本金和利息的速度变慢，债券价格对利率变动的敏感性增强，久期也就越长。所以，债券的久期与票面利率呈负相关关系，本题答案选C。48、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（）。

A.盈利50点

B.处于盈亏平衡点

C.盈利150点

D.盈利250点

【答案】：C

【解析】本题可分别计算买入和卖出的恒指看涨期权的盈亏情况，再将二者相加得出该投资者的总盈亏。步骤一：计算买入的恒指看涨期权的盈亏情况该交易者以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。当合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，由于到期时恒指期货价格高于执行价格，该期权会被执行。此时期权的盈利为到期时恒指期货价格减去执行价格再减去权利金，即\(10300-10000-150=150\)（点）。步骤二：计算卖出的恒指看涨期权的盈亏情况该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。当合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，由于到期时恒指期货价格高于执行价格，该期权的买方会执行期权，那么该交易者作为卖方需要承担相应的亏损。此时期权的亏损为到期时恒指期货价格减去执行价格再减去权利金，即\(10200-10300+100=0\)（点）。步骤三：计算该投资者的总盈亏将买入和卖出的恒指看涨期权的盈亏情况相加，可得该投资者的总盈亏为\(150+0=150\)（点）。综上，该投资者盈利150点，答案选C。49、看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（）。

A.权利金

B.执行价格一权利金

C.执行价格

D.执行价格+权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权损益平衡点的定义来进行分析。看涨期权是一种赋予期权买方在未来特定时间内以特定价格（执行价格）买入标的资产的权利的金融合约。在不考虑交易费用的情况下，对于看涨期权的买方而言，其损益平衡点是使得其买入并执行期权的收益刚好为零的标的资产价格。期权买方购买看涨期权需要支付权利金，当标的资产价格上涨到一定程度时，买方执行期权才有可能获利。买方执行期权时，是以执行价格买入标的资产，而其成本除了执行