期货从业资格之《期货基础知识》过关检测及参考答案详解【模拟题】

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测第一部分单选题(50题)1、假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（）

A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

【答案】：D

【解析】本题可先计算出两交易所铜期货合约的实际价差，再与合理价差对比，判断两个交易所期货价格的高低情况，进而确定适宜的操作措施。步骤一：计算两交易所铜期货合约的实际价差已知C交易所6月份铜的期货价格为53300元/吨，K交易所6月份铜的期货价格为53070元/吨，那么两交易所6月份铜期货合约的实际价差为：\(53300-53070=230\)（元/吨）步骤二：分析实际价差与合理价差的关系已知两交易所之间铜的运费为90元/吨，即两个交易所相同品种期货合约的合理价差为90元/吨。由于实际价差230元/吨大于合理价差90元/吨，说明C交易所的铜期货价格相对偏高，K交易所的铜期货价格相对偏低。步骤三：确定适宜的操作措施因为投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，即价差会缩小，而当前C交易所价格相对偏高，K交易所价格相对偏低，所以应卖出价格相对较高的C交易所的期货合约，买入价格相对较低的K交易所的期货合约。因此，适宜采取的操作措施是卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约，答案选D。2、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份期

A.基差走弱200元／吨，该进口商现货市场盈利1000元／吨

B.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨

C.与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨

D.对该进口商而言，结束套期保值时的基差为200元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式、套期保值的原理等，对各选项逐一分析：选项A：-基差是指现货价格减去期货价格。5月份基差为\(67000-67500=-500\)元/吨。-假设6月中旬结束套期保值时，期货价格为\(64500\)元/吨（根据题目所给信息合理推断），现货价格与电缆厂协商以9月份期货价格为基准，设为\(64500+200=64700\)元/吨，则此时基差为\(64700-64500=200\)元/吨。-基差变化为\(200-(-500)=700\)元/吨，即基差走强\(700\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。-现货市场亏损为\(67000-64700=2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以该选项错误。选项B：-该进口商在期货市场盈利为\(67500-64500=3000\)元/吨。-现货市场亏损为\(67000-64700=2300\)元/吨。-那么通过套期保值操作后，铜的实际售价为\(64700+3000-2300=67200\)元/吨，所以该选项正确。选项C：-由前面分析可知，与电缆厂实物交收的价格为\(64500+200=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以该选项错误。选项D：-前面已计算得出结束套期保值时基差为\(200\)元/吨，5月份基差为\(-500\)元/吨，所以结束套期保值时基差相比5月份是走强了，并非就是\(200\)元/吨这么简单表述，该选项错误。综上，正确答案是B。3、某交易者在4月份以4.97元/股的价格购买一份9月份到期、执行价格为'80.00元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.50元/股的该股票看涨期权（合约单位为100股，不考虑交易费用），如果标的股票价格为90.00元/股，该交易者可能的收益为（）元。

A.580

B.500

C.426

D.80

【答案】：C

【解析】本题可分别计算买入看涨期权和卖出看涨期权的收益，再将两者相加得到该交易者的总收益。步骤一：明确相关概念-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买入看涨期权的一方来说，当标的资产价格高于执行价格时会选择行权，行权收益等于标的资产价格减去执行价格再减去权利金；当标的资产价格低于执行价格时，会放弃行权，损失权利金。-对于卖出看涨期权的一方来说，当标的资产价格高于执行价格时，买方会行权，卖方的收益等于权利金减去（标的资产价格与执行价格的差值）；当标的资产价格低于执行价格时，买方会放弃行权，卖方获得全部权利金。步骤二：计算买入执行价格为80元/股的看涨期权的收益已知交易者以4.97元/股的价格买入一份9月份到期、执行价格为80元/股的某股票看涨期权，标的股票价格为90元/股，由于标的股票价格高于执行价格，所以该交易者会选择行权。其每股收益为标的股票价格减去执行价格再减去权利金，即\(90-80-4.97=5.03\)（元/股）。因为合约单位为100股，所以买入该看涨期权的总收益为\(5.03×100=503\)元。步骤三：计算卖出执行价格为87.5元/股的看涨期权的收益交易者以1.73元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.5元/股的该股票看涨期权，标的股票价格为90元/股，由于标的股票价格高于执行价格，所以买方会行权，该交易者作为卖方需履行义务。其每股收益为权利金减去（标的股票价格与执行价格的差值），即\(1.73-(90-87.5)=-0.77\)（元/股）。合约单位为100股，所以卖出该看涨期权的总收益为\(-0.77×100=-77\)元。步骤四：计算该交易者的总收益将买入和卖出看涨期权的收益相加，可得总收益为\(503+(-77)=426\)元。综上，答案选C。4、以下操作中属于跨市套利的是（）。

A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货合约

B.买入5手CBOT3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约

C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约

D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约

【答案】：A

【解析】跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约而获利。选项A，买入1手LME（伦敦金属交易所）3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货合约，符合在不同交易所买卖同一交割月份的同种商品合约，属于跨市套利。选项B，买入5手CBOT（芝加哥期货交易所）3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约，两个合约的交割月份不同，不满足跨市套利要求同一交割月份的条件，不属于跨市套利。选项C，卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约，买卖的并非同种商品合约，且交割月份也不一致，不属于跨市套利。选项D，卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手3月份大连商品交易所大豆期货合约，买卖的不是同种商品合约，不属于跨市套利。综上，正确答案是A。5、艾略特波浪理论认为，一个完整的波浪包括____个小浪，前____浪为主升（跌）浪，后____浪为调整浪。（）?

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B"

【解析】本题考查的是艾略特波浪理论的基本内容。艾略特波浪理论中，一个完整的波浪周期由8个小浪构成，其中前5浪是主升（跌）浪，这5个浪推动市场朝着主要趋势方向前进；后3浪是调整浪，用于调整主升（跌）浪所造成的市场波动，使市场回到一种相对平衡的状态。选项A中认为前3浪为主升（跌）浪、后5浪为调整浪，不符合该理论的内容；选项C的5个小浪不构成完整的波浪周期；选项D同样前5浪才是主升（跌）浪，并非2浪。所以本题正确答案选B。"6、假设英镑的即期汇率为1英镑兑1．4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1．4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本题可根据即期汇率和远期汇率的关系判断英镑是升水还是贴水，再通过相应公式计算贴水或升水的幅度。步骤一：判断英镑是升水还是贴水在外汇市场中，升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑的即期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4839\)美元，\(30\)天远期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4783\)美元，因为\(1.4783\lt1.4839\)，即远期汇率低于即期汇率，所以\(30\)天远期英镑贴水。步骤二：计算贴水幅度计算外汇升贴水率的公式为：\(\text{升贴水率}=\frac{\text{远期汇率}-\text{即期汇率}}{\text{即期汇率}}\times\frac{12}{\text{月数}}\times100\%\)。将题目中的数据代入公式，其中远期汇率为\(1.4783\)，即期汇率为\(1.4839\)，月数为\(1\)（\(30\)天约为\(1\)个月），可得：\[\begin{align*}&\frac{1.4783-1.4839}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\\=&\frac{-0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\\\approx&-0.0038\times12\times100\%\\\approx&-4.53\%\end{align*}\]负号表示贴水，所以\(30\)天远期英镑贴水约\(4.53\%\)。综上，答案选A。7、以下属于利率期权的是（）。

A.国债期权

B.股指期权

C.股票期权

D.货币期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查对利率期权概念的理解以及各类期权的区分。利率期权是一种与利率变化挂钩的期权产品，其标的物通常是与利率相关的金融工具。选项A：国债期权国债的价格与市场利率密切相关，当市场利率变动时，国债价格会发生反向变动。国债期权是以国债为标的物的期权，由于国债与利率的紧密联系，国债期权属于利率期权的范畴。选项B：股指期权股指期权是以股票指数为标的物的期权合约，其价格主要受股票市场整体走势、成分股表现、市场情绪等因素影响，与利率的直接关联较小，所以股指期权不属于利率期权。选项C：股票期权股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。它的价值主要取决于对应股票的价格波动，和利率的直接联系不明显，不属于利率期权。选项D：货币期权货币期权又称外汇期权，是一种选择权契约，其持有者享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。货币期权主要受汇率波动的影响，与利率没有直接的关联，不属于利率期权。综上，答案选A。8、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

D.独立的全国性的机构

【答案】：C"

【解析】从期货交易所与结算机构的关系角度分析各选项。A选项提到交易所与商业银行共同组建且附属于交易所但相对独立，在我国期货市场实际情况中，并非以这种模式构建期货结算机构。B选项中交易所与商业银行联合组建且完全独立于交易所也不符合我国现状。C选项，我国期货结算机构多作为交易所的内部机构，这种设置有助于交易所对交易和结算进行统一管理和协调，保障期货交易的顺利进行，所以该选项正确。D选项，我国并不存在独立的全国性的期货结算机构这一模式。因此，答案选C。"9、当前某股票价格为64．00港元，该股票看涨期权的执行价格为62．50港元，权利金为2．80港元，其内涵价值为()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来计算该股票看涨期权的内涵价值。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于或等于执行价格时）。步骤二：分析题目中的相关数据题目中给出当前某股票价格（即标的资产价格）为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元。由于64.00＞62.50，所以该看涨期权有内涵价值。步骤三：计算内涵价值将标的资产价格64.00港元和执行价格62.50港元代入上述公式，可得内涵价值=64.00-62.50=1.5（港元）。综上，答案选B。10、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。

A.期货市场亏损50000元

B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨

C.现货市场相当于盈利375000元

D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理，分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此分析各选项的正确性。步骤一：明确相关概念和已知条件套期保值：是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。已知条件：生产该批产品需原料锌锭\(500\)吨，当前锌锭现货价格为\(19800\)元/吨，开仓买入\(11\)月份锌期货合约\(100\)手，成交价格为\(19950\)元/吨，\(10\)月中旬现货价格涨至\(20550\)元/吨，期货市场平仓价格为\(20650\)元/吨。步骤二：分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该制造商开仓买入期货合约，平仓时卖出。期货市场盈利\(=(20650-19950)\times5\times100=350000\)元（因为每手锌期货合约为\(5\)吨），所以A选项中“期货市场亏损\(50000\)元”错误。现货市场：该制造商在现货市场买入锌锭，由于价格上涨，成本增加，现货市场亏损\(=(20550-19800)\times500=375000\)元，所以C选项中“现货市场相当于盈利\(375000\)元”错误。步骤三：计算该制造商锌锭的实际购入成本该制造商通过套期保值，在期货市场盈利\(350000\)元，在现货市场亏损\(375000\)元，总体亏损\(375000-350000=25000\)元。则实际购入成本为\(20550-\frac{350000}{500}=19850\)元/吨，所以B选项正确。步骤四：分析基差情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。建仓时基差\(=19800-19950=-150\)元/吨，平仓时基差\(=20550-20650=-100\)元/吨，基差发生了变化，并非没有变化，所以没有实现完全套期保值，D选项错误。综上，本题正确答案选B。11、某股票当前价格为88．75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算各选项中期权的内涵价值，再进行比较。期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。其计算方式如下：-看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格（结果大于等于0）；-看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（结果大于等于0）。下面对各选项逐一分析：A选项：此为看跌期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。根据看跌期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=92.50-88.75=3.75港元。B选项：同样是看跌期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。由于执行价格小于标的资产价格，此时看跌期权内涵价值为0港元（因为内涵价值不能为负）。C选项：属于看涨期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。由于标的资产价格小于执行价格，所以该看涨期权内涵价值为0港元（内涵价值不能为负）。D选项：为看涨期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。根据看涨期权内涵价值计算公式，其内涵价值=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项期权的内涵价值大小：3.75港元＞1.25港元＞0港元，可知A选项的期权内涵价值最高。综上，答案选A。12、大连商品交易所成立于（）。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项对应的时间信息及相关金融机构成立的实际情况来进行分析。选项A1993年2月28日是大连商品交易所成立的时间，该交易所是中国重要的期货交易所之一，所以选项A正确。选项B1993年5月28日并非大连商品交易所的成立时间，所以选项B错误。选项C1990年10月12日是中国郑州粮食批发市场开业的日期，它是中国第一个商品期货市场的雏形，并非大连商品交易所成立的时间，所以选项C错误。选项D2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，并非大连商品交易所成立的时间，所以选项D错误。综上，正确答案是A选项。13、某投资者在3个月后将获得-笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。

A.股指期货卖出套期保值

B.股指期货买入套期保值

C.股指期货和股票期货套利

D.股指期货的跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据不同金融操作的适用情形来分析每个选项。选项A：股指期货卖出套期保值股指期货卖出套期保值主要适用于持有股票组合或预期将持有股票组合的投资者，担心股市大盘下跌从而使股票资产缩水的情况。在此情形下，投资者通过卖出股指期货合约，以期货市场的盈利来弥补股票市场可能的损失。而题干中投资者是担心股市大盘上涨影响投资成本，并非担心下跌，所以该选项不符合要求。选项B：股指期货买入套期保值股指期货买入套期保值是指投资者为了规避股票价格上涨的风险，先在期货市场买入股指期货合约。当投资者预计未来会有资金流入并准备投资股票，同时担心未来股市上涨导致购买股票成本增加时，就可以通过买入股指期货合约进行套期保值。若股市真的上涨，虽然购买股票成本提高了，但股指期货合约会盈利，从而在一定程度上弥补了成本的增加。本题中投资者3个月后将获得一笔资金用于股票投资，且担心股市大盘上涨影响投资成本，符合股指期货买入套期保值的适用情形，所以该选项正确。选项C：股指期货和股票期货套利股指期货和股票期货套利是指利用股指期货与股票期货之间的不合理价差进行套利交易，其目的是获取两者价差变动带来的收益，并非针对股市大盘上涨影响投资成本这一风险进行规避，与题干所描述的投资者需求不相关，所以该选项不正确。选项D：股指期货的跨期套利股指期货的跨期套利是指在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易头寸，通过不同合约月份之间的价差变动来获取利润，同样不是为了应对股市大盘上涨带来的投资成本增加风险，因此该选项也不正确。综上，答案选B。14、在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（）之差。

A.当日交易开盘价

B.上一交易日收盘价

C.前一成交价

D.上一交易日结算价

【答案】：D"

【解析】“涨跌”在期货行情里是一个重要的衡量指标，用于反映某一期货合约在当日交易期间价格的变动情况。选项A，当日交易开盘价是当日交易开始时的价格，它只能体现当日交易起始的价格水平，不能全面反映当日价格相较于之前的变化，因为期货市场价格在一天中是不断波动的，仅与开盘价比较不能体现整个市场价格变动的完整情况，所以A选项不符合。选项B，上一交易日收盘价是上一交易日结束时的价格，但收盘价容易受到尾盘交易集中等因素的影响，可能无法准确代表上一交易日该期货合约的真实价值，而期货市场采用结算价来计算持仓盈亏等情况，所以B选项也不正确。选项C，前一成交价只是某一时刻之前的交易价格，它是一个较随机的价格点，不能作为衡量当日价格涨跌的标准，因为它不能反映整个上一交易日的市场情况，所以C选项错误。选项D，上一交易日结算价是根据一定的计算方法对上一交易日该期货合约所有成交价格进行加权平均得出的价格，它更能准确地反映上一交易日该期货合约的市场平均价格水平，用当日最新价与上一交易日结算价之差来衡量涨跌，能够更合理、准确地反映该期货合约在两个交易日之间的价格变动情况，所以本题正确答案是D。"15、期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（）。

A.期货投机者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投资者

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中不同参与者的角色和功能。选项A期货投机者是指那些在期货市场上通过预测价格波动，承担价格风险来获取价差收益的市场参与者。他们愿意承担价格波动带来的风险，并投入资金进行交易，为期货市场提供了风险资金，满足了生产、加工和经营者转移现货价格风险的需求，使得套期保值能够顺利进行。所以期货投机者扮演了承担风险并提供风险资金的角色，选项A正确。选项B套期保值者是为了规避现货价格波动风险而参与期货交易的主体，他们的目的是将现货价格风险转移出去，而不是承担风险和提供风险资金，故选项B错误。选项C“保值增加者”并非期货市场的标准参与者类型，在期货市场相关概念中不存在这样的角色，故选项C错误。选项D“投资者”概念较为宽泛，没有准确指向在期货市场中专门承担价格风险并提供风险资金的主体，不能明确对应题目中所描述的角色，故选项D错误。综上，本题正确答案是A。16、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，已知该合约乘数为250美元，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利7500

B.亏损7500

C.盈利30000

D.亏损30000

【答案】：C

【解析】本题可先判断该笔交易是盈利还是亏损，再计算盈利或亏损的金额。步骤一：判断交易盈亏情况在期货交易中，若交易者卖出合约后，合约价格下跌，此时平仓则可实现盈利；若合约价格上涨，此时平仓则会出现亏损。已知交易者在\(1520\)点卖出\(4\)张\(S&P500\)指数期货合约，之后在\(1490\)点全部平仓，由于卖出价\(1520\)点大于平仓价\(1490\)点，即合约价格下跌，所以该笔交易是盈利的。步骤二：计算盈利金额计算盈利金额可根据公式：盈利金额\(=\)（卖出价-平仓价）×合约乘数×合约数量。已知合约乘数为\(250\)美元，卖出价为\(1520\)点，平仓价为\(1490\)点，合约数量为\(4\)张，将数据代入公式可得：\((1520-1490)×250×4\)\(=30×250×4\)\(=30×(250×4)\)\(=30×1000\)\(=30000\)（美元）综上，该笔交易盈利\(30000\)美元，答案选C。17、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。

A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖

B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务

C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额

D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货公司资产管理业务相关规定的理解。选项A，期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，这是为了保证交易的公平性和合规性，避免期货公司通过不正当手段操纵账户收益和亏损，该表述正确。选项B，期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务，这是规范业务流程、保障客户权益的重要措施，能够明确双方的权利和义务，确保资金的独立管理，该表述正确。选项C，期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额，这有助于保证客户具备一定的风险承受能力和投资能力，维护市场秩序，该表述正确。选项D，期货公司不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。因为金融投资本身具有不确定性和风险性，市场情况复杂多变，无法绝对保证资产本金不受损失或取得最低收益。如果期货公司做出此类承诺，不仅不符合市场规律，还可能误导客户，增加客户的投资风险。所以该选项表述错误。综上，答案选D。18、国中期国债是指偿还期限在()之间的国债。

A.1～3年

B.1～5年

C.1～10年

D.10年以上

【答案】：C"

【解析】本题考查中期国债的偿还期限定义。国债按偿还期限不同可进行分类，其中中期国债是指偿还期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的国债。选项A“1～3年”表述范围过窄，不能完整涵盖中期国债的期限；选项B“1～5年”同样范围小于中期国债的实际范围；选项D“10年以上”对应的是长期国债，并非中期国债的期限范围。而选项C“1～10年”准确描述了中期国债的偿还期限区间，所以本题正确答案是C。"19、股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性（）。

A.高

B.相等

C.低

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据股票组合和单个股票β系数的特性来分析两者可靠性的高低。β系数是一种评估证券或投资组合系统性风险的指标，它反映的是一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。对于单个股票而言，其价格容易受到公司特定事件的影响，如公司管理层变动、重大诉讼、新产品研发失败等，这些非系统性因素会使单个股票的价格波动较大且较难准确预测，进而导致单个股票的β系数可能会出现较大的波动和偏差，可靠性相对较低。而股票组合是由多只股票组成的集合，通过分散投资，可以在一定程度上分散非系统性风险。当把多只股票组合在一起时，个别股票的非系统性波动会相互抵消一部分，使得股票组合的整体波动更能反映市场的系统性波动，其β系数也就更能稳定、准确地反映组合与市场的关系，所以股票组合的β系数可靠性比单个股票的β系数可靠性高。因此，答案选A。20、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者认为存在期现套利机会，应该先（）。

A.买进该股票组合，同时买进1张恒指期货合约

B.卖出该股票组合，同时卖出1张恒指期货合约

C.卖出该股票组合，同时买进1张恒指期货合约

D.买进该股票组合，同时卖出1张恒指期货合约

【答案】：D

【解析】本题可根据期现套利的原理及相关数据计算来判断正确的操作策略。步骤一：分析期现套利原理当期货价格高于理论价格时，存在正向套利机会，应买入现货、卖出期货；当期货价格低于理论价格时，存在反向套利机会，应卖出现货、买入期货。所以本题需要先判断期货价格与理论价格的关系。步骤二：计算期货理论价格本题中，一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，可将该股票组合视为现货。持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本，即因融资购买现货资产而支付的融资成本减去持有现货资产而取得的收益。已知市场利率为\(6\%\)，当前市场价值为\(115\)万港元，一个月后可收到\(6000\)港元现金红利。由于是\(3\)个月后交割的恒指期货，我们先算出持有\(3\)个月的利息成本为\(1150000\times6\%\times3\div12=17250\)（港元）；一个月后收到\(6000\)港元现金红利，这笔红利在剩余\(2\)个月产生的利息为\(6000\times6\%\times2\div12=60\)（港元），那么红利及其利息共计\(6000+60=6060\)（港元）。则持有成本\(=17250-6060=11190\)（港元）。所以期货理论价格对应的现货价值应为\(1150000+11190=1161190\)（港元）。此时对应的期货点数为\(1161190\div50=23223.8\)（点）。步骤三：比较期货价格与理论价格已知\(3\)个月后交割的恒指期货为\(23800\)点，而计算得出的期货理论点数为\(23223.8\)点，期货实际价格高于理论价格，存在正向套利机会。步骤四：确定操作策略因为存在正向套利机会，所以应该买进该股票组合（即现货），同时卖出恒指期货合约。又因为股票组合当前市场价值为\(115\)万港元，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，\(1150000\div(23000\times50)=1\)（张），所以应卖出\(1\)张恒指期货合约。综上，交易者应该先买进该股票组合，同时卖出\(1\)张恒指期货合约，答案选D。21、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。该笔投机的结果是（）。

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出买入和卖出日元期货合约的总金额，再通过两者的差值来判断投机结果是盈利还是亏损。步骤一：计算买入日元期货合约的总金额已知投机者买入\(2\)张\(9\)月份到期的日元期货合约，每张金额为\(12500000\)日元，成交价为\(0.006835\)美元／日元。根据“总金额\(=\)合约张数\(\times\)每张合约金额\(\times\)成交价”，可得买入时花费的总金额为：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步骤二：计算卖出日元期货合约的总金额半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为\(0.007030\)美元／日元。同样根据“总金额\(=\)合约张数\(\times\)每张合约金额\(\times\)成交价”，可得卖出时获得的总金额为：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步骤三：计算投机结果用卖出时获得的总金额减去买入时花费的总金额，可得：\(175750-170875=4875\)（美元）结果为正，说明该笔投机是盈利的，盈利了\(4875\)美元。综上，答案选B。22、期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）

A.交割仓库

B.期货结算所

C.期货公司

D.期货保证金存管银行

【答案】：A

【解析】本题可根据各期货服务机构的职能，来判断在期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：交割仓库交割仓库是期货实物交割环节中非常重要的一环。在期货交易进行实物交割时，交割仓库负责接收、保管货物，并按照规定的标准对货物进行检验和存储，同时生成标准仓单。标准仓单是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证，它是期货实物交割的重要依据。所以在期货实物交割环节，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，A选项正确。选项B：期货结算所期货结算所主要负责期货交易的结算业务，包括对会员的交易盈亏进行计算、保证金管理、风险控制等工作。它并不直接参与实物交割过程中的货物存储和标准仓单的生成，主要是在资金和交易结算层面发挥作用，所以B选项错误。选项C：期货公司期货公司是连接投资者与期货交易所的桥梁，主要为投资者提供期货交易的通道和相关服务，如开户、交易指导、风险提示等。它不涉及期货实物交割环节中货物的管理和标准仓单的生成工作，所以C选项错误。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行的主要职责是安全保管期货保证金，办理期货保证金的出入金业务，确保期货保证金的安全和独立。它与期货实物交割环节的货物交割和标准仓单的生成没有直接关联，所以D选项错误。综上，答案选A。23、受聘于商品基金经理(CPO)，主要负责帮助CP0挑选商品交易顾问(CTA)，监督CTA的交易活动的是()。

A.介绍经纪商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期货佣金商（FCM）

D.交易经理（TM）

【答案】：D

【解析】本题主要考查各金融角色在商品基金管理中的职责。选项A：介绍经纪商（TB）介绍经纪商主要是为期货佣金商介绍客户，起到居间介绍的作用，并不负责帮助商品基金经理（CPO）挑选商品交易顾问（CTA）以及监督CTA的交易活动，所以选项A错误。选项B：托管人（Custodian）托管人的主要职责是保管基金资产、监督基金管理人的投资运作等，以确保基金资产的安全和独立，并非负责挑选CTA和监督其交易活动，所以选项B错误。选项C：期货佣金商（FCM）期货佣金商是接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，其核心业务是执行客户交易指令和提供交易服务，而不是帮助CPO挑选CTA和监督CTA的交易活动，所以选项C错误。选项D：交易经理（TM）交易经理受聘于商品基金经理（CPO），主要工作就是帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），并且对CTA的交易活动进行监督，所以选项D正确。综上，本题的正确答案是D。24、某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出该投机者行使期权的盈利以及支付的权利金成本，再用行使期权的盈利减去权利金成本，即可得到总盈利。步骤一：计算行使期权的盈利该投机者买入的是9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期权执行价格为2000港元/吨，到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨。此时该投机者行使期权，以2000港元/吨买入1手（10吨/手）9月大豆期货，并同时在期货市场上以2200港元/吨对冲平仓。根据公式：盈利=（平仓价格-买入价格）×交易数量，可得行使期权的盈利为：\((2200-2000)×10=2000\)（港元）步骤二：计算权利金成本已知期权权利金为20港元/吨，交易数量为10吨，根据公式：权利金成本=权利金×交易数量，可得权利金成本为：\(20×10=200\)（港元）步骤三：计算总盈利总盈利等于行使期权的盈利减去权利金成本，即：\(2000-200=1800\)（港元）综上，该投机者总共盈利1800港元，答案选C。25、投资者利用股指期货对其持有的价值为3000万元的股票组合进行套期保值，该组合的β系数为1．2。当期货指数为1000点，合约乘数为100元时，他应该（）手股指期货合约。

A.卖出300

B.卖出360

C.买入300

D.买入360

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算应买卖的合约数量，再结合套期保值方向确定答案。步骤一：明确相关公式进行股指期货套期保值时，买卖期货合约数量的计算公式为：买卖期货合约数量=β系数×现货总价值÷（期货指数点×合约乘数）。步骤二：确定各变量数值-已知该股票组合的β系数为1.2。-股票组合的价值为3000万元，换算为元是30000000元。-期货指数为1000点，合约乘数为100元。步骤三：计算应买卖的合约数量将上述数值代入公式可得：买卖期货合约数量=1.2×30000000÷（1000×100）=1.2×30000000÷100000=1.2×300=360（手）。步骤四：确定套期保值方向投资者持有股票组合，为了规避股票价格下跌的风险，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约。综上，投资者应该卖出360手股指期货合约，答案选B。26、某交易者以1000元/吨的价格买入12月到期、执行价格为48000元/吨的铜看跌期权。期权到期时，标的铜价格为47500元/吨。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.48000

B.47500

C.48500

D.47000

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权的相关知识来计算该交易者行权时可获得的标的资产价格。步骤一：明确看跌期权的概念看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。当标的资产价格低于执行价格时，看跌期权的买方会选择行权。步骤二：分析本题情况已知该交易者买入的是执行价格为48000元/吨的铜看跌期权，期权到期时标的铜价格为47500元/吨。由于标的铜价格低于执行价格，所以该交易者会选择行权。步骤三：计算行权时的相关价格该交易者以1000元/吨的价格买入看跌期权，行权时可按执行价格48000元/吨卖出铜，那么其实际获得的价格为执行价格减去期权购买成本，即\(48000-1000=47000\)元/吨。综上，答案选D。27、期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（）。

A.由客户承担

B.由期货公司和客户按比例承担

C.收益客户享有，损失期货公司承担

D.收益按比例承担，损失由客户承担

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司资产管理业务收益和损失的承担主体。期货公司的资产管理业务，是指期货公司接受客户的委托，运用客户资产进行投资管理的业务活动。在这种业务模式下，本质上是客户将自己的资产委托给期货公司进行管理和运作，期货公司按照客户的指令或者基于自身的专业能力进行投资操作。从风险与收益的匹配原则来看，客户是资产的所有者，其委托期货公司管理资产是为了追求资产的增值，那么相应地也应该承担资产在运作过程中可能产生的损失。期货公司作为受托方，主要是凭借自身的专业服务收取管理费用等，并不承担因为市场波动等因素而导致的客户资产的收益或损失。选项A，由客户承担期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失，符合期货公司资产管理业务的实际情况和相关规定，所以该选项正确。选项B，期货公司和客户按比例承担收益和损失的情况，通常不是期货公司资产管理业务的普遍模式，这种按比例承担一般适用于一些特定的合作投资模式，但并非本题所涉及的资产管理业务的常规情形，所以该选项错误。选项C，收益客户享有，损失期货公司承担，这种情况不符合商业逻辑和风险收益对等原则。期货公司提供资产管理服务收取一定费用，若要承担客户资产的损失，这会极大增加期货公司的经营风险，且在实际业务中也不存在这样的规定，所以该选项错误。选项D，收益按比例承担，损失由客户承担，同样不符合期货公司资产管理业务的标准模式，在正常的资产管理业务里，收益是完全归客户所有，并非按比例承担，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。28、()基于市场交易行为本身，通过分析技术数据来对期货价格走势做出预测。

A.心理分析

B.价值分析

C.基本分析

D.技术分析

【答案】：D

【解析】本题考查对不同期货价格走势分析方法的理解。选项A：心理分析心理分析主要侧重于研究投资者的心理活动和行为倾向，分析市场参与者的情绪、预期等心理因素对市场的影响，但它并非基于市场交易行为本身的技术数据来预测期货价格走势，所以选项A不符合题意。选项B：价值分析价值分析通常是评估资产的内在价值，考虑诸如资产的盈利能力、现金流等基本面因素来判断资产价格是否被低估或高估。它不是基于市场交易行为的技术数据进行期货价格走势的预测，故选项B不正确。选项C：基本分析基本分析是通过对影响期货价格的基本因素，如宏观经济形势、供求关系、政策法规等进行研究和分析，来预测期货价格的走势。它并非基于市场交易行为本身所产生的技术数据，因此选项C也不正确。选项D：技术分析技术分析是基于市场交易行为本身，通过对历史价格、成交量等技术数据的分析，运用各种技术指标和分析工具，试图揭示市场的趋势、规律和买卖信号，从而对期货价格走势做出预测，所以选项D正确。综上，本题答案选D。29、（）是郑州商品交易所上市的期货品种。

A.菜籽油期货

B.豆油期货

C.燃料油期货

D.棕桐油期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查对郑州商品交易所上市期货品种的了解。郑州商品交易所是我国重要的期货交易场所之一，有众多期货品种在此上市交易。选项A：菜籽油期货是郑州商品交易所上市的期货品种，符合题意。选项B：豆油期货是大连商品交易所上市的期货品种，并非郑州商品交易所，所以该选项错误。选项C：燃料油期货是上海期货交易所上市的期货品种，并非郑州商品交易所，所以该选项错误。选项D：棕榈油期货是大连商品交易所上市的期货品种，并非郑州商品交易所，所以该选项错误。综上，正确答案是A。30、由于期货结算机构的担保履约作用，结算会员及其客户可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意，使得期货交易的（）方式得以实施。

A.实物交割

B.现金结算交割

C.对冲平仓

D.套利投机

【答案】：C

【解析】本题可根据期货结算机构的担保履约作用以及各选项的特点来分析。分析选项A实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过转移期货合约所载明商品的所有权，了结到期未平仓合约的过程。题干强调的是可以随时对冲合约而不必征得原始对手同意这一特性，实物交割主要涉及商品所有权的转移，并非基于对冲合约的便利性，所以该选项不符合题意。分析选项B现金结算交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。重点在于用现金结算盈亏，与题干中强调的随时对冲合约的内容不相关，故该选项不正确。分析选项C由于期货结算机构的担保履约作用，结算会员及其客户能够随时对冲合约而不必征得原始对手的同意。对冲平仓是指通过一笔与建仓时方向相反、数量相等的期货交易来结束原来持有的头寸。这与题干中描述的交易方式相契合，所以该选项正确。分析选项D套利投机是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。题干主要围绕期货交易中对冲合约的方式，并非关注套利投机行为，因此该选项不合适。综上，答案选C。31、下列关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，说法不正确的是（）。

A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求

B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核

C.超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓

D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档

【答案】：D

【解析】本题可根据我国期货交易所会员强行平仓的执行程序的相关规定，对各选项进行逐一分析。A选项交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求，这是符合期货交易所会员强行平仓执行程序规范的。交易所需要以明确的书面通知形式告知会员相关要求，使会员清楚知晓强行平仓事宜，所以该选项说法正确。B选项开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核。这样的规定给予了会员一定的自主性，让会员有机会根据自身情况在规定时间内完成平仓任务，同时交易所对执行结果进行审核以确保平仓符合要求，该选项说法正确。C选项如果超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓。这是为了保证强行平仓工作能够按时完成，维护市场的正常秩序和交易的公平性，所以该选项说法正确。D选项强行平仓执行完毕后，应由交易所记录执行结果并存档，而非交由会员记录并存档。这样做是为了保证执行结果记录的客观性、准确性和权威性，便于交易所进行后续管理和监督，所以该选项说法不正确。综上，本题答案选D。32、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（）元（不含手续费、税金等费用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易中持仓盈亏、平仓盈亏的计算方法，先算出投资者的总盈亏，再结合保证金计算规则算出保证金金额，最后根据可用资金余额的计算公式得出结算后投资者的可用资金余额。步骤一：计算平仓盈亏平仓盈亏是指投资者在实际平仓时所发生的盈亏。其计算公式为：平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×交易手数×交易单位。已知投资者买入开仓价为\(23100\)元/吨，卖出平仓价为\(23300\)元/吨，卖出平仓\(10\)手，铜期货合约每手为\(5\)吨，则平仓盈亏为：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步骤二：计算持仓盈亏持仓盈亏是指投资者持有合约至结算时所产生的盈亏。其计算公式为：持仓盈亏=（结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位。已知结算价为\(23210\)元/吨，买入开仓价为\(23100\)元/吨，由于总共开仓\(20\)手，平仓\(10\)手，所以持仓手数为\(20-10=10\)手，铜期货合约每手为\(5\)吨，则持仓盈亏为：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步骤三：计算总盈亏总盈亏等于平仓盈亏与持仓盈亏之和，将上述计算结果代入可得：总盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=\(10000+5500=15500\)（元）步骤四：计算交易保证金交易保证金是指投资者为了持有合约而需要缴纳的资金，其计算公式为：交易保证金=结算价×持仓手数×交易单位×保证金比例。已知结算价为\(23210\)元/吨，持仓手数为\(10\)手，铜期货合约每手为\(5\)吨，保证金比例为\(5\%\)，则交易保证金为：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步骤五：计算当日结算后可用资金余额可用资金余额是指投资者账户中可以自由支配的资金，其计算公式为：当日结算后可用资金余额=上一交易日可用资金余额+总盈亏-交易保证金。已知上一交易日可用资金余额为\(200000\)元，总盈亏为\(15500\)元，交易保证金为\(58025\)元，则当日结算后可用资金余额为：\(200000+15500-58025=157475\)（元）综上，答案选D。33、《期货交易所管理办法》由（）发布。

A.国务院

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题考查《期货交易所管理办法》的发布主体。选项A，国务院是我国最高国家权力机关的执行机关，是最高国家行政机关，主要负责制定行政法规等宏观政策层面的事务，《期货交易所管理办法》并非由国务院发布，所以A选项错误。选项B，中国证监会即中国证券监督管理委员会，依法对全国证券期货市场实行集中统一监督管理，具有制定有关证券期货市场监督管理的规章、规则等职责，《期货交易所管理办法》正是由中国证监会发布的，所以B选项正确。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要起到行业自律管理的作用，并不具备发布《期货交易所管理办法》这类规范性文件的职能，所以C选项错误。选项D，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，主要负责组织和监督期货交易等日常运营工作，没有权力发布《期货交易所管理办法》，所以D选项错误。综上，答案选B。34、交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（）交易。

A.期现套利

B.跨期套利

C.跨市场套利

D.跨币种套利

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约套利交易的不同类型区分。选项A分析期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。本题中描述的是在不同交易所对同一外汇期货合约进行操作，并非涉及期货市场与现货市场的交易，所以不属于期现套利，A选项错误。选项B分析跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以利用不同月份之间期货合约的价差变动来获利。而题干强调的是在不同交易所进行操作，并非同一交易所不同交割月份合约的交易，所以不属于跨期套利，B选项错误。选项C分析跨市场套利是指交易者根据对同一期货商品在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种期货合约，同时在另一个交易所卖出同种期货合约，从而进行套利交易。题干中明确提到交易者对同一外汇期货合约在不同交易所进行操作，符合跨市场套利的定义，所以C选项正确。选项D分析跨币种套利是指交易者根据对不同币种之间汇率变化的预测，通过买卖不同币种的外汇期货合约进行套利交易。本题是对同一外汇期货合约在不同交易所的操作，并非不同币种的外汇期货合约交易，所以不属于跨币种套利，D选项错误。综上，答案是C。35、由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格（）。

A.将下跌

B.将上涨

C.保持不变

D.不受影响

【答案】：A

【解析】本题可依据供求关系和成本对价格的影响原理来分析铜价的变动情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当技术革新使得铜行业的冶炼成本下降时，意味着生产铜的社会必要劳动时间减少，铜的价值量降低。在其他条件不变的情况下，根据价值规律，价值决定价格，价值量下降，商品价格也会相应下降。所以理论上铜的价格将下跌，答案选A。36、由于票面利率与剩余期限不同，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是（）。

A.转换比例

B.转换因子

C.转换乘数

D.转换差额

【答案】：B

【解析】本题考查对可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间转换比例概念的理解。选项A分析“转换比例”并非在该情境下所使用的专业术语。在金融领域关于可交割国债与名义标准国债的关系中，通常不使用“转换比例”来描述它们之间的特定转换关系，所以选项A错误。选项B分析在国债期货交易中，由于不同可交割国债的票面利率与剩余期限存在差异，为了使得不同国债能够在期货市场中进行公平的交割，需要确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，而这个比例就是转换因子。它是用于将不同票面利率和期限的可交割国债调整为期货合约标的名义标准国债的一个换算系数，所以选项B正确。选项C分析“转换乘数”一般用于其他金融计算场景，如在一些指数期货等交易中可能会涉及到转换乘数的概念，但在本题所描述的可交割国债与名义标准国债的转换关系中，不是“转换乘数”，所以选项C错误。选项D分析“转换差额”通常指的是在转换过程中产生的数值差异，并非是可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。37、会员收到通知后必须在（）内将保证金缴齐，否则结算机构有权对其持仓进行强行平仓。

A.当日交易结束前

B.下一交易日规定时间

C.三日内

D.七日内

【答案】：B

【解析】本题考查会员缴纳保证金的时间要求相关知识。选项A，当日交易结束前这一规定通常并不符合本题所描述的保证金缴纳情形。一般在普通交易场景下，没有这样直接要求会员在当日交易结束前就必须缴齐保证金，否则强行平仓的普遍规定，所以A选项错误。选项B，对于会员收到保证金缴纳通知的情况，结算机构往往会规定在下一交易日的规定时间内让会员将保证金缴齐，若未按时完成，结算机构有权对其持仓进行强行平仓，该选项符合常见的业务操作规范和相关规定，所以B选项正确。选项C，规定三日内缴纳保证金的时间过于宽松，不符合结算机构对保证金及时到位以保障交易安全和稳定的要求，若可以三日内缴纳，可能会导致市场风险在较长时间内处于不确定状态，不利于市场的有效运行，所以C选项错误。选项D，七日的时间更是远超正常业务流程的要求，结算机构需要及时控制风险，不会给予如此长的时间让会员缴纳保证金，所以D选项错误。综上，正确答案是B。38、关于期货公司的说法，正确的是（）。

A.在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益

B.客户的保证金风险是期货公司重要的风险源

C.属于银行金融机构

D.主要从事经纪业务，不提供资产管理服务

【答案】：B

【解析】本题可根据期货公司的性质、业务范围及风险源等相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A期货公司应将客户利益放在首位，而不是在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益。期货公司作为金融市场的重要参与者，其经营活动必须遵循法律法规和行业规范，切实保障客户的合法权益，这是其基本职责和义务。因此，选项A说法错误。选项B期货交易具有杠杆性，客户的保证金是期货公司开展业务的重要资金来源。当市场行情波动较大时，客户保证金可能面临不足的风险，若客户无法及时追加保证金，期货公司可能会面临强制平仓等操作，这会给期货公司带来损失。所以，客户的保证金风险是期货公司重要的风险源之一，选项B说法正确。选项C期货公司属于非银行金融机构。银行金融机构主要包括商业银行、政策性银行等，它们的业务主要集中在存贷款、支付结算等方面。而期货公司主要从事期货经纪、投资咨询、资产管理等与期货交易相关的业务，与银行金融机构的业务范围和性质有明显区别。因此，选项C说法错误。选项D随着期货市场的发展，期货公司的业务范围逐渐多元化。除了主要从事经纪业务外，期货公司也可以提供资产管理服务，如为客户提供期货投资组合管理、套期保值方案设计等服务。所以，选项D说法错误。综上，本题的正确答案是B。39、上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：B"

【解析】本题正确答案选B。上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是加权平均法。加权平均法是根据不同样本的重要程度赋予相应权重，然后进行加权计算得出指数的方法，这种方法能更合理地反映不同规模样本对指数的影响。而算术平均法是简单地将各样本数据相加后除以样本数量；几何平均法是n个观察值连乘积的n次方根；累乘法是将一系列数相乘。这些方法均不适合用于上证综合指数、深证综合指数的编制，故本题答案是B选项。"40、当成交指数为95．28时，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本题可根据成交指数与实际收益率的关系，分别计算出13周国债期货和3个月欧洲美元期货的实际收益率，进而得出答案。步骤一：明确成交指数与实际收益率的关系在国债期货和欧洲美元期货交易中，实际收益率与成交指数之间存在特定的计算关系，实际收益率\(=(100-成交指数)\div100\)。步骤二：计算13周国债期货的实际收益率已知成交指数为\(95.28\)，将其代入上述公式可得13周国债期货的实际收益率为：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但这里要注意的是，该数据是年化收益率，对于13周国债期货（13周约为3个月，一年有4个3个月），其实际收益率要进行相应换算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步骤三：计算3个月欧洲美元期货的实际收益率同样根据成交指数计算3个月欧洲美元期货的年化收益率为\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3个月，所以其实际收益率就是年化收益率换算到3个月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案选C。41、跨市套利一般是指（）。

A.在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约

B.在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约

C.在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约

D.在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查跨市套利的定义。选项A：在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约，这种操作由于是在同一交易所且合约各方面都相同，无法利用不同市场的价格差异进行套利，所以不属于跨市套利。选项B：跨市套利就是利用不同交易所之间同种期货合约的价格差异进行的套利行为。在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约，能够通过捕捉不同交易所该合约的价格差来获取利润，该选项符合跨市套利的定义。选项C：在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约，这是不同品种之间的交易，并非基于不同市场（交易所）的同一品种合约，不属于跨市套利。选项D：在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约，既涉及不同品种，也不是针对同一品种在不同交易所的操作，不符合跨市套利的概念。综上，本题正确答案是B。42、若某期货合约的保证金为合约总值的8％，当期货价格下跌4％时，该合约的买方盈利状况为（）。

A.+50％

B.-50％

C.-25％

D.+25％

【答案】：B

【解析】本题可通过计算期货合约买方的盈利状况来得出答案。设合约总值为\(M\)，由于保证金为合约总值的\(8\%\)，那么买方缴纳的保证金为\(M\times8\%\)。当期货价格下跌\(4\%\)时，合约价值减少了\(M\times4\%\)。因为买方是做多的一方，价格下跌意味着买方亏损，亏损金额为\(M\times4\%\)。接下来计算买方的亏损比例，亏损比例等于亏损金额除以保证金金额，即\(\frac{M\times4\%}{M\times8\%}\)。在这个式子中，\(M\)可以约掉，得到\(\frac{4\%}{8\%}=50\%\)，这里的\(50\%\)是亏损比例，所以盈利状况为\(-50\%\)。综上，答案选B。43、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本题可先明确净持有成本的计算公式，再分别计算资金占用成本和持有期内红利的本利和，最后通过两者相减得出净持有成本。步骤一：明确净持有成本的计算公式对于股票组合远期合约，净持有成本=资金占用成本-持有期内红利的本利和。步骤二：计算资金占用成本资金占用成本是指投资者持有股票组合期间，因占用资金而产生的成本，通常按照市场年利率来计算。已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，期限为\(3\)个月（因为是\(3\)个月后交割的远期合约），将年利率换算为月利率为\(12\%\div12=1\%\)，\(3\)个月的利率就是\(3\times1\%=3\%\)。根据利息计算公式：利息=本金×利率，可得资金占用成本为\(1000000\times3\%=30000\)元。步骤三：计算持有期内红利的本利和预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，这\(1\)万元红利如果存到合约到期（\(3\)个月后），还可以获得\(1\)个月的利息。\(1\)个月的利率为\(1\%\)，根据本利和计算公式：本利和=本金×（\(1+\)利率），可得红利的本利和为\(10000\times(1+1\%)=10100\)元。步骤四：计算净持有成本根据净持有成本的计算公式，将资金占用成本和红利的本利和代入可得：净持有成本=资金占用成本-持有期内红利的本利和=\(30000-10100=19900\)元。综上，答案选B。44、甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。乙面粉加工商是甲的客户，需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而要求成交价后议。甲提议基差交易，提出确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳，双方商定给乙方20天时间选择具体的期货价。乙方接受条件，交易成立。试问如果两周后，小麦期货价格大跌，乙方执行合同，双方交易结果是（）。

A.甲小麦贸易商不能实现套期保值目标

B.甲小麦贸易商可实现套期保值目标

C.乙面粉加工商不受价格变动影响

D.乙面粉加工商遭受了价格下跌的损失

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及基差交易的特点，对甲小麦贸易商和乙面粉加工商的交易结果进行分析。分析甲小麦贸易商的情况甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约在期货市场上买进平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。甲提出基差交易，确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳。两周后小麦期货价格大跌，乙方执行合同，此时甲在期货市场上会因价格下跌而盈利，加之其在现货市场按照约定的基差价格卖出小麦，所以甲小麦贸易商可以实现套期保值目标，B选项正确，A选项错误。分析乙面粉加工商的情况乙面粉加工商需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而选择接受甲的基差交易提议。两周后小麦期货价格大跌，乙按照约定的基差（比10月期货价低3美分／蒲式耳）来确定购买小麦的价格，由于期货价格大幅下跌，乙能以相对较低的价格购进小麦，所以乙面粉加工商因价格下跌而受益，C、D选项错误。综上，本题答案选B。45、某