期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷附答案详解【达标题】

期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷第一部分单选题(50题)1、3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元／吨和2280元／吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元／吨和2220元／吨。该套利交易的盈亏状况是（）。（期货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用）

A.亏损15000元

B.亏损30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算6月和8月期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：计算6月甲期货合约的盈亏6月甲期货合约卖出价为2270元/吨，平仓价为2180元/吨。因为是卖出开仓，价格下降则盈利，盈利金额计算公式为：（卖出价-平仓价）×交易手数×交易单位。已知交易手数为50手，交易单位是每手10吨，将数据代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期货合约盈利45000元。步骤二：计算8月甲期货合约的盈亏8月甲期货合约买入价为2280元/吨，平仓价为2220元/吨。由于是买入开仓，价格下降则亏损，亏损金额计算公式为：（买入价-平仓价）×交易手数×交易单位。同样交易手数为50手，交易单位是每手10吨，将数据代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期货合约亏损30000元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于6月期货合约的盈亏加上8月期货合约的盈亏，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以该套利交易盈利15000元，答案选C。2、根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是（）。

A.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付

B.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付

C.客户保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理

D.客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算

【答案】：D

【解析】本题可依据期货公司客户资产保护的相关规定，对各选项逐一分析：A选项：当客户出现交易亏损时，期货公司并没有义务以风险准备金和自有资金垫付。交易亏损的风险由客户自行承担，而不是由期货公司进行垫付，所以A选项错误。B选项：客户保证金是归客户所有的特定资产，期货公司不能将其他客户的保证金用于垫付某一客户保证金不足的情况。这种行为严重违反了客户资产保护的规定，会损害其他客户的利益，所以B选项错误。C选项：客户保证金必须与期货公司自有资产严格分开存放，分别管理。这样做是为了确保客户资产的独立性和安全性，防止期货公司挪用客户保证金，所以C选项错误。D选项：客户保证金属于客户所有，期货公司有权按照有关规定进行盈亏结算。这既能保障客户资金的所有权，又能确保期货交易结算的正常进行，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。3、套期保值的实质是用较小的（）代替较大的现货价格风险。

A.期货风险

B.基差风险

C.现货风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的实质相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格。而套期保值的实质就是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。因为在套期保值过程中，虽然期货价格和现货价格的变动可能不完全一致，但通过建立期货与现货的对冲机制，基差的波动相对现货价格波动而言通常较小。选项A，期货风险通常也具有不确定性和波动性，它并不能准确描述套期保值中用来替代现货价格风险的内容。选项C，题目强调是用其他较小的风险来代替现货价格风险，而不是用现货风险本身来替代。选项D，信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，与套期保值用什么风险替代现货价格风险的核心内容不相关。所以本题正确答案是B。4、某交易者于4月12日以每份3.000元的价格买入50000份上证50E、TF基金，总市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，该基金价格上涨至3.500元，交易者认为基金价格仍有进一步上涨潜力，但又担心股票市场下跌，于是以0.2200元的价格卖出执行价格为3.500元的该股票看涨期权5张（1张=10000份E、TF）。该交易者所采用的策略是（）。

A.期权备兑开仓策略

B.期权备兑平仓策略

C.有担保的看涨期权策略

D.有担保的看跌期权策略

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权策略的定义，结合题干中交易者的操作来判断其所采用的策略。选项A：期权备兑开仓策略期权备兑开仓策略是指投资者在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。在本题中，交易者于4月12日买入了50000份上证50E、TF基金，即拥有了标的证券；之后在基金价格上涨后，卖出执行价格为3.500元的该股票看涨期权5张（1张=10000份E、TF），这符合在拥有标的证券的同时卖出认购期权的特征，所以该交易者采用的是期权备兑开仓策略。选项B：期权备兑平仓策略期权备兑平仓策略是指投资者买入先前卖出的认购期权，从而了结期权头寸的操作，而题干中交易者是卖出看涨期权，并非买入先前卖出的期权，所以不是期权备兑平仓策略。选项C：有担保的看涨期权策略准确地说，有担保的看涨期权策略就是期权备兑开仓策略，但在规范表述中，常用“期权备兑开仓策略”这一名称，相比之下选项A表述更为准确规范。选项D：有担保的看跌期权策略有担保的看跌期权策略是指投资者在卖出看跌期权的同时，按行权价对应的金额存入相应的资金作为担保，而题干中交易者卖出的是看涨期权，并非看跌期权，所以不是有担保的看跌期权策略。综上，正确答案是A。5、在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67570元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67550元/吨，则此时点该交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期货交易中，成交价格的确定遵循一定原则。当进行期货交易时，若买入价、卖出价和前一成交价三者存在不同数值，成交价格的确定规则通常是：当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。本题中，买入价是67570元/吨，卖出申报价是67550元/吨，前一成交价是67560元/吨。按照上述规则，对这三个价格67570、67550、67560进行排序为67550＜67560＜67570，居中的价格是67560元/吨，所以此时点该交易以67560元/吨成交，答案选B。6、期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有()名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货公司高级管理人员拟任人为境外人士时，推荐人中来自拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员的数量规定。根据相关规定，期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。所以本题正确答案为A选项。7、下列属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为-1000元/吨

D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

【答案】：A

【解析】本题可根据基差走强的定义来对各选项进行分析判断。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差的数值变大。对选项A进行分析该选项中基差从-500元/吨变为300元/吨，-500小于300，基差的数值是变大的，即基差走强，所以选项A符合要求。对选项B进行分析此选项里基差从400元/吨变为300元/吨，400大于300，基差的数值变小了，是基差走弱，并非基差走强，所以选项B不符合要求。对选项C进行分析在该选项中，基差从300元/吨变为-1000元/吨，300大于-1000，基差的数值变小了，属于基差走弱，并非基差走强，所以选项C不符合要求。对选项D进行分析该选项基差从-400元/吨变为-600元/吨，-400大于-600，基差的数值变小了，是基差走弱，并非基差走强，所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是A。8、某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，该期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.内涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】对于看涨期权而言，判断实值、虚值的依据是标的资产价格与执行价格的大小关系。当标的资产价格大于执行价格时，该看涨期权为实值期权；当标的资产价格小于执行价格时，该看涨期权为虚值期权。在本题中，某交易者买入的是铜看涨期货期权，其执行价格为3200美元/吨，而标的铜期货价格为3100美元/吨，标的铜期货价格小于执行价格，所以该期权为虚值期权，答案选B。9、某执行价格为l280美分的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分时，该期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.美式

D.欧式

【答案】：A

【解析】本题可依据期权实值、虚值的判断标准来分析该期权的类型。分析实值期权和虚值期权的定义实值期权：是指具有内在价值的期权。对于看涨期权而言，当标的资产市场价格高于执行价格时，该看涨期权为实值期权；对于看跌期权而言，当标的资产市场价格低于执行价格时，该看跌期权为实值期权。虚值期权：是指不具有内在价值的期权。对于看涨期权来说，当标的资产市场价格低于执行价格时，该看涨期权为虚值期权；对于看跌期权来说，当标的资产市场价格高于执行价格时，该看跌期权为虚值期权。结合题目条件进行判断题目中给出的是大豆期货看涨期权，其执行价格为1280美分，标的大豆期货合约市场价格为1300美分。由于标的资产市场价格（1300美分）高于执行价格（1280美分），根据实值期权的定义可知，该期权为实值期权。分析美式期权和欧式期权-美式期权是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。-欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日当天决定执行或不执行期权合约。题目中并未给出关于期权执行时间相关的信息，所以无法判断该期权是美式期权还是欧式期权。综上，答案选A。10、期货结算机构的职能不包括（）。

A.担保交易履约

B.发布市场信息

C.结算交易盈亏

D.控制市场风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货结算机构的职能，需要判断各选项是否属于期货结算机构的职能。选项A担保交易履约是期货结算机构的重要职能之一。在期货交易中，结算机构作为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方，为交易双方提供履约担保，确保交易能够顺利进行。所以选项A属于期货结算机构的职能。选项B发布市场信息通常是期货交易所等机构的职责。期货结算机构主要专注于交易结算等核心业务，并不负责发布市场信息，故选项B不属于期货结算机构的职能。选项C结算交易盈亏是期货结算机构的基本职能。结算机构会根据期货合约的交易情况，对交易双方的盈亏进行计算和结算，将盈利方的盈利资金划入其账户，将亏损方的亏损资金划出。所以选项C属于期货结算机构的职能。选项D控制市场风险也是期货结算机构的职能范畴。结算机构通过保证金制度、每日无负债结算制度等一系列措施，对市场风险进行监控和控制，以保障期货市场的稳定运行。所以选项D属于期货结算机构的职能。综上，答案选B。11、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.以固定价格签订了远期铜销售合同

B.有大量铜库存尚未出售

C.铜精矿产大幅上涨

D.铜现货价格远高于期货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的定义及适用情形，对各选项进行逐一分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A以固定价格签订了远期铜销售合同，意味着企业已经提前锁定了销售价格，不存在价格下跌的风险，此时企业不需要进行卖出套期保值来对冲价格下跌风险，所以该选项错误。选项B企业有大量铜库存尚未出售，若未来铜价格下跌，企业的库存铜销售收益将会减少。为了对冲这种价格下跌风险，企业可以在期货市场进行卖出套期保值操作，即在期货市场卖出铜期货合约。如果未来铜价格下跌，期货市场上的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场上因铜价格下跌带来的损失，所以该选项正确。选项C铜精矿产大幅上涨，这通常会使铜的生产成本上升，从一定程度上会推动铜价格上升。在这种情况下，企业持有的铜库存或未来生产的铜价值可能会增加，企业面临的是价格上涨带来的潜在收益，而不是价格下跌风险，不需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。选项D铜现货价格远高于期货价格，即存在现货升水的情况，但这并不能直接说明企业面临价格下跌风险。企业是否需要进行卖出套期保值主要取决于其是否担心未来铜价格下跌影响其销售收益，仅根据现货与期货的价格关系无法判断企业需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。综上，答案选B。12、某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，权利金为2.30港元，其内涵价值为（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式，结合题目所给条件，判断该期权是否具有内涵价值，进而得出答案。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式及判断条件对于看涨期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产市场价格-执行价格。同时，期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，且内涵价值最小为0，当内涵价值计算结果小于0时，内涵价值取0。步骤二：计算该看涨期权内涵价值的理论值已知某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，将其代入上述公式可得：内涵价值=64.00-67.50=-3.5（港元）。步骤三：根据规则确定实际内涵价值由于内涵价值最小为0，而上述计算结果为-3.5港元，小于0，所以该看涨期权的内涵价值应为0港元。综上，答案选B。13、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。

A.扩大100

B.扩大90

C.缩小90

D.缩小100

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过比较两者差值来判断价差是扩大还是缩小以及具体的变化数值。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，卖出5月份锌期货合约价格为15550元/吨，买入7月份锌期货合约价格为15650元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格（本题中用7月合约价格减去5月合约价格），则建仓时的价差为：\(15650-15550=100\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，5月锌合约平仓价格为15650元/吨，7月锌合约平仓价格为15850元/吨。同样用7月合约价格减去5月合约价格来计算平仓时的价差，可得：\(15850-15650=200\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差，判断价差变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化数值：\(200-100=100\)（元/吨）由于计算结果为正数，说明平仓时的价差大于建仓时的价差，即价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。14、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.是期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可通过分析基差交易和一般套期保值操作的特点，逐一判断各选项是否符合基差交易的优势，从而得出正确答案。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作面临基差变动的风险，而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。通过基差交易，投资者可以预先确定基差，从而降低基差变动带来的风险，所以基差交易能够降低基差风险，该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是围绕基差展开，其核心目的并非降低持仓费，它并不能直接对持仓费产生降低作用，所以该选项错误。选项C基差交易是一种利用基差关系进行的交易策略，并不意味着一定能保证期货头寸盈利。期货市场价格波动具有不确定性，即使采用基差交易策略，期货头寸也可能因为市场行情不利而出现亏损，所以该选项错误。选项D基差交易主要是在现货和期货之间建立一种价格联系，以管理基差风险，它与期货头寸持仓量之间没有必然的联系，不一定会减少期货头寸持仓量，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。15、近端汇率是指第（）次交换货币时适用的汇率。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：A"

【解析】本题考查近端汇率的概念。近端汇率是指第一次交换货币时适用的汇率。因此，答案选A。"16、1882年，交易所允许以（）免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

A.对冲方式

B.统一结算方式

C.保证金制度

D.实物交割

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中允许免除履约责任的方式及其影响。选项A1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。对冲是指在期货市场上通过进行与原交易方向相反的交易来抵消原交易的风险。这种方式为投机者提供了便利，投机者可以在预期价格变动时进行买卖操作，当达到一定收益或亏损时，通过对冲平仓来结束交易，无需进行实物交割。这吸引了更多投机者加入期货市场，而投机者的大量参与增加了市场的交易活跃度，使得期货市场的流动性加大。所以选项A符合题意。选项B统一结算方式是指对期货交易进行统一的清算和资金划转等操作，主要是为了保证交易的安全、高效和规范，它与免除履约责任以及促进投机者加入、加大市场流动性并没有直接的关联，故选项B不正确。选项C保证金制度是指在期货交易中，交易者只需按期货合约价格的一定比率缴纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。保证金制度主要是控制交易风险和提高资金使用效率，并非用于免除履约责任，所以选项C错误。选项D实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。它是期货交易的一种了结方式，但不是以其来免除履约责任，且实物交割相对较为繁琐，不利于投机者频繁交易，不利于加大市场流动性，因此选项D不符合要求。综上，本题正确答案是A。17、关于股价的移动规律，下列论述不正确的是（）。

A.股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的

B.股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动

C.如果一方的优势足够大，此时的股价将沿着优势一方的方向移动很远的距离，甚至永远也不会回来

D.原有的平衡被打破后，股价将确立一种行动的趋势，一般不会改变

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：选项A：在股票市场中，多空双方力量对比大小和所占优势的大小是影响股价移动的关键因素。股价移动本质上反映了多空双方博弈的结果，当多方力量强于空方时，股价倾向于上涨；当空方力量强于多方时，股价倾向于下跌。所以股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的，该选项论述正确。选项B：多空双方取得均衡意味着买卖力量达到相对平衡的状态，此时股价缺乏明显的上涨或下跌动力，就会在这个均衡位置附近上下波动，直至多空双方力量发生新的变化打破这种平衡。所以股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动，该选项论述正确。选项C：如果某一方的优势足够大，例如在利好消息刺激下多方力量占据绝对优势，股价可能会持续上涨；在重大利空消息下空方力量占据绝对优势，股价可能会持续下跌。这种情况下，股价将沿着优势一方的方向移动很远的距离，甚至在较长时间内不会回到原来的价格水平，极端情况下可能永远也不会回来，该选项论述正确。选项D：原有的平衡被打破后，股价会确立一种行动的趋势，但这种趋势并非固定不变。在股票市场中，受到各种因素如宏观经济形势变化、公司基本面改变、政策调整等影响，股价趋势随时可能发生逆转。所以“一般不会改变”的表述过于绝对，该选项论述不正确。综上，本题答案选D。18、当客户的可用资金为负值时,（）。

A.期货公司应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

【答案】：A

【解析】本题考查当客户可用资金为负值时期货公司的处理流程。在期货交易中，当客户的可用资金为负值，意味着客户的保证金水平已经低于规定标准，面临较大风险。选项A：期货公司作为与客户直接对接的服务机构，当发现客户可用资金为负值时，应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易常规流程和风险管理要求的做法，通过这种方式给予客户自行解决保证金不足问题的机会，保障客户的合法权益，所以该选项正确。选项B：期货公司不会第一时间对客户实行强行平仓。强行平仓是一种较为严厉的措施，通常是在客户未能按照期货公司通知要求追加保证金或自行平仓的情况下才会采取，而不是直接进行强行平仓，所以该选项错误。选项C：期货交易所并不直接与客户对接，主要负责对期货市场进行监督管理等宏观层面的工作。当客户可用资金为负值时，是由期货公司来通知客户相关事宜，而不是期货交易所，所以该选项错误。选项D：同理，期货交易所不直接参与对客户的具体操作，且强行平仓也不是第一时间就执行的措施，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。19、中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。

A.沪深300股指期货

B.上证180股指期货

C.5年期国债期货

D.中证500股指期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查对中国金融期货交易所上市品种的了解。中国金融期货交易所目前上市交易的品种有沪深300股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货等。而上证180股指期货并非中国金融期货交易所的上市品种。选项A，沪深300股指期货是中国金融期货交易所的上市品种之一；选项C，5年期国债期货也在中国金融期货交易所上市交易；选项D，中证500股指期货同样是该交易所的上市品种。所以本题答案选B。20、根据《期货公司监督管理办法》的规定，（）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。

A.风险防范

B.市场稳定

C.职责明晰

D.投资者利益保护

【答案】：A

【解析】本题可根据《期货公司监督管理办法》的相关规定来分析各选项。选项A：风险防范在期货公司的运营中，存在着各种各样的风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。《期货公司监督管理办法》着重强调了风险防范的重要性，因为只有有效地防范风险，才能保障期货公司的稳健运营和市场的稳定。期货公司法人治理结构的建立，需要围绕着如何识别、评估、控制和化解风险来进行，所以风险防范是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，该选项正确。选项B：市场稳定市场稳定是期货市场健康发展的一个重要目标，但它是期货公司运营以及监管所追求的一个宏观层面的结果。而法人治理结构主要关注的是期货公司内部的组织架构、权力分配和决策机制等方面，市场稳定并非是其建立的直接立足点和出发点，故该选项错误。选项C：职责明晰职责明晰是良好法人治理结构的一个重要特征和要求。通过明确各部门和人员的职责，可以提高公司的运营效率和管理水平。然而，这只是法人治理结构在构建过程中需要实现的一个方面，而不是其建立的根本出发点。风险防范才是驱动法人治理结构构建的核心因素，故该选项错误。选项D：投资者利益保护投资者利益保护是期货市场监管的重要内容之一，期货公司也有义务保护投资者的合法权益。但法人治理结构主要是从公司内部的组织和管理角度出发，其建立的根源在于防范公司运营过程中的风险，投资者利益保护更多地是通过公司的合规运营和监管措施来实现的，并非是法人治理结构建立的立足点和出发点，故该选项错误。综上，答案选A。21、下列不属于外汇期货套期保值的是（）。

A.静止套期保值

B.卖出套期保值

C.买入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外汇期货套期保值是指利用外汇期货交易避免外汇风险的一种手段，主要方式有卖出套期保值、买入套期保值和交叉套期保值。卖出套期保值是为了防止外汇汇率下跌而造成损失；买入套期保值是为了防止外汇汇率上升而造成损失；交叉套期保值是指在期货市场上没有直接对应的期货合约时，选择其他与该外汇相关性较高的期货合约进行套期保值。而“静止套期保值”并非外汇期货套期保值的方式，因此本题正确答案为A选项。"22、根据《期货交易管理条例》，审批设立期货交易所的机构是()。

A.国务院财务部门

B.国务院期货监督管理机构

C.中国期货业协会

D.国务院商务主管部门

【答案】：B

【解析】本题可依据《期货交易管理条例》的相关规定来判断审批设立期货交易所的机构。选项A，国务院财务部门主要负责国家财政收支、财务管理等方面的工作，并不负责期货交易所的审批设立，所以该选项错误。选项B，依据《期货交易管理条例》，国务院期货监督管理机构负责对期货市场实行集中统一的监督管理，审批设立期货交易所是其职责之一，所以该选项正确。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要起到行业自律、服务、传导等作用，不具备审批设立期货交易所的权力，所以该选项错误。选项D，国务院商务主管部门主要负责国内外贸易和国际经济合作等方面的管理和协调工作，与期货交易所的审批设立无关，所以该选项错误。综上，正确答案是B。23、以下属于期货投资咨询业务的是（）。

A.期货公司用公司自有资金进行投资

B.期货公司按照合同约定管理客户委托的资产

C.期货公司代理客户进行期货交易

D.期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训

【答案】：D

【解析】本题可根据期货投资咨询业务的定义，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：期货公司用公司自有资金进行投资该行为属于期货公司自身的投资行为，主要目的是运用自有资金获取收益，并非为客户提供咨询服务，不属于期货投资咨询业务。选项B：期货公司按照合同约定管理客户委托的资产此项内容是期货公司的资产管理业务，是依据合同对客户委托的资产进行管理运作，侧重于资产的管理和增值，与期货投资咨询业务所强调的为客户提供投资方面的咨询服务不同，因此不属于期货投资咨询业务。选项C：期货公司代理客户进行期货交易这是期货公司常见的经纪业务，其核心是接受客户委托，代理客户在期货市场进行买卖交易操作，重点在于执行交易指令，而非提供投资咨询服务，所以不属于期货投资咨询业务。选项D：期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的为客户提供风险管理咨询、专项培训、研究分析报告、交易咨询等营利性业务。选项D中期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，并提供风险管理咨询、专项培训，符合期货投资咨询业务的范畴。综上，本题答案选D。24、随机漫步理论认为（）

A.聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反

B.在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价格

C.市场价格的变动是随机的，无法预测的

D.价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为

【答案】：C

【解析】本题可根据随机漫步理论的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A随机漫步理论主要探讨的是市场价格变动的特征，而“聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反”这一描述，更多地涉及到投资者的交易策略和行为模式，并非随机漫步理论的核心内容，所以该选项不符合随机漫步理论的观点，予以排除。选项B随机漫步理论强调在有效市场中，市场价格已经充分反映了所有可用信息，价格会围绕其内在价值随机波动，而不是偏离其内在价格。所以“在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价格”的表述与随机漫步理论不符，该选项错误。选项C随机漫步理论认为，股票价格的波动是随机且不可预测的。股票市场的价格变化是由众多不确定因素共同作用的结果，这些因素的出现和影响具有随机性，使得市场价格的变动没有规律可循，无法准确预测。所以“市场价格的变动是随机的，无法预测的”这一表述符合随机漫步理论的核心观点，该选项正确。选项D随机漫步理论主张价格变动是随机的，不存在短期性波动的规律，更不存在所谓的“顺势而为”。因此“价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为”与随机漫步理论相悖，该选项错误。综上，本题正确答案是C。25、在期货合约中，不需明确规定的条款是（）。

A.每日价格最大波动限制

B.期货价格

C.最小变动价位

D.报价单位

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约中不需要明确规定的条款内容。分析选项A每日价格最大波动限制是期货合约的重要组成部分，它规定了合约在一个交易日内价格波动的上限和下限，对市场交易进行了一定的约束和规范，能够有效控制市场风险，所以在期货合约中需要明确规定该条款。分析选项B期货价格是在期货市场中通过买卖双方的交易行为动态形成的，它会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等多种因素不断波动，具有不确定性和即时性，因此不需要也无法在期货合约中预先明确规定具体的期货价格。分析选项C最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，它是确定期货合约价格波动的基本单位，是期货合约的关键要素之一，在合约中需要明确规定。分析选项D报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格，不同的期货合约有不同的报价单位，这是明确交易价格计量标准的重要内容，必须在期货合约中明确规定。综上，答案选B。26、导致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期货交割地与对应现货存放地点间隔较远

B.期货价格与现货价格同方向变动，但幅度较大

C.期货合约标的物与对应现货储存时间存在差异

D.期货合约标的物与对应现货商品质量存在差异

【答案】：B

【解析】本题考查导致不完全套期保值的原因。不完全套期保值是指套期保值者在进行套期保值操作时，期货合约的盈亏与现货市场的盈亏不能完全相抵，存在一定的差异。选项A，期货交割地与对应现货存放地点间隔较远，虽然可能会增加运输成本等，但这并不是导致不完全套期保值的直接原因。选项B，期货价格与现货价格同方向变动，但幅度较大，这就会使得期货市场和现货市场的盈亏不能完全相抵。因为套期保值的原理是基于期货和现货价格的同向变动，通过在期货市场和现货市场进行相反的操作来对冲风险。如果两者价格变动幅度不一致，就会造成不完全套期保值，所以该选项正确。选项C，期货合约标的物与对应现货储存时间存在差异，一般情况下，储存时间差异本身不会直接导致期货市场和现货市场盈亏无法完全相抵，不是导致不完全套期保值的主要因素。选项D，期货合约标的物与对应现货商品质量存在差异，质量差异可能会影响价格，但通常不是导致不完全套期保值的核心原因。综上，正确答案是B。27、推出历史上第一张利率期货合约的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本题主要考查推出历史上第一张利率期货合约的交易所。逐一分析各选项：-选项A：CBOT即芝加哥期货交易所，它推出了历史上第一张利率期货合约，所以该选项正确。-选项B：IMM是国际货币市场，它在金融期货发展中也有重要地位，但并非是推出历史上第一张利率期货合约的交易所，所以该选项错误。-选项C：MMI一般指的是市场动量指标等，与期货交易所及第一张利率期货合约的推出无关，所以该选项错误。-选项D：CME是芝加哥商业交易所，它在金融衍生品领域有诸多贡献，但不是第一张利率期货合约的推出方，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。28、某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报数量可能为（）手。

A.8

B.10

C.13

D.9

【答案】：B

【解析】金字塔式建仓是一种期货交易中的建仓方法，其原则是在现有持仓已盈利的情况下，逐步加仓且每次加仓的数量应递减。题目中投资者预期大豆期货合约价格将上升并采用金字塔式建仓策略。通常在金字塔式建仓中，后续每笔交易的申报数量要比前一笔少。第一笔交易一般会确定一个初始的建仓量，后续随着价格朝着预期方向变动，开始进行第二笔交易。这里要从选项中选出符合金字塔式建仓策略，且可能为第2笔交易申报数量的选项。选项A中8手是比较少的数量，如果第2笔就用8手，不符合逐步加仓的原则，因为可能还处于刚开始建仓扩大持仓规模的阶段，8手过早体现出大幅度递减，不太合理。选项B中10手，相对来说比较符合金字塔式建仓在初期逐步加仓且数量递减的特点，在刚开始预期价格上升时，先有一个初始建仓量，然后第二次交易适当增加持仓但数量比后续建仓要多，10手是一个较为合适的中间过渡数量，既体现了加仓，又为后续继续按递减原则建仓留出空间。选项C中13手，比后续可能的加仓量还多，不符合每次加仓数量递减的金字塔式建仓要求，若第2笔就用13手，后续很难按照规则合理建仓。选项D中9手虽然也比13手少，但相较于10手，9手在整体的数量递减节奏上没有10手那么符合一般金字塔式建仓在第二笔交易时的规律和合理性。综上，答案选B。29、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元/吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月大豆合约的价格涨至1990元/吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月大豆合约的价格涨至2150元/吨

【答案】：D

【解析】熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。本题中9月份大豆合约是近期合约，11月份大豆合约是远期合约。初始时，9月份大豆合约价格是2000元/吨，11月份大豆合约价格是1950元/吨，两者价差为2000-1950=50元/吨。对于A选项：9月大豆合约价格保持不变仍为2000元/吨，11月大豆合约价格涨至2050元/吨，此时价差变为2000-2050=-50元/吨，价差缩小了50-(-50)=100元/吨。对于B选项：9月大豆合约价格涨至2100元/吨，11月大豆合约价格保持不变为1950元/吨，此时价差变为2100-1950=150元/吨，价差扩大了150-50=100元/吨。熊市套利在价差缩小时获利，价差扩大则亏损，所以该选项不符合获利要求。对于C选项：9月大豆合约价格跌至1900元/吨，11月大豆合约价格涨至1990元/吨，此时价差变为1900-1990=-90元/吨，价差缩小了50-(-90)=140元/吨。对于D选项：9月大豆合约价格涨至2010元/吨，11月大豆合约价格涨至2150元/吨，此时价差变为2010-2150=-140元/吨，价差缩小了50-(-140)=190元/吨。因为熊市套利中价差缩小幅度越大获利越大，对比各选项价差缩小的幅度，D选项价差缩小幅度最大，所以该投机者获利最大的情况是D选项。30、我国10年期国债期货合约标的为票面利率为（）名义长期国债。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本题考查我国10年期国债期货合约标的。在我国，10年期国债期货合约标的为票面利率为3％的名义长期国债。所以本题答案选C。"31、（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

A.对冲基金

B.共同基金

C.对冲基金的基金

D.商品投资基金

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同投资方式概念的理解和区分。选项A，对冲基金是指采用对冲交易手段的基金，也称为避险基金或套期保值基金，它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”，其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险，并非题干所描述的集合投资方式，所以A选项错误。选项B，共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，但不涉及通过商品交易顾问进行期货和期权交易，因此B选项错误。选项C，对冲基金的基金是一种专门投资于对冲基金的基金，它通过对不同的对冲基金进行组合投资，从而分散投资风险，但这与题干所描述的广大投资者委托专业投资机构通过商品交易顾问进行期货和期权交易的投资方式不相符，所以C选项错误。选项D，商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式，与题干表述一致，所以D选项正确。综上，本题答案选D。32、下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（）。

A.收盘集合竞价在开盘前10分钟内进行

B.开盘集合竞价在开盘前5分钟内进行

C.收盘集合竞价在收盘前5分钟内进行

D.开盘集合竞价在开盘前10分钟内进行

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国期货交易所集合竞价的时间相关知识。选项A分析收盘集合竞价并非在开盘前10分钟内进行，该选项时间表述与实际情况不符，所以A选项错误。选项B分析在我国期货交易所中，开盘集合竞价是在开盘前5分钟内进行的，此选项的表述符合实际规定，所以B选项正确。选项C分析收盘集合竞价不在收盘前5分钟内进行，该选项的时间设定不符合我国期货交易所集合竞价的时间要求，所以C选项错误。选项D分析开盘集合竞价是在开盘前5分钟内进行，而非10分钟，该选项时间描述错误，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。33、标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0.01个指数点，或者2.50美元。4月20日，某投机者在CME买入10张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净损益是（）美元。

A.亏损75000

B.亏损25000

C.盈利25000

D.盈利75000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出9月份和12月份标准普尔500指数期货合约的盈亏情况，再将两者相加得到净损益。步骤一：计算9月份期货合约的盈亏已知该投机者在4月20日买入10张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，5月20日以1290点平仓。每份合约的盈亏为\((1290-1300)\times2.5\)美元，因为指数点下降，所以是亏损的，这里用负数表示盈利情况。一共买入了10张合约，那么9月份期货合约的总盈亏为\(10\times(1290-1300)\times2.5=10\times(-10)\times2.5=-250\)美元。步骤二：计算12月份期货合约的盈亏该投机者在4月20日卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点，5月20日以1260点平仓。每份合约的盈亏为\((1280-1260)\times2.5\)美元，因为指数点下降，对于卖出合约的投机者来说是盈利的。一共卖出了10张合约，那么12月份期货合约的总盈亏为\(10\times(1280-1260)\times2.5=10\times20\times2.5=500\)美元。步骤三：计算净损益将9月份和12月份期货合约的盈亏相加，可得净损益为\(-250+500=250\)美元，但这里的计算是以每0.01个指数点对应2.5美元为基础，实际上题目中合约的变动是以指数点为单位，前面计算每份合约盈亏时因为一个指数点包含100个0.01个指数点，所以这里的净损益应该再乘以100，即\(250\times100=25000\)美元，结果为正数，说明是盈利的。综上，该交易者的净损益是盈利25000美元，答案选C。34、下列企业的现货头寸中，属于空头情形的是（）。

A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产

B.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产

C.企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产

D.持有实物商品或资产

【答案】：A

【解析】本题主要考查对企业现货头寸空头情形的理解。对各选项的分析A选项：企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产。这种情况下，企业未来有出售义务却没有对应的实物，意味着其处于空头状态，因为它需要在未来市场上获取商品来履行出售约定，如果市场价格上升，企业会面临成本增加的风险，符合空头头寸的特征，所以该选项正确。B选项：企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产。持有实物商品意味着企业在市场上有实际的货物资产，按固定价格约定在未来购买某商品或资产也是对未来拥有商品的一种预期，这种情况属于多头头寸，即对商品价格上涨有预期，希望通过持有或未来获取商品来获利，故该选项错误。C选项：企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产。企业本身持有商品，未来出售只是对现有资产的一种处置安排，其在当前是拥有实际货物的，不属于空头情形，更倾向于正常的经营销售行为，所以该选项错误。D选项：持有实物商品或资产，这表明企业在市场中处于有货的状态，是多头的一种体现，即希望随着市场价格上涨而使自己持有的商品增值，并非空头情形，因此该选项错误。综上，正确答案是A。35、MA一个极大的弱点在于()。

A.趋势追逐性

B.滞后性

C.稳定性

D.助涨助跌性

【答案】：B

【解析】移动平均线（MA）是一种常用的技术分析指标。本题考查的是MA的弱点相关知识。选项A，趋势追逐性指的是MA能够跟随市场趋势，当市场形成明显的上涨或下跌趋势时，MA会呈现出相应的方向变化，这实际上是MA的一个优点，它有助于投资者识别市场趋势，所以A选项不符合。选项B，滞后性是MA的一个极大弱点。因为MA是基于过去的价格数据计算得出的，它对新出现的价格变化反应相对较慢。例如，当市场价格发生快速反转时，MA不会立即跟上价格的变化，而是会延迟一段时间才会显示出趋势的改变，这就可能导致投资者不能及时做出决策，错过最佳的买卖时机，所以B选项正确。选项C，稳定性是MA的一个特点，它通过对一定时期内的价格进行平均计算，平滑了价格波动，使得曲线相对稳定，能够过滤掉一些短期的随机波动，这有助于投资者更清晰地看到市场的长期趋势，属于优点而非弱点，所以C选项不符合。选项D，助涨助跌性是指在市场上涨或下跌过程中，MA会起到一定的推动作用。当价格突破MA并持续上涨时，MA会向上发散，吸引更多的投资者跟风买入，从而进一步推动价格上涨；反之亦然。这虽然在某些情况下可能会加剧市场波动，但它本身并不是MA的弱点，并且在一定程度上也反映了市场的趋势力量，所以D选项不符合。综上，答案选B。36、某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

【答案】：D

【解析】本题可先根据净持有成本和合理价格的计算公式分别求出对应数值，再据此选择正确答案。步骤一：计算净持有成本净持有成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额。-计算购买该组股票需要付出的融资成本：已知该组股票现值\(100\)万元，市场年利率为\(6\%\)，期限为\(3\)个月（\(3\div12=0.25\)年），根据利息计算公式\(利息=本金×年利率×时间\)，可得购买该组股票需付出的融资成本为\(1000000\times6\%\times0.25=15000\)元。-计算持有该组股票所取得的收益：预计\(1\)个月后可收到红利\(1\)万元，这\(1\)万元红利如果不提前取出，在剩余的\(2\)个月（\(2\div12=\frac{1}{6}\)年）里还能产生利息，根据利息计算公式可得这部分利息为\(10000\times6\%\times\frac{1}{6}=100\)元。所以持有该组股票所取得的总收益为红利与红利产生的利息之和，即\(10000+100=10100\)元。-计算净持有成本：净持有成本等于融资成本减去持有收益，即\(15000-10100=4900\)元。步骤二：计算该远期合约的合理价格远期合约的合理价格等于现货价格加上净持有成本。已知该组股票现值（现货价格）为\(1000000\)元，净持有成本为\(4900\)元，所以该远期合约的合理价格为\(1000000+4900=1004900\)元。综上，该远期合约的净持有成本为\(4900\)元，合理价格为\(1004900\)元，答案选D。37、某交易者以130元／吨的价格买入一张执行价格为3300元／吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为（）元／吨。（不考虑交易费用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。分析看跌期权的相关概念对于看跌期权而言，期权买方支付权利金买入看跌期权，有权在约定的时间以约定的价格卖出相关标的物。当标的资产价格下跌时，看跌期权买方可以获利；当标的资产价格上涨时，看跌期权买方最大损失为支付的权利金。确定计算公式不考虑交易费用的情况下，看跌期权损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。代入数据进行计算在本题中，已知该交易者买入看跌期权的执行价格为3300元／吨，支付的权利金（即买入价格）为130元／吨。将执行价格和权利金代入上述公式可得：损益平衡点=3300-130=3170（元／吨）。所以，该看跌期权的损益平衡点为3170元／吨，答案选D。38、某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）

A.基差从-300元／吨变为-500元／吨

B.基差从300元／吨变为-100元／吨

C.基差从300元／吨变为200元／吨

D.基差从300元／吨变为500元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理以及基差变动与套期保值效果的关系来进行判断。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格，基差变动与卖出套期保值效果密切相关，当基差走强时，卖出套期保值能够实现净盈利；当基差走弱时，卖出套期保值会出现净亏损。基差走强是指基差变大，基差走弱是指基差变小。下面对各选项进行分析：-选项A：基差从-300元／吨变为-500元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，此时卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项B：基差从300元／吨变为-100元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项C：基差从300元／吨变为200元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项D：基差从300元／吨变为500元／吨，基差数值变大，属于基差走强，卖出套期保值能够实现净盈利，该选项符合要求。综上，答案选D。39、某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）

A.-30美元/吨

B.-20美元/吨

C.10美元/吨

D.-40美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资人买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏-对于看涨期权，是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买入标的资产的权利。-已知该投资人以\(20\)美元/吨的权利金买入\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-在\(9\)月时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，此时市场价格高于执行价格，该投资人会选择行使看涨期权。-其盈利为市场价格减去执行价格再减去权利金，即\((150-140)-20=-10\)美元/吨，也就是亏损\(10\)美元/吨。步骤二：分析看跌期权的盈亏-对于看跌期权，是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格卖出标的资产的权利。-该投资人以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-由于\(9\)月时期货合约价格为\(150\)美元/吨，市场价格高于执行价格，此时该投资人不会行使看跌期权，其损失就是付出的权利金\(10\)美元/吨。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏相加，即\(-10+(-10)=-20\)美元/吨。所以该投资人的投资结果是亏损\(20\)美元/吨，答案选B。40、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。

A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权

B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金

D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的

【答案】：A

【解析】本题可根据期权的相关概念和特点，对各选项逐一进行分析判断。选项A：期权买方可以选择行权，也可以放弃行权期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权买方通过支付权利金获得了这种权利，在到期日或到期日前，当市场情况对其有利时，买方可以选择行权，以约定价格买入或卖出标的资产；当市场情况对其不利时，买方可以选择放弃行权，其损失的仅仅是当初支付的权利金。所以期权买方有选择行权或放弃行权的权利，该选项说法正确。选项B：期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约期权卖方在收取了买方支付的权利金后，就承担了相应的义务。当期权买方选择行权时，期权卖方必须按照合约规定履行义务，而没有选择是否履约的权利。如果期权卖方不履约，就构成违约。所以该选项说法错误。选项C：与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金在期货交易中，买卖双方都需要缴纳一定数额的保证金，以保证合约的履行。但在期权交易中，只有期权卖方需要缴纳保证金，因为卖方承担着履约的义务，缴纳保证金是为了确保其有能力履行义务；而期权买方由于已经支付了权利金，获得的是一种权利而非义务，所以不需要缴纳保证金。因此该选项说法错误。选项D：任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的买进期权在一定程度上可以为标的资产提供保险。例如，买入看跌期权可以在标的资产价格下跌时，按照约定价格卖出，从而避免损失；买入看涨期权可以在标的资产价格上涨时，按照约定价格买入，获得收益。但卖出期权则并非是为标的资产保险的方式，卖出期权的卖方承担着潜在的无限风险，其目的更多是为了获取权利金收入。所以并不是任何情况下买进或卖出期权都能为标的资产保险，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。41、股票指数期货最基本的功能是（）。

A.提高市场流动性

B.降低投资组合风险

C.所有权转移和节约成本

D.规避风险和价格发现

【答案】：D

【解析】本题考查股票指数期货最基本的功能。选项A提高市场流动性是股票指数期货的功能之一，但并非最基本的功能。市场流动性的提升往往是在其基本功能发挥过程中产生的一种附带效应，而不是其核心和最基础要达成的目标，所以A选项不符合题意。选项B降低投资组合风险虽然是金融市场中很多金融工具包括股票指数期货具有的作用，但它也不是股票指数期货最根本的功能。降低投资组合风险更多是从投资者资产配置和风险管理的角度来看，属于较综合的一个方面，并非其最本质、最原始的功能体现，故B选项不正确。选项C所有权转移和节约成本并不是股票指数期货的典型和基本功能。股票指数期货主要是基于股票指数进行交易的金融衍生品，其重点不在于所有权转移和节约成本，所以C选项也不符合要求。选项D股票指数期货具有规避风险和价格发现的基本功能。规避风险体现在投资者可以通过在期货市场进行反向操作，来对冲股票现货市场的价格波动风险，锁定收益；价格发现功能则是指期货市场通过集中交易和公开竞价，能够迅速反映市场供求关系和对未来价格的预期，为市场提供价格信号，所以股票指数期货最基本的功能为规避风险和价格发现，D选项正确。综上，本题正确答案是D。42、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（）。

A.券商I

B.期货公司

C.居间人

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及组织或人员的职能来判断正确答案。选项A：券商券商，即证券公司，其主要业务是为投资者提供证券交易服务，如股票、债券等的买卖，它主要在证券市场中扮演中介角色，并不专门代理客户进行期货交易并收取交易佣金，所以选项A错误。选项B：期货公司期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。它接受客户委托，按照客户指令为其进行期货交易，同时为客户提供一系列与期货交易相关的服务，并以此收取交易佣金，所以选项B正确。选项C：居间人期货居间人是指受期货公司或者客户的委托，为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的自然人或法人。居间人主要起到介绍、促成交易的作用，并不直接代理客户进行期货交易，所以选项C错误。选项D：期货交易所期货交易所是进行期货交易的场所，它提供交易的设施、制定交易规则、监管交易活动等，是期货市场的核心组织，但它并不代理客户进行期货交易并收取佣金，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。43、在期权合约中，下列()要素，不是期权合约标准化的要素。

A.执行价格

B.期权价格

C.合约月份

D.合约到期日

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权合约标准化要素的理解。期权合约标准化是指将期权合约的一些要素进行统一规定，以便于交易和管理。选项A，执行价格是期权合约中规定的，期权买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格，它是期权合约标准化的要素之一。选项B，期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格会受到多种因素如标的资产价格、行权价格、到期时间、波动率等的影响，在交易过程中是由买卖双方根据市场情况协商确定的，并非标准化要素。选项C，合约月份是指期权合约到期的月份，这是期权合约标准化的要素，明确了期权的存续期限范围。选项D，合约到期日是期权合约有效期截止的日期，是标准化的要素之一，它规定了期权买方可以行使权利的最后时间。综上，不是期权合约标准化要素的是期权价格，答案选B。44、5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元/吨的玉米看跌期权，当对应的玉米期货价格为1850元/吨时，该看跌期权的内涵价值为（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该看跌期权的内涵价值。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算方法看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时产生的经济价值，其计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。当内涵价值大于0时，期权具有实值状态；当内涵价值等于0时，期权具有虚值或平值状态；当内涵价值小于0时，由于期权内涵价值最小为0，所以此时内涵价值取0。步骤二：分析题目中的关键数据题目中给出执行价格为1800元/吨，对应的玉米期货价格（即标的资产价格）为1850元/吨。步骤三：计算看跌期权的内涵价值根据公式计算内涵价值为：1800-1850=-50（元/吨）。由于内涵价值不能为负数，所以该看跌期权的内涵价值为0。综上，答案选D。45、按（）的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.交易主体

B.持有头寸方向

C.持仓时间

D.持仓数量

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所对应的期货投机者分类方式，来判断符合“分为多头投机者和空头投机者”这一划分结果的选项。选项A：交易主体按交易主体的不同，通常是将市场参与者划分为个人投资者、机构投资者等，并非划分为多头投机者和空头投机者，所以选项A不符合题意。选项B：持有头寸方向在期货交易中，当投机者预期价格上涨时，会买入期货合约，持有多头头寸，这类投机者被称为多头投机者；当投机者预期价格下跌时，会卖出期货合约，持有空头头寸，这类投机者被称为空头投机者。因此，按持有头寸方向的不同，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，选项B符合题意。选项C：持仓时间按持仓时间的不同，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者等，并非划分为多头投机者和空头投机者，所以选项C不符合题意。选项D：持仓数量持仓数量主要反映的是投机者持有期货合约的规模大小，一般不会依据持仓数量来将期货投机者划分为多头投机者和空头投机者，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。46、（）可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。

A.期货交易所

B.会员

C.期货公司

D.中国证监会

【答案】：A

【解析】本题可依据期货交易相关管理职责的分配来确定正确选项。选项A，期货交易所作为期货交易的组织者和管理者，对期货交易的各个环节有着深入的了解，能够根据不同期货品种及合约的具体情况以及市场风险状况，制定和调整持仓限额和持仓报告标准，以维护期货市场的平稳、有序运行，所以该选项正确。选项B，会员主要是参与期货交易的主体，其职责是按照交易所的规则进行交易活动，并不具备制定和调整持仓限额及持仓报告标准的权力，所以该选项错误。选项C，期货公司是连接投资者与期货交易所的中间机构，主要为客户提供期货交易服务，协助客户进行交易操作等，没有权力根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况来制定和调整持仓限额和持仓报告标准，所以该选项错误。选项D，中国证监会主要负责对期货市场进行宏观的监督管理，制定期货市场的相关法规和政策等，通常不会针对不同期货品种及合约的具体情况来直接制定和调整持仓限额和持仓报告标准，所以该选项错误。综上，正确答案是A。47、对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损

B.期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利

C.现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值

D.以上说法都不对

【答案】：A

【解析】这道题主要考查买入套期保值中基差走强时的套期保值效果。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差走强意味着基差的数值变大。在买入套期保值中，基差走强时，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，会存在净亏损。原因在于，买入套期保值者在期货市场是买入期货合约，当基差走强，现货市场价格的涨幅小于期货市场价格的涨幅，或者现货市场价格跌幅大于期货市场价格跌幅，导致在两个市场的盈亏情况综合起来后，出现净亏损。选项B，说期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利，这不符合基差走强时买入套期保值的实际情况。选项C，现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值，这种情况通常是基差不变时才会出现，并非基差走强的情况。所以，答案选A。48、下列关于外汇期权的说法，错误的是（）。

A.按期权持有者的交易目的划分，可分为买入期权和卖出期权

B.按产生期权合约的原生金融产品划分，可分为现汇期权和外汇期货期权

C.按期权持有者可行使交割权利的时间可分为欧式期权和美式期权

D.美式期权比欧式期权的灵活性更小，期权费也更高一些

【答案】：D

【解析】本题可根据外汇期权的不同分类方式及美式期权和欧式期权的特点，对各选项进行逐一分析。A选项分析按期权持有者的交易目的划分，外汇期权可分为买入期权和卖出期权。买入期权赋予期权持有者在未来某一特定时间按约定价格买入外汇的权利；卖出期权则赋予期权持有者在未来某一特定时间按约定价格卖出外汇的权利。所以该选项说法正确。B选项分析按产生期权合约的原生金融产品划分，外汇期权可分为现汇期权和外汇期货期权。现汇期权是以现货外汇为标的资产的期权；外汇期货期权是以外汇期货合约为标的资产的期权。因此该选项说法正确。C选项分析按期权持有者可行使交割权利的时间可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权持有者只能在到期日当天行使权利；美式期权则允许期权持有者在到期日前的任何一个工作日都可以行使权利。所以该选项说法正确。D选项分析美式期权允许期权持有者在到期日前的任何一个工作日都可以行使权利，而欧式期权只能在到期日当天行使权利，所以美式期权比欧式期权的灵活性更大，而不是更小。同时，由于美式期权给予持有者更多的行权机会，其风险相对较高，因此期权费也更高一些。所以该选项说法错误。综上，本题答案选D。49、2006年9月（）的成立，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

A.中国期货保证金监控中心

B.中国期货业协会

C.中国证监会

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查对中国期货市场发展历程中重要机构成立意义的了解。选项A，中国期货保证金监控中心成立于2006年3月，其主要职能是建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件等，它的成立并非标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。选项B，中国期货业协会成立于2000年12月，协会主要负责行业自律管理、维护会员的合法权益、开展行业宣传和投资者教育等工作，与中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段这一标志事件并无关联。选项C，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，1992年10月成立，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，并非是推动中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段的标志性机构。选项D，2006年9月中国金融期货交易所的成立，意味着金融期货业务开始在中国期货市场布局，使得中国期货市场不再仅仅局限于商品期货领域，而是开启了商品期货与金融期货共同发展的新篇章，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。综上，答案选D。50、金融期货经历的发展历程可以归纳为（）。

A.股指期货—利率期货—外汇