期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷附答案详解（a卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷第一部分单选题(50题)1、代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（）。

A.期货公司

B.介绍经纪商

C.居间人

D.期货信息资讯机构

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表组织的职能来进行分析判断。选项A：期货公司期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。它在期货市场中起着连接投资者与期货交易所的重要作用，符合题干中“代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织”这一描述，所以选项A正确。选项B：介绍经纪商介绍经纪商的主要职责是为期货公司介绍客户，并不直接代理客户进行期货交易，不满足题干要求，因此选项B错误。选项C：居间人居间人是指受期货公司或者客户的委托，为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的自然人或法人。居间人主要是起到促成交易的作用，而非代理客户进行期货交易，所以选项C错误。选项D：期货信息资讯机构期货信息资讯机构主要是为期货交易参与者提供各种期货市场相关的信息、研究报告等资讯服务，并不负责代理客户进行期货交易，故选项D错误。综上，本题正确答案是A。2、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.起点

B.终点

C.反转点

D.黄金分割点

【答案】：C

【解析】本题考查道氏理论中确定投资的关键要素。道氏理论作为一种重要的证券分析理论，对于判断市场趋势具有重要意义。在投资决策过程中，准确把握趋势的变化是至关重要的。选项A，趋势的起点虽然是趋势开始的地方，但仅知道起点并不能直接为投资决策提供明确的指导。因为起点之后趋势可能延续，也可能很快发生变化，所以起点本身不是确定投资的关键。选项B，趋势的终点同样较难准确预测，并且在终点时再进行投资决策往往为时已晚，无法实现有效的投资收益，因此它也不是确定投资的关键因素。选项C，趋势的反转点意味着市场趋势将发生重大变化，这是投资决策中最为关键的信息。当趋势从上升转为下降时，投资者可以及时卖出手中的资产，避免损失；当趋势从下降转为上升时，投资者可以适时买入资产，获取收益。所以趋势的反转点是确定投资的关键，该项正确。选项D，黄金分割点主要用于分析价格回调或反弹的可能位置，它更多地是辅助分析工具，并非确定投资的核心要素，不能直接决定投资时机。综上，答案选C。3、针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期现套利

D.跨币种套利

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货不同套利方式的概念。选项A跨期套利是指在同一期货市场（交易所）上，对同一外汇期货品种的不同交割月份合约进行的套利交易，即同时买入和卖出同一外汇期货品种不同交割月份的合约，而题干强调的是在不同交易所进行交易，并非同一交易所不同交割月份合约的交易，所以A选项不符合题意。选项B跨市套利是指针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为。这与题目中所描述的交易特征完全相符，故B选项正确。选项C期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理的价差进行的套利行为，是在期货市场和现货市场之间建立相反的头寸，而不是在不同交易所进行针对同一外汇期货品种的相反交易，所以C选项错误。选项D跨币种套利是指交易者根据对不同币种之间汇率变动的预测，通过买卖不同币种的外汇期货合约，赚取汇率变动带来的收益，其重点在于不同币种之间的套利，并非同一外汇期货品种在不同交易所的交易，因此D选项也不正确。综上，答案选B。4、较为规范化的期货市场在（）产生于美国芝加哥。

A.16世纪中期

B.17世纪中期

C.18世纪中期

D.19世纪中期

【答案】：D"

【解析】本题主要考查较为规范化的期货市场的产生时间和地点相关知识。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。较为规范化的期货市场于19世纪中期在美国芝加哥产生。因此该题正确答案是D选项。"5、交易者以36750元／吨卖出8手铜期货合约后。以下操作符合金字塔式增仓原则的是()。

A.该合约价格跌到36720元／吨时，再卖出10手

B.该合约价格跌到36900元／吨时，再卖出6手

C.该合约价格跌到37000元／吨时，再卖出4手

D.该合约价格跌到36680元／吨时，再卖出4手

【答案】：D

【解析】金字塔式增仓原则要求在现有持仓已经盈利的情况下进行增仓，且增仓数量应逐次递减。本题中交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约，只有在期货合约价格下跌时，卖出操作才能实现盈利。A选项中，合约价格跌到36720元/吨时盈利，虽处于盈利状态可考虑增仓，但增仓数量10手比初始的8手还多，不符合增仓数量逐次递减的原则，所以A选项错误。B选项中，合约价格涨到36900元/吨，此时卖出操作亏损，不满足金字塔式增仓要求在盈利情况下增仓的条件，所以B选项错误。C选项中，合约价格涨到37000元/吨，卖出操作处于亏损状态，不符合金字塔式增仓原则中盈利增仓的要求，所以C选项错误。D选项中，合约价格跌到36680元/吨，卖出操作实现盈利，且再卖出4手，增仓数量小于初始的8手，符合金字塔式增仓原则，所以D选项正确。综上，本题正确答案选D。6、5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是（）。

A.卖出7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约

B.买人7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

C.买人7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约

D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

【答案】：B

【解析】该题考查期货套利交易策略。解题关键在于依据不同月份期货合约价格及价差情况，结合期货套利原理来判断合适的交易策略。已知7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，且套利者认为价差明显大于合理水平。这意味着未来价差很可能会缩小。在期货市场中，价差缩小一般是价格高的合约涨幅小于价格低的合约，或者价格高的合约跌幅大于价格低的合约。从本题来看，8月合约价格高于7月合约价格。为了在价差缩小过程中获利，应买入价格相对较低的7月豆粕期货合约，同时卖出价格相对较高的8月豆粕期货合约。当价差缩小时，低价买入的7月合约可能上涨，高价卖出的8月合约可能下跌，从而实现盈利。分析各选项：-A选项，卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约，这会在价差缩小时导致亏损，不符合套利目的。-B选项，买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约，符合在价差缩小情况下获利的策略，是正确的。-C选项，买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约，无法利用价差缩小来获利，不能实现套利。-D选项，卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约，同样无法在价差缩小中盈利，不是有效的套利方式。综上，本题正确答案是B。7、在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（）。

A.审批制

B.备案制

C.核准制

D.注册制

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度。选项A，审批制是指政府对某些行为或事项进行全面审查并批准的制度，通常程序较为严格和复杂，多用于对一些重要且需要严格管控的事务审批，证券公司为期货公司提供中间业务并不实行审批制，所以A选项错误。选项B，备案制是指有关单位或个人将相关信息向主管部门报备存档，主管部门主要进行形式审查，在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行备案制，所以B选项正确。选项C，核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请，它与证券公司为期货公司提供中间业务的制度无关，所以C选项错误。选项D，注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度，主要适用于证券发行领域，并非证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度，所以D选项错误。综上，答案是B。8、3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。

A.小于等于-190

B.等于-190

C.小于190

D.大于190

【答案】：C

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再根据投资者的操作和盈利条件，分析平仓时价差的范围。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。因为在计算价差时，是用价格较高的合约减去价格较低的合约，所以建仓时的价差为：\(8390-8200=190\)（美分/蒲式耳）步骤二：分析投资者的操作和盈利条件投资者预计大豆价格要下降，于是卖出1手6月大豆合约（价格较高的合约），同时买入1手9月大豆合约（价格较低的合约）。当价格下降后，若要保证盈利，则需要平仓时的价差小于建仓时的价差。因为卖出价格较高的合约，价格下降会盈利；买入价格较低的合约，价格下降会亏损，只有当价差变小，才能保证卖出合约的盈利大于买入合约的亏损，从而实现整体盈利。步骤三：确定平仓时价差的范围由上述分析可知，建仓时价差为190美分/蒲式耳，要保证盈利，平仓时的价差需小于190美分/蒲式耳。综上，答案选C。9、强行平仓制度实施的特点（）。

A.避免会员（客户）账户损失扩大，防止风险扩散

B.加大会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散

C.避免会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散

D.加大会员（客户）账户损失扩大，防止风险扩散

【答案】：A

【解析】本题主要考查强行平仓制度实施的特点。强行平仓制度是期货交易所或期货公司为了防止风险进一步扩散、控制市场风险而采取的一种风险控制措施。其目的在于当会员或客户的账户出现保证金不足等情况时，通过强行平仓操作，及时止损，避免会员（客户）账户损失进一步扩大。若不采取强行平仓措施，会员（客户）账户的损失可能会持续增加，甚至可能引发系统性风险，导致风险在市场中扩散。所以强行平仓制度能够避免会员（客户）账户损失扩大，同时防止风险扩散。选项B中“加大会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散”与强行平仓制度的目的相悖；选项C中“加快风险扩散”说法错误；选项D中“加大会员（客户）账户损失扩大”表述有误。因此，本题正确答案是A。10、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

D.独立的全国性的机构

【答案】：C"

【解析】从期货交易所与结算机构的关系角度分析各选项。A选项提到交易所与商业银行共同组建且附属于交易所但相对独立，在我国期货市场实际情况中，并非以这种模式构建期货结算机构。B选项中交易所与商业银行联合组建且完全独立于交易所也不符合我国现状。C选项，我国期货结算机构多作为交易所的内部机构，这种设置有助于交易所对交易和结算进行统一管理和协调，保障期货交易的顺利进行，所以该选项正确。D选项，我国并不存在独立的全国性的期货结算机构这一模式。因此，答案选C。"11、在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元／克和255.00元／克。5月5日，该交易者1上述合约全部1冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元／克和256.05元／克。则该交易者（）。

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

D.亏损4000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，得到该交易者的总盈亏。步骤一：明确期货合约交易的盈亏计算方法在期货交易中，卖出合约平仓时，如果平仓价格低于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（开仓价格\(-\)平仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位；买入合约平仓时，如果平仓价格高于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（平仓价格\(-\)开仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位。在我国，黄金期货每手合约单位为\(1000\)克。步骤二：计算7月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日卖出10手7月黄金期货合约，开仓价格为\(256.05\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.70\)元/克。根据上述盈亏计算方法，7月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即亏损\(6500\)元。步骤三：计算8月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日买入10手8月黄金期货合约，开仓价格为\(255.00\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.05\)元/克。同理，8月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步骤四：计算该交易者的总盈亏将7月和8月黄金期货合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(10500+(-6500)=4000\)元，即该交易者盈利\(4000\)元。综上，答案选C。12、某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为61.95港元和4.53港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为67.5港元和6.48港元，此时该股票市场价格为63.95港元，则A、B的时间价值大小关系是（??）。

A.A大于

B.A小于B

C.A等于B

D.条件不足，不能确定

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式分别计算出期权A和期权B的时间价值，再比较二者大小。步骤一：明确期权时间价值的计算公式期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即：期权时间价值=期权权利金-内涵价值。其中，内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，其计算方式因期权类型（看涨期权和看跌期权）而异：-看涨期权内涵价值=Max（标的资产市场价格-执行价格，0）-看跌期权内涵价值=Max（执行价格-标的资产市场价格，0）步骤二：分别计算期权A的内涵价值和时间价值已知期权A为看涨期权，执行价格为61.95港元，标的资产（股票）市场价格为63.95港元，权利金为4.53港元。计算期权A的内涵价值：根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得期权A的内涵价值=Max（63.95-61.95，0）=Max（2，0）=2港元。计算期权A的时间价值：根据期权时间价值的计算公式，可得期权A的时间价值=期权权利金-内涵价值=4.53-2=2.53港元。步骤三：分别计算期权B的内涵价值和时间价值已知期权B为看跌期权，执行价格为67.5港元，标的资产（股票）市场价格为63.95港元，权利金为6.48港元。计算期权B的内涵价值：根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得期权B的内涵价值=Max（67.5-63.95，0）=Max（3.55，0）=3.55港元。计算期权B的时间价值：根据期权时间价值的计算公式，可得期权B的时间价值=期权权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93港元。步骤四：比较期权A和期权B的时间价值大小由上述计算可知，期权A的时间价值为2.53港元，期权B的时间价值为2.93港元，因为2.53＜2.93，所以期权A的时间价值小于期权B的时间价值。综上，答案选B。13、某日，某期货合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一交易日涨停板价格是（）元/吨。

A.17757

B.17750

C.17726

D.17720

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约涨停板价格的计算公式来求解。期货合约涨停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日最大波动幅度）。已知该期货合约结算价为17240元/吨，每日最大波动幅度为3%，则该期货合约下一交易日涨停板理论价格为：17240×（1+3%）=17240×1.03=17757.2（元/吨）。又因为该合约最小变动价位为10元/吨，期货价格必须是最小变动价位的整数倍，所以对17757.2进行取整，由于价格只能向下取10的整数倍，故最终该期货合约下一交易日涨停板价格是17750元/吨。综上，答案选B。14、4月10日，某套利交易者在CME市场买入4手7月期英镑兑美元期货合约（交易单位为62500英镑），价格为1.4475，同时在LIFFE市场卖出10手6月期英镑兑美元期货合约10手，价格为1.4775（交易单位为25000英镑），5月10日将全部平仓，成交价格均为1.4825，该套利者通过套利交易（）

A.亏损7000美元

B.获利7500美元

C.获利7000美元

D.亏损7500美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算在CME市场和LIFFE市场的盈亏情况，然后将两个市场的盈亏相加，从而得出该套利者通过套利交易的最终结果。步骤一：计算CME市场的盈亏情况分析交易情况：该套利交易者在CME市场买入4手7月期英镑兑美元期货合约，交易单位为62500英镑，买入价格为1.4475，平仓价格为1.4825。计算每手合约的盈利：每手合约盈利=（平仓价格-买入价格）×交易单位，即\((1.4825-1.4475)×62500=0.035×62500=2187.5\)（美元）。计算4手合约的总盈利：4手合约总盈利=每手合约盈利×手数，即\(2187.5×4=8750\)（美元）。步骤二：计算LIFFE市场的盈亏情况分析交易情况：该套利交易者在LIFFE市场卖出10手6月期英镑兑美元期货合约，交易单位为25000英镑，卖出价格为1.4775，平仓价格为1.4825。计算每手合约的亏损：每手合约亏损=（平仓价格-卖出价格）×交易单位，即\((1.4825-1.4775)×25000=0.005×25000=125\)（美元）。计算10手合约的总亏损：10手合约总亏损=每手合约亏损×手数，即\(125×10=1250\)（美元）。步骤三：计算套利交易的最终盈亏最终盈亏=CME市场总盈利-LIFFE市场总亏损，即\(8750-1250=7500\)（美元），结果为正，说明该套利者通过套利交易获利7500美元。综上，答案选B。15、假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6．270元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）为5．066％，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0．1727％，则一个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率应为（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本题可根据利率平价理论来计算一个月远期美元兑人民币汇率。利率平价理论认为，远期汇率与即期汇率的差异，主要是由两国利率差异决定的。其计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_d\)为本国利率，\(r_f\)为外国利率，\(n\)为期限天数。在本题中，人民币为本地货币，美元为外国货币。已知即期汇率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民币），人民币一个月的上海银行间同业拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天数\(n=31\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一个月远期美元兑人民币汇率应为\(6.296\)，答案选C。16、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（）。

A.采用指数式报价

B.CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为2000000美元

C.期限为3个月期欧洲美元活期存单

D.采用实物交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断对错。选项A芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用指数式报价。其报价指数以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，这种报价方式是该期货的重要特征之一，所以选项A正确。选项BCME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000000美元，而不是2000000美元，所以选项B错误。选项C3个月欧洲美元期货合约的标的资产是3个月期欧洲美元定期存单，并非活期存单，所以选项C错误。选项D芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用现金交割，而不是实物交割，这是为了便利交易结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。17、交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GB、D、/USD、美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（）

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本题可根据美式看涨期货期权盈亏平衡点的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念及公式对于出售美式看涨期货期权的交易者而言，其盈亏平衡点的计算公式为：盈亏平衡点=执行价格+权利金。步骤二：分析题目中的关键信息-执行价格：题目中明确给出执行价格为\(1.590\)。-权利金：已知交易者以\(0.0106\)（汇率）的价格出售期权，这里的\(0.0106\)即为权利金。步骤三：计算盈亏平衡点将执行价格\(1.590\)和权利金\(0.0106\)代入公式，可得盈亏平衡点为：\(1.590+0.0106=1.6006\)。综上，该交易者的盈亏平衡点为\(1.6006\)，答案选B。18、某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取（）策略。

A.股指期货跨期套利

B.股指期货空头套期保值

C.股指期货多头套期保值

D.股指期货和股票间的套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的策略的含义，结合题干中投资者的情况来逐一分析。选项A：股指期货跨期套利股指期货跨期套利是指在同一期货市场上，利用不同交割月份的股指期货合约之间的价差变动来获利的交易行为。它主要关注不同合约之间的价差关系，并非针对股票市场下跌风险进行规避。题干中投资者的核心诉求是担心股票市场下跌带来的资产损失，而不是通过合约价差获利，所以该选项不符合投资者的需求。选项B：股指期货空头套期保值股指期货空头套期保值是指投资者在期货市场卖出股指期货合约，以对冲现货市场中股票价格下跌的风险。当股票市场下跌时，股票资产的价值会减少，但投资者持有的股指期货空头合约会盈利，从而在一定程度上弥补股票资产的损失。题干中投资者持有股票资产且担心股票市场下跌，采取股指期货空头套期保值策略可以有效规避市场下跌带来的风险，该选项符合投资者的需求。选项C：股指期货多头套期保值股指期货多头套期保值是指投资者在期货市场买入股指期货合约，主要用于预期未来会持有股票资产，担心股票价格上涨而提前在期货市场买入合约进行套期保值。而题干中的投资者已经持有股票资产，且担心的是市场下跌，并非担心价格上涨，所以该选项不适合。选项D：股指期货和股票间的套利股指期货和股票间的套利通常是利用期货市场和股票市场之间的不合理价差来获取利润，重点在于价差套利，并非针对股票市场下跌的风险进行防范。题干中投资者的主要目的是规避市场下跌风险，而非进行套利操作，因此该选项也不正确。综上，某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取股指期货空头套期保值策略，答案选B。19、（）能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。

A.平仓后购销现货

B.远期交易

C.期转现交易

D.期货交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同交易方式的特点。选项A平仓后购销现货是指先在期货市场进行平仓操作，再在现货市场进行货物的买卖。这种方式并不能同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为平仓后，期货市场的头寸已了结，而现货市场的价格波动风险依然存在，同时也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项A不符合要求。选项B远期交易是指买卖双方签订远期合同，约定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易虽然可以在一定程度上锁定未来的交易价格，但它缺乏期货市场的标准化和流动性，存在较高的违约风险，且不能像题目描述的那样同时锁定两个市场的风险、节约期货交割成本，所以选项B不正确。选项C期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。这种交易方式可以让交易双方根据协商的价格和方式进行现货的交收，同时平掉各自的期货头寸。一方面，它可以同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为双方在协商时就确定了现货的交易价格和期货的平仓价格；另一方面，它能够节约期货交割成本，避免了期货交割过程中的一些繁琐手续和费用；此外，通过签订协议的方式，也在一定程度上解决了违约问题。所以选项C符合题意。选项D期货交易是一种标准化的合约交易，主要通过在期货市场上买卖期货合约来进行风险管理和投机。虽然期货交易可以对市场价格波动进行套期保值，但它本身并不能直接解决现货市场的问题，也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项D不合适。综上，答案选C。20、（）是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法，不存在日元标价法和欧元标价法这两种通用的汇率标价方法，所以可先排除C、D选项。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，世界上绝大多数国家包括中国都采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，采用间接标价法的国家主要有英国、美国等少数国家。综上，目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法是直接标价法，本题答案选A。21、一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来计算该玉米期货看跌期权的内涵价值。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算公式看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时可获取的收益，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格。当计算结果小于0时，内涵价值为0。步骤二：从题目中提取关键信息题目中给出执行价格为380美分/蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳。步骤三：计算内涵价值将执行价格和标的资产价格代入公式可得：380-350=30（美分/蒲式耳），计算结果大于0，所以该玉米期货看跌期权的内涵价值为30美分/蒲式耳。综上，答案选A。22、芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

【答案】：A

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所长期国债期货合约的报价规则来计算交易价格。在芝加哥期货交易所，长期国债期货合约报价是以“美元和1/32美元”为单位来表示的。题目中合约报价为98-080，其含义是：整数部分98表示美元数，后面的080表示32分之几（即8/32）。下面来具体计算该期货合约的交易价格，计算公式为：交易价格=面值×（整数部分+分数部分）。已知面值为10万美元，整数部分为98，分数部分为8/32，将其代入公式可得：交易价格=100000×（98+8/32）÷100先计算括号内的值：8/32=0.25，98+0.25=98.25。再计算交易价格：100000×98.25÷100=98250（美元）综上，该期货合约的交易价格为98250美元，答案选A。23、某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出期货合约的当日盈亏计算公式来计算投资者的当日盈亏。步骤一：明确相关数据已知投资者卖出\(10\)手铜期货合约，成交价格为\(67000\)元/吨，当日结算价为\(66950\)元/吨，合约规模为\(5\)吨/手。步骤二：确定计算公式对于卖出期货合约，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏\(=\)（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×合约规模。步骤三：代入数据计算将相关数据代入公式可得：当日盈亏\(=(67000-66950)\times10\times5\)\(=50\times10\times5\)\(=2500\)（元）所以该投资者的当日盈亏为\(2500\)元，答案选B。24、()是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。

A.外汇期货

B.利率期货

C.商品期货

D.股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融期货相关品种的出现时间知识。A选项外汇期货，它是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。随着国际贸易和国际资本流动的发展，汇率波动风险日益增大，为了规避汇率风险，外汇期货应运而生。B选项利率期货，它是继外汇期货之后产生的，并非最早出现的金融期货品种。利率期货主要是为了应对利率波动风险而设计的金融衍生品。C选项商品期货不属于金融期货的范畴。商品期货是以实物商品为标的物的期货合约，如农产品、金属等，与金融期货有着本质的区别。D选项股指期货也是在外汇期货之后才出现的。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，它的出现为投资者提供了一种管理股票市场系统性风险的工具。综上所述，正确答案是A。25、“风险对冲过的基金”是指（）。

A.风险基金

B.对冲基金

C.商品投资基金

D.社会公益基金

【答案】：B

【解析】本题考查对“风险对冲过的基金”概念的理解。对各选项的分析A选项：风险基金一般是指专门用于从事风险投资的基金，主要是对一些具有高风险、高潜在收益的项目进行投资，并不强调风险对冲的概念，所以A选项不符合。B选项：对冲基金，其核心特点就是通过各种交易策略进行风险对冲，利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上降低投资组合的风险，所以“风险对冲过的基金”指的就是对冲基金，B选项正确。C选项：商品投资基金是一种集合投资方式，主要投资于商品市场，如农产品、金属、能源等，其主要目的是通过商品价格的波动获取收益，并非以风险对冲为主要特征，所以C选项不正确。D选项：社会公益基金是指为了社会公益事业而设立的基金，主要用于教育、医疗、环保等公益领域，与风险对冲的基金概念无关，所以D选项也不符合。综上，本题正确答案是B。26、关于利率上限期权的描述，正确的是（）。

A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务

B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金

C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

【答案】：D

【解析】本题可根据利率上限期权的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A：利率上限期权是指买方有权在规定期限内，获得市场利率超过协定利率上限的差额补偿。当市场参考利率高于协定利率上限时，卖方有义务向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是不需承担任何支付义务，所以该选项错误。选项B：在利率上限期权交易中，通常只有卖方需要支付保证金以保证履约，买方只需支付期权费，不需要支付保证金，所以该选项错误。选项C：如果市场参考利率低于协定利率上限，意味着没有触发利率上限期权的补偿条件，卖方无需向买方支付费用，所以该选项错误。选项D：当市场参考利率高于协定利率上限时，按照利率上限期权的约定，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，该选项正确。综上，本题正确答案是D。27、假设英镑兑美元的即期汇率为1．4833，30天远期汇率为1．4783。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

A.升水0.005英镑

B.升水50点

C.贴水50点

D.贴水0.005英镑

【答案】：C

【解析】本题可根据即期汇率与远期汇率的大小关系判断是升水还是贴水，再计算点数来确定正确答案。步骤一：判断升水还是贴水升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑兑美元的即期汇率为\(1.4833\)，\(30\)天远期汇率为\(1.4783\)，由于\(1.4783\lt1.4833\)，即远期汇率低于即期汇率，所以英镑兑美元的\(30\)天远期汇率是贴水。步骤二：计算贴水点数在汇率标价中，点数是指汇率变动的最小单位。一般情况下，汇率标价小数点后第四位为一个点。计算贴水的点数，用即期汇率减去远期汇率：\(1.4833-1.4783=0.0050\)，\(0.0050\)表示\(50\)点。综上，英镑兑美元的\(30\)天远期汇率贴水\(50\)点，答案选C。28、2月25日，5月份大豆合约价格为1750元／吨，7月份大豆合约价格为1720元／吨，某投机者根据当时形势分析后认为，两份合约之间的价差有扩大的可能。那么该投机者应该采取（）措施。

A.买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

B.买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

C.卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

D.卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

【答案】：A

【解析】在期货市场的跨期套利操作中，当投资者预期两份合约之间的价差有扩大的可能时，需要根据不同合约价格情况选择合适的交易策略。已知2月25日5月份大豆合约价格为1750元／吨，7月份大豆合约价格为1720元／吨，即5月合约价格高于7月合约价格。在这种情况下，若价差扩大，意味着5月合约价格上涨幅度大于7月合约价格上涨幅度，或者5月合约价格下跌幅度小于7月合约价格下跌幅度。对于选项A，买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约。当价差扩大时，买入的5月合约因价格上涨（或下跌较少）而获利，卖出的7月合约因价格下跌（或上涨较少）也能获利，所以该策略可以在价差扩大时盈利。选项B，同时买入5月份和7月份大豆合约，这种策略无法利用两份合约价差扩大来获利，因为没有形成价差变化的对冲机制，不符合投资者预期价差扩大的获利需求。选项C，卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约，适用于预期价差缩小的情况，与题目中价差有扩大可能的条件不符。选项D，同时卖出5月份和7月份大豆合约，同样无法利用两份合约价差扩大来获利，不存在根据价差变化的盈利逻辑。综上，正确答案为A。29、在正常市场中，远期合约与近期合约之间的价差主要受到（）的影响。

A.持仓费

B.持有成本

C.交割成本

D.手续费

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的含义，结合远期合约与近期合约之间价差的影响因素来进行分析。选项A持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。虽然持仓费在一定程度上会对期货合约价格产生影响，但它并非是正常市场中远期合约与近期合约之间价差的主要影响因素。所以选项A不符合题意。选项B持有成本是指投资者持有某种投资品所承担的成本，涵盖了仓储费、保险费、利息等多个方面。在正常市场中，由于持有成本的存在，随着时间的推移，远期合约的持有者需要承担更多的持有成本，这就导致远期合约价格通常会高于近期合约价格，二者之间的价差主要由持有成本决定。因此，持有成本是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素，选项B正确。选项C交割成本是指期货合约到期时，进行实物交割所产生的相关成本，包括运输费、检验费等。交割成本主要影响的是期货合约到期交割时的实际成本和价格，但并非是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素。所以选项C不符合题意。选项D手续费是投资者在进行期货交易时向期货公司或交易所支付的交易费用。手续费是每次交易都会产生的固定成本，它对所有期货合约的影响是相对固定的，不会因为合约是远期还是近期而产生差异，因此不是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素。所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是B选项。30、美式期权的期权费比欧式期权的期权费（）。

A.低

B.高

C.费用相等

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查美式期权和欧式期权期权费的比较。美式期权是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。而欧式期权是指期权持有者只能在到期日当天决定执行或不执行期权合约。由于美式期权给予期权持有者更灵活的行权时间选择，其持有者可以在合约到期日前的任意时间选择行权，相比欧式期权，拥有更多的获利机会和操作空间。这种更高的灵活性使得美式期权对投资者更具吸引力，所以期权卖方需要收取更高的期权费来补偿可能面临的风险。因此，美式期权的期权费比欧式期权的期权费高，答案选B。31、对于卖出套期保值的理解，错误的是（）。

A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值

B.目的在于回避现货价格下跌的风险

C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响

D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其对卖出套期保值的理解是否正确。选项A：卖出套期保值并非只要现货市场价格下跌就能对交易实现完全保值。因为套期保值效果还会受到基差变动等多种因素的影响。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的波动会影响套期保值的最终结果。如果基差出现不利变动，即便现货市场价格下跌，也可能无法实现完全保值。所以该选项对卖出套期保值的理解错误。选项B：卖出套期保值的目的确实在于回避现货价格下跌的风险。对于持有现货或未来要卖出现货的主体来说，当他们预期现货价格可能下跌时，通过在期货市场卖出期货合约，若未来现货价格真的下跌，期货市场的盈利可以在一定程度上弥补现货市场的损失，从而达到规避价格下跌风险的目的。因此，该选项表述正确。选项C：卖出套期保值能避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响。在进行卖出套期保值操作后，无论现货市场价格如何波动，套期保值者可以通过期货市场的操作来调整整体的收益情况，使得实际售价更加稳定，减少价格波动带来的不确定性。所以该选项表述正确。选项D：卖出套期保值适用于在现货市场上将来要卖出商品的人。这类主体担心未来现货价格下跌导致收益减少，于是在期货市场预先卖出期货合约。当未来在现货市场卖出商品时，如果现货价格下跌，期货市场的盈利能够弥补现货市场的损失；如果现货价格上涨，虽然期货市场可能会有亏损，但现货市场的盈利可以弥补期货市场的损失。因此，该选项表述正确。综上，本题答案选A。32、下列关于设立客户开户编码和交易编码的说法中，正确的是（）。

A.由期货交易所为客户设立开户编码和交易编码

B.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的交易编码

C.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码

D.由期货公司为客户设立开户编码，由期货交易所为客户设立交易编码

【答案】：C

【解析】本题主要考查设立客户开户编码和交易编码的主体。选项A：期货交易所主要负责组织和监督期货交易等工作，并非为客户设立开户编码和交易编码的主体，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心的职责是为客户设立统一的开户编码，而不是交易编码，所以选项B错误。选项C：中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码，该选项说法正确。选项D：开户编码是由中国期货保证金监控中心为客户设立，并非由期货公司设立；交易编码也是由中国期货市场监控中心负责分配，并非由期货交易所设立，所以选项D错误。综上，正确答案是C。33、远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是（）。

A.规避利率上升的风险

B.规避利率下降的风险

C.规避现货风险

D.规避美元期货的风险

【答案】：B

【解析】本题可根据远期利率协议中卖方的性质，结合各选项所涉及风险进行分析。分析各选项A选项：规避利率上升的风险对于名义贷款人（即远期利率协议的卖方）而言，利率上升是对其有利的情况，因为利率上升后其未来收到的利息会增多。所以卖方不会规避利率上升的风险，A选项不符合要求。B选项：规避利率下降的风险远期利率协议的卖方是名义贷款人，在利率下降时，其未来按固定利率获得的利息收入相对于市场利率会减少，从而遭受损失。因此，卖方订立远期利率协议的主要目的是规避利率下降的风险，B选项符合要求。C选项：规避现货风险题干讨论的是远期利率协议中卖方订立协议的目的，主要围绕利率波动风险，而非现货风险。现货风险通常涉及现货市场中商品价格、供需等方面的风险，与远期利率协议卖方的核心目的关联不大，C选项不正确。D选项：规避美元期货的风险题干未提及美元期货相关内容，远期利率协议主要是为了管理利率风险，与美元期货风险并无直接联系，D选项也不正确。综上，本题正确答案选B。34、关于标的物价格波动率与期权价格的关系（假设其他因素不变），以下说法正确的是（）。

A.标的物市场价格的波动率越高，期权卖方的市场风险会随之减少

B.标的物市场价格波动率越大，权利金越高

C.标的物市场价格的波动增加了期权向虚值方向转化的可能性

D.标的物市场价格波动率越小，权利金越高

【答案】：B

【解析】本题主要考查标的物价格波动率与期权价格的关系。选项A标的物市场价格的波动率越高，意味着市场价格的不确定性增大。期权卖方需要承担的风险会随之增加，而不是减少。因为价格波动越大，期权买方行权的可能性及行权时卖方可能遭受的损失都可能增大，所以选项A错误。选项B标的物市场价格波动率越大，意味着期权到期时处于实值状态的可能性增加，期权的潜在价值也就越高。权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，期权潜在价值高，权利金也就越高。所以标的物市场价格波动率越大，权利金越高，选项B正确。选项C标的物市场价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，而不是虚值方向。价格波动大，期权有可能朝着对买方更有利（实值）的方向发展，所以选项C错误。选项D如前面所述，权利金与标的物市场价格波动率呈正相关关系。标的物市场价格波动率越小，期权的潜在价值越低，权利金也就越低，而不是越高，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。35、1882年CBOT允许（），大大增加了期货市场的流动性。

A.会员入场交易

B.全权会员代理非会员交易

C.结算公司介入

D.以对冲合约的方式了结持仓

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场发展中增加市场流动性举措的理解。选项A会员入场交易仅仅是让会员能够进入期货市场进行操作，但这并不一定能直接导致期货市场流动性大大增加。因为会员入场只是增加了参与市场的主体，但如果他们的交易方式和频率没有改变，市场的流动性可能不会有显著提升。所以选项A不符合题意。选项B全权会员代理非会员交易，只是交易主体之间的一种代理关系变化，它并没有从本质上改变交易的方式和合约的处理方式，不一定能够大幅度地提高市场上合约的交易活跃度和流转速度，也就不能大大增加期货市场的流动性。因此选项B不正确。选项C结算公司介入主要是负责期货交易的结算工作，保障交易的顺利进行和资金的安全等，它对于市场的稳定性和规范性有重要作用，但并非直接针对增加市场流动性这一目标。所以选项C不符合要求。选项D以对冲合约的方式了结持仓，意味着投资者不需要进行实物交割就可以结束自己的期货头寸。这使得期货交易变得更加灵活，投资者可以更方便地根据市场情况调整自己的持仓。更多的投资者愿意参与到期货交易中来，因为他们不用担心实物交割的问题，从而大大增加了期货市场上合约的交易量和交易频率，也就是增加了期货市场的流动性。所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。36、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致（）。

A.均衡价格提高

B.均衡价格降低

C.均衡价格不变

D.均衡数量降低

【答案】：A

【解析】本题可根据需求曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移意味着在每一个价格水平下，消费者对该商品的需求量都增加了。此时市场上的需求状况发生了变化，原有的均衡状态被打破，会形成新的均衡。因为需求增加，而供给在短期内保持不变，供不应求的情况就会出现。在这种市场机制的作用下，价格会上升，以调节市场的供求关系，直到达到新的均衡。同时，随着价格的上升，供给量会沿着供给曲线增加，最终新的均衡数量也会增加。综上所述，需求曲线右移会使均衡价格提高，均衡数量增加，所以本题正确答案是A选项。37、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题可依据巴西在可可生产中的地位以及灾害性天气对可可产量的影响，结合供求关系对价格的作用来分析国际市场上可可期货价格的走势。巴西是全球重要的可可生产国。当巴西出现灾害性天气时，这种恶劣的气象条件会对当地可可的生长和收获造成严重破坏，使得可可的产量大幅下降。在国际市场上，对可可的需求在短期内通常是相对稳定的。根据经济学中的供求规律，当商品的供给减少而需求不变时，会导致市场上可可的供给小于需求，形成供不应求的局面。在这种情况下，市场竞争会使得可可的价格上升。而可可期货价格是对未来可可价格的预期体现，由于巴西灾害性天气导致可可预期产量下降，市场预期未来可可供应减少，所以国际市场上可可的期货价格会上涨。因此答案选A。38、根据期货理论，期货价格与现货价格之间的价差主要是由（）决定的。

A.期货价格

B.现货价格

C.持仓费

D.交货时间

【答案】：C

【解析】本题可根据期货理论中影响期货价格与现货价格之间价差的因素来进行分析。各选项分析A选项：期货价格本身是一个变量，它与现货价格之间存在价差，不能决定二者之间的价差。若它能决定价差，那么在期货市场中就不存在价差的波动变化了，因为如果由自身决定，价差将会是一个固定值，这与实际情况不符，所以A选项错误。B选项：现货价格同样是一个独立的价格指标，虽然它与期货价格相互关联，但现货价格并不能直接决定期货价格与它自身之间的价差。就好比不同商品在不同时间的现货价格不同，而其与期货价格的价差也并非由现货价格单一决定，所以B选项错误。C选项：持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。在期货市场中，期货价格与现货价格之间的价差主要由持仓费来决定。因为期货的本质是一种对未来商品价格的预期合约，持有期货合约期间会产生诸如仓储、保险、利息等成本，这些成本反映在期货价格与现货价格的差异上。一般来说，期货价格等于现货价格加上持仓费（在不考虑其他因素的理想情况下），所以持仓费是决定二者价差的关键因素，C选项正确。D选项：交货时间只是期货合约的一个时间约定，它会对期货价格产生一定的影响，但不是决定期货价格与现货价格之间价差的主要因素。不同的交货时间可能会使期货价格有一定波动，但这是通过影响持仓费等其他因素间接起作用的，并非直接决定价差，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。39、期货合约标的价格波动幅度应该（）。

A.大且频繁

B.大且不频繁

C.小且频繁

D.小且不频繁

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的特点来分析标的价格波动幅度的特征。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。对于期货合约而言，价格波动幅度大且频繁具有重要意义。一方面，价格波动幅度大意味着存在较大的获利空间，能够吸引投资者参与期货交易。投资者通过买卖期货合约，借助价格的大幅变动获取差价收益，如果价格波动幅度小，获利机会就会减少，期货市场对投资者的吸引力也会降低。另一方面，价格频繁波动为投资者提供了更多的交易机会。投资者可以根据市场价格的频繁变化，灵活地进行买入和卖出操作，以实现盈利。而价格波动大但不频繁的情况，投资者可能需要等待较长时间才有交易机会，难以充分发挥期货市场的灵活性；价格波动小且频繁，虽然交易机会可能较多，但获利空间有限，不利于吸引大量投资者；价格波动小且不频繁，期货市场则会缺乏活力，难以实现其价格发现和套期保值等功能。所以，期货合约标的价格波动幅度应该大且频繁，本题答案选A。40、规范化的期货市场产生地是（）。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】：A"

【解析】该题正确答案选A。规范化的期货市场产生地是美国芝加哥。1848年，82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），它标志着现代意义上的期货市场正式诞生。此后期货市场不断发展并逐渐规范化。而选项B英国伦敦、选项C法国巴黎和选项D日本东京虽在金融市场方面都有重要地位，但并非规范化期货市场的产生地。"41、（）实行每日无负债结算制度。

A.现货交易

B.远期交易

C.分期付款交易

D.期货交易

【答案】：D

【解析】本题可根据各种交易方式的特点，逐一分析各选项来得出正确答案。选项A：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。在现货交易中，通常是一手交钱一手交货或者在短期内完成货物和资金的交割，不存在每日无负债结算制度，故选项A错误。选项B：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它主要是基于双方的信用约定进行交易，交易双方在合同到期时才进行实际的交割和结算，一般不存在每日对盈亏进行结算的情况，因此没有每日无负债结算制度，选项B错误。选项C：分期付款交易分期付款交易是指在商品交易中，购买方按照约定的时间和金额分期向销售方支付货款的交易方式。它主要侧重于货款的支付时间安排，与每日无负债结算制度并无关联，选项C错误。选项D：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。为了防范市场风险和保证期货市场的正常运行，期货交易实行每日无负债结算制度，也称为“逐日盯市”。在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。如果投资者的保证金账户资金不足，需要在规定时间内补足，否则可能会被强行平仓。所以期货交易实行每日无负债结算制度，选项D正确。综上，本题的正确答案是D。42、下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是（）。

A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价

B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格

C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格

D.当日结算价的计算无须考虑成交量

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。A选项集合竞价是指在每个交易日开盘前规定时间内，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。当集合竞价未产生成交价格时，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价，该选项描述正确。B选项收盘价的定义就是某一期货合约当日最后一笔成交价格，此选项的描述符合期货市场价格相关规定，是正确的。C选项最新价指的是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格，该描述与期货市场中最新价的概念一致，是正确的。D选项当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，所以当日结算价的计算必须考虑成交量，该选项描述错误。综上，答案选D。43、国债期货理论价格的计算公式为()。

A.国债期货理论价格=现货价格+持有成本

B.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入

C.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入

D.国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本题主要考查国债期货理论价格的计算公式。国债期货理论价格是基于现货价格，并考虑持有现货期间的相关成本与收益等因素得出的。在持有国债现货的过程中，投资者会有一定的资金占用，同时会获得持有国债所带来的利息收入等，但在整体计算国债期货理论价格时，其基本原理是在现货价格的基础上加上持有成本。选项B中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入”，从逻辑上来说是错误的，资金占用成本是持有国债过程中的支出项，而利息收入是收益项，这种计算方式不符合国债期货理论价格的形成机制。选项C中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入”，同样不符合基本原理，持有国债需要考虑资金占用的成本，应是加上相关成本而非减去。选项D中“国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入”，利息收入已经包含在国债现货价格及持有成本的考量范围内了，不需要重复加上利息收入，该选项的公式错误。而选项A“国债期货理论价格=现货价格+持有成本”是符合国债期货理论价格计算的正确公式。所以本题正确答案是A。44、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据利率平价理论来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确利率平价理论公式在按单利计算的情况下，远期汇率的计算公式为\(F=S\times\frac{1+r_{本币}}{1+r_{外币}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{本币}\)为本币年利率，\(r_{外币}\)为外币年利率。步骤二：确定各参数值已知美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{外币}=3\%\)，人民币年利率\(r_{本币}=5\%\)。步骤三：代入公式计算远期汇率\(F\)将上述参数代入公式可得：\(F=6.2022\times\frac{1+5\%}{1+3\%}=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.3226\)综上，本题正确答案是D。45、美国中长期国债期货在报价方式上采用（）。

A.价格报价法

B.指数报价法

C.实际报价法

D.利率报价法

【答案】：A

【解析】本题考查美国中长期国债期货的报价方式。选项A：价格报价法是美国中长期国债期货在报价方式上所采用的方法。中长期国债期货合约通常以价格为基础进行报价，这种报价方式能直观反映国债期货的价值，所以该选项正确。选项B：指数报价法常用于短期利率期货等，并非美国中长期国债期货的报价方式，故该选项错误。选项C：并不存在“实际报价法”这样通用的、适用于美国中长期国债期货的报价方式说法，所以该选项错误。选项D：利率报价法一般用于一些与利率直接相关的金融产品，但不是美国中长期国债期货的报价方式，所以该选项错误。综上，本题答案选A。46、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所的实际交易形式对各选项进行逐一分析。选项A，公开喊价交易是指交易员在交易池中面对面地通过大声喊出自己的交易指令来进行交易的方式。这种方式在过去较为常见，但目前在我国期货交易所已不是主要的交易形式，故A项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易，它是一种场外交易方式，并非我国期货交易所采用的交易形式，故B项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。目前我国期货交易所采用的正是计算机撮合交易的形式，通过先进的计算机技术，能够快速、准确地处理大量的交易订单，保证交易的公平、公正和高效，故C项正确。选项D，做市商交易是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商交易并非我国期货交易所采用的交易形式，故D项错误。综上，本题答案选C。47、某客户存入保证金10万元，在5月1日买入小麦期货合约40手(每手10吨)，成交价为2000元／吨，同一天卖出平仓20手小麦合约，成交价为2050元／吨，当日结算价为2040元／吨，交易保证金比例为5％。5月2日该客户再买入8手小麦合约，成交价为2040元／吨，当日结算价为2060元／吨，则5月2日其账户的当日盈亏为（）元，当日结算准备金余额为（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易当日盈亏和当日结算准备金余额的计算公式来分别计算，进而得出答案。步骤一：计算5月2日账户的当日盈亏期货交易的当日盈亏由以下两部分组成：一是平仓盈亏，二是持仓盈亏。计算平仓盈亏：在本题中，5月2日没有进行平仓操作，所以平仓盈亏为\(0\)元。计算持仓盈亏：持仓盈亏又可分为历史持仓盈亏和当日开仓持仓盈亏。-历史持仓：5月1日买入\(40\)手，卖出平仓\(20\)手，所以历史持仓还剩\(40-20=20\)手。历史持仓盈亏\(=（当日结算价-上一交易日结算价）×持仓手数×交易单位\)上一交易日（5月1日）结算价为\(2040\)元/吨，当日（5月2日）结算价为\(2060\)元/吨，交易单位是每手\(10\)吨，所以历史持仓盈亏\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-当日开仓持仓：5月2日买入\(8\)手，成交价为\(2040\)元/吨。当日开仓持仓盈亏\(=（当日结算价-开仓价）×开仓手数×交易单位\)所以当日开仓持仓盈亏\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持仓盈亏\(=\)历史持仓盈亏\(+\)当日开仓持仓盈亏\(=4000+1600=5600\)元。-当日盈亏\(=\)平仓盈亏\(+\)持仓盈亏\(=0+5600=5600\)元。步骤二：计算5月2日当日结算准备金余额当日结算准备金余额\(=\)上一交易日结算准备金余额\(+\)上一交易日交易保证金\(-\)当日交易保证金\(+\)当日盈亏。计算上一交易日结算准备金余额：客户存入保证金\(10\)万元，即\(100000\)元。5月1日买入\(40\)手，成交价为\(2000\)元/吨，卖出平仓\(20\)手，成交价为\(2050\)元/吨，当日结算价为\(2040\)元/吨。5月1日平仓盈亏\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持仓盈亏\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日总盈亏\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日结算准备金余额\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。计算上一交易日交易保证金：上一交易日（5月1日）持仓\(20\)手，交易保证金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。计算当日交易保证金：当日（5月2日）持仓\(20+8=28\)手，当日交易保证金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。计算当日结算准备金余额：当日结算准备金余额\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。综上，5月2日其账户的当日盈亏为\(5600\)元，当日结算准备金余额为\(94760\)元，答案选B。48、下列选项中，关于期权的说法正确的是（）。

A.买进或卖出期权可以实现为标的资产避险的目的

B.期权买卖双方必须缴纳保证金

C.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

D.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项进行逐一分析，判断其关于期权说法的正确性。选项A：期权分为买入期权和卖出期权，虽然期权在一定程度上可以用于风险管理，但并非买进或卖出期权就必然能实现为标的资产避险的目的。因为期权交易存在多种复杂的市场情况和不确定性，其效果受到标的资产价格波动、期权合约条款等诸多因素的影响。所以该选项说法错误。选项B：在期权交易中，只有期权卖方需要缴纳保证金，以保证其在买方行权时能够履行合约义务。而期权买方支付权利金后，获得了选择权，无需缴纳保证金。所以该选项说法错误。选项C：期权卖方在收取权利金后，就有义务在买方行权时按照合约规定履行义务，并没有选择履约或者放弃履约的权利。所以该选项说法错误。选项D：期权买方支付权利金获得了选择权，在期权合约规定的有效期内，买方可以根据市场情况选择行权，从而按约定价格买卖标的资产；也可以选择放弃行权，此时仅损失已支付的权利金。所以该选项说法正确。综上，本题正确答案是D。49、从交易头寸来看，期货市场上的投机者可以分为()。

A.多头投机者和空头投机者

B.机构投机者和个人投机者

C.当日交易者和抢帽子者

D.长线交易者和短线交易者

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场上投机者按交易头寸的分类。选项A：在期货市场中，多头投机者是指预计价格上涨，先买入期货合约，待价格上涨后再卖出平仓获利的投机者；空头投机者则是预计价格下跌，先卖出期货合约，待价格下跌后再买入平仓获利的投机者。这种按交易头寸（多头或空头）进行的分类是期货市场中对投机者常见且重要的分类方式，所以选项A正确。选项B：机构投机者和个人投机者是按照投机者的主体性质进行的分类，并非按交易头寸分类，所以选项B错误。选项C：当日交易者和抢帽子者是按照交易时间的长短和交易频率进行的分类，不是基于交易头寸的分类，所以选项C错误。选项D：长线交易者和短线交易者同样是根据交易时间的长短来划分的，与交易头寸无关，所以选项D错误。综上，本题答案选A。50、买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（）。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相关商品间的套利

D.原料与成品间的套利

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货套利类型的判断。选项A分析蝶式套利是利用不同