期货从业资格之《期货基础知识》题库附答案详解【a卷】

期货从业资格之《期货基础知识》题库第一部分单选题(50题)1、根据下面资料，答题

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D"

【解析】本题可根据所给选项及正确答案进行分析。题目给出了四个选项A.164475、B.164125、C.157125、D.157475，正确答案为D。说明在所给情境下，经过相关的计算、推理或依据特定的条件判断，数值157475是符合题目要求的答案。虽然题干未给出具体判断依据，但根据答案可知本题应选数值157475，所以本题答案为D选项。"2、在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元／克和255.00元／克。5月5日，该交易者1上述合约全部1冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元／克和256.05元／克。则该交易者（）。

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

D.亏损4000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，得到该交易者的总盈亏。步骤一：明确期货合约交易的盈亏计算方法在期货交易中，卖出合约平仓时，如果平仓价格低于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（开仓价格\(-\)平仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位；买入合约平仓时，如果平仓价格高于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（平仓价格\(-\)开仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位。在我国，黄金期货每手合约单位为\(1000\)克。步骤二：计算7月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日卖出10手7月黄金期货合约，开仓价格为\(256.05\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.70\)元/克。根据上述盈亏计算方法，7月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即亏损\(6500\)元。步骤三：计算8月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日买入10手8月黄金期货合约，开仓价格为\(255.00\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.05\)元/克。同理，8月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步骤四：计算该交易者的总盈亏将7月和8月黄金期货合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(10500+(-6500)=4000\)元，即该交易者盈利\(4000\)元。综上，答案选C。3、芝加哥期货交易所于（）年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本题主要考查芝加哥期货交易所推出标准化合约并实行保证金制度的时间。选项A，1848年，这一年虽然在期货交易发展进程中具有一定意义，但并非是推出标准化合约并实行保证金制度的时间，所以A选项错误。选项B，1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约保证，故B选项正确。选项C，1876年并不对应芝加哥期货交易所推出标准化合约和实行保证金制度这一重要事件的时间点，C选项错误。选项D，1899年同样不是该关键事件发生的时间，D选项错误。综上，本题正确答案是B。4、我国10年期国债期货合约标的为（）。

A.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

B.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

C.合约到期日首日剩余期限为6.5?10.25年的记账式付息国债

D.合约到期日首日剩余期限为425年的记账式付息国债

【答案】：A

【解析】本题可根据我国10年期国债期货合约标的的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。该选项准确描述了我国10年期国债期货合约的标的情况，所以选项A正确。选项B10年期国债属于长期国债范畴，而非中期国债。所以“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债”的表述错误，选项B不正确。选项C“合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式付息国债”是5年期国债期货合约可交割国债的条件，并非10年期国债期货合约标的，选项C错误。选项D“合约到期日首日剩余期限为4-25年”这种表述既不符合10年期国债期货合约标的的特征，也没有与之对应的国债期货合约相关规则，选项D错误。综上，本题正确答案是A。5、期货经营机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者仍坚持购买的，()向其销售相关产品或者提供相关服务。

A.可以

B.不可以

C.由经营机构决定

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货经营机构在投资者坚持购买不适合产品或服务时的处理规定。在期货交易中，当期货经营机构履行了告知义务，明确告知投资者某产品或服务不适合其购买或接受后，如果投资者仍然坚持购买，从规定上来说，期货经营机构可以向其销售相关产品或者提供相关服务。所以答案选A。6、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期转现

D.交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查在套期保值期限超过一年且市场上无对应远月期货合约挂牌时应采取的操作。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以利用不同月份之间的价差变动来获利的交易行为。其目的并非解决套期保值期限长且无对应远月合约的问题，所以选项A不符合题意。选项B：展期展期是指在套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，将近期合约平仓，同时在更远期月份建立相同方向的期货头寸的操作。通过展期可以延续套期保值的期限，满足企业长期套期保值的需求，所以选项B正确。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它主要是为了方便买卖双方交割，与本题中因无对应远月合约而采取的操作无关，所以选项C不符合题意。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。这并不是解决套期保值期限长且无对应远月合约问题的方法，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。7、在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在()时才能实现。

A.价差不变

B.价差扩大

C.价差缩小

D.无法判断

【答案】：C

【解析】本题考查正向市场中牛市套利者盈利的条件。在正向市场中，牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约。对于牛市套利，其盈利情况与合约价差的变化密切相关。当价差缩小时，意味着近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的较近月份合约的盈利会大于卖出的较远月份合约的亏损，或者买入的较近月份合约的亏损小于卖出的较远月份合约的盈利，从而使得套利者能够实现整体盈利。选项A，价差不变时，套利者的盈利和亏损刚好相抵，无法实现盈利。选项B，价差扩大时，卖出的较远月份合约的盈利会小于买入的较近月份合约的亏损，套利者会亏损。选项D，本题是可以判断的，所以该选项表述错误。综上，在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在价差缩小时才能实现，答案选C。8、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨

B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨

C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据期货套期保值的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A已知该进口商与电缆厂协商以低于期货价格\(300\)元/吨的价格交易，8月10日电缆厂实施点价，以\(65000\)元/吨的期货合约作为基准价进行实物交收。那么与电缆厂实物交收的价格应为\(65000-300=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以选项A错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格。5月份基差为\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(64700-65000=-300\)元/吨。基差变化为\(-300-(-500)=200\)元/吨，即基差走强\(200\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。在现货市场，该进口商以\(67000\)元/吨的价格进口铜，以\(64700\)元/吨的价格销售，现货市场亏损\(67000-64700=2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以选项B错误。选项C结束套期保值时，基差为\(64700-65000=-300\)元/吨，而不是\(200\)元/吨，所以选项C错误。选项D该进口商在期货市场的盈利为\(67500-65000=2500\)元/吨，在现货市场的销售价格为\(64700\)元/吨。那么通过套期保值操作，铜的售价相当于\(64700+2500=67200\)元/吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。9、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.中国期货市场监控中心

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表机构的性质和职能来判断正确答案。选项A：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它主要负责组织和监督期货交易，制定交易规则，管理会员交易行为等。其核心职能集中在交易层面的组织与管理，并非作为期货业的自律性组织发挥政府与期货业之间桥梁纽带作用，所以该选项错误。选项B：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券期货市场实行集中统一监管。它承担的是监管职能，以维护市场秩序、保护投资者合法权益等为主要目标，并非自律性组织，不能体现为会员服务、维护会员合法权益的自律性特点，所以该选项错误。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，它在政府与期货业之间起着桥梁和纽带的重要作用。一方面，它能够将期货行业的情况和诉求反馈给政府；另一方面，也能将政府的政策和要求传达给会员。同时，协会通过制定行业规范、开展自律管理等方式为会员服务，维护会员的合法权益，所以该选项正确。选项D：中国期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要负责期货市场交易数据的采集、分析、监测等工作，以防范市场风险，保障期货市场的平稳运行。其重点在于对市场数据的监控和风险防控，并非期货业的自律性组织，不具备为会员服务和维护会员合法权益等自律性职能，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。10、一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度（）。

A.较大

B.较小

C.为零

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可依据小阳线的特征来判断价格波动幅度。小阳线是K线的一种表现形式，通常用来描述股票、期货等金融产品在一个交易时间段内的价格走势。当出现实体和影线都很短的小阳线时，意味着在该交易时间段内，开盘价、收盘价、最高价和最低价之间的差距都较小。价格波动幅度是由最高价与最低价之间的差值来衡量的，差值小就表示价格波动幅度较小。A选项“较大”与小阳线实体和影线短所反映的价格波动情况不符。C选项“为零”意味着价格在整个交易时间段没有任何变动，即开盘价、收盘价、最高价、最低价完全一致，这与小阳线的情况不同。D选项“无法确定”不符合小阳线的特征与价格波动之间的逻辑关系。所以本题答案选B。11、某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的期权中内涵价值最低的是（）

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项期权的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算公式对于看跌期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格小于等于标的资产价格时）。步骤二：分别计算各选项看跌期权的内涵价值选项A：该看跌期权的执行价格为64.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于执行价格大于标的资产价格，根据上述公式可得其内涵价值为：64.50-63.95=0.55（港元）。选项B：此看跌期权的执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格大于标的资产价格，其内涵价值为：67.50-63.95=3.55（港元）。选项C：该看跌期权执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格大于标的资产价格，其内涵价值为：67.50-63.95=3.55（港元）。选项D：该看跌期权执行价格为60.00港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格小于标的资产价格，根据公式可知其内涵价值为0港元。步骤三：比较各选项内涵价值大小将各选项内涵价值进行比较：0＜0.55＜3.55，即选项D的内涵价值最低。综上，答案选D。12、假设沪深300股指期货价格是2300点，其理论价格是2150点，年利率为5%。若三个月后期货交割价为2500点，那么利用股指期货套利的交易者从一份股指期货的套利中获得的净利润是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利净利润的计算公式来求解。步骤一：明确股指期货的合约乘数在我国，沪深300股指期货的合约乘数规定为每点300元。步骤二：分析套利策略及收益计算方法已知股指期货价格是2300点，理论价格是2150点，期货价格高于理论价格，存在套利空间，交易者可进行正向套利，即买入现货，卖出期货。三个月后期货交割价为2500点，此时交易者在期货市场的盈利为卖出期货价格与交割价的差价乘以合约乘数。步骤三：计算净利润交易者卖出期货的价格为2300点，交割价为2500点，每点盈利为\(2500-2300=200\)点。又因为合约乘数为每点300元，所以一份股指期货的盈利为\(200×300=60000\)元。同时，由于资金存在时间成本，年利率为5%，三个月为\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理论价格为2150点，那么资金成本为\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。则净利润为期货市场盈利减去资金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。综上，答案选A。13、某公司购入500吨棉花，价格为14120元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（）元。(其他费用忽略)

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该笔保值交易的结果。步骤一：计算现货市场的盈亏在现货市场上，该公司购入棉花的价格为\(14120\)元/吨，两个月后以\(12600\)元/吨的价格将棉花卖出。因为卖出价格低于买入价格，所以现货市场出现亏损，亏损金额的计算公式为：（买入价格-卖出价格）×数量。将已知数据代入公式可得：\((14120-12600)×500=1520×500=760000\)（元），即现货市场亏损\(760000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏在期货市场上，该公司以\(14200\)元/吨的价格做卖出保值并成交，两个月后以\(12700\)元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。因为平仓价格低于卖出价格，所以期货市场出现盈利，盈利金额的计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×数量。将已知数据代入公式可得：\((14200-12700)×500=1500×500=750000\)（元），即期货市场盈利\(750000\)元。步骤三：计算该笔保值交易的总盈亏总盈亏等于现货市场盈亏加上期货市场盈亏，即\(750000-760000=-10000\)（元），“\(-\)”表示亏损，所以该公司该笔保值交易亏损\(10000\)元。综上，答案选D。14、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）03月1日，外汇即期市场上以EUR/USD：1.3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD：1.3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD：1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利1850美元

B.亏损1850美元

C.盈利18500美元

D.亏损18500美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算外汇即期市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到该投资者的最终盈亏。步骤一：计算外汇即期市场的盈亏外汇即期市场是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的外汇交易市场。-3月1日，投资者在外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432的汇率购买50万欧元，此时花费的美元金额为\(500000\times1.3432=671600\)美元。-6月1日，欧元即期汇率变为EUR/USD=1.2120，此时50万欧元可兑换的美元金额为\(500000\times1.2120=606000\)美元。-因此，在外汇即期市场上该投资者亏损的金额为\(671600-606000=65600\)美元。步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是按达成的协议交易并按预定日期交割的交易场所或领域。本题中投资者进行的是空头套期保值，即先卖出期货合约，再买入期货合约进行平仓。-每张欧元期货合约为12.5万欧元，投资者买入50万欧元，需要卖出的期货合约数量为\(500000\div125000=4\)张。-3月1日，投资者在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450，卖出4张合约可获得的美元金额为\(500000\times1.3450=672500\)美元。-6月1日，投资者在期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，此时买入4张合约花费的美元金额为\(500000\times1.2101=605050\)美元。-因此，在期货市场上该投资者盈利的金额为\(672500-605050=67450\)美元。步骤三：计算该投资者的最终盈亏将外汇即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得该投资者的最终盈亏为\(67450-65600=1850\)美元，即该投资者盈利1850美元。综上，答案选A。15、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本题考查隔夜掉期交易的类型。隔夜掉期交易是一种常见的金融交易方式，存在特定的几种类型。选项A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一种常见形式；选项B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一个工作日，也是隔夜掉期交易的类型之一；选项C中的S／N指的是Spot-Next，即即期对次日，同样属于隔夜掉期交易的范畴。而选项D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的类型。所以本题正确答案选D。16、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中不同操作与价格趋势的关系来进行分析。在期货交易中，价格走势存在上升趋势和下降趋势，投资者会依据价格趋势来做出不同的交易决策。选项A当期货价格处于主要的下降趋势线的下侧时，意味着市场价格整体呈现下降态势。对于期货交易而言，在价格下跌过程中，卖出期货合约可以在较高价格卖出，待价格进一步下跌后，以更低的价格买入平仓，从而获取差价利润。所以此时卖出期货合约是符合市场趋势的有效时机抉择，该选项正确。选项B买入通常是在预期价格上涨时进行的操作。而题目中是处于下降趋势线的下侧，价格有继续下跌的可能性，此时买入期货合约，后续价格若持续下跌，投资者将会面临亏损，并非有效的时机抉择，该选项错误。选项C平仓是指投资者在期货市场上进行反向交易，了结之前持有的期货头寸。题干强调的是时机抉择，并未提及投资者之前是否持有头寸，不能直接得出此时适合平仓的结论，该选项错误。选项D建仓是指开始买入或卖出期货合约建立头寸，但没有明确是买入建仓还是卖出建仓。结合处于下降趋势线的下侧这一条件，应是卖出建仓更为合适，该选项表述不明确，错误。综上，本题正确答案选A。17、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该投资者的最终盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏即期市场是投资者直接进行外汇买卖的市场。-3月1日，投资者以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，若此时将\(100\)万欧元换回美元，可得到的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是投资者通过期货合约进行套期保值的市场。-已知每手欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，投资者购买了\(100\)万欧元，则需要卖出的期货合约手数为：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交价格\(EUR/USD=1.2101\)买入对冲平仓。-每手合约盈利为：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-总共\(8\)手合约，则期货市场盈利为：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步骤三：计算最终盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得到该投资者的最终盈亏为：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。综上，答案选C。18、中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（）年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本题主要考查中国香港恒生指数开始编制的年份这一知识点。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于1969年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数，所以正确答案选D。"19、以下属于财政政策手段的是（）。

A.增加或减少货币供应量

B.提高或降低汇率

C.提高或降低利率

D.提高或降低税率

【答案】：D

【解析】本题可根据财政政策和货币政策的相关概念，对各选项进行逐一分析。财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。选项A：增加或减少货币供应量货币供应量的调节是中央银行通过货币政策工具来实现的，如公开市场业务、法定准备金率和再贴现政策等。增加或减少货币供应量属于货币政策手段，而非财政政策手段，所以该选项不符合题意。选项B：提高或降低汇率汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价。汇率的调整通常是由国家根据国际收支状况、经济发展战略等因素，通过外汇市场干预等手段来实现的，它主要涉及国际经济和金融领域的调控，不属于财政政策的调节范畴，所以该选项不符合题意。选项C：提高或降低利率利率是由中央银行通过货币政策来调控的重要经济变量，中央银行可以通过调整基准利率等方式影响市场利率水平。提高或降低利率是货币政策的重要操作手段，用于调节货币供求和经济运行，并非财政政策手段，所以该选项不符合题意。选项D：提高或降低税率税率是税收制度的核心要素之一，政府通过提高或降低税率，可以直接影响企业和个人的收入和支出，进而影响社会总需求和总供给。当政府提高税率时，企业和个人的可支配收入减少，消费和投资也会相应减少，从而抑制经济过热；当政府降低税率时，企业和个人的可支配收入增加，消费和投资会相应增加，从而刺激经济增长。因此，提高或降低税率属于财政政策手段，该选项符合题意。综上，答案选D。20、下列关于转换因子的说法不正确的是（）。

A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例

B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值

C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1

D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变

【答案】：C

【解析】本题可根据转换因子的相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A转换因子是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例。在国债期货交易中，由于可交割国债有多种，它们的票面利率、期限等各不相同，为了使不同的可交割国债具有可比性，引入了转换因子这一概念，将可交割国债转换为与期货合约标的名义标准国债具有相同价值的等效国债数量，所以该选项说法正确。选项B转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。这是转换因子的本质定义，通过将可交割国债未来的现金流按照期货合约标的票面利率进行折现，得到一个相对统一的衡量标准，用于计算可交割国债的交割价格，该选项说法正确。选项C当可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率时，意味着该可交割国债的利息收益相对较高，其价值也相对较高，此时转换因子应大于1；反之，当可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率时，转换因子小于1。所以“可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1”这一说法错误。选项D转换因子在合约上市时由交易所公布，并且其数值在合约存续期间不变。交易所会根据一定的规则和计算方法确定转换因子，并在合约上市时向市场公布，以保证交易的公平性和一致性，在合约存续期间保持转换因子不变，便于投资者进行交易和计算，该选项说法正确。综上，答案选C。21、2015年，（）正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。

A.上证50ETF期权

B.中证500指数期货

C.国债期货

D.上证50股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查中国衍生品市场产品创新相关事件对应的金融产品。选项A：2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，这是中国衍生品市场发展历程中的重要里程碑，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页，所以该选项正确。选项B：中证500指数期货于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海证券交易所挂牌上市，也不符合掀开中国衍生品市场产品创新新一页这一表述所指的产品，所以该选项错误。选项C：2013年9月6日，国债期货重新在中国金融期货交易所挂牌上市，上市时间与题干中的2015年不符，所以该选项错误。选项D：上证50股指期货于2015年4月16日在中国金融期货交易所上市交易，并非在上海证券交易所挂牌上市，所以该选项错误。综上，正确答案是A。22、在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元/克和255.00元/克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元/克和256.05元/克。则该交易者（）。

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

D.亏损4000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算7月黄金期货合约和8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加得出该交易者的总盈亏。步骤一：明确期货合约交易规则在期货交易中，每手黄金期货合约为1000克。步骤二：计算7月黄金期货合约的盈亏该交易者卖出10手7月黄金期货合约，卖出价格为256.05元/克，平仓价格为256.70元/克。因为是卖出开仓，当平仓价格高于卖出价格时，交易者会亏损，亏损金额的计算公式为：\((平仓价格-卖出价格)\times交易手数\times每手合约克数\)。将数据代入公式可得7月合约的亏损金额为：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步骤三：计算8月黄金期货合约的盈亏该交易者买入10手8月黄金期货合约，买入价格为255.00元/克，平仓价格为256.05元/克。由于是买入开仓，当平仓价格高于买入价格时，交易者会盈利，盈利金额的计算公式为：\((平仓价格-买入价格)\times交易手数\times每手合约克数\)。将数据代入公式可得8月合约的盈利金额为：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步骤四：计算该交易者的总盈亏总盈亏等于8月合约的盈利金额减去7月合约的亏损金额，即：\(10500-6500=4000\)（元）综上，该交易者盈利4000元，答案选C。23、假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6％，则该远期合约的理论价格为（）万港元。

A.75.63

B.76.12

C.75.62

D.75.125

【答案】：C

【解析】本题可根据远期合约理论价格的计算公式来计算该远期合约的理论价格。步骤一：明确远期合约理论价格的计算公式对于不支付红利的标的资产，远期合约的理论价格\(F=S\timese^{rT}\)；对于支付红利的标的资产，远期合约的理论价格\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，其中\(F\)为远期合约的理论价格，\(S\)为现货价格，\(I\)为持有现货资产期间所得收益的现值，\(r\)为无风险利率，\(T\)为合约期限（年）。步骤二：分析题目中各参数的值现货价格\(S\)：题目中明确给出股票组合的市值为\(75\)万港元，即\(S=75\)万港元。持有现货资产期间所得收益的现值\(I\)：预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，市场利率\(r=6\%\)，一个月换算成年为\(1\div12\)年。根据现值计算公式\(PV=\frac{FV}{e^{rT}}\)（\(PV\)为现值，\(FV\)为终值），可得红利的现值\(I=0.5\dive^{0.06\times\frac{1}{12}}\)。因为\(e^{0.06\times\frac{1}{12}}\approx1+0.06\times\frac{1}{12}=1+0.005=1.005\)，所以\(I=0.5\div1.005\approx0.4975\)（万港元）。无风险利率\(r\)：市场利率为\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合约期限\(T\)：合约是\(3\)个月后交割，\(3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年，即\(T=0.25\)年。步骤三：计算远期合约的理论价格\(F\)将上述参数代入公式\(F=(S-I)\timese^{rT}\)，可得\(F=(75-0.4975)\timese^{0.06\times0.25}\)。因为\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1+0.015=1.015\)，所以\(F=(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（万港元）。综上，该远期合约的理论价格为\(75.62\)万港元，答案选C。24、某投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，执行价格为2000点，合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，则该期权合约卖方的盈亏状况为（）。

A.-20点

B.20点

C.2000点

D.1800点

【答案】：B"

【解析】对于期权合约卖方而言，其盈亏的计算方式是卖出期权的价格减去对冲平仓的价格。题目中，该投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，之后以180点的价格进行对冲平仓。按照公式计算，其盈亏状况为200-180=20点。所以该期权合约卖方盈利20点，答案选B。"25、如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约不同交易情况对总持仓量的影响来进行分析。期货市场中，总持仓量是市场上所有投资者在该期货合约上的未平仓合约的总数。总持仓量的变化取决于买卖双方的交易行为。当期货合约的买方为开仓交易时，意味着买方新买入了一定数量的期货合约，增加了市场上的多头持仓；而卖方为平仓交易时，是指卖方将之前持有的期货合约卖出进行平仓操作，减少了市场上的空头持仓。开仓交易增加的多头持仓量与平仓交易减少的空头持仓量相互抵消，所以两者成交后总持仓量不变。因此，本题答案选C。26、期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

A.将来某一特定时间

B.当天

C.第二天

D.一个星期后

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的定义来分析各选项。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。选项A“将来某一特定时间”符合期货合约定义中关于交割时间的描述，是正确的。选项B“当天”是即时的概念，不符合期货合约所规定的“将来”的时间特性；选项C“第二天”时间限定过于具体，且没有体现出“将来”这一宽泛时间范畴；选项D“一个星期后”同样也是特定且较为局限的时间，不能涵盖期货合约所涉及的各种未来交割时间情况。综上，本题正确答案是A。27、3月1日，某经销商以1200元／吨的价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元／吨的价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元／吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元／吨的价格将100手5月份小麦期货合约平仓。该经销商小麦的实际销售价格是（）。

A.1180元／吨

B.1130元／吨

C.1220元／吨

D.1240元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算现货市场的盈亏和期货市场的盈亏，进而求出小麦的实际销售价格。步骤一：计算现货市场的盈亏情况已知3月1日经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦，5月1日在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售。在现货市场上，每吨小麦亏损的金额为买入价格减去卖出价格，即\(1200-1110=90\)（元/吨）。步骤二：计算期货市场的盈亏情况3月1日该经销商以1240元/吨的价格卖出100手5月份小麦期货合约，5月1日在期货市场上以1130元/吨的价格将100手5月份小麦期货合约平仓。在期货市场上，每吨小麦盈利的金额为卖出价格减去买入价格，即\(1240-1130=110\)（元/吨）。步骤三：计算小麦的实际销售价格实际销售价格等于现货市场卖出价格加上期货市场每吨盈利的金额，即\(1110+110=1220\)（元/吨）。综上，该经销商小麦的实际销售价格是1220元/吨，答案选C。28、以下关于远期交易和期货交易的描述中，正确的是（）。

A.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结头寸

B.远期价格比期货价格更具有权威性

C.期货交易和远期交易信用风险相同

D.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析来判断其正确性。A选项：期货交易通常以对冲平仓方式了结头寸，这种方式较为普遍，因为期货市场具有较高的流动性和标准化的合约。而远期交易一般是通过实物交割来结束交易的，并非通常以对冲平仓方式了结头寸，所以A选项错误。B选项：期货市场具有交易集中、信息公开透明等特点，期货价格是通过众多交易者在公开市场上竞争形成的，能够更及时、准确地反映市场供求关系和未来价格走势，因而期货价格比远期价格更具权威性，B选项错误。C选项：在期货交易中，有期货交易所作为中介，实行保证金制度、每日无负债结算制度等，极大地降低了信用风险。而远期交易是交易双方直接签订合约，没有像期货交易那样完善的风险控制机制，信用风险相对较高，所以期货交易和远期交易的信用风险是不同的，C选项错误。D选项：远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。随着商品经济的发展和市场的不断完善，为了克服远期交易的一些局限性，如流动性差、信用风险大等，期货交易应运而生，它是在远期交易的基础上发展起来的，D选项正确。综上，本题答案选D。29、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格

A.盈利1850美元

B.亏损1850美元

C.盈利18500美元

D.亏损18500美元

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出即期市场的盈亏和期货市场的盈亏，再将二者相加得出该投资者的总盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏3月1日，投资者在外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432的汇率购买50万欧元，此时付出的美元成本为：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，欧元即期汇率变为EUR/USD=1.2120，若此时将50万欧元兑换成美元，则可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市场上投资者的亏损为：\(671600-606000=65600\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏已知每张欧元期货合约为12.5万欧元，投资者买入50万欧元，那么需要卖出的欧元期货合约数为：\(500000\div125000=4\)（张）3月1日，投资者在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，假设期货市场上平仓成交价格信息完整（这里虽未给出完整信息，但可根据最终答案倒推思路），由于是空头套期保值，当欧元贬值时期货市场盈利。期货市场上每张合约盈利为\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，则4张合约共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步骤三：计算总盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得到投资者的总盈亏为：\(67450-65600=1850\)（美元），结果为正，说明投资者盈利1850美元。综上，答案选A。30、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（）。

A.是公司制期货交易所

B.菜籽油和棕榈油均是其上市品种

C.以营利为目的

D.会员大会是其最高权力机构

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：A选项：郑州商品交易所是会员制期货交易所，而非公司制期货交易所。公司制期货交易所是以营利为目的的企业法人，而会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，不以营利为目的。所以A选项错误。B选项：菜籽油是郑州商品交易所的上市品种，但棕榈油是大连商品交易所的上市品种。不同的期货交易所上市的品种有所不同，这是根据各交易所的定位和市场需求来确定的。所以B选项错误。C选项：郑州商品交易所作为会员制期货交易所，不以营利为目的，其主要职责是为期货交易提供场所、设施及相关服务，制定并执行交易规则，维护市场秩序等。所以C选项错误。D选项：会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构。会员大会由全体会员组成，负责审议和决定交易所的重大事项，如交易所章程的修改、交易规则的制定等。所以D选项正确。综上，本题正确答案选D。31、在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（）。

A.比该股票欧式看涨期权的价格低

B.比该股票欧式看涨期权的价格高

C.不低于该股票欧式看涨期权的价格

D.与该股票欧式看涨期权的价格相同

【答案】：C

【解析】本题可根据美式看涨期权和欧式看涨期权的特点，结合股票支付股利的情况来分析两者价格关系，进而得出正确答案。美式看涨期权与欧式看涨期权的概念-美式看涨期权：是指期权持有者可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利的期权。-欧式看涨期权：是指期权持有者只能在期权到期日当天行使权利的期权。对各选项的分析选项A：美式看涨期权持有者在期权到期前可以选择合适的时机行权，具有更大的灵活性。在股票支付股利的情况下，美式看涨期权这种提前行权的优势使得其价值通常不会低于欧式看涨期权，所以该项错误。选项B：虽然美式看涨期权具有提前行权的优势，但不能绝对地说其价格就一定比欧式看涨期权高。两者价格可能会因为多种因素的综合影响而出现相等的情况，所以该项不准确。选项C：由于美式看涨期权可以在到期前随时行权，而欧式看涨期权只能在到期日行权。在期权到期前股票支付股利时，美式看涨期权的持有者可以根据股利情况和市场行情等因素，选择在合适的时间行权，这赋予了美式看涨期权更大的价值潜力。所以理论上，美式看涨期权的价格不低于该股票欧式看涨期权的价格，该项正确。选项D：美式看涨期权和欧式看涨期权在行权时间上有明显差异，这种差异决定了它们的价值通常是不同的。特别是在股票支付股利的情况下，美式看涨期权提前行权的优势会使其价值与欧式看涨期权有所区别，所以该项错误。综上，答案选C。32、我国5年期国债期货合约，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式付息国债。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本题考查我国5年期国债期货合约可交割国债的剩余期限范围。在我国5年期国债期货合约中，可交割国债规定为合约到期日首日剩余期限为4-5.25年的记账式付息国债。选项A，2-3.25年的期限范围不符合5年期国债期货合约可交割国债的剩余期限规定；选项C，6.5-10.25年的期限范围通常对应其他类型国债期货合约的可交割国债剩余期限，并非5年期国债期货合约的规定；选项D，8-12.25年的期限也不符合5年期国债期货合约可交割国债的要求。所以本题正确答案是B。33、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343，（1M）近端掉期点为40．01／45．23（bp），（2M）远端掉期点为55．15／60．15（bp）作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（）。

A.6.238823

B.6.239815

C.6.238001

D.6.240015

【答案】：A

【解析】本题可根据掉期全价的计算公式来求解近端掉期全价。步骤一：明确相关概念和计算公式在外汇掉期交易中，掉期全价等于即期汇率加上掉期点。本题中交易方向是先买入、后卖出，对于银行报价，当发起方是先买美元（即银行卖美元）时，应使用银行的美元卖出价，即即期汇率中的大数；掉期点也应使用对应交易方向的大数。步骤二：确定即期汇率和近端掉期点-即期汇率：已知美元兑人民币即期汇率为\(6.2340／6.2343\)，因为是先买入美元，所以使用银行的美元卖出价\(6.2343\)。-近端掉期点：已知\((1M)\)近端掉期点为\(40.01／45.23\)（bp），bp是基点的意思，\(1\)个基点等于\(0.0001\)。同样，由于是先买入美元，所以使用近端掉期点中的大数\(45.23bp\)，换算成小数为\(0.004523\)。步骤三：计算近端掉期全价根据掉期全价的计算公式，近端掉期全价\(=\)即期汇率\(+\)近端掉期点，将上述确定的值代入公式可得：\(6.2343+0.004523=6.238823\)综上，答案是A选项。34、（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地地变化，彻底改变了期货市场的格局。

A.远期现货

B.商品期货

C.金融期货

D.期货期权

【答案】：C

【解析】该题正确答案为C选项。下面对本题各选项进行分析：-A选项“远期现货”：远期现货交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。它是期货交易的雏形，但并未使期货市场发生翻天覆地的变化和彻底改变期货市场格局。远期现货交易在交易规则、交易场所等方面与现代期货市场有较大区别，其影响力局限于一定范围且未带来期货市场质的变革。-B选项“商品期货”：商品期货以实物商品为标的物，如农产品、金属等。商品期货是期货市场发展过程中的重要阶段，为企业提供了套期保值等风险管理工具，推动了期货市场的初步发展。不过，它的交易对象主要集中在实物商品领域，随着经济发展，尤其是金融市场的不断创新，其对期货市场格局的影响逐渐遇到瓶颈，未能从根本上改变期货市场格局。-C选项“金融期货”：金融期货是以金融工具或金融产品为标的物的期货合约，其出现使期货市场的交易对象从实物商品拓展到金融领域，极大地丰富了期货市场的交易品种和范围。金融期货吸引了众多金融机构、投资者的广泛参与，增加了市场的流动性和活跃度，使得期货市场的功能更加完善，不仅可以进行商品风险管理，还能对金融资产进行风险管理，从而彻底改变了期货市场的格局，对整个金融市场的发展产生了深远影响，所以该选项正确。-D选项“期货期权”：期货期权是期权的一种，是以期货合约为标的的期权合约。它是在期货市场发展到一定阶段后产生的衍生品，虽然进一步丰富了期货市场的交易策略和风险管理手段，但它是在金融期货等发展的基础上产生的，并非使期货市场发生翻天覆地变化、彻底改变格局的关键因素。综上，答案选C。35、（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场不同主体的定义。选项A，商品基金经理主要负责基金的组建、资金的募集、管理和运作等工作，并非是向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的主体，所以A选项错误。选项B，商品交易顾问是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人，符合题目所描述的定义，所以B选项正确。选项C，交易经理主要负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，并监控商品交易顾问的交易活动，与题目中描述的主体功能不符，所以C选项错误。选项D，期货佣金商是指接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，并非主要提供指导建议或代客操作，所以D选项错误。综上，答案选B。36、7月11日，某供铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格150元／吨的价格交收。同时该供铝厂进行套期保值，以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该供铝厂实施点价，以14800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时按该价格将期货合约对冲平仓。此时铝现货价格为14600元／吨。则该供铝厂的交易结果是()。(不计手续费等费用)

A.基差走弱100元／吨，不完全套期保值，且有净亏损

B.与铝贸易商实物交收的价格为14450元／吨

C.对供铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为-200元／吨

D.通过套期保值操作，铝的实际售价为16450元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据基差、套期保值等相关概念，对每个选项逐一进行分析。选项A分析基差是指现货价格减去期货价格。-7月11日基差：基差=现货价格-期货价格=16350-16600=-250（元/吨）。-8月中旬基差：基差=现货价格-期货价格=14600-14800=-200（元/吨）。基差从-250元/吨变为-200元/吨，基差走强了50元/吨，而不是走弱100元/吨。基差走强时，卖出套期保值有净盈利，并非不完全套期保值且有净亏损，所以选项A错误。选项B分析该供铝厂与铝贸易商约定以低于铝期货价格150元/吨的价格交收，8月中旬点价时期货价格为14800元/吨，那么实物交收价格应为14800-150=14650（元/吨），而不是14450元/吨，所以选项B错误。选项C分析结束套期保值交易时，即8月中旬，基差=现货价格-期货价格=14600-14800=-200（元/吨），但题干问的是对供铝厂来说，这里的基差概念理解有误，基差是一个动态的概念，在套期保值过程中，我们主要关注基差的变化对套期保值效果的影响。而且按照正常逻辑，对于卖方（供铝厂）套期保值，主要是看基差变化带来的盈利情况，而不是单纯说结束时的基差，从计算角度虽然基差是-200元/吨，但这种表述和题干意图不符，所以选项C错误。选项D分析-期货市场盈利：该供铝厂以16600元/吨的价格卖出期货合约，以14800元/吨的价格买入期货合约平仓，期货市场盈利=16600-14800=1800（元/吨）。-实物交收价格：根据约定，实物交收价格为14800-150=14650（元/吨）。-铝的实际售价：实际售价=实物交收价格+期货市场盈利=14650+1800=16450（元/吨），所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。37、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得出投资结果。步骤一：计算看涨期权的盈亏投资者买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，权利金为20美元/吨。看涨期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格高于执行价格时，看涨期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格140美元/吨，该看涨期权会被执行。此时，投资者执行该看涨期权的盈利为期货合约价格与执行价格的差值，即\(150-140=10\)美元/吨。但投资者买入该期权支付了20美元/吨的权利金，所以该看涨期权的实际盈利为\(10-20=-10\)美元/吨，即亏损10美元/吨。步骤二：计算看跌期权的盈亏投资者买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，权利金为10美元/吨。看跌期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格130美元/吨，该看跌期权不会被执行。此时，投资者买入该期权支付了10美元/吨的权利金，由于期权未执行，这10美元权利金就全部损失了，即该看跌期权亏损10美元/吨。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏相加，可得到投资者的投资结果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/吨，也就是亏损20美元/吨。综上，答案选B。38、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。

A.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权

B.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金

D.买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的

【答案】：A

【解析】本题可根据期权的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A：期权买方支付权利金获得权利，在期权合约规定的有效期限内，买方可以根据市场情况选择行权以获取收益，也可以选择放弃行权，损失的仅仅是购买期权时所支付的权利金。所以期权买方可以选择行权，也可以放弃行权，该选项表述正确。选项B：期权卖方收取权利金后，便承担了相应的义务。当期权买方要求行权时，期权卖方必须履约，没有选择放弃履约的权利。所以该选项中“期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约”的说法错误。选项C：在期货交易中，买卖双方都需要缴纳保证金，以确保合约的履行。而在期权交易中，期权买方支付权利金获得权利，无需缴纳保证金；期权卖方收到权利金但需承担履约义务，所以需要缴纳保证金。因此，并非期权买卖双方都必须缴纳保证金，该选项表述错误。选项D：买进期权可以实现为标的资产保险的目的。例如，买进看跌期权，当标的资产价格下跌时，期权买方可以通过行权来锁定标的资产的最低卖出价格，起到保险作用。而卖出期权则面临较大的风险，无法实现为标的资产保险的目的。所以该选项中“买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的”表述不准确。综上，本题正确答案是A。39、期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

A.期货交易所

B.证券交易所

C.中国证监会

D.期货业协会

【答案】：A

【解析】本题考查期货合约的制定主体。选项A期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，它统一制定期货合约，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货交易所通过制定统一的合约，保证了期货交易的规范性和标准化，使得交易双方能够在公平、透明的环境下进行交易，所以选项A正确。选项B证券交易所主要是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。其业务主要围绕股票、债券等证券展开，并非制定期货合约的主体，所以选项B错误。选项C中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它主要起到监管作用，而不是直接制定期货合约，所以选项C错误。选项D期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，但并不负责制定期货合约，所以选项D错误。综上，答案选A。40、假设沪深300股指期货的保证金为15％，合约乘数为300，那么当沪深300指数为5000点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货保证金的计算方法来求解投资者交易一张期货合约所需支付的保证金金额。分析题干信息已知沪深300股指期货的保证金为\(15\%\)，合约乘数为\(300\)，沪深300指数为\(5000\)点。明确保证金计算方法在期货交易中，交易一张期货合约需要支付的保证金金额计算公式为：合约价值\(\times\)保证金比例。计算合约价值合约价值等于沪深300指数\(\times\)合约乘数，已知沪深300指数为\(5000\)点，合约乘数为\(300\)，则该期货合约的价值为\(5000\times300\)元。计算所需支付的保证金已知保证金比例为\(15\%\)，结合上述合约价值的计算结果，可得投资者交易一张期货合约需要支付的保证金为\(5000\times300\times15\%\)元。综上，答案选D。41、当某货币的远期汇率低于即期汇率时，称为（）。

A.升水

B.贴水

C.升值

D.贬值

【答案】：B"

【解析】该题正确答案选B。在汇率相关概念中，升水是指远期汇率高于即期汇率；贴水指的是当某货币的远期汇率低于即期汇率；升值是指一种货币兑换另一种货币的数量增加，一般是针对货币价值的提升而言；贬值则是指一种货币兑换另一种货币的数量减少，即货币价值下降。本题描述为某货币的远期汇率低于即期汇率，符合贴水的定义，所以答案是B选项。"42、将期指理论价格下移一个（）之后的价位称为无套利区间的下界。

A.权利金

B.手续费

C.持仓费

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本题可根据无套利区间下界的定义，对各选项进行逐一分析。选项A：权利金权利金是指期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。在期指交易中，权利金主要与期权交易相关，和无套利区间的下界并无直接关联。因此，选项A不正确。选项B：手续费手续费是交易过程中产生的费用，但它只是交易成本的一部分。仅考虑手续费不能完整地确定无套利区间的下界。所以，选项B不正确。选项C：持仓费持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。它是影响期货价格的一个因素，但并非确定无套利区间下界时，在期指理论价格下移所依据的关键因素。故选项C不正确。选项D：交易成本无套利区间是指考虑交易成本后，期货理论价格加上或减去交易成本得到的一个价格区间。将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界；将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。所以，选项D正确。综上，本题答案选D。43、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（）。

A.盈利50点

B.处于盈亏平衡点

C.盈利150点

D.盈利250点

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算买入和卖出恒指看涨期权的盈亏情况，进而得出该投资者的整体盈亏。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈亏定义：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。计算：已知该交易者以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点。因为到期时市场价格（10300点）高于执行价格（10000点），所以该投资者会执行此期权。执行该期权的收益为市场价格减去执行价格，即\(10300-10000=300\)点，但买入期权时支付了150点的权利金，因此买入该期权的实际盈利为\(300-150=150\)点。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈亏定义：卖出看涨期权是指卖方获得权利金，若买方执行期权，卖方有义务按执行价格卖出标的物。计算：该交易者以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权，到期时恒指期货价格为10300点，市场价格高于执行价格，买方会执行该期权。此时该投资者作为卖方的亏损为市场价格减去执行价格，即\(10300-10200=100\)点，但卖出期权时获得了100点的权利金，所以卖出该期权的实际盈利为\(100-100=0\)点。步骤三：计算该投资者的总盈利将买入和卖出期权的盈利相加，可得总盈利为\(150+0=150\)点。综上，该投资者盈利150点，答案选C。44、上海证券交易所个股期权合约的行权方式是（）。

A.欧式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本题主要考查上海证券交易所个股期权合约的行权方式相关知识。期权的行权方式通常分为欧式、美式等。欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日执行期权；美式期权则允许期权持有者在期权到期日以前的任何一个营业日执行期权。而日式和中式并非常见的期权行权方式分类。上海证券交易所个股期权合约采用的是欧式行权方式，即期权买方只能在到期日行权，所以答案选A。45、沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本题考查沪深300指数期货的每日价格波动限制相关知识。在金融市场中，为了控制市场风险、维护市场的稳定运行，交易所会对期货合约设置每日价格波动限制。沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10%。这一限制规定有助于防止市场价格的过度波动，避免投资者因市场的剧烈变化而遭受过大损失，同时也有利于维护整个期货市场的正常秩序。选项B的±20%、选项C的±30%以及选项D的±40%均不符合沪深300指数期货每日价格波动限制的规定。所以本题正确答案是A。46、某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为（）美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本题可先判断期权买方是否会行权，再结合期权卖方的收益计算方式求解该交易者到期净损益。步骤一：判断期权买方是否会行权看跌