期货从业资格之《期货基础知识》预测复习含答案详解【基础题】

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元。当沪深300指数期货指数点为2300点时，合约价值等于（）。

A.69万元

B.30万元

C.23万元

D.230万元

【答案】：A

【解析】本题可根据沪深300指数期货合约价值的计算公式来计算合约价值，进而判断正确选项。步骤一：明确计算公式沪深300指数期货合约价值的计算公式为：合约价值=合约乘数×指数点。步骤二：分析题目所给条件题目中明确给出，沪深300指数期货的合约乘数为每点人民币300元，沪深300指数期货指数点为2300点。步骤三：计算合约价值将合约乘数300元/点与指数点2300点代入上述公式，可得合约价值=300×2300=690000（元）。因为1万元=10000元，所以将690000元换算为万元作单位是69万元。综上，答案是A选项。2、短期利率期货品种一般采用（）。

A.现金交割

B.实物交割

C.对冲平仓

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来确定短期利率期货品种所采用的交割方式。A选项“现金交割”：短期利率期货品种一般采用现金交割的方式。这是因为短期利率期货交易标的通常是利率或与利率相关的金融工具，难以进行实物交割，采用现金交割更为便捷高效，能准确反映期货合约到期时的市场价值，所以该选项正确。B选项“实物交割”：实物交割适用于一些有具体实物标的的期货合约，如农产品、金属等期货。而短期利率期货不存在具体的实物形态可供交割，因此该选项错误。C选项“对冲平仓”：对冲平仓是期货交易中一种了结头寸的方式，并非交割方式。它是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易将持有的头寸平仓，从而结束交易。而本题问的是交割方式，所以该选项不符合要求。D选项“T+1交割”：T+1是证券交易中一种关于交易和交割时间的规则，即当日买入的证券要到下一个交易日才能完成交割。它并非短期利率期货品种普遍采用的交割方式，因此该选项错误。综上，正确答案是A。3、期权也称选择权，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，（）一定数量某种特定商品或金融指标的权利。

A.买入

B.卖出

C.买入或卖出

D.买入和卖出

【答案】：C"

【解析】本题主要考查期权的基本概念。期权是一种选择权，其核心特点在于给予期权买方在约定的期限内，按照事先确定的价格，对一定数量某种特定商品或金融指标进行操作的权利。期权买方可以根据市场情况选择买入或卖出该特定商品或金融指标，而非仅仅局限于买入（A选项）或者卖出（B选项）这单一操作。同时“买入和卖出”意味着同时进行两种操作，这不符合期权操作的实际情况，因为期权买方是在规定期限内根据自身利益选择执行买入或卖出其中之一的操作，并非同时进行，所以D选项也不正确。综上所述，正确答案是C。"4、期货合约标的价格波动幅度应该（）。

A.大且频繁

B.大且不频繁

C.小且频繁

D.小且不频繁

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的特点来分析标的价格波动幅度的特征。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。对于期货合约而言，价格波动幅度大且频繁具有重要意义。一方面，价格波动幅度大意味着存在较大的获利空间，能够吸引投资者参与期货交易。投资者通过买卖期货合约，借助价格的大幅变动获取差价收益，如果价格波动幅度小，获利机会就会减少，期货市场对投资者的吸引力也会降低。另一方面，价格频繁波动为投资者提供了更多的交易机会。投资者可以根据市场价格的频繁变化，灵活地进行买入和卖出操作，以实现盈利。而价格波动大但不频繁的情况，投资者可能需要等待较长时间才有交易机会，难以充分发挥期货市场的灵活性；价格波动小且频繁，虽然交易机会可能较多，但获利空间有限，不利于吸引大量投资者；价格波动小且不频繁，期货市场则会缺乏活力，难以实现其价格发现和套期保值等功能。所以，期货合约标的价格波动幅度应该大且频繁，本题答案选A。5、关于卖出看跌期权的损益（不计交易费用），下列说法错误的是（）。

A.最大收益为所收取的权利金

B.当标的物市场价格大于执行价格时，买方不会执行期权

C.损益平衡点为：执行价格+权利金

D.买方的盈利即为卖方的亏损

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析来判断其正确性。选项A卖出看跌期权时，卖方收取权利金。当期权到期时，如果标的物市场价格高于执行价格，买方不会行权，卖方最大收益就是所收取的权利金。所以该选项说法正确。选项B看跌期权是指期权买方有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方卖出约定数量的相关资产的期权。当标的物市场价格大于执行价格时，买方如果执行期权，是以执行价格卖出标的物，这比在市场上直接卖出获得的收益少，所以买方不会执行期权。该选项说法正确。选项C对于卖出看跌期权的损益平衡点，其计算公式为：执行价格-权利金，而非执行价格+权利金。当市场价格等于损益平衡点时，卖方的收益为零。所以该选项说法错误。选项D在期权交易中，买卖双方的权利和义务是对等的，期权交易属于零和博弈，一方的盈利必然对应着另一方的亏损。所以买方的盈利即为卖方的亏损，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案是C。6、（）是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法，不存在日元标价法和欧元标价法这两种通用的汇率标价方法，所以可先排除C、D选项。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，世界上绝大多数国家包括中国都采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，采用间接标价法的国家主要有英国、美国等少数国家。综上，目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法是直接标价法，本题答案选A。7、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A该油脂企业以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨。在期货市场，卖出后价格上涨会产生亏损，亏损额为\(2600-2220=380\)元／吨，而不是盈利380元／吨，所以选项A错误。选项B合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨，那么与饲料厂实物交收的价格应为\(2600+10=2610\)元／吨，而不是2590元／吨，所以选项B错误。选项C基差是指现货价格减去期货价格。2月12日现货价格未知，但可根据最初基差与基差变动来计算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／吨，期货价格从2220元／吨上涨到2600元／吨，上涨了380元／吨；设现货价格上涨到\(x\)元／吨，由于最初与饲料厂约定以高于期货价格10元／吨的价格交收，所以交收时现货价格为2610元／吨，此时基差\(=2610-2600=10\)元／吨，而不是-60元／吨，所以选项C错误。选项D该油脂企业在期货市场亏损380元／吨，与饲料厂实物交收的价格为2610元／吨，那么通过套期保值操作，豆粕的实际售价\(=2610-380=2230\)元／吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。8、现代意义上的结算机构的产生地是（）。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】：A

【解析】本题考查现代意义上的结算机构的产生地。现代意义上的结算机构最早产生于美国芝加哥。随着金融市场的发展和交易的日益复杂，为了保障交易的顺利进行、提高交易效率和降低交易风险，结算机构应运而生，而美国芝加哥在金融创新和市场发展方面走在了前列，率先产生了现代意义上的结算机构。所以本题正确答案为A选项。9、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第一部分价格变动的“1点”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价中“1点”所代表的美元金额。在金融领域，美国中长期国债期货报价有其特定的规则和标准，其中第一部分价格变动的“1点”代表1000美元。所以本题答案选C。10、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隐含回购利率最低

D.隐含回购利率最高

【答案】：D

【解析】本题可根据最便宜可交割国债的定义及相关性质，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A：剩余期限最短剩余期限是国债的一个时间属性，剩余期限最短并不一定意味着投资者买入国债现货、持有到期交割能获得最高收益。影响投资者收益的因素众多，如利率、息票等，仅剩余期限短不能作为判断最便宜可交割国债的依据，所以该选项错误。选项B：息票利率最低息票利率是指债券的年利率，息票利率最低的国债，投资者获得的利息收益相对较少。而最便宜可交割国债是要使投资者获得最高收益，因此息票利率最低的国债不符合这一要求，该选项错误。选项C：隐含回购利率最低隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债用于期货交割，这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。隐含回购利率越低，说明投资者通过这种操作获得的收益越低，这与能使投资者获得最高收益的最便宜可交割国债的定义相悖，所以该选项错误。选项D：隐含回购利率最高隐含回购利率反映了国债在期货市场中的相对投资价值。隐含回购利率越高，表明投资者在进行买入国债现货、持有到期交割等操作时能够获得更高的收益，这与最便宜可交割国债的定义相符，所以该选项正确。综上，答案选D。11、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。

A.有助于市场经济体系的建立和完善

B.促进本国经济的国际化

C.锁定生产成本，实现预期利润

D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场在宏观经济中的作用，对各选项进行逐一分析。选项A期货市场是市场经济体系的重要组成部分，其发展有助于完善市场机制，促进资源的合理配置，推动市场经济体系的建立和完善。所以选项A属于期货市场在宏观经济中的作用。选项B随着经济全球化的发展，期货市场可以吸引国际投资者参与，加强本国市场与国际市场的联系和互动，促进本国经济融入世界经济体系，推动本国经济的国际化进程。因此选项B属于期货市场在宏观经济中的作用。选项C锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。企业通过期货市场进行套期保值等操作，能够提前锁定原材料或产品的价格，从而稳定生产经营成本，保障预期利润。这主要是从企业个体的角度出发，并非从宏观经济层面考量。所以选项C不是期货市场在宏观经济中的作用。选项D期货市场为市场参与者提供了分散和转移价格风险的工具。当价格波动时，生产者、经营者等可以利用期货合约进行套期保值，将价格风险转移给其他市场参与者，减少价格大幅波动对生产和经营的不利影响，有助于稳定国民经济。所以选项D属于期货市场在宏观经济中的作用。综上，答案选C。12、某投资者以3000点开仓买入沪深300股指期货合约1手，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易亏损（）元。

A.1000

B.3000

C.10000

D.30000

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货合约的交易规则来计算该笔交易的盈亏情况。沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元。该投资者以3000点开仓买入1手沪深300股指期货合约，在2900点卖出平仓，每点亏损为开仓点数减去平仓点数，即\(3000-2900=100\)点。因为合约乘数为每点300元，且交易了1手，所以该笔交易的总亏损为每点亏损点数乘以合约乘数再乘以交易手数，即\(100×300×1=30000\)元。综上，答案选D。13、交易者卖出3张股票期货合约，成交价格为35.15港元/股，之后以35.55港元/股的价格平仓。己知每张合约为5000股，若不考虑交易费用，该笔交易（）。

A.盈利6000港元

B.亏损6000港元

C.盈利2000港元

D.亏损2000港元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出卖出合约与平仓合约的每股差价，再结合合约张数与每张合约的股数，从而算出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算每股的盈亏情况已知交易者卖出股票期货合约的成交价格为\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的价格平仓。因为卖出价格低于平仓价格，所以每一股是亏损的，每股亏损金额为平仓价格减去卖出价格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步骤二：计算总亏损金额已知交易者卖出\(3\)张股票期货合约，且每张合约为\(5000\)股，则总股数为合约张数乘以每张合约的股数，即：\(3×5000=15000\)（股）由步骤一可知每股亏损\(0.4\)港元，结合总股数可算出该笔交易的总亏损金额为每股亏损金额乘以总股数，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）综上，该笔交易亏损\(6000\)港元，答案选B。14、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货保证金监控中心业务的领导、监督和管理主体。选项A：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其本身是市场参与主体，并不具备对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的职能，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，它承担着重要的市场监测和保障投资者保证金安全等职责。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心的业务接受中国证监会的领导、监督和管理，选项B正确。选项C：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人。其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并不对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理，选项C错误。选项D：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。虽然中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，但期货交易所主要侧重于组织和监督期货交易活动，而非对监控中心业务进行全面的领导、监督和管理，选项D错误。综上，答案选B。15、CME欧洲美元期货合约的报价采用的是100减去以（）天计算的不带百分号的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.361

【答案】：B

【解析】本题主要考查CME欧洲美元期货合约报价所采用的年利率计算天数。CME欧洲美元期货合约的报价采用的是100减去以360天计算的不带百分号的年利率形式。在金融领域，这种以360天为基础的计算方式是很常见的一种惯例做法，360天的计算方式在利率计算、期货合约报价等场景中被广泛应用。而300天、365天和361天并不符合CME欧洲美元期货合约报价所采用的年利率计算天数的规定。所以本题正确答案是B选项。16、金融期货产生的顺序是（）。

A.外汇期货→股指期货→股票期货→利率期货

B.外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货

C.利率期货→外汇期货→股指期货→股票期货

D.股指期货→股票期货→利率期货→外汇期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融期货产生的顺序。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。其产生有特定的先后顺序。外汇期货是最早出现的金融期货品种。在布雷顿森林体系解体后，汇率波动频繁，为了规避汇率风险，外汇期货应运而生。随后，随着金融市场的发展和利率波动的加剧，利率期货出现，它主要用于管理利率风险。接着，为了满足投资者对股票市场整体风险的管理需求，股指期货诞生。最后，随着市场的进一步发展和创新，股票期货才出现。所以金融期货产生的顺序是外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货，本题正确答案选B。17、下列情形中，属于基差走强的是（）。

A.基差从-10元/吨变为-30元/吨

B.基差从10元/吨变为20元/吨

C.基差从10元/吨变为-10元/吨

D.基差从10元/吨变为5元/吨

【答案】：B

【解析】本题主要考查基差走强的判断。基差的计算公式为基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差的数值变大。下面对每个选项进行分析：-选项A：基差从-10元/吨变为-30元/吨，数值变小，说明基差是走弱的，A选项错误。-选项B：基差从10元/吨变为20元/吨，数值变大，表明基差走强，B选项正确。-选项C：基差从10元/吨变为-10元/吨，数值变小，意味着基差走弱，C选项错误。-选项D：基差从10元/吨变为5元/吨，数值变小，体现基差走弱，D选项错误。综上，本题正确答案是B。18、2015年3月2日发行的2015年记账式附息国债票面利率为4．42％，付息日为每年的3月2日，对应的TF1509合约的转换因子为1．1567。2016年4月8日，该国债现货报价为98．256，期货结算价格为97．525。TF1509合约最后交割日为2016年9月1日，持有期间含有利息为1．230。该国债期货交割时的发票价格为（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货交割时发票价格的计算公式来求解。在国债期货交割中，发票价格的计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。下面结合题目所给信息进行分析：-题目中明确给出TF1509合约的期货结算价格为97.525。-该国债对应的TF1509合约的转换因子为1.1567。-持有期间含有利息（即应计利息）为1.230。将上述数据代入发票价格计算公式可得：发票价格=97.525×1.1567+1.230。所以该国债期货交割时的发票价格为97.525×1.1567+1.230，答案选A。19、下面（）不属于波浪理论的主要考虑因素。

A.成交量

B.时间

C.高点、低点的相对位置

D.形态

【答案】：A

【解析】本题考查波浪理论的主要考虑因素。波浪理论是技术分析大师艾略特（R.N.Elliott）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。波浪理论主要考虑三个方面的因素：形态、比例和时间。其中，形态是指波浪的形态或构造，这是波浪理论最重要的要素；比例是指通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标；时间是指各波浪所花的时间之间的相互关系，通过时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。而高点、低点的相对位置也在形态分析的范畴内，是波浪理论分析时会着重考量的。而成交量并不是波浪理论的主要考虑因素，它更多地在其他技术分析方法如量价分析等中起到重要作用。所以本题答案选A。20、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元／吨，收盘价为2968元／吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为±4%，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元／吨。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约涨停板价格的计算公式来求解。在期货交易中，涨停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）。已知该日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元／吨，每日价格最大波动限制为±4%，则下一交易日该豆粕期货合约的涨停板价格为：2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元／吨）。在期货交易中，价格通常需要取整，按照相关规则对3116.88取整后为3116元／吨。所以，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为3116元／吨，答案选B。21、A投资者开仓买入一定数量的白糖期货合约，成交价格为4000元／吨，B开仓卖出一定数量的白糖期货合约，成交价格为4200元／吨，A和B协商约定按照平仓价格为4160元／吨进行期转现交易。白糖现货交收价格为4110元／吨，则如要使得期转现交易对A、B都有利。则期货的交割成本应该（）。

A.小于60元／吨

B.小于30元／吨

C.大于50元／吨

D.小于50元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算投资者A和投资者B期转现与到期交割的盈亏情况，进而得出使得期转现交易对A、B都有利时期货的交割成本的取值范围。步骤一：分别计算投资者A和投资者B期转现的盈亏情况投资者A：投资者A开仓买入期货合约的价格为\(4000\)元/吨，期转现平仓价格为\(4160\)元/吨，现货交收价格为\(4110\)元/吨。那么投资者A期转现的实际采购成本\(=\)现货交收价格\(-\)（期转现平仓价格\(-\)开仓买入价格），即\(4110-(4160-4000)=3950\)元/吨。投资者B：投资者B开仓卖出期货合约的价格为\(4200\)元/吨，期转现平仓价格为\(4160\)元/吨，现货交收价格为\(4110\)元/吨。那么投资者B期转现的实际销售价格\(=\)现货交收价格\(+\)（开仓卖出价格\(-\)期转现平仓价格），即\(4110+(4200-4160)=4150\)元/吨。步骤二：分别计算投资者A和投资者B到期交割的盈亏情况投资者A：若到期进行交割，投资者A按期货合约价格买入货物，其采购成本为\(4000\)元/吨。投资者B：设期货的交割成本为\(x\)元/吨，若到期进行交割，投资者B按期货合约价格卖出货物，其实际销售价格为\((4200-x)\)元/吨。步骤三：根据期转现交易对A、B都有利列出不等式对于投资者A：要使期转现对投资者A有利，则期转现的实际采购成本应小于到期交割的采购成本，而期转现投资者A的实际采购成本\(3950\)元/吨小于到期交割的采购成本\(4000\)元/吨，所以对投资者A而言，期转现已经是有利的。对于投资者B：要使期转现对投资者B有利，则期转现的实际销售价格应大于到期交割的实际销售价格，即\(4150\gt4200-x\)。解这个不等式：\(4150\gt4200-x\)移项可得\(x\gt4200-4150\)解得\(x\gt50\)，也就是期货的交割成本应该大于\(50\)元/吨。综上，答案选C。22、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当日平仓盈亏为（）元，持仓盈亏为（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本题可根据平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式分别计算出当日平仓盈亏和持仓盈亏，进而得出答案。步骤一：明确期货交易中平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式-平仓盈亏是指投资者在平仓时所获得的盈亏，其计算公式为：平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×交易单位×平仓手数。-持仓盈亏是指投资者在持有期货合约期间的盈亏，其计算公式为：持仓盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。在大豆期货交易中，交易单位为10吨/手。步骤二：计算当日平仓盈亏已知客户开仓卖出大豆期货合约成交价格为2020元/吨，当天平仓成交价格为2030元/吨，平仓手数为5手，交易单位为10吨/手。将数据代入平仓盈亏计算公式可得：平仓盈亏=（2020-2030）×10×5=-10×10×5=-500（元）步骤三：计算持仓盈亏首先计算持仓手数，客户开仓20手，平仓5手，则持仓手数为：20-5=15（手）已知客户开仓卖出大豆期货合约成交价格为2020元/吨，当日结算价格为2040元/吨，持仓手数为15手，交易单位为10吨/手。将数据代入持仓盈亏计算公式可得：持仓盈亏=（2020-2040）×10×15=-20×10×15=-3000（元）综上，当日平仓盈亏为-500元，持仓盈亏为-3000元，答案选A。23、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.期权的价格越低

B.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

C.期权的价格越高

D.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

【答案】：C

【解析】本题可根据期权合约标的物价格波动率与期权价格的关系来进行分析。期权的价格由内在价值和时间价值构成。期权合约标的物价格的波动率衡量的是标的物价格的波动程度，波动率越大，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度都更大。对于期权的买方而言，无论标的物价格是大幅上涨还是大幅下跌，都存在获利的机会。当波动率增大时，期权未来可能产生较高收益的可能性增加，也就是期权的时间价值会增大。而期权价格等于内在价值加上时间价值，在其他条件不变的情况下，随着时间价值的增大，期权的价格也会随之升高。A选项错误，因为波动率越大期权价格应越高而非越低。B选项错误，波动率增大时，无论是看涨期权还是看跌期权，其价格都会因时间价值的增加而升高，并非看跌期权价格越低。D选项错误，同理，波动率增大，看涨期权和看跌期权价格均会上升，并非看涨期权价格越低。综上所述，期权合约标的物价格的波动率越大，期权的价格越高，本题正确答案是C。24、掉期全价由交易成交时报价方报出的即期汇率加相应期限的（）计算获得。

A.掉期差

B.掉期间距

C.掉期点

D.掉期基差

【答案】：C"

【解析】该题答案选C。在外汇交易领域，掉期全价的计算方式是交易成交时报价方报出的即期汇率加相应期限的掉期点。掉期点反映了不同期限的远期汇率与即期汇率之间的差异，它是构成掉期全价的重要组成部分。而掉期差并非标准术语；掉期间距通常指的是掉期交易中不同期限之间的间隔，并非用于计算掉期全价；掉期基差是指两种不同参考利率之间的利差，也和掉期全价的计算无关。所以本题正确答案是掉期点，应选C。"25、CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为（）美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。

A.1000000

B.100000

C.10000

D.1000

【答案】：A"

【解析】CME的3个月欧洲美元期货合约以3个月期欧洲美元定期存单为标的。在金融期货市场中，该合约的标的本金通常规定为1000000美元。所以本题正确答案是A。"26、看涨期权空头的损益平衡点为（）。(不计交易费用)

A.标的物的价格+执行价格

B.标的物的价格—执行价格

C.执行价格+权利金

D.执行价格—权利金

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权空头损益平衡点的相关概念来分析各选项，从而得出正确答案。首先明确看涨期权空头的定义看涨期权空头是指卖出看涨期权的一方，收取权利金，承担在期权合约规定的时间内，按照执行价格向期权买方卖出标的物的义务。然后分析各选项A选项：标的物的价格+执行价格此表达式并非看涨期权空头的损益平衡点计算方式。在期权交易逻辑中，该组合没有对应看涨期权空头达到损益平衡的经济含义，所以A选项错误。B选项：标的物的价格-执行价格该表达式同样不符合看涨期权空头损益平衡点的计算规则。在期权的收支分析里，此计算方式不能使看涨期权空头达到既不盈利也不亏损的状态，所以B选项错误。C选项：执行价格+权利金对于看涨期权空头而言，其收益是卖出期权时获得的权利金，当标的物价格上涨到一定程度时，空头开始面临亏损。当标的物价格等于执行价格加上权利金时，空头的收益和亏损刚好相抵，达到损益平衡。也就是说，当市场价格达到执行价格加上权利金这个点时，看涨期权空头不赚不赔，所以C选项正确。D选项：执行价格-权利金该表达式不是看涨期权空头损益平衡点的正确计算式。从期权交易的盈利和亏损逻辑来看，此价格点与空头的收支平衡情况不对应，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。27、假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时标的指数价格为2310点，则在不考虑交易费用、行权费用的情况下，投资者收益为（??）。

A.10点

B.-5点

C.-15点

D.5点

【答案】：B

【解析】本题可根据股指看涨期权的收益计算公式来计算投资者的收益。步骤一：明确股指看涨期权收益的计算方法对于股指看涨期权，当到期时标的指数价格大于行权价格时，期权会被行权，此时投资者的收益计算公式为：收益=到期时标的指数价格-行权价格-期权购买价格；当到期时标的指数价格小于等于行权价格时，期权不会被行权，投资者的损失就是购买期权所支付的价格。步骤二：分析本题具体情况已知投资者买入一手股指看涨期权合约，期权购买价格为\(15\)点，行权价格是\(2300\)点，到期时标的指数价格为\(2310\)点。由于\(2310>2300\)，即到期时标的指数价格大于行权价格，期权会被行权。步骤三：计算投资者的收益将到期时标的指数价格\(2310\)点、行权价格\(2300\)点、期权购买价格\(15\)点代入上述收益计算公式，可得投资者的收益为：\(2310-2300-15=-5\)（点）综上，答案选B。28、某投资者手中持有的期权是一份虚值期权，则下列表述正确的是（）。

A.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格高于执行价格

B.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格

C.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格等于执行价格

D.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格

【答案】：D

【解析】本题可根据虚值期权的定义，分别分析看涨期权和看跌期权在何种情况下为虚值期权，进而判断各选项的正确性。选项A分析对于看涨期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格。当期权标的资产价格高于执行价格时，内涵价值大于零，此时该看涨期权为实值期权，而不是虚值期权。所以选项A表述错误。选项B分析对于看跌期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。当期权标的资产价格低于执行价格时，内涵价值大于零，此时该看跌期权为实值期权，并非虚值期权。所以选项B表述错误。选项C分析当期权标的资产价格等于执行价格时，看跌期权的内涵价值为零，此时该看跌期权为平价期权，不是虚值期权。所以选项C表述错误。选项D分析对于看涨期权，若期权标的资产价格低于执行价格，根据内涵价值=标的资产价格-执行价格，此时内涵价值小于零，该看涨期权为虚值期权。所以选项D表述正确。综上，本题正确答案是D。29、7月I1日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本题可根据题干中铝厂的交易情况，先算出铝厂在实物交收时的实际售价组成部分，再据此计算出铝厂铝的实际售价。步骤一：明确铝厂的交易情况-合约约定：以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。-套期保值操作：7月11日以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。-点价操作：8月中旬，以16800元/吨的期货价格作为基准价进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓。步骤二：分析铝厂在期货市场的盈亏情况铝厂7月11日卖出期货合约价格为16600元/吨，8月中旬按16800元/吨的价格将期货合约对冲平仓。期货市场上，卖出价格低于平仓买入价格，所以期货市场亏损，亏损金额为\(16800-16600=200\)（元/吨）。步骤三：计算铝厂实物交收时的实际售价根据合约约定，铝厂以高于铝期货价格100元/吨的价格交收，8月中旬基准期货价格为16800元/吨，所以实际交收价格为\(16800+100=16900\)（元/吨）。步骤四：计算铝厂铝的最终售价由于期货市场亏损200元/吨，要从实际交收价格中扣除这部分亏损，那么该铝厂铝的售价相当于\(16900-200=16700\)（元/吨）。综上，答案选A。30、美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本题可先将国债期货合约交割价换算为小数形式，再结合转换因子等数据，根据国债期货合约买方应付金额的计算公式来求解。步骤一：将国债期货合约交割价转换为小数形式已知10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，在国债期货报价中，“-”前面的数字代表整数部分，后面的数字代表32分之几。所以125-160转换为小数形式为\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。步骤二：明确国债期货合约买方应付金额的计算公式国债期货合约买方应付金额的计算公式为：合约买方应付金额=国债期货合约交割价×转换因子×合约规模。在本题中，合约规模为国债面值，即10万美元，也就是\(100000\)美元，转换因子为\(0.9105\)，国债期货合约交割价已换算为\(125.5\)。步骤三：计算国债期货合约买方必须付出的金额将上述数据代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times100000\div100=115767.75\)（美元）综上，该国债期货合约买方必须付出\(115767.75\)美元，答案选C。31、最早的金属期货交易诞生于（）。

A.德国

B.法国

C.英国

D.美国

【答案】：C"

【解析】本题主要考查最早的金属期货交易诞生地的相关知识。金属期货是期货市场的重要组成部分，在期货交易发展历程中，英国在金属期货交易领域有着开创性的地位。最早的金属期货交易诞生于英国，所以本题正确答案是C。"32、债券A息票率6%，期限10年，面值出售；债券B息票率6%，期限10年，低于面值出售，则（）。

A.A债券久期比B债券久期长

B.B债券久期比A债券久期长

C.A债券久期与B债券久期一样长

D.缺乏判断的条件

【答案】：A

【解析】本题可根据债券久期的相关知识，结合题目中债券A和债券B的发行价格情况来判断二者久期的长短关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。当其他条件相同时，债券的久期与债券价格成反比关系，即债券价格越高，久期越短；债券价格越低，久期越长。在本题中，债券A和债券B的息票率均为6%，期限都是10年，这意味着二者在票面利息支付和到期时间等方面的条件是相同的。然而，债券A按面值出售，债券B低于面值出售，即债券B的价格低于债券A的价格。根据久期与债券价格的反比关系，价格较低的债券B的久期会比价格较高的债券A的久期长。所以本题正确答案选B，而题目所给答案A错误。33、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价／转换因子+应计利息

B.期货交割结算价×转换因子-应计利息

C.期货交割结算价×转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子

【答案】：C

【解析】本题考查国债期货交割时发票价格的计算公式。在国债期货交割中，发票价格的计算方式有着明确的规定。发票价格是由期货交割结算价与转换因子的乘积再加上应计利息构成。选项A中用期货交割结算价除以转换因子再加应计利息，这种计算方式不符合国债期货交割发票价格的实际计算逻辑，所以选项A错误。选项B中用期货交割结算价乘以转换因子后减去应计利息，这与正确的计算方法相悖，所以选项B错误。选项C中期货交割结算价乘以转换因子然后加上应计利息，这是符合国债期货交割时发票价格计算规范的，所以选项C正确。选项D只考虑了期货交割结算价乘以转换因子，没有加上应计利息，不完整，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。34、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易的标准化合约是指在交易所内进行交易的、具有统一规格和条款的合约。期货是在期货交易所进行交易的标准化合约，而期权同样可以在期权交易所进行场内交易，并且也是标准化合约。所以，期货和期权均是场内交易的标准化合约，该选项是二者的共同点。选项B双向操作意味着既可以进行买入开仓操作，也可以进行卖出开仓操作。在期货交易中，投资者既可以做多（买入期货合约），也可以做空（卖出期货合约）；在期权交易中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。因此，期货和期权均可以进行双向操作，该选项是二者的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其主要功能是对交易双方的交易进行清算和交割，以确保交易的顺利进行和市场的稳定。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所统一进行结算，这样可以降低交易风险，提高市场效率。所以，该选项是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有平仓、交割等。平仓是指通过反向操作将所持有的期货合约对冲平仓；交割则是指在合约到期时，按照合约规定进行实物交割或现金交割。而期权的了结方式除了平仓、行权外，还包括期权到期作废等情况。因此，期货和期权采用的了结方式并不相同，该选项不是二者的共同点。综上，本题正确答案选D。35、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)

A.大于45元/吨

B.大于35元/吨

C.大于35元/吨，小于45元/吨

D.小于35元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据持仓成本和交易成本来确定不存在明显期现套利机会时期货合约与现货的价差范围。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差进行套利的行为。当期货合约与现货的价差处于一定范围时，进行期现套利的成本可能会高于收益，此时便不存在明显的期现套利机会。已知淀粉每个月的持仓成本为30-40元/吨，交易成本为5元/吨，那么一个月内进行期现套利的总成本在持仓成本与交易成本之和的区间范围内。总成本的最小值为持仓成本最小值加上交易成本，即30+5=35元/吨；总成本的最大值为持仓成本最大值加上交易成本，即40+5=45元/吨。当一个月后的期货合约与现货的价差大于35元/吨且小于45元/吨时，进行期现套利的收益可能不足以覆盖成本，也就不存在明显的期现套利机会。选项A中，价差大于45元/吨，此时进行期现套利可能会有明显的收益，存在期现套利机会。选项B中，价差大于35元/吨，没有上限规定，如果价差大于45元/吨，同样存在期现套利机会。选项D中，价差小于35元/吨，进行期现套利的收益无法覆盖成本，虽然不会进行套利操作，但这并不是题目所问的不存在明显期现套利机会的合理价差区间。综上，答案选C。36、某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是（?）元/吨。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本题可先根据结算价格与每日价格最大波动限制计算出下一交易日的价格波动范围，再据此判断各选项是否为有效报价。步骤一：计算下一交易日价格波动范围已知我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，每日价格最大波动限制为±4%。计算上限价格：上限价格是在结算价格的基础上增加最大波动幅度，计算公式为\(结算价格\times(1+最大波动限制)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/吨。由于大豆的最小变动价为1元/吨，所以价格需取整，故上限价格为3234元/吨。计算下限价格：下限价格是在结算价格的基础上减少最大波动幅度，计算公式为\(结算价格\times(1-最大波动限制)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/吨。同样因为最小变动价为1元/吨，价格需取整，所以下限价格为2986元/吨。综上，下一交易日的有效报价范围是2986元/吨到3234元/吨。步骤二：判断各选项是否为有效报价-选项A：2986元/吨，刚好是有效报价范围的下限，属于有效报价。-选项B：3234元/吨，是有效报价范围的上限，属于有效报价。-选项C：2996元/吨，在2986元/吨到3234元/吨的有效报价范围内，属于有效报价。-选项D：3244元/吨，大于有效报价范围的上限3234元/吨，不属于有效报价。因此，答案选D。37、某机构打算在3个月后分别投入1000万购买等金额的A、B、C股票，这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。三只股票的β系数分别为1.5，1.3和0.8，则应该()股指期货合约。

A.买进21手

B.卖出21手

C.卖出24手

D.买进24手

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资组合的β系数，再根据投资金额、股指期货相关数据等计算出需要买进的股指期货合约数量。步骤一：计算投资组合的β系数已知该机构打算等金额投资A、B、C股票，即分别投入\(\frac{1000}{3}\)万元。投资组合的β系数计算公式为：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(x_i\)为第\(i\)种股票的投资比例，\(\beta_i\)为第\(i\)种股票的β系数）。由于三种股票投资金额相同，所以每种股票的投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系数分别为\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，则投资组合的β系数为：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步骤二：计算需要买进的股指期货合约数量根据股指期货套期保值合约数量的计算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(N\)为合约数量，\(V\)为投资组合价值，\(\beta_p\)为投资组合的β系数，\(F\)为期指点数，\(C\)为每点乘数）。已知该机构打算投入\(1000\)万，即\(V=10000000\)元；期指为\(5000\)点，即\(F=5000\)；每点乘数为\(300\)元，即\(C=300\)元；投资组合的β系数\(\beta_p=1.2\)。将上述数据代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因为该机构是担心股票价格上涨，为了规避股票上涨带来的成本增加风险，所以应该买进股指期货合约进行套期保值。综上，应该买进\(24\)手股指期货合约，答案选D。38、首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（）负责。

A.总经理

B.部门经理

C.董事会

D.监事会

【答案】：C

【解析】本题考查首席风险官的负责对象。首席风险官是期货公司中负责对公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的高级管理人员。董事会是公司的决策机构，负责公司整体的战略规划和重大决策，首席风险官的职责是监督公司运营中的合规性与风险管理情况，其工作性质要求其向能够对公司整体运营负责的层面汇报，而董事会正是这样的机构，所以首席风险官应向期货公司董事会负责。总经理主要负责公司日常经营管理工作的执行，首席风险官并非主要向总经理负责，A选项错误。部门经理负责部门内的具体工作安排和管理，层级相对较低，首席风险官不可能向部门经理负责，B选项错误。监事会主要是对公司的经营活动和管理人员进行监督，与首席风险官的职责有一定区别，首席风险官也不是向监事会负责，D选项错误。综上，答案选C。39、以下关于利率期货的说法中，正确的是()。

A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种

B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种

C.中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一分析。选项A：在中金所交易的国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等，这些国债期货属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种。所以选项A错误。选项B：短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，3个月的欧洲美元期货合约的期限在一年以内，属于短期利率期货品种。所以选项B正确。选项C：中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，一般期限在1年以上，但并非要求期限一定在5年以上。所以选项C错误。选项D：短期利率期货通常采用现金交割，而不是实物交割；中长期利率期货一般采用实物交割。所以选项D错误。综上，正确答案是B。40、会员制期货交易所专业委员会的设置由（）确定。

A.理事会

B.监事会

C.会员大会

D.期货交易所

【答案】：A

【解析】本题考查会员制期货交易所专业委员会设置的确定主体。选项A：理事会是会员制期货交易所的重要决策机构，负责处理交易所的日常管理和决策事务。会员制期货交易所专业委员会的设置由理事会确定，该选项正确。选项B：监事会主要负责对期货交易所的财务、交易活动等进行监督，并不负责确定专业委员会的设置，所以该选项错误。选项C：会员大会是期货交易所的最高权力机构，主要行使重大事项的决策权，但一般不直接确定专业委员会的设置，所以该选项错误。选项D：期货交易所是一个宽泛的概念，专业委员会的具体设置需要有明确的决策主体，而不是以期货交易所整体来确定，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。41、假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6．270元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）为5．066％，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0．1727％，则一个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率应为（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本题可根据利率平价理论来计算一个月远期美元兑人民币汇率。利率平价理论认为，远期汇率与即期汇率的差异，主要是由两国利率差异决定的。其计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_d\)为本国利率，\(r_f\)为外国利率，\(n\)为期限天数。在本题中，人民币为本地货币，美元为外国货币。已知即期汇率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民币），人民币一个月的上海银行间同业拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天数\(n=31\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一个月远期美元兑人民币汇率应为\(6.296\)，答案选C。42、国债基差的计算公式为（）。

A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格转换因子

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格/转换因子

【答案】：A

【解析】本题考查国债基差的计算公式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。其计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项A符合该计算公式；选项B中是“+国债期货价格转换因子”，不符合基差计算逻辑；选项C是减去“国债期货价格/转换因子”，与正确公式不符；选项D是加上“国债期货价格/转换因子”，也不符合基差的计算方法。综上，本题正确答案是A。43、某日，英国银行公布的外汇牌价为1英镑兑1.21美元，这种外汇标价方法是（）。

A.美元标价法

B.浮动标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

【答案】：D

【解析】本题可根据不同外汇标价方法的定义来判断该外汇牌价所采用的标价方法。各选项分析A选项：美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。在美元标价法下，美元的单位始终不变，汇率的变化通过其他货币数量的增减来体现。本题中是以1英镑为标准来计算可兑换的美元数量，并非以美元为标准，所以不属于美元标价法，A选项错误。B选项：浮动标价法外汇标价方法中并没有“浮动标价法”这一说法，与之相近的概念是浮动汇率制度，它是指一国货币的汇率并非固定，而是由自由市场的供求关系决定的汇率制度。所以B选项不符合题意。C选项：直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币。在直接标价法中，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随着外国货币或本国货币币值的变化而变化。本题是站在英国的角度，英镑是本国货币，这里是以1英镑为单位来计算可兑换的美元数量，并非以外国货币为标准计算本国货币数量，所以不属于直接标价法，C选项错误。D选项：间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。本题中英国银行公布的外汇牌价是以1英镑（本国货币）为单位，计算出可兑换1.21美元（外国货币），符合间接标价法的定义，所以这种外汇标价方法是间接标价法，D选项正确。综上，答案选D。44、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国期货市场监控中心

C.中国期货业协会

D.中国证监会

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及机构的性质和职能，来判断哪个选项符合题干中对期货业自律性组织且能发挥政府与期货业之间桥梁纽带作用等描述。选项A：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，主要负责组织和监督期货交易，制定并执行交易规则等，并非期货业的自律性组织，所以选项A不符合题意。选项B：中国期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要负责期货市场交易数据的监测与分析，保障期货市场的安全运行，防范市场风险等，它的职能重点在于市场监控，并非自律性组织，也不能起到政府与期货业之间桥梁和纽带的作用，因此选项B不符合题意。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，它能够在政府与期货业之间发挥桥梁和纽带作用，致力于为会员服务，切实维护会员的合法权益，这与题干描述完全相符，所以选项C正确。选项D：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券期货市场实行集中统一监管，它属于监管机构，并非自律性组织，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是C。45、5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元/吨的玉米看跌期权，当对应的玉米期货价格为1850元/吨时，该看跌期权的内涵价值为（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该看跌期权的内涵价值。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算方法看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时产生的经济价值，其计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。当内涵价值大于0时，期权具有实值状态；当内涵价值等于0时，期权具有虚值或平值状态；当内涵价值小于0时，由于期权内涵价值最小为0，所以此时内涵价值取0。步骤二：分析题目中的关键数据题目中给出执行价格为1800元/吨，对应的玉米期货价格（即标的资产价格）为1850元/吨。步骤三：计算看跌期权的内涵价值根据公式计算内涵价值为：1800-1850=-50（元/吨）。由于内涵价值不能为负数，所以该看跌期权的内涵价值为0。综上，答案选D。46、下列期货交易流程中，不是必经环节的为（）。

A.开户

B.竞价

C.结算

D.交割

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否为期货交易流程中的必经环节。A选项开户：在进行期货交易之前，投资者必须要在期货公司开设专门的期货交易账户，这是进入期货市场进行交易的前提条件，如果没有开户，就无法开展后续的期货交易活动，所以开户是期货交易的必经环节。B选项竞价：在期货交易过程中，买卖双方需要通过竞价来确定交易价格。竞价是期货市场形成合理价格的重要方式，只有通过有效的竞价机制，才能保证交易的公平、公正和高效进行，因此竞价是期货交易中不可或缺的环节。C选项结算：结算在期货交易中起着至关重要的作用，它是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行资金清算的过程。每天交易结束后，期货公司都会对投资者的账户进行结算，以确保交易的资金安全和正常运转，所以结算是期货交易流程中的必经步骤。D选项交割：交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。然而，在实际的期货交易中，大部分投资者参与期货交易的目的并不是为了获得实物商品，而是通过买卖期货合约赚取差价利润。因此，很多投资者会在期货合约到期之前就进行平仓操作，并不一定会参与到交割环节，所以交割不是期货交易的必经环节。综上，答案选D。47、假设交易者预期未来的一段时间内，远期合约价格波动会大于近期合约价格波动，那么交易者应该进行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本题可根据各套利方式的特点，结合题干中远期合约和近期合约价格波动的情况来进行分析。选项A：正向套利正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限时，套利者可以卖出期货，同时买入现货的套利形式。其主要关注的是期货与现货价格的关系，与远期合约和近期合约价格波动大小无关，所以选项A不符合要求。选项B：反向套利反向套利是指期货与现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入期货，同时卖出现货的套利形式。同样，反向套利也是基于期货与现货价格的关系，并非远期和近期合约价格波动的比较，因此选项B也不正确。选项C：牛市套利牛市套利是指买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约，其原理是在正向市场中，近月合约价格上升幅度大于远月合约或近月合约价格下降幅度小于远月合约时获利。这意味着牛市套利通常适用于预期近期合约价格波动大于远期合约价格波动的情况，与题干中“远期合约价格波动会大于近期合约价格波动”的条件相悖，所以选项C错误。选项D：熊市套利熊市套利是指卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约。当预期未来一段时间内远期合约价格波动会大于近期合约价格波动时，进行熊市套利可以通过远期合约价格的较大波动获取更多收益。所以，在这种情况下，交易者应该进行熊市套利，选项D正确。综上，答案选D。48、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.两个市场均盈利

B.两个市场均亏损

C.两个市场盈亏在一定程度上相抵

D.两个市场盈亏完全相抵

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的概念和实际情况来分析每个选项。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。选项A：两个市场均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作来对冲风险，而不是追求两个市场都盈利。通常情况下，现货市场和期货市场的价格变动方向相反，如果现货市场盈利，期货市场往往会亏损；反之亦然。所以两个市场均盈利的情况是不太可能出现的，该选项错误。选项B：两个市场均亏损虽然在市场极端情况下可能会出现这种情况，但这并不是套期保值操作更可能出现的效果。套期保值本身就是为了降低风险，通过在两个市场进行反向操作，使得一个市场的亏损能够被另一个市场的盈利所弥补。所以两个市场均亏损不符合套期保值操作的一般预期，该选项错误。选项C：两个市场盈亏在一定程度上相抵在实际的套期保值操作中，由于市场的复杂性和不确定性，很难做到两个市场盈亏完全相抵。但通过合理的套期保值策略，能够使两个市场的盈亏在一定程度上相互抵销，从而降低整体的风险。这是套期保值操作在现实中更可能出现的效果，该选项正确。选项D：两个市场盈亏完全相抵要实现两个市场盈亏完全相抵是非常困难的，因为市场价格的波动受到多种因素的影响，包括供求关系、宏观经济环境、政策变化等，这些因素使得期货市场和现货市场的价格变动不可能完全同步和匹配。所以两个市场盈亏完全相抵在现实中几乎是不可能的，该选项错误。综上，本题正确答案是C。49、下列关于对冲基金的说法错误的是（）。

A.对冲基金即是风险对冲过的基金

B.对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金

C.对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种

D.对冲基金经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁定套利机会

【答案】：B

【解析】本题可根据对冲基金的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：对冲基金，从字面理解，就是风险对冲过的基金。它通过运用对冲等策略，降低投资组合的风险，所以该项说法正确。选项B：对冲基金一般采用私募的方式募集资金，而不是公开募集。其目的之一就是避开监管，并且通过运用多种金融工具和复杂的交易策略来追求高回报率，但它并不是共同基金。共同基金通常是面向广大公众公开募集资金，有着较为严格的信息披露和监管要求，与对冲基金有明显区别。所以该项说法错误。选项C：对冲基金的投资策略非常灵活，可以通过做多（预期资产价格上涨而买入）、做空（预期资产价格下跌而卖出）以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种，以获取高额收益。所以该项说法正确。选项D：对冲基金经常运用对冲的方法，通过同时进行两笔方向相反、数量相当的交易，来抵消市场风险，从而锁定套利机会，实现稳定的收益。所以该项说法正确。综上，答案选B。50、在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（）。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及交易的特点，来判断在现货市场和期货市场上采取方向相反买卖行为对应的是哪种交易。A选项，现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其主要围绕实物商品的即时或短期交收展开，并不涉及在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖行为，所以A选项不符合题意。B选项，期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式。期货交易主要关注期货合约的买卖，但没有强调要在现货市场和期货市场同时进行方向相反的操作，所以B选项不正确。C选项，期权交易是一种选择权交易，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易核心在于选择权，并非是在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖，所以C选项也不正确。D选项，套期保值交易是指在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，即在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，在期货市场卖出或买进同等数量的该种金融资产，通过这种对冲机制来规避价格波动带来的风险。这与题目中描述的在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为相符合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。第二部分多选题(30题)1、对买入套期保值来说，能够实现净盈利的情形有（）。

A.反向市场基差走弱

B.正向市场基差走弱

C.基差保持不变

D.反向市场转为正向市场

【答案】：ABD

【解析】本题可根据买入套期保值以及基差的相关概念，对各选项进行逐一分析，判断其是否能让买入套期保值实现净盈利。买入套期保值及基差的相关概念买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差走弱是指基差变小，基差走强是指基差变大。正向市场是指期货价格高于现货价格，反向市场是指现货价格高于期货价格。对各选项的分析选项A：反向市场基差走弱在反向市场中，现货价格高于期货价格。基差走弱意味着现货价格相对期货价格下降，或者期货价格相对现货价格上升。对于买入套期保值者而言，其在期货市场是多头头寸，期货价格上升会带来盈利；同时在现货市场，由于基差走弱，其采购成本相对降低，综合来看能够实现净盈利，所以该选项正确。选项B：正向市场基差走弱正向市场中期货价格高于现货价格，基差走弱即基差变小。这意味着期货价格相对现货价格下降得更快，或者现货价格相对期货价格上升。买入套期保值者在期货市场是多头，虽然期货价格可能有所下降