期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库带答案详解（基础题）

期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库第一部分单选题(50题)1、决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是()。

A.经济增长率

B.汇率制度

C.通货膨胀率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本题考查决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素。选项A分析经济增长率是一个国家或地区在一定时期内经济总量增长的比例。经济增长率会对汇率产生影响，但它并非决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素。通常较高的经济增长率可能吸引外资流入，进而影响外汇市场供求关系，但这种影响是间接且相对较为长期和稳定的，不会直接导致汇率频繁与剧烈波动，所以选项A错误。选项B分析汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。不同的汇率制度对汇率波动程度有着直接的决定性作用。例如，浮动汇率制度下，汇率由市场供求关系决定，汇率波动相对频繁和剧烈；而固定汇率制度下，货币当局会通过各种手段维持汇率在一个固定的水平或狭小的波动区间内，汇率波动相对较小且不频繁。因此，汇率制度是决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素，所以选项B正确。选项C分析通货膨胀率是指物价平均水平的上升幅度。通货膨胀率会影响一国货币的实际购买力，进而影响汇率。当一国通货膨胀率较高时，其货币的实际价值下降，可能导致汇率贬值，但这种影响也是通过改变货币的内在价值和国际竞争力间接影响汇率的，并非直接决定汇率的波动频率和剧烈程度，所以选项C错误。选项D分析利率水平是指一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。利率水平的变动会引起国际间资金的流动，从而影响外汇市场供求关系和汇率。例如，一国提高利率可能吸引外资流入，使本币升值，但利率变动对汇率的影响同样是间接的，不是决定汇率频繁与剧烈波动的直接因素，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。2、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因素。历史波动率反映的是过去一段时间内指数价格的波动情况，它与当前股指期货的理论价格没有直接的数学关联。因此，沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货理论价格，该选项符合题意。选项C：期货合约剩余期限在计算公式中，\((T-t)\)代表期货合约到期时间，也就是期货合约剩余期限。剩余期限的长短会直接影响到\((r-d)(T-t)/365\)这一项的值，从而对股指期货理论价格\(F(t,T)\)产生影响。所以期货合约剩余期限会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项D：沪深300指数现货价格公式中\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，即沪深300指数现货价格。现货价格是计算公式中的一个基础变量，它的高低直接决定了股指期货理论价格的大小。所以沪深300指数现货价格会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。综上，本题答案选B。3、（）期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。

A.会员制

B.公司制

C.注册制

D.核准制

【答案】：B

【解析】这道题的正确答案是B选项。本题主要考查不同类型期货交易所盈利来源的知识点。首先分析A选项，会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，非营利性的自律组织，其不以营利为目的，主要宗旨是为会员提供交易场所和相关服务等，盈利并非其主要关注点，所以盈利并非来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用，A选项不符合题意。B选项，公司制期货交易所是以营利为目的的企业法人，它类似于一般的商业公司，通过为期货交易提供平台和服务，收取交易手续费、会员费等各种费用，以此作为盈利来源，所以B选项符合题意。C选项，注册制是证券发行审核制度，并非期货交易所的组织形式，与期货交易所的盈利来源无关，C选项错误。D选项，核准制同样是证券发行审核制度，和期货交易所的盈利没有关联，D选项错误。4、我国期货交易所中采用分级结算制度的是（）。

A.中国金融期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.上海期货交易所

【答案】：A

【解析】本题可根据我国各期货交易所的结算制度来进行分析。我国的期货交易所主要有中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。其中，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度，即期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。而中国金融期货交易所采用分级结算制度，该制度将交易所会员分为结算会员和非结算会员，结算会员按照业务范围又分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。因此，我国期货交易所中采用分级结算制度的是中国金融期货交易所，本题正确答案选A。5、一般来说，在（）的情况下，应该首选买进看涨期权策略。

A.持有标的合约，为增加持仓利润

B.持有标的合约，作为对冲策略

C.预期后市上涨，市场波动率正在扩大

D.预期后市下跌，市场波动率正在收窄

【答案】：C

【解析】本题可根据各个选项所描述的情况，结合买进看涨期权策略的适用场景，逐一分析每个选项是否符合首选买进看涨期权策略的条件。选项A持有标的合约，为增加持仓利润。在这种情况下，一般可通过继续持有标的合约等待价格上涨来增加利润，或者采用其他一些增加利润的策略，如卖出看跌期权等。买进看涨期权主要是用于从标的资产价格上涨中获利，而不是在已经持有标的合约的情况下单纯为了增加持仓利润的首选策略。所以，选项A不符合要求。选项B持有标的合约，作为对冲策略。当持有标的合约时，为了对冲风险，通常会选择买进看跌期权，这样当标的资产价格下跌时，看跌期权可以弥补标的合约的损失。而买进看涨期权不能起到对冲持有标的合约风险的作用。因此，选项B不符合要求。选项C预期后市上涨，市场波动率正在扩大。买进看涨期权是一种在预期标的资产价格上涨时的策略，当预期后市上涨时，看涨期权的价值会随着标的资产价格的上升而增加；同时，市场波动率扩大意味着标的资产价格波动的可能性和幅度增大，这会增加期权的价值，因为期权具有非线性的收益特征，价格波动越大，期权潜在的获利空间也就越大。所以，在预期后市上涨且市场波动率正在扩大的情况下，买进看涨期权既可以从价格上涨中获利，又能因波动率扩大增加期权价值，是较为合适的选择。故，选项C符合要求。选项D预期后市下跌，市场波动率正在收窄。在预期后市下跌的情况下，买进看涨期权是不合适的，因为看涨期权只有在标的资产价格上涨时才会获利，价格下跌会导致期权价值下降甚至变得毫无价值；而市场波动率收窄意味着标的资产价格波动幅度变小，期权的价值也会相应降低，这对于买进期权的一方是不利的。所以，选项D不符合要求。综上，应该首选买进看涨期权策略的情况是预期后市上涨，市场波动率正在扩大，答案选C。6、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权合约相关概念。选项A权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，并非期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，所以选项A错误。选项B执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，它是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，故选项B正确。选项C合约到期日是指期权合约必须履行的时间节点，它规定了期权合约的有效期限，并非买方行使权利时买卖标的资产的价格，所以选项C错误。选项D市场价格是指在市场交易过程中实际形成的价格，会随市场供求关系等多种因素不断波动，不是期权合约中事先约定的价格，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。7、外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在（）办理交割所使用的汇率。

A.双方事先约定的时间

B.交易后两个营业日以内

C.交易后三个营业日以内

D.在未来一定日期

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇现汇交易中即期汇率的交割时间。对各选项的分析A选项：双方事先约定的时间，这种表述通常对应远期外汇交易。远期外汇交易是交易双方事先约定在未来某一特定日期进行外汇交割的交易方式，并非即期汇率的交割特点，所以A选项错误。B选项：即期汇率是指买卖外汇双方成交当天或成交后两个营业日以内进行交割的汇率。在外汇现汇交易中，若使用即期汇率，交易双方需在交易后两个营业日以内办理交割，所以B选项正确。C选项：交易后三个营业日以内不符合即期汇率交割时间的规定，即期交易一般是当天或两个营业日以内，所以C选项错误。D选项：在未来一定日期，这也是远期外汇交易的特征，即交易双方约定在未来某个特定日期进行交易，而不是即期汇率的交割时间，所以D选项错误。综上，答案选B。8、1月，某购销企业与某食品厂签订合约，在两个月后以3600元／吨卖出2000吨白糖，为回避价格上涨风险，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨)，成交价为4350元／吨。至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业采购白糖且平仓，结束套期保值。该企业在这次操作中（）。

A.不盈不亏

B.盈利

C.亏损

D.无法判断

【答案】：C

【解析】本题可分别计算该企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到最终盈亏，进而判断企业在这次操作中的总体盈亏状况。步骤一：计算现货市场的盈亏该企业原计划以\(3600\)元/吨的价格卖出白糖，但到3月中旬，白糖现货价格已涨至\(4150\)元/吨。由于企业需要采购白糖来履行合约，采购价格高于原计划卖出价格，所以在现货市场上企业会产生亏损。亏损金额为：\((4150-3600)\times2000=550\times2000=1100000\)（元）步骤二：计算期货市场的盈亏该企业为回避价格上涨风险，买入5月份交割的白糖期货合约，成交价为\(4350\)元/吨，至3月中旬，期货价格升至\(4780\)元/吨。企业在期货市场进行平仓操作，即卖出期货合约，由于卖出价格高于买入价格，所以在期货市场上企业会盈利。盈利金额为：\((4780-4350)\times20\times100=430\times2000=860000\)（元）步骤三：计算企业总体盈亏将现货市场的亏损金额与期货市场的盈利金额相比较，总体盈亏为期货市场盈利减去现货市场亏损，即\(860000-1100000=-240000\)（元），结果为负，说明企业总体是亏损的。综上，该企业在这次操作中亏损，答案选C。9、我国期货交易所日盘交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C"

【解析】本题主要考查我国期货交易所日盘交易的每周交易天数。在我国，期货交易所日盘交易的时间安排遵循正常的工作日模式，即从周一至周五进行交易，周六和周日休市。一周总共有7天，除去周六和周日这两天休息日，工作日为5天，所以我国期货交易所日盘交易每周交易5天，答案选C。"10、3月2日，某交易者在我国期货市场买入10手5月玉米期货合约，同时卖出10手7月玉米期货合约，价格分别为1700元／吨和1790元／吨。3月9日，该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月玉米合约平仓价格分别为1770元／吨和1820元／吨。该套利交易（）元。（每手玉米期货合约为10吨，不计手续费等费用）

A.盈利4000

B.亏损2000

C.亏损4000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出5月和7月玉米期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：计算5月玉米期货合约的盈亏已知3月2日该交易者买入10手5月玉米期货合约，买入价格为1700元/吨；3月9日将合约对冲平仓，平仓价格为1770元/吨。每手玉米期货合约为10吨。对于买入期货合约，平仓盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得5月玉米期货合约的盈利为：\((1770-1700)×10×10=70×10×10=7000\)（元）步骤二：计算7月玉米期货合约的盈亏3月2日该交易者卖出10手7月玉米期货合约，卖出价格为1790元/吨；3月9日将合约对冲平仓，平仓价格为1820元/吨。每手玉米期货合约为10吨。对于卖出期货合约，平仓盈利=（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得7月玉米期货合约的盈利为：\((1790-1820)×10×10=-30×10×10=-3000\)（元），负号表示亏损3000元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于5月玉米期货合约的盈亏加上7月玉米期货合约的盈亏，即：\(7000+(-3000)=7000-3000=4000\)（元）所以，该套利交易盈利4000元，答案选A。11、（）是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。

A.合约价值

B.股指期货

C.期权转期货

D.期货转现货

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项的定义，判断哪个选项符合题干所描述的行为。选项A：合约价值合约价值是指合约标的物的价值，通常等于合约标的物的数量乘以该标的物的价格。它主要体现的是合约本身所具有的经济价值，与题干中描述的持有相反合约的会员（客户）协商平仓并交换仓单的行为毫无关联，所以选项A不符合题意。选项B：股指期货股指期货是以股票价格指数为标的物的金融期货合约，买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。其重点在于以股票指数为交易对象，并非是题干中所述的特定的合约平仓与仓单交换行为，因此选项B不正确。选项C：期权转期货期权是一种选择权，期权转期货是指期权持有人按照规定的条件将期权合约转换为期货合约的过程。这与题干中描述的持有相反合约的会员（客户）协商一致，经交易所批准平仓并交换仓单的行为不同，所以选项C不符合要求。选项D：期货转现货期货转现货是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。该定义与题干描述完全相符，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。12、某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出买进看涨期权和看跌期权实现盈利时恒指的价格范围，进而得出最终结果。步骤一：明确期权盈利的计算方式对于期权交易，盈利的计算涉及权利金和执行价格等因素。当投资者买入期权时，只有当标的资产价格变动到一定程度，使得期权的内在价值超过所支付的权利金时，投资者才能实现盈利。步骤二：计算买进看涨期权盈利时恒指需上涨超过的点数投资者以\(300\)点的权利金买进一张执行价格为\(10500\)点的\(5\)月恒指看涨期权。对于看涨期权，只有当恒指上涨超过执行价格与权利金之和时，投资者才能盈利。所以，当恒指上涨超过\(10500+300=10800\)点时，该看涨期权开始盈利，但还需考虑看跌期权支付的权利金。由于投资者还支付了\(200\)点的看跌期权权利金，所以要实现整体盈利，恒指上涨需超过\(10500+300+200=11000\)点。步骤三：计算买进看跌期权盈利时恒指需跌破的点数投资者以\(200\)点的权利金买进一张执行价格为\(10000\)点的\(5\)月恒指看跌期权。对于看跌期权，只有当恒指跌破执行价格减去权利金的差时，投资者才能盈利。所以，当恒指跌破\(10000-200=9800\)点时，该看跌期权开始盈利，但同样要考虑看涨期权支付的权利金。由于投资者还支付了\(300\)点的看涨期权权利金，所以要实现整体盈利，恒指跌破\(10000-200-300=9500\)点。综上，当恒指跌破\(9500\)点或者上涨超过\(11000\)点时就盈利了，答案选C。13、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的含义来分析该套利者指令的可能成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”这一限价指令而言，该套利者希望在价差为10美元/盎司时执行交易。当成交价差大于或等于10美元/盎司时，符合限价指令中“更好的价格”这一要求。因为对于该套利策略，价差越大对套利者越有利，所以只要成交价差大于或等于指定的10美元/盎司，就能够满足其交易需求。而如果成交价差小于10美元/盎司，就不符合该限价指令按指定价格或更好价格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是该套利者指令的成交价差。综上，该套利者指令的可能成交价差是大于或等于10美元/盎司，答案选C。14、申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交()对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。

A.外交部

B.公证机构

C.国务院教育行政部门

D.国务院期货监督管理机构

【答案】：C

【解析】本题考查申请相关证书时所需提交的学历学位认证文件的出具主体。依据相关规定，申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。选项A，外交部主要负责国家的外交事务等工作，并不承担境外学历学位认证的职责，所以A项错误。选项B，公证机构主要对民事法律行为、有法律意义的事实和文书的真实性、合法性予以证明等，但境外学历学位认证并非由公证机构负责，所以B项错误。选项C，国务院教育行政部门负责教育领域的相关管理和审核工作，对境外学历学位进行认证是其职责范围内的工作，C项正确。选项D，国务院期货监督管理机构主要负责对期货市场进行监督管理，与境外学历学位认证无关，所以D项错误。综上，答案选C。15、股票价格指数与经济周期变动的关系是（）。

A.股票价格指数先于经济周期的变动而变动

B.股票价格指数与经济周期同步变动

C.股票价格指数落后于经济周期的变动

D.股票价格指数与经济周期变动无关

【答案】：A

【解析】本题可依据股票价格指数与经济周期变动的内在联系来对各选项进行分析。选项A：股票价格指数先于经济周期的变动而变动。在市场经济中，股票市场是经济的“晴雨表”。投资者会基于对宏观经济形势的预期来买卖股票。当投资者预期经济即将好转时，会提前买入股票，推动股票价格上升，股票价格指数随之上涨，而此时宏观经济可能尚未真正进入上升周期；反之，当投资者预期经济将下滑时，会提前抛售股票，使股票价格下跌，股票价格指数下降，而此时经济可能还未明显衰退。所以股票价格指数往往先于经济周期的变动而变动，该选项正确。选项B：股票价格指数与经济周期同步变动。实际上，股票市场的参与者对经济前景的预期会使他们提前采取行动，导致股票价格指数的变动并非与经济周期完全同步。经济周期从繁荣到衰退或从衰退到繁荣的转变需要一定时间来体现和验证，而股票市场会更快地反映出投资者的预期，所以该选项错误。选项C：股票价格指数落后于经济周期的变动。如前面所述，股票市场反映投资者对经济的预期，投资者会根据各种信息提前调整投资策略，使得股票价格指数通常是先于经济周期变动，而非落后于经济周期变动，所以该选项错误。选项D：股票价格指数与经济周期变动无关。宏观经济状况是影响股票市场的重要因素，经济周期的不同阶段（繁荣、衰退、萧条、复苏）会对企业的盈利、市场利率、投资者信心等产生影响，进而影响股票价格和股票价格指数。因此，股票价格指数与经济周期变动是密切相关的，该选项错误。综上，本题的正确答案是A。16、根据《期货公司监督管理办法》的规定，（）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。

A.风险防范

B.市场稳定

C.职责明晰

D.投资者利益保护

【答案】：A

【解析】本题可根据《期货公司监督管理办法》的相关规定来分析期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。选项A：风险防范在期货公司的运营中，期货市场具有高风险性，各种不确定性因素众多，如价格波动风险、信用风险等。风险防范是期货公司生存和发展的关键所在。只有将风险防范作为法人治理结构建立的立足点和出发点，才能确保期货公司在复杂多变的市场环境中稳健运营，保护公司资产安全，维护股东和相关利益者的权益。所以，以风险防范为核心来构建法人治理结构，能够促使公司合理设置内部机构、明确各部门职责、建立有效的风险控制机制等，因此选项A正确。选项B：市场稳定市场稳定是期货市场整体追求的宏观目标，虽然期货公司在运营过程中需要考虑对市场稳定的影响，但它并非是期货公司法人治理结构建立的直接立足点和出发点。期货公司主要是从自身的运营和管理角度出发构建法人治理结构，通过自身的风险防控等措施间接为市场稳定做贡献，而不是直接以市场稳定为构建的基础，所以选项B错误。选项C：职责明晰职责明晰是法人治理结构的一个重要特征和要求，是为了保障公司高效有序运营而进行的内部管理安排。它是在确立了公司法人治理结构的核心目标之后，为了实现该目标而采取的一种手段和措施，而不是构建法人治理结构的出发点和立足点。所以选项C错误。选项D：投资者利益保护投资者利益保护是期货公司运营过程中的重要责任和义务，公司需要通过合法合规经营等方式来保障投资者的正当权益。但这是公司在法人治理结构建立之后，在具体运营过程中需要遵循的原则之一，并非是法人治理结构建立的根本出发点。法人治理结构首先要考虑的是公司自身如何有效防范风险、稳健运营，进而才能更好地保护投资者利益，所以选项D错误。综上，答案是A选项。17、（）是产生期货投机的动力。

A.低收益与高风险并存

B.高收益与高风险并存

C.低收益与低风险并存

D.高收益与低风险并存

【答案】：B

【解析】本题可根据期货投机的特点，对各选项进行分析，从而选出正确答案。选项A“低收益与高风险并存”不符合期货投机的特性。在投资领域中，风险与收益通常是正相关的关系，即承担的风险越高，预期的收益往往也越高。若呈现低收益与高风险并存的情况，投资者是不会有动力进行该投资的，所以该选项错误。选项B期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货市场具有杠杆效应，投资者可以用较少的资金控制较大价值的合约，这使得期货投机具有高收益的可能性。但同时，由于期货价格波动较为频繁且剧烈，投资者也面临着较高的风险。正是这种高收益与高风险并存的特点，吸引了众多投资者参与期货投机，成为产生期货投机的动力，所以该选项正确。选项C“低收益与低风险并存”一般对应的是较为稳健的投资产品，如国债等。这种投资方式虽然安全性较高，但收益相对较低，无法满足追求高收益的投资者的需求，也就难以成为期货投机的动力，所以该选项错误。选项D“高收益与低风险并存”在现实投资市场中几乎是不存在的，这违背了风险与收益的基本关系。如果真的存在这样的投资机会，市场会迅速做出反应，使这种情况难以持续。因此，该选项不符合实际情况，是错误的。综上，本题的正确答案是B。18、对商品期货而言，持仓费不包含（）。

A.保险费

B.利息

C.仓储费

D.保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据商品期货持仓费的构成来判断各选项是否属于持仓费。商品期货持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。-选项A：保险费是为了保障商品在仓储等过程中的安全而支付的费用，属于持仓费的一部分。-选项B：利息是持有商品过程中资金占用所产生的成本，是持仓费的重要组成部分。-选项C：仓储费是储存商品所需的费用，显然包含在持仓费内。-选项D：保证金是投资者在进行期货交易时，按期货合约价值的一定比例缴纳的资金，用于结算和保证履约，并非是为了拥有或保留商品而产生的费用，所以不包含在持仓费中。综上，答案选D。19、人民币NDF是指以（）汇率为计价标准的外汇远期合约。

A.美元

B.欧元

C.人民币

D.日元

【答案】：C

【解析】本题考查人民币NDF所依据的计价标准汇率。人民币NDF（Non-DeliverableForward）即无本金交割远期外汇交易，它是以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。在这种交易中，交易双方基于对人民币汇率未来走势的预期，约定在未来某一特定日期，按照约定的汇率进行结算，但实际并不进行人民币的交割，而是通过美元等可自由兑换货币来结算差价。而美元、欧元、日元并非人民币NDF的计价标准汇率。所以本题正确答案是C选项。20、在蝶式套利中，居中月份合约的交易数量（）较近月份和较远月份合约的数量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.两倍于

【答案】：B

【解析】本题主要考查蝶式套利中居中月份合约交易数量与较近月份和较远月份合约数量之和的关系。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。在蝶式套利的操作中，居中月份合约的交易数量等于较近月份和较远月份合约的数量之和。综上所述，答案选B。21、期权价格由（）两部分组成。

A.时间价值和内涵价值

B.时间价值和执行价格

C.内涵价值和执行价格

D.执行价格和市场价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权价格的组成部分。期权价格是期权合约的购买者为获得在约定的时间以约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利而支付给卖方的费用。期权价格由时间价值和内涵价值两部分组成。-内涵价值是指期权立即行权时所能获得的收益，它反映了期权合约中标的资产的市场价格与执行价格之间的关系。-时间价值是指期权价格中超过内涵价值的部分，它反映了期权到期前，标的资产价格波动可能使期权增值的可能性。而执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格，市场价格是标的资产在市场上的实际价格，它们都不是期权价格的组成部分。选项B中执行价格并非期权价格的组成部分；选项C同理，执行价格不是期权价格的构成要素；选项D中执行价格和市场价格都不属于期权价格的组成部分。综上所述，本题正确答案选A。22、若某投资者以4500元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元/吨，则下列操作合理的有（）。

A.当该合约市场价格下跌到4460元/吨时，下达1份止损单，价格定于4470元/吨

B.当该合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

C.当该合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨

D.当该合约市场价格下跌到4490元/吨时，立即将该合约卖出

【答案】：C

【解析】本题可根据止损单的相关概念及操作逻辑，对每个选项进行分析判断。止损单是投资者为防止损失扩大而设定的一种交易指令，当市场价格达到止损单设定的价格时，交易将自动执行。该投资者以4500元/吨的价格买入大豆期货合约，初始止损单价格定于4480元/吨。选项A：当合约市场价格下跌到4460元/吨时，已低于初始止损单价格4480元/吨，此时应按初始止损单执行卖出操作以控制损失，而不是再下达价格定于4470元/吨的止损单，所以该操作不合理。选项B：当合约市场价格上涨到4510元/吨时，若下达价格定于4520元/吨的止损单，意味着市场价格要上涨到4520元/吨才会触发止损卖出。但当前价格是4510元/吨，后续价格可能下跌，当价格下跌时无法及时止损，不能有效控制风险，所以该操作不合理。选项C：当合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达价格定于4520元/吨的止损单。这样做既能在价格继续上涨时保留盈利空间，又能在价格下跌到4520元/吨时及时止损，锁定部分利润，该操作合理。选项D：初始止损单价格为4480元/吨，当合约市场价格下跌到4490元/吨时，未达到止损价格，不应立即将该合约卖出，所以该操作不合理。综上，正确答案是C。23、芝加哥商业交易所（CME）面值为100万美元的3个月期欧洲美元期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（）。

A.0.36%

B.1.44%

C.8.56%

D.5.76%

【答案】：B

【解析】本题可根据欧洲美元期货成交指数与年贴现率的关系来计算年贴现率。在欧洲美元期货交易中，成交指数与年贴现率存在特定的关系，年贴现率=1-成交指数。不过需要注意的是，这里计算出的数值是百分数形式，且成交指数是一个以小数形式呈现的数值，通常在给出成交指数时它已经乘以了100，所以在计算年贴现率时要先将成交指数除以100再进行运算。已知成交指数为98.56，将其转化为小数形式为\(98.56\div100=0.9856\)，那么年贴现率为\(1-0.9856=0.0144\)，转化为百分数形式为\(0.0144\times100\%=1.44\%\)。所以本题答案是B。24、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元／吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元／吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得到投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(140\)美元/吨，此时投资者会执行该看涨期权。则该看涨期权的盈利为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味着亏损\(10\)美元。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权合约。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(130\)美元/吨，此时投资者不会执行该看跌期权，损失的就是权利金\(10\)美元。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，得到总的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)美元，即亏损\(20\)美元。综上，答案选B。25、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。

A.间接标价法

B.直接标价法

C.英镑标价法

D.欧元标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇标价方法的相关知识，对各选项进行分析，从而得出正确答案。选项A间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。目前采用间接标价法的国家主要是英国、美国等少数国家，并非绝大多数国家，所以该选项错误。选项B直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。世界上绝大多数国家都采用直接标价法，所以该选项正确。选项C英镑标价法是以英镑为基准货币，用其他货币来表示英镑的价格。英镑标价法并不是普遍采用的外汇标价方法，所以该选项错误。选项D欧元标价法是以欧元为基准货币，用其他货币表示欧元的价格。欧元标价法也不是绝大多数国家采用的外汇标价方法，所以该选项错误。综上，答案选B。26、中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（）。

A.交易结算会员

B.全面结算会员

C.个别结算会员

D.特别结算会员

【答案】：C"

【解析】中国金融期货交易所的结算会员按业务范围可分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务；全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务；特别结算会员可与交易会员签订结算协议，为交易会员办理结算、交割业务。而不存在个别结算会员这一类型。所以本题正确答案是C。"27、某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算各选项中期权的内涵价值，再进行比较。期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，与权利金无关。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）；对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（若计算结果小于0，则内涵价值为0）。已知某股票当前价格为88.75港元，下面分别计算各选项的内涵价值：选项A：执行价格为92.50港元的看跌期权根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=92.50-88.75=3.75港元。选项B：执行价格为87.50港元的看跌期权同理，该期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=87.50-88.75=-1.25港元。由于内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项C：执行价格为92.50港元的看涨期权根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-92.50=-3.75港元。因为内涵价值不能为负，所以该期权内涵价值为0港元。选项D：执行价格为87.50港元的看涨期权该期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项内涵价值大小：3.75＞1.25＞0，可知选项A的内涵价值最高。综上，答案选A。28、某股票当前价格为88.75元。该股票期权的内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为87.50元，权利金为4.25元的看涨期权

B.执行价格为92.50元，权利金为1.97元的看涨期权

C.执行价格为87.50元，权利金为2.37元的看跌期权

D.执行价格为92.50元，权利金为4.89元的看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式分别计算各选项中期权的内涵价值，进而判断内涵价值最高的选项。期权的内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值，只有实值期权才有内涵价值，平值期权和虚值期权的内涵价值均为0。-对于看涨期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格＞执行价格，为实值期权）；内涵价值=0（当标的资产价格≤执行价格，为虚值或平值期权）。-对于看跌期权，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格，为实值期权）；内涵价值=0（当执行价格≤标的资产价格，为虚值或平值期权）。已知某股票当前价格为88.75元，下面分别计算各选项期权的内涵价值：选项A：执行价格为87.50元，权利金为4.25元的看涨期权。由于标的资产价格88.75元＞执行价格87.50元，该期权为实值期权，根据看涨期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=88.75-87.50=1.25元。选项B：执行价格为92.50元，权利金为1.97元的看涨期权。由于标的资产价格88.75元＜执行价格92.50元，该期权为虚值期权，虚值期权的内涵价值为0元。选项C：执行价格为87.50元，权利金为2.37元的看跌期权。由于标的资产价格88.75元＞执行价格87.50元，该期权为虚值期权，虚值期权的内涵价值为0元。选项D：执行价格为92.50元，权利金为4.89元的看跌期权。由于执行价格92.50元＞标的资产价格88.75元，该期权为实值期权，根据看跌期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=92.50-88.75=3.75元。比较各选项期权的内涵价值大小：3.75元＞1.25元＞0元，可知选项D的内涵价值最高。综上，答案选D。29、（）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

A.持仓量

B.成交量

C.卖量

D.买量

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易中不同概念的定义。选项A，持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。在期货市场中，持仓量反映了市场中多空双方的未平仓合约的总体规模，它对于分析市场的活跃度、参与者的情绪以及未来价格走势等具有重要意义，所以该选项正确。选项B，成交量是指某一期货合约在当日成交合约的双边累计数量，它反映的是该合约在一定时间内的交易活跃程度，和未平仓合约的双边累计数量概念不同，故该选项错误。选项C，卖量只是指交易中卖出的数量，并不等同于未平仓合约的双边累计数量，所以该选项错误。选项D，买量仅仅是交易中买入的数量，也并非未平仓合约的双边累计数量，因此该选项错误。综上，本题正确答案是A。30、下列关于外汇掉期的说法，正确的是（）。

A.交易双方约定在两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

B.交易双方在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币

C.交易双方需支付换入货币的利息

D.交易双方在未来某一时刻按商定的汇率买卖一定金额的某种外汇

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇掉期的定义和特点来逐一分析各选项。选项A：外汇掉期是指交易双方约定在两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。例如，一方在第一个起息日按约定汇率用货币A兑换货币B，在第二个起息日再按约定汇率用货币B兑换回货币A，该选项符合外汇掉期的定义，所以选项A正确。选项B：外汇掉期强调的是在不同起息日进行方向相反的两次货币交换，并非在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币，此描述与外汇掉期的概念不符，所以选项B错误。选项C：外汇掉期主要是货币的交换，并不一定会涉及支付换入货币的利息，利息交换一般不是外汇掉期的核心特征，所以选项C错误。选项D：交易双方在未来某一时刻按商定的汇率买卖一定金额的某种外汇描述的是外汇远期交易的特征，而不是外汇掉期，外汇掉期是两次方向相反的货币交换且涉及两个不同起息日，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A选项。31、下列关于期货合约价值的说法，正确的是（）。

A.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95500美元

B.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95050美元

C.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96625美元

D.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96602.5美元

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货合约价值的计算方法，对各选项逐一进行分析。国债期货合约价值的计算原理在国债期货报价中，采用“XX-XX”的形式，小数点前面的数字（如95、96）代表美元的整数部分，小数点后面的数字（如160、020）代表32分之几。其计算公式为：国债期货合约价值=（整数部分+小数部分÷32）×合约面值。通常，30年期国债期货合约面值为100000美元，10年期国债期货合约面值也为100000美元。各选项分析A选项：报价为95-160的30年期国债期货合约，其整数部分是95，小数部分是16。根据上述公式计算该合约价值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A选项正确。B选项：由上述计算可知，报价为95-160的30年期国债期货合约价值为95500美元，并非95050美元，所以B选项错误。C选项：报价为96-020的10年期国债期货合约，其整数部分是96，小数部分是2。该合约价值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C选项错误。D选项：由上述计算可知，报价为96-020的10年期国债期货合约价值为96062.5美元，并非96602.5美元，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。32、某投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，则该投资者的操作行为是（）。

A.期现套利

B.期货跨期套利

C.期货投机

D.期货套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据各期货交易策略的定义，对题干中投资者的操作行为进行分析判断。选项A：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。题干中投资者仅涉及期货合约的买卖，未涉及现货市场，因此不属于期现套利，A选项错误。选项B：期货跨期套利期货跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。本题中投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，是在同一期货品种上，针对不同交割月份的合约进行反向操作，符合期货跨期套利的定义，B选项正确。选项C：期货投机期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以获取价差收益为目的的期货交易行为。题干中投资者并非单纯地预测价格变化来获利，而是进行不同月份合约的组合操作，不属于期货投机，C选项错误。选项D：期货套期保值期货套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。题干中未体现出投资者是为了规避风险而进行的操作，因此不属于期货套期保值，D选项错误。综上，答案选B。33、目前在我国，对每一晶种每一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。

A.限仓数额根据价格变动情况而定

B.交割月份越远的合约限仓数额越低

C.限仓数额与交割月份远近无关

D.进入交割月份的合约限仓数额较低

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国对每一晶种每一月份合约限仓数额规定的相关知识。选项A：限仓数额是期货交易所为了防止市场操纵和过度投机，对会员或客户的持仓数量进行的限制，它通常是依据合约的性质、市场情况以及交割时间等因素来设定的，而不是根据价格变动情况而定，所以选项A错误。选项B：一般来说，交割月份越远，不确定性越大，市场参与者有更多的时间进行资金调配和交易操作，因此交易所通常会允许更高的持仓量，即交割月份越远的合约限仓数额越高，而不是越低，所以选项B错误。选项C：限仓数额与交割月份远近是密切相关的。随着交割月份的临近，市场风险逐渐增大，为了控制风险，交易所会逐渐降低限仓数额，所以选项C错误。选项D：进入交割月份后，合约面临实物交割等实际问题，市场风险显著增加。为了确保市场的平稳运行，防范操纵市场和违约风险，交易所会对进入交割月份的合约设定较低的限仓数额，所以选项D正确。综上，本题正确答案为D。34、β系数（），说明股票比市场整体波动性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可根据β系数的含义来判断股票与市场整体波动性的关系，从而选出正确答案。β系数是一种评估证券或投资组合系统性风险的指标，它反映了单个资产（如股票）的收益率相对于市场组合收益率的变动程度。选项A：大于1当β系数大于1时，表明该股票的收益率变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，这意味着该股票的价格波动会比市场整体更为剧烈，其波动性高于市场整体，所以选项A不符合题意。选项B：等于1若β系数等于1，说明该股票的收益率变动幅度与市场组合收益率的变动幅度相同，即该股票的价格波动情况和市场整体波动情况一致，并非比市场整体波动性低，因此选项B也不正确。选项C：小于1β系数小于1表示该股票的收益率变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，也就是该股票的价格波动比市场整体波动要小，即股票比市场整体波动性低，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。35、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约

B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约

D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一种期货套利操作策略，其核心原理与正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是将大豆加工成豆油和豆粕后，通过期货市场进行套利，而反向大豆提油套利则是基于市场情况的反向操作。在本题中，我们需要明确每个选项所代表的操作含义，并结合反向大豆提油套利的本质来判断正确答案。-选项A：买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约。这种操作不符合反向大豆提油套利的逻辑，因为它没有体现出对大豆、豆油和豆粕三者关系的反向操作，所以A选项错误。-选项B：卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约。该操作也没有遵循反向大豆提油套利的原则，不能实现通过反向操作来获取套利收益的目的，故B选项错误。-选项C：卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约。反向大豆提油套利就是预期大豆价格下跌，豆油和豆粕价格上涨，通过卖出大豆期货合约并买入豆油和豆粕期货合约，在价格变动符合预期时获取利润，此选项符合反向大豆提油套利的操作，所以C选项正确。-选项D：买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约。这是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D选项错误。综上，答案选C。36、某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（）美元/吨。（不考虑交易费用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的相关原理，先判断期权是否会被执行，再计算该交易的到期净收益。步骤一：判断期权是否会被执行看跌期权是指期权买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量标的物的期权合约。当标的物市场价格低于执行价格时，看跌期权买方会选择执行期权；当标的物市场价格高于执行价格时，看跌期权买方会放弃执行期权。已知执行价格为\(3800\)美元/吨，标的物铜期权价格为\(3650\)美元/吨，因为\(3650\lt3800\)，即标的物市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。步骤二：计算行权收益行权收益等于执行价格减去标的物市场价格，即\(3800-3650=150\)（美元/吨）。步骤三：计算到期净收益到期净收益需要考虑期权购买成本，已知交易者是以\(100\)美元/吨的价格买入该看跌期权，那么到期净收益等于行权收益减去期权权利金，即\(150-100=50\)（美元/吨）。综上，答案选B。37、关于看跌期权的损益(不计交易费用)，以下说法正确的是（）。

A.看跌期权卖方的最大损失是.执行价格一权利金

B.看跌期权卖方的最大损失是.执行价格+权利金

C.看跌期权卖方的损益平衡点是.执行价格+权利金

D.看跌期权买方的损益平衡点是.执行价格+权利金

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权买卖双方损益的相关知识，对各选项进行逐一分析。分析选项A看跌期权卖方的收益是固定的，即所收取的权利金；而其潜在损失是不确定的，当标的资产价格下跌至0时，卖方损失达到最大。此时，看跌期权卖方需按执行价格买入标的资产，但由于资产价格为0，其最大损失就等于执行价格减去所收取的权利金，所以看跌期权卖方的最大损失是执行价格-权利金，该项说法正确。分析选项B由上述对选项A的分析可知，看跌期权卖方最大损失是执行价格-权利金，而非执行价格+权利金，该项说法错误。分析选项C看跌期权卖方的损益平衡点是执行价格-权利金。当标的资产价格等于执行价格-权利金时，卖方的收益刚好为0；当标的资产价格高于此平衡点时，卖方盈利；当标的资产价格低于此平衡点时，卖方亏损。所以执行价格+权利金不是看跌期权卖方的损益平衡点，该项说法错误。分析选项D看跌期权买方支付权利金获得按执行价格卖出标的资产的权利。其损益平衡点是执行价格-权利金，当标的资产价格等于执行价格-权利金时，买方的收益为0；当标的资产价格低于此平衡点时，买方盈利；当标的资产价格高于此平衡点时，买方亏损。所以执行价格+权利金不是看跌期权买方的损益平衡点，该项说法错误。综上，本题正确答案是A。38、下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。

A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上

B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易保证金的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A期货交易实行保证金制度，期货交易的保证金比例通常远低于成交合约价值的20%，一般在5%-15%之间。所以“期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上”这一说法错误。选项B在期货交易中，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值额的合约交易。例如，若保证金比例为10%，交易者用1万元的保证金就可以进行价值10万元的期货合约交易，这使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资，该选项说法正确。选项C由于期货交易采用保证金制度，交易者只需缴纳少量保证金就能控制较大价值的合约。当市场价格朝着有利方向变动时，投资者可以获得较高的收益；但当市场价格朝着不利方向变动时，投资者也可能遭受较大的损失，所以使得期货交易具有高收益和高风险的特点，该选项说法正确。选项D杠杆效应是指保证金比例与可交易合约价值之间的关系。保证金比率越低，意味着投资者用同样的资金可以控制更大价值的合约。例如，保证金比例为5%时的杠杆为20倍，而保证金比例为10%时的杠杆为10倍，所以保证金比率越低，杠杆效应就越大，该选项说法正确。综上，本题答案选A。39、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。

A.审批日期货价格

B.交收日现货价格

C.交收日期货价格

D.审批日现货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期转现交易中期货平仓价的限制范围相关知识。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方商定的期货平仓价须在审批日期货价格限制范围内。选项A：审批日期货价格是符合期转现交易中期货平仓价限制范围规定的，故该选项正确。选项B：交收日现货价格与期转现交易中期货平仓价的限制范围并无直接关联，所以该选项错误。选项C：交收日期货价格并非是期转现交易双方商定期货平仓价的限制范围，因此该选项错误。选项D：审批日现货价格同样不是期转现交易中期货平仓价的限制范围，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。40、在我国．大豆和豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油+（）豆粕+3．5％损耗”的关系。

A.30％

B.50％

C.78.5％

D.80％

【答案】：C

【解析】本题可根据大豆、豆油、豆粕和损耗之间的比例关系来计算豆粕所占的比例。已知“\(100\%\)大豆\(=18\%\)豆油\(+\)（）豆粕\(+3.5\%\)损耗”，在这一关系中，大豆的总量为\(100\%\)，它由豆油、豆粕和损耗这三部分组成。那么豆粕所占的比例就等于大豆的总量\(100\%\)减去豆油所占的\(18\%\)，再减去损耗所占的\(3.5\%\)，即：\(100\%-18\%-3.5\%=78.5\%\)所以括号内应填\(78.5\%\)，答案选C。41、就看涨期权而言，标的物的市场价格（）期权的执行价格时，内涵价值为零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本题考查看涨期权内涵价值与标的物市场价格和执行价格之间的关系。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权来说，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的物市场价格-执行价格（当标的物市场价格大于执行价格时）；若标的物市场价格小于等于执行价格，内涵价值为0。当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，执行该看涨期权，买方以执行价格买入标的物，此时在市场上按同样价格也能买到该标的物，执行期权没有额外收益，内涵价值为零。当标的物的市场价格低于期权的执行价格时，执行该看涨期权，买方要以高于市场价格的执行价格买入标的物，这显然是不划算的，买方不会执行期权，该期权的内涵价值同样为零。综上所述，标的物的市场价格等于或低于期权的执行价格时，看涨期权内涵价值为零，所以答案选A。42、期货市场中不同主体，风险管理的内容、重点及措施是不一样的。下列选项中主要面临可控风险与不可控风险的是()。

A.期货交易者

B.期货公司

C.期货交易所

D.中国期货业协会

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场不同主体所面临风险的特点，对各选项进行逐一分析。选项A：期货交易者期货交易者在期货市场中进行交易活动，主要面临可控风险与不可控风险。可控风险是指可以通过一定的风险管理措施加以控制的风险，例如交易者可以通过合理的仓位控制、止损设置等方法来降低风险；不可控风险通常是由宏观经济环境、政策变化、市场突发事件等因素引起的，交易者难以对其进行有效控制，所以该选项正确。选项B：期货公司期货公司主要面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等，并非主要面临可控风险与不可控风险，所以该选项错误。选项C：期货交易所期货交易所主要承担着组织交易、监控市场、制定规则等职责，其面临的风险主要有市场操纵风险、技术风险、法律风险等，并非主要是可控风险与不可控风险，所以该选项错误。选项D：中国期货业协会中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责行业自律管理、从业人员资格管理、行业信息统计等工作，其面临的风险与期货交易者所面临的可控风险和不可控风险不同，所以该选项错误。综上，答案选A。43、期货公司开展资产管理业务时，（）。

A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖

B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务

C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

D.与客户共享收益，共担风险

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司开展资产管理业务的相关规定。选项A分析根据期货相关法规，期货公司开展资产管理业务时，严禁以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖。这种行为严重违反了市场公平原则和监管要求，可能会扰乱市场秩序，损害投资者利益。所以选项A错误。选项B分析期货公司依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务。这是期货公司资产管理业务的常见模式，符合相关法律法规规定，能够满足不同客户群体的资产管理需求。所以选项B正确。选项C分析期货公司在开展资产管理业务时，不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。因为投资本身具有不确定性和风险性，无法绝对保证本金不受损失或取得最低收益，此类承诺是不符合规定的。所以选项C错误。选项D分析期货公司开展资产管理业务，不能与客户共享收益、共担风险。期货公司的职责是按照合同约定，运用专业知识和技能为客户管理资产，而不是与客户进行利益捆绑式的合作。所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。44、期货保证金存管银行（简称存管银行）属于期货服务机构，是由（）指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

A.期货交易所

B.中国期货业协会

C.中国证券业协会

D.期货公司

【答案】：A

【解析】本题考查期货保证金存管银行的指定主体相关知识。选项A：期货交易所是进行期货交易的场所，在期货市场中处于核心地位。期货保证金存管银行是由期货交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。因为期货交易所需要确保交易结算的准确、安全与高效，指定存管银行可以更好地实现对保证金的管理和交易结算工作，所以该选项正确。选项B：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责制定行业规范、开展行业培训、进行会员管理等自律管理工作，并不负责指定存管银行，所以该选项错误。选项C：中国证券业协会是证券行业的自律性组织，其职能主要围绕证券行业，与期货保证金存管银行的指定工作无关，所以该选项错误。选项D：期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介机构，它本身需要在存管银行开设保证金账户，而不是指定存管银行的主体，所以该选项错误。综上，答案是A选项。45、某投机者预测5月份棕榈油期货合约价格将上升，故买入10手棕榈油期货合约，成交价格为5300元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在5000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。

A.5100

B.5150

C.5200

D.5250

【答案】：C

【解析】本题可通过计算加权平均成本来确定避免损失时的市价。首先，明确该投机者进行了两次买入操作。第一次买入\(10\)手棕榈油期货合约，成交价格为\(5300\)元/吨；第二次在价格为\(5000\)元/吨时买入\(5\)手合约。为计算出避免损失的市价，需要求出两次买入操作的加权平均成本。加权平均成本的计算公式为：总成本÷总数量。总成本为第一次买入的成本与第二次买入的成本之和。第一次买入的成本为\(5300×10\)元，第二次买入的成本为\(5000×5\)元，那么总成本为\(5300×10+5000×5\)元。总数量为两次买入的合约手数之和，即\(10+5\)手。根据上述分析，加权平均成本为\((5300×10+5000×5)÷(10+5)\)\(=(53000+25000)÷15\)\(=78000÷15\)\(=5200\)（元/吨）当市价反弹到加权平均成本\(5200\)元/吨时，该投机者可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。所以答案选C。46、设当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，则价差变化是（）。

A.扩大了1个点

B.缩小了1个点

C.扩大了3个点

D.扩大了8个点

【答案】：A

【解析】本题可先明确外汇期货价差的计算方法，再分别计算出初始价差和30天后的价差，最后通过比较两者得出价差的变化情况。步骤一：明确外汇期货价差的计算方法在外汇期货交易中，价差是指不同月份合约价格之间的差值，通常用较大价格减去较小价格。本题中是计算9月合约价格与6月合约价格的价差。步骤二：计算初始价差已知当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517，根据价差计算方法可得初始价差为：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步骤三：计算30天后的价差30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，同理可得30天后的价差为：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步骤四：计算价差变化情况用30天后的价差减去初始价差，可得出价差的变化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外汇交易中，“点”是汇率变动的最小单位，对于大多数货币对，一个点通常是0.0001。所以，价差变化了0.0001即扩大了1个点。综上，答案选A。47、金融期货产生的顺序是（）。

A.外汇期货→股指期货→股票期货→利率期货

B.外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货

C.利率期货→外汇期货→股指期货→股票期货

D.股指期货→股票期货→利率期货→外汇期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融期货产生的顺序。金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。其产生有特定的先后顺序。外汇期货是最早出现的金融期货品种。在布雷顿森林体系解体后，汇率波动频繁，为了规避汇率风险，外汇期货应运而生。随后，随着金融市场的发展和利率波动的加剧，利率期货出现，它主要用于管理利率风险。接着，为了满足投资者对股票市场整体风险的管理需求，股指期货诞生。最后，随着市场的进一步发展和创新，股票期货才出现。所以金融期货产生的顺序是外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货，本题正确答案选B。48、最早推出外汇期货合约的交易所是（）。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.伦敦国际金融期货交易所

D.堪萨斯市交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查最早推出外汇期货合约的交易所相关知识。选项A，芝加哥期货交易所是历史悠久的期货交易所，但它不是最早推出外汇期货合约的交易所。该交易所初期主要侧重于农产品等商品期货交易。选项B，1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场（IMM）率先推出了包括英镑、加拿大元等在内的外汇期货合约，所以最早推出外汇期货合约的交易所是芝加哥商业交易所，该选项正确。选项C，伦敦国际金融期货交易所成立时间相对晚于芝加哥商业交易所推出外汇期货合约的时间，并非最早推出外汇期货合约的交易所。选项D，堪萨斯市交易所也是重要的期货交易所之一，不过并非最早推出外汇期货合约的主体，它在其他期货品种方面有一定的影响力，但在外汇期货推出的时间上不具有领先性。综上，本题正确答案是B。49、我国期货合约的开盘价是在交易开始前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本题考查我国期货合约开盘价的相关知识。我国期货合约的开盘价是在交易开始前5分钟内经集合竞价产生的成交价