中级经济师高频考点手册金融

中级经济师高频考点手册金融

以下是中级经济师金融专业的一些高频考点手册内容：一、金融市场与金融工具1.金融市场的类型-按交易标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。-按交易中介划分：直接金融市场和间接金融市场。直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票的方式在资本市场上筹集资金；间接金融市场是以银行等金融机构作为信用中介进行资金融通的市场。-按金融工具的交易程序划分：发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。一级市场是金融工具首次出售给公众所形成的交易市场，二级市场是已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场。2.货币市场及其工具-同业拆借市场-特点：期限短（隔夜、7天、1个月等短期拆借为主）、参与者广泛（金融机构之间）、信用拆借（无担保）。-作用：调剂金融机构间的资金余缺，提高资金使用效率。-回购协议市场-概念：指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。本质上是一种以证券为抵押品的短期融资方式。-分类：按交易的主动性分为正回购（先卖后买，融入资金方操作）和逆回购（先买后卖，融出资金方操作）。-商业票据市场-商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分在一级市场直接交易。-大额可转让定期存单（CDs）市场-特点：不记名、可流通转让、面额较大（如美国通常为10万美元以上）、利率既有固定的也有浮动的，一般比同期限的定期存款利率高。3.资本市场及其工具-股票市场-股票的发行方式：公募发行（向社会公众公开募集资金）和私募发行（向特定的投资者募集资金，如机构投资者、内部职工等）。-股票的交易方式：场内交易（在证券交易所进行，有严格的交易规则和监管）和场外交易（如柜台交易，交易相对灵活但规范性稍弱）。-债券市场-债券的分类：按发行主体分为政府债券、金融债券和公司债券；按偿还期限分为短期债券（1年以下）、中期债券（1-10年）和长期债券（10年以上）等。-债券的收益率计算：名义收益率（票面利息/债券面值）、当期收益率（票面利息/债券市场价格）、到期收益率（使债券未来现金流的现值等于债券当前市场价格的贴现率，是衡量债券收益水平的重要指标）。二、利率与金融资产定价1.利率的计算-单利：$I=Prn$，其中$I$为利息，$P$为本金，$r$为利率，$n$为计息期数。-复利：$F=P(1+r)^n$，$F$为终值，$P$为现值，$r$为利率，$n$为计息期数；利息$I=F-P$。-连续复利：$F=Pe^{rt}$，其中$e$为自然常数。2.利率决定理论-古典利率理论-观点：利率取决于储蓄与投资的均衡点。储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。-流动性偏好理论-观点：凯恩斯认为利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供求关系决定的。货币需求（$L$）由交易性需求（与收入$Y$正相关）、预防性需求（与收入正相关）和投机性需求（与利率$r$负相关）组成，即$L=L_1(Y)+L_2(r)$；货币供给（$M$）由中央银行外生决定，当$L=M$时决定利率水平。-可贷资金理论-观点：利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金的供给包括储蓄和货币供给的增加量；可贷资金的需求包括投资和货币窖藏的增加量。3.金融资产定价-债券定价-对于按年付息、到期还本的债券，其定价公式为：$P=\sum_{t=1}^{n}\frac{C}{(1+r)^t}+\frac{F}{(1+r)^n}$，其中$P$为债券价格，$C$为每年利息支付，$F$为债券面值，$r$为市场利率，$n$为债券剩余期限。-股票定价-股利贴现模型（DDM）：-零增长模型：如果股票的股利固定不变，即$D_1=D_2=\cdots=D$，则股票价格$P=\frac{D}{r}$，其中$D$为固定股利，$r$为必要收益率。-固定增长模型：如果股票的股利以固定的增长率$g$增长，即$D_n=D_1(1+g)^{n-1}$，则股票价格$P=\frac{D_1}{r-g}$，其中$D_1$为下一期股利，$r$为必要收益率，$g$为股利增长率（$r>g$）。三、金融机构与金融制度1.金融机构体系的构成-中央银行-职能：发行的银行（垄断货币发行权）、银行的银行（集中保管商业银行的存款准备金、充当商业银行的最后贷款人、组织全国银行间的清算）、政府的银行（代理国库、为政府提供信用、代表政府管理国内外金融事务等）。-商业银行-性质：以营利为目的、以多种金融负债筹集资金、多种金融资产为经营对象、具有信用创造功能的金融机构。-业务：负债业务（存款业务、借款业务等）、资产业务（贷款业务、证券投资业务、现金资产业务等）、中间业务（支付结算、代收代付、银行卡、代理销售、资金托管、担保承诺、金融衍生业务等）。-投资银行-业务：证券承销、证券经纪、并购业务、资产管理、风险投资等。-保险公司-按照保险标的分类：财产保险公司（主要经营财产损失保险、责任保险、信用保险等业务）和人寿保险公司（主要经营人寿保险、健康保险、意外伤害保险等业务）。-其他金融机构-如信托公司（从事信托业务，以信任为基础，以受托人的身份管理和运用信托财产）、金融租赁公司（以融资租赁业务为主，为承租人提供设备租赁服务）、财务公司（企业集团内部的金融机构，为集团内企业提供金融服务）等。2.金融制度-中央银行制度-类型：单一式中央银行制度（如中国，设立一家中央银行行使职能）、复合式中央银行制度（中央银行职能和商业银行职能集于一体的银行体制，如苏联曾采用）、准中央银行制度（如香港地区，没有真正意义上的中央银行，由金融管理局等机构行使部分中央银行职能）、跨国中央银行制度（由若干国家联合组建一家中央银行，如欧洲中央银行）。-商业银行制度-类型：单一银行制度（银行业务完全由各自独立的商业银行经营，不设或限设分支机构，如美国曾长期实行）、分支银行制度（银行在大城市设立总行，并在国内外各地普遍设立分支行的银行制度，是目前国际上普遍采用的银行制度）、持股公司制度（由某一集团成立持股公司，由该公司控制或收购两家以上的银行的制度）、连锁银行制度（两家或更多的银行由某一个人或某一集团通过购买多数股票的形式，形成联合经营的银行制度）。四、商业银行经营与管理1.商业银行经营原则-安全性原则-含义：商业银行在经营活动中，必须在一定的风险水平下实现其经营目标，尽量避免各种不确定因素对其资产、负债、利润、信誉等方面的影响，以确保银行的稳健经营。-措施：合理安排资产规模和结构，提高自有资本在全部负债中的比重，必须保有一定比例的现金资产或容易变现的资产等。-流动性原则-含义：商业银行能够随时满足客户提取存款、转账支付及贷款需求的能力。-措施：保持合理的资产负债结构，如持有一定比例的现金、短期证券等流动性强的资产，同时通过负债管理来提高流动性，如合理安排存款期限结构，积极开展同业拆借、向中央银行借款等负债业务。-盈利性原则-含义：商业银行在经营活动中力求获取最大限度的利润，以实现银行的价值最大化。-措施：优化资产结构，提高资产业务的收益水平；加强成本控制，降低经营成本；积极开展中间业务，增加非利息收入等。2.商业银行的业务经营-负债业务创新-大额可转让定期存单（CDs）：创新之处在于面额大、可转让、利率可固定可浮动等特点，改变了传统定期存款不可转让、利率固定且流动性差的状况。-结构性存款：将存款与金融衍生品（如期权等）相结合，使存款收益与利率、汇率、指数等市场因素挂钩，在保证本金安全的基础上有机会获得更高的收益。-资产业务创新-资产证券化：将缺乏流动性但具有未来现金流的资产（如住房抵押贷款等）汇集起来，通过结构性重组，将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。-贷款出售：商业银行将已经发放但未到期的贷款出售给其他投资者，以提前收回资金，优化资产结构。-中间业务创新-支付结算业务创新：如电子支付系统的发展，包括网上银行支付、移动支付等，提高了支付结算的效率和便利性。-代理业务创新：例如代理销售开放式基金、代理保险业务等，拓展了商业银行的业务范围和收入来源。3.商业银行的风险管理-信用风险-概念：指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。-管理方法：信用评级（对客户进行信用评估，确定信用等级）、信用限额（根据客户信用等级设定信用额度）、贷款定价（根据风险程度确定贷款利率）、担保（要求客户提供抵押、质押或保证等担保措施）等。-市场风险-概念：指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。-管理方法：风险限额管理（设定市场风险限额，如止损限额、风险价值限额等）、套期保值（利用金融衍生品如远期、期货、期权等对冲市场风险）、风险对冲（将风险资产与风险对冲工具进行组合，降低风险暴露）等。-操作风险-概念：指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险。-管理方法：完善内部控制制度、加强员工培训、提高信息科技系统的安全性、建立风险预警机制等。五、投资银行与证券投资基金1.投资银行的业务经营-证券承销-概念：投资银行帮助发行人首次公开发行股票（IPO）或再融资发行股票、债券等证券的业务。-承销方式：包销（全额包销和余额包销）和代销。全额包销是投资银行将发行人的证券按照协议全部购入，然后再向投资者销售；余额包销是投资银行按照规定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售证券，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额，未售出的部分由投资银行负责认购。代销是投资银行仅为发行人销售证券，不承担销售不完的风险。-并购业务-类型：横向并购（同一行业内企业之间的并购）、纵向并购（处于产业链上下游企业之间的并购）和混合并购（不同行业企业之间的并购）。-作用：有助于企业扩大规模、提高市场竞争力、实现资源整合和协同效应等。-资产管理业务-投资银行通过设立资产管理部门或子公司，接受客户委托，为客户管理资产，投资范围包括股票、债券、基金、衍生品等多种金融资产，根据客户的风险偏好和投资目标制定个性化的投资策略。2.证券投资基金-类型-按基金的组织形式分：契约型基金（依据基金契约成立的基金）和公司型基金（依据公司法设立的基金，具有法人资格）。-按基金的运作方式分：封闭式基金（基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回）和开放式基金（基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回）。-按投资对象分：股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。-基金的当事人-基金投资者：是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。-基金管理人：负责基金的投资运作，如制定投资策略、选择投资对象等，由依法设立的基金管理公司担任。-基金托管人：负责保管基金资产，监督基金管理人的投资运作，由依法设立的商业银行或其他金融机构担任。六、货币供求及其均衡1.货币需求理论-传统货币数量论-现金交易说（费雪方程式）：$MV=PT$，其中$M$为货币流通数量，$V$为货币流通速度，$P$为物价水平，$T$为商品和劳务的交易量。费雪认为货币流通速度$V$和交易量$T$在短期内是不变的，所以货币数量$M$的变化会直接引起物价水平$P$的变化。-现金余额说（剑桥方程式）：$M=kPY$，其中$M$为货币需求量，$k$为人们愿意以货币形式持有的财富占总财富的比例，$P$为物价水平，$Y$为总收入。剑桥方程式强调货币的资产功能，认为货币需求与人们的财富水平和持有货币的机会成本有关。-凯恩斯货币需求理论-凯恩斯认为人们持有货币有三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。交易动机和预防动机与收入正相关，投机动机与利率负相关。其货币需求函数为$L=L_1(Y)+L_2(r)$，其中$L_1$为与收入相关的货币需求，$L_2$为与利率相关的货币需求。-弗里德曼货币需求理论-弗里德曼认为货币需求主要取决于总财富、财富构成以及持有货币的机会成本等因素。他的货币需求函数为$M_d=f(Y_p,\omega,r_m,r_b,r_e,\frac{1}{p}\frac{dp}{dt};u)$，其中$M_d$为名义货币需求量，$Y_p$为恒久收入（一种长期平均收入概念），$\omega$为非人力财富占总财富的比例，$r_m$为货币的预期名义报酬率，$r_b$为债券的预期名义报酬率，$r_e$为股票的预期名义报酬率，$\frac{1}{p}\frac{dp}{dt