CFA（特许金融分析师）-另类投资估值方法题目及答案

CFA（特许金融分析师）-另类投资估值方法题目及答案

单项选择题（每题2分，共10题）1.私募股权估值常用的方法是（）A.成本法B.市场法C.收益法D.三者都常用2.对于房地产估值，哪项不是常用指标（）A.租金收益率B.市盈率C.资本化率D.每平方米价格3.以下哪种不是另类投资估值考虑因素（）A.流动性B.市场情绪C.历史股价D.独特风险4.商品投资估值依据通常不包括（）A.供求关系B.存储成本C.品牌价值D.生产成本5.对冲基金估值时可能采用（）A.历史成本法B.市场中性法C.绝对收益法D.相对估值法6.以下关于实物资产估值正确的是（）A.无需考虑折旧B.仅用市场法C.考虑维护成本D.不考虑损耗7.对艺术品估值最重要因素是（）A.材料成本B.作者知名度C.创作年代D.保存状况8.基础设施投资估值会注重（）A.客流量B.市盈率C.市净率D.换手率9.另类投资估值中，哪项是相对估值优势（）A.考虑所有风险B.简单直观C.精确计算价值D.适合所有资产10.对新兴行业另类投资估值倾向（）A.成本法B.市场法C.收益法D.无法估值答案：1.D2.B3.C4.C5.D6.C7.B8.A9.B10.C多项选择题（每题2分，共10题）1.另类投资估值方法包含（）A.成本法B.市场法C.收益法D.情景分析法2.私募股权估值时需考虑（）A.企业成长阶段B.行业竞争C.管理团队能力D.宏观经济环境3.房地产估值方法有（）A.比较法B.收益资本化法C.成本法D.剩余法4.影响对冲基金估值因素有（）A.投资策略B.资产流动性C.业绩表现D.基金规模5.商品估值要考虑（）A.地缘政治B.季节性因素C.汇率变动D.技术分析指标6.实物资产估值特点有（）A.价值易波动B.需考虑维护成本C.受地理位置影响D.流动性高7.艺术品估值要点包括（）A.真伪鉴定B.艺术风格C.市场需求D.修复情况8.基础设施投资估值考虑（）A.特许经营权期限B.现金流稳定性C.建设成本D.周边配套9.相对估值法局限性有（）A.依赖可比资产B.无法反映独特价值C.不考虑未来发展D.计算复杂10.收益法在另类投资估值应用难点（）A.预测现金流难B.确定折现率难C.适用范围窄D.模型复杂答案：1.ABC2.ABCD3.ABCD4.ABC5.ABC6.ABC7.ABCD8.ABCD9.AB10.AB判断题（每题2分，共10题）1.所有另类投资都可以用相同估值方法。（）2.私募股权估值主要用成本法。（）3.房地产估值仅关注当前租金收入。（）4.对冲基金估值不考虑市场波动。（）5.商品投资估值主要看历史价格走势。（）6.实物资产估值无需考虑损耗。（）7.艺术品估值只取决于艺术价值。（）8.基础设施投资估值和普通股票相同。（）9.相对估值法能准确反映资产内在价值。（）10.收益法是所有另类投资最佳估值法。（）答案：1.×2.×3.×4.×5.×6.×7.×8.×9.×10.×简答题（每题5分，共4题）1.简述市场法在另类投资估值中的应用要点。答：需找到可比资产，对比关键指标如价格、收益等。考虑资产间差异并调整，像房地产可比案例要考虑地段、面积等因素调整价格，以此估算目标资产价值。2.说明收益法对私募股权估值的关键步骤。答：先预测企业未来现金流，考虑企业成长阶段、市场环境等。再确定合适折现率，反映投资风险。最后用折现率将未来现金流折现，计算企业现值作为估值参考。3.为什么成本法在艺术品估值中受限？答：艺术品价值并非单纯由材料、创作成本决定。其艺术价值、作者知名度、市场需求等因素影响大，独特性强，难以简单按成本估算真实价值。4.简述影响基础设施投资估值的关键因素。答：特许经营权期限决定收益时间跨度；现金流稳定性受使用量、收费政策影响；建设成本影响初始投资与后续盈利；周边配套影响其吸引力与收益能力。讨论题（每题5分，共4题）1.讨论相对估值法和收益法在对冲基金估值中的优劣。答：相对估值法优势是简单直观，利用可比基金数据易操作。劣势是依赖可比对象，难反映独特策略价值。收益法能考虑未来收益，但预测现金流和确定折现率难度大，对冲基金策略多样，增加预测不确定性。2.分析在不同经济周期下，房地产估值方法的选择与调整。答：经济繁荣时，市场活跃，比较法易找到可比案例，收益资本化法中租金和资本化率预期乐观。经济衰退时，交易少，比较法受限，收益法中租金可能下降、折现率上升，成本法可作参考，综合调整估值。3.探讨新技术发展对另类投资估值方法的影响。答：新技术带来新另类投资领域，传统估值方法需调整。大数据、AI辅助预测现金流更精准，影响收益法。新交易平台改变资产流动性和可比资产范围，影响市场法。还催生新估值模型以适应新资产