CFA（特许金融分析师）-权益证券估值模型题目及答案

CFA（特许金融分析师）-权益证券估值模型题目及答案

一、单项选择题（每题2分，共10题）1.股利贴现模型的基础假设是？A.公司未来盈利为零B.股票价值等于未来现金流现值C.股票价格不变答案：B2.以下哪种模型属于相对估值模型？A.自由现金流模型B.市盈率模型C.股利贴现模型答案：B3.权益证券估值中，对增长预期最敏感的模型是？A.零增长模型B.固定增长模型C.多元增长模型答案：B4.自由现金流模型中，自由现金流不包括？A.经营活动现金流B.投资活动现金流C.融资活动现金流答案：C5.计算市盈率时，分母是？A.每股收益B.每股净资产C.每股股息答案：A6.市净率模型主要衡量的是？A.股价与每股净利润关系B.股价与每股净资产关系C.股价与每股股息关系答案：B7.零增长模型适用于哪种公司？A.快速增长公司B.稳定增长公司C.业绩稳定且无增长公司答案：C8.以下哪项不是权益证券估值模型输入变量？A.增长率B.贴现率C.市场交易量答案：C9.固定增长模型中，股票内在价值与哪个因素成反比？A.股息增长率B.必要收益率C.下一期股息答案：B10.多元增长模型考虑了公司的？A.单一增长阶段B.多个增长阶段C.零增长阶段答案：B二、多项选择题（每题2分，共10题）1.权益证券估值模型包括以下哪些类型？A.绝对估值模型B.相对估值模型C.技术分析模型答案：AB2.绝对估值模型有？A.股利贴现模型B.自由现金流模型C.市销率模型答案：AB3.相对估值模型常用指标有？A.市盈率B.市净率C.市销率答案：ABC4.股利贴现模型的假设包含？A.公司持续经营B.股息支付有规律C.股票市场有效答案：AB5.自由现金流模型中的自由现金流来源有？A.经营活动B.投资活动C.融资活动答案：AB6.影响市盈率的因素有？A.公司盈利增长预期B.市场利率水平C.行业竞争格局答案：ABC7.市净率模型的局限性在于？A.不适合固定资产少的公司B.忽视无形资产价值C.不能反映公司盈利情况答案：AB8.多元增长模型适用的公司特点有？A.发展阶段复杂B.盈利增长不稳定C.股息政策多变答案：ABC9.权益证券估值时，确定贴现率需要考虑的因素有？A.无风险利率B.风险溢价C.通货膨胀率答案：ABC10.固定增长模型的优点是？A.计算简单B.适用于多种公司C.考虑了增长因素答案：AC三、判断题（每题2分，共10题）1.权益证券估值模型只能用于上市公司。（×）2.相对估值模型不需要考虑公司基本面。（×）3.股利贴现模型中股息增长率越高，股票价值越低。（×）4.自由现金流模型只关注经营活动现金流。（×）5.市盈率越高说明公司投资价值越大。（×）6.市净率模型适合所有行业公司估值。（×）7.零增长模型下股票价值等于股息除以必要收益率。（√）8.多元增长模型能更准确反映公司不同阶段情况。（√）9.权益证券估值模型的输入变量都是确定的。（×）10.固定增长模型对股息增长率假设很关键。（√）四、简答题（每题5分，共4题）1.简述股利贴现模型原理股票价值等于未来各期股息的现值之和。基于公司持续经营，股息支付有规律，将未来股息按一定贴现率折现，汇总得到股票内在价值。2.相对估值模型的优势与局限优势：计算简单、直观，可快速比较不同公司。局限：依赖可比公司选择，易受市场整体估值水平影响，不能准确反映公司内在价值。3.自由现金流模型中自由现金流计算要点一般从经营活动现金流出发，减去维持公司运营和资产增长所需的资本支出。反映公司实际可自由支配用于支付投资者的现金流量。4.使用市盈率模型估值的注意事项要考虑公司盈利质量，不同行业市盈率合理范围差异大，还要关注盈利增长预期及市场整体环境对市盈率的影响。五、讨论题（每题5分，共4题）1.对比绝对估值模型和相对估值模型在权益证券估值中的应用场景绝对估值模型适用于有稳定现金流、盈利可预测的公司，能得出公司内在价值；相对估值模型多用于快速比较同行业公司，在市场缺乏深度研究时较实用，为投资提供参考。2.谈谈在高增长行业中权益证券估值模型的选择高增长行业可选多元增长模型，能体现不同增长阶段；自由现金流模型可关注其未来自由现金流创造能力。相对估值模型结合行业特点合理使用，如高科技行业可参考市销率。3.分析权益证券估值模型输入变量不确定性对估值结果的影响输入变量如增长率、贴现率等不确定，会导致估值结果偏差大。增长率预估不准，股票价值会高估或低估；贴现率微小变化，也会使现值大幅波动，影响投资决策。4.阐述在不