企业盈利能力分析-以格力电器为例

目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 绪论（一）研究背景和意义伴随着经济的迅猛发展，全球经济的发展已经达到了企业之间的整合程度,通过分析公司的盈利能力，分析收入和利润的财务数据，有助于量化公司的短期盈利能力。通过发展趋势，关注公司的长期盈利质量，描述公司盈利能力的稳定性、增长性和可持续性，从而获得公司长期盈利的情况，这对公司和社会的稳定有很大帮助。另一方面，盈利能力是企业内外部利益的关注点，其分析对公司的经营具有重要意义。首先，本文对格力电器在中国的盈利能力进行了全面分析，得出格力电器的发展现状、发展趋势、盈利能力以及可能的影响因素。并在此基础上，找出格力电器在运营中存在的问题，进而制定更可行的格力电器运营政策。可以为其他企业的盈利管理提供借鉴和启示。深入剖析公司的盈利能力，详尽研究其收入和利润的财务数据，不仅能精确量化公司的短期盈利能力，更能揭示其长期的盈利质量。通过观察公司的发展趋势，能够全面描绘出公司盈利能力的稳定性、增长性和可持续性，从而深入理解公司的长期盈利状况。这对于公司的稳健运营和社会的持续发展都具有重大意义。盈利能力不仅关乎企业的内部运营，更牵动着外部投资者、合作伙伴以及广大消费者的心。因此，盈利能力分析对于公司的经营策略制定和管理至关重要。本课题的研究具有深远的现实意义。首先，本文全面分析了格力电器在中国市场的盈利能力，深入探讨了其发展现状、未来趋势、盈利潜力以及可能存在的影响因素。在此基础上，深入挖掘了格力电器在运营过程中可能存在的问题，并提出了一系列切实可行的运营政策建议。这些建议不仅对格力电器自身的盈利管理具有指导意义，更能够为其他企业提供宝贵的借鉴和启示。（二）文献综述国内研究综述杨晔(2020)提出将权益净利率作为主要参考，分为三个具体的指标，用来实际盈利能力的具体分析维度，这种体系下的分析更具有实际应用价值杨晔，盈利质量研究[J].大众标准化，2020(22):17-18。强调企业价值评估的多元化视角，指出毛利率的提升不仅有益于企业利润增长，也是有利于绩效改善和发展稳好态势刘海林，关于上市公司盈利质量分析指标体系的探讨[J]商业经济，2018(5):118-119，126。王瑕等（2021）指出了传统分析体系的局限性，特别是在细节把握上的不足，因此作者从新的视角对其盈利能力和收益分析进行补充和完善王瑕，薛汝旦，姚冰格，家电行业上市公司盈利质量研究[J]。经营与管理，2019(3):46-48。谢获宝（2019）认为，尽管盈利能力可以通过财务分析直接体现，但盈利能力受多种因素影响，包括非金融信息，金融和非金融方面可以形成系统性组合，以最大化和最优化的方式将现代分析维度拓展并丰富出来谢获宝，创造企业高质量的盈利[J].今日工程机械2019(8):94-97。郭凤鸣（2021）以虚拟货币为案例，深入探讨了这一特殊行业模式下的实际绩效和盈利状况分析指标，认为资产运行情况是非常具有价值的分析指标，尤其针对满足一些特定条件的现代企业来说作用大。郭凤鸣，鲁抗医药盈利质量分析[D].长春:吉林大学2021杨晔，盈利质量研究[J].大众标准化，2020(22):17-18刘海林，关于上市公司盈利质量分析指标体系的探讨[J]商业经济，2018(5):118-119，126王瑕，薛汝旦，姚冰格，家电行业上市公司盈利质量研究[J]。经营与管理，2019(3):46-48谢获宝，创造企业高质量的盈利[J].今日工程机械2019(8):94-97郭凤鸣，鲁抗医药盈利质量分析[D].长春:吉林大学2021（三）研究方法1.文献研究法通过搜索整理到的具有代表性、可靠性、时效性的文献国内外文献，通过阅读与理解对文献进行梳理和总结，充分地理解并好好把握青岛啤酒盈利模式的现状研究、最新状况、研究的不足以及未来发展趋势，从而让本篇文章的选题有一定的理论基础支撑，能更好确定本选题的研究重难点。2.比较分析法比价分析法是通过两个及以上周期进行比较，选取同类企业中发展规模相似的企业—格力电器的盈利能力进行分析比较，从而找出各周期的优势及劣势，对比分析格力电器的盈利能力。3.财务分析法从相关数据库及格力电器官方网站，得到该公司的相关财务数据，对格力电器盈利模式的要素分析，得出格力电器盈利模式的财务评价情况。一．格力电器简介（一）电器行业现状中国家用电器零售行业是一个庞大而充满活力的行业。在过去的数年里，该行业经历了飞速的发展，市场规模持续扩大，展现出光明的行业发展前景。随着人们生活水平的提高和科技的进步，家用电器成为了每个家庭不可或缺的一部分，从而推动了该行业的蓬勃发展。我国家用电器零售市场规模达到2.6万亿元，比去年增长了7.3%。这个规模巨大的市场主要集中在电视、空调、洗衣机、电冰箱、热水器等家用电器类别上，其中电视的市场占比最高，占总市场的41.8%，空调占比为31.9%，洗衣机占比为10.7%，电冰箱占比为8.7%，热水器占比为7.9%。2022年，家电行业规模以上企业所实现的营收总额高达1.75万亿元。步入2023年上半年，该行业继续展现出强劲的增长势头，营收总额攀升至9145亿元，同比增长7.1%。从利润层面来看，该行业实现的利润金额达到674.9亿元，同比增长了20.2%。这主要得益于家电产品的不断升级和附加值的显著提升，利润也因此得到了充分体现。因此，家电行业已经成为稳定产业增长、促进消费的重要引擎。与此同时，随着农民收入和生活水平的持续提升，农村市场正逐渐崭露头角，成为拉动家电需求的新增长点。相关数据显示，2023年1月至5月期间，家电以旧换新、绿色家电、智能家电下乡等销售收入同比分别实现了83.7%和12.6%的显著增长。这一趋势预示着，家电行业在农村市场的表现将愈发亮眼，进一步推动整个行业的繁荣和发展。（二）格力电器基本情况介绍1.格力电器简介珠海格力电器有限公司，是一家以空调、冰箱、热水器等家用电器为主轴的国有股份制企业，深耕于家电领域，成绩斐然。在全球经济陷入低潮，国内外市场均面临严峻挑战之时，格力电器凭借前瞻性的战略眼光，积极寻求变革之路，推出了“新常态、新思路、新突破”的战略计划，并将“双重效应”作为公司的核心战略。格力公司一贯秉承着对技术的追求，积极投资科技的创新，打造了一个全面的智慧家庭，并且在2018年8月，成功地将其旗下的智慧家庭平台打造成了一个完整的产业链，从而获得了909.76亿元的巨大的效益。报告期内，格力家电一直处于空调行业的首位。2020年，格力电器推出了一款具有革命意义的智能环保家居系统，它采用了格力云控技术及其APP，可以让用户随时随地进行远程操作，大大改善了现代家庭的安全、方便与舒适度。格力不仅扩张其传统的实体店铺，而且还推出了全新的网络购物系统，把其中的各种主打产品推广至网络市场。除此之外，格力也拥有完善的网络运营系统，以及专业的客户管理团队，以确保客户购买的每一件产品都能得到最佳的保障。2.格力电器业务格力电器致力于家电领域的深度研究与卓越制造，其产品线涵盖冰箱、电冰箱、厨房电器、空调、洗衣机附属装置及水电供暖等智能家居产品。同时，格力家电还为用户提供全方位的智能家居解决方案与设施，让生活更加智能化、便捷化。企业经营范围广泛，包括电子、移动通信设备及配件、电子计算机软硬件及辅助设施的研发与生产；进出口贸易业务；国内外批发市场的批发零售；以及专业的信息咨询与服务。此外，格力家电还专注于科技研究与咨询，致力于应用软件开发及客户服务，为用户创造更加优质的生活体验。根据暖通新闻发布的数据显示，格力在2021年上半年的市场份额高达16.2%，稳居行业首屈一指的位置；此外，根据行业趋势，格力的家庭空调在国内的销售量也有所增长。全国家用空调内销占比重33.89%，排名第一。二、盈利能力分析概述本节详细介绍了关于盈利能力的理论知识。本节在阐述盈利能力的基本含义的基础上，介绍了这种财务能力对企业的影响，简要介绍了盈利能力分析的目的，深入分析了研究的意义，最后对研究结果进行了详细论述和分析。(一)盈力概念盈利能力是企业日常经营活动中创造利润的能力，它综合反映了企业在资本运作、财务管理和运营效率等各方面的综合表现。作为企业经营绩效的核心评价标准，盈利能力是企业管理不可或缺的一环。通过企业会计报表的数据分析，我们能够计算出各种财务指标，从而精准地衡量企业的盈利能力。在现代企业的财务体系中，盈利能力占据着至关重要的地位，它是推动企业经济效益持续提高的关键所在。(二)盈利能力分析的意义1、盈利能力分析的目的企业经营的最终目的是实现利润最大化，以确保企业的长久发展。这一目标的实现，不仅是获取利润的必经之路，更是衡量企业绩效的重要指标。这些利润指标不仅可以间接反映出企业的运营状况，还能揭示出企业管理中潜藏的问题，为企业持续改进提供有力的参考。2、盈利能力分析的意义企业追求盈利的核心在于巧妙地运用有限的财务资源与机会，以实现最大化的利润回报。稳健的盈利能力不仅助力企业规模的扩张，更吸引众多投资者和机构的目光，为企业的蓬勃发展注入新的活力。因此，财务人员必须深入分析企业的盈利能力，客观评估企业当前及未来的财务表现，为企业稳健前行提供有力的支持。(三)盈利能力分析的方法首先，将会计期间的财务报表数据进行综合汇总，随后依据盈利能力比率的计算公式精确计算出相应的比率值。然后把这些比率值与业务的历史数据进行纵向对比，同时与同行业内的其他企业进行横向比较，以获取全面的行业态势洞察。接着，通过制作趋势图，能够将过去的比率变动以视觉化的方式呈现，从而更直观地分析企业在行业中的实际状况，并评估其获利能力。这一分析不仅为投资者提供了判断公司盈利能力的重要依据，也为债权人评估本金和利息的回收可能性提供了关键参考。在此基础上，能够更有针对性地识别和解决业务过程中出现的重大问题，从而推动公司收入水平的提升，实现企业的稳健发展。三．格力电器盈利能力指标综合分析通过运用杜邦分析法，可以对企业的各项财务指标进行精准洞察，从而更加直观地把握企业的整体经营状况。在本节中，将依托格力电器2019至2022年度的财务报表数据，运用杜邦分析法，深入分析和评价企业的盈利能力。相关数据以及杜邦分析财务指标整理在表1和表2中，通过这些数据，可以对企业的盈利能力进行全面的了解，为企业的发展提供有力的支持。（一）销售净利率销售净利润率是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业在销售产品后所能实现的税后净利润与总收入之间的比例关系。从表格2中的财务指标来看，我们可以观察到格力电器在2020年至2022年期间，其销售净利润率呈现明显的下滑趋势，尤其在2021年持续走低。随着企业营销费用的不断增加和高昂的营销投入未能实现预期效果，净利润率从原先的13.07%降至12.04%。从这些数据中，我们不难看出，企业在迅速扩张销售规模的同时，也面临着各种费用的大幅增长，这导致税后净利润并未实现同比例的增长，甚至在某些时期出现了负增长。这告诉我们，单纯地扩大生产和销售规模并不能为企业带来实际利益。因此，企业在追求产品销售收入增长的同时，必须更加注重税后净利润的获取，以确保企业的净销售总额能够保持或实现增长。这样，企业才能在激烈的市场竞争中保持稳健的盈利能力，为企业的长远发展奠定坚实基础。（二）权益乘数权益乘数，这一指标彰显了企业在日常经营活动中赚取利润的能力，它犹如一面镜子，映照出企业在资本运作、财务管理以及运营效率等多方面的卓越表现。盈利能力，作为评价企业经营绩效的核心标准，其重要性不言而喻，成为了企业管理中不可或缺的一环。透过企业会计报表的精准数据分析，可以计算出诸如利润率、资产收益率等各种财务指标，从而全方位、多角度地评估企业的盈利能力。在现代企业财务体系中，盈利能力占据着举足轻重的地位，它是推动企业经济效益持续增长的关键所在。只有具备了强大的盈利能力，企业才能在激烈的市场竞争中稳步前行，实现持续稳健的发展。如表2所示，从2020年至2022年，格力电器的股权乘数呈现出逐年递增的趋势。尽管在2020年，公司的总资产增幅略大于总负债的增幅，但其负债率仍呈现出逐年攀升的态势。值得注意的是，2020年由于一些不可控因素的影响，居民消费水平有所下滑，购买力较去年同期有所减弱，这无疑对格力电器的销售业绩产生了影响。在这一背景下，公司总负债的增加幅度超过了总资产的增加，进而导致权益乘数从2.41上升至3.69。当权益乘数开始逐渐下滑时，这可能暗示着公司正通过股权融资来偿还部分债务，或是注入了新的资产。另一种可能性是，公司的盈利能力得到了提升，进而使得资产负债率有所降低。（三）总资产周转率总资产周转率，即营业净收入与平均总资产的比值，是评判企业资产运用效率的关键指标，能够直观展现企业资产转化为产品销售收入的效能。如表2所示，格力电器在2019年实现了0.75次的总资产周转率，这是其近四年来的最佳表现。然而，在随后的三年中，尽管2021年有所回升，但总资产周转率持续下滑至0.56次，成为近四年来的最低点。与此同时，根据表1的数据，从2020年开始，格力电器的资产总额和营业收入总额均呈现增长趋势。这表明，在2020至2022年期间，格力电器的营业收入增长幅度未能与总资产的增长幅度相匹配，意味着其总资产并未得到充分利用。综上所述，尽管格力电器在资产规模上有所扩张，但其资产运营效率却呈现出下滑趋势，这值得公司管理层深思和改进。（四）净资产收益率杜邦分析系统的核心在于净资产收益率，这一指标揭示了投资者的盈利潜能。通过精准计算净利润率、资产周转率和权益倍数，能够更加透彻地洞悉公司的财务底蕴，从而为决策提供更为全面和准确的依据。如表2所示，格力电器在2019年实现了24.53%的高净资产收益率，这得益于消费者对家电产品的需求不断攀升，以及市场渗透率的迅猛增长。然而，随着市场的进一步饱和，主要家电产品的产销量仍有所下降。2020年，由于销售净利润率的大幅度下降，公司的净资产也相应减少了19.68%。从2021年到2022年，由于公司的销售改革和扩张，通过电商平台和在线销售模式的整合，这一比例增加到24.46%。格力电器整体的盈利能力正逐步优化，净资产收益率也呈现出稳健的增长态势。近年来，销售净利润率和资产周转率的积极变化对净资产收益率产生了显著的影响，进一步证明了格力在经营管理和运营效率上的出色表现。这些数据的积极变化不仅体现了格力电器坚实的市场竞争力，也预示着企业未来的可持续发展潜力。表1格力电器相关财务数据（单位：亿元）资料来源：新浪财经网/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml表2格力电器杜邦分析财务指标年份销售净利润/%资产收益净利润/%权益乘数总资产周转率/次201912.2324.532.720.75202013.0719.682.410.61202112.0421.083.090.63202212.1024.463.690.56资料来源：新浪财经网/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml四．格力电器盈利现状分析（一）生产经营的盈利能力在评估企业盈利能力的过程中，净利润、利润总额以及营业利润等关键指标显得尤为重要，不容忽视。通过表1的呈现，可以清晰地看到格力电器在2019年至2022年期间净利润所展现出的阶段性趋势。这些细致的数据变化不仅反映了格力电器在此期间的经营状况，更揭示了其在市场竞争中的实力和潜力。因此，在分析和评价格力电器的盈利能力时，必须对这些关键指标进行深入的研究和解读。尽管2020年与2022年相比有所下降，但自2022年以来，净利润一直在稳步增长。2022年利润总额的减少是由于2020年营业外收入的减少和营业外费用的增加，而2022年利润总量与同期相比的减少是因为收入本身的显著减少。表3格力电器2019-2022年营收情况（单位：亿元）项目2022年2021年同比增减/%金额营收占比/%金额营收占比/%营收合计188.99亿元100187.87亿元1000.60空调134.86亿元71.36131.71亿元70.112.39生活电器45.68亿元2.4248.82亿元2.60-6.43智能装备4.32亿元0.238.58亿元0.46-49.63其他主营10.06亿元0.5312.87亿元0.68-21.80其他业务35.82亿元18.9543.03亿元22.90-16.75资料来源：新浪财经网/corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000651.phtml根据格力电器的年报数据，格力电器的主要利润点在于空调制造。如表3所示，2022年空调营业收入为134.86亿元，占格力电器整体营业收入的比重为71.36%，较2021年的131.71亿元增长2.39%。尽管整体趋势持续上升，但当以格力电器子产品营收占比计算时，可以发现空调业务占据了高达71%的比重，这间接揭示了格力电器盈利来源的单一性。近年来，格力电器积极扩展多个产业领域，包括智能家居、智能装备、精密模具以及新能源科技等。然而，从表3中我们可以看到，智能装备的营收占比仍然相对较小，仅占0.23%，这表明格力电器在这些新兴领域的布局和发展仍然面临一定的挑战和机遇。（二）资产的盈利能力分析资产的盈利能力意味着分析公司资产利用的效率性。本文首先通过总资产收益率这一指标来分析格力电器的资产收益情况，然后，使用杜邦分析方法计算2019年至2022年的自有资本回报率。最后，采用因子分析法对其自有资本收益率进行分解，分析影响指数的因素和各因素的影响程度，得出其资产的盈利能力。格力电器2019-2022年的总资产比率分别为9.30%、7.93%、7.63%和6.82%。可以得出的结论是，格力电器2020年的总资产收益率较2019年大幅下降，但仍未恢复到2019年的水平。运用因素分析法深入剖析格力电器的净资产收益率，可以清晰地识别出影响该指标的关键因素及其影响程度。从表2中，我们观察到2022年相较于2021年，净资产收益率增长了3.38%。这一增长源于销售净利润率提升了0.06%，尽管总资产周转率略有下降，降低了0.07%，但权益乘数却实现了0.6%的增长。这些数据揭示，与2021年相比，销售净利润率和权益乘数的增加均为有利因素，推动了净资产收益率的上升。尽管2022年的总资产周转率有所下降，但净资产收益率仍然实现了显著的提升，并超过了2021年的水平。这一事实说明，格力电器在运营效率和资产管理方面表现出色，尤其是在2021年，总资产周转量的增加进一步证明了其运营能力的增强和资产管理效率的提升。相较于2020年，2021年格力电器的净资产收益率实现了1.4%的显著增长。这一进步得益于权益乘数和总资产周转率的协同作用。具体来说，权益乘数上涨了0.68%，而总资产周转率则实现了细微的0.02%的提升。尽管销售净利润率有所下降，降低了1.03%，但前两者的增长仍然推动了净资产收益率的提升，凸显了格力电器在运营管理和财务杠杆运用上的出色能力。观察2020年至2022年的数据走势，可以得出销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变动对资本回报率均产生了一定的影响。然而，总体来看，总资产周转量的影响最为显著，而权益乘数的变化相对较小。这进一步证明了格力电器在资产管理和运营效率方面的卓越表现，对其净资产收益率起到了决定性的作用。通过对格力电器总资产收益率和净资产收益率的深入分析，我们发现该公司在资产收益能力上表现强劲，但在盈利能力上存在一定的波动性。尽管如此，其近期的盈利能力依然保持了相对的稳定，体现了格力电器在运营管理和财务策略上的高超水平。（三）成本控制的盈利能力成本控制对于企业的发展至关重要，它不仅可以帮助企业实现营业收入的稳定增长，还能够极大地提升企业的盈利能力，为企业带来更多的经济效益和社会效益。本文选择成本利润率作为衡量控制格力电器成本的指标。格力电器的成本利润率可以被视作衡量公司财务状况的重要参考，它可以帮助我们更准确地预测未来的收入。根据统计数据，格力电器在2019-2022年间的成本利润率分别达到13.84%、9.89%、20.59%、21.69%，这说明格力电器在成本控制上取得的成功，以及利润的提升，使其在未来的市场中保持良性发展。从上述数据可以看出，2020年格力电器成本费用利润率大幅下降，主要是由于电商发展对格力电器线下经营业绩的影响。到2021年，格力电器联合京东商城上线商业模式，营业利润大幅恢复，运营成本也发生了变化。2019-2022年4年间格力电器的营业成本分别为17.07亿元、6.3亿元、8.14亿元和8.22亿元,营业收入分别为19.82亿元、16.82亿元、18.77亿元和18.90亿元,从营业成本和营业收入比较来看，格力电器2021年的营业成本为1818.99万元，营业收入增加19696.7万元，营业利润的大幅增长是由于实施了网上销售，降低了企业的成本支出。此后，格力电器的成本和成本利润率不断上升，可见成本控制日益加强，主要是因为格力在各项经营活动中优化了成本，并与原材料供应商建立了联盟体系。综上所述，格力电器展现出了卓越的成本控制成果、坚实的盈利能力和亮眼的经营业绩。该公司紧跟市场脉搏，灵活调整业务策略，有效逆转了业绩下滑的态势。在核心零部件的精准研发上，格力电器实现了对空调总成本的高效控制，再次证明了其行业领导者的地位。结论通过运用杜邦分析体系，本文深入探讨了格力电器在2019-2022年间的净资产收益率变动。这段期间，尽管净资产乘数相对稳定，但由于新冠疫情和宏观经济调控的影响，企业的净资产收益率经历了较大波动。通过分析格力电器的财务指标，我们发现要提高企业的盈利能力，关键在于扩大销售和降低成本。然而，在家电行业经历转型期时，尤其需要考虑外部环境的快速变化和政策影响。格力电器与董明珠的深度绑定虽然在表面上为企业节省了大量的营销成本，但随着董明珠“网红企业家”形象的淡化，特别是面对日益增多的负面事件，品牌的无形损失正在加剧。在过去的五年甚至十年中，格力的口碑逐渐下滑，而其他品牌则稳步上升，逐步巩固了市场地位。格力电器曾凭借其优质的产品和服务建立了品牌优势，但这一优势现已逐渐减弱。同时，格力的渠道改革也未达到预期效果。尽管在2019年格力推出了创新的线上线下融合策略，尝试以“格力董明珠店”为核心打造新的零售模式，但这一尝试并未成为新的流量入口。直播销售模式也未能持续吸引消费者，使得这一策略的影响力有限。格力营销能力扁平化的背后有四大原因。首先，随着头部品牌产品差异的减小，消费者不愿为品牌溢价支付额外费用，这在空调市场上尤为明显。其次，格力与董明珠的深度绑定导致了口碑的两极分化，损害了品牌形象。第三，格力坚持走品质路线，但在小家电领域，其所谓的品质并未得到消费者的广泛认可，性价比相对较低。最后，格力在渠道方面的创新尝试未能达到预期效果，无论是线上直播还是自建流量入口，都未能实现预期目标。或许，这一切早在格力决定涉足手机业务、跨界新能源领域时就已经注定。而6000亿元销售目标的提出和备受争议的股权激励计划的推出，也许更是预示着这一切变革的开始。面对行业转型和市场变革，格力电器必须重新审视其营销策略和品牌定位，以应对日益激烈的市场竞争。参考文献[1]杨晔，盈利质量研究[J].大众标准化，2020(22):17-18,[2]丁玉蒙，宋淑鸿，格力电器盈利质量分析研究[J].经济研究导刊，2019(7):113-115，151.[3]刘海林，关于上市公司盈利质量分析指标体系的探讨[J]商业经济，2018(5):118-119，126.[4]胡娇杨，曲江文旅盈利质量研究[J].合作经济与科技,2020(19):160-162.[5]霍力岩，美的集团盈利质量分析[J].企业改革与管理2018(21):51-52.[6]项华彬.上市公司盈利质量分析研究:以格力电器为例[J]国