公司治理：基本原理及中国特色 课件 第3章+股东会制度 - 新公司法更新版

第3章股东会制度引导案例：四维图新的临时股东大会2021年7月6日，四维图新发布关于召开公司2021年第一次临时股东大会的公告会议时间：2021年7月23日15点会议地点：四维图新大厦A座1303会议室会议内容：审议董事会提交的2项议案召集人：董事会2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色22021年7月9日，四维图新发布补充公告股东提请增加临时提案持有公司8.56%股权的股东中国四维测绘技术有限公司（以下简称“四维测绘”）提请将4项议案作为临时提案提交公司2021年第一次临时股东大会审议董事会审核并通过了上述请求2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色32021年7月23日，四维图新召开临时股东大会（1/3）出席会议情况：股东和股东代理人共846人所持有表决权股份共计536,344,342份占公司有表决权股份总数的23.64%2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色42021年7月23日，四维图新召开临时股东大会（2/3）被审议议案的内容：1、《关于受让深圳市红塔资产管理有限公司持有的北京四维互联基金管理中心（有限合伙）基金份额暨关联交易的议案》；2、《关于向控股子公司提供财务资助展期的议案》；3、《关于公司《2021年限制性股票激励计划（草案）及其摘要》的议案》；4、《关于公司《2021年限制性股票激励计划实施考核管理办法》的议案》；5、《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》；6、《关于变更注册资本及修订《公司章程》的议案》2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色5普通决议议案特别决议议案2021年7月23日，四维图新召开临时股东大会（3/3）议案的表决：表决方式：现场投票和网络投票相结合表决结果：普通决议议案：表决同意票均占出席会议股东所持有表决权股份总数的二分之一以上，审议通过特别决议议案：表决同意票均占出席会议股东所持有表决权股份总数的三分之二以上，审议通过2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色6思考：你认为现实中公司召开临时股东会的作用是什么？在什么情况下召开？具体包含哪些程序？会议上主要讨论哪些内容？表决机制是什么？2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色7本章内容4.1股东会的起源与职能4.2股东会会议的基本形式及其运作机制4.3股东会会议的议事制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色8学习目标了解股东会的起源，掌握股东会的主要职能；了解两类基本的股东会会议；了解股东会会议的运作机制，包括召集、提案和通知、召开等程序；了解股东会的议事制度，掌握常用的表决制度和表决规则；能够应用本章知识，分析现实中公司股东会制度建设的优缺点。2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色9股东会概念：股东会（generalmeetingofshareholders），是由全体股东组成的，决定公司经营管理重大事项的机构，是股东表达其意志、行使其权利的场所性质：股东会是公司必设机构股东会是公司非常设机构股东会是公司最高权力机构2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色10本章内容4.1股东会的起源与职能4.2股东会会议的基本形式及其运作机制4.3股东会会议的议事制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色114.1.1股东会的起源股东会制度是伴随着现代公司（尤其是股份制公司）的产生和发展而形成和逐步完善的业主制企业：一人所有合伙制企业：两个或两个以上出资人联合成立公司制企业：法定人数以上的投资者出资建立公司制企业的诞生产生一系列问题：如何协调众多股东之间的利益，在股东内对重要事项达成一致意见？股东数量的增加使得所有股东都参与公司经营变得不具备可行性，股东在让渡经营权的同时如何保持公司控制权？2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色124.1.1股东会的起源股东会制度的雏形（1/2）17世纪伊始，现代股份制公司的形成英国东印度公司（1600年）股份制公司股东数量大幅提高，企业所有权和经营权进一步分离：股东会制度在此背景下产生荷兰东印度公司（1602年）由14家公司合并而来，受17名董事联合领导，并未设立类似现在股东会的公司机构2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色134.1.1股东会的起源股东会制度的雏形（2/2）英国东印度公司的“股东会”特征初始股东：为公司提供首次出海贸易资金的219名投资者特许状（类似与现代的公司章程）规定：由公司全体股东组成全体成员大会（thegeneralcourt）全体成员大会的特点：可在任何时间和地点举行，每一个成员都有权参与大会全体成员大会的职责：选举产生董事，制定公司章程和规章制度，决议公司商务事宜2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色144.1.1股东会的起源股东会制度的确立与发展（1/2）基本确立：伴随公司组织形式规范化18世纪初，未经国家授权特许经营的合股公司（joint-stockcompany）大量涌现英国发生“南海泡沫”事件，随后出台“泡沫法案”，禁止没有特许授权的公司发行股票18世纪后半期，英国颁发设立公司的特许状，并对公司内部组织结构进行规定：股东会成为决议机构成为股份有限公司典型构造2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色154.1.1股东会的起源股东会制度的确立与发展（2/2）趋于完善：伴随现代股份有限公司制度基本形成（19世纪）法国：1807年颁布《法国商法典》，规定股东会的性质、组成、召集和议事程序，并确立多数决定原则和保护小股东权益的原则英国：1825年正式废除“泡沫法案”，不再禁止民间创办合股公司，并于1844年颁布《合股公司法》区分了定期和临时股东会此后，各国政府围绕股东会的召集条件、决议效力以及投资者保护等多个方面，采用立法的方式进一步深化股东会制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色164.1.2股东会的职能对公司关键成员的人事任免职能选举和罢免董事会成员选举和罢免监事会成员（德国、日本和中国等）对公司重要事项的决定职能公司章程修订、进行兼并和收购等可能对公司产生重大影响的事项重要事项须经由股东会审议批准方可执行2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色174.1.2股东会的职能根据《OECD公司治理准则（1999）》，股东会的基本职责如下：选举董事会成员或影响董事会构成的其他方式；修订公司组织文件；审议批准特殊交易；其他由公司法和公司内部规章所规定的基本事项。2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色184.1.2股东会的职能根据《ICGN全球治理准则（2017）》，股东会的基本职能如下：任命或罢免董事；修订公司管理文件，如章程或细则；审议批准公司股票回购；审议批准发行额外股份；审议批准“毒丸”计划或其他反收购防御机制；审议批准改变不同系列或类别股份表决权的议案；审议批准兼并和收购等重大、特殊交易。2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色194.1.2股东会的职能实践中，股东会往往流于形式：股权较为分散的国家：股东“搭便车”心理，股东参与公司治理的主动性较弱股东会仅保留少数关键职权，甚至几乎被“架空”股权较为集中的国家：控股股东凭借持股优势在股东会中拥有绝对话语权股东会近乎形同虚设2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色20《中华人民共和国公司法》（2023年修订）对股东会职能的规定股东大会行使下列职权（1/2）：选举和更换董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准监事会的报告；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作出决议；2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色21聚焦中国股东大会行使下列职权（2/2）：对发行公司债券作出决议；对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；修改公司章程；公司章程规定的其他职权。值得一提的是,新修订的《公司法》删除了原《公司法》中关于股东会“决定公司的经营方针和投资计划”和“审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案”的职权,股东会职权开始收紧。2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色22《中华人民共和国公司法》对股东会职能的规定聚焦中国本章内容4.1股东会的起源与职能4.2股东会会议的基本形式及其运作机制4.3股东会会议的议事制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色23股东会会议概念：股东会会议（meetingofshareholders），是股东会发挥其职能的主要载体辨析：股东会：公司治理机制股东会会议：股东会发挥其职能的具体形式——会议股东会本质上就是会议机构，通常对二者不做严格区分2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色244.2.1股东会会议的类型年度股东会议概念：年度股东会议（annualgeneralmeeting），为每年定期召开一次的股东会议实践情况：中国、法国：上一会计年度结束后6个月内德国：上一会计年度结束后8个月内美国、日本和韩国：每年召开一次议案主题：公司年度重要事项：年度报告、年度财务决算以及下年度财务预算；董事会报告；独立董事述职报告；公司的利润分配方案（或弥补亏损方案）；董事的任免，等等2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色254.2.1股东会会议的类型临时股东会议概念：临时股东会议（specialgeneralmeeting）指除年度股东会以外、非定期举行的股东会议议案主题：突发的影响公司及股东利益的重大事项，所涉议题无法等到年度股东会议召开再进行讨论中国，下述情况公司应在两个月内召开临时股东会：董事人数不足法定人数或者公司章程所定人数三分之二时公司未弥补的亏损达实收股本总额三分之一时单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时董事会认为必要时或监事会提议召开时2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色264.2.2股东会会议的召集股东会会议的召集条件年度股东会议：每年召开一次，法律规定期限内召开临时股东会议：抽象式：将决定权交给股东会召集人决定（德国、日本）列举式：列举可以召集临时股东会议的条件（英国、法国及中国）抽象式和列举式相结合2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色274.2.2股东会会议的召集股东会会议的召集人通常由董事会担任（美国、英国、法国、德国、中国等多数国家）股东（满足一定条件时，有权提请召开临时股东会）：中国：单独或者合计持有公司10%以上股份的股东美国：持有公司10%以上股份的股东英国：持有公司5%以上股份的股东日本：连续6个月以上持有公司有表决权股份3%以上的股东独立董事、监事会、审计师、清算人在某些情况下也有权担任法院（最后一道防线）2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色284.2.3股东会会议的提案和通知股东会会议的提案（1/2）提案内容：需在股东会职权范围内、有明确议题和具体决议事项，且符合相关法律法规和公司章程的规定提案的审定：一般由召集人负责通常是董事会负责提出和审定最终交由股东会审议的议案满足一定持股比例或持股价值要求的股东也可以向召集人提交临时提案，并请求将其纳入股东会议议程2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色294.2.3股东会会议的提案和通知股东会会议的提案（2/2）股东提案是股东表示自身意见的重要发声途径各国法律对股东拥有提案权的条件要求通常低于股东拥有召集权的条件：美国：单个股东持有公司股份（1）超过2,000美元三年以上（2）或15,000美元两年以上（3）或25,000美元一年以上中国：董事会、监事会以及单独或者合并持有公司1%以上股份的股东德国：持有公司5%或50万欧元以上股份的股东日本：持有公司1%或300股以上股份且连续持有6个月以上的股东2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色304.2.3股东会会议的提案和通知股东会会议的通知通知的方式：公告通知的内容：股东会议的时间、地点和审议事项等信息为给予股东充分时间进行会前准备工作，股东会议召集通知需要提前一段时间发出：美国：提前10到60天英国：非上市公司需提前14天，上市公司召开年度股东会议需提前21天、召开临时股东会议需提前14天中国：召开年度股东会议需提前20天，召开临时股东会议需提前15天2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色314.2.4股东会会议的召开召开形式基本形式：现场会议优点：（1）使股东聚集在同一空间中，有利于股东之间更为直接地讨论（2）为股东提供了和公司董事、高管面对面交流的机会缺点：股东需要花费时间、金钱和精力来回往返，参会成本较大补充形式：通讯会议（网络、电话等）经济、便捷，有助于促进股东及其代理人（特别是股东本人亲自）参与会议现场和通讯相结合的会议形式在实践中较为普遍2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色324.2.4股东会会议的召开出席率概念：出席率（attendancerate），指出席股东会的股东占全体股东的百分比法定出席率：法律规定的最低出席率法定人数：法律规定的最低出席股东人数设定法定出席率或法定人数能保障股东会中股东的代表性原则：多数原则美国：具有过半数表决权的股东我国：创立大会应有代表股份总数过半数的发起人、认股人出席方可举行2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色334.2.4股东会会议的召开出席的形式现场形式：股东本人亲自出席股东会议：股东最基本的权利代理出席，即股东委托代理人出席股东会议并在授权范围内行使表决权：美国、英国、法国、中国、西班牙和泰国等多数国家均允许网络等非现场形式2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色34本章内容4.1股东会的起源与职能4.2股东会会议的基本形式及其运作机制4.3股东会会议的议事制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色354.3.1股东会会议的表决方式本人投票代理投票（proxyvoting）（1/2）不能出席股东会进行投票的股东委托代理人出席股东会议，由代理人向公司提交股东授权委托书并在授权范围内行使表决权优点：保证股东表决参与程度为投资者特别是中小股东提供了一个表达自身不满、制约大股东、董事会、管理层不当行为的途径（征集“代理投票”委托书）2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色364.3.1股东会会议的表决方式代理投票（proxyvoting）（2/2）代理权争夺（proxyconflict）：持股较为接近的两个或以上不同股东利益集团，通过争夺股票委托表决权，在股东大会表决中获得优势，尤其是控制董事会中国第一起上市公司代理权争夺事件：2001年山东胜利股份投票代理权争夺股东征集股东投票权时，应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息使用有偿或变相有偿的方式征集股东投票权，通常是被禁止的2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色374.3.1股东会会议的表决方式现场投票股东或其代理人现场出席股东会议并进行投票表决非现场投票传统：通过邮寄的方式进行投票表决新形式：随着互联网技术的普及，许多国家也开始允许使用网络方式行使股东表决权网络投票为股东提供了低廉、便捷、有效的参会途径和具有公信力的表决平台，极大地提升了股东参与股东会议决议的积极性2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色384.3.2股东会会议的表决制度表决权的分配：“一人一票”和“一股一票”“一人一票”（one-person-one-vote）不论各位股东持有多少比例的股票，对每位股东均给予一份表决权将股东持有的股票份额和表决权割裂开来“一股一票”（one-share-one-vote）当今世界各国通行的基本投票准则股东依据其股份的多少享有与其股份同等数量的投票权例外情况：优先股或公司持有的自身股份，表决权差异化安排，以及涉及到投票权排除的一些情况2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色394.3.2股东会会议的表决制度表决权的组合：法定投票制和累积投票制法定投票制（statutoryvoting）当股东行使投票表决权时，必须将与持股数目相对应的表决票等额的投向他所同意或否决的议案最为普适和通用容易造成明显的多数股压倒少数股的现象累积投票制（cumulativevoting）（1/2）当股东行使投票表决权时，可以将多个议案的有效表决票数以任意组合的方式，投向他所同意或否决的议案2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色404.3.2股东会会议的表决制度表决权的组合：法定投票制和累积投票制累积投票制（cumulativevoting）（2/2）通常被应用于董事（或监事）选举议案的表决中（北美的多数国家和中国）该制度在欧洲国家较为少见股东将本来只能分散投给多个董事的票局部集中，可以最大限度扩大话语权，避免大股东垄断董事的选聘2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色414.3.2股东会会议的表决制度例子：假设公司共有1000股股份，10个股东，第一大股东持有51%的股份共计510股，其余9名股东共持有490股，公司有包含五个董事候选人的五项议案思考：实行法定投票制和累积投票制的表决结果有何差异？2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色424.3.2股东会会议的表决制度解答：法定投票制每项议案大股东均有510票，其他股东加起来也只有490票累积投票制9名股东合计持有2450（490×5）票，大股东合计持有2550（510×5）票，至少存在如下投票组合：9名股东将所有票都投向一个候选人，该候选人得票率将至少达到245%（2450÷1000）将1000票投给候选人甲，将1450票投给候选人乙2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色434.3.2股东会会议的表决制度表决权的分类和排除：类别股东投票制和投票权排除制类别股东投票制（classvoting）（1/2）对于涉及不同类别股东权益的议案，需要各类别股东分别审议并获得各自的绝对多数同意才可以通过优点：保障特定类别股东的利益不受侵害，某种意义上赋予了弱势类别股东“一票否决权”局限性：造成各类别股东过分追求自身利益最大化而加剧各类别股东之间的利益冲突、降低表决效率在实践中类别股东投票制往往只应用于少数特定场景，并不适用于所有决议2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色444.3.2股东会会议的表决制度表决权的分类和排除：类别股东投票制和投票权排除制类别股东投票制（classvoting）（2/2）美国：如果公司章程的修订会对某些类别或系列股份的利益产生影响，则应由持有这些股份的股东作为单独的投票团体投票。日本：公司存在可能对某些类别的股东造成损害的决议时候，包括相关的公司章程修订、公司合并与分立、无偿配股等多个方面，只有当该类别股东组成的类别会议审议通过后，该决议方能生效中国：（1）2004年我国在股权分置改革中，规定重大事项上需经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过；（2）股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者的表决应当单独计票（3）2023年12月新修订的《公司法》则首次新增类别股制度，并明确了类别股股东的分类表决制度，要求发行类别股的公司，在公司章程中载明保护中小股东权益的措施等事项，并且在有事项可能影响类别股股东权利时,除应当经股东会决议外,还应当经出席类别股股东会会议的股东所持表决权的三分之二以上表决通过。2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色454.3.2股东会会议的表决制度表决权的分类和排除：类别股东投票制和投票权排除制投票权排除制（exclusionofvotingrights）（1/2）当某一股东与股东大会讨论的决议事项有特别的利害关系时，该股东或其代理人均不得就其持有的股份行使表决权的制度本质上是对存在利害关系股东表决权的限制和剥夺，用以在事前限制资本多数表决的滥用2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色464.3.2股东会会议的表决制度表决权的分类和排除：类别股东投票制和投票权排除制投票权排除制（exclusionofvotingrights）（2/2）在大陆法系国家中，投票权排除制度得到了广泛应用韩国：对股东会决议有特殊利害关系的人不得据此行使表决权中国：（1）公司为股东或者实际控制人提供担保的、股东或者实际控制人支配的股东不得参加该规定事项的表决（2）股东与股东会拟审议事项有关联关系时应当回避表决在英美法系的国家中，一般没有投票权排除制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色474.3.3股东会会议的表决规则表决权的分类和排除：类别股东投票制和投票权排除制股东会议的表决规则通常遵循多数决规则对于普通事项，一般应用简单多数规则（simplemajorityrule）：即只需要超过全部股份或出席会议的股份的二分之一表示同意即可审议通过对于特殊或重大事项，一般应用绝对多数规则（absolutemajorityrule）：即需要超过全部股份或出席会议的股份的绝大多数表示同意才可通过在中国、韩国、日本、法国等国家：三分之二以上在德国和英国等国家：四分之三以上2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色48本章内容回顾4.1股东会的起源与职能4.2股东会会议的基本形式及其运作机制4.3股东会会议的议事制度2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色49案例：深康佳年度股东大会背景介绍公司实际控制人：华侨城集团华侨城集团持股：最低曾降至8.7%，保持在20%左右华侨城集团始终控制着公司董事会2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色50案例：深康佳年度股东大会2015年4月2日，深康佳发布2014年年度股东大会的召开通知审议议案包括：《关于董事局换届选举非独立董事的议案》和《关于董事局换届选举独立董事的议案》，等等7名候选董事全部由深康佳原董事局提名，即由控股股东华侨城集团所控制华侨城此时仅持有深康佳21.75%的股份2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色51案例：深康佳年度股东大会2015年5月14日，公司股东NamNgai、夏锐、孙祯祥、蔡国新（以下简称“夏锐等人”）联合提交临时提案提案内容：提名任维杰、宋振华为公司第八届董事局非独立董事候选人，提名张民为第八届董事局独立董事候选人提案条件：夏锐等人合并持有公司3621万股，占公司总流通股的3%左右，符合提交临时股东大会提案的条件2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色52案例：深康佳年度股东大会2015年5月15日，公司股东HolyTimeGroupLimited（圣时投资）与国元证券经纪（香港）有限公司（以下简称“圣时国元”）联合提交临时提案提案内容：提名靳庆军为第八届董事局非独立董事候选人，提名肖祖核为第八届董事局独立董事候选人提案条件：圣时投资与国元证券均属于公司前十大流通股股东之一，合计占有具表决权5%股份2025/9/11公司治理：基本原理与中国特色53案例：深康佳年度股东大会