定向增发下锦江股份的盈利质量分析

五邑大学毕业论文论文题目：定向增发下锦江股份的盈利质量分析五邑大学教务处制五邑大学本科生毕业论文摘要对锦江股份的建议扩大公司收入来源近几年国家大力开发旅游业，最近发布的景点门票降价等优惠政策，必定又会欣起新一轮的旅游热潮，也势必刺激酒店业与之共同扩大市场规模。但是目前一、二线城市的酒店业市场很明显是进入了红海市场，而三、四线城市还有待开发。现在大部分的三、四城市都会在保护美丽的生态环境和完整的历史地域风貌的基础上打造具本地特色的景区，这些景区都将受到旅客的追棒，所以锦江股份应筹划中小城市的酒店布局，并打造适合不同消费需求的酒店，为公司扩大销售渠道。同时，消费升级带来的需求是更优质的服务，目前中高端和星级酒店仍处于蓝海市场阶段。因此，锦江股份需与政府协同发展当地旅游业，加快布局中高端和星级酒店，优先抢占市场份额，扩大营业收入和现金流，进一步提高资金使用效率，提升资产创造利润的能力，从而提高公司的盈利质量。随着互联网和智能服务的成熟应用，在线酒旅预定行业和虚拟现实技术悄然进入酒店行业。锦江股份可以通过提供具有科技热点的产品吸引顾客，改变标准化的客房布局，因地制宜，提供具有本地特色的品牌产品，创造新的客户需求。同时，应积极与OTA行业两大巨头：美团酒旅和携程，进行跨界合作，通过两大平台，扩大流量，提高获客和激活，进一步提高入住率。美团酒旅利用高频打低频的流量资源在OTA行业赢得了一席之地，锦江股份也可以借鉴美团酒旅的经验，通过酒店高频次业务带来的流量资源帮助增长餐饮低频次业务，同时，积极与旅游、电影、风景名胜区合作，为客户提供更全面的服务。提高顾客体验满意度，增加顾客的LTV，从而增加业务收入。优化公司资产结构锦江股份定向增发后募集了公司未来三年经营业务的资金，再通过部分负债，成功收购了卢浮集团、铂涛集团、维也纳酒店、百岁村餐饮，不仅进一步扩大企业的销售渠道和收入来源，也提高了公司品牌知名度，有利于打造品牌护城河。但是从各种比率分析来看，锦江股份合并的集团，确实有效增加了企业的营业收入和经营现金流，但总体来看，销售收入的增加并没有很好地带动增加净利润，净资产收益率和资产净利润率反而是降低的，资产负债率是升高的。因此锦江股份需要制定更加科学的长期投资和资产配置计划，在及时发现新领域时，要正确判断其重要性和统计其资产现金回收率以确定项目的回报风险，避免跟风和盲目投资；资产配置要结合企业的实际经营活动，提高资产利用效率，合理控制成本支出，增强资产创造利润的能力；防止闲置固定资产过多，占用资金，降低资金周转速度；还应避免吸收更多的债务，过重的负债不仅会给债权人带来压力，而且会使企业面临更大的还债压力。改进公司信贷政策通过上文对锦江股份的盈利质量分析，可以得知，锦江股份的资金现金回收率降低，是由于应收账款周转天数逐渐增长，流动性变弱，资产回收现金能力变差。因此，锦江股份应建立专门的信用管理机制，对应收账款进行全程、实时监控，加强坏账风险预控管理。酒店业是比较特殊的，普通房客一般离店即结账，很少会使用应收账款这会计科目。但是合作的企业喜欢用挂账方式在酒店进行会议和聚餐活动，因此会累计产生较大数额的应收账款，还有支付宝、财付通、微信等支付合作平台的应收账款，直接降低经营活动的现金流，影响酒店的盈利质量。为解决这问题，锦江股份可以先预收大部分定金，减少企业应收账款的账面价值和在企业接受范围内适当提高支付平台的抽佣率，激励合作平台优先结转企业应收账款；对于长期应收款的企业，可以采用折价法鼓励对方及时偿还应收款，提高应收账款的周转速度，保证企业有宽裕的经营现金流量。五邑大学本科生毕业论文结论结论如今我国的资本市场已逐步完善和发展到成熟，上市公司再融资需求规模越来越大，融资方式也越来越丰富。定向增发已成为上市公司再融资的主流模式。锦江股份为了实现2017年底将签约门店数量增加到2000多家这一发展目标，通过定向增发发行新股，引入弘毅投资。弘毅投资入资后，锦江股份不仅仅提升了股本实力，还得到在管理、企业并购、战略执行等方面的专业咨询服务；弘毅投资总裁为进一步提高锦江股份的经营管理能力，成为了锦江股份董事会的一份子，并呼吁改变团队激励方案，建立先进的管理制度，加强执行力，明显提升了锦江股份的管理水平。本文以锦江股份定向增发案例为研究对象，研究定向增发与盈利质量之间的联系。研究发现，定向增发后锦江股份的财务表现不佳：一是虽然销售毛利率有所提高，但是销售净利率、净资产收益率是下降了的，盈利能力欠佳。二是定向增发后拥有比较充裕的资金进行并购事项，但也还需借款，导致定向增发后的资产负债率维持在60%以上，流动比率也高低不定，使企业可能面临较大的偿债压力。三是总资产周转速度放缓，应收账款周转天数增加，资产获得现金的能力减弱。四是经营现金流入占比营业收入和经营现金净流量占比净利润都增速明显，营业收入质量和净利润质量表现良好，但销售收入的增长和净利润的增长没有呈现正相关关系，且净利润增长波动性大，所以收入增长的质量不好。五是净利润中应收账款的占比逐渐增大，企业资金现金回收率明显低于定向增发前，意味着净利润的质量有所下降。对此，本文提出锦江股份应加快脚步，跟上技术革新，扩大经营地域，布局中高端酒店，优化资产结构，提高资产使用效率和资产盈利能力，完善信贷政策，加快应收账款流转，提高资产取得现金的能力，保障企业的经营现金流和偿债能力，从而提高盈利质量。五邑大学本科生毕业论文参考文献参考文献[1]李兆华,于丁垚.东北地区新三板企业定向增发融资效率评价研究[J].哈尔滨，哈尔滨商业大学学报(社会科学版),2018(04):80-89[2]邹新阳,杨鸿杰.上市公司定向增发经营绩效的实证分析[J].西安，西部金融,2018(10):20-25.[3]管早早.定向增发时机选择行为实证研究[J].广西，广西质量监督导报,2018(09):29-30+28[4]杨旭宁,孙会霞.上市公司定向增发成功与否的因素研究——基于大股东参与视角的实证分析[J].北京，投资研究,2017,36(08):82-99.[5]潘睿.锦江股份定向增发的效应分析[C].深圳，深圳大学,2017.[6]佟岩,华晨,宋吉文.定向增发整体上市、机构投资者与短期市场反应[J].北京，会计研究,2015(10):74-81+97.[7]项华彬.上市公司盈利质量分析研究——以格力电器为例[J].北京，国际商务财会,2016,No.335,24-30[8]王倩.锦江股份国有企业混合所有制改革的绩效分析[C].南昌，江西财经大学,2017[9]曹立竑.定向增发中的市场时机行为研究[D].武汉，华中科技大学,2012.[10]高云.酒店业上市公司的盈利质量分析[D].蚌埠，安徽财经大学,2017[11]朱鹏;龙妮.上市公司盈利质量分析——以云南旅游股份有限公司为例[J].湖南，湖南人文科技学院学报,2015,No.145,34-40[12]陈灵青.我国上市公司盈利质量评价体系研究[C].北京，华北电力大学,2014[13]夏婷.我国酒店类上市公司盈利质量评价研究[C].湘潭，湘潭大学,2012.[14]DanZhang,LinSong,YuanLi,JindongZhao.Empiricalanalysisofmotivesofprivateplacementoflistedcompanies[P],2013.[15]JinYushi.EmpiricalResearchonEarningsQualityofChina'sListedCompaniesBasedonMainComponentAnalysisMethod[P].InformationManagement,InnovationManagementandIndustrialEngineering(ICIII),2011InternationalConferenceon,2011[16]HeLi-mei,YuWei-xi.Thechoicebetweenpublicofferingandprivateplacement:NewinsightsfromChinesedata[P].ManagementScienceandEngineering,2009.ICMSE2009.InternationalConferenceon,2009.五邑大学本科生毕业论文致谢致谢又到六月的毕业季，今年的我也成了毕业大军中的一员。入学时的场景犹在昨天，转眼间就要离开这个美丽又熟悉的校园了。在短暂而又充实的大学四年求学生涯里，我不仅收获了知识，也认识了很多朋友，更是成长了许多。在此毕业之际，我谨向所有关心、爱护、帮助我的人们表示诚挚的感谢与美好的祝愿。经历了近一个学期的时间，我从选题到初稿，再