广汽集团盈利能力分析

PAGEPAGE1广汽集团盈利能力分析摘要：随着经济的快速发展和国家各种政策的出台，市场竞争形势严峻，企业的盈利状况对企业的生存和发展具有重要意义。当今，汽车行业在我国国民经济中占有重要地位，受人们的广泛关注，尤其是近年来汽车行业盈利下降，企业对盈利能力越来越重视。因此。本文以广州汽车集团股份有限公司为案例，通过对该公司五年的财务数据进行统计、计算、分析，结合相关资料和信息，揭示了广汽集团在盈利能力上存在的问题，并提出相应的对策促进其可持续增长。关键词：盈利能力；财务分析；广汽集团；引言盈利能力，是指企业利用各种资源获取利润的能力，也被称为企业的资金或资本增值能力。[1]企业经营的好坏一般都会通过盈利能力表现出来，盈利能力又对企业的发展起支撑和保障作用。盈利能力受行业大环境、企业自身的经营状况、成本费用的管理和控制以及人才的培养和企业自身核心技术水平等的影响，最主要且最重要的是受其本身的利润率的影响。企业盈利能力的强弱，将会直接影响企业未来的发展，因此分析企业的盈利能力不论对企业制定实际的战略定位提高企业的获利能力和发展高度还是对企业的可持续发展有着深远的影响。只有合理的分析企业的盈利能力，才能够认识到目前企业经营的真实状况，准确的发现企业在经营管理中存在的问题和不足，才能精准的解决问题，才能充分抓住“中国制造2025”实施的机遇,带动企业有一个更广阔的、更长远的发展。这也就要求企业必须要对自身的盈利能力有一个正确的认知，合理分析现状，根据企业整体发展战略定位，依据企业实际的盈利状况，以此为企业实现更多的获利和使企业更有价值保驾护航，促进企业实现经营目标和发展战略。因此，我们非常有必要对企业盈利能力进行分析。本文选取了广汽集团2015-2019年的财务资料，着力研究广汽集团五年内盈利能力的特点和问题，在分析广汽集团的盈利模式盈利能力的基础上，揭示在现阶段在盈利模式上存在的不合理之处，并且根据财务报表的分析的结果，对其提出合理化建议，使企业实现可持续增长。一广汽集团简介广州汽车集团股份有限公司（简称广汽集团，证券代码：601238），是一家业务涵盖整车及零部件研发、制造、汽车商贸服务等的公司，是我国第一家实现A+H股整体上市的大型国有控股股份制汽车集团，也是国内产业链最为完整的汽车集团之一，拥有汽车金融等多块牌照。[2]集团在整车方面拥有自主创新品牌、日系、欧美系三大核心板块，汽车销量也位列我国汽车行业前列，公司旗下如广汽本田、广汽丰田等也都是知名企业。二广汽集团盈利能力指标分析本文选取了广州汽车集团股份有限公司2015年至2019年5年的财务数据和资料，着力研究广汽集团五年内盈利能力的具体情况和问题，分析广汽集团的企业盈利能力，揭示在企业盈利能力上存在的不合理之处，并且根据财务报表的分析的结果，对其提出合理化建议。结合广汽集团2015-2019年这五年的财务数据，计算并且分析了企业的三个方面的盈利能力的相关指标：生产经营盈利能力（营业利润率、销售毛利率、销售净利率）、资产盈利能力（资产报酬率、总资产净利润率、成本费用利润率）、所有者投资盈利能力（净资产收益率、资本保值增值率、普通股每股收益）以此来分析判断广汽集团的具体状况。（一）生产经营盈利能力分析企业的生产经营的盈利是反映企业盈利能力的主要指标，它既反映了企业的前期经营成果，又为企业的后续经营奠定了基础，是企业的盈利能力最明显的外在表现。[3]本文从企业各年的年度报告中，选取了广汽集团自2015年到2019年的企业财务报表。通过整理得出广汽集团在这5年中有关公司生产经营盈利能力分析的财务指标数据如表1所示。表1广汽集团生产经营盈利能力有关财务指标 单位：万元年份营业收入营业成本营业利润净利润20152,941,822.272,481,615.30406,481.00400,686.0620164,941,767.623,955,835.44683,216.15629,637.5520177,114,388.125,477,800.811,180,650.531,082,223.6420187,151,451.895,824,071.571,164,490.171,094,632.4320195,923,368.425,514,802.21568,171.05671,114.56通过表1的数据，可以分别计算广汽集团对应的营业利润率、销售毛利率、销售净利率，并分别对该比率数据进行分析。同时还对照了汽车行业有关的信息，进行具体的计算和比较。公式如下：营业利润率=营业利润÷全部业务收入×100%①销售毛利率=（销售收入-销售成本）÷销售收入×100%②销售净利率=\t"/item/%E7%9B%88%E5%88%A9%E8%83%BD%E5%8A%9B%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"净利润÷销售收入×100%③通过计算得出该公司与生产经营盈利能力相关的各项指标比率，如表2所示。表2广汽集团生产经营盈利能力有关财务指标比率单位：%年份营业利润率销售毛利率销售净利率201513.8215.6413.62201613.8319.9512.74201716.6023.0015.21201816.2818.5615.3120199.596.9011.331.营业利润率该指标可以反映企业在考虑了的成本情况下的盈利能力，能够衡量一个企业的经营效率。[4]该指标值越高，说明企业获取利润的能力越强。本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业营业利润率具体数据如表3所示。表3同行业营业利润率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20156.6015.6413.6211.9520166.4919.9512.7413.0620176.3123.0015.2114.8420186.0518.5615.3113.3120194.886.9011.337.70通过表2和表3我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关资产负债率的具体数据，如表4所示。表4广汽集团与同行业营业利润率单位：%年份广汽集团同行业均值201513.8211.95201613.8313.06201716.6014.84201816.2813.3120199.597.70为了更直观的看到广汽集团与同行业营业利润率在2015年到2019年的趋势和比较，表4的数据被转换为比较折线图，如图1所示。图1广汽集团与同行业对比营业利润率折线图由图1可知，广汽集团在2015到2018年的年中，营业利润率在14%左右上下波动，在2019年下降到9.59%，主要是由于2019年营业收入和营业利润下降引起的，且营业利润下降比率大于营业收入，经营状况有所下降。从整体看，虽有下降，但与同行业相比，营业利润率一直高于同行业。另外，广汽集团与同行业在营业利润率方面的变动趋势是相同的，说明广汽集团在经营效率方面与大环境一致，且略优于同行业。销售毛利率该指标表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。标准值通常为0.15，毛利率越高，说明企业盈利能力较强。[5]本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业销售毛利率具体数据如表5所示。表5同行业销售毛利率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值201511.4210.2520.5914.09201612.8710.5419.7514.39201713.4710.0222.4815.32201813.258.8620.9514.35201912.1510.5018.6913.78通过表2和表5我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关销售毛利率的具体数据，如表6所示。表6广汽集团与同行业销售毛利率单位：%年份广汽集团同行业均值201515.6414.09201619.9514.39201723.0015.32201818.5614.3520196.9013.78为了更直观的看到广汽集团与同行业营业利润率在2015年到2019年的趋势和比较，表4的数据被转换为比较折线图，如图2所示。图2广汽集团与同行业对比销售毛利率折线图由图2可知，广汽集图2015年-2017年销售毛利率是逐渐上升的，主要是自主品牌销量提升，销售收入增加，销量扩大带来规模效益导致营业成本的减少导致的。在2017年销售毛利率为23.00%，2018年-2019年销售毛利呈现下滑的趋势，分别为18.56%、6.90%，2019年下降幅度最大，主要是自主品牌销量下降引起营业收入降低所致，与同行业相比，在2016年-2018年，广汽集团是优于同行业的，在2019年有所下滑，说明19年广汽集团经营成本高于同行业，盈利能力有所下降，但并未低于0.15的平均值。3.销售净利率反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。[6]比率越高，则说明企业的盈利能力越强。本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业销售净利率具体数据如表7所示。表7同行业销售净利率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20156.061.800.232.7020165.892.55-4.421.3420175.4620185.453.000.873.1120194.273.990.142.80通过表2和表7我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关销售净利率的具体数据，如表8所示。表8广汽集团与同行业销售净利率单位：%年份广汽集团同行业均值201513.622.70201612.741.34201715.213.26201815.313.11201911.332.80为了更直观的看到广汽集团与同行业营业利润率在2015年到2019年的趋势和比较，表4的数据被转换为比较折线图，如图2所示。图3广汽集团与同行业对比销售净利率折线图通过图3可知，2015年-2019年广汽集团销售净利率为：13.62%、12.74%、15.21%、15.31%、11.33%，在12.00%左右上下波动，19年的波动主要受净利润降低的影响。而同行业的销售净利率在2.00%左右上下波动。与同行相比销售毛利率明显高于同行业，说明企业的收入带来利润方面整体是优于同行业的，集团本身利润的增加大于收入的增加，生产经营方面盈利能力较强。为了更直观的看到广汽集团生产经营盈利能力有关的三指标的整体变动情况，将表2的数据转换为折线图与前面分析的同行业一起对生产经营盈利能力做整体比较分析，如图4所示。图4广汽集团生产经营盈利能力有关财务指标折线图由图4可知，广汽集团在2015年到2019年这五年当中，营业利润率、销售毛利率、销售净利率总体均呈现先增长后下降的趋势，三个指标相比，销售净利率相对稳定，维持在13%左右。销售毛利率变化幅度最大，在2017年各指标达到最高点，分别为16.60%，23.00%，15.21%，且2017年较2016年营业收入提高43.96%。说明2015年到2017年生产经营盈利能力逐渐增强，主要是受购置税的影响，自主品牌实现爆发式增长，市占率逐步提升，产业链上下游金融服务等配套业务相应扩大。2015年到2016年，在销售毛利率提高的同时，销售净利率却有小幅下降，主要是三费增加所致。2017年之后各指标有下落的趋势，2018年较2017年下降的原因，主要是企业在营销方面投入更多的费用导致营业成本及税金的增加和2018年销售费用和营业成本受到国家新的收入准则的重新分类的影响导致账面成本数额增加等综合所致。2019年较2018年各指标下降幅度偏大，主要是营业收入较18年降低17.17%，利润大幅下降导致。其原因为集团研发技术提高并顺应市场需求，GS4面临更新换代，销量有所下降，19年第四季度为促进销量，加大促销费用，销售费用提高，利润下降。综合来看，广汽集团近几年生产经营盈利能力存在下滑的趋势，与汽车行业整体产销持续负增长有关，但整体来看，广汽集团的生产经营能力方面是优于同行业的。19年销售毛利的大幅下降也揭示出广汽集团生产经营盈利能力方面的不足，需要提高自主品牌的销量，针对出现较大亏损的传祺品牌，调整经营结构和销售战略，提高生产经营盈利能力。（二）资产盈利能力分析企业不同形式的资产都应该达到合理配置和高效利用。资产盈利能力分析的对象主要是公司投入资本获得回报的能力，反映了公司向长期资金提供者支付报酬的能力和吸引未来资金提供者的能力。[7]资产盈利能力影响公司的未来发展。本文从企业各年的年度报告中，选取了广汽集团自2015年到2019年的企业财务报表。通过整理得出广汽集团在这5年中有关公司资产盈利能力分析的财务指标数据如表3所示。表9广汽集团资产盈利能力有关财务指标 单位：万元年份利息费用利润总额期初总资产期末总资产201579,346.93629,395.936,231,836.146,716,580.23201693,024.40705,071.716,716,580.238,209,221.89201762,492.031,197,649.508,209,221.8911,960,241.69201843,826.171,071,642.6011,960,241.6913,211,973.47201949,875.44629,354.9313,211,973.4713,740,952.79通过表9的数据，可以分别计算广汽集团对应的资产报酬率、总资产净利润率、成本费用利润率，并分别对该比率数据进行分析。同时还对照了汽车行业有关的信息，进行具体的计算和比较。公式如下：资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)÷平均资产总额×100%①总资产净利润率=净利润÷平均总资产×100%②成本费用利润率=营业利润额÷成本费用总额×100%③通过计算得出该公司与资产盈利能力相关的各项指标比率，如表10所示。表10广汽集团资产盈利能力有关财务指标比率单位：%年份资产报酬率总资产净利润率成本费用利润率20159.896.1914.73201611.988.4414.84201712.8010.7317.92201812.638.7017.06201910.394.989.78资产报酬率：用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。比率越高，说明企业投入产出的水平较好，资产运营效益越高。[8]本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业资产报酬率具体数据如表11所示。表11同行业资产报酬率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值201513.6114.7834.1620.85201613.3814.3128.6118.77201712.1913.8237.6821.23201812.5918.0239.9923.53201911.2318.6140.2623.37通过表10和表11我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关资产报酬率的具体数据，如表12所示。表12广汽集团与同行业资产报酬率单位：%年份广汽集团同行业均值20159.8920.85201611.9818.77201712.8021.23201812.6323.53201910.3923.37为了更直观的看到广汽集团与同行业资产报酬率在2015年到2019年的趋势和比较，表12的数据被转换为比较折线图，如图5所示。图5广汽集团与同行业对比资产报酬率折线图通过图五可知，2015年-2019年广汽集团资产报酬率分别为9.89%、11.98%、12.80%、12.63%、10.39%，在10%上下波动，还算稳定，19年有下降的趋势。但集团资产报酬率整体低于同行业均值，说明广汽集团在利用资产获取利润方面的能力偏低，表明企业在资产运营效率方面有所欠缺，投入产出的水平较低，还需提高息税前利润，提高资产的获利能力。2.总资产净利润率：该指标用来衡量企业利用资产获取净利润的能力，揭示获利能力和资产周转速度。[9]该比率越高，企业资产盈利能力越强。本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业总资产净利率具体数据如表13所示。表13总资产净利润率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20158.652.070.313.6820167.982.89-5.411.8220177.174.951.694.6020186.434.941.224.2020194.326.910.203.81通过表10和表13我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关资产报酬率的具体数据，如表14所示。表14广汽集团与同行业总资产净利润率单位：%年份广汽集团同行业均值20156.193.6820168.441.82201710.734.6020188.704.2020194.983.81为了更直观的看到广汽集团与同行业总资产净利润率在2015年到2019年的趋势和比较，表14的数据被转换为比较折线图，如图6所示。图6广汽集团与同行业对比总资产净利润率折线图通过图6可知，广汽集团总资产净利润率在2015年-2019年的波动是比较大的，在2015年-2017年上升达到10.73%,主要是由于销量上升，收入增加，净利润提高导致，2018年-2019年的指标下将也是由于净利润的原因，受行业环境和企业自身一些车型销量下降影响。同行业则相对稳定。近两年指标的下降也揭示了近几年企业资产的综合利用能力在下降，资产盈利能力在下降。但与同行业相比，广汽集团的总资产净利润还是比较不错的，整体高于同行业。即在同行业的角度，集团利用资产获取净利润的能力整体相对较好。3.成本费用利润率:表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。[10]一方面，该指标能够体现企业能否通过花费较少的成本去获取更多利润的能力，比率数值越高，说明另一方面能够展现出资产的利用效率，该指标越高，盈利能力越强。本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业总资产净利率具体数据如表15所示。表15成本费用利润率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20157.042.330.323.2320166.893.50-4.162.0820176.444.381.664.1620186.304.090.993.7920195.045.520.053.54通过表10和表15我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关成本费用利润率的具体数据，如表16所示。表16广汽集团与同行业成本费用利润率单位：%年份广汽集团同行业均值201514.733.23201614.842.08201717.924.16201817.063.7920199.783.54为了更直观的看到广汽集团与同行业成本费用利润率在2015年到2019年的趋势和比较，表16的数据被转换为比较折线图，如图7所示。图7广汽集团与同行业对比成本费用利润率折线图通过与图7可知，2015年-2019年企业成本费用利润率分别为：14.73%、14.84%、17.92%、17.06%、9.78%。指标在19年有较大幅度的下降，主要是为促销增加促销费用以及利润下降导致，说明企业为获取利润花费的成本费用在增大，资产盈利能力有下滑的趋势。但与同行业相比较，广汽集团的成本费用利润率整体优于同行业，即集团在付出费用获得利润的能力比同行业好，反映企业的经济效益优于同行业。为了更直观的看到广汽集团资产盈利能力有关的三指标的整体变动情况，将表10的数据转换为折线图与前面分析的同行业一起对资产盈利能力做整体比较分析，如图8所示。图8广汽集团资产盈利能力有关财务指标折线图通过以上数据可知，广汽集团近五年来，资产报酬率、总资产净利润率、成本费用利润三个指标变化趋势相同，均呈现先上升后下降的趋势，2015年到2017年上升，集团净利润较2016年增长约71.53%，主要是欧美系Jeep等多种车型销量提高，自主研发实力不断增强所致。2017年之后各指标开始下滑，2019年下降幅度最大。2019年较2018年，总资产净利润率和成本费用利润率变动幅度较大，分别为3.72%，7.28%。总资产净利润率的下滑主要系2019年利润大幅度下滑所致，2019年较2018年虽然资产总额提高4.00%，但增加幅度远不如净利润下降39.3%的幅度；且2019年自主板块乘用车销量下滑，产能利用率、核心竞争力不足，加上国内汽车产销出现负增长的大环境，外部环境压力大，导致销量下降。企业成本费用利润率下降主要系营业利润大幅下降所致，总额2019年较2018年稍微微下降，但营业利润下降55.2个百分点。值得注意的是2019年下半年销售费用较去年同期增长6.5亿元，主要是由于在第四季度对经销商进行销售奖励导致，此项费用实际为非可持续性项目，可在以后加以改善。综上所述，广汽集团资产盈利能力近年有下降的趋势，企业利用资产获取利润的能力有所下降，为获取利润花费的费用提高，存在一定的不足。总体来看，除资产报酬率之外的其他指标均高于同行业，广汽集团对资产的综合利用较好，资产盈利能力还是不错的。需要继续提高自主品牌的技术和研发水平，提高销量，优化资产结构和配置，增强各方面对企业资产经营的关注，综合提高企业资产盈利能力。（三）所有者投资盈利能力分析投资者投资的目的是为了获得丰厚的回报，回报的高低将直接影响现有投资者是否继续投资，以及潜在投资者是否投资的问题。[11]所有者权益得到较好的保障，才有利于企业未来的发展壮大，企业盈利能力越强。本文从企业各年的年度报告中，选取了广汽集团自2015年到2019年的企业财务报表。通过整理得出广汽集团在这5年中有关公司所有者投资盈利能力分析的财务指标数据如表17所示。表17广汽集团所有者投资盈利能力有关财务指标 单位：万元年份所有者权益期初数所有者权益年末数净利润20153,611,522.703,943,743.47400,686.0620163,943,743.474,483,943.87629,637.5520174,483,943.877,041,396.831,082,223.6420187,041,396.837,792,068.181,094,632.4320197,792,068.188,245,422.08671,114.56通过表17的数据，可以分别计算广汽集团对应的净资产收益率、资本保值增值率、普通股每股收益，并分别对该比率数据进行分析。同时还对照了汽车行业有关的信息，进行具体的计算和比较。公式如下：净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%①资本保值增值率=（扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益）×100%②普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股股数③通过计算得出该公司与所有者投资盈利能力相关的各项指标比率，如表18所示。表18广汽集团所有者投资盈利能力有关财务指标比率年份净资产收益率资本保值增值率每股收益201510.97%1.090.66元201614.36%1.140.98元201715.55%1.571.65元201814.24%1.111.07元20198.26%1.060.65元1.净资产收益率反映了企业自有资金的投资收益水平。标准值通常为0.08，是评价企业投资收益能力的核心指标。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强。[12]本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业总资产净利率具体数据如表19所示。表19同行业净资产收益率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值201517.016.110.617.91201616.688.55-12.414.27201717.2715,933.5310.40201815.3614.911.9210.73201910.2517.500.669.47通过表18和表19我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关净资产收益率的具体数据，如表20所示。表20广汽集团与同行业净资产收益率单位：%年份广汽集团同行业均值201510.977.91201614.364.27201715.5510.40201814.2410.7320198.269.47为了更直观的看到广汽集团与同行业净资产收益率在2015年到2019年的趋势和比较，表14的数据被转换为比较折线图，如图9所示。图9广汽集团与同行业对比净资产收益率折线图通过图9可知，2015年-2019年企业净资产收益率分别为：10.97%、14.36%、15.55%、14.24%、8.26%，2015年-2018年均高于10%，但19年下降至8.26%，说明企业在近一年的自有资本获取收益能力下降，投资运营效率有所下降。于同行业相比，集团除2019年比同行业略低以外，均高于同行业，即就行业整体来说，企业投资获取报酬的能力较强，对企业投资人、债权人利益的保证程度较高，展现出的所有者投资盈利能力较好。2.资本保值增值率该指标反映了投资者投入\t"/item/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E4%BF%9D%E5%80%BC%E5%A2%9E%E5%80%BC%E7%8E%87/_blank"企业资本的保值和增值能力，该指标越高，表明企业的\t"/item/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E4%BF%9D%E5%80%BC%E5%A2%9E%E5%80%BC%E7%8E%87/_blank"资本保全状况越好，债权人的债务越有保障，所有者投资盈利能力越强。[13]本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业资本保值增值率具体数据如表21所示。表21同行业资本保值增值率单位：%年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20151.141.050.991.0620161.121.060.881.022041.1220181.051.071.021.0520191.061.151.001.07通过表18和表21我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关净资产收益率的具体数据，如表22所示。表22广汽集团与同行业资本保值增值率年份广汽集团同行业均值20151.091.0620161.141.0220171.571.1220181.111.0520191.061.07为了更直观的看到广汽集团与同行业资本保值增值率在2015年到2019年的趋势和比较，表22的数据被转换为比较折线图，如图10所示。图10广汽集团与同行业对比资本保值增值率折线图通过图10可知，2015年-2019年广汽集团的资本保值增值率数值都大于1，在16年-17年增长幅度最大说明所有者权益增长较快，2018年-2019年下降，表明集团资本保全能力有所下降。与同行业相比较，集团的资本保值率要优于同行业。即在同行业的水平看，集团债权人的债务有保障，资本保值增值能力较好，企业发展后劲较强，所有者投资盈利能力较好。3.普通股每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标。每股收益越多，说明每股盈利能力越强。[14]本文选取了与广汽集团同一行业的三个企业进行具体的数据对比分析，同行业普通股每股收益具体数据如表23所示。表23同行业普通股每股收益单位：元年份上汽集团中国重汽一汽轿车同行业均值20152.700.660.031.1320162.900.62-0.590.9820172.961.340.171.4920183.081.351.001.8120192.191.820.031.35通过表18和表23我们可以看出广汽集团与其相同行业企业的有关普通股每股收益的具体数据，如表24所示。表24广汽集团与同行业普通股每股收益单位：元年份广汽集团同行业均值20150.661.1320160.980.9820171.651.4920181.071.8120190.651.35为了更直观的看到广汽集团与同行业普通股每股收益在2015年到2019年的趋势和比较，表22的数据被转换为比较折线图，如图11所示。图11广汽集团与同行业对比普通股每股收益折线图通过图11可知，2015年-2019年企业每股收益除2017年均小于等于同行业，15年与19年均低于1，反映出集团普通股股东持有1股股份享有的利润低于同行业平均，说明近几年的企业获利水平以及股利发放政策的水平降低，集团需控制成本，扩大销量，提高核心竞争力，提高利润率和获利能力。为了更直观的看到广汽集团所有者投资盈利能力有关的三指标的整体变动情况，将表18的数据转换为数据图与前面分析的同行业一起对所有者投资盈利能力做整体比较分析，如图12、13、14所示。图12广汽集团所有者投资盈利能力有关财务指标（净资产收益率）折线图图13广汽集团所有者投资盈利能力有关财务指标（资本保值增值率）折线图图14广汽集团所有者投资盈利能力有关财务指标（每股收益）折线图通过以上数据可以得到2015年-2019年，净资产收益率、资本保值增值率、每股收益三指标变化趋势均为先增长后下降。2017年达到最高值，主要是由于传祺GS4、GS8持续畅销，新推出的GS3和GS7市场销量较好，丰富明星产品组合，这表明在2017年所有者投资盈利能力在近几年中最好。净资产收益率在2018年和2019年指标下降，2019年与2017年相比，下滑46.88%，仅为8.26%，说明公司业绩降低，企业资本运营效率相对降低，但未低于净资产标准值0.08。主要原因为集团自主品牌销量减少，传祺品牌大幅亏损，并且2019年自主特定车型4.43亿元的无形资产减值也导致集团业绩的下降。每股收益下降幅度较大，2019年仅为0.65元。从数据来看净利润的下滑导致所有者投资得到的报酬降低，投资者和债权人受保障的程度随之降低，可能会影响股东继续保持并投入资本。由前述分析可知，所有者投入资本的保全状况较好。综上所述，从数据和前面的同行业比较来看，2016年到2019年广汽集团所有者投资盈利先增长后下降，揭示出广汽集团在企业投资能力方面的不足。但三指标放在同行业整体来看，广汽集团的所有者投资盈利能力是不错的。企业需要抓住即将推出的政策红利，提高自主研发能力，改善短板，并且保持其他车型的优势，提高企业投资盈利能力。（四）总体分析评价结合汽车行业发展外部环境的影响，通过三方面盈利能力的指标综合分析：行业：在2016年我国经济稳定向上增长的条件下，汽车行业销量扩大，并且新能源汽车的发展较好，整个汽车行业发展形势也较好。2017年开始我国汽车行业发展开始变缓慢，整个竞争激烈。2018年到2019年，由于中美贸易摩擦和政策性的原因，如：新能源补贴退坡等，使我国汽车行业在转型中承受了较大压力。另外，受2020年初的疫情影响，整个行业压力较大。广汽集团的发展状况与行业发展趋势总体一致，受行业发展压力的影响，承受一定的行业压力，各盈利指标降幅综合表明企业的盈利能力有所下降。集团自身：2019年随着广汽集团自主研发能力不断增强，产品更新换代，自主品牌老车型销量下滑，GS4销售末期，老品牌在清库存而必需的促销和销售奖励导致费用增加，这也是导致自主品牌销量下降的原因。但总体盈利指标下滑的同时，广丰和广本新型车型的上市，将会有足够的动力去推动汽车销量的增长。老车型在经过19年去库存和GS4完成换代的条件下，主力修复，带动其他车型销量增加，有助于自主品牌实现扭亏，2018年到2019年，自主品牌处于调整期，2019年年末自主品牌拐点已到，将会带动收入增加，利润升高。并且企业新能源汽车强势崛起，逐渐积累用户口碑，扩大销量，促使企业盈利能力进一步增强。集团生产经营盈利能力、资产盈利能力、所有者投资盈利能力在2017年达到最好，自17年到19年的持续下滑表明了近几年广汽集团盈利能力有所下降，资产获得报酬的能力，花费费用获取利润的能力均有所下降。虽近年盈利能力有下降但与同行业相比整体高于盈利能力指标的标准值，总体盈利能力还是不错的，加上公司新型产品推出，企业拥有较好发展前景。三广汽集团盈利能力存在的问题成本费用控制不够，影响企业利润虽然企业盈利能力综合来看未来发展趋势较好，但企业成本费用导致企业利润波动，2017年来销售净利率、成本费用利润率存在不同程度的下降。2015年到2018年管理费用依次增长7.34%、34.26%、27.77%、15.49%。2019年第四季度销管费用18.5亿、管理费用12.9亿，环比第三季度销售费用9.7亿、6.6亿大幅增增加，一些非可持续费用提高，这说明企业在扩大经营的同时对成本费用的控制欠缺，存在为促进销量牺牲一定成本费用的问题，费用增加会导致企业利润下降，影响企业可持续增长和资产盈利能力，企业盈利能力带来风险。（二）公司对产品配比没有做好合理规划和产销预算公司在对新型车型推出后没有合理预估市场消费者的需求等，对预期销量和其他自主品牌的竞争情况没有做出优良的预算和规划。2018年广汽集团存货中库存商品占比69.04%，其中产成品的比重过高，而随着汽车市场竞争的不断加剧，推陈出新不断加快，过多的旧车型的滞留会导致销量的下滑，在清库存时也会造成后期销售推广费用增加和销售价格的降低，会严重影响企业盈利效果导致利润降低，有最终影响三方面的企业盈利能力的风险，不论是对经营者还是债权人、投资者都不利，会影响企业未来发展。（三）受制于行业下行压力和政策影响等，盈利存在风险通过企业2015年-2019年三方面盈利能力分析，2018年到2019年广汽集团盈利能力指标持续下降，企业整体受国家政策和行业整体产销降低的影响较大，标明企业对宏观环境的波动没有做好及时的预测，在新政策发行时没有充分抓住时机。新能源汽车制造方面虽然已有良好的产业链，从行业政策看，竞争受传统车企的进入而不断增强且存在因补贴下坡导致的成本上升而造成生产经营能力和资产盈利能力下降的风险。创新能力和企业核心竞争力有所欠缺，应对挑战的硬实力存在不足。四针对广汽集团盈利能力存在的问题提出建议（一）优化成本结构，制定科学管理制度保持良好的盈利能力需要优化成本结构，制定科学管理制度有效控制成本。首先，通过与市场结合制定销售方案提升品牌推广效率，加强内部管理建立完善的销售体系，优化成本结构，降低销售成本。其次，加强企业研发能力，降低电池成本，提高新能源汽车的核心竞争力，电池成本降低能够在减少成本的同时促进销量，提高广汽集团的盈利能力。最后