基于舞弊三角理论的广东榕泰财务舞弊成因与治理探讨

目录TOC\o"1-3"\h\u13763一、绪论 页（共26页）基于舞弊三角理论的广东榕泰财务舞弊成因与治理探讨摘要：在经济快速发展的时代，许多上市公司的财务报表造假现象不断出现。一些上市公司通过虚假增加收入、虚假增加利润、故意隐藏关联方等非法手段来欺骗投资者，也使自己公司的账簿更漂亮。本文以广东榕泰为研究对象进行案例分析，运用舞弊三角理论，通过梳理国内外对财务舞弊的研究现状，然后对其理论观点进行总结，梳清本文的研究方法和研究思路。广东榕泰的财务造假的主要手段是未披露关联方交易，虚构销售回款和虚构保理业务三方面，存在大股东质押股份过高，应收账款占比过高和存贷双高三方面舞弊征兆。本文利用舞弊三角理论从压力、借口和机会三个方面对广东榕泰的财务舞弊成因进行分析，从如何缓解舞弊压力，消除舞弊借口和减少舞弊机会三方面来提出治理措施，为防范上市公司财务舞弊提供借鉴意义。关键词：财务舞弊；舞弊三角理论；广东榕泰Abstract：Intheeraofrapideconomicdevelopment,thephenomenonoffraudulentfinancialstatementsofmanylistedcompaniescontinuestoappear.Somelistedcompaniescheatinvestorsbyfalselyincreasingincome,falselyincreasingprofits,intentionallyhidingrelatedpartiesandotherillegalmeans,andalsomaketheircompany'saccountbooksmorebeautiful.ThispapertakesGuangdongRongtaiastheresearchobjectforcaseanalysis,usesthefraudtriangletheorytosortouttheresearchstatusquooffinancialfraudathomeandabroad,andthensummarizesitstheoreticalviewpointstoclarifytheresearchmethodsandresearchideasofthispaper.ThemainmeansoffinancialfraudofGuangdongRongtaiarethreeaspects:non-disclosureofrelatedpartytransactions,fictitioussalesreturnsandfictitiousfactoringbusiness.Therearethreeaspectsoffraudsymptoms:toohighsharepledgebymajorshareholders,toohighproportionofreceivablesandhighdoubledepositandloan.ThispaperusesthefraudtriangletheorytoanalyzethecausesoffinancialfraudofGuangdongRongtaifromthethreeaspectsofpressure,excuseandopportunity,andputsforwardgovernancemeasuresfromthethreeaspectsofhowtoalleviatethepressureoffraud,eliminatetheexcuseoffraudandreducetheopportunityoffraud,soastoprovidereferenceforpreventingfinancialfraudoflistedcompanies.KeyWords：Financialfraud；Fraudtriangle；GuangdongRongtai一、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景改革开放的后，使我们的资本市场逐渐形成，实现了更大的发展，资本市场参与者的数量也不断增加，带来了大量资金。但这也是一把双刃剑，更多的公司希望从中得到更多的好处，所以他们中的一些人采取了错误的方法来吸引投资者的资金，甚至选择了财务舞弊的方式来进行。世界上的第一件财务舞弊是英国的南海公司，随着这件舞弊事件的发生，英国资本市场也开始面临崩溃，随后财务舞弊数量也在进一步增加。近年来，公司的财务造假引起了公众的注意。财务造假削弱了投资者的信心，削弱了市场的可能性，阻碍了市场的良性发展，削弱了公众的精神。因此，对财务造假的特征进行研究和分析，并为公司内部的财务造假成因分析及提出相关建议至关重要。因此，本文以财务舞弊和舞弊三角理论为基础，选取广东榕泰为案例对象进行分析，首先简单介绍广东榕泰的基本情况、财务舞弊的案件经过、进行财务舞弊的主要手段及产生的后果。其次，对广东榕泰的财务舞弊征兆进行分析，并在此基础上运用舞弊三角理论对财务舞弊的成因进行分析。最后，在成因的基础上对其提出相关的治理措施，希望可以对广东榕泰的后续问题可以得到解决，同时也希望相关的上市公司可以引以为鉴。2.研究意义财务舞弊不仅会严重损害投资者的利益，还会影响资本市场的稳定和有效的社会资源分配，甚至可能阻碍我们国家的实体经济的健康发展。财务报告的披露常常对投资者的信心产生重大影响，而投资者对财务报告真实性和公允性的信心是股市正常运转的一个重要因素。上市公司的财务造假案件在世界各地都很普遍。由于财务造假，导致许多投资者遭受了重大损失，金融市场增长放缓。在这种情况下，报告的独立性、可靠性、真实性、完整性、合法合规性都遭受到质疑，对造假的监督变得越来越重要。本文主要运用舞弊三角理论，通过对广东榕泰的财务造假事件进行研究分析，希望可以有效减少我国上市公司财务舞弊行为，改善我国证券市场的秩序，恢复证券市场的良性发展。（二）国内外研究现状分析1.国内研究现状国内研究《中国注册会计师审计准则第1141号——财务审计的主要作用》指出，舞弊是指管理层、控制中心、检查中心的员工或第三方使用武力。因不诚实或不诚实而受益的物品。贾静妮、周郑（2020）认为，上市公司舞弊的动机可以分为两类，一类是经济利益，另一类是政治利益。增加财富的愿望通常是为了吸引投资、获得贷款、免税，或者是为管理人员争取工作和高薪。政治利益往往受到公司作为全国人民代表大会成员的排名、声誉和更好的公众形象的驱动；杨振宇（2021）将上市公司财务造假的激励分为内部激励和外部激励。内部激励包括：金融机构信息不对称、内部控制、大规模舞弊等；其他动机包括：外部审计员缺乏职业道德以及不遵守规则和条例；赵晓明、刘思涛、罗哲妮、刘洋（2022）从金融正义的角度审视了金融欺诈的动机，分为个人正义和金融机构正义。以他们选择的公司为例，个人理财道德包括公司董事的支出记录和超额利息的管理；金融机构的道德问题包括公司治理的失败以及证券公司等中介机构未能履行这些责任；彭玉杰（2024）在金融欺诈研究中，我国学者逐渐开始借鉴世界著名的理论框架，如欺诈三角、冰山理论、GONE理论等，从财务造假的动机入手，并基于此，为财务造假提供一些治理措施；蒋佳烨（2023）认为财务舞弊的重大成因是因为会计人员严重缺失职业道德，从会计人员自身考虑、内部因素考虑、法律惩戒力度三方面来思考会计人员缺失职业道德的原因，从健全财会监督体系、完善内部控制管理机制、完善法律法规和建立有效的社会信用体系三方面来提出如何加强会计人员职道德的措施，因此加强会计人员职业道德刻不容缓；孙玉忠、王云钏（2023）认为上市公司进行财务舞弊的主要原因是为了寻找不正当利益，其次是因为信息不对称和内部控制管理不完善，第三是外部监管不到位且惩罚力度不严，导致产生了外部机会。他们认为必须得双管齐下，从内部和外部两方面进行才能规避财务舞弊；苑光临和苑艺（2021）认为财务舞弊的成因包括信息不对称、公司治理结构不完善存在缺陷、受利益的驱动、外部审计的缺失、执法监管力度不到位、会计人员职业道德缺失；李昕芳（2023）认为上市公司进行财务舞弊的目的有三点，即上市公司实现再融资、避免受到上市处罚、控制公司的股价，并从公司的行业分布、地域分布、公司的经营规模和实施舞弊的时间来分析公司进行财务舞弊的特征，最终发现通过收入进行财务舞弊的手段最多，且集中体现为虚增收入；王茜（2023）认为公司虚构交易业务财务舞弊行为是经过股东或管理层精心策划而来的，具有隐蔽性、系统性、长期性等特点，为防止上市公司虚构业务财务舞弊的发生，上市公司应加强股东的控制权，强化股东素质，审计人员应该根据业务之间的勾稽关系展开更加深入的审计程序；李君、杨盛楠（2024）认为上市公司进行财务舞弊的动因包括三方面，即美化财务报表，维持上市公司的上市资格、保证融资渠道畅通、经营业绩给公司高管人员带来强大压力，主要的舞弊手段是虚构营业收入，少计提资产减值准备、虚构货币资金和少计负债，对公司财务舞弊的防范应该从制度、方法、机制上进行相应的改进和完善；徐凡卿、章之旺（2023）认为防范财务舞弊要从法务会计入手，根据法务会计的优势可以有效预防、识别和调查舞弊行为，还能对经济损失进行计量、还能提供相应的诉讼服务。法务会计虽然可以有效防范财务舞弊但发展不顺畅，因此要做到以下几点来强化法务会计发展前景，完善相关法律法规、强化理论体系、要促进相关的行业发展、加强法务人员的素质培养、改善法务会计技术；邢文舒（2023）认为在经济快速发展的时代，财务造假的成本越来越高，因此上市公司要做的不是改善账簿，而是要创造出真正适合市场的产品，制订正确的定价策略，挖掘优质客户，增加有价值的客户的粘性，同时还可以提高资金的流动性和运营资金的周转率，从而增加利润和利润总额，提高销售收入和销售利润，进而帮助企业良性发展；李东原（2023）以新疆冠农股份有限公司为例结合舞弊三角理，从压力、机会和自我合理化三方面来进行财务舞弊动因分析，发现新疆冠农进行财务造假的原因为经营业绩压力过大、内部控制不完善和聘用的会计人员能力不足、执法监管不严，惩戒力度小给新疆冠农提供了自我合理化的借口，主张要加强对上市公司的信息监督、完善公司的内部控制，并在此基础上加强会计人员的素质培养，最后还应加强对公司进行财务舞弊的行为的惩处力度；郭磊（2023）从康得新公司的角度出发，选取舞弊三角理论为切点来进行分析，找出公司的舞弊的动机和原因，在经济下行条件下，康得新面临空前大的压力，企业转型困难，公司的股权机构不合理，公司的利益相关者在制衡上出现问题，徒有其表，并且外部审计机构也存在问题，这三个问题共同导致康得新财务上存在问题因此进行财务舞弊，对此，公司要完善董事制度、加强内部控制和外部监督、强化审计人员的责任意识，加强职业道德培训、完善相关的法律法规。2.国外研究现状有代表性的关于财务舞弊的理论通常包括：会计舞弊三角理论和GONE理论。Bologna和Lindquist（2021）在舞弊三角理论中指出，财务舞弊促成的基础主要有三个因素，即压力、机会和借口。公司业绩不佳、公司财务出现问题、资金匮乏，都会带来压力和动力。企业在闯荡金融市场时往往主要面临这三种压力：高业绩、高业务、高品味等压力。这三种压力导致企业实施金融犯罪。第二个重要的机会是在不被揭露或惩罚的情况下实施欺诈的可能性。主要因素包括：缺乏内部控制识别公司欺诈交易、缺乏绩效评价、缺乏惩罚、信息不对称、能力与评价缺乏等。当考虑到以上两点时，金融欺诈的根源实际上是自找的，即金融机构的欺诈，员工必须首先找到遵循其做法和做法的欺诈原因。与财务舞弊三角理论相比，GONE理论将犯罪描述为一种需要，将道德描述为一种欲望，并增加了一种影响，即利用犯罪被发现或发现的概率以及犯罪发生后惩罚的严厉程度。（三）研究内容及方法1.研究内容本文章重点主要分为四部分，选取广东榕泰为案例，运用舞弊三角理论对榕泰财务舞弊的动因进行分析，并提出相应的对策。第一部分是案例介绍。首先对广东榕泰财务舞弊的背景简要介绍，再对广东榕泰进行财务舞弊事件披露的过程进行梳理，最后对广东榕泰财务舞弊的后果进行分析。第二部分是案例分析。首先分析广东榕泰财务舞弊的征兆，其次分析广东榕泰财务舞弊的手段进行分析。第三部分是财务舞弊成因分析。运用舞弊三角理论的三要素（压力、借口、机会）对广东榕泰的财务造假的成因进行分析。第四部分是对广东榕泰财务舞弊的解决措施。从缓解舞弊压力、消除舞弊借口、减少舞弊机会三方面入手。2.研究方法（1）案例分析法对广东榕泰进行调研，根据公司历年公告、证监会处罚文件及相关报告，对广东榕泰的案例进行梳理，从财务和非财务两个方面寻找造假迹象，逐步分析舞弊的原因和具体操作手段，最后总结治理措施。（2）对比分析法把客观事物加以比较和分析，从而认识事物的本质和规律，搜集广东榕泰的各项数据和和公开的信息，对其财务指标和非财务信息进行分析，通过对比得出的数据更具可靠性。（3）文献研究法通过利用互联网和数据库收集财务舞弊及其预警的相关文献，以了解国内外企业舞弊研究的现状和发展趋势。二、基本概念及相关理论（一）财务舞弊的概念财务舞弊的定义各国有不同的标准，在《美国审计准则》下对财务舞弊的定义是指公司的管理层为了给自身谋求最大的利益，进而故意篡改、操纵相关的财务数据和非财务数据，最后造成账面失真和年度财务报告的失实。在我国《审计准则》下，对财务舞弊可以定义为财务舞弊是一种有目的、有计划的、故意的非法盈利行为，企业为了获得更大的经济利益，以错误数据、遗漏重大事项、虚假陈述等来歪曲会计信息，导致信息使用者利益受损。综上，一般来说，财务舞弊造假是公司的管理者层或公司治理层实施的故意的和非法的欺骗行为，主要目的是通过选择庞大且可疑的年度财务报表来欺骗投资者和企业债券人，以为自身获得更大的利益，这也使得利益相关者遭受更大的损失。（二）财务舞弊的手段上市公司进行财务舞弊的手段多种多样，本文主要介绍以下3种财务舞弊的手段。1.调整利润利润是一个公司在一定时期内经营业绩的指标，也是中小投资者最容易关注的事情之一。上市公司主要从利润和成本两个方面来安排利润，以美化财务报告，制造积极的虚假性和投资需求的愿望。收入类舞弊的手段可以分为会计操纵和虚构交易两种。会计操纵是指上市公司管理层以违反会计准则的方式编制财务报表，以不真实、不准确的方式记录财务数据，比如通过提前确认收入、改变收入性质等方式增加企业当期的收入，独立第三方或者监管部门可以通过检查企业原始凭证的方式发现其中的漏洞。而虚构交易则是指，企业通过与供应商、关联方及其他利益相关者串通合谋，虚构经济业务，伪造合同等原始凭证，虚构交易，从而达到虚假增收的目的。近年来虚构交易的案件数量显著提高，从虚假记账到假账真做，意味着造假手段的升级，这种方式牵涉范围更广，并且更为隐蔽，增加了会计师事务所及监管部门的检查难度。而另一个方面的影响因素，即成本费用类，也是财务造假者青睐的目标。这类舞弊主要通过会计操纵的方式实现。例如，企业将设备日常维修费用计入长期折旧，在各期费用中摊提，达到推迟确认费用，虚增本期利润的目的。类似的，还有不按照比例计提折旧、资产减值准备，随意结转研发费用等利用会计政策的漏洞，少计本期成本费用的手段。2.虚增资产虚增资产是最直接的财务造假方法之一。此外，上市公司利用资产向市场呈现良好的盈利业绩，以吸引投资者、管理上市，同时，也是为了满足社会关系，掩盖利益，不揭露负面。货币资金舞弊通常需要银行等金融机构的配合，它曾经是最容易分析的产品。近年来，它已成为使用最多、金额最多的方法之一。上市公司与金融机构合作，配合上市公司向公众提供银行凭证、合格投资者凭证等，以达到资产膨胀的目的。此外，产品造假也是上市公司为了增加产品价值而采用的一种手段，其主要原因是市场不同使得产品业务不同。有些行业有条件需要专家来评估进度。例如，对于采用完工百分比的制造企业来说，产品的验收是根据完工进度的估计来进行的，这样管理的空间太大，而且存在造假的可能性。3.利用信息披露舞弊信息披露舞弊指的是公司故意隐瞒或虚假披露本应披露的真实的业务与财务信息，这种舞弊给审计工作造成了较大的风险，同时也违反了我国对企业信息披露的相关法律法规。根据我国《证券交易法》、《公司法》等相关法律法规的规定，上市公司应当如实披露公司重要事项，并保证所披露信息的真实性、完整性。上市公司披露会计信息将影响众多利益相关者，利用披露造假不仅给广大中小投资者带来风险和损失，而且违反相关规定，影响市场资源的合理配置。上市公司利用信息披露实施财务造假的原因主要有以下两个：一是掩盖产品质量、决策失误等问题。这些问题的出现意味着公司未来的产品销售和发展前景并不乐观，公司在市场上的形象也会受到影响，目前公司有强烈的意愿不披露这些信息以达到目标防止股价波动。其次，隐藏关联交易。如果企业与关联方串通捏造交易、建立虚假账户、虚增收入，那么对这些关联交易保密并披露信息，是企业实现利益最大化的最佳选择。（三）舞弊三角理论目前对财务舞弊理论成因的分析，学术界有几种理论，分别是：GONE理论分析，舞弊风险因子理论分析，冰山理论分析，舞弊三角理论分析等。其中三角理论是W.StevenAlbrecht等人于1995年提出的，该理论的核心观点为，舞弊的原因由三个要素构成：压力、机会和借口。该理论指出当这三个要素同时存在时，舞弊就会滋生，其中压力是导致企业进行财务舞弊最直接的因素，现代企业发展过程中不可避免会遇到低迷的境遇，当企业面临业绩不佳、股价下跌及退市边缘的情况时，迫于企业发展的巨大压力，管理层就具备了实施财务舞弊的倾向。与此同时，市场环境中，相比于舞弊获利来说微不足道的违法成本、独立第三方违反职业道德及监管部门查处不力等条件，为企业舞弊动机提供了机会因素。借口则是企业舞弊动机的第三个因素，又被成为自我合理化因素，即舞弊主体实施舞弊前，出于对法律法规的惧怕及道德上的谴责，为舞弊寻找一些看似合理的借口，比如为公司谋求利益，或者不会被发现的侥幸心理等等。本文主要结合三角理论来分析广东榕泰财务舞弊案例。三、广东榕泰财务舞弊背景及后果（一）广东榕泰财务舞弊事件披露1.广东榕泰公司简介广东榕泰公司自1997年12月成立以来，一直致力于ML复合新材料及其制品的生产与销售。2001年6月，公司成功在上海股票交易所上市，股票代码为600589。公司所生产的ML氨基复合材料，凭借领先的技术标准与卓越的材料性能，在同行业中率先采用了国际先进标准ISO2112。这确保了公司产品的制成品能够满足美国FDA、ISO欧盟9ESS0、0澳大利亚1AS和1ISO614470等国际认证标准。此外，广东榕泰公司还先后通过了01管理环境体系认证，为公司参与国际化经营和竞争赢得了“绿色通行证”。2.广东榕泰财务造假案件回顾2016年之前公司盈利状况并不乐观，数据显示，2012年至2015年，公司归属于母公司的净利润也持续下降，三年后自营减少。截至2022年6月末，公司债务规模达16.81亿元，负债率升至97.67%。账户现金仅3.21亿元，而借款总金额达10亿元。广东榕泰2018年通过虚构销售账目虚增利润1225万元。。为避免公司价值大幅贬值，并影响2018年的财务报表，广东榕泰组织郑创佳等人用公司自有资金交出同塑、中粤农资及对方机构重复付款并制作虚假付款合同，向上述三名客户虚构收取货款1225万元，并将相关客户的应收账款余额清零，从而防止产生坏账为关联客户应收款计提1225万元，导致2018年年报虚增利润1225万元，2019年，广东榕泰虚增利润17833万元。通过虚构销售获利3124万元，虚构保理获利1178万元，合计虚增利润4302万元。2021年3月12日，广东榕泰收到了中国证监会广东监管局的《行政处罚及市场禁入预告》。通报指出，广东榕泰及相关员工未能在规定时间内披露2019年的年度报告，相关报告未披露关联关系、日常经营性关联交易、2018年年度报告及2019年度报告等。根据新证券法的相关规定，广东证监局拟决定对广东榕泰处以300万元罚款，对杨宝胜处以330万元罚款，对郑创佳等三人处以160万元罚款，伟雄、杨光等相关人员还受到警告，并处20万元以上80万元以下罚款。（二）广东榕泰财务舞弊后果分析1.对公司经营的影响由表1可知，从2019年财务造假案件曝光开始，公司整体呈现衰退趋势，公司的总资产、营业收入、归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益、加权平均净资产收益率都大幅度下降。表1广东榕泰公司近3年的主要会计数据和财务指标（单位：万元）2018年2019年2020年总资产540，49215425,847.93364，14212营业收入170，010.64142,774.32106，553.72归属于上市公司股东的净利润15368，31-62，438.71-121,524.56经营活动产生的现金流量净额41，499.196，993.73-32，537.57基本每股收益0.22-0.89-1.73加权平均净资产收益率4.91-18.53-63.18资料来源：根据东方财经网整理所得。又从表2可知，从2019年开始，广东榕泰公司的股价持续下跌，股票市值大幅度下降，有被退市的风险，于2021年6月公司简称变成ST榕泰。从财务造假被揭发开始，此财务舞弊行为严重影响公司形象，投资者对公司的未来发展前景不抱有积极态度，企业筹资受到限制。表2广东榕泰公司近4年的股票市值波动（单位：元）年度市值公司市值增长率行业市值增长率总体市值增长率201820.40-32.78%-27.60%-30.20%201927.2033.33%34.05%47.10%202016.30-40.07%49.45%60.88%202111.30-30.67%66.84%34.72%资料来源：根据东方财经网整理所得。2.对投资者的影响在投资者进行投资时，公司的财务指标是重要的参考，上市公司会计造假，美化的财务报表给投资者带来广大的发展前景，投资者也愿意继续进行投资。从表3可知，从广东榕泰财务造假的事件被揭发开始，广东榕泰市值大幅度下降，给投资者带来重大经济损失，损害投资者进行投资的信心。表3广东榕泰公司2012年-2018年的股票市值波动（单位：元）年度市值公司市值增长率行业市值增长率总体市值增长率201227.60500.00%500.00%500.00%201325.15-8.88%5.28%10.27%201428.6013.72%15.33%25.39%201583.95193.53%95.54%70.76%201643.75-47.89%-2.74%-8.70%201730.35-30.63%-2.72%1.64%201820.40-32.78%-27.60%-30.20%201927.2033.33%34.05%47.10%202016.30-40.07%49.45%60.88%202111.30-30.67%66.84%34.72%资料来源：根据东方财经网整理所得。3.对国家的影响广东榕泰进行财务造假不仅破坏了我国会计准则的作用，还威胁了广大会计信息使用者的利益，更让社会公众对会计诚信提出了质疑。还将从根本上破坏市场经济的信用基础，影响国家市场经济正常运行。广东榕泰进行财务造假不仅影响资本市场的有效运行，而且还影响我国实体经济的长效发展，导致投资者在资本市场无法获利。四、广东榕泰财务舞弊的征兆及手段（一）广东榕泰财务舞弊征兆1.大股东股份质押率高大股东股权质押也叫股票质押或是股份质押，就是上市公司的股东将自己手中的股权来质押给银行借钱。和银行贷款相比，股份质押是更为便捷的筹资手段。但如果质押比例过高，则说明有两种可能：一是持股股东的资金状况可能面临挑战，需要通过质押股份来进行资金周转；二是大股东可能对公司未来的发展持有保留态度。根据公开信息，榕泰瓷具作为榕泰公司的第一大股东，在2017年持有榕泰股份1.38亿股，占总股份的19.53%。其中，质押的股份累计达到133,830,000股，占榕泰瓷具持有本公司股份总数的97.18%，占榕泰总股本的18.97%。到了2018年9月13日，榕泰瓷具持有的股份数量仍为1.38亿股，本年度累计质押公司股份101,530,000股，占其所持有公司股份的73.72%，占公司总股本的14.40%。这些数据进一步印证了上述两种可能性的存在。2019年12月6日榕泰瓷具自身质押比例达到70%，兴盛化工、杨宝生合计质押比率达到60.83%，2020年5月16日兴盛化工新增质押2,000万股，自身质押比例达到74.94%，与其一致行动个人合计达到69.74%，我国规定，公司股东进行股份质押有一条质押警戒线，质押借款金额与质押标的证券市值的比值不能高于60%，且单只A股股票市场整体质押比例不能高于50%。股东股份质押率过高会带来许多风险，大股东在经营中投入的努力与自身回报不相匹配的情况下，道德风险就容易被出现，股份质押率过高除了会出现道德风险外还可能会出现控制权风险和处置风险。2.应收账款占比过高应收账款指的是企业在日常经营活动中，因销售商品、产品或提供劳务等交易所产生的，应向购买或接受服务单位收取的款项。这些款项包括但不限于购买或接受服务单位应负担的税金，以及代为垫付的各种运输和杂费。应收账款是随着企业销售行为的发生而形成的一种债权。若应收账款的比例过高，将给企业带来巨大的经营风险。这可能导致公司无法进行规模经营，进而难以降低经营成本，取得竞争优势。表42017-2020年应收账款与营业收入及占比情况（单位:亿元）财务指标2021年2020年2019年2018年2017年应收账款4.735.036.386.385.33营业收入7.8010.6914.2817.0016.43应收账款/营业收入60.65%47.05%44.72%37.55%32.44%总资产18.5636.4142.5854.0058.70应收账款/总资产25.48%13.81%14.98%11.81%90.80%资料来源：根据东方财经网整理所得。应收账款的占比可通过两个方面的计算来确定：首先是应收账款相对于营业收入的占比；其次是应收账款在总资产中的占比。根据表4所显示的数据，从2017年至2021年，应收账款占营业收入的比例呈现出一个连续上升的趋势，甚至触及了60%的水平。此外，2017年应收账款在总资产中的占比亦显著，高达30%至90%，这一比例显著偏高。应收账款的占比过高将增加企业的风险敞口。大量的应收账款存在，不仅可能虚增企业账面上的营业收入，而且在一定程度上可能导致企业利润的虚增，从而夸大企业的经营成果。这种情况无疑会增加企业的风险成本。3.存贷双高存贷双高中“存”指货币资金、其他流动资产和应收账款等的总和，“贷”指短期借款、长期借款和应付债券等的总和，这会使得企业的资金的使用效率比较低。一是“（货币资金+流动资产）/总资产”过高；二是“货币资金/流动负债”这一比例在1附近。如果某家企业的财务报表同时满足这两个条件，则存在“存贷双高”的可能。表5广东榕泰2017-2021年存款、贷款和利息情况表（单位：亿元）项目2021年2020年2019年2018年2017年货币资金0.4567.18610.0312.4218.47借款合计12.6612.5799.42210.9579.959利息收入0.01860.07800.44720.30660.1221利息支出0.82660.8230.90630.8071.184总资产19.6638.4942.5854.0557.7资料来源：广东榕泰2017年-2021年财务报表。由表5可知，2017年-2019年货币资金都超过10亿元，与此同时借款也超过10亿元，在2017年货币资金18.47亿元，利息收入仅有1221万元，同年借款合计却不超过10亿元，但利息支出却占1.184亿元，虽然2018年-2019年货币资金有所下降，利息收入有所上涨，但是利息支出有所上升。根据计算借款/总资产和货币资产/总资产可得出，广东榕泰2017年-2019年货币资金占比和借款占比集中在20%-30%。根据图1（数据摘自广东榕泰2017-2021年财务报表）广东榕泰2017年利息支出占净利润的比例高达88.23%，货币资金，借款的比例超过20%，利息支出占比超过80%，这显然是不符合常理，具有双高的特征。存贷双高有虚增利润、资金占用的可能以及增加货币成本的可能。图1广东榕泰2017年-2021年利息支出占净利润比率变动情况（二）广东榕泰财务舞弊的主要手段1.未披露关联方交易经过对表6的细致分析，我们发现广东榕泰在2018年与3家关联方进行的交易采购金额高达4.19亿元，这一数字占到了公司当年净利润的13.16%。而到了2019年，该公司继续向这3家关联方采购原材料，金额达到了4.037亿元，占当年净利润的比例上升至15.36%。值得注意的是，根据相关资料，广东榕泰在2018年和2019年这两年的年度报告中，并未对上述与关联方的交易进行披露。表62018-2019年广东榕泰关联方进行交易的情况项目2018年2019年向3家关联方采购原材料(万元)(不含增值税)41903.0240376.68涉及金额占公司当年净资产的百分比(%)13.16%15.36%数据来源:中国证券监督管理委员会广东监管局行政处罚决定书。如表7所示是2018年广东榕泰与这几家关联方进行交易的情况，资料显示2018年应付票据的期末余额为47000万元，从2015年到2019年广东榕泰与表中的客户采购的相关款项就累计超过20亿元，往来款项超过80亿元，在2019年的发生额就超过了27亿元。广东榕泰的交易模式一直都是先付款后发货，广东榕泰先将货款分别支付给其他几家关联方，再由关联方把货款支付给外部的供应商，外部的供应商确定收款后就开始发货。从2019年上交所发布的公告中发现（表8所示），其中上述几个公司进行了采购材料款的预付，但是根据相关的行业告示可知，该公司的原材料（纸浆、尿素、木浆等）一般不进行材料款的预付，因此，该往来款项存在可疑迹象。表72018年应付票据期末余额（单位：万元）客户应付票据期末余额2018年采购额采购内容是否关联方揭阳市中粤农资13,950.0012,456.96尿素否揭阳市和通塑胶13,600.0023,942.82纸浆否揭阳市永佳农资10,950.0011,049.67纸浆、尿素等否揭阳市丰华化工助剂7,500.007,500.00聚氯乙烯否中盐吉兰泰氯碱化工1,000.008,025.62聚氯乙烯否合计47,000.0万元62,975.07//数据来源：2018年年报上交所问询函回复公告。表82018年预付账款前五名情况表交易对方交易背景金额（万元）账龄是否关联方揭阳市和通塑胶购买纸浆等原材料1,873.901年以内否揭阳市永佳农资购买尿素、木浆等881.211年以内否中盐吉兰泰氯碱化工购买聚氯乙烯等原料748.551年以内否揭阳市丰华化工助剂购买聚氯乙烯等原料189.991年以内否山西阳煤丰喜肥业购买乌洛托品等原料102.161年以内否数据来源：2018年年报上交所问询函回复公告。2.虚构销售回款根据表9的数据分析，广东榕泰在2018年的应收账款管理中，发现存在大量的应收账款难以全额回收的情况，同时也有多家客户已注销。若将这些无法收回的应收账款确认为资产减值损失，并计提相应的减值准备，将对公司利润产生直接负面影响，进而对公司运营的资本和整体资金链条构成冲击。这不仅可能导致公司货物损失，而且将面临无法全额收回成本的困境。表9广东榕泰2018年更正前后财务报表项目（单位：万元）受影响的比较期间报表项目名称重述前累积影响金额重述后应收账款63,826.03-847.3662,978.68未分配利润103,555.77-847.36102,708.42资产减值损失-847.36847.36净利润15,358.53-847.3614,511.17基本每股收益0.22-0.21稀释每股收益0.22-0.21数据来源：根据广东榕泰公告整理。表102018年-2019年广东榕泰通过虚构销售回款虚增利润情况表项目2019年2018年虚构客户收取货款（万元）3124.231224.69虚增利润（万元)3124.231224.69虚增利润占当年年报披露利润总额的百分比(%)-6.87数据来源:中国证券监督管理委员会广东监管局行政处罚决定书。为防范潜在风险并维护公司利润稳定，广东榕泰董事长决定采取一系列措施。其中，他秘密组织财务总监郑创佳等人，运用公司自有资产与通塑胶、农资及第三方交易机构展开循环交易。同时，为确保交易的合规性，他们精心编制了虚假的代付款协议，并虚构了从上述几家公司共计1225万元的账款，以使应收账款余额归零。这样一来，公司无需计提减值准备，进而实现了虚增利润的目的。这些措施的实施，旨在确保公司的稳健运营和持续盈利。3.虚构保理业务如图2所示，广东榕泰生物科技股份有限公司在2019年，通过其子公司虚构了与通塑胶、农资及第三方机构之间的保理业务协议。该公司通过向这三家公司提供融资，使得当年的利润虚增了1177.99万元。综合前述三点情况，广东榕泰生物科技股份有限公司在2018年和2019年通过虚构应收账款和保理业务等手段，共虚增了5526.91万元的利润。此外，该公司连续两年的财务报告均未对此进行披露，存在虚假记载的情况。受让应收账款债权控制下的关联方全资子公司受让应收账款债权控制下的关联方全资子公司保理业务 保理业务收取利息提供融资收取利息提供融资图2广东榕泰利用关联方虚构保理业务五、基于舞弊三角理论的广东榕泰财务舞弊成因分析通过对广东榕泰进行财务造假手段的分析，进一步运用舞弊三角理论对广东榕泰进行财务造假原因的分析。在本案例中，广东榕泰的压力来自资金紧缺、行业困境重重和财务报表业绩压力，这三方面压力给广东榕泰带来了巨大的危机。借口主要是在旧《证券法》或2020年颁布的《证券法》下，企业进行财务造假的成本低而所带来的经济利润却是进行造假成本的几倍，所以给广东榕泰带来了巨大的合理化借口。而机会主要是来自公司的治理结构混乱，独立股东自身不具有谨慎性给财务造假带来了内部机会，且外部审计机构未尽其职，给广东榕泰实施财务造假带来了外部机会。（一）压力分析压力是促使舞弊主体产生舞弊需求的因素之一。这种压力一般来自于对业务或财务指标的高期望，或者是对自身利益的获取，这对财务主体来说是一种负担。1.资金压力广东榕泰在较短时间内获得多项荣誉称赞，并成为了国家重点高新技术企业，一下成为龙头企业，但却需要大量的资金支持，需要一条稳定的资金链条迫在眉睫，此时增加了资金压力。2.行业压力广东榕泰的主营业务是以化工材料的生产和销售为主，由于国家提倡节能减排，绿色循环发展，保护生态环境，政策的变化以及国内外环境的变化，下游企业供需不平衡，公司盈利能力下降，发展前景不好，面临瓶颈。受政策影响，化工行业受到发展限制，化工环境受到双重挑战，传统化工行业发展也受到限制，整个行业发展受到限制，广东榕泰以主要从事ML复合新和苯酐及二辛脂的生产和销售为主，品牌缺乏差异化和产品附加值，广东榕泰原材料的销售方面获得的利润较小，从而限制了公司的产业发展，同时公司也面临着转型发展的挑战。3.财务报表压力广东榕泰当前面临多重压力，不仅包括资金紧张和行业竞争，还承受着保持当年利润与财务报表业绩稳定的压力。由于部分客户公司注销，导致广东榕泰存在大量未能收回的应收账款，进而面临潜在的资产减值损失风险。若情况持续，可能需全额计提减值准备，那么公司的利润将会受到影响，并且公司的财务报表也会受到较大影响。因此为避免公司的利润下降及财务报表受到影响，广东榕泰不得不暗箱操作，利用关联方交易进行虚构销售回款和虚构保理业务，进而虚增利润，企图达到掩人耳目的目的。（二）借口分析当公司满足压力和机会两个因素时，只需要找一个自我合理化的借口，就可以掩盖公司财务造假的本质。借口本质上是个人的道德价值判断。合理化理由分两个方面，一方面是为了掩盖闭环资金等违法手段，另一方面，即使东窗被曝光，也可以减轻自身的处罚。在2020年的《证券法》颁布之前，我国对上市公司进行处罚的力度明显不足，广东榕泰在旧《证券法》的处罚标准下的财务舞弊的处罚罚款是30-60万元，而对造假人员的处罚罚款也明显偏低仅在3-30万元，未进行披露关联方交易的处罚情况与财务舞弊的程度差不多，在此条款下，广东榕泰的最高罚金不超过60万元，除主要负责人的罚金在90万元以内，其他的负责人罚款不超过30万元，而在2020年的《证券法》的处罚标准下，康美药业财务舞弊却要罚几百亿元，而负责人也要罚款几百万元，在面对康美药业的巨额罚金的对比下，广东榕泰的罚金简直微不足道，这几十万元的罚金显得财务的成本明显偏低，而目前的处罚都是处在经济层面的进行的，而实施舞弊产生的经济利益价值却是在处罚金的几倍，这就给了舞弊行为实施者以舞弊暴露成本低，而舞弊所带来的经济利益损失却极小，这就给舞弊实施者带来了舞弊的借口。（三）机会分析1.内部机会广东榕泰是一家家族传承的企业，其内部治理结构存在不合理之处。公司的独立董事在履行职责方面存在不足，未能充分发挥其应有的作用，为广东榕泰的财务舞弊行为提供了可乘之机。特别是在审计机构对2019年财务报告提出带有强调事项的保留意见后，冯某等四位独立董事并未对可疑事项给予足够关注，也未进行深入调查，便草率地在年度报告上签字，未能确保证明财务报告的正确性、真实性和完整性。这一行为充分暴露了其独立董事在严谨性、独立性和专业性方面的缺失，未能有效发挥对公司治理的制约作用。由此可见广东榕泰的独立董事徒有虚名，它的设立好像就仅仅是为了满足上市公司的相关法律法规的要求，独立董事的职能未能得到具体执行，公司的内部治理结构混乱，为广东榕泰进行财务舞弊带来了内部机会。2.外部机会外部机会主要是从审计师事务所所进行的违法操作来进行分析，广东榕泰2019年之前的年度审计报告都是由广东正中珠江会计事务所进行，而在2015年-2018年，正中珠江事务所连续4年给广东榕泰出具了标准无保留意见。最经典的案例就是，正中珠江与康美药业有着连续17年的合作，有着长期的利益交易关联，在此基础上，作为审计事务所更不能失去自身的独立性，审计事务所一旦失去独立性，其审计报告的准确性将难以保障，从而失去公众的信任。以广东榕泰为例，其连续多年的财务造假行为中，负责审计的会计师事务所未尽其应有的职责，使得公众难以发现其财务舞弊行为。在这种情况下，广东榕泰的管理层更是肆无忌惮，借助会计师事务所的掩护，不断编造虚假数据，掩盖公司真实的财务状况。这种行为不仅严重损害了公众的利益，更为广东榕泰提供了外部舞弊的机会，严重破坏了市场的公平性和诚信体系。因此，审计事务所必须保持独立性，认真履行审计职责，确保审计报告的准确性和公正性，以维护公众的利益和市场的稳定。六、基于舞弊三角理论的广东榕泰财务舞弊治理对策针对运用舞弊三角理论对广东榕泰进行财务造假的原因分析后，进一步提出对广东榕泰进行财务造假治理措施，从如何缓解压力、消除借口、减少机会三方面进行分析。（一）缓解财务舞弊压力广东榕泰应合理规划和配置公司的资金，广东榕泰面临的最大压力就是财务压力，因此要改善公司的资金压力最有效的方法就是改善公司的经营状况。广东榕泰是一家家族企业，正是因为是家族企业，所以会面临大量的问题，其中就包括企业的发展方向不明确、企业管理者综合素质参差不齐、管理困难等问题。要改善公司的经营状况，要做到以下几点。第一，企业需要明确自身的发展方向，设定精准的目标和方向，制定有效的规划和策略，这样才能在在市场中获得竞争优势，占据有利地位。其次，要引进专业的、有经验的职业经理人，他们能够更好地了解企业的核心能力，在企业的经营管理中提高效率、降低成本，从而提高企业的绩效，获得更多的利益。同时，还可以提供更多的战略决策和管理建议，可以帮助员工更好的提高专业技能，还能促进企业的可持续发展。第三，优化企业组织机制也是改善企业经营状况的重要措施。企业必须全面了解内部运行机制、程序、规定等，并加以适应和优化，以提高工作效率和响应速度。第四，建立适合自身的企业文化，以灵活和科学为主题，加强管理制度建设，提高公司团队精神，提高员工积极性和责任感，在全面提升企业绩效的同时实现自身更好的发展。第五，加强技术创新，实现品牌差异化，提高产品附加值。综上所述，要想改善企业的经营状况，就得明确企业的经营方向，引进具有经验的职业经理人，优化企业组织机制等措施，这样才能让公司长期立于龙头位置，在市场竞争中为于不败之地。（二）消除财务舞弊借口为提升我国执法监管的效能并减少上市公司舞弊行为的发生，亟需加强相关法律法规的建设。当前，我国执法监管存在漏洞，许多公司在出现财务造假问题后，证监部门才开始采取相应行动。针对这一问题，我们提出以下措施：首先，构建动态监管制度，规定上市公司提供的财务报表必须接受专业审计师的审核。这一措施旨在确保财务报表的真实性和准确性，为投资者提供可靠的信息。其次，引入抽查制度，定期对存在财务风险和数据异常的公司进行检查。通过抽查，可以及时发现潜在问题，对上市公司形成心理震慑，从而遏制舞弊行为的发生。第三，设立常驻审计员制度，对陷入困境的上市公司进行调查。这一制度将打破以往上市公司内部监督机制的局限性，实现财务报表的公开透明监督，提高上市公司的治理水平。最后，设立举报奖励机制，鼓励任何人举报涉嫌财务欺诈的行为。同时，采用匿名举报方式保护举报人，收集信息，以便对上市公司进行及时有效的监管。这些措施将有助于加强执法监管并减少上市公司的舞弊行为。然而，我们也应认识到，尽管这些措施能够提高监管力度，但无法完全避免舞弊行为的发生。因此，我们需要不断完善监管制度，提高监管效能，确保我国资本市场的健康稳定发展。广东榕泰虽然有执法部门的监管，但是却因为惩罚力度不严厉，广东榕泰的财务舞弊的处罚罚款是30-60万元，而对造假人员的处罚罚款也明显偏低仅在3-30万元，未进行披露关联方交易的处罚情况与财务舞弊的程度差不多，在旧《证券法》下，广东榕泰的最高罚金不超过60万元，除主要负责人的罚金在90万元以内，其他的负责人罚款不超过30万元，这些处罚力度太小，所以广东榕泰一点都不害怕，反而一错再错。所以除了要加强监督力度外还需要加强处罚力度。第一，对涉嫌财务舞弊的人员进行刑事处罚，而不仅仅是对他们处以罚金和禁止进入市场，酌情根据诈骗的数额、范围、危害等因素确定无限制的有期徒刑，以起到真正的震慑作用。第二，加大民事舞弊的处罚力度，建立民事诉讼制度，强化舞弊责任，以达到扭转产生舞弊获得的收益大于成本的局面。第三，强化经济处罚，首先对举报人实施经济奖励，由舞弊犯罪者承担经济奖励，加大舞弊者成本。其次，对舞弊犯罪者实施重罚，没收其违法之才，并加以罚款，使舞弊犯罪行为无从下手。最后对上市公司的舞弊行为，证监会应当对其进行严厉处罚，甚至可以采取剔除措施，以确保造假者不敢，不能，不想在进行舞弊。（三）减少财务舞弊机会广东榕泰属于一人独大，由一个人控制大额股权，甚至出现管理者凌驾于内部控制之上。公司应加强企业内部治理，强化股东素质，公司内部股东应有效发挥自己的职责，发挥自身董事的责任，为确保内部控制机制的高效运作，独立董事的选任至关重要。他们不仅应具备扎实的专业知识和卓越的职业能力，还需拥有出色的判断力，对财务舞弊行为保持警觉，并能及时发现公司运营中的问题。独立性是独立董事履职的基石，因此，公司应为他们创造一个公正、透明的工作环境。此外，通过适当扩大独立董事的权力，实现权力的分散与制衡，有助于优化公司治理结构。鉴于广东榕泰公司采用家族继承制，为防范潜在风险，建议增加非家族股东成员的比例，降低单一家族成员对公司的控制力，避免家庭因素对公司运营的过度影响。同时，将家庭管理模式逐步转变为专业化管理，确保权力在不同部门之间合理分配，形成相互制约的机制。在公司内部治理方面，应明确各部门和岗位的职责，确保职责清晰、分工明确，避免权力重叠和滥用。此外，加强内部控制体系的建设，确保不相容职责得到有效分离，充分发挥内部控制在规范公司治理、保障公司稳健运营中的核心作用。审计师事务所应当保持自身的独立性，正中珠江会计师事务所对广东榕泰舞弊应该有所察觉，在审计过程中对广东榕泰的情况应当是有所了解的，但却为其连续4年出具了标准无保留意见。审计师在对关联方交易审计过程中，应当充分审慎所获取的审计证据是否具备充分性，真实性，并对所获取的审计证据进行可靠性分析，要时刻保持怀疑的职业态度，在对审计证据保持怀疑时应当去想方设法获取更多更充分的审计证据来面对审计风险。在面对关联方交易审计过程中审计人员除了要保持应有的职业态度还应与治理层进行交流沟通，2019年，瑞华会计师事务所在审计过程中，因未与治理层进行有效沟通，故未能充分了解治理层在此过程中的职能作用，从而增加了会计师错误评估的风险。此外，审计人员在执行审计任务时，应不断提升自身综合素质，以应对审计过程中可能遇到的各种压力。在审计实践中，审计师常面临多种诱惑和挑战，因此，必须保持清晰的思维，以确保审计工作的客观性和公正性。审计师应当遵守各种职业道德要求，时刻保持正直、诚实守信、客观公正，独立性，要有审计师的专业胜任能力，不受各种诱惑的诱惑。七、结语本案例立足于