基于熵值法的拉芳家化财务风险评价研究

毕业论文（设计）绪论1.1研究背景及研究意义1.1.1研究背景近年来，国家已经对日化产品生产企业实行生产许可证管理制度，修订颁布了多项法规和管理办法，提升了行业门槛。日化行业监管不断加强、日益规范，导致部分生产能力薄弱、质量不佳的中小企业逐步淘汰，这样有利于提高行业集中度，为行业优质企业的健康成长创造良好环境。随着消费群体覆盖范围的扩大，在社交电商和网红经济裂变传播的带动下，日化行业品牌需要产品组合多元化，产品健康时尚。设计理念迎合消费者日益个性化、差异化的需求，提升品牌的整体覆盖率。同时，网络销售的快速发展促使日化品牌更加注重日化品牌管理和市场开发。在当代经济发展中，财务风险评价对企业的可持续发展至关重要。日化行业是一个竞争激烈的行业，原材料价格波动、消费者需求变化、渠道变革等因素都可能影响到公司的财务状况。经济环境的变化对企业的财务状况有着直接的影响。例如，经济增长放缓、消费低迷等都会影响到拉芳家化的销售收入和利润。综上所述，研究拉芳家化的财务风险背景需要综合考虑行业背景、经济环境、公司财务数据以及公司战略和经营情况等多个因素，以全面评估拉芳家化的财务风险。在复杂多变的市场环境中，有效评估拉芳家化的财务风险对企业和利益相关者具有重要意义。1.1.2研究意义一、有利于提高企业风险管理效率通过定量和系统化的分析，能够帮助拉芳家化识别和评估财务风险，提高企业风险管理的效率和准确性。提升市场竞争力，通过有效管理财务风险，拉芳家化可以增强投资者和市场的信心，提升企业的市场竞争力。二、有利于企业全面认识财务风险熵值法能够帮助识别和评价企业财务活动中存在的风险因素，通过量化的方法确定各风险因素的权重，使决策过程更加科学和合理。通过功效系数法可以清楚的知道拉芳家化的财务风等级，利于优化企业财务风险管理，通过对拉芳家化的财务风险进行系统研究，为企业提供针对性的风险管理建议，帮助企业优化财务决策，降低经营风险。三、有利于为同行业提供借鉴对财务风险的持续监控和评估有助于拉芳家化及时发现问题，采取措施，保证企业的稳定经营，同时对同行业的各类企业实现可持续发展具有重要的实践意义。因此，基于熵值法和功效系数法的拉芳家化财务风险研究不仅具有理论价值，更具有重要的实践意义，有助于企业提升财务管理水平，实现稳定和可持续发展。1.2研究现状1.2.1国外研究现状一、财务风险相关研究Gorbunov和Denisov(2018)认为财务风险是不能完全控制的，但是企业可以通过一些风险转移和合理规避去减少风险REF_Ref5989\r\h[1]。Tami和Josephine（2019）认为对于企业而言，不仅要关注自身的财务健康，还要考虑到供应链金融中的关联供应商的财务状况，因为供应商的财务问题可能会影响到企业的供应链稳定性和成本控制REF_Ref6054\r\h[2]。Habib等(2020)通过对财务风险的深入探讨，认为公司的内部因素比外部因素对于财务风险的研究会更加严重REF_Ref6084\r\h[3]。Zizi等（2020）通过定量与定性相结合的方法对股票的市场进行调查与研究，并且提出了更加完善并且合理的财务风险评价指标体系REF_Ref6116\r\h[4]。二、财务风险控制相关研究MianFu和DandanWang（2020）结合层次分析法和熵权法，建立一个适用于某单位食堂四家食品供应商的评价指标体系，以便进行更有效的分析REF_Ref6149\r\h[5]。LamWengSiewetc.（2021）采用模糊维可模型和熵值法，该研究建立了一个针对建筑行业的财务绩效评估模型，该模型的创建对财务绩效评估技术的革新产生了显著影响REF_Ref6191\r\h[6]。Talukder等（2021）在对财务风险用因子分析法进行评价时，结合现实因素，比如员工教育水平、文化程度等，更加全面的分析了企业将要面临的财务风险REF_Ref6224\r\h[7]。Cherry和Asebedo(2022)对财务风险有了更加深入的研究，认为公司经营活动所有的相关部分都可能产生财务风险，公司也应当加强对内部的控制以及监督，内部控制机制的完善与否对于公司财务风险的影响也是关键的因素REF_Ref6257\r\h[8]。1.2.2国内研究现状一、财务风险相关研究刘晓宁（2019）也认为在研究过程中，保障企业正常发展，在财务风险识别的过程中，企业可以依次对筹资风险、投资风险、营运风险和流动性风险进行识别，并制定出合理科学的防范措施，以减少企业财务损失REF_Ref6296\r\h[9]。并且张元超（2020）指出要全面理解风险的形成，需要综合考虑企业的环境、经营、管理和财务控制等方面的共同影响。只有针对这些因素进行综合分析和评估，企业才能更好地预防和应对财务风险的到来，并采取相应的措施来保护企业的利益和可持续发展REF_Ref6338\r\h[10]。二、财务风险识别相关研究陈文权（2021）在对财务风险识别时，指出应该利用全局和局部让财务指标更加具有合理性和说服力，增加准确性并且让企业对于财务风险的控制和措施的制定提供更多的依据和建议REF_Ref6466\r\h[11]。在刘文君（2023）的文章中同样指出风险识别是财务风险管理体系中不可或缺的组成部分,为了确保财务风险管理的有效性，本文们必须充分认识到风险识别的重要性,如果风险识别结果不准确，将对企业造成实质性的损失REF_Ref6541\r\h[12]。赵晓川，陈雪莲，张柏睿等（2024）在文章中考察了房地产公司对财务状况进行了多个方面的分析，优化公司结构提出建议，确保公司的良好发展REF_Ref6574\r\h[13]。三、财务风险控制相关研究董晏（2022）也认为可以更全面地识别企业的财务风险，提出了可以将财务活动和非财务活动相结合的方式REF_Ref6609\r\h[14]。REF_Ref7030\r\h邓华生(2023)指出日化用品销售企业应该对内部与外部的因素都加以归纳分类，并且做好财务风险预防工作，提升本企业在面对财务风险时的应变能力REF_Ref6649\r\h[15]。孙盼盼(2023)同样对日化用品企业分别在经营风险、筹资风险和投资风险进行了识别并且提出相应措施，给国产日化用品增强财务管理能力提出了借鉴REF_Ref6681\r\h[16]。蓝培铭（2024）对于负债经营下房地产企业常见的利率风险、汇率风险、资产减值风险提出了一些针对的控制意见REF_Ref6711\r\h[17]。1.2.3研究评述结合国内外文献可以看出，传统的财务风险评价已经不能满足现代企业财务风险的防范。近年来，国内外对于财务风险的研究取得了一系列研究成果，例如在财务风险识别、评估、防范和控制等方面都有所进展。学者们提出了基于风险评估的财务风险管理的框架，为企业提供了一种有效的风险管理方法。此外，随着大数据和人工智能等技术的发展，对财务风险进行数据分析和预测的能力也得到了提高。总的来说，我国财务风险研究的发展呈现出不断深入和扩展的趋势，但还需要进一步加强研究和探索，以更好地服务于企业的财务管理实践。同时，随着经济环境和市场形势的不断变化，对财务风险的研究也需要不断更新和改进。1.3研究内容及研究方法1.3.1研究内容本文以拉芳家化为具体的研究对象。本文首先介绍了财务风险以及财务风险评价的相关概念，之后以拉芳家化的公司概况为基础对公司进行财务风险的识别，并且基于熵值法对拉芳家化建立财务风险评价模型，根据此评价模型进行结果分析，在此基础上提出对应的解决建议，最终得出本篇论文的研究结论以及研究展望。本文共分为六个部分。具体研究内容如下:第一章是引言。首先，阐述了本文的研究背景和研究意义。其次，对相关文献进行了全面系统的梳理。最后，对研究内容进行了说明，并对研究思路进行了全面阐述。第二章是相关理论综述。阐述了财务风险和财务风险评价的相关概念，深刻理解了财务风险的相关理论基础。为本篇论文的研究夯实基础。第三章是对拉芳家化财务风险评价现状及分析。首先对于拉芳家化的概况进行了介绍以及梳理，其次对于拉芳家化的财务风险进行了识别与评价，并且证实了拉芳家化构建财务风险评价体系的必要性。第四章是基于熵值法的拉芳家化财务风险评价与分析。这个部分开始构建财务风险评价体系，从财务风险评价指标的选取原则到确定依据进行了了解，模型构建以及应用都是在这个基础上完成，加以应用并且对拉芳家化进行了横向、纵向的评价结果分析。第五章是拉芳家化财务风险控制对策。本部分根据第三章和第四章的研究结果，分别从经营风险、融资风险、投资风险和成长性风险四个方面对公司提出建议。第六章是结论与展望。对于整篇文章的总结并且希望可以为日化行业的其他同类型企业进行一些参考建议。1.3.2研究方法一、文献研究法在撰写论文时，利用文献检索网站是非常重要的。通过这些网站可以查询到大量的书籍、文献资料、期刊、硕博论文和研究报告等相关资料。在整理和分析资料时，可以将不同资料按照主题或相关性进行分类，以便更好地组织论文的内容。通过利用文献检索网站查询资料，并结合所学知识，参考国内外的学者研究成果，可以使论文的内容更为充实和有深度，提高论文的质量和学术水平。二、定量分析法在撰写论文或研究报告时，本文利用拉芳家化2018-2022年各项指标数据，建立数学模型，并用数学模型计算出分析对象的各项指标及其数值的一种方法。本篇论文采用熵值法给权重赋值进行分析，然后将评价的结果与定量分析的数据指标相结合，得出综合结论。这种分析方法能够考虑到数据的具体数据的原因，使得研究结果更加客观可靠。三、比较分析法对同类事物或数据进行对比，分析其差异和相同点，取长补短共同发展。通过比较不同事物的数据，可以发现它们在各个方面的异同。并且通过横向和纵向去进行对比，如果发现某个事物在某方面具有优势，可以借鉴其经验和方法；而如果发现其他事物存在不足，可以通过学习和改进来弥补不足之处。这种取长补短的方法可以提高事物的整体水平，并且通过发现规律，可以制定更有效的对策。1.4论文研究思路本文在参考了国内外相关文献及说明相关概念理论后，对拉芳家化的财务现状进行分析并且分别从营运、筹资、投资、发展四个方面进行风险识别，之后针对性的构建财务风险分析体系，最后给出结论与建议。具体研究框架如表1.1。表1.1论文研究框架表2.相关概念界定与理论基础2.1相关概念的界定2.1.1风险与财务风险一、风险风险指在特定的情境下，某种不利事件或事故发生的可能性及其导致的损失或影响。（一）不确定性风险的核心特征是不确定性，即未来事件的结果不可知。这种不确定性可能源于信息的不完整、决策的不确定性或外部环境的变化等因素。理解风险的内涵有助于本篇文章们更好地识别、评估和管理各种风险，以保护个人和社会的利益。（二）损失或影响风险通常与潜在的损失或负面影响相关。这些损失可能包括财产损失、身体伤害、声誉损害等。风险也可能带来正面影响，例如机会的损失或未实现潜在收益。风险的大小通常与不利事件发生的概率相关。高发生概率的事件被视为高风险，而低发生概率的事件则被视为低风险。（三）风险量风险量是风险的一种量化度量，它考虑了风险的发生概率和损失程度。风险量可以用风险矩阵来表示，其中风险的发生概率和损失程度分别作为矩阵的两个维度。二、财务风险财务风险是指在企业的财务管理过程中，由于各种难以预料和控制的不确定因素，导致企业财务状况具有不确定性，从而使企业有可能蒙受损失的风险。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，包括筹资、投资、资金回收等方面。（一）筹资风险由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。它可以细分为多种类型，其中包括市场风险、信用风险、利率风险以及政策风险等。（二）投资风险是指投资者在投资过程中可能面临的损失风险。企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。（三）流动性风险是指企业在短期内无法以合理成本筹集到所需资金的风险。企业面临的现金流不足，无法及时满足经营和债务偿还的需要，从而导致财务困境的风险。（四）经营风险企业在日常经营过程中，由于市场、竞争、政策等因素导致经营效益不确定的风险。财务风险管理的目的是利用各种手段，有计划、有组织地控制企业的财务和资本活动，避免财务风险，或尽可能地减少各种财务风险的影响，以保证企业既定目标的实现。2.1.2财务风险评价财务风险评价在企业和投资者的决策过程中具有重要作用，主要体现以下几个方面。一、风险识别和度量财务风险评价能够帮助企业识别和度量在财务活动中可能出现的风险，如资金链断裂、盈利能力下降、债务违约等。这有助于企业及时发现问题并采取相应措施降低风险。二、预测财务状况通过财务风险评价，企业可以分析和预测财务状况的未来走向，从而为企业的战略规划和经营决策提供依据。通过有效地识别和应对财务风险，企业可以提高自身的财务健康水平和市场竞争力。三、决策支持财务风险评价结果有助于企业制定合理的风险防范措施和财务策略，为企业的可持续发展提供决策支持。财务风险评价体系可以作为企业的预警系统，及时发现可能导致财务危机的信号，使企业能够迅速采取措施防范和化解风险。四、信息披露和沟通财务风险评价可以帮助企业向投资者、债权人等外部利益相关者更好地展示企业的财务状况和风险水平，提高信息透明度，增强各方信任。总之，财务风险评价对于企业识别和应对财务风险、提高市场竞争力、实现可持续发展具有重要意义。同时，它也有助于投资者、债权人等外部利益相关者更好地了解企业的财务状况，做出更为明智的投资和信贷决策。2.1.3财务风险特征一、客观性财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移。企业在经营过程中，无法完全避免和消除财务风险，只能通过各种手段来应对和减轻风险的影响。二、全面性财务风险存在于企业财务管理的全过程，包括资金筹集、投资、回收和分配等环节，并体现在多种财务关系上。财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。三、不确定性财务风险具有一定的不确定性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时刻都具有蒙受损失的可能性。四、收益性与损失性共存财务风险与收益成正比，风险越大，收益越高；风险越小，收益越低。企业在追求高收益的同时，也要注意防范和控制财务风险，以降低损失。了解财务风险的特征有助于企业更好地认识和应对财务风险，采取有效的风险防范和控制措施，保障企业的财务安全和稳定。2.2财务风险评价的方法2.2.1熵值法熵值法是一种用于确定指标权重的方法，它基于信息熵的概念，属于主观赋权法。在多指标决策分析中，熵值法可以帮助确定各指标的相对重要性，从而为决策提供依据。熵值法基于数据本身的分布情况来确定权重，减少了主观判断的影响。它通过计算指标的熵值来衡量指标的区分能力，从而更加客观地反映了指标的重要性。2.2.2功效系数法功效系数法是一种用于评价系统或过程效率的方法，功效系数法以规划多目标原则，对各个评价指标构建体系，设置上限是满意值，下限是不允许值，从而通过公式计算，能达到满意值的程度的各项指标，这个程度也被称作功效系数。然后确定各项指标的分值，最后通过使用加权平均法，评价所研究对象的综合情况。2.3相关理论基础2.3.1资本结构理论资本结构理论涉及到企业通过不同的融资方式来筹集资金，以及这些融资方式如何影响企业的财务状况和价值。资本结构理论在实务中的应用具有重要意义，企业应根据自身情况，合理安排债务和股权资本的比例，以降低资本成本，提高企业价值。同时，资本结构理论也为本文企业提供了有益的启示，如优化资本结构、加强公司治理等。总之，资本结构理论是财务领域一个重要实用的理论，对企业经营和发展具有指导意义。2.3.2财务风险管理理论财务风险管理理论关注于企业如何识别、评估、控制和应对可能对企业财务状况产生负面影响的风险。财务风险管理理论是通过合理的风险管理措施，确保企业财务稳定，实现企业价值的最大化。财务风险管理理论可以帮助企业更好地应对市场变化，规避潜在风险，提高企业的竞争力和可持续发展能力。随着全球经济一体化和金融市场的复杂性增加，财务风险管理理论的重要性日益凸显，成为企业管理的重要组成部分。3.拉芳家化财务风险评价现状及分析3.1拉芳家化概况3.1.1公司简介拉芳家化股份有限公司（以下简称“拉芳家化”）是一家专注于日化用品研发、生产和销售的企业，成立于2001年，总部位于中国广东省汕头市。拉芳家化在日化行业中具有较高的知名度和市场影响力，其产品涵盖洗发护发、洁面沐浴、护肤、口腔护理、日常洗涤等多个领域。公司通过不断的产品创新和市场拓展，致力于为消费者提供高品质的日化用品和服务。作为一家上市公司，拉芳家化拥有专业的研发团队，不断推出符合市场需求的新产品。同时，公司注重产品质量和品牌形象，通过严格的质量控制和营销策略，确保产品在市场上的竞争力。总体来说，拉芳家化作为国内日化行业的知名企业，凭借其品牌优势、产品研发能力和市场竞争力，在日化用品市场中占有一席之地，并持续推动行业的健康发展。3.1.2公司财务现状为了对公司进行深入的研究，本文对拉芳家化的资产负债表、利润表、现金流量表进行了较为深入的分析，并且对拉芳家化的近五年数据进行了综合汇总与分析研究。一、资产负债表通过了解拉芳家化2018-2022年的资产负债表相关数据，可以对拉芳家化近五年的经营状况有一个初步了解。表3.1反映了拉芳家化近五年的资产负债表相关数据。表3.1拉芳家化2018-2022年资产负债表相关数据 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年流动资产合计164000156800153200149500148600非流动资产合计3551036070508405930067560长期股权投资1928020040237502232027100固定资产和在建工程6736.95883.87283.47001.66844.7资产总计199500192900204000208800216200总资产增长率6.06%-3.42%5.75%2.35%3.54%非流动负债合计11661290285.6356.2557.1负债合计1984019220180201891019990表3.1（续）项目2018年2019年2020年2021年2022年总负债增长率8.89%-3.13%-6.24%4.94%5.71%所有者权益合计179600173700186000189900196200所有者权益增长率5.71%-3.29%7.08%2.1%3.32%数据来源：拉芳家化年报由表3.1得知，拉芳家化近五年总资产增长率从2018年的6.06%下降到2019年的-3.42%，但到了2020年的5.75%逐步缓慢增长到2022年的3.54%，总资产数额总体呈现逐年增长的趋势，但是增长率都是小于10%。2018-2022年总负债增长率从2018年的8.89%下降到2020年的-6.24%，又回升到了2022年的5.71%，2018-2022年所有者权益合计增长率从2018年的5.71%下降到2019年的-3.29%，到了2020年到达最高峰7.08%，但在2022年下降到了3.32%，2018-2022年公司的所有者权益合计增长率都小于10%。二、利润表通过了解拉芳家化2018-2022年的利润表相关数据，有助于了解企业的经营成果和盈利能力。表3.2反映了拉芳家化2018-2022年利润表相关数据。表3.2拉芳家化2018-2022年利润表相关数据 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年营业收入96410964809838011010088710营业成本3814043130507905059046860营业税金及附加1135982.1863.0780.7522.5销售费用3671041430316904851028500管理费用50884324495165356167研发费用34423825360234363314财务费用-1466-1830-1803-1422-1722资产减值损失-972.4-2171-909.0-1688-1640投资收益-1494699.7467520382464营业利润1502052001257063526096加：营业外收入508.7327.8270.767.50212.3减：营业外支出89.6822.71466.7279.6209.1表3.2（续）项目2018年2019年2020年2021年2022年利润总额1543055051238061406100净利润1282050431128056775780由表3.2可以看出，拉芳家化营业收入在2018-2021年是稳步上升，但在2022年从2021年的11.01亿元下降为8.871亿元，下降了2.139亿元，整体净利润在2020-2022年出现下降趋势，从2018年也从1.282亿元下降到了2019年的5043万元，并且在2020年的1.128亿元下降到了2022年的5780万元，整体来说盈利能力较弱，盈利结果波动幅度较大，总体来看经营成果并不理想。三、现金流量表通过了解拉芳家化2018-2022年的现金流量表相关数据，利于理解企业的现金来源和用途，以及其运营、投资和融资活动产生的现金流量。表3.3和图3.1分别反映了拉芳家化2018-2022年利润表相关数据以及柱形图。表3.3拉芳家化2018-2022年现金流量表相关数据 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年经营活动产生的现金流量净额24181373010870-193514180投资活动产生的现金流量净额2185015980-9511-425.5-8611筹资活动产生的现金流量净额-7693-10750-1898-1286-1524现金及现金等价物的净增加额1658018960-569.0-36564071图3.1拉芳家化2018-2022年现金流量表相关数据柱形图从表3.3和图3.1得知，2022年的经营活动产生的现金流量净额相比于2021年的由负转正并且取得了提升，主要是2021年的经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出呈现负数，但是在2022年很好地解决了现金流出比现金流入还要多的问题。投资活动产生的净现金流普遍下降，2022年达到-8611万元。投资活动产生的现金流入和流出之间的差距并不大，但是现金流出要比流入多。筹资活动产生的现金流量净额的变化也不容乐观，但是现金及现金等价物的净增加额在2022年是4071万元，相对于2020-2021年有所提升。3.2拉芳家化财务风险评价现状在公司的日常经营过程中，财务风险识别是不可或缺的一个重要环节。公司财务风险识别不仅是公司内部管理的要求，也是对股东、市场以及消费者负责任的表现。本节内容将从营运风险、筹资风险、投资风险、成长风险四个层面对拉芳家化进行风险识别。3.2.1营运风险识别与评价营运风险是指企业在日常运营过程中，这种风险通常与企业的内部管理、市场环境、技术支持和外部经济形势等相关。营运风险的大小及其控制能力，是评价企业稳健运营的重要指标。一、拉芳家化经营活动现金流分析经营活动现金流反映了企业主营业务的盈利能力和现金获取能力，是衡量企业经营健康状况的重要财务指标。拉芳家化2018-2022年度经营活动现金流量情况如表3.4以及图3.2所示。表3.4拉芳家化2018-2022年经营活动现金流量情况 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年经营活动现金流入小计104800101900106000116800105900经营活动现金流出小计102400881509518011870091670经营活动产生的现金流量净额24181373010870-193514180经营活动现金流入占所有流入比重38.96%55.97%57.9%58.19%74.83%数据来源：拉芳家化年报图3.2拉芳家化2018-2022年经营活动现金流量柱形图在企业的日常经营活动中，如果经营活动现金流入占所有流入的比重较大，那说明企业在经营活动中获取现金的能力较强，根据表3.4以及图3.2发现了拉芳家化在2019-2021年的经营活动现金流入比重达到了所有流入比重的一半，在2022年时达到了74.83%。拉芳家化的经营活动现金流入的比重逐年增加，但是经营活动产生的现金流量净额在2018-2022年呈现的差距不稳定。二、拉芳家化营运能力指标分析表3.5反映了拉芳家化2018-2022年营运能力财务指标情况。表3.5拉芳家化2018-2022年营运能力财务指标情况 单位：次项目2018年2019年2020年2021年2022年应收账款周转率8.8707.7848.5038.6477.530总资产周转率0.4970.4920.4960.5330.417存货周转率1.2611.4722.2252.4982.361从表3.5可以得知，拉芳家化的应收账款周转率从2018年的8.87下降到2019年的7.784然后增长到2021年的8.647，总资产周转率从2018年的0.497增长到2021年的0.533，表现出拉芳家化收账速度适当并且说明企业的信用政策得当，回款较快。结合存货周转率呈现的变化趋势是从2018年的1.261增长到2021年的2.498，整体呈现数额表现不佳，说明存货周转速度较慢，会存在存货积压的风险。企业应该尽可能加快周转速度，降低资金占用比，提高效率。3.2.2筹资风险识别与评价筹资风险是指企业在筹集资金过程中，由于市场环境、金融工具、资金供需等因素的不确定性，可能导致企业无法按预期成本及时筹集到所需资金，使得资金的使用效益低于预期，从而给企业带来损失的可能性。一、拉芳家化负债构成情况分析表3.6反映了拉芳家化2018-2022年债务构成情况。表3.6拉芳家化2018-2022年债务构成情况 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年流动负债1868017930177401856019430非流动负债11661290285.6356.2557.1负债合计1984019220180201891019990流动负债率94.15%93.29%98.45%98.15%97.2%非流动负债率5.88%6.71%1.58%1.88%2.79%数据来源：拉芳家化年报从表3.6可以看出，拉芳家化从2018-2022年的流动负债是一直高于流动负债的，证明近五年拉芳家化的债务构成中流动负债占主要部分。拉芳家化在2018-2022年期间负债总额是一直居高不下，说明偿还负债的任务也并没有显著效果。再看流动负债率和非流动负债率，看出流动负债率在2018-2019年处于90%以上，而2020-2022年一直是95%以上，说明拉芳家化是依赖短期资金的，筹资方式单调，会造成筹资风险。二、拉芳家化偿债能力指标分析为了评估和管理筹资风险，企业需要考虑长期偿债能力和短期偿债能力。企业要确保在筹集资金时能够有效地控制财务风险，保持良好的财务状况和流动性。（一）拉芳家化短期偿债能力分析表3.7反映了拉芳家化2018-2022年短期偿债能力指标情况。表3.7拉芳家化2018-2022年短期偿债能力指标情况项目2018年2019年2020年2021年2022年流动比率8.7808.7468.6358.0587.649速动比率6.9567.3787.4447.0146.602现金比率0.1290.7660.613-0.1040.730从表3.7可以看出，拉芳家化在2018-2022年流动比率很高，从2018年的8.780到了2022年的7.649，流动比率通常以2:1为标准，即流动资产是流动负债的两倍。过高的流动比率会影响资金的使用效率和获利能力。说明拉芳家化对于资金的使用不够合理。根据表3.7看出，通常速动比率大于1被认为是较为稳健的财务状况，拉芳家化在2018-2022年的速动比率是比较高的，过高的速动比率可能表明企业持有过多的现金或应收账款，意味着企业没有足够的速动资产来覆盖其流动负债。这会影响企业的资金使用效率和盈利能力。在表3.7可以看出，拉芳家化的现金比率不容乐观，不到1%，并且在2021年呈现出了负数，说明拉芳家化在2018-2022年对现金的利用率不够完全。综上所述，说明拉芳家化短期偿债能力还是需要继续提升并且不断加强。（二）拉芳家化长期偿债能力分析表3.8反映了拉芳家化2018-2022年长期偿债能力指标情况。表3.8拉芳家化2018-2022年长期偿债能力指标情况项目2018年2019年2020年2021年2022年资产负债率9.95%9.96%8.83%9.06%9.25%产权比率0.1100.1110.0970.1000.102数据来源：拉芳家化年报资产负债率越高，公司使用外部资金的比例越高，意味着公司有更大的偿债压力。根据表3.8可以看出，拉芳家化在2018-2022年的资产负债率不超过10%，说明企业的资产总额较大，导致负债总额在资产总额中所占的比例较低。也说明拉芳家化资金状况良好，不需要过多的借款来维持经营。产权比率越高，说明企业利用外部资金的比例越高，但同时意味着企业的偿债压力较大。拉芳家化在2018-2022年的产权比率都在0.1上下波动，意味着股东权益占总资产的比例相对较低，而债务融资的比例相对较高。这可能表明公司正在积极地使用债务来扩大业务或进行投资。3.2.3投资风险识别与评价投资风险是指投资结果的不确定性，可能导致超出预期的损失或收益。投资者在做出投资决策时，需要充分评估和了解可能面临的风险，并根据自身风险承受能力、投资目标、期限等因素选择合适的投资产品和策略，以实现风险与收益的平衡。一、拉芳家化投资活动现金流分析经营活动现金流是指企业在日常经营活动中产生的现金流入和流出的情况，它是企业现金流量表中的一项重要指标。拉芳家化2018-2022年度投资活动现金流量情况如表3.9以及图3.3所示。表3.9拉芳家化2018-2022年投资活动现金流量情况 单位：万元项目2018年2019年2020年2021年2022年收回投资收到的现金16210077770729808150035240取得投资收益收到的现金1887136334.001011368.6处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0102000000.61951343000.04246收到的其他与投资活动有关的现金8.0730185300投资活动现金流入小计16400080150748708253035600购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金12841726881111421845投资支付的现金14090062450755708181042370投资活动现金流出小计14220064170843808295044220投资活动现金流量净额2185015980-9511-425.5-8611图3.3拉芳家化2018-2022年投资活动现金流量折线图由表3.9和图3.3可得，拉芳家化投资活动的现金流入主要为收回投资所得现金和投资收益所得现金。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额在2019年达到了一个巅峰值的状态。然而，从2018年到2022年，投资活动的总体现金流入呈现下降趋势。结合来看，2018-2022年投资活动现金流量净额也是逐年递减的，甚至在2020-2022年的投资活动现金流量净额是负数，说明企业投资付出的并没有取得高质量的回报，如果企业这样持续下去，将会面临更大的现金流压力。二、拉芳家化盈利能力指标分析表3.10拉芳家化2018-2022年盈利能力指标情况 单位：%项目2018年2019年2020年2021年2022年净资产收益率7.262.816.613.743.12总资产收益率6.622.575.682.752.72毛利率60.4455.3048.3754.0547.18净利率13.305.2311.475.166.52数据来源：拉芳家化年报从表3.10可以看出，净资产收益率从2020年的6.61急剧下降到2021年的3.74，意味公司为股东创造财富的能力在下降。拉芳家化总资产收益率也是从2020年的5.68骤降到2022年的2.72，意味着公司资产利用效率下降，资产盈利能力也在下降。毛利率从2021年的54.05下降到2022年的47.18，表明企业销售商品的盈利能力在降低。净利率从2020年的11.47下降到2021年的5.16又在2022年回升到6.52，但整体都呈现出了下降趋势。拉芳家化2018-2022年盈利能力指标皆呈现了下降的趋势，说明企业近五年的周转速度较慢，盈利能力不稳定。3.2.4成长风险识别与评价成长风险是指因企业自身因素，如经营不善、市场环境变化等导致企业无法实现的预期成长，从而影响企业价值和投资者收益的可能性。表3.11拉芳家化2018-2022年成长能力指标情况 单位：%项目2018年2019年2020年2021年2022年总资产增长率0.06-0.030.060.020.04营业收入增长率-0.02-0.00070.020.12-0.19营业利润增长率-0.008-0.651.42-0.49-0.04由表3.11可知，总资产增长率从2020年的0.06下降到2022年的0.04，可以看出拉芳家化资产增长缓慢，是因为企业经营保守的原因。营业收入增长率从2018年的-0.02回升到2020年的0.02又到了2022年的-0.19为负数，则意味着企业的营业收入出现了下滑，可见拉芳家化需要关注企业的市场策略和产品服务质量。营业利润增长率从2018年的-0.008上升到2020年的1.42又到了2022年的-0.04也为负数，准确的反映了拉芳家化经营活动的盈利能力，但是拉芳家化在2018-2022年可以看到基本为负数，可见企业经营可能遇到了瓶颈，或者增长缓慢。3.3拉芳家化构建财务风险评价体系的必要性拉芳家化作为中国的一家知名的日用化学品企业，构建财务风险评价体系的必要性可以从以下两个方面来考虑：一、应对行业竞争加剧随着日化行业的竞争日益激烈，拉芳家化需要通过构建财务风险评价体系来识别和评估潜在的财务风险，以便及时调整经营策略，保持竞争优势。消费者需求的多样化和个性化要求企业能够快速响应市场变化。通过财务风险评价体系，拉芳家化可以更好地预测市场趋势，降低因市场变化带来的财务风险。二、合理规避财务风险通过建立财务风险评价体系，拉芳家化可以及时发现潜在的财务问题，如资金流动性风险、信用风险、市场风险等，并采取措施进行规避或降低风险。构建财务风险评价体系有助于拉芳家化实现可持续发展，通过合理规避和管控财务风险，确保企业的长期稳定运营。三、增强投资者的信心企业有一个完善的财务风险评价体系，可以向投资者展示企业管理层的稳健经营理念和对风险的掌控能力，有助于提高投资者的信心，吸引更多的投资。通过有效的风险管理和控制，拉芳家化可以减少潜在的损失，保护和提升企业的价值。4.拉芳家化财务风险评价与分析4.1基于熵值法的拉芳家化财务风险评价指标体系的构建4.1.1财务风险评价指标的选取原则一、全面性原则要求企业在选取指标时，应能全面反映企业的财务状况，包括营运能力、偿债能力、盈利能力、成长能力等方面。二、相关性原则企业选取的指标应与企业的财务风险密切相关，避免选择与财务风险无关的指标。要从整体出发，关注事物的全局和整体功能，而不是仅仅关注局部或单个部分。这意味着在分析问题和作出决策时，要考虑到所有相关因素及其相互作用。三、独立性原则评价指标的选取应尽量相互独立，避免指标之间的强相关性导致信息重复。应能反映企业财务状况的动态变化，以便及时发现风险。选取的指标应具有代表性，能够反映企业财务风险的主要方面。4.1.2财务风险评价指标的选取根据上面所描述的指标选取原则，本文需要对拉芳家化的财务指标进行科学合理的选取。选取的财务指标对分析与评价财务风险有着至关重要的作用，针对拉芳家化具体的财务情况，通过参考国资委的《企业绩效评价标准值2023》作为相关财务指标的选取依据，并结合行业特点与企业实际情况对评价指标进行选取。4.1.3财务风险评价指标体系的确定一、营运能力（一）应收账款周转率是衡量企业应收账款回收速度的财务指标，它反映了企业在一定时期内收回应收账款的频率和效率。这个指标对评估拉芳家化的流动性和管理应收账款的能力非常重要。（二）总资产周转率是衡量企业利用其总资产产生营业收入的能力的财务指标，总资产周转率越高，表明拉芳家化总资产产生的收入越多，资产的使用效率越高。（三）存货周转率是衡量企业管理和运营存货效率的财务指标，它反映了企业在一定时期内存货转化为销售收入的速度。存货周转率越高，说明拉芳家化存货周转速度快，存货管理效率高，资金占用少。二、偿债能力（一）流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，它反映了企业用流动资产偿还流动负债的能力。流动比率越高，表明拉芳家化有更多的流动资产来覆盖其流动负债，企业的短期偿债能力越强。（二）速动比率通过分析速动比率，可以对企业的财务状况进行更为严格的评估，帮助投资者和债权人了解企业在短期内偿还债务的能力。（三）资产负债率也称为负债比率或财务杠杆比率，它反映了拉芳家化总负债占总资产的比例，用来评估拉芳家化依赖债务融资的程度以及企业的长期偿债能力。三、营运能力（一）净资产收益率反映了企业每一单位净资产创造的净利润。净资产收益率越高，表明拉芳家化使用股东资本的效率越高，为股东创造价值的能力越强。（二）总资产收益率它反映了企业利用其总资产产生的净利润的能力。总资产收益率越高，表明拉芳家化资产的利用效率越高，资产创造收益的能力越强。（三）营业利润率是衡量企业经营效率和盈利能力的关键财务指标，它反映了企业从其主营业务中赚取利润的能力。营业利润率越高，表明拉芳家化在主营业务上的盈利能力越强。四、发展能力（一）总资产周转率是衡量企业资产运用效率的财务指标，它反映了企业每单位总资产在一定时期内产生的营业收入。（二）营业收入增长率是衡量企业收入增长速度的财务指标，它反映了企业营业收入相对于上一年营业收入的增长百分比。这个指标是评估企业增长潜力和市场表现的重要指标之一。（三）营业利润增长率是衡量企业营业利润增长速度的财务指标，它反映了企业营业利润相对于上一年营业利润的增长百分比。这个指标可以评估拉芳家化的盈利增长能力和经营效率的变化。具体确定的指标，如表4.1。表4.1拉芳家化指标的确定维度指标公式营运能力应收账款周转率营业收入/应收账款净额平均余额总资产周转率营业收入/平均资产总额存货周转率营业成本/平均存货偿债能力流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产-存货）/流动负债资产负债率负债合计/资产合计盈利能力净资产收益率净利润/股东权益平均余额总资产收益率净利润/平均资产总额营业利润率营业利润/营业收入发展能力总资产增长率（资产总计本期期末值-资产总计上年同期期末值）/资产总计上年同期期末值营业收入增长率（营业收入本年本期金额-营业收入上年同期金额）/营业收入上年同期金额营业利润增长率（营业利润本年本期金额-营业利润上年同期金额）/营业利润上年同期金额4.2基于熵值法的评价指标进行权重确定4.2.1适用性分析熵值法通过计算数据的信息熵来确定权重，减少了主观判断的影响，使得评价结果更加客观。熵值法考虑了指标之间的差异程度，能够识别出在区分不同评价对象时具有较大差异的指标，并赋予其更高的权重，这有助于确保评价结果更加合理和有效。熵值法能够综合考虑各个指标的信息，不仅考虑了指标的绝对值，还考虑了指标之间的相对差异，从而能够更全面地评价系统的性能或效率。4.2.2指标权重的确定一、建立评价矩阵构建多个指标矩阵是，假设设有n个评价对象，m个评价指标，Xij为第i个评价指标下的第j个待估对象所对应的数据（i=1，2，…，m；j=1，2，…，n）。形成原始数据矩阵。表4.2是整理的拉芳家化财务指标和原始数据（式4.1）表4.2拉芳家化财务指标的原始数据指标2018年2019年2020年2021年2022年营运能力应收账款周转率8.8707.7848.5038.6477.530总资产周转率0.4970.4920.4960.5330.417存货周转率1.2611.4722.2252.4982.361偿债能力流动比率8.7808.7468.6358.0587.649速动比率6.9567.3787.4447.0146.602资产负债率9.959.968.839.069.25盈利能力净资产收益率7.262.816.613.743.12总资产收益率6.622.575.682.752.72营业利润率0.160.050.130.060.07发展能力总资产增长率0.06-0.030.060.020.04营业收入增长率-0.02-0.00070.020.12-0.19营业利润增长率-0.008-0.651.42-0.49-0.04同时，为了更加全面准确的分析拉芳家化的经营情况，本文选取了与拉芳家化主营业务相似，同为日用化学品行业的名臣健康用品股份有限公司（以下简称名臣健康）。表4.3是整理的名臣健康财务指标和原始数据。表4.3名臣健康财务指标的原始数据指标2018年2019年2020年2021年2022年营运能力应收账款周转率17.6916.986.2933.6855.072总资产周转率0.7900.7400.8620.8050.854存货周转率2.0451.8952.6282.7302.769表4.3（续）指标2018年2019年2020年2021年2022年偿债能力流动比率4.2004.5173.0053.4771.442速动比率3.0133.3742.3822.7891.010资产负债率21.1519.1725.4521.9040.53盈利能力净资产收益率5.464.1416.7818.963.40总资产收益率4.293.3012.9514.442.29营业利润率0.0580.0520.1550.170-0.006发展能力总资产增长率0.0200.0010.2570.1040.281营业收入增长率-0.149-0.0530.3150.0930.270营业利润增长率-0.429-0.1522.9010.205-1.043二、数据标准化处理由于不同性质的指标会对结果产生较大的影响，所以在计算过程中要出去量纲的影响，对数据进行规范化处理，处理过程如下：对于正向性指标的处理为：（式4.2）对于负向性指标的处理为：（式4.3）为保证标准化处理后指标的有效性，在结果后增加0.0001。三、定义标准化值计算个评价对象下第n个指标的比重，如下所示：（式4.4）四、计算熵值，结果分别见表4.4和表4.5。（式4.5）表4.4拉芳家化财务指标计算所得熵值指标熵值e应收账款周转率0.7867总资产周转率0.8511存货周转率0.7800流动比率0.8239速动比率0.8201资产负债率0.6845净资产收益率0.6596总资产收益率0.5382营业利润率0.6670总资产增长率0.8456营业收入增长率0.8439营业利润增长率0.6638表4.5名臣健康财务指标计算所得熵值指标熵值e应收账款周转率0.6644总资产周转率0.8219存货周转率0.7791流动比率0.8413速动比率0.8500资产负债率0.8600净资产收益率0.6086总资产收益率0.6490营业利润率0.7901总资产增长率0.6984表4.5（续）指标熵值e营业收入增长率0.7803营业利润增长率0.6916五、计算指标的差异程度计算第j项指标的差异程度，结果如表4.6与表4.7所示。gj=1−ej表4.6拉芳家化财务指标计算所得差异系数指标差异系数g应收账款周转率0.2133总资产周转率0.1489存货周转率0.2200流动比率0.1761速动比率0.1799资产负债率0.3155净资产收益率0.3404总资产收益率0.4618营业利润率0.3330总资产增长率0.1544营业收入增长率0.1561营业利润增长率0.3362表4.7名臣健康财务指标计算所得差异系数指标差异系数g应收账款周转率0.3356总资产周转率0.1781存货周转率0.2209流动比率0.1587速动比率0.1500资产负债率0.1401表4.7（续）指标差异系数g净资产收益率0.3914总资产收益率0.3504营业利润率0.2099总资产增长率0.3016营业收入增长率0.2197营业利润增长率0.3084六、计算指标权重计算第j项指标的权重，结果如表4.8与表4.9所示。（式4.7）表4.8拉芳家化财务指标计算所得权重指标权重w熵权排序应收账款周转率0.07037总资产周转率0.049112存货周转率0.07256流动比率0.05809速动比率0.05938资产负债率0.10395净资产收益率0.11212总资产收益率0.15211营业利润率0.10974总资产增长率0.050911营业收入增长率0.051410营业利润增长率0.11083根据表4.8数据可以看出，在拉芳家化内部财务风险评价体系中，熵权靠前的前五个指标分别是总资产收益率、净资产收益率、营业利润增长率、营业利润率、资产负债率。说明这五个指标对企业的内部财务风险影响重大，可以看到，排名第一的是总资产收益率，占到了15.21%，前五个指标里面有三个是投资能力指标，拉芳家化在投资能力方面表现尤为突出。表4.9名臣健康财务指标计算所得权重指标权重w熵权排序应收账款周转率0.11323总资产周转率0.06019存货周转率0.07456流动比率0.053510速动比率0.050611资产负债率0.047212净资产收益率0.13201总资产收益率0.11822营业利润率0.07088总资产增长率0.10175营业收入增长率0.07417营业利润增长率0.10404根据表4.9数据可得，在名臣健康企业内部财务风险评价的体制内，熵权靠前的前五个指标分别为净资产收益率、总资产收益率、应收账款周转率、营业利润增长率、总资产增长率。可以看到，净资产收益率和总资产收益率以13.2%、11.82%分别位列第一和第二，投资能力指标与发展能力指标表现优异。七、计算综合得分zij=wj∗xij根据上面的表格得出的数值计算出每个指标的得分，分值越大，就代表公司的内部财务风险发生的概率越小，财务状况就越好。拉芳家化和名臣健康计算结果分别见表4.10和表4.11，为了结果的准确性与客观性，表格中将计算出来的结果保留三位数，个别数据展示全部。表4.10拉芳家化2018-2022年财务风险综合得分指标2018年2019年2020年2021年2022年营运能力应收账款周转率0.0700.0130.0510.0590.000007总资产周转率0.0340.0320.0330.0490.000005存货周转率0.0000070.0120.0560.0720.064营运能力得分合计0.1040.0570.1410.1800.064偿债能力流动比率0.0580.0560.0510.0210.000006速动比率0.0250.0550.0590.0290.000006资产负债率0.0010.000010.1040.0830.065偿债能力得分合计0.0840.1110.2140.1330.065盈利能力净资产收益率0.1120.0000110.0960.0230.008总资产收益率0.1520.0000150.1170.0070.006营业利润率0.1100.0000110.0800.0100.020盈利能力得分合计0.3740.0000370.2920.0400.033发展能力总资产增长率0.0510.0000050.0510.0280.040营业收入增长率0.0280.0310.0350.0510.000005营业利润增长率0.0340.0000110.1110.0090.033发展能力得分合计0.1130.0310.1960.0880.072表4.11名臣健康2018-2022年财务风险综合得分指标2018年2019年2020年2021年2022年营运能力应收账款周转率0.1130.1080.0210.0000110.011总资产周转率0.0250.0000060.0600.0320.056存货周转率0.0130.0000070.0630.0710.075营运能力得分合计0.1510.1080.1440.1030.142偿债能力流动比率0.0480.0540.0270.0350.000005速动比率0.0430.0510.0290.0380.000005资产负债率0.0390.0430.0470.0430.000005偿债能力得分合计0.1300.1470.1040.1160.000015盈利能力净资产收益率0.0180.0060.1140.1320.000013表4.11（续）指标2018年2019年2020年2021年2022年总资产收益率0.0200.0100.1040.1180.000012营业利润率0.0260.0230.0650.0710.000007盈利能力得分合计0.0630.0390.2820.3210.000032发展能力总资产增长率0.0070.000010.0930.0370.102营业收入增长率0.0000070.0150.0740.0390.067营业利润增长率0.0160.0240.1040.0330.00001发展能力得分合计0.0230.0390.9380.1090.1694.3基于功效系数法的财务风险评价值的确定4.3.1功效系数法的评价标准及公式功效系数法可以根据评价对象的复杂程度，从不同侧面对其进行计算和评分，适应企业绩效评价的多级评价标准，能够减少误差，而且更加简单的获取到数据信息，计算的结果具有科学性和权威性，企业的绩效状况也能更加客观的被反应出来，从而达到准确、公平、公正地评价企业绩效的目的。一、财务风险评价标准值的确定前文通过熵值法计算出了各指标的权重，下面将采用功效系数法评价拉芳家化财务风险时采用的评价标准是2018-2022年《企业绩效评价标准值》，此标准由国资委每年参照国有企业财务状况而编撰发行。二、公式与标准档次的确定传统的功效系数法存在两个明显的不足：第一是指标标准值的设定过于死板，只分为满意值与不满意值，会造成评价效果不佳；第二是确定指标的基础分与调整分时缺乏柔性，可能会使评价准确性不高。而改进的功效系数法对这两个问题都进行了改善首先是根据中央企业综合绩效评价管理办法，将标准值变为优秀、良好、合格、较差、差五个档位，可以提高评价的准确性；其次是计算基础分与标准分时计算方法增加柔性，运用不断变化的配比方式，增加权重高的指标的评价作用，增加评价方法的合理性，增加评价结果的准确性。所以本文选择的是改进的功效系数法。具体公式如下：本档基础分=指标权重×本档指标系数

式（4-9）上档基础分=指标权重×上档指标系数

式（4-10）功效系数=（指标实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）式（4-11）调整分=（上档基础分-本档基础分）×功效系数

式（4-12）单项指标得分=本档基础分＋调整分

式（4-13）综合得分=∑单项指标得分

式（4-14）功效系数法评价标准档次及标准系数如表4.12所示。表4.12评价标准档次及标准系数评分标准档次标准系数优秀值1.0良好值0.8平均值0.6较低值0.4较差值0.24.3.2风险等级的划分为了对拉芳家化的财务风险程度进行更加清晰的划分，需要将评价结果进行划分为不同的等级区间。对于区间的划分，本文参考了相关文献以及国资委发布的《企业绩效评价标准值》的等级划分，按照财务风险严重程度划分为五档，具体标准如4.13所示。表4.13财务风险评价分数等级划分表财务风险状况风险状况说明功效指数得分基本无风险公司经营状况良好，基本没有财务风险。[0.85,1.00]较低风险公司正常运营，财务稳定，个别评价指标显示异常，发生财务风险的可能较小。[0.70,0.85)中等风险公司运转出现问题，财务状况不稳定，部分指标显示异常，发生财务风险的可能性较高。[0.50,0.70)较高风险公司运营困难，财务日趋恶化，大部分的评价指标严重异常，发生财务风险可能性很大。[0.30,0.50)重大风险公司营运非常困难，财务陷入困境，几乎所有评价指标异常，可能破产。[0.00,0.30)4.4对拉芳家化的财务风险评价结果与分析4.4.1财务风险综合评价结果基于上述功效系数法的公式以及2018-2022年国资委颁布的《企业绩效评价标准值》，通过计算拉芳家化2018-2022年以及名臣健康2022年得出的各个风险指标得分结果分别见表4.14和4.15。表4.142018-2022年拉芳家化各指标得分指标名称2018年2019年2020年2021年2022年营运能力应收账款周转率0.05230.03840.03260.05030.0463总资产周转率0.01710.0170.01220.03030.025存货周转率0000.03020偿债能力流动比率0.04590.04580.04560.04910.0495速动比率00000资产负债率0.10390.10390.10390.10390.1039盈利能力净资产收益率0.08520.06430.08070.07220.0572总资产收益率0.14110.09910.12960.0980.1071营业利润率0.04660.06260.0570.05840.0607发展能力总资产增长率0.02790.02680.02580.02830.0276营业收入增长率0.02920.02740.02840.02990.0261营业利润增长率0.03910.0330.03850.05080.0308指标总得分0.58830.51830.55430.60140.5342图4.1拉芳家化2018-2022年指标总得分柱形图表4.152022年名臣健康各指标得分指标名称2022年营运能力应收账款周转率0.0568总资产周转率0.0462存货周转率0.0233偿债能力流动比率0.0291速动比率0资产负债率0.0472盈利能力净资产收益率0.0686总资产收益率0.073营业利润率0.0391发展能力总资产增长率0.0557营业收入增长率0.038营业利润增长率0.0265指标总得分0.5035图4.2拉芳家化与名称健康2022年指标得分对比柱形图可以从表4.14和图4.1看出，2018-2022年拉芳家化财务风险评价指标的综合得分分别为0.5883、0.5183、0.5543、0.6041、0.5342，对应的财务风险状态皆在中等风险的区间之内，说明拉芳家化的财务风险是处于中等风险的位置，整体财务状况呈现不够稳定。从表中得知一些指标显示异常，拉芳家化应当高度重视，增强企业的发展潜力。从表4.15和图4.2看出，名臣健康在2022年财务风险评价指标的得分对应的区间是中等风险，但是拉芳家化在2022年对比名臣健康的财务风险要高。4.4.2财务风险评价结果分析一、拉芳家化财务风险横向评价结果分析从营运能力来看，拉芳家化应收账款周转率与总资产周转率在2018-2020年的变化趋势都是在增长的趋势，但是到了2021-2022年有了下降趋势，并且情况变得不太乐观，名臣健康的应收账款周转率也是在2018-2022年呈现下降趋势，对比拉芳家化略高一些。名臣健康总资产增长率与存货周转率在2022年有了小幅度的提升，与拉芳家化对比是明显高出的。但从总体得分来讲，从2018-2022年名臣健康是优异于拉芳家化的。从筹资能力来看，拉芳家化流动比率与速动比率在2018-2022年的变化趋势是相似的，都是呈现下降的状态。名臣健康的流动比率和速动比率变化趋势与拉芳家化是非常相似的，都是在2021-2022年快速下降。资产负债率在2020年-2022年拉芳家化是要高于名臣健康的。总体得分来讲，在2020-2022年拉芳家化是要低于名臣健康的。从投资能力来看，拉芳家化整体三个指标在2018-2022年对比名臣健康都是下降的，但是差距并不是很明显。说明企业近五年销售收入增长缓慢，对资产的利用率较低并且市场竞争可能比较激烈，拉芳家化应该审视其产品结构和市场策略。从发展能力来看，拉芳家化的总资产增长率在2018-2022年是低于名臣健康的，拉芳家化营业收入增长率和营业利润增长率在2021-2022年高于名臣健康。但整体来讲，拉芳家化在2020-2022年分值是低于名臣健康的，这是由于市场需求减少导致的，或者是为消费者对企业的产品或服务的需求减少，又或者是由于宏观经济环境的变化，导致消费者的购买力下降。二、拉芳家化财务风险纵向评价结果分析从营运能力来看，应收账款周转率在2018-2021年是整体下降的状态，但在2022年下降的更低，总资产周转率也是同样的变化趋势，存货周转率在2018-2022年的变化趋势整体看起来是往好的趋势发展，总体来讲，拉芳家化的营运能力还是有很大的提升空间的，企业应当做好内部管理，加快资产周转。从筹资能力来看，拉芳家化在2018-2022年的指标分数都是呈现出下降或者不稳定趋势的，在2018-2022年流动负债率都是在95%上下的，流动比率与速动比率在2018-2022年也是呈现出不好并且不稳定的状态，其中应付账款占了流动负债很大一部分比例，说明拉芳家化在偿债能力这方面还需要更多的提升，应该提升自身的管理能力。从投资能力来讲，拉芳家化的盈利情况并不明朗。营业利润率在2018-2022年下降，说明企业的销售收入增长速度低于营业成本的增长速度，拉芳家化应提高产品的市场竞争力，优化成本结构。净资产收益率下降意味着企业的资产盈利能力下降或者是企业的资本结构出现问题，拉芳家化应优化资本结构，提高资产的盈利能力。从发展能力来看，在2018-2022年总资产增长率并不稳定，营业收入增长率与营业利润增长率的趋势也并不稳定，甚至有了下降的趋势，这表明拉芳家化所处的行业环境发生了变化，比如竞争格局变动或技术革新，这些外部因素也会导致拉芳家化发展能力指标增长不稳定。5.拉芳家化财务风险控制对策5.1营运风险控制对策一、增强资产周转速度，提高资产利用效率可以看出拉芳家化存货周转速度较慢，会存在存货积压的风险，企业应当加强对供应商的管理和合作，确保原材料的质量和供应稳定性。同时，通过提高生产效率和降低成本，优化公司的供应链，提高整体的营运效率。企业可以优化资产管理，通过定期进行资产清查，了解资产的实际使用情况，及时处理闲置或低效使用的资产。二、优化产品和服务，提高经营管理水平企业可以根据市场变化和客户需求，不断优化产品和服务，提升产品质量和客户服务水平，增强市场竞争力，对比名臣健康，拉芳家化应当提高经营管理水平，强化主要业务，如果想要在行业中有一席之地，就必须提升自身的品牌优势。5.2筹资风险控制对策一、合理安排筹资方式多元化，拓展资金来源通过上面的数据分析，可以发现拉芳家化的筹资方式比较单一，企业可以通过优化债务融资结构，选择适合企业实际情况的贷款产品和还款计划；通过资本市场发行企业债券，吸收社会资金。企业应当建立良好的信用体系，加强内部控制，提高财务透明度，建立良好的信用记录；开展与金融机构的合作，争取更优惠的融资条件。二、提升偿债能力，优化企业资本结构根据指标得分，拉芳家化偿债能力还需要提升，企业应当增加营业收入，提高公司的盈利能力，使更多的资金用于偿还债务；降低生产成本和各项费用，提高利润水平，增加偿债资金；改善现金流，加强现金流管理，确保公司有充足的现金流入，满足债务偿还需求，重组债务；与债权人谈判，延长还款期限，降低还款压力。5.3投资风险控制对策一、建全完善的投资决策制度拉芳家化应当建立健全的风险管理体系，明确的投资原则和目标，制定清晰的投资目标和原则，比如符合企业战略发展的方向等，确立每个阶段应有明确的职责和权限分配。建立包括财务分析、市场分析、风险评估等多维度的项目评估体系，对投资项目可能的风险制定相应的应对策略。二、合理分析投资活动拉芳家化在发展过程中，会进行很多项目的投资，但是任何投资项目都是有风险的，企业应该对未来发生或者要承担的风险都做好准备，以及科学制定风险预警。一旦公司出现了决策失误或者偏差，都会增加企业重大损失的概率。所以在管理层进行投资活动时，要合理准确地分析企业投资项目的可行性，做出完整的策划以及应对方案。5.4发展风险控