期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析含答案详解（研优卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、下列关于理事长职权的说法，不正确的是()。

A.主持会员大会、理事会会议

B.组织协调专门委员会的工作

C.检查理事会决议的实施情况并向中国证监会报告

D.主持理事会日常工作

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否属于理事长的职权，进而得出答案。选项A：主持会员大会、理事会会议主持会员大会和理事会会议是理事长的重要职责之一，通过主持这些重要会议，理事长能够确保会议的顺利进行，保证组织决策等工作的有序开展，所以该选项说法正确。选项B：组织协调专门委员会的工作专门委员会在组织的各项工作推进中发挥着重要作用，理事长需要组织协调专门委员会的工作，使各专门委员会能够高效协作，共同为组织目标服务，该选项说法正确。选项C：检查理事会决议的实施情况并向中国证监会报告通常情况下，理事长检查理事会决议的实施情况后，应向理事会报告，而不是向中国证监会报告，所以该选项说法错误。选项D：主持理事会日常工作主持理事会的日常工作是理事长的基本职责，确保理事会各项事务能够正常运转，保障组织的日常运营，该选项说法正确。综上，答案选C。2、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题可依据巴西在可可生产中的地位以及灾害性天气对可可产量的影响，结合供求关系对价格的作用来分析国际市场上可可期货价格的走势。巴西是全球重要的可可生产国。当巴西出现灾害性天气时，这种恶劣的气象条件会对当地可可的生长和收获造成严重破坏，使得可可的产量大幅下降。在国际市场上，对可可的需求在短期内通常是相对稳定的。根据经济学中的供求规律，当商品的供给减少而需求不变时，会导致市场上可可的供给小于需求，形成供不应求的局面。在这种情况下，市场竞争会使得可可的价格上升。而可可期货价格是对未来可可价格的预期体现，由于巴西灾害性天气导致可可预期产量下降，市场预期未来可可供应减少，所以国际市场上可可的期货价格会上涨。因此答案选A。3、沪深300股票指数的编制方法是（）

A.简单算术平均法

B.修正的算数平均法

C.几何平均法

D.加权平均法

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股票指数编制方法相关知识来对各选项进行分析。A选项：简单算术平均法是将所有数据相加后除以数据的个数得到平均值。这种方法在计算股票指数时，未考虑各股票的权重差异，不能准确反映不同规模、不同影响力股票对指数的实际影响程度，沪深300股票指数编制并不采用简单算术平均法，所以A选项错误。B选项：修正的算术平均法是在简单算术平均法的基础上，对一些特殊情况进行修正。但同样没有突出各股票权重对于指数的重要性，无法体现沪深300成分股在市场中的不同影响力，所以沪深300股票指数编制不使用修正的算术平均法，B选项错误。C选项：几何平均法是n个观察值连乘积的n次方根，常用于计算平均增长率等情况。在股票指数编制中，几何平均法不能很好地反映各成分股的权重及市场综合表现，沪深300股票指数的编制并不采用几何平均法，C选项错误。D选项：加权平均法是根据各数据在总体中的重要程度赋予不同的权重，然后计算加权平均值。沪深300股票指数就是采用加权平均法进行编制，它会根据成分股的市值等因素赋予不同的权重，能够更合理地反映市场整体走势和各成分股的实际影响力，所以D选项正确。综上，本题答案选D。4、6月10日，王某期货账户中持有FU1512空头合约100手，每手50吨。合约当日出现跌停单边市，当日结算价为3100元／吨，王某的客户权益为1963000元。王某所在期货公司的保证金比率为12%。FU是上海期货交易所燃油期货合约的交易代码，交易单位为50吨／手。那么王某的持仓风险度为（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出王某的持仓保证金，再结合持仓风险度的计算公式算出结果。步骤一：计算王某的持仓合约价值已知王某持有FU1512空头合约100手，每手50吨，当日结算价为3100元／吨，根据“持仓合约价值=合约手数×每手交易单位×结算价”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步骤二：计算王某的持仓保证金已知期货公司的保证金比率为12%，根据“持仓保证金=持仓合约价值×保证金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步骤三：计算王某的持仓风险度已知王某的客户权益为1963000元，根据“持仓风险度=持仓保证金÷客户权益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)综上，答案选B。5、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值

【答案】：B

【解析】本题可依据套期保值的相关概念及不同市场、不同套期保值方式的特点来分析。明确多头套期保值和空头套期保值的概念多头套期保值：又称买入套期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。目的是为了防止未来现货价格上涨的风险。空头套期保值：又称卖出套期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上卖空，持有空头头寸。目的是为了防止未来现货价格下跌的风险。对本题情形进行分析该面包坊主预期3个月后购进一批面粉作为生产原料，担心未来面粉市场价格上涨，导致购买成本增加。为了防止因面粉价格上涨带来的损失，需要采取一种能在价格上涨时获利的操作方式来对冲风险。分析各个选项A选项：在期货市场上进行空头套期保值，是担心未来价格下跌，与本题中面包坊主担心价格上涨的情况不符，所以A选项错误。B选项：在期货市场上进行多头套期保值，即预先在期货市场买入面粉期货合约。如果未来面粉价格上涨，期货市场上的多头头寸会盈利，盈利部分可以弥补在现货市场上因价格上涨而增加的采购成本，从而达到防止损失的目的，所以B选项正确。C选项：在远期市场上进行空头套期保值，同样是基于担心价格下跌，不适合本题情形，所以C选项错误。D选项：虽然也是进行多头操作，但远期市场的交易通常是交易双方直接协商并签订远期合约，合约的流动性较差，交易成本相对较高，且市场监管不如期货市场完善。相比之下，期货市场具有更好的流动性和规范性，更适合进行套期保值操作，所以D选项不是最优选择。综上，答案是B。6、当基差不变时，卖出套期保值，套期保值效果为()。

A.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利

B.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损

C.完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵

D.完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的相关概念以及卖出套期保值的原理来分析其套期保值效果。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。当基差不变时，意味着在套期保值期间，现货价格和期货价格的变动幅度是完全一致的。在这种情况下，进行卖出套期保值操作，现货市场和期货市场的盈亏刚好完全相抵，实现了完全套期保值。选项A“不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利”，只有在基差变动使得现货市场和期货市场的盈亏不能完全相抵且出现净盈利时才会是这种情况，而本题基差不变，所以A选项错误。选项B“不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损”，同样基差不变时不存在这种情况，所以B选项错误。选项D“完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利”，完全套期保值的结果是两个市场盈亏刚好完全相抵，不会存在净盈利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。7、CTA是（）的简称。

A.商品交易顾问

B.期货经纪商

C.交易经理

D.商品基金经理

【答案】：A

【解析】本题主要考查CTA简称对应的含义。选项A，商品交易顾问（CommodityTradingAdvisor，简称CTA），是指向客户提供期货、期权方面的交易建议，或者通过受管理的期货账户参与实际交易，在期货市场上为客户买卖期货合约的个人或组织，该选项正确。选项B，期货经纪商是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织，并不是CTA的简称，该选项错误。选项C，交易经理主要负责交易策略的执行和交易风险的控制等工作，它并非CTA的简称，该选项错误。选项D，商品基金经理负责基金的运作和管理等工作，并非CTA的简称，该选项错误。综上，答案选A。8、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不一定

【答案】：B

【解析】本题可根据互补商品的特性来分析一种商品价格上升时，另一种商品需求量的变化情况。互补商品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要，如汽车和汽油、照相机和胶卷等，汽车和汽油要同时使用才能满足人们出行的需求，照相机和胶卷要搭配使用才能实现拍照功能。当一种商品价格上升时，消费者对该商品的需求量会减少。由于互补商品需要搭配使用，对该商品需求量的减少会导致与其互补的另一种商品的需求也相应减少。例如，当汽油价格上升时，消费者使用汽车的成本增加，对汽车的需求量会下降，进而导致汽油的需求量也会减少。因此，在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少，答案选B。9、某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的期权中内涵价值最低的是（）

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项期权的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算公式对于看跌期权，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；内涵价值=0（当执行价格小于等于标的资产价格时）。步骤二：分别计算各选项看跌期权的内涵价值选项A：该看跌期权的执行价格为64.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于执行价格大于标的资产价格，根据上述公式可得其内涵价值为：64.50-63.95=0.55（港元）。选项B：此看跌期权的执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格大于标的资产价格，其内涵价值为：67.50-63.95=3.55（港元）。选项C：该看跌期权执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格大于标的资产价格，其内涵价值为：67.50-63.95=3.55（港元）。选项D：该看跌期权执行价格为60.00港元，标的股票当前价格为63.95港元，执行价格小于标的资产价格，根据公式可知其内涵价值为0港元。步骤三：比较各选项内涵价值大小将各选项内涵价值进行比较：0＜0.55＜3.55，即选项D的内涵价值最低。综上，答案选D。10、（）是某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位为“手”。

A.价格

B.成交量

C.持仓量

D.仓差

【答案】：B

【解析】本题主要考查对合约相关概念的理解。首先分析选项A，价格是指商品或服务在市场交易中所表现出的货币价值，它并非某一合约在当日成交合约的双边累计数量，所以选项A错误。接着看选项B，成交量是指某一合约在当日成交合约的双边累计数量，单位通常为“手”，该选项符合题目描述，所以选项B正确。再看选项C，持仓量是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和，并非当日成交合约的双边累计数量，所以选项C错误。最后看选项D，仓差是持仓差的简称，指当日持仓量与前一日收盘价对应的持仓量的差，它也不是当日成交合约的双边累计数量，所以选项D错误。综上，本题答案选B。11、外汇期货市场（）的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价上下波动的影响。

A.套期保值

B.投机

C.套利

D.远期

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇期货市场不同操作的特点来逐一分析选项。A选项套期保值：套期保值是指企业或个人为规避外汇风险，通过在期货市场上进行与现货市场交易方向相反的操作，来为现货外汇资产“锁定汇价”。这样当汇价出现波动时，期货市场和现货市场的盈亏能够相互抵消或部分抵消，从而减少或消除汇价上下波动对现货外汇资产的影响，该选项符合题意。B选项投机：投机是指市场参与者根据对外汇期货价格走势的预测，通过买卖外汇期货合约以获取价差收益的行为。投机者追求的是通过价格波动获取利润，而不是为了锁定现货外汇资产的汇价、减少汇价波动的影响，所以该选项不符合要求。C选项套利：套利是指利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。它主要关注的是不同市场或金融产品之间的价格差，并非为现货外汇资产锁定汇价，所以该选项也不正确。D选项远期：远期是一种场外交易的合约，虽然也可以用于外汇风险管理，但题干强调的是外汇期货市场的操作，远期不属于外汇期货市场的特定操作，故该选项不符合。综上，答案选A。12、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。

A.1F1503.1F1504.1F1505.1F1506

B.1F1504.1F1505.1F1506.1F1507

C.1F1504.1F1505.1F1506.1F1508

D.1F1503.1F1504.1F1506.1F1509

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货合约的交易规则来判断2015年3月28日可供交易的合约。沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。在2015年3月28日，当月合约为1F1503；下月合约为1F1504；随后两个季月，在3月之后的季月依次为6月和9月，对应的合约为1F1506和1F1509。所以2015年3月28日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该是1F1503、1F1504、1F1506、1F1509，答案选D。13、在期权合约中，下列()要素，不是期权合约标准化的要素。

A.执行价格

B.期权价格

C.合约月份

D.合约到期日

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权合约标准化要素的理解。期权合约标准化是指将期权合约的一些要素进行统一规定，以便于交易和管理。选项A，执行价格是期权合约中规定的，期权买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格，它是期权合约标准化的要素之一。选项B，期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格会受到多种因素如标的资产价格、行权价格、到期时间、波动率等的影响，在交易过程中是由买卖双方根据市场情况协商确定的，并非标准化要素。选项C，合约月份是指期权合约到期的月份，这是期权合约标准化的要素，明确了期权的存续期限范围。选项D，合约到期日是期权合约有效期截止的日期，是标准化的要素之一，它规定了期权买方可以行使权利的最后时间。综上，不是期权合约标准化要素的是期权价格，答案选B。14、期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时的通知义务，具体包括（）。

A.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向中国证监会报告

B.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，不需要期货公司；反之，期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

C.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，自行解决，不需要通知相关监督机构

D.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

【答案】：D

【解析】根据相关规定，在期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时，有着明确的通知义务要求。对于期货公司的股东及实际控制人而言，当出现重大事项时，需在规定时间内通知期货公司。而当期货公司出现重大事项时，应立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。选项A表述错误，期货公司出现重大事项时应向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告，而非向中国证监会报告。选项B中说期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时“不需要期货公司”表意不明且不符合规定，股东及实际控制人出现重大事项时是需要通知期货公司的。选项C错误，期货公司出现重大事项不能自行解决而不通知相关监督机构，而是要向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。所以本题正确答案是D。15、期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（）。

A.有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内

B.无效，不能成交

C.无效，但可申请转移至下一个交易日

D.有效，但可自动转移至下一个交易日

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易报价的相关规定。在期货交易报价的规则体系中，明确规定超过期货交易所规定涨跌幅度的报价是无效的，这种无效性直接导致该报价不能成交。这是为了维护期货交易市场的正常秩序和价格稳定，避免价格过度波动带来的市场风险和不确定性。选项A中提到“有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内”，这与实际规定不符，超过涨跌幅度的报价本身就是无效的，不存在调整价格后使其有效的情况；选项C“无效，但可申请转移至下一个交易日”，并没有相关规定支持这种操作，超过涨跌幅度的报价一旦判定无效就不能通过申请转移到下一日；选项D“有效，但可自动转移至下一个交易日”同样不符合规则，报价无效且不存在自动转移至下一个交易日的说法。所以本题正确答案是B。16、对期权权利金的表述错误的是（）。

A.是期权的市场价格

B.是期权买方付给卖方的费用

C.是期权买方面临的最大损失（不考虑交易费用）

D.是行权价格的一个固定比率

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期权权利金相关概念的理解，下面对每个选项进行分析：A选项：期权权利金是期权合约的市场价格，它反映了期权买卖双方对期权价值的评估，该表述正确。B选项：在期权交易中，期权买方为了获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，需要付给卖方一定的费用，这个费用就是期权权利金，该表述正确。C选项：对于期权买方而言，其支付权利金后，最大的损失就是所支付的权利金（不考虑交易费用），因为如果市场情况不利，买方可以选择不行权，其损失仅限于已支付的权利金，该表述正确。D选项：期权权利金并非是行权价格的一个固定比率。期权权利金的大小受到多种因素的影响，如标的资产价格、行权价格、期权到期时间、标的资产价格波动率、无风险利率等，并非与行权价格成固定比率关系，该表述错误。综上，答案选D。17、某公司购入500吨棉花，价格为14120元/吨，为避免价格风险，该公司以14200元/吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元/吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（）元。（其他费用忽略）

A.盈利10000

B.亏损12000

C.盈利12000

D.亏损10000

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出该笔保值交易的结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。该公司购入棉花的价格为\(14120\)元/吨，两个月后以\(12600\)元/吨的价格卖出。由于卖出价格低于买入价格，所以在现货市场上该公司是亏损的。亏损金额为每吨的亏损额乘以棉花的总吨数，即\((14120-12600)\times500=1520\times500=760000\)（元）。步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是进行期货合约交易的市场。该公司以\(14200\)元/吨的价格在期货合约上做卖出保值，两个月后以\(12700\)元/吨的价格将持有的期货合约平仓。因为平仓价格低于卖出价格，所以在期货市场上该公司是盈利的。盈利金额为每吨的盈利额乘以棉花的总吨数，即\((14200-12700)\times500=1500\times500=750000\)（元）。步骤三：计算该笔保值交易的结果该笔保值交易的结果等于期货市场的盈利减去现货市场的亏损，即\(750000-760000=-10000\)（元）。结果为负数，说明该公司该笔保值交易亏损了\(10000\)元。综上，答案选D。18、10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300的价格买入50手12月份到期的欧洲美元期货合约。一周之后，该期货合约的价格涨到97．800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则该投资者（）。

A.获利50个点

B.损失50个点

C.获利0.5个点

D.损失0.5个点

【答案】：A"

【解析】欧洲美元期货合约采用指数报价，报价指数与价格的关系为：指数=100-利率。此次交易中，投资者以97.300的价格买入，之后以97.800的价格平仓。价格上涨了97.800-97.300=0.5，由于欧洲美元期货合约每个点代表的价值固定，这里价格每变动0.01就是一个点，0.5相当于50个点，价格上涨说明投资者获利。因此该投资者获利50个点，答案选A。"19、2015年2月9日，上海证券交易所（）正式在市场上挂牌交易。

A.沪深300股指期权

B.上证50ETF期权

C.上证100ETF期权

D.上证180ETF期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融市场中特定交易品种的挂牌交易时间相关知识。解题关键在于准确记忆不同期权产品在上海证券交易所挂牌交易的具体时间节点。2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所市场上挂牌交易。而沪深300股指期权等其他选项，其挂牌交易情况与题干所提及的时间和产品信息不匹配。所以答案选B。20、市场为正向市场，此时基差为（）。

A.正值

B.负值

C.零

D.无法判断

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的定义以及基差的计算公式来判断基差的正负情况。在期货市场中，正向市场也称为正常市场，是指期货价格高于现货价格，或者远期月份合约价格高于近期月份合约价格，基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知正向市场中期货价格高于现货价格，即现货价格-期货价格＜0，所以此时基差为负值。因此本题答案选B。21、卖出套期保值是为了（）。

A.获得现货价格下跌的收益

B.获得期货价格上涨的收益

C.规避现货价格下跌的风险

D.规避期货价格上涨的风险

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出套期保值的目的。卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。下面对各选项进行分析：-选项A：卖出套期保值的主要目的并非获得现货价格下跌的收益，而是规避价格下跌带来的风险，所以该选项错误。-选项B：卖出套期保值是卖出期货合约，若期货价格上涨，会导致期货市场出现亏损，并非为了获得期货价格上涨的收益，该选项错误。-选项C：当市场价格下跌时，现货市场会遭受损失，但通过在期货市场卖出期货合约，期货市场会获得盈利，从而可以弥补现货市场的损失，达到规避现货价格下跌风险的目的，该选项正确。-选项D：卖出套期保值针对的是现货价格下跌风险进行的操作，而不是规避期货价格上涨的风险，该选项错误。综上，答案是C。22、某套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元／盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算12月黄金期货合约和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的整体盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货合约的盈亏该套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，之后以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓。在期货交易中，买入后卖出平仓，其盈亏计算公式为：平仓价格-买入价格。则12月黄金期货合约的盈亏为：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即该合约亏损9美元／盎司。步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏该套利者以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，之后以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。在期货交易中，卖出后买入平仓，其盈亏计算公式为：卖出价格-买入价格。则8月黄金期货合约的盈亏为：\(450-446=4\)（美元／盎司），即该合约盈利4美元／盎司。步骤三：计算该套利交易的整体盈亏该套利交易的整体盈亏等于12月黄金期货合约的盈亏加上8月黄金期货合约的盈亏，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），结果为负表示亏损，所以该套利交易亏损5美元／盎司。综上，答案选A。23、3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元/吨。此时玉米现货价格为2000元/吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元/吨，玉米现货价格为2080元/吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损

【答案】：B

【解析】本题可先计算出建仓时和平仓时的基差，再根据基差的变化判断套期保值的情况。步骤一：明确基差的计算公式基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：计算建仓时的基差已知建仓时玉米现货价格为\(2000\)元/吨，7月份到期的玉米期货合约成交价格为\(2060\)元/吨，将其代入基差计算公式可得：建仓时基差\(=2000-2060=-60\)（元/吨）步骤三：计算平仓时的基差至5月中旬，玉米现货价格为\(2080\)元/吨，玉米期货价格上涨至\(2190\)元/吨，同样代入基差计算公式可得：平仓时基差\(=2080-2190=-110\)（元/吨）步骤四：判断基差的变化情况基差走弱是指基差变小，基差走强是指基差变大。由于建仓时基差为\(-60\)元/吨，平仓时基差为\(-110\)元/吨，\(-110＜-60\)，即基差变小了，所以基差走弱。步骤五：分析套期保值的结果该饲料厂预计两个月后需要玉米，担心玉米价格上涨，于是进行买入套期保值（买入期货合约）。在买入套期保值中，基差走弱，会出现不完全套期保值且存在净盈利的情况。因为期货市场盈利弥补现货市场亏损后还有剩余。综上，套期保值的结果是基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利，答案选B。24、下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是（）。

A.农作物增产造成的粮食价格下降

B.原油价格上涨引起的制成品价格上涨

C.进口价格上涨导致原材料价格上涨

D.燃料价格下跌使得买方拒绝付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。其本质是规避价格波动风险。选项A，农作物增产造成粮食价格下降，这是典型的因市场供需变化导致的价格波动风险，企业可以通过套期保值操作，在期货市场进行相应交易来对冲粮食价格下跌可能带来的损失。选项B，原油价格上涨引起制成品价格上涨，这涉及到原材料价格波动对制成品成本和价格的影响。企业可以利用套期保值交易，锁定原油的采购价格，从而规避原油价格上涨带来的成本增加风险。选项C，进口价格上涨导致原材料价格上涨，同样是价格波动风险，企业可以借助套期保值来稳定原材料的采购成本，避免因价格上涨带来的成本压力。选项D，燃料价格下跌使得买方拒绝付款，这属于信用风险，即交易对手未能履行合同义务的风险，并非价格波动风险，套期保值主要针对的是价格风险，无法对这种信用风险进行规避。综上，不能利用套期保值交易进行规避的风险是选项D。25、判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.个人感觉

D.技术分析法

【答案】：D

【解析】本题可根据各分析方法的定义及特点，逐一分析选项来判断答案。A选项：周期分析法：周期分析法主要是通过研究市场价格波动的周期性规律，来预测市场未来的趋势和转折点。它侧重于对市场周期的识别和分析，帮助投资者确定市场处于何种周期阶段，但并不能直接判断行情的涨跌幅度与持续时间，所以A选项不符合要求。B选项：基本分析法：基本分析法是通过对影响市场供求关系的基本因素，如宏观经济状况、行业发展前景、公司财务状况等进行分析，来评估资产的内在价值，并判断市场价格的走势。然而，基本分析法更多地是从宏观和基本面的角度出发，难以精确地判断行情的涨跌幅度与持续时间，故B选项不正确。C选项：个人感觉：个人感觉缺乏科学依据和系统的分析方法，具有较大的主观性和不确定性，不能作为一种可靠的分析工具来判断行情的涨跌幅度与持续时间，因此C选项错误。D选项：技术分析法：技术分析法是通过对市场历史数据，如价格、成交量等进行统计、分析和研究，运用各种技术指标和图表形态来预测市场未来的走势。它能够通过对历史数据的分析，揭示市场的供求关系和买卖力量的对比，从而帮助投资者判断行情的涨跌幅度与持续时间，所以D选项正确。综上，答案选D。26、某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，应再（）。

A.同时买入3手5月份玉米期货合约

B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约

C.同时买入1手5月份玉米期货合约

D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约

【答案】：A

【解析】蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。其具体操作方式为：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。在本题中，投资者买入2手1月份玉米期货合约（较近月份），同时卖出5手3月份玉米期货合约（居中月份），按照蝶式套利的规则，设应买入5月份玉米期货合约数量为x手，可列等式5=2+x，解得x=3手，且操作需同时进行。所以应同时买入3手5月份玉米期货合约，答案选A。27、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户的当日盈亏为（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该客户的当日盈亏。步骤一：明确相关信息已知该客户开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手，每手10吨，成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨。步骤二：确定计算公式对于卖出期货合约的情况，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×交易单位。步骤三：代入数据计算将题目中的数据代入上述公式可得：当日盈亏=（3535-3530）×100×10=5×100×10=5000（元）所以该客户的当日盈亏为5000元，答案选A。28、某投资者在恒生指数期货为22500点时买入3份恒生指数期货合约,并在恒生指数期货为22800点时平仓。已知恒生指数期货合约乘数为50,则该投资者平仓后（）

A.盈利15000港元

B.亏损15000港元

C.盈利45000港元

D.亏损45000港元

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该投资者每份合约的盈利，再结合合约份数计算出总盈利。步骤一：计算每份合约的盈利在期货交易中，盈利的计算公式为：盈利\(=\)（平仓指数-开仓指数）\(\times\)合约乘数。已知开仓时恒生指数期货为\(22500\)点，平仓时为\(22800\)点，合约乘数为\(50\)，将数据代入公式可得每份合约的盈利为：\((22800-22500)×50=300×50=15000\)（港元）步骤二：计算\(3\)份合约的总盈利已知该投资者买入了\(3\)份恒生指数期货合约，每份合约盈利\(15000\)港元，那么\(3\)份合约的总盈利为：\(15000×3=45000\)（港元）因为总盈利为正数，所以该投资者平仓后是盈利的，盈利\(45000\)港元，答案选C。29、中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期债券，期限在()以上。

A.半年

B.一年

C.3个月

D.5个月

【答案】：B"

【解析】此题考查中长期利率期货合约标的期限的知识点。中长期利率期货合约的标的主要是各国政府发行的中长期债券，在相关金融知识体系中，明确规定期限在一年以上的债券才属于中长期债券范畴，该期限是界定中长期债券的关键标准。选项A半年、选项C3个月、选项D5个月的期限都未达到一年，不属于中长期债券所要求的期限范围。所以此题正确答案是B。"30、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对从业人员处分的报告时限相关规定。依据相关规定，期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。所以本题正确答案是B选项。31、期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（）。

A.期货投机者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投资者

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中不同参与者的角色和功能。选项A期货投机者是指那些在期货市场上通过预测价格波动，承担价格风险来获取价差收益的市场参与者。他们愿意承担价格波动带来的风险，并投入资金进行交易，为期货市场提供了风险资金，满足了生产、加工和经营者转移现货价格风险的需求，使得套期保值能够顺利进行。所以期货投机者扮演了承担风险并提供风险资金的角色，选项A正确。选项B套期保值者是为了规避现货价格波动风险而参与期货交易的主体，他们的目的是将现货价格风险转移出去，而不是承担风险和提供风险资金，故选项B错误。选项C“保值增加者”并非期货市场的标准参与者类型，在期货市场相关概念中不存在这样的角色，故选项C错误。选项D“投资者”概念较为宽泛，没有准确指向在期货市场中专门承担价格风险并提供风险资金的主体，不能明确对应题目中所描述的角色，故选项D错误。综上，本题正确答案是A。32、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题主要考查在某种期货合约当日无成交的情况下，当日结算价的确定方式。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它反映的是上一交易日起始时刻的市场情况，不能准确代表当前交易日无成交时的市场价值，所以不能作为当日结算价，A选项错误。选项B，上一交易日结算价是上一交易日收盘后，对该期货合约所有交易进行统一结算后得出的价格，它综合考虑了上一交易日的整体交易情况，当当日无成交时，使用上一交易日结算价作为当日结算价是比较合理的，能够在一定程度上延续价格的连贯性和稳定性，B选项正确。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的成交价格，它仅仅代表上一交易日结束时刻的瞬间价格，具有一定的偶然性，不能全面反映合约的价值，所以不能作为当日结算价，C选项错误。选项D，本月平均价是一个时间段内的平均价格，没有考虑到近期市场的即时变化情况，不能准确反映当前市场对该期货合约的定价，所以不能作为当日结算价，D选项错误。综上，答案选B。33、当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，权利金为2.80港无，其内涵价值为（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据股票看涨期权内涵价值的计算公式来求解。看涨期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，其计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。已知当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，由于标的资产价格（64.00港元）大于执行价格（62.50港元），所以该看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64.00-62.50=1.5港元。权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，在计算内涵价值时并不涉及，属于干扰信息。综上，答案选B。34、1882年交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.交割实物

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所允许的免除履约责任的方式。选项A分析交割实物是指在期货合约到期时，交易双方按照合约规定的标准和条件，进行实物商品的交付和接收。而题干明确说明是不必交割实物，所以选项A不符合题意。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，不必交割实物。对冲是指通过在市场上进行与原交易方向相反的交易，来抵消原交易的风险和义务。通过对冲，交易者可以在合约到期前平掉自己的仓位，从而避免实物交割，所以选项B正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不必交割实物，但题干问的是1882年交易所允许的方式，历史上1882年允许的是对冲方式，并非现金交割，所以选项C不符合题意。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它主要是为了方便企业进行套期保值和现货交割，与题干中不必交割实物且是1882年交易所允许的免除履约责任方式不符，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。35、2000年3月，香港期货交易所与（）完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEX）。

A.香港证券交易所

B.香港商品交易所

C.香港联合交易所

D.香港金融交易所

【答案】：C

【解析】本题考查香港交易及结算所有限公司的成立相关知识。2000年3月，香港联合交易所与香港期货交易所完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立了香港交易及结算所有限公司（HKEX）。选项A，香港证券交易所是早期香港的证券交易场所，不是此次合并成立HKEX的主体，故A选项错误。选项B，香港商品交易所并非与香港期货交易所合并成立HKEX的对象，故B选项错误。选项C，符合实际情况，香港联合交易所参与了股份制改造及合并事宜，最终促成HKEX的成立，所以C选项正确。选项D，并不存在香港金融交易所参与此次合并成立HKEX的情况，故D选项错误。综上，本题正确答案选C。36、目前，()期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。

A.股票

B.二级

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本题考查金融期货中交易量最大的期货交易品种相关知识。选项A，股票并非期货交易品种，股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，与期货交易概念不同，所以A选项错误。选项B，“二级”并不是一个准确的期货交易品种类别表述，在期货交易中不存在“二级期货”这样的品种，所以B选项错误。选项C，金融期货是一个较为宽泛的概念，它包含了多个期货交易品种，如股指期货、利率期货、外汇期货等，“金融”本身不能作为单一的具体期货交易品种来判断，所以C选项错误。选项D，股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。目前，股指期货交易凭借其交易成本较低、市场流动性高、风险规避性好等特点，成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种，所以D选项正确。综上，本题的正确答案是D。37、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。

A.盈利4875

B.亏损4875

C.盈利5560

D.亏损5560

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出卖出合约的收入和买入合约的支出，再通过两者的差值判断投机结果是盈利还是亏损。步骤一：计算卖出2张日元期货合约的收入已知每张合约金额为\(12500000\)日元，卖出\(2\)张合约，成交价为\(0.006835\)美元/日元。根据“收入=合约张数×每张合约金额×卖出成交价”，可得卖出\(2\)张合约的收入为：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步骤二：计算买入2张日元期货合约的支出半个月后买入对冲平仓，买入\(2\)张合约，每张合约金额仍为\(12500000\)日元，成交价为\(0.007030\)美元/日元。根据“支出=合约张数×每张合约金额×买入成交价”，可得买入\(2\)张合约的支出为：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步骤三：计算投机结果投机结果=卖出合约的收入-买入合约的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）结果为负数，说明该笔投机是亏损的，亏损金额为\(4875\)美元。综上，答案选B。38、大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元／吨，买入价为2103元／吨，前一成交价为2101元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本题可根据期货撮合成交价的确定原则来计算该合约的撮合成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于、等于前一成交价时，撮合成交价等于前一成交价。-当卖出价小于、等于前一成交价且小于、等于买入价时，撮合成交价等于前一成交价。-当买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价时，撮合成交价等于前一成交价。已知该合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，满足“买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价”这一条件，所以该合约的撮合成交价应等于前一成交价，即2101元/吨。因此，答案选B。39、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。

A.报价方式

B.生产成本

C.持仓费

D.预期利润

【答案】：C

【解析】本题可根据正向市场中期货价格与现货价格差额的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：报价方式报价方式是指在交易中对价格的表示和传达方法，常见的报价方式有固定价格报价、浮动价格报价等。不同的报价方式只是价格呈现的形式不同，并不会直接影响期货价格与现货价格的差额。所以，报价方式与期货价格和现货价格的差额无关，该选项错误。选项B：生产成本生产成本是指生产一定数量的某种商品所耗费的生产资料转移价值和劳动者为自己劳动所创造价值的货币表现。虽然生产成本会对商品的现货价格和期货价格产生一定影响，但它不是决定期货价格与现货价格差额的直接因素。因为即使生产成本确定，在不同的市场环境和交易条件下，期货价格与现货价格的差额也会有很大的波动。所以，生产成本并非是影响期货价格与现货价格差额的关键因素，该选项错误。选项C：持仓费在正向市场中，期货价格高于现货价格，这是因为期货合约是在未来某一特定时间进行交割的合约，持有现货到期货合约到期交割需要支付一定的费用，如仓储费、保险费、利息等，这些费用统称为持仓费。期货价格等于现货价格加上持仓费，因此期货价格与现货价格的差额主要取决于持仓费。所以，该选项正确。选项D：预期利润预期利润是企业或投资者根据对未来市场情况的预测所期望获得的利润。它是一个主观的预测值，会受到多种不确定因素的影响，如市场供求关系、宏观经济形势、政策变化等。预期利润并不直接决定期货价格与现货价格的差额，它更多地是影响投资者的决策和市场的供求关系，进而间接对价格产生影响。所以，预期利润与期货价格和现货价格的差额没有直接关系，该选项错误。综上，本题正确答案是C。40、美式期权是指（）行使权力的期权。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在规定的有效期内的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本题可通过明确美式期权的定义来判断正确选项。首先分析各选项：A选项：美式期权并非在到期后的任何交易日都可以行使权力。期权到期后，其合约就失效了，无法再行使相应权力，所以A选项错误。B选项：只能在到期日行使权力的是欧式期权，而非美式期权，所以B选项错误。C选项：美式期权的定义就是在规定的有效期内的任何交易日都可以行使权力，C选项符合美式期权的特点，所以C选项正确。D选项：美式期权不仅可以在到期日前行使权力，在到期日当天也可以行使权力，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。41、非会员单位只能通过期货公司进行期货交易，体现了期货交易的（）特征。

A.双向交易

B.交易集中化

C.杠杆机制

D.合约标准化

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易各特征的含义，逐一分析选项来确定正确答案。选项A：双向交易双向交易是指期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。题干中所描述的非会员单位只能通过期货公司进行期货交易与双向交易并无关联，所以选项A不符合题意。选项B：交易集中化期货交易集中化是指期货交易在期货交易所内集中进行，非会员单位不能直接进入交易所进行交易，只能通过期货公司代理进行交易。这与题干中“非会员单位只能通过期货公司进行期货交易”的表述相契合，体现了交易集中化的特征，所以选项B正确。选项C：杠杆机制杠杆机制是指期货交易实行保证金制度，交易者在进行期货交易时只需要缴纳少量的保证金，就可以控制较大价值的合约。题干内容与杠杆机制无关，因此选项C不正确。选项D：合约标准化合约标准化是指期货合约的各项条款，如商品数量、质量、交割地点、交割时间等都是标准化的，由期货交易所统一规定。题干所描述的内容并非体现合约标准化的特征，所以选项D错误。综上，本题正确答案为B。42、（）是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。

A.金融期货合约

B.金融期权合约

C.金融远期合约

D.金融互换协议

【答案】：C

【解析】本题考查金融衍生产品的相关知识。对各选项进行分析A选项：金融期货合约金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。它是在有组织的交易所中交易的标准化合约，有较为严格的交易规则和制度，需要缴纳保证金等，并非相对简单的金融衍生产品，所以A选项不符合题意。B选项：金融期权合约金融期权合约是指合约双方中支付选择权（期权）购买费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格与要求另一方买入或卖出约定数量的金融工具的合约。期权赋予了买方权利而不是义务，其定价和交易机制相对复杂，涉及到对波动率、时间价值等多种因素的考量，不属于相对简单的金融衍生产品，所以B选项不符合题意。C选项：金融远期合约金融远期合约是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。它是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方直接约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产，不需要像期货那样在交易所集中交易，也没有期权那么复杂的权利义务关系，所以C选项符合题意。D选项：金融互换协议金融互换协议是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。常见的互换有利率互换、货币互换等，其交易过程和现金流计算较为复杂，通常涉及到对不同利率、汇率等因素的考虑和调整，并非相对简单的金融衍生产品，所以D选项不符合题意。综上，本题答案选C。43、某交易者在3月1日对某品种5月份、7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元/吨、6200元/吨。3月10日，该交易者将5月份、7月份合约全部对冲平仓，其成交价分别为6190元/吨和6150元/吨，则该套利交易（）元/吨。

A.盈利60

B.盈利30

C.亏损60

D.亏损30

【答案】：B

【解析】本题可根据熊市套利的特点，分别计算出5月份和7月份期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的总盈亏。熊市套利是卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约。在本题中，交易者在3月1日卖出5月份期货合约，成交价为6270元/吨，3月10日对冲平仓时，成交价为6190元/吨；同时买入7月份期货合约，成交价为6200元/吨，3月10日对冲平仓时，成交价为6150元/吨。步骤一：计算5月份期货合约的盈亏对于5月份期货合约，交易者卖出价为6270元/吨，买入平仓价为6190元/吨，因为卖出价高于买入平仓价，所以该合约盈利，盈利金额为卖出价减去买入平仓价，即：\(6270-6190=80\)（元/吨）步骤二：计算7月份期货合约的盈亏对于7月份期货合约，交易者买入价为6200元/吨，卖出平仓价为6150元/吨，因为买入价高于卖出平仓价，所以该合约亏损，亏损金额为买入价减去卖出平仓价，即：\(6200-6150=50\)（元/吨）步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于5月份期货合约的盈利减去7月份期货合约的亏损，即：\(80-50=30\)（元/吨）综上，该套利交易盈利30元/吨，答案选B。44、买进看涨期权的损益平衡点是（）。

A.期权价格

B.执行价格-期权价格

C.执行价格

D.执行价格+权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看涨期权损益平衡点的相关概念来分析各选项。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买进看涨期权的投资者而言，其损益平衡点是使投资者在期权交易中既不盈利也不亏损的标的物价格。选项A期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格本身并非买进看涨期权的损益平衡点，所以选项A错误。选项B执行价格-期权价格得出的数值不符合买进看涨期权损益平衡点的定义。当标的物价格达到执行价格-期权价格时，投资者处于亏损状态，并非盈亏平衡，因此选项B错误。选项C执行价格是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格。当标的物价格等于执行价格时，买进看涨期权的投资者若此时行权，其收益仅为零（不考虑权利金成本），但由于支付了权利金，实际上处于亏损状态，所以执行价格不是损益平衡点，选项C错误。选项D对于买进看涨期权的投资者来说，当标的物价格上涨到执行价格加上权利金的水平时，投资者行权所获得的收益刚好能够弥补其购买期权所支付的权利金成本，此时投资者既不盈利也不亏损，达到损益平衡。因此，执行价格+权利金是买进看涨期权的损益平衡点，选项D正确。综上，本题正确答案是D。45、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1．3210(即1欧元兑1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250价位上全部平仓(每张合约的金额为12．50万欧元)，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利2000

B.亏损500

C.亏损2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该交易者卖出与平仓时的价差，再结合合约张数与每张合约的金额，进而计算出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算价差已知该交易者卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3210\)，平仓价位为\(EUR/USD=1.3250\)。由于是卖出期货合约，平仓时价格上涨，意味着交易者在高价买入平仓，会产生亏损。两者的价差为\(1.3250-1.3210=0.0040\)，即每欧元亏损\(0.0040\)美元。步骤二：计算合约总金额已知每张合约的金额为\(12.50\)万欧元，该交易者卖出了\(4\)张合约，则合约总金额为\(12.50\times4=50\)万欧元。步骤三：计算交易盈亏每欧元亏损\(0.0040\)美元，合约总金额为\(50\)万欧元，那么该笔交易的亏损金额为\(500000\times0.0040=2000\)美元。综上，该笔交易亏损\(2000\)美元，答案选C。46、在股指期权市场上，如果股市大幅下跌，（）风险最大。

A.卖出看涨期权

B.买入看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据各期权交易在股市大幅下跌时的风险情况来分析。选项A：卖出看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。卖出看涨期权，意味着收取了期权费，但当股市大幅下跌时，期权的买方通常不会行权，因为他们可以在市场上以更低的价格购买股票，此时卖方获得全部的期权费，没有进一步的损失，风险相对较小。选项B：买入看涨期权买入看涨期权，投资者支付期权费获得在未来按约定价格买入股票的权利。在股市大幅下跌的情况下，投资者可以选择不行权，其最大损失就是购买期权所支付的期权费，风险是有限的。选项C：买入看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当股市大幅下跌时，买入看跌期权的投资者可以按执行价格卖出股票，从而获得收益，风险是支付的期权费，风险也是有限的。选项D：卖出看跌期权卖出看跌期权，投资者收取期权费，但需要承担在期权买方行权时按执行价格买入股票的义务。当股市大幅下跌时，期权的买方很可能会选择行权，要求卖方按执行价格买入股票。由于股市大幅下跌，股票价格远低于执行价格，卖方将不得不以较高的执行价格买入股票，从而遭受巨大的损失，且理论上，股票价格下跌幅度越大，卖方的损失就越大，因此风险最大。综上，答案选D。47、期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金作为履约保证，保证金比例一般为（）。

A.5%?10%

B.5%?15%

C.10%?15%

D.10%-20%

【答案】：B"

【解析】本题考查期货交易保证金制度中保证金比例的相关知识。在期货交易里，实行保证金制度，交易者买卖期货合约时需按合约价值的一定比率缴纳保证金以作为履约保证。通常情况下，保证金比例为5%-15%，所以答案选B。"48、对买入套期保值而言，基差走强，（）。（不计手续费等费用）

A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值

B.有净盈利，实现完全套期保值

C.有净损失，不能实现完全套期保值

D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

【答案】：C

【解析】本题可根据买入套期保值以及基差的相关概念来分析基差走强时的盈亏情况。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差的数值变大。对于买入套期保值者而言，在现货市场是买入现货，在期货市场是买入期货合约。当基差走强时，即现货价格相对期货价格上涨幅度更大或者下跌幅度更小。在不计手续费等费用的情况下，在期货市场上可能出现亏损，在现货市场上可能出现盈利，但由于基差走强，期货市场的亏损幅度会大于现货市场的盈利幅度，从而导致整体有净损失，不能实现完全套期保值。选项A，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值，这一般是在基差不变的情况下才能达到，故A项错误。选项B，有净盈利，实现完全套期保值，不符合基差走强时买入套期保值的盈亏情况，故B项错误。选项C，有净损失，不能实现完全套期保值，与上述分析一致，故C项正确。选项D，套期保值效果可以根据基差的变化确定，不需要结合价格走势来判断，故D项错误。综上，答案选C。49、1月初，3月和5月玉米期货合约价格分别是1640元／吨.1670元／吨。某套利者以该价格同时卖出3月.买人5月玉米合约，等价差变动到（）元／吨时，交易者平仓获利最大。（不计手续费等费用）

A.70

B.80

C.90

D.20

【答案】：C

【解析】本题可先明确该套利者的套利方式，再分析价差变动与获利的关系，进而判断出平仓获利最大时的价差。步骤一：确定套利者的套利方式及初始价差该套利者卖出3月玉米合约、买入5月玉米合约，属于卖出套利。初始时，3月玉米期货合约价格为1670元/吨，5月玉米期货合约价格为1640元/吨，因此初始价差为\(1670-1640=30\)元/吨。步骤二：分析卖出套利的获利条件对于卖出套利，只有当价差缩小，即建仓时的价差大于平仓时的价差，套利者才能获利。并且，价差缩小的幅度越大，套利者获利就越多。步骤三：分别分析各选项对应的获利情况A选项：当价差变动到70元/吨时，价差从初始的30元/吨扩大到70元/吨，价差是扩大的，此时卖出套利会亏损，不符合要求，所以A选项错误。B选项：当价差变动到80元/吨时，同样价差是扩大的，卖出套利亏损，不符合要求，所以B选项错误。C选项：当价差变动到90元/吨时，价差也是扩大的，卖出套利亏损，不符合要求，所以C选项错误。D选项：当价差变动到20元/吨时，价差从初始的30元/吨缩小到20元/吨，价差缩小，卖出套利可以获利。而且在题目所给的选项中，价差缩小到20元/吨时，价差缩小的幅度是最大的，所以此时交易者平仓获利最大，D选项正确。综上，答案是D。50、按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时．国债期货的价格会（）。

A.上升

B.下降

C.不变

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可依据持有成本模型来分析短期无风险资金利率上升对国债期货价格的影响。在持有成本模型中，国债期货价格的计算公式可以简单表示为：国债期货价格=现货价格+持有成本。其中，持有成本主要受资金利率等因素影响。短期无风险资金利率是持有成本的重要组成部分，当短期无风险资金利率上升时，意味着持有国债的成本增加。在其他条件不变的情况下，持有成本的上升会使得国债期货相对现货的吸引力下降。投资者为了获得合理的收益，会要求国债期货价格下降，以弥补增加的持有成本。所以，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会下降。因此，本题答案选B。第二部分多选题(30题)1、买进看涨期权适用的市场环境包括（）。

A.标的资产处于牛市

B.预期后市看涨

C.认为市场已经见底

D.预期后市看跌

【答案】：ABC

【解析】本题可根据买进看涨期权的相关知识，对各选项进行逐一分析：选项A：标的资产处于牛市在牛市行情中，标的资产价格通常呈现持续上涨的趋势。当投资者买进看涨期权时，意味着其有权在约定的时间以约定的价格买入标的资产。如果标的资产处于牛市，其价格不断上升，投资者执行该看涨期权后，能够以较低的约定价格买入资产，再在市场上以较高的价格卖出，从而获取差价收益。所以，标的资产处于牛市是适合买进看涨期权的市场环境，该选项正确。选项B：预期后市看涨投资者预期后市看涨，意味着其认为未来标的资产价格会上涨。买进看涨期权后，一旦市场走势如预期，标的资产价格上升，投资者就可以通过执行期权或者在期权市场上转让期权来获利。因此，预期后市看涨时买进看涨期权是合理的操作，该选项正确。选项C：认为市场已经见底若投资者认为市场已经见底，那么接下来市场大概率会出现反弹上涨的情况。买进看涨期权后，随着市场行情的好转，标的资产价格上升，投资者便能从期权的执行或转让中获得收益。所以，认为市场已经见底时适合买进看涨期权，该选项正确。选项D：预期后市看跌当投资者预期后市看跌时，意味着标的资产价格将会下降。而买进看涨期权是基于对标的资产价格上涨的预期，若价格下降，该期权到期时可能变得没有价值，投资者不仅无法获利，还会损失购买期权所支付的权利金。所以，预期后市看跌时不适合买进看涨期权，该选项错误。综上，答案选ABC。2、期现套利在（）时可以实施。

A.实际的期指高于上界，进行正向套利

B.实际的期指低于上界，进行正向套利

C.实际的期指高于下界，进行反向套利

D.实际的期指低于下界，进行反向套利

【答案】：AD

【解析】本题可根据期现套利的相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A正向套利是指期货价格高估时，即实际的期指高于上界时，买入现货、卖出期货的套利形式。当实际的期指高于上界，意味着期货价格相对现货价格过高，此时存在套利空间，可以实施正向套利，所以选项A正确。选项B如前文所述，正向套利是在实际的期指高于上界时进行，而不是实际的期指低于上界时进行，所以选项B错误。选项C反向套利是指期货价格低估时，即实际的期指低于下界时，卖出现货、买入期货的套利形式。而当实际的期指高于下界时，并不满足反向套利的条件，所以选项C错误。选项D当实际的期指低于下界，表明期货价格相对现货价格过低，此时可以通过卖出现货、买入期货进行反向套利，所以选项D正确。综上，本题正确答案选AD。3、下列说法正确的有（）。

A.期权和期货的权利与义务的对称性不同

B.期货合约是双向合约

C.期权是单向合约

D.期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务

【答案】：ABCD

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：A选项：期权和期货在权利与义务的对称性方面存在差异。在期货交易中，交易双方都被赋予了对等的权利与义务；而在期权交易里，期权买方和卖方的权利和义务是不对等的。所以期权和期货的权利与义务的对称性不同，A选项说法正确。B选项：期货合约是一种双向合约，交易双方都承担着在未来某一特定时间按照约定价格进行标的物买卖的义务，即双方都有履约的责任，所以期货合约是双向合约，B选项说法正确。C选项：期权是单向合约。期权的买方支付权利金后获得权利，不承担必须履约的义务；而期权的卖方收取权利金后，承担着在买方要求履约时必须履约的义务。因此，期权交易中买卖双方的权利和义务是单向的，C选项说法正确。D选项：期权的买方在向卖方支付权利金之后，便获得了选择权。买方可以根据市场情况选择执行期权，获取相应的收益；也可以选择放弃执行期权，此时买方的损失仅为支付的权利金，而不必承担其他义务。所以D选项说法正确。综上，ABCD四个选项的说法均正确，本题答案选ABCD。4、对于交易型开放式指数基金（ETF），以下说法正确的是（）。

A.只以蓝筹