2025年财务管理真题附答案(人大版)

2025年财务管理练习题附答案(人大版)一、单项选择题（本类题共10小题，每小题1.5分，共15分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。）1.某公司拟在5年后获得本利和100万元，假设投资报酬率为8%，按复利计算，现在应投入的金额为（）万元。（已知：（P/F，8%，5）=0.6806）A.68.06B.73.50C.63.02D.58.682.下列关于资本成本的表述中，正确的是（）。A.留存收益成本无需考虑筹资费用，因此低于普通股成本B.优先股成本通常低于债券成本，因为股利可以抵税C.计算加权平均资本成本时，权重应采用账面价值权重D.边际资本成本是新增筹资的成本，与企业当前资本结构无关3.某公司贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场组合收益率为8%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.9.0%B.9.6%C.10.2%D.8.4%4.某企业生产甲产品，固定成本为50万元，单位变动成本为10元，单价为20元，预计销量为10万件。则该企业的经营杠杆系数为（）。A.1.5B.2.0C.2.5D.3.05.采用剩余股利政策的根本目的是（）。A.稳定股价B.降低资本成本C.保持理想资本结构D.吸引长期投资者6.下列关于净现值（NPV）和内含报酬率（IRR）的表述中，错误的是（）。A.NPV反映投资的绝对收益，IRR反映投资的相对收益B.互斥项目决策中，NPV和IRR可能出现矛盾C.独立项目决策中，NPV≥0时应接受，IRR≥资本成本时应接受D.NPV和IRR均考虑了货币时间价值，但IRR未考虑投资规模差异7.某公司应收账款周转天数为60天，应付账款周转天数为45天，存货周转天数为90天，则现金周转期为（）天。A.105B.120C.75D.908.下列关于债券价值的说法中，正确的是（）。A.市场利率上升，债券价值上升B.债券期限越长，利率风险越小C.当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行D.债券价值等于未来利息的现值之和9.某企业2024年息税前利润（EBIT）为200万元，利息费用为50万元，所得税税率为25%，则净利润为（）万元。A.112.5B.150C.187.5D.13510.下列财务比率中，反映企业长期偿债能力的是（）。A.流动比率B.速动比率C.产权比率D.营业毛利率二、多项选择题（本类题共5小题，每小题2分，共10分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）1.下列因素中，会影响企业资本结构决策的有（）。A.行业特征B.企业成长能力C.所得税税率D.管理层风险偏好2.下列属于净现值法优点的有（）。A.考虑了投资风险B.反映投资的实际收益率C.便于互斥项目比较D.考虑了货币时间价值3.股利无关论的假设条件包括（）。A.不存在税赋B.不存在筹资费用C.投资者与管理层信息对称D.公司投资政策独立于股利政策4.下列关于存货经济订货批量（EOQ）模型的表述中，正确的有（）。A.假设存货需求稳定且可预测B.每次订货成本与订货量成反比C.经济订货批量下，总成本（订货成本+储存成本）最小D.单位储存成本与订货量成正比5.下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（）。A.财务杠杆系数越大，财务风险越高B.财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-利息）C.当EBIT大于0时，财务杠杆系数恒大于1D.财务杠杆反映息税前利润变动对每股收益的影响三、计算分析题（本类题共4小题，第1、2小题各8分，第3、4小题各9分，共34分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留两位小数。）1.时间价值计算（8分）某公司计划购买一台设备，有两种付款方式：（1）现在一次性支付100万元；（2）分5年支付，每年年初支付25万元。假设年利率为6%，要求：计算两种付款方式的现值，并判断哪种方式更经济。（已知：（P/A，6%，5）=4.2124；（P/A，6%，4）=3.4651）2.投资项目决策（8分）某公司拟投资一个新项目，初始投资200万元，寿命期5年，无残值。预计每年营业收入150万元，付现成本60万元，所得税税率25%，资本成本10%。要求：（1）计算项目每年的净现金流量（NCF）；（2）计算项目的净现值（NPV），并判断是否可行。（已知：（P/A，10%，5）=3.7908）3.资本成本计算（9分）某公司资本结构如下：-长期借款：500万元，年利率8%，筹资费用率1%，所得税税率25%；-普通股：1000万元，每股面值1元，当前市价10元，预计下年股利1.2元/股，股利增长率5%；-留存收益：500万元，其他条件与普通股相同。要求：（1）计算长期借款的税后资本成本；（2）计算普通股的资本成本；（3）计算留存收益的资本成本；（4）按市场价值权数计算加权平均资本成本（WACC）。4.营运资金管理（9分）某企业年需耗用甲材料3600千克，单位采购成本20元，每次订货成本50元，单位储存成本4元（按年平均库存量计算）。假设不存在缺货，交货期为5天，一年按360天计算。要求：（1）计算经济订货批量（EOQ）；（2）计算最佳订货次数；（3）计算再订货点；（4）计算总成本（订货成本+储存成本）。四、综合题（本类题共1小题，21分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留两位小数。）甲公司是一家制造业企业，2024年财务数据如下：-营业收入：5000万元，营业成本：3000万元，销售费用：500万元，管理费用：400万元，财务费用：100万元（全部为利息支出）；-资产总额：8000万元，其中流动资产3000万元（存货1000万元，应收账款1200万元），非流动资产5000万元；-负债总额：4000万元（流动负债2000万元，长期负债2000万元），所有者权益4000万元；-所得税税率：25%，股利支付率：40%。2025年公司拟扩大生产，需新增投资2000万元，有两种筹资方案：方案一：发行5年期债券2000万元，年利率9%，筹资费用率2%；方案二：发行普通股2000万元，每股发行价20元（当前市价20元），预计下年股利2元/股，股利增长率6%。要求：（1）计算甲公司2024年的净利润、每股收益（假设普通股股数为1000万股）；（2）计算2024年的流动比率、速动比率、资产负债率、总资产净利率；（3）计算两种筹资方案的每股收益无差别点（EBIT），并判断当预计EBIT为1200万元时应选择哪种方案；（4）若采用方案二筹资，计算普通股的资本成本；（5）假设2025年预计EBIT比2024年增长20%，计算2025年的财务杠杆系数（DFL）。---答案---一、单项选择题1.A解析：现值P=100×（P/F，8%，5）=100×0.6806=68.06万元。2.A解析：留存收益属于内部筹资，无筹资费用，因此成本低于普通股（需考虑发行费用）；优先股股利不可抵税，成本高于债券；加权平均资本成本权重应采用目标资本结构或市场价值权重；边际资本成本与当前资本结构相关。3.A解析：必要收益率=3%+1.2×(8%-3%)=3%+6%=9%。4.B解析：边际贡献=（20-10）×10=100万元，EBIT=100-50=50万元，经营杠杆系数=边际贡献/EBIT=100/50=2。5.C解析：剩余股利政策先满足投资所需权益资金，保持目标资本结构，从而降低综合资本成本。6.D解析：IRR考虑了投资规模差异（通过相对收益率反映），但互斥项目中可能因规模不同导致矛盾。7.A解析：现金周转期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数=90+60-45=105天。8.C解析：市场利率上升，债券价值下降；期限越长，利率风险越大；债券价值=未来利息现值+本金现值；票面利率＞市场利率时溢价发行。9.A解析：净利润=（200-50）×(1-25%)=150×0.75=112.5万元。10.C解析：产权比率=负债/所有者权益，反映长期偿债能力；流动比率、速动比率反映短期偿债能力；营业毛利率反映盈利能力。二、多项选择题1.ABCD解析：资本结构受行业特征（如重资产行业负债高）、成长能力（高成长企业倾向股权融资）、所得税税率（高税率企业偏好负债抵税）、管理层风险偏好（风险厌恶者倾向低负债）影响。2.ACD解析：净现值法优点包括考虑货币时间价值、投资风险（通过折现率调整）、便于互斥项目比较；缺点是不能反映实际收益率（IRR反映）。3.ABCD解析：股利无关论假设包括无税、无筹资费用、信息对称、投资政策独立于股利政策（即投资决策不受股利分配影响）。4.AC解析：EOQ模型假设需求稳定；每次订货成本固定，与订货量无关；经济订货批量下总成本最小；单位储存成本固定，总储存成本与订货量成正比。5.ABD解析：财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-利息)，当EBIT＞利息时系数＞1，若EBIT=利息则系数无穷大，若EBIT＜利息则系数为负；系数越大，财务风险越高；反映EBIT变动对每股收益的放大作用。三、计算分析题1.时间价值计算（1）方式一现值=100万元（2）方式二为预付年金，现值=25×[(P/A，6%，5-1)+1]=25×(3.4651+1)=25×4.4651=111.63万元（或：普通年金现值×（1+6%）=25×4.2124×1.06=111.63万元）结论：方式一现值更低，更经济。2.投资项目决策（1）年折旧=200/5=40万元年净利润=(150-60-40)×(1-25%)=50×0.75=37.5万元年NCF=净利润+折旧=37.5+40=77.5万元（第1-5年）（2）NPV=77.5×3.7908-200=293.79-200=93.79万元＞0，可行。3.资本成本计算（1）长期借款税后成本=8%×(1-25%)/(1-1%)=6%/0.99≈6.06%（2）普通股成本=1.2/10+5%=12%+5%=17%（3）留存收益成本=普通股成本=17%（无筹资费用）（4）市场价值：长期借款500万元，普通股=1000/1×10=10000万元？不，题目中普通股1000万元是面值，市价10元，股数=1000/1=1000万股，市价=1000×10=10000万元；留存收益500万元（内部资金，无市价，按账面价值）。总市值=500+10000+500=11000万元。WACC=(500/11000)×6.06%+(10000/11000)×17%+(500/11000)×17%=0.0455×6.06%+0.9091×17%+0.0455×17%≈0.276%+15.455%+0.774%≈16.50%4.营运资金管理（1）EOQ=√(2×3600×50/4)=√(90000)=300千克（2）最佳订货次数=3600/300=12次（3）再订货点=日耗用量×交货期=3600/360×5=10×5=50千克（4）总成本=√(2×3600×50×4)=√(1440000)=1200元（或：订货成本=12×50=600元，储存成本=300/2×4=600元，总成本=600+600=1200元）四、综合题（1）2024年净利润：EBIT=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用=5000-3000-500-400=1100万元净利润=(1100-100)×(1-25%)=1000×0.75=750万元每股收益（EPS）=750/1000=0.75元/股（2）财务比率：流动比率=流动资产/流动负债=3000/2000=1.5速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(3000-1000)/2000=1.0资产负债率=负债总额/资产总额=4000/8000=50%总资产净利率=净利润/资产总额=750/8000=9.38%（3）每股收益无差别点（EBIT）：方案一：利息=原利息100万元+新增债券利息=100+2000×9%=100+180=280万元，股数=1000万股方案二：利息=原利息100万元，股数=1000+2000/20=1000+100=1100万股令（EBIT-280）×(1-25%)/1000=（EBIT-100）×(1-25%)/1100约去（1-25