【《基于EVA模型的海底捞绩效评价实证探究》19000字】

PAGE22基于EVA模型的海底捞绩效评价实证研究目录TOC\o"1-3"\u1绪论 11.1.研究背景 11.2研究目的和意义 11.2.1研究目的 21.2.2研究意义 21.3研究内容 31.4研究方法 31.5技术线路图 52EVA理论概念及其相关理论概述 52.1EVA的内涵 52.2EVA的理论研究与发展 72.2.1国外EVA理论的研究与发展 72.2.2国外EVA与企业价值相关性的研究 72.2.3国内EVA的理论研究与发展 82.2.4国内EVA与企业价值的相关性研究 82.3EVA的优势 92.4EVA的计算公式 103海底捞公司的基本财务概况 113.1海底捞的背景 113.1.1公司简介 113.1.2发展历史 123.2海底捞的经营现状 124传统财务绩效评价分析 134.1海底捞财务结构分析 134.1.1资产负债表分析 134.1.2利润表分析 144.1.3现金流量表分析 154.2海底捞公司财务绩效评价的影响分析 164.2.1成长能力分析 164.2.2盈利能力分析 164.2.4财务风险指标分析 175基于EVA对于海底捞公司财务绩效评价 175.1基于EVA的海底捞绩效评价 175.1.1税后净经营利润（N0PAT） 175.1.2资本总额（TC） 185.1.3加权平均资本成本（WACC） 185.1.4EVA值计算 205.2海底捞EVA绩效评价与传统绩效评价分析 205.2.1EVA值与净利润对比 205.2.2净资产EVA率与净资产收益率对比 216优化海底捞财务绩效评价的建议 226.1提高财务报表的准确性 226.2引用平衡计分卡，考虑非财务信息 236.3完善评价激励机制 236.4建立以经济增加值为核心的指标评价体系 23结论 24参考文献 25PAGE311绪论1.1研究背景由于近年来社会经济的繁荣、国民生活水平的逐步提高、从业人员数量的快速增长等因素，我国餐饮业进入了全面繁荣时代，呈现快速增长的态势。餐饮业具有形式多样、行业规模大、市场前景广阔等鲜明特点。但是，餐饮行业的竞争也非常激烈。由于中国的人口数量相较之下比其他发展中国家要多，日常生活总离不开衣食住行，所以餐饮市场的份额显然是巨大的。可以说，餐饮业已成为消费升级背景下拉动内需的重要产业，在消费升级的背景下，我们需要有强大的产业能拉动内需，显而易见，餐饮业不负众望。饮食文化流行于全世界已经成为必然。与其他行业相比，餐饮业具有更好的投资发展前景、更低的技术要求和准入门槛、更高的投资回报。这是中国餐饮市场竞争激烈的重要原因。2019年，政府部门统计了相关数据，得到了一份饮食报告，我国餐饮市场收入已经破4.6万亿元，比往年增长了大概9.4个百分点。企业要想生存，就必须顺应市场发展趋势，提高竞争力。然而，对企业的绩效进行评价和衡量至关重要，因为企业业绩不仅影响着自身的发展，同时也关乎着利益相关者的利益。一个企业的经营业绩的好与坏，经济利润必然是衡量它的一个不可或缺的指标，EVA即经济增加值作为衡量经济利润的一项重要指标，相对于传统评价指标更加能反映出企业的经营业绩。基于EVA的绩效评价体系在1980年被Stern&Stewart公司正式提出，自问世以来带来了很大的影响，以经济利润为前提，考虑了股权成本，该理论基于股东利益，认为任何资本都有成本，经营者需实现更好的股东利益，创造出更多的企业价值，有益于促进企业在竞争中持续发展。随着近些年来生活水平的提高和消费主力人群的年轻化，火锅越来越受到消费者的青睐，可以说火锅已经成为餐饮行业的龙头标志。排名前20的火锅餐饮企业，据统计它们的营业额总计已经超过了四百亿元，当然四川海底捞餐饮股份有限公司在其中最甚，它已经成为火锅餐饮行业的领头羊。作为上市公司，具有较为完整的财务数据，在本文中，运用案例分析法，以海底捞为目标案例，运用EVA绩效评价体系，研究海底捞经营绩效，希望为投资者提供一种新的决策手段。1.2研究目的和意义中国巨大的餐饮市场可以说是压力与机遇并存，尤其是伴随着新世纪的到来，餐饮业市场上出现了许多崭新的发展趋势，及时把握这些新动向，是提高餐饮经营水平，提高经济效益的重要前提，也是餐馆提高自身竞争力、赢得主动权的关键因素。经营者对我国餐饮业市场有个宏观的了解，也是十分有必要的。海底捞作为火锅企业的领军企业，它的经验值得学习，本文运用案例法，以EVA为核心的经济评价指标对海底捞业绩进行分析，对海底捞提供一定的借鉴价值，帮助其在决策时候能尽量避免一些不利因素，将未来可能存在的风险降到最低，从而提升企业的经营业绩，有助于其运用更加科学的绩效评价体系，完善的了解企业自己的实际价值，制定出适合企业的战略规划和价值观，做出更加科学合理的决策，进而实现企业长远的可持续发展，同时也为其他餐饮行业的企业提供参考价值。1.2.1研究目的本文的研究目的主要是从以下几个方面出发：第一，绩效评价在一个企业的管理中不容小觑，建立一套科学完整的绩效评价体系对于企业的可持续发展至关重要。每个成功企业的发展都离不开科学的绩效评价体系，本文基于以EVA为核心的绩效评价体系可以更好地促进海底捞公司的可持续发展这一基本目的而展开研究。第二，随着时代的进步和管理学的发展，传统的利润最大化的目标已经不能满足企业发展的需要，也无法很好的体现出一个公司的价值。尤其是处于餐饮行业的公司，需要承担更多的社会责任，所以利润最大化的目标是不太恰当的，而应该以企业价值最大化对企业进行考量，以EVA为核心的绩效评价体系能更好的符合企业价值最大化的目标。第三，对于一个餐饮企业来说，绩效评价不但要关注企业自身的经营业绩，还要重视政府的政策。因而，建立科学的绩效评价体系是十分必要的，有助于企业作出科学有效的决策，引导企业向着科学合理的方向发展。1.2.2研究意义中国餐饮市场是巨大的，机遇与压力并存成为其鲜明特点，随着新世纪的到来，餐饮业市场上更是出现了许多崭新的发展趋势，及时把握这些新动向，是餐饮经营水平以及经济效益提高的重要前提，也是餐饮企业赢得主动权、提高自身竞争力的关键因素。对我国餐饮业市场有个宏观的了解，对经营者来说也是十分有必要的。海底捞作为火锅企业的领军企业，它的经验值得学习，本文运用案例法，以EVA为核心的经济评价指标对海底捞业绩进行分析，对海底捞提供一定的借鉴价值，帮助其在决策时候能尽量避免一些不利因素，将未来可能存在的风险降到最低，从而提升企业的经营业绩，有助于其运用更加科学的绩效评价体系，完善的了解企业自己的实际价值，制定出适合企业的战略规划和价值观，做出更加科学合理的决策，进而实现企业长远的可持续发展，同时也为其他餐饮行业的企业提供参考价值。1.3研究内容本文一共有六个部分，具体内容大致如以下几个方面：第一部分是全文的开端，绪论章节。主要从研究的背景、研究目的、研究意义、主要内容、运用到的研究方法以及技术路线图这六个方面展开阐述。第二部分是理论概念及其相关理论概述，首先介绍了EVA的内涵；其次，收集和总结国内外关于经济增加值理论研究和发展的一些文献；最后，简单总结EVA的优势及其计算公式。第三部分对海底捞基本财务概况分析。第四部分是运用传统财务绩效评价方法对海底捞的分析。首先，从资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表入手，分析海底捞的经营情况。然后，分析了偿付能力、经营能力、盈利能力、发展能力和非财务指标对海底捞公司财务绩效评价的影响。第五部分是把经济增加值（EVA）价值评估应用到海底捞中，也是论文的核心的部分。该部分是海底捞公司基于EVA对财务绩效评价分析。首先，对海底捞指标计算，基于EVA对海底捞财务绩效评价分析;其次，对海底捞财务绩效评价与传统绩效评价对比分析。第六部分是主要分析结果并介绍进一步完善海底捞EVA财务绩效评价的措施。1.4研究方法本文所运用到的主要研究方法如下：一、案例分析法。本文将比较完善的财务绩效评估体系和研究方法与海底捞现状和自身管理模式相结合，从经济增加值(EVA)的视角对海底捞的财务绩效进行研究评估。二、文献分析法。文献研究法是在主要研究目的或主题的基础上展开研究的研究方法。通过查阅相关文献资料，可以获得所需信息，以此相对全面而又正确地理解并掌握需要深入研究的重要问题。在撰写和研究这篇文章的过程中，充分运用了相应的文献法进行分析和研究。根据对本文主要论题的分析，收集和查阅了大量相关文献，全面深入地了解了国内外EVA绩效评价方法的研究现状以及EVA对财务绩效评价体系的影响。熟悉以往相关研究领域专家学者的研究成果，学习他们研究此类课题的方法和思路。三、定量分析法。本文的定量分析方法是基于企业财务报表展开的，通过比率分析法和趋势分析法等对海底捞的财务绩效进行评估。主要对传统财务指标、调整后的税后净营业利润(NOPAT)、资本总额(TC)、加权平均资本成本(WACC)的分析，以及对海底捞实际经济增加值的认识。最后，将计算出的EVA与传统的海底捞财务绩效评价指标进行比较。

1.5技术路线图

2EVA理论概念及其相关理论概述2.1EVA的内涵EVA是EconomicValueAdded的缩写，其含义是经济增加值。EVA是一种评估企业绩效的指标，它的提出是财务会计领域的一次革新。其闪光点在于能够充分考虑企业的资本成本，调整企业在经营过程中积累的税后利润，从而更准确地反映企业绩效的真实情况，使企业管理者在制定战略目标时更加贴近现实。EVA的基本观念就是股东承担的风险能够被企业所获得的利润补偿，所以EVA就是从税后净营业利润扣除资本成本的剩余部分。[1]。EVA有4M体系，分别是评价体系、管理体系、激励机制和观念体系。1.评价体系。EVA的基本功能就是评估企业经营绩效。EVA比传统的绩效评价指标能更全面地反映企业的经营成果及其所创造的价值。EVA在会计核算中把机会成本的最低报酬率考虑在内，而且其中包含了股权资本成本，正因为如此，EVA摆脱了传统会计计量方法中固有的缺陷，更准确、更恰当的反映企业的经营业绩，有利于实现股东财富的最大化。2.管理体系。EVA作为衡量企业经营成果和有效决策的指标，包含了企业管理的各个方面，使得制定公司战略、企业的日常运营都可以作为企业统一的评价指标。形成围绕EVA的综合财务管理框架，可以大大简化决策过程，优化企业资源，促进企业健康持续发展。3.激励机制。作为激励机制来讲，EVA就是股东和管理者共担风险和共享利益的驱动机制。有效的EVA激励机制可以将企业价值与薪酬相结合，使管理者自身的利益与公司价值的创造成正比。EVA激励制度的奖金与年度预算无关，不封顶。在这种情况下，为了获得更多的回报，管理者自然会创造更多的企业价值，这不仅会起到更好的激励作用，还会使经营者为自己和股东寻求长期利益，实现企业所有者和经营者的双赢。4.理念体系。EVA理念体系是指促使各部门从股东利益的角度出发，进而努力形成统一的文化观念，通过深化企业文化氛围，加强经济增加值的实施。与此同时，企业文化会受到EVA的价值影响，这对企业产生反作用。[2]EVA是一种评判标准。如果其值为正，这表明公司的价值已经得到了提升，公司也为股东创造了一定的财富。如果其值为零，则意味着公司的利润只能满足经营者和投资者的预期价值，如果对应值为负，则意味着公司的经营在一定程度上处于亏损状态，也会对企业的经营者造成损害。[3]2.2EVA的理论研究与发展2.2.1国外EVA理论的研究与发展在评估企业价值时，美国学者最先提出了经济附加值（EVA），建议采用经济增值方法。其研究成果为完善经济增加值理论体系奠定了基础。ShawnTully（1993）在《EVA:创造财富的关键》一文中整体界定了经济增加值的具体内容，在Tully看来，企业的税后净营运利润扣除投入全部资本的机会成本的剩余部分就是EVA[1]。在很多国际企业中，都运用EVA模型分析法。ShiminChe（1997）在《会计盈余、剩余收益和经济增加值的有用性:价值相关性视角》中分析了各指标之间的相关程度，具体有经济增加值、杠杆收益、剩余收益等，如果企业采用经济增值法，管理层就可以更好地维护股东利益，更好的满足股东的利益诉求，通过上述几个指标对比，可以明晰的看出经济增加值模型有一定的优势[2]。JoelM.Stern（2002）以上市公司的经营业绩水平为分析重点，研究了经济增值法对于上市公司的所选择的投资活动和经济效益之间的关联。并得出结论：科学评价目标企业的经济效益时，利用EVA模型法能够比较全面的评估企业价值，进而选择合理的扩大企业规模，提高企业的管理水平并进行投资行为[3]。LovataCostigan（2002）运用实证分析法研究，说明会计调整是经济增加值公式的一个重点，EVA具有一定的积极影响，它可以提高企业的经济利润和盈利能力，并且能够促进企业的主营收入增加[4]。2.2.2国外EVA与企业价值相关性的研究随着市场经济的发展，EVA模型和企业价值理论越来越丰富，人们开始逐渐意识到经济增加值法在应用过程中也存在一定的缺陷。学者们开始结合实际案例不断的完善和优化EVA方法，他们以企业的特点为着手点，对企业价值的评估体系展开了更深入的分析，来保证EVA方法与企业发展的相适应。LokaandhReddy（2006）提出，在企业价值评估过程中，为了能够提高经济增加值法的准确性，企业可以从降低资产成本、有效使用资本、提升现有回报率等方面进一步展开分析[5]。MargaretWoods（2012）通过分析一家大型欧洲跨国公司在其目标成本体系中如何成功引入了经济增加值的案例，得出为了确保EVA方法与企业价值评估能够有效匹配，可以采用针对性的方法，进而达到绩效管理体系和EVA方法有效融合的目的[6]。AnnaBluszcz（2016）结合连续替代理论分析了影响企业价值的因子，有效的对EVA模型公式进行了转换，并提出管理者有效制定战略和这些因子的内在联系很密切[7]。2.2.3国内EVA的理论研究与发展国内学者从我国实际国情和发展趋势着手，对EVA理论进行了深入研究，为该理论的优化和完善奠定坚实基础。徐诚（2004）以传统企业价值评估方法为起点,在分析应用这些方法的局限性的基础上,提出了建立新的企业价值评估方法的理论构想，并且并尝试建立了因子分析法和EVA评估法两种新的评估方法[8]。岳文忠（2009）介绍了EVA的基本理论及如何将其运用到企业价值评估中去,并基于此分析了我国应用EVA企业价值评估法的原因、现状、以及解决对策[9]。方启来、吕回（2010）以价值管理理论的发展和实践为出发点,分析了EVA管理驱动和制约企业价值的因素,并在此基础上提出了基于EVA的企业价值管理流程、管理模式及对策，以期为进一步完善企业管理、完善工程提供参考和借鉴[10]。王武勤（2013）认为，经济增加值提供了一条衡量企业所创造的价值、管理和激励的可行的办法,EVA指标也在一定程度上存在着局限性,但也较全面地考虑了企业的资本成本,充分体现出企业价值管理的先进理念,能够促进企业资源的合理配置和企业技术进步与管理创新，并提出将EVA指标与其他指标结合使用，可以促进企业的稳健发展[11]。邓刚（2015）提出，EVA作为一种新型的绩效评价指标,通过克服许多传统企业绩效考核指标的缺陷，克服了会计指标的诸多局限性，可以反映一定时期内股东价值的增长，更为客观的评价管理者的经营业绩更为客观,股东价值最大化的目标也得到了比较好的体现[12]。李志学、崔瑜（2017）通过运用EVA指标对99家我国新能源上市公司2013—2015年的财务数据进行了分析,从不同的分析视角与传统指标对结果进行了比较,并对可能的影响因素进行阐释,表明利用EVA指标对新能源上市公司绩效评价的理论价值和现实意义[13]。江双凤（2020）通过案例论证了EVA相比较于传统的利润考核指标有7个方面的优点,同时也分析了EVA的局限性。并提出经济增加值在企业的实际运用中,需要充分发挥其优势,减少其弊端,更好地为评价企业的经营绩效服务。[14]2.2.4国内EVA与企业价值的相关性研究茅宁（2002）在《企业价值创造与管理者博弈——对经济增加值方法的若干反思》中阐述了经济增加值理论，分析了企业价值创造与经济增加值的关系。[15]陈琳、王平心（2005）以沪深A股市场上市公司为研究对象，运用实证研究方法，分析了企业绩效评价中EVA指标和传统会计评价指标与市场增加值的相关性，并运用因子分析法从这些指标变量中提取了三个公因子，从经济价值、会计收益和现金流量三个角度分别反映了原始变量的主要特征。提出了将基于经济价值的指标引入上市公司绩效评价指标体系的建议，以更好地反映公司的经营绩效水平。[16]陈蔚,朱秀玲,徐轶峰（2010）在《EVA与企业价值的相关性分析——基于钢铁行业数据的分析》阐明了EVA本土化计算模型构建中的一些具体问题，并以五年来钢铁行业数据为例，分析了EVA与企业价值的相关性，来证明经济增加值评价指标的有效性。[17]郭湜玉（2016）充分借鉴了EVA有效性在国内外的研究,选用中国上市公司中EVA前100名企业2011-2013年的数据为样本,并结合了其他变量对我国上市公司企业价值与EVA的相关性进行了实证分析，结果表明EVA指标的信息含量很高,并且与上市公司企业价值正相关性也很高,比传统财务指标在解释企业价值方面具有更高的解释力。[18]贾未寰（2019）通过以创业板247家上市公司2012～2016年数据为样本,结果表明，EVA与MVA之间存在显著的正相关关系，可以解释企业的市场价值。当证券市场趋于更加规范、有效和完善时，EVA评价体系才能充分发挥其优势。[19]2.3EVA的优势1.弥补传统财务指标的不足传统的会计利润指标虽然简单明了，但也有未能考虑风险因素与产生的利润和资本投资之间的关系的缺点。EVA最大的优势在于，它体现了为股东创造的新的价值。使用EVA来判断自身经营效率的企业，不仅会关注财务报表中最终计算的利润值，还会将不可控的所得税税率、市场风险等外部因素纳入考虑范围，从而得到更公平、更准确的企业绩效评价结果，这也可以增强企业管理者和员工的积极性。2.缓解公司的委托-代理问题委托代理问题是企业管理中老生常谈的问题。我们也知道这个问题会对企业的盈利能力和长远发展产生很大的负面影响。将EVA作为企业绩效的评价标准可以很好的解决这个问题。因为EVA是从企业利润中减去资本成本计算出来的，所以计算结果的本质是股东利益最大化。EVA值越大，股东投入的资本回报越大。因此，用经济增加值来衡量企业管理者的经营能力，可以有效避免委托代理问题及其负面影响。3.改变了企业的管理理念EVA在企业绩效评价中的广泛应用表明，企业管理已经从利润导向向价值导向转变，这是企业管理理念的根本转变。许多管理者和投资者不再局限于静态的利润指标，而是将注意力转向对企业具有长远意义的价值创造。对经济增加值的认识是从会计视角到管理视角的重大进步，对企业未来的创新发展和企业管理体制改革具有重要作用。[20]4.EVA具有很强的适用性。一方面，EVA是通过调整财务报表数据计算出来的。对于非上市企业，可以模拟股价z增值效应，为企业管理团队提供相应的股权激励计划；对于上市公司来说，可以利用EVA指标将管理期权方案和员工激励方案整合成一体，从而在上市公司内部形成完善的评价和激励机制，促进所有者文化的形成。另一方面，EVA可以分解至事业部、工厂、店铺甚至产品线，企业经营的每一个环节，只要涉及到收益、成本、占用资本的分摊，都应计算EVA。企业可以通过计算产品、服务和客户的EVA来指导资源的配置和使用，提高资源使用效率。[21]2.4EVA的计算公式EVA（economicvalueadded）即经济增加值，简单来说就是税后经营利润经过调整后扣除企业现有资产经济价值的机会成本后的剩余部分。此处的机会成本是指投资者因持有现有公司证券而放弃的其他风险类似的股票和债券的预期投资回报。[22]由其基本概念可知，EVA计算的公式是：EVA=税后净营业利润－资本成本EVA=税后净营业利润－投入资本总额*加权平均资本成本（1）税后净营业利润（NetOperatingProfitAfterTax，简称为NOPAT），是自由现金流量计算中重要的概念，体现公司资产的盈利能力。税后净营业利润在自由现金流量计算中的应用，不仅为公司运营效率提供了衡量标准，还为公司的合并收购计划提供了数据分析。（2）资本总额，是指有息负债和股东权益（账面价值）的总和。从资产的角度来看，投入资本是流动资产和固定资产的总和减去流动负债。因此投入资本的计算公式如下：资产角度来看：投入资本=运营成本+固定资产（包含其他投资）负债角度来看：投入资本=有息负债+股东权益（包含少数持股）不过在公司的日常经营中，如果减少了投入的资本而没有去进行必要的投资，将来也会造成税后净营业利润的减少，反而没有达到增加EVA的目的。（3）WACC。WACC是WeightedAverageCostofCapital的简称，即加权平均资本成本。WACC是将负债成本和股东资本成本进行加权平均所得到的。这是公司必须提出的预期回报率。WACC的计算方法是将权重乘以债务成本和股本成本。计算公式如下：WACC=(E/V)×Re＋(D/V)×Rd×(1－Tc)上式中：Re表示的是股本成本，是投资者的必要收益率；Rd表示债务成本；E为公司股本的市场价值；D为公司债务的市场价值；V是E与D的总和，代表公司的市场价值；E与V的比值表示股本占融资总额的百分比，资本化比率；D与V的比值表示债务占融资总额的百分比，资产负债率；Tc是企业所得税税率税率。3海底捞公司的基本财务概况3.1海底捞的背景3.1.1公司简介海底捞成立于1994年，是一家以经营川味火锅为主，融合全国各地火锅特色的大型跨省直营品牌火锅店。全称是四川海底捞餐饮有限公司，国内最大的火锅连锁企业，服务特色众所周知。主要经营“海底捞”品牌的川式火锅业务。除主营业务餐厅经营外，公司还提供线上和线下火锅外卖“Hi捞送”、调味料零售及食材零售业务。海底捞始终坚持“无公害，一次性”的选料和底料原则，在原材料和配料严格把关。经过20多年的市场和客户的检验，成功打造出了一个高信誉、高特色的火锅品牌。“海底捞，不只是火锅”，提到海底捞，顾客首先想到的是优质的服务，其次是放心的食材，再次是24小时营业特色，最后或许是排得长长的队。海底捞已经将周到细致的服务变成企业文化的代名词，从成立初贯彻至今，已经深入企业骨髓，难以被复制。海底捞于2018年9月26日在港交所上市，市值1000亿港币左右。海底捞餐厅业务国际化进程加快，门店数量激增。随着快速的全球扩张和门店扩散，海底捞已发展成为全球领先的中式餐饮品牌。海底捞，全球领先的大型火锅连锁餐饮企业，截止2021年三月，海底捞全球门店数量达到1298家，其中1,205家位于中国大陆地区，93家位于国大陆以外地区，包括港澳台区、越南、新加坡、印尼、马来西亚、韩国、日本、英国、美国、加拿大及澳大利亚等14个国家和地区，使海底捞的品牌为全球更多顾客知晓，让中式餐饮能够在海外落地成为品牌餐饮，推动中式服务在海外传播。经过多年深耕，海底捞广受顾客认可，2020年全年，海底捞餐厅服务超过250百万人次顾客，平均翻台率达到3.5次╱天，海底捞会员超过7100万人。2020年财政年度，营业收入286.143亿元，比2019年增长7.8%。餐饮网络的扩张是整体收入增长的主要动力。海底捞最大股东张勇夫妇（直接和间接合计持股57.23%）及施永宏夫妇（直接和间接合计持股26.88%），不仅绝对控股海底捞，更把控核心供应链子公司蜀海、颐海、红火台、讯飞至悦等股权，供应链助力门店复制。创新是海底捞注入心力的重点领域。在新技术方面，2020年这一步取得了突破。先后新建和改造超过50家新技术餐厅，出菜机、中央厨房直配成品菜等设备和技术得到进一步推广。智能配锅机已经在多家店铺应用，让更多的顾客可以品尝到海底捞定制的火锅锅底。传菜机器人部署在900多家门店，丰富了顾客的用餐体验。在全球1000多家海底捞门店部署了多重清洗设备，让员工更轻松地工作，更好地为客户服务。3.1.2发展历史海底捞于1994年由张勇和施永红夫妇创建。创始人张勇和施永红用个人积蓄在四川简阳开了第一家以海底捞为品牌的火锅店，主要经营川式火锅，餐厅网络逐步向国内一线城市渗透。自1999年海底捞首次出川后，公司逐步在一线城市开店。2004年和2006年，海底捞先后分别进入北京和上海市场。凭借优渥的服务与用餐体验，海底捞于2008年被授予“中国名火锅称号”率先推出自营火锅外卖服务。2010年海底捞拓展业务，率先推出自营火锅外卖，进一步利用餐厅经营时间，提高销售密度。提速餐厅网络布局。海底捞第一家海外门店于2012年在新加坡开业。随后，公司于2013年和2014年先后打入美国和韩国市场。2017年海底捞进入加速扩张周期。2021年三月年公司门店数量达到1298家。3.2海底捞的经营现状本文根据海底捞对外披露的年报数据以及招股说明书，制作了下表：表3-1海底捞基本财务数据表海底捞财务指标/时间2017201820192020总资产（亿）37.36119.45206.14275.27净资产（亿）10.9186.30106.26102.37营业收入（亿）106.37169.69265.56286.14净利润（亿）11.9416.4923.473.10基本每股收益0.210.330.440.06稀释每股收益00.330.440.06每股现金流0.42740.45060.86420.5512净资产收益率（%）108.703333.892224.36322.9656由表可知，海底捞公司在2017年至2020年总资产从37.36亿增长到了275.27亿，翻了七番，可以看出海底捞在这两年的发展呈高速增长态势。海底捞得净资产增加速度也非常迅速，翻了十倍。公司的净利润来看，2019年是海底捞的经营状况最优秀的一年，在2019年的净利润达到了23.47亿，相较于前两年的数值，都是一个非常优秀的表现，可以看出海底捞在2018年的发展是非常具有上升态势的一年。可以看出来海底捞上市非常成功。所以从海底捞所披露的财务数据来看，海底捞是一个具有发展潜力的公司，财务经营情况也持续走高，而在公司规模不断地扩张的阶段，如何保持住自身的增速，来保障股东利益不受影响，是海底捞需要注重的要点。在一个公司处于上升期阶段的时候，所做的每一个经营决策都会显得尤为重要，这决定了企业在经历上升期带来的考验的同时，是做回以前的公司，还是一举成为一个经得住考验的大公司。任何一个公司的经营都不是简单的一次拼搏就能成功，是需要经验和自身公司基础的铺垫，来抓住重要机遇的来临，让公司成为一个成功的企业。而一个企业的基本营收状况是反映了一个企业最直观地盈利情况的数据。本文根据海底捞披露的财务年报数据及招股说明书的数据，进行了下表3-2及图3-1的制作整理，可以对海底捞的基本营收状况有一个较为清晰的了解。表3-2海底捞基本营收状况表年份2017201820192020营业收入（亿）106．37169.69265.56286.14其他收入（亿）1.171.223.581.16毛利（亿）63.24100.34153.17163.53利润总额（亿）1.171.223.581.16净利润（亿）11.9416.4923.473.10由表3-2可知，海底捞在2017年至2020年间，公司的营业收入年年下降，2017到2019年的净利润也有可观的增长。但是在2020突然下降到3.1亿，降幅比较大。从图表中可以明显看出近四年公司营业总收入的增长数字的变化，营业收入由2017年的106.37亿快速增长到2020年的286.14亿，保持着良好的增长趋势，同时也说明这几年公司在持续扩大市场。图2-12020年海底捞主营构成分析（数据来源：同花顺）由图2-1可知，在海底捞营业收入持续上涨的阶段，可以看出海底捞的餐厅业务收入占据了营业收入的大部分，主营业务收入占营业收入的95.95%，海底捞的主营业务收入是公司营业收入的核心业务。4传统财务绩效评价分析4.1海底捞财务结构分析 通过分析企业的财务数据，能够最直观的观察到企业经营情况，从而用数字来反映企业的价值。因此，本文首先采用结构分析法对海底捞的财务管理现状进行了详细的分析。结构分析可以处理复杂的财务数据，帮助企业整体把握财务状况的结构比例，分析和改善公司的潜在问题。结构分析主要分析财务报表中的资产负债表、利润表和现金流量表的主要财务数据，获取必要的财务信息。4.1.1资产负债表分析分析资产负债表是为了了解公司的资本结构，可以通过比较流动资产和非流动资产的结构，了解该公司资产的流动性和公司的经营状况，合理的资产结构是企业顺利发展的必要条件。如果资产结构不合理，公司未来的经营发展就会有风险。不同行业对资产结构的标准不同。本文针对海底捞这类餐饮企业，选取流动资产作为与行业相关的重要指标进行分析研究。表4-1海底捞2017-2020资产结构分析表年份2017201820192020净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）流动资产14.6239.1357.3648.0272.0034.9365.9323.95非流动资产22.7460.8762.0951.98134.1465.07209.3476.05总资产37.36119.45206.14275.27由表4-1可知，海底捞的资产结构中流动资产从2018年上市后的48.02%下降至2020年的23.95%，呈现出一个下降趋势；非流动资产的结构占比从2018年的51.98%上升至2020年的76.05%，呈现出一个流动资产远远低于非流动资产的趋势。这说明海底捞正在逐渐调整自身的资产结构，让公司的资产结构往一个更加有利于公司发展的方向调整。而海底捞的资产结构从2017年到2018年相对变化大，这是由于海底捞在2018年上市，海底捞确定了发展方向，对于资产结构也进行相应配合企业发展的调整方向。4.1.2利润表分析企业经营活动的成果可以通过利润表来反映，能够最直观地感受企业的盈利状况。一方面，通过对公司营业收入、成本和费用的分析，结合公司的具体发展，可以了解公司当期财务盈利能力高低原因。另一方面，可以直观地把控公司的营业成本情况，及时调整成本和支出。利润表还可以显示不同业务项目在企业日常经营收入的相应贡献，对不同业务项目的盈亏有更直观的感受，一定程度上体现了企业的可持续发展能力。表4-2海底捞2017-2020利润表分析年份2020201920182017营业收入(计算)286.14亿265.56亿169.69亿106.37亿销售成本-122.61亿-112.39亿-69.35亿-43.13亿毛利(计算)163.53亿153.17亿100.34亿63.24亿其他支出-26.53亿-23.72亿-21.85亿-13.28亿经营溢利(计算)11.06亿34.19亿22.65亿16.33亿税前利润7.35亿32.47亿22.62亿16.25亿净利润3.10亿23.47亿16.49亿11.94亿本公司拥有人应占净利润3.09亿23.45亿16.46亿10.28亿非控股权益应占净利润27.50万225.10万269.00万1.66亿基本每股收益0.060.440.330.21稀释每股收益0.060.440.330其他全面收益509.20万-168.20万-1850.10万-3050.70万全面收益总额3.15亿23.45亿16.30亿11.64亿本公司拥有人应占全面收益总额3.14亿23.43亿16.28亿9.97亿非控股权益应占全面收益总额27.50万225.10万269.00万1.66亿通过对表4-2的整理分析，可以看出海底捞在2017年至2010年毛利一直呈增加态势，虽然2020年新冠疫情对其造成了很大的冲击，但其毛利依旧高于2019年。公司净利润自2018上市以来稳步增长，而2020年因为遭受疫情的冲击，净利润为3.10亿。公司在2019年营业外收入有较大提高，可以看出2018的公司上市非常成功，上市以后经营成果较好，净利润相当可观，销售成本逐年增长，从2017年的43.13亿增长到2020年的122.61亿，海底捞在这三年中，对于市场的拓展的投入费用还是相当可观，对于销售费用的投入达到了一定的营销目的，增加了该公司的营业收入。门店数量近几年猛增，可见海底捞对于公司规模的拓展有着一定的发展战略目标。基本每股收益也在逐年增长，从2017年的0.21到2019年的0.44，涨幅还是比较大的，整体情况都呈现出一个良好的经营营收态势。4.1.3现金流量表分析分析现金流量表结构主要目的是为了明确各项经营活动、投融资活动占现金净流量的份额。通过对项目所占比重的分析，可以把握企业现金流的主要来源和去向，使现金流趋于合理。企业的现金流也在很大程度上反映了企业的盈利水平。表4-3海底捞2017-2020现金流量表分析年份2017201820192020项目净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）净现金流量（亿元）比率（%）经营活动产生的现金流量净额14.68-1.326145.80-2.36573.3715.318229.215.1246投资活动产生的现金流量净额-18.431.6649-50.262.5961-24.13-109.6818-46.91-8.2298融资活动产生的现金流量净额-7.320.6612-14.900.769620.9895.363623.404.1053现金流量净额小计-11.07-19.360.225.70从表4-3可以看出，海底捞的现金流量净额呈现出逐年上升的态势并在2019年转为正值。经营活动产生的现金流量净额占比较大，并且在2019年所占比重也由负转正，这是一个比较好的信号。2019年融资活动产生的净现金流转为正数，并呈上升趋势，说明海底捞具有较好的信用。但是从现金净流量净额小计的负值可以看出，海底捞在2018年当期偿债金额较大，企业认识到这个问题并进行负债结构的调整，所以慢慢转为正值且呈上升趋势。综合来看，海底捞在企业的现金流量净额的表现上是逐年上升的趋势，因为企业刚上市，处于成长期，出现的问题调整比较到位，让公司的经营回到了良性发展的轨道上。一直以来投资活动产生的现金流量净额都为负数，说明海底捞在这三年间一直处于扩张期，对于固定资产的投资水平较高。4.2海底捞公司财务绩效评价的影响分析4.2.1成长能力分析成长能力分析是对企业拓展业务能力的研究，用来预测企业未来的发展趋势。本文选取海底捞的营业总收入、毛利润、归母净利润及其同比增长率和环比增长率进行研究。这些指标与企业的发展能力都是正相关。指标越好，说明企业发展越迅速，有较强的生命力。表4-4海底捞成长能力指标分析年份2017年2018年2019年2020年营业总收入(亿元)15.7716.3617.9717.13毛利润(亿元)9.559.8610.5810.46归母净利润(亿元)2.442.692.733.05营业总收入同比增长(%)6.18593.74249.8603-4.6882毛利润同比增长(%)5.05813.19047.2892-1.1122归母净利润同比增长(%)47.207710.31041.682311.8153营业总收入滚动环比增长(%)3.4791.22828.47860.2716毛利润滚动环比增长(%)2.61570.56245.83833.6365归母净利润滚动环比增长(%)22.61564.00793.699417.0522海底捞的营业总收入从2017年以来稳步增长，2020年虽然受到了疫情的影响，增长率为-4.6882%，但总体来说呈现出一个很好的态势，毛利润和归母净利润也逐年增长，这些都说明海底捞的成长能力很不错，海底捞的成长潜力很大，发出了良好的信号。4.2.2盈利能力分析盈利能力决定了企业获取取利润能力的高低，是经营者、债权人和股东共同关心的问题。盈利能力越强的企业，自身的价值就越大，不仅能带来更多的现金流，也可以提高企业的偿债能力。企业的盈利能力也与企业的长期持续稳定发展有着很密切的关系，企业拥有越强的盈利能力，该企业长期可持续发展的基础就越稳固。反映企业的盈利能力的指标也有很多，本文针对海底捞的经营情况采用了平均净资产收益率、总资产净利率、毛利率、净利率、年化投资回报率来作为盈利能力分析的主要指标。表4-5海底捞盈利能力指标分析年份2017年2018年2019年2020年平均净资产收益率(%)11.911112.97814.637717.7263总资产净利率(%)9.54419.70759.515710.4043毛利率(%)60.592260.269858.859261.0676净利率(%)15.445716.423615.20117.8331年化投资回报率(%)12.382713.135511.615511.7563可以看出海底捞的毛利率从2017年至2020年分别是60.5922%、60.2698、58.8592%及61.0676%，一直保持在一个较高的水平线上。海底捞具有很强的核心竞争优势，为企业的毛利率提供了相应保障。平均净资产收益率稳步增长，海底捞在2018年进行了上市，扩大了企业的经营规模。海底捞的盈利水平是可观的，公司正在摸索发展，使公司逐步提升经营规模和价值。这个指标对于企业的管理者来说是非常具有挑战性的，它不仅检验管理者对利润点的判断，也检验管理者的管理能力是否具有引领企业发展的潜力。总的来看，平均净资产收益率和年化投资回报率也说明了海底捞具有良好的盈利能力。4.2.4财务风险指标分析财务风险指标分析的目的是通过设定财务风险预警指标，识别企业潜在的财务风险，为财务风险管理提供决策依据，从而防范和减少风险损失。本文针对海底捞选取了资产负债率、流动负债/总负债、流动比率这三个指标对财务风险进行分析。表4-6海底2017-2020捞财务风险指标分析年份2017年2018年2019年2020年资产负债率(%)22.052628.191341.638640.9808流动负债/总负债(%)90.043492.603186.473684.7264流动比率0.66811.27121.73500.5583可以看出，海底捞2017和2018年的资产负债率比较低，经过调整2019年和2020年有了明显变化，达到了比较适宜的水平，但是流动比率从2017年0.6681上升到2019年1.7350，说明其资产的变现能力变强了，2020年疫情对其流动比率影响较大。流动负债/总负债这项指标一直较高，但是总体呈下降趋势，企业调整了其负债结构，向着正常的方向发展，但是企业的经营风险和资金压力依旧很大。5基于EVA对于海底捞公司财务绩效评价5.1基于EVA的海底捞绩效评价海底捞的财务数据采用2017年至2020年三年的财务数据，根据前文相关信息的整理，目前需要确定出在EVA数据计算中海底捞所需要的会计调整项目。根据会计调整项目来确定EVA计算所需要的详细公式。5.1.1税后净经营利润（N0PAT）税后净营业利润是指将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额，加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资，实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。税后净经营利润是指公司不考虑所有的资本结构情况下只考虑日常经营活动所获得的税后利润。税后净营业利润是自由现金流量测算中重要的概念之一，它表示公司根据收付实现制扣减所得税之后的营业利润（息前税后利润）。在实际计算时需要对传统利润表上的净利润进行一系列的调整，调整后公式如下：税后净经营利润=税后净利润+财务费用+少数股东权益-非正常经营收益*(1-所得税率）+递延所得税贷方余额增加额（5.1）海底捞调整的税后净经营利润计算如下表5-1所示：表5-1税后经营业利润的计算年份2020201920182017税后净利润（亿）3.123.4716.4911.94加财务费用（亿）141.11112.5672.3043.63加少数股东权益（亿）0.0027000.0208000.0253001.67非正常经营收益（亿）0000递延税款贷方余额增加额（亿）0.21390.46760.01610.1399税后净营业利润（亿）144.4266136.518488.831457.37495.1.2资本总额（TC）基于对海底捞财务数据的回顾和总结，给海底捞资本总额的计算以及部分项目变换如表所示。表5-2资本总额的计算年份2017201820192020所有者权益价值(亿)10.9186.3106.26102.37加流动负债(亿)26.1833.0656.6498.68减应付账款(亿)1.697.2917.0616.07加研发费用(亿)0000加递延所得税负债(亿)0.133980.016180.46760.21398减递延所得税资产(亿)0.527540.916261.73.53资本总额(亿)35.00644111.1699144.6076181.6645.1.3加权平均资本成本（WACC）债务资本成本主要指利息费用。海底捞公司是盈利的，所以其债务资本成本是利息费用扣除抵税效应后的净额。债务资本成本主要包括借款的资本成本和公司债券的资本成本。因为海底捞没有发行债券，所以海底捞的债务资本成本就只有借款的资本成本。长期贷款的成本包括贷款利息和手续。针对这个问题，大多数学者使用金融机构基准贷款利率下平均值或相关市场的债务成本平均值。因此，本文短期借款利率采用一年期基准贷款利率，长期借款利率采用一年至五年期基准贷款利率。债务权重＝债务总额÷（债务总额＋股权总额）（5.2）债务总额＋权益总额＝总资产（5.3）表5-3税后资本成本率的计算年份2017201820192020短期借款及长期借款到期部分（亿）3.484.11.4537.44长期借款（亿）0.0945600.847583.3负债总额（亿）26.4533.1599.88172.9短期借款占比13.1569%12.3680%1.4517%21.6541%一年期贷款基准利率(%)4.354.354.354.35%长期借款占比0.3575%0.0000%0.8486%1.9086%一年到五年长期借款基准利率(%)4.754.754.754.75%债务资本比例70.7976%27.7522%48.4525%62.8111%税前债务资本成本率0.5893070.5380090.1034590.010326所得税率（%）25%25%25%25%1-所得税率（%）75%75%75%75%税后资本成本率0.441980.4035070.0775940.007745权益占比＝股权总额÷（债务总额＋股权总额）（5.4）表5-4权益占比的计算年份2017201820192020权益总额10.9186.3106.26102.37资产总额37.36119.45206.14275.27权益占比29.2024%72.2478%51.5475%37.1889%运用资本资产定价模型计算权益资本成本，其计算公式为：Ks=Kf+β*（Km-Kf）（5.5）公式中：Kf——无风险报酬率；β——贝塔系数；Km——风险报酬率；（Km-Kf）——市场的风险溢价；上述权益资本成本的计算公式中的无风险报酬率（Kf）是从国泰安数据库中取得的，采用的是我国一年期的政府国债利率；由于市场风险溢价获取困难，所以本文将用国家统计局公布的GDP增长率来代替；对于贝塔系数，因海底捞的贝塔系数较难获取，本文是从采用餐饮行业（长江成分）2017到2020年的数据，权益资本成本的计算过程如下表5-5：

表5-5权益资本成本的计算年份2017201820192020一年期国债收益率3.76%2.45%2.38%2.60%β系数1.20931.30791.09120.7353GDP增长率6.90%6.60%6.10%2.30%权益资本成本7.5576%7.8771%6.4393%2.3787%加权平均资本成本的计算为债务资本成本与债务资本所占比例的乘积加上权益资本成本与权益资本所占比例的乘积，计算过程如下表5-6：表5-6加权平均资本成本的计算年份2017201820192020税后资本成本率44.1980%40.3507%7.7594%0.7745%负债占比70.7976%27.7522%48.4525%62.8111%权益占比29.2024%72.2478%51.5475%37.1889%权益资本成本7.5576%7.8771%6.4393%2.3787%加权平均资本成本33.4981%16.8892%7.0789%1.3711%5.1.4EVA值计算EVA值需要利用上面计算出来的税后净营业利润、资本总额、加权平均资本成本来计算：表5-7EVA值的计算年份2017201820192020税后净营业利润（亿）144.4266136.518488.831457.3749资本总额(亿)35.00644111.16992144.6076181.66398加权平均资本成本33.4981%16.8892%7.0789%1.3711%EVA132.7001117.742778.594754.88425.2海底捞EVA绩效评价与传统绩效评价分析5.2.1EVA值与净利润对比本文将海底捞的净利润与EVA值对比。海底捞注重自身的盈利水平，所以选取最直观的净利润与EVA值进行对比，从而对海底捞的盈利水平有新的评价。结合海底捞年报中的净利润，和上文计算的EVA值进行对比，制作下表5-8及折线图5-1：表5-8海底捞2017-2020年净利润与EVA年份2017201820192020EVA132.7001117.742778.594754.8842净利润（亿）11.9416.4923.473.1图5-1海底捞2017-2020年净利润与EVA的变化趋势从净利润来看，2017年到2019年期间，海底捞的业绩平缓增长，2019年到2020年出现较大的降幅。但是我们从EVA的角度来看，结果却大大相反。海底捞的经济增加值EVA在过去的这4年（2017-2020年）期间呈现不断下降的趋势，但是一直保持为正值，到了2020年EVA数值为54.9156亿元，与当年的会计利润说明公司在此期间创造了价值，却处于盈利经营下降的状态，公司这几年的发展水平也在逐渐下降，所以如何让EVA值增长才是海底捞需要着重考虑的问题。从图5-1中，我们可以清晰的看到，在过去的这四年（2017-2020年）期间,会计利润的数值均小于经济增加值，另外，如果仅仅只是从净利润这一指标来看，公司的会计利润在2017到2019逐年增加，意味着公司的经营效益在不断变好。与当年的会计利润3.1亿元相比，相差了51.7亿元。由此可见净利润所反映的经济效益过于片面，在这种情形下所做出的经济决策也往往不是最经济、科学的，在业绩评价方面经济增加值与净利润相比其所反映出来的经济效益更加的真实、可靠、全面。追根溯源我们发现，在计算经济增加值的公式中，影响其计算结果的分别是税后净经营利润、调整后的资本成本以及加权平均资本成本这三个因素,另外，公式中的税后净经营利润也不是传统利润表上的数字，而是对其进行一系列的调整后的结果，这些调整既是理念的精髓所在，也是造成和净利润差异的重要因素。EVA更加真实地反映企业财务经营的现状的变动情况。自从2018年扩张公司经营规模之后，资金的大幅投入有增无减，这就说明海底捞更加要注重经营状态的维持，来促进企业的进一步发展，来保障相应企业的所有者权益。所以公司的成长能力的考核不能仅仅依靠净利润的盈利能力来评判，要结合更多影响的因素来为企业的发展之路保驾护航。5.2.2净资产EVA率与净资产收益率对比然后通过对海底捞的净资产收益率和计算出的净资产EVA率进行对比分析。该指标能够进一步对比分析出海底捞的股东权益的收益水平，结果如下表5-9和图5-2所示：表5-9海底捞2017-2019净资产收益率和净资产EVA率年份2017201820192020净资产10.9186.3106.26102.37EVA132.7001117.742778.594754.8842净资产EVA率（%）1216.3161136.434273.964653.6135净资产收益率（%）108.703333.892224.36322.9656图5-2海底捞2017-2019净资产收益率和净资产EVA率由上表及图可以明确看出，净资产收益率和EVA都大于0，说明不论从净资产收益率角度还是EVA角度来看，海底捞都处在盈利状态。净资产收益率在2017开始一直下跌，并且其在2017年是近年盈利状况最好的一年。净资产EVA率的变动也比较大，2017年处于1216.3161%，直到2020年该数据为53.6135%，整体变动幅度很大。那么在传统指标净资产收益率与净资产EVA率的对比中，这两个指标反映海底捞的股东权益收益水平高低，哪一个更适合被实际使用。从实际经营情况来看，在2017年的时候海底捞公司的经营规模较小，股东的人数以及股东投入的资本也相对较少，但是确实给股东带来了相对的高收益。在2017年公司规模扩张后，由于投入资本的增加、股东人数的增加都让净资产收益率猛跌至33.8922%。从这个折线轨迹来看净资产收益率完全反映出了海底捞在这四年的经营管理的情况给股东权益的收益带来的变动。在后续经营发展中要注意因经营变动带来的股东权益降低的情况。如果因为经营规模的扩张影响企业整年股东的收益水平是得不偿失的，明显影响到股东权益的保障。所以海底捞要更加合理地安排企业的发展阶段，尽可能减少对股东权益的影响。从传统的净资产收益率和净资产EVA率来看，净资产EVA率反映地更加接近真实的影响程度，EVA的数值将很多外在存在影响财务绩效的数据进行了调整，这样使得出来的数据更加接近于真实情况。净资产EVA率的数据变动相对于净资产收益率变动幅度明显较大，净资产EVA率明显更加真实地反映了企业的股东权益的收益数字的变动。但是对于企业的经营管理过程的体现不是很明显，只是单纯地展现出股东权益的收益的情况。对于其中经营活动产生变动的情况就需要通过其他的数据资料辅助来进一步详细了解。6优化海底捞财务绩效评价的建议6.1提高财务报表的准确性在某种程度上，无论采用哪种方式计算企业的经济增加值，都需调整对会计数据。但是，当公司的会计数据不真实时，使用不真实的会计数据计算出的经济增加值在财务绩效评价方面会误导企业的管理者。所以，某种意义上，为了能够真实、完整、有效地反映公司的财务状况，我们必须通过不断地努力，尽可能地提高会计报表数据的真实性与可靠性。这样，EVA才能在公司财务绩效评价中发挥正确的作用。6.2引用平衡计分卡用经济增加值来分析公司价值的好处是，可以方便地获取所需的财务信息，充分而又完整反映企业的经营成果。但是，它也有局限性，例如，它没有考虑非财务信息，不能反映管理者改善公司长期绩效的能力，只能反映短期绩效。但是，可以通过引用平衡计分卡来弥补这个不足。引用平衡计分卡可以将非财务信息考虑在内，确保平衡计分卡更好地、更全面地反映企业的经营业绩和未来发展的潜力。公司在进行企业绩效评价时，不但要考虑财务信息，还应该考虑非财务信息。因为非财务指标很大程度上也影响着员工薪酬确定。此外，企业在做出投资决策时，企业的创新研发能力、品牌形象、客户满意度等非财务指标也发挥着很大的作用。审计报告在现阶段只对财务数据做出评判，例如，数据的真实、完整或者公允，而没有在报告中反映太多的非财务信息。因此，审计后的财务信息对股东们进行财务决策仍然会产生偏颇。今后，海底捞的绩效评价应以EVA评价体系为基础，辅以各种非财务指标(如平衡计分卡)，完善财务绩效评价体系6.3完善评价激励机制企业在传统的财务绩效评价体系中，更注重利润率、毛利率、利润增长率等基础财务指标。这样容易诱使高管们为了自身的经济利益，以财务造假、利润操纵等手段粉饰公司业绩，对公司的长远发展会产生非常不利的影响。基于委托代理理论，所有权和经营权的分离会对高管的管理能力提出更高的要求。股东会为了财富最大化的目标对代理人提出更高的要求，但是，代理人为了相关的经济利益，不一定会按照股东的要求做。因此，完善的评价激励机制就显得极其重要，这将很好地协调股东和管理者之间的利益。EVA财务绩效评价体系就是一种比较好的激励手段，它以股东财富最大化为目标导向，把股权资本的机会成本考虑在内，可以有效抑制管理层冲动的过度投资行为。最后，为了建立这样的机制，公司应该成立一个以经济附加值为重点的评估部门，从而制约管理层的重大投资决策，让资本向优质项目流去，进而提升企业价值。6.4建立以EVA为核心的绩效评价体系一个好的、完善的绩效评估机制，可以让整个公司的员工共同为公司的发展努力。在良好的绩效评价机制基础上，基于EVA建立绩效评价体系。但是以EVA为核心的绩效评价体系也不是一蹴而就的。企业首先要将EVA管理理念深化到高级管理人员的经营理念中，再层层下放，最后使经济增加值的概念深入到每一个管理人员的心中。首先，公司应该摒弃传统的评价指标，使用经济价值作为新的评估指标，以评估公司和员工的的经营成果。在使用以EVA作为新的核心指标的实践中不断完善，使其下属员工在实际推广中真正利用好EVA。其次，企业应不断修订和完善其绩效评价体系，以保证经济增加值指标评价体系在制度层面的顺利实施和发展。此外，公司还可以考虑从公司各职能部门抽调人员，成立新的职能部门以及新的小组委员会，解决以EVA为核心的指标评价体系中遇到的困难。最后，企业可以借鉴已经建立了以EVA为核心的指标评价体系并且比较完善的企业，或者通过聘请该领域的专家指导公司完善绩效评价机制。结论本文主要根据EVA绩效评价的基本核心概念理论，参考研究了国内外