2023年证券从业资格证券投资基金笔记

证券投资基金笔记托管、保障安全。基金管理人不参与基基金的运作包括基金日勺市场营销、募

笫一章证券投资基金概述金财产的I保管，托管理人保管基金财集、投资管理、资产托管、份额登记、

第一节证券投资基金的I概概念与特点产。基金估值与会计核算、基金信息披露及

一、概念证券投资基金与其他金融工具的比较：其他基金动作活动在内的有关环节。从

证券投资基金是指通过发售基金份额,基金与股票、债券的差异：1反应H勺经基金管理人角度看分为：营销、投资管

将众多投资者的资金集中起来，形成济关系不一样（股票所有权，债券债理、后台管理三部。

独立财产，由基金托管理人托管，基权债务，基金信托，是一种受益凭基金市场的参与主体：基金当事人、基

金管理人管理，以投资组合的方式进证）。2所筹资金的投向不一样。（股票金市场服务机构、监管与自律机构三大

行证券投资的一种利益共享、风险共担和债券是宜•接投资工具，投向实业领类。

的集合投资方式。域，基金间接投向有价证券等金融工基金当事人包括：基金份额持有人、基

基金投资者、管理人、托管理人是基金具或产品。）3投资收益和风险大小不金管理人与基金托管理人。

动作中的重要当事人。一样。（股票高风高收：债券低风低收;基金份额持有人即基金投资者，是基

组织形式分：契约和企业；动作方式分基金风险适中、收益相对稳健。）金日勺出资人、基金资产的所有者、和基

封闭和开放式。基金与银行储蓄存款的差异：1性质不金投资回报的受益人。

基金协议与招募阐明书是基金设置的一样（基金是一种受益凭证，银行储蓄我国基金份额持有人享有如下权利：

两个重要的法律文献。体现为银行负债，是一种信川凭证，分享基金财产收益，参与分派清算后

证券投资基金是间接投资工具。银行对存款者负有法定的保本什息的的剩余基金财产，依法转让或者申请

各国称谓：美国：共同基金。英国和港责任。）2收益与风险特性不一样。（基赎回其持有的基金份额，按照规定规

单位信托基金。欧洲某些国家集合投资金收益具有•定的波动性，风险较大,定召开基金份额持有人大会，对基金

基金或集合投资计划。日本和台证券投银行存款利率相对固定）3信息披露程份额持有人大会审议事项行使表决权,

资信托基金。度不一样。基金定期披露，银行不需查阅或者狂制公开披露日勺基金信息资

证券投资基金的I特点：集合理财、专业要。）料，对管理人、托管理人、销售机构损

管理；组合投资、分散风险；利益共享、第二节证券总投资基金的动作与参害其合法权益的行为依法诉讼，基金

风险共担；严格监管、信息透明；独立与主体协议约定H勺其他权利。

基金管理人：基金运作中具有关键作交收的业务机构。详细业务包括：投资事会，代表投资者的利益行使职权。不

用。在我国，管理人只能由依法设置的者基金账户管理、份额注册登记、清算一样于一般的股份企业，它委托基金

基金管理企业担任。及交易确认、红利发放、基金野额持有管理企业作为专业H勺财务顾问来经营

托管理人：保证基金资产的安全，基金人名册的建立与保管。我国承担注册登与管理基金资产＜

资产由独立于管理人FI勺托管理人保管。记工作的重要是基金管理企业自身和契约与企业基金的区别：

托管理人职责：资产保管、资金清算、中证登记结算企业（中国结算企业）。法律主体资格不一样：契约无法人资

会计复核、及对基金投资运作的监督。基金监管机构：格；企业具有法人资格。

在我国，托管理人只能由依法设置并自律机构：交易所和由管、托、或销机投资者地位不一样：契约基金投资者

获得基金托管资格II勺商业银行担任。构等行业组织的同业协会。的权利相对较小

基金市场服务机构：第三节基金法律形式基金营运根据不•样：契约根据基金

管理人和托管理人既是当事人，又是法律形式不一样，契约型和企业型。我协议。企业根据基金企业章程。

基金的重要服务机构。除管理人和托管国均为契约，企业以美国的投资企业契约与企业型基金没有基金规模的J区

理人外，尚有基金销售机构、注册登记为代表。别。

机构、律师事务所、会计师事务所、基契约基金是根据基金协议而设置口勺一第四节证券投资基金的运作方式

金投资征询企业、基金评级机构等。一类基金。协议是规定基金当事人之间运作方式不一样分为封闭基金和开放

般只有机构客户或资金规模较大的投权利义务的基本法律文献。我国，契约封闭基金：协议期内，份额固定不变,

资者才可以直接通过基金管理企业直基金根据管理人和托管理人之间所签可以在交易所内交易，但份额持有人

接买卖基金份额。订的基金协议设置。投资者获得份额后不得申请赎回的一种基金。

销售机构:在我国，只有证监会认定的即成为当事人，享有权利义务。无独立开放式：基金份额不固定，可以在协议

机构才能从事基金的代理销售，目前法人地位。约定的时间和场所进行申购赎回的一

商业银行、证券企业、投资征询机构、企业型基金：独立法人地位的股份投资种基金。

专业基金销售机构、及证监会规定的其企业。根据基金企业章程设置.，投资者开与封口勺不一样：

他机构均可向监会申请代销业务资格。是企业股东，享有股东权，按所持有1期限不一样：封闭式存续期应在5年

注册登记：负责基金登记、存管、清算、的股份承担有限责任，分享收益。设董以上，我国大多为23年。开放式无期

限。第五节来源与发展实行前的试点发展阶段、《证券投资基

2份额限制不一样。封闭式是固定的，作为社会化的理财工具，来源于英国金法》实行以来的迅速发展阶段。

封期内未经法定程序承认不能增减：开的投资信托企业。初期探索阶段：1992年11月经中国人

放式不固定，份额会增长或减少。1868年英国海外及殖民地政府信托基民银行总行同意正式设置的淄博乡镇

3交易场所不一样。封闭式份在交易所金，其在许多方面为现代基金H勺产生企业投资基金是第一家较为规范H勺投

上市，投资者只能委托证企业在交易奠定了基础，史学家视为证券投资基资基金，于93年8月在上证所最早拄

所按市价买卖，交易在投资者之间完金的雏形。牌上市。97年此前设置的基金称之为

毕。开放式基金份额不固定，交易在投20世纪1924年马萨诸塞投资信托基金老基金。

资者与管理人之间完毕。世界第一只企业型开放式基金。试点发展阶段：97年11月140《证

4价格形成方式不•样，封闭式交易价1940年。，美国《投资企业法》券投资基金法》初次颁布规范证券投资

格受二级市场供求关系的J影响。需求旺《投资顾问法》以法律形式明确基金日勺基金运作H勺行政法规，为我国基金业

盛溢价交易，需求低迷折价交易。开放规范运作。的规范发展奠定了规制基础。由此，中

式以基金净值为基础，不受市场供求全球基金业发展的特点与趋势：1美国国基金业H勺发展进入规范化的试点发

关系影响。占据主导地位，其他国家和地区发展展阶段.98年3月27日封闭式一一基

5鼓励约束机制与投资方略不一样。与迅猛。金开元和基金金泰。2023年9月第一

封闭式相比，开放式基金向基金管理2开放式基金成为证券投资基金的主流只开放式一一华安创新一基金业实现

人提供的更好的鼓励约束机制。开放式产品3基金市场竞争加剧，行业集中从封闭到开放的跨越。由此，开放取代

重视基金资产的流动性，一定程度上趋势突出4基金资产的资金来源发生封闭成为发展方向。

会给基金的长期经宫'业绩带来不得影了重大的变化2023年8封闭式基金54只。2023年8

响。封闭式，管理人完全根据预先设定第六节我国基金业的发展概况第一债券基金一一南方宝元债券基金,

日勺投资计划进行长期投资和全额投资，3个阶段：20世纪80年代到1997年2023年3第一只系列基金一一招商安

并可投资「流动性相对较弱日勺证券上,11月14日《证券投资基金管理暂行措泰系列基金，2023年5月具有保本特

一定程度上有助「基金长期业绩的提施》初期探索阶段、《暂行措施》实行色日勺南方避险增值基金，2023年12

后到04年6月1日《证券投资基金法》月货币基金华安现金富利基金。

外申赎又可在交易所交易和基金份额场总市值20%如下H勺企业为小盘股。市用贝塔值H勺大小衡量一只基金面临日勺

申赎的开放基金。本土化日勺创新，只在值排名靠前，合计市值占市场总市值市场风险的大小，还反应基金净值对

深圳。ETF与LOF的区别：1申赎标的50与以上的企业为大盘股。市场指数变动的敏感程度。

不一样。E参与者互换份额与股票，L按股票性质，价值型与成长型。价值型贝塔值为1与指数变化幅度相称，不

申赎是份额与现金对价。2申赎场所不股票一般指收益稳定、价值被低估、安小于1活跃或激进，不不小于1稳定或

一样。E通过交易所，L既可在代销点全性高股票，市盈，市净较低。成长型,防御。

也可在交易所。3申赎限制不一样。E收益增长速度快、未来潜力大，两市持股集中度持股数量越多，投资风

只有大投资者才能参与E的一级申赎,高。注意与基金的区别26。险越分散，风险越低。

而L没有尤其规定。4投资方略不一样。按基金投资风格，九种类型。3反应基金组合特点的指标

E完全被动式管理措施，以拟合某•指按行业分类，行业股票基金。平均市值、平均市.盈率、平均市净率

数为目的；L则是一般开放式基金增长股票基金投资风险，系统与非系统风4反应基金运作成本的指标费用率

了交易所交易H勺交易方式，可是指数险、管理运作风险。系统即市场风险，5反应基金操作方略的指标周转率

型，也可是积极管理型。5在二级市场政策、经周、利率、购置力、汇率不可周转率的J倒数为基金持股的J平均时间/

口勺净值报价E每15秒，L频率低，分散风险。非系统，个别特有的，企业年

天只一次或几次。信用，经营财务等。管理运作风险，由第三节债券基金

第二节股票基金于基金经理对基金的积极操作行为而债券基金与债券时不一样：1债券基金

追求长期的资本增值为目的，适合长导致的风险。的收益不如债券的利息固定。2债券基

期投资。与房地产同样，股票基金是应股票基金的分析金没有确定的到期日3债券基金的收

1反应基金的经营业绩指标净值增长

对通货膨胀时最有效的手段。益率比买入并持有到期的单个债券口勺

率是最重要的分析指标，全面反应基

金的经营成果。

股基类型：一只股票型基金也可被归净值增长率的波动程度可以用原则差收益率更难以预测4投资风险不一样

来计量，按月计算。

为不一样的类型。投资市场，国内国外（单个债券伴随到期口H勺临近，所承

2反应基金风险大小H勺指标原则差、

与全球。规模，小盘，中盘，与大盘。担口勺利率风险会下降）。

贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、

不不小于5亿元，小盘股。超过20亿债券基金的投资风险

持股数量。

H勺，大盘股.，市值较小，合计市值占市利率（与市场利率成反方向变动）、信

置型。混合基金的投资风险重要取决于

用（指发行人没有能力准时支付利息、货币市场基金不得投资于如下金融工

股票与债券配置的比例大小。

到期偿还本金的风险。债券信用等级卜县J股票；2可转换债券：3剩余期限

第六节保本基金最大的特点是在其招

降导致价格卜跌）、提前赎回（市场利超过397天日勺债券；4信用等级在AAA

募阐明书中明确规定了有关的）担保条

率下降时，持有附有提前赎回权债券级如下的企业债券；5国内信用评级机

款，即在满足一定的持有期限后，为

H勺基金不仅不能获得高息收益，并且构评估的A-1级或相称于A-1级H勺短

投资者提供本金或收益的保障。为可以

还会面监再投资的风险）、通货膨胀风期信用级别及该原则如下的短期融资

保证本金安全可实现最低回报，保本

险。券；6流通受限的证券。

基金的投资目的是在锁定风险的同步

债券基金的分析：货币市场基金分析：货币市场基金

力争有机会获得潜在的高回报。保本基

重要集中于对债券基金久期与债券信份额净值固定在一元人民币，基金收

金本质上是一种混合基金。比较适合那

用等级的分析。久期的作用：指明一只益率•般用日每万份基金净收益率和

些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守

债券贴现现金流日勺加权平均到期时间。近来7口年化收益率表达。近来7口年

的投资者。保本基金形式多样：本金

用以反应利率H勺微小变动对债券价格化收益率是以近来7个自然U口平均

保证、收益保证、红利保证。一般本金

的影响，是一种很好的债券利率风险收益率折算日勺年收益率。这两个指标都

保证比例为100侬也有低于100%或高

衡量指标。久期越长，净值波动幅度越是短期指标。公式：

于100%。

大，所承担的利率风险越高。衡量利率日每万分基金净收益二

保本基金的投资风险：1保本基金有一

变动对债券基金净值的影响，用久期当日基金净收益/当bl基金份额总额

种保本期，投资者只有持有到期后才

乘以利率变化即可。信用等级高的债券*10000

能获得本金保证或收益保证。保本期•

收益率低。

风险分析：指标有：投资组合平均般是3到b年。也育7到23年。

第四节货币市场基金

剩余期限、融资比例、浮动利率债券投保本基金日勺分析：重要包括保本期、保

具有风险低、流动性好的特点。是厌恶

资状况。本比例、赎回费、安全垫、担保人等。

风险、对资产流动性和安全性规定较高

第五节混合投资基金（理解）较长日勺保本期使基金经理有较大口勺操

日勺投资者进行短期投资日勺理想工具。不

风险低于股票基金，预期收益高于债

作灵活性，即在相似的保本比例下经

券基金。较适合较为保守的J投资者。根

适合长期投资。货币市场工具指到期日据资产配置的不一样将混合基金分为

理人可合适提高风险性资产的投资比

偏股型、偏债型、股债平衡型、灵活配

局限性一年的短期金融工具。

例。其他条件相似卜.，保本比例较低的I留存、基金分红及基金费用等都会导致申请募集应提交文献：募集申请汇报、

基金投资于风险性资产的比例较高。跟踪误差。协议草案、托管协议草案、招募阐明书

第七节交易型开放式指数基金重用于分析ETF运作效率指标重要有折草案。

点（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏募集申请的核准：6个月内。封闭式基

ETF特点：（定义在28）1被动操作的离度、跟踪误差等。金份额的发售：6个月内进行发售，募

指数基金是以某一选定的指数所包第八节QDII基金集期限为3个月，基金管理人应在份

不得有下列行为：购置不动产、房地产

括的成分证券为投资对象，根据构成额发售的3日前公布招募阐明书、基合

抵押按揭、珍贵金属或代表珍贵金属日勺

凭证、实物商品。除应付赎回、交易清

指数的股票种类和比例，采用完全复算等临时用途以外，借入现金。不得超协议及其他文献。1元加0.01元发售

过基金、集合计划资产净值的10%。运

制或抽样复制进行被动投资。用融资购置证券，但资金融衍生品除费用的）方式加以确定。封闭式基金募集

外。参与未持有基础资产的卖空交易。

2独特的实物申购赎回机制指投资

从事证券承销业务，其他行为。期间募集的资金存入专门账户，不得

者向基金管理企业申购ETF,需要使这

只ETF基金指定的一揽子股票来换取；

赎回时得到口勺不是现金，而是对应的动用。

一揽子股票；要变现，需要再卖出这

些股票。最小申购、赎回份额R勺规定,封闭式基金协议生效条件：份额总额

只有大投资者才能参与ETF11勺一级市

场实物申赎。3实行一级市场与二级市到达核准规模的80%以上，并且基金

场并存的交易制度一级市场上大者

在交易时间内可随时票换份、份换票交份额持有人人数到达200人以上。募集

易，中小投资者被排斥在一级市场之

外。在二级市场上ETF与一般股票同样

期限届满后10日内验资。

在市场挂牌交易。ETF二级市场交易价

格与基金份额净值总是比较靠近。不也

募集失败，管理人承担责任：1以固有

许相等。由一二级市场日勺差价所引致的

套利属于一种派生需求。

资产承担因募集行为而产生的债务和

ETFH勺套利交易二级市场交易价格低

于其份额停值，即发生折价交易时，

大的投资者可以通过在二级市场低价费用；2届满后30日内返还投资者的）

买进ETF然后在一级市场赎回份额，

再于二级市场卖掉股票而实现套利交第三章基金的募集、交易与登记款项，加计银行同期利息。

易。相反，当二级市场ETF交易价格高

于其份额净值，即发生溢价交易时，

募集是起点，交易提供流动性，注登封闭式基金上市交易条件：1份额总额

可进行相反噪作。

保证募集与交易日勺安全性。运作方式不到达核准规模的80%以上；2协议期限

ETF担风险：1系统性风险2受供求关一样，差异较大。为5年以上;3募集金额不低于2亿元;

系影响，二级市场价格常常会高卜或第一节封闭式基金的募集与交易4份额持有人不少于1000人;5其他条

低于基金份额净值，3抽样复制、现金程序：申请、核准、发售、立案、公告;件交易规则：9：30-11：3013：

00-15:00价优时优最小申报价变动协议及其他文献：余额不得低于赎回费总额的25%,并

单位0.001元数量为100份，单笔最开放式基金协议生效条件:份额总额不应当记入基金财产o货基从基金财产中

大100万份，10%涨跌幅限制（上市首少于2亿份，金额不少于2亿元;持有计提比例不高于0.25%的销售服务费。

日除外）同A股同样T+1交割、交收。人数不少于200人。申赎款项的支付:管理人应当自受理基

采用电脑集合竞价和持续竞价两种方募集失败，管理人承担责任：1以固有金投资者有效赎回申请之日起7个工

式。交易费用：佣金不高于成效金额的资产承担因募集行为而产生的债务和作日内支付赎回款项。QDII在T+10日

0.3%,局限性5元按5元收。上证按成费用；2届满后30日内返还投资者的（含该日）内支付。

交面值的0.05%收登记过户费。深沪不已款项，加计银行同期利息。|开放式基金申购赎回的登记］登记机］

收印花税。基金指数：派许指数计算公认购环节：开户、认购、确认。构在T+1日为投资者办理增长权益的

式，以基金总份额为权数。上证基指以认购方式：金额认购。用记手续：投资者于T+2日起有权赎

2000年5月8日为基日，基金市价总收费模式可分为：前端收费和后端收回该部分基金的份额。开放式基金亘

值为基值，1000点，2000年6月9日费。额赎回的I认定与处理方式：单不并放

起正式公布，深基指以2000年6月30费率:开放式基金认购费率不超过认购日净赎回申请超过基金总份额时而

日为基日，1000点，2000年7月3日金额的5%。我国的股基认购费率多在|时。处理方式：接受全额或部分延期|

起发。折溢价率：二级市价高于基金份1%-1.5%,债基一般在1%如下，货基为赎回。部分延期赎回的，管理人司面

额净值时，为溢价交易；二级低于份额0o|在当日接受赎回比例不低于上一日基

净值时为折价交易。折价率较高时未必开放式基金最低认购金额为1300元。〔金总份额10%的前提豆因其他赎回

是购置的好时机。开放式基金申购赎回原则：未知价交|申请延期办理。当发生巨额及部分延|

第二节开放式基金的募集与认购易原则和金额申购、份额赎回原则（股期赎回时，管理人应立即向证监会立

程序：申请、核准、发售、立案、公告：基和债基）。货基：确定价原则和金额案，并在3个工作日内在至少一膈

募集申请的核准：6个月内；开放式基申购、份额赎回原则。定的信息披露媒体上公告，并阐函

金份额的发售：6个月内进行发售，募申赎的费率:开放式基金申购费率不超理措施。基金持续2个开放日发至亘

集期限不得超过3个月；管理人应在份申购金额的5%。赎回费率不超过赎回额赎回时，管理人认为有必要，可普

额发售有3日前公布招募阐明书、基金金额的5%,赎回费在扣除手续费后，停赎回申请。已接受赎回申请可以延

期支付，但不得超过20个工作日。转ETF建仓期不超过3个月。ETF交易规闭式基金基本相似，详细内

入下一开放日的赎回申请不享有赎回则：1上市首口的开盘参照价为前一工容如下：1买入LOF申报数量

优先权。作口的基份净；2涨跌幅10%,首口实应当为100份或，申报价格

第四节开放式基金份额的转换、非交行。3买入申报为100份，局限性的可最小变动单位为0.001元。2

易过户、转托管与冻结以卖出4申报价最小变动单，’立0.001深交所涨跌限10%,自上市首

开放式基金份额的转换：同一管理人元。ETI；份额的申购和赎回：基金臼协日起执行。3投资者在T日卖

管理的基金。议生效后来不超过3个月的时间起开出基金份额后的T+1日即可

开放式基金时非交易过户：包括继承、始办理赎回。交易时间：9：30—11:30到账（T日也可做回转交易），

司法强制执行等。接受划转U勺主体必须13:00—15:00o申赎至少单位50万赎回II勺资金至少在T+2日到

是个人投资者或机构投资者。或100万份。申购赎回的J原则：申购对账。LOF金额申购、份额赎回

持有人可以办理其基金份额在不一样价和赎回对价包括组合证券、现金替原则。LOF份额跨系统转托管

销售机构的转托管手续。T+1口抵达转代、现金差额及其他对价。场外申赎时，只限于在深圳证券账户和以

入方网点，T+2日可赎回该部分基金份申购对价赎回对价为现金。其为基础注册R勺深圳开放式

额。第六节LOF的募集与交易基金账户之间进行。

第五节交易型开放式指数基金（ETF）第七节场外和场内募集场外募集：第九节开放式基金份额的登记

开放式基金"勺登记业务可由管理人办

的募集与交易基金份额注册登记在中国结

理，也可委托证监会认定的其他机构

办理。代办登记业务的机构可以接受管

算企业的开放式基金注册登

ETFII勺认购根据投资者认购渠道的不一理人的I委托，开办如下业务：1建立并

管理投资者基金份额账户2负责基金

样可分场内和场外。场内指者通过管理记系统（如下简称“TA系统”）份额登记3确认基金交易4代剪发放红

利5建立并保管基金投资者名册6协议

人指定的基金发售代理机构，使用交内；场内登记在中国结算企业或者登记代理协议规定的其他职责。

易所的网络进行认购。场外指者通过管H勺证券登