个人理财 课件 第八章退休规划

退休规划《个人理财》张颖第八章CONTENTS目录引例第一节退休规划概念第二节养老金供需分析第三节退休规划流程什么是退休规划？本章的学习目标了解退休规划的基础知识；熟悉我国的养老金体系；能够分析养老金供求；掌握退休资金需求的计算如何进行养老金供需分析？我国养老金现状如何？如何计算退休资金需求？引例据《人口老龄化国情教育知识读本》报道①，2020年前后，我国60岁以上的老年人口达到2.55亿人，占人口总数18.5％。预测2035年，老年人将达到4.23亿人，占人口总数29.1％，养老压力较大。②如表及图所示。引例引例2019年，中共中央、国务院印发《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，明确提出要夯实应对人口老龄化的社会财富储备。从国家战略的角度明确了养老财富储备的重要性和发展方向。2020年10月五中全会提出了以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。这就要求我们将日益强大的国内市场视为战略资源，最大程度的发展内需加创新的动力潜力。在此背景下，基金、银行、保险、信托等各个行业纷纷为对个人养老，财富储备有需求者提供第二支柱及第三支柱养老投资选择，这对逐步增强老百姓养老财富储备意识和提升养老理财能力意义重大。01退休规划概述退休规划概述一、退休规划概述退休规划，是指以个人退休生活需求为基础，为保证退休生活目标实现而进行的个人收入和资产管理的财务安排。具体而言，主要包括两方面的内容：一是养老金制度安排，旨在在人口老龄化成为世界趋势、养老金制度体系面临可持续性困境的背景下，通过政府、单位和个人责任分担建立多支柱、风险分散的养老金制度体系；二是养老金资产管理，旨在在保障养老金资产安全性的前提下实现收益最大化。退休规划对客户而言，可以解决老有所依、老有所养的问题，对金融机构而言，可以通过提供养老理财产品开拓业务，如银行业的养老理财产品、住房反向抵押贷款，基金业的养老目标基金，保险业的商业养老保险、住房反向抵押养老保险以及信托业的养老信托。02养老金供应分析养老金供需分析养老金需求分析一、养老金供应分析我国基本养老金供应由三支柱构成：第一支柱包含城镇职工基本养老保险制度和城乡居民基本养老保险制度两大制度；第二支柱包含职业年金和企业年金；第三支柱是个人养老保险金制度。①这是一般个人养老金供应的主要构成。一、养老金供应分析第一支柱，基本养老保障。即城镇职工基本养老保险制度和城乡居民基本养老保险制度两大制度。均实行的是社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度，其中社会统筹部分实施的是现收现付制①，目的在于通过养老保障基金在在职和退休职工之间的调剂促进社会再分配，个人账户部分则实施基金积累制，目的在于减轻人口老龄化带来的养老金危机，同时存在激励机制保持经济效率。在基本养老保费缴纳层面，人力资源和社会保障部规定的是，企业缴费比例不超过工资的16％，个人缴费比例为8％，具体执行层面各省市依然存在差异。当前基本养老保费的工资缴纳基数是根据个人去年的在岗平均工资结合上下限来确定的，其中上限是该地区上年度城镇单位在岗职工月平均工资的300％，下限为该地区上年度城镇单位在岗职工月平均工资和城镇私营单位从业人员平均工资加权平均值的60％。各地的企业缴费比例并不统一，部分地区允许省内实行多层级的企业缴费比例规则。一、养老金供应分析第二支柱，补充养老保障。即职业年金和企业年金。职业年金，是指公职人员基本养老保险之外的补充养老保险。企业年金，是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。它是多层次养老保险体系的组成部分，由国家宏观指导、企业内部决策执行。一、养老金供应分析第三支柱，个人养老保险制度。在2019年1月12日《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》成果发布会上，中国社会保险学会发布了2018年度重点课题，认为我国已初步建立起三支柱（三层次）养老金体系。个人税收递延养老保险①产品发布，标志着我国第三支柱建立。目前，我国的保险机构，公募基金、商业银行等都开发了商业养老理财产品供客户选择。一、养老金供应分析

一、养老金供应分析一、养老金供应分析第三、在该项规定发布以前参加工作的，但是在规定发布之后退休的，称之为“中人”，当其累计缴费的年限（包含视同缴费年限）达到15年，就可以领取养老金。视同缴费年限是指对于“中人”，将其已经参加工作但没有进行缴费的时间视作已经缴费，以解决其缴费年限不足的问题。其领取的养老金在基础养老金和个人账户两者之和的基础之上，再增加一项过渡性养老金。这是因为“中人”由于在规定发布之前没有进行养老保险的扣缴，个人账户养老金较低，为了弥补这一不足增加了此项规定。过渡性养老金的具体金额由各地分别测算制定。此外，对于那些在规定发布之后退休的，但是缴费不足15年的，将无法领取基础养老金，只能够将个人账户储存额一次性取回。①综上所述，在我国，作为养老金前两个支柱的国家基本养老金和企业年金并不能很好地实现老年人的退休目标。在此现状下，更多的家庭需要依靠第三支柱即个人账户及个人储蓄来实现养老金的补充。所以需要在基本养老金和职业年金/企业年金之外，通过家庭在退休之前积累的财产来实现退休后的生活保障。二、养老金需求分析（一）影响养老金需求的因素1.预期寿命的增长科技进步显著延长了人的寿命，现代人便有一个更长的退休生活时期。长寿固然是好事，但更长久的退休生活也意味着人们需要在退休之前有更多的储蓄、更好的规划。2.性别差异尽管男女平等是社会进步的标志，但男性与女性在许多方面存在差异却是事实。一般来说，女性比男性的寿命更长，但由于某些原因，女性的养老金状况却往往要比男性差。二、养老金需求分析（一）影响养老金需求的因素4.社会保障与退休资金尽管新的劳动者队伍为社会保障和养老金计划提供源源不断的资金，但在某些特殊的情况下，社会保障与养老金计划也有可能出现资金紧张。近年来，许多国家开始出现的人口老龄化趋势，给社会保障和养老金计划带来了沉重的负担。个人可提供的满足退休需要的来源如下：（1）社会保险基金。（2）个人资产累计（如家庭带来收入的资产、个人账户养老理财产品—税延产品、储蓄等）。（3）公司退休金计划。（4）退休期间继续被雇佣。二、养老金需求分析（一）影响养老金需求的因素5.医疗费用的增加随着年龄的增加，身体机能的衰退，人们的身体素质不断下降，各种疾病接踵而至。据统计，城市的老年人中只有1/3老年人身体健康状况较好，2/3的老年人身体健康状况不甚乐观。老年人口的患病率、发病率都高于其他年龄组。据测算，老年人消费的医疗卫生资源一般是其他年龄段人群的3至5倍。6.其他不确定因素人的一生中，需要面对许多不确定因素，其中总有一些因素会给退休生活带来影响，例如通货膨胀、个人和家庭成员的健康状况、医疗保险制度的变化及市场利率波动等。二、养老金需求分析制定退休规划的目的就是应对以上这些不利因素，即通过对个人可用财务资源的正确规划，满足客户在退休阶段的财务需要。一般来说，为了确保退休规划方案的成功，个人需要尽早开始考虑制定退休计划并且通过一套科学、系统的程序来保障退休资金的充分积累。制定退休规划是一个长期的过程，该规则比财务规划中其他组成部分具有更强的前瞻性，且由于退休规划方案将给客户的当前和未来生活水平带来极大的影响，因此它更需要富有远见的理财师的策划。一旦退休规划制定得比较合理并且得到顺利的执行，客户便可获得对未来退休生活的保障乃至由此取得优厚的回报。二、养老金需求分析（二）养老金支出结构养老金的支出大致包括以下八个方面。第一是基本生活支出，这是养老金支出中一项最基本和最主要的开支。包括日常的吃穿住用行，水电、煤气、物业、通信、交通费等。退休后，由于不再工作，交通、通讯等费用可能会减少，但是其他方面的基本生活支出还是会维持退休前的水准。第二是医疗支出，在退休之后，除了基本医疗保险可以负担的医疗费用，个人还要有多余的准备以及其他老年相关护理等费用。在退休后，这部分的费用将会明显的上升，也是最需要储蓄养老金的部分。第三是丧葬费用，这部分支出特指为老年人的医疗抢救和殡仪丧葬准备的专项应急款。这部分费用也是退休后养老金支出结构与退休前支出结构的较大区别之一。二、养老金需求分析（二）养老金支出结构第四是赡养父母的开支，随着人口寿命的延长，越来越多的退休家庭在退休之初还要继续承担赡养父母的重任，同时，随着父母年龄的增加，不仅其医疗开支逐渐增加，还要为更为年长的父母的医疗开支进行准备。第五是抚养支出，这部分费用是指在退休之后仍会承担的子女教育费用以及日常抚养孙辈时的支出。第六是住房支出，在退休之后，很多老年人会选择重新装修住房或换房，这也需要提前准备资金，同时，目前由于房价的上涨，越来越多的新婚家庭难以在结婚之初就用自身的收入购置房产，所以很多已退休的老年人还要承担子女的购房或偿还房贷的费用。二、养老金需求分析（二）养老金支出结构第七是旅行费用，越来越多的老年人将旅游当成退休后的一项娱乐休闲计划，而储备养老金的多少将会直接影响到这部分费用的大小，如果退休家庭将旅游作为一项退休后的必要活动，那么需要提早进行规划方可实现该目标。最后一方面是娱乐费用等其他费用，例如退休之后老年人用于看电影、听音乐会或者参加老友聚会以及参加老年大学等开支，都属于这一范畴。可以通过对上述养老金支出结构与退休前的各项支出进行对比来分析养老金需求，也可以通过养老金替代率来计算。如果希望在退休后仍然保持退休前的生活水平不变，则这一指标至少应该在80％左右，如果退休后有其他的需要更多资金的规划，则这一水平要相应的提高。在此基础上，还要对余寿进行合理估计，在综合考虑各方面的情况下，测算出退休规划的需求。03退休规划流程养老金赤字计算以替代率法计算退休资金需求以费用支出法计算退休资金需求退休规划的概念退休规划，是指以个人退休生活需求为基础，为保证退休生活目标实现而进行的个人收入和资产管理的财务安排。目标是通过制度安排积累养老资产，同时实现保值增值。一个完整的退休规划，包括退休生活设计、工作生涯设计及自筹退休金部分的储蓄投资设计。由退休生活设计引导出退休后到底需要花费多少钱，由工作生涯设计估算出可领多少退休金（企业年金或职业年金），退休后需要花费的资金和可受领的资金之间的差距，就是应该自筹的退休金。自筹退休金的来源，一是运用过去的积蓄投资，二是运用现在到退休前的剩余工作生涯中的储蓄来累积。三项设计的最大影响因素分别是通货膨胀率、薪资成长率与投资报酬率，而退休年龄既是期望变数，也是影响以上三项设计的枢纽。退休规划流程图退休退休规划的难点和重点是养老金，下面具体介绍养老金赤字及退休资金需求的计算过程。一、养老金赤字计算退休后需要花费的资金，即养老金需求和可收入的资金之间的差距就是个人应该自筹的退休资金，退休规划的资金缺口即养老金赤字。制定退休规划方案的时候，往往先用退休养老金的需求现值，减去退休后既定养老金的现值，再减去已经积累的退休养老金在退休时刻的总价值，就得到了退休养老金的缺口，即养老金赤字，如图所示。一、养老金赤字计算

二、以替代率法计算退休资金需求退休以前的生活标准是退休后生活标准的决定因素。对于接近退休的个人，采用替代率法更容易建立目标。如果是个年轻人，要考虑到临近退休时工资可能的增长。一般来说，在制定退休规划时替代率为个人税后工资的70％-90％。例如王先生退休前一年工资是100000元，退休第一年需要的数目至少为是70000元。对于那些收入较低的人，这个比例就应该高一些。这种替代率方法适用于年轻夫妇。三、以费用支出法计算退休资金需求采用费用支出法时，需要考虑个人在收入和支出上的变化并估计其生活方式，从而决定所需要的储蓄以便满足其退休目标。退休者有些消费需求会提高，有些则会降低。提高的消费需求包括：①公用事业、电话、上网；②医疗和健康保险；③房屋修理和维护；④娱乐、旅游、交际和吃饭；⑤捐赠和礼物。降低的消费要求包括：①抵押付款；②食物和衣服；③纳税；④交通费；⑤债务偿还；⑥家庭供给。通过计算头一年的退休收入，退休时期所需数额就可以确定下来。另外一项需要考量的因素是现存的退休资金来源。需要评估个人的资产，投资方面包括股票，信托票据，财产以及保险保单等。这些资产在退休初期应该当作收入来源计算。三、以费用支出法计算退休资金需求

三、以费用支出法计算退休资金需求

三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-2】计算退休资金需求——替代率法王先生和王太太准备制定一个退休规划。王太太是一个家庭主妇，王先生是一个公共部门的经理，年薪为120000元，薪水以每年大概4％的速度增长。夫妇俩已经35岁，希望在55岁的时候退休。他们现在的资产总额价值为200000元，退休前后，现在和将来的投资每年都以6％的回报率增长（在去除所有的费用和税收后）。已知通货膨胀率为2％。假设资产的替代率为70％，并且夫妇俩的寿命为75岁。请计算为了达到退休后的目标，他们需要每年有多少储蓄和投资（这个问题建立的假设是夫妇俩在死后并不希望留下任何的资产）。三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-2】计算退休资金需求——替代率法1.计算退休第一年的需求：第一步：包含增加收入在内的每年薪酬的现值 120000元到退休为止所能工作的年限 20年薪酬增加的比率 4％计算退休之前每年收入的终值 262934.78元第二步：运用替代率法资产替代率 70％退休第一年的需求 70％*262934.78=184054.35元三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-2】计算退休资金需求——替代率法2.计算退休之初所需要的退休金总额所需支付的金额 184054.35元到退休为止所能工作的年限 20年调整过的投资回报率 [(1+0.06/1+0.02)-1]*100=3.92％在退休之初计算退休期间每年应付的一系列支出的现值 2617923.55元(A)（这是退休后用于提供所需收入的需要一次付清的金额）三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-2】计算退休资金需求——替代率法3.在退休之初计算现有资产的价值现有资产未来价值的计算：现有资产价值 200000元到退休为止所能工作的年限 20年投资回报率 6％计算现有资产的未来价值 641427.09元(B)三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-2】计算退休资金需求——替代率法4.计算为提供退休收入，现在每年需要的额外储蓄额退休时退休基金的不足量(A-B) 1976496.46元用来弥补资金不足量的每年的储蓄额（包含折扣）：终值 1976496.46元到退休为止所能工作的年限 20年投资回报率 6％每年需要提供的用来补偿退休金不足量的金额 53730.18元王先生和王太太每年不得不储蓄或投资53730.18元。三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-3】计算退休资金需求——费用支出法张先生是单身，今年35岁并且计划在60岁的时候退休。他的资产现值为100000元。他每月的退休金将达到4000元。假设通货膨胀率为3％，投资回报率为8％，张先生假设寿命为75岁。请计算为了达到退休目标，张先生需要每年有多少储蓄或投资。三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-3】计算退休资金需求——费用支出法1.计算退休第一年的需求：年度费用计算：现值（4000*12） 48000元到退休为止所能工作的年限 25年通货膨胀率 3％计算退休前年度费用未来的价值 100501.34元三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-3】计算退休资金需求——费用支出法2.计算退休之初所需要的退休金总量一系列支付的计算：支付（PMT） 100501.34元退休的年限 15年调整过的投资回报率 [(1+0.08)/(1+0.03)-1]*100=4.85％在退休之初计算退休期间每年应付的一系列支付的现值 1104937.90元(A)（这是退休后用于提供所需收入的需要一次付清的金额）三、以费用支出法计算退休资金需求【案例8-3】计算退休资金需求——费用支出法3.在退休之初计算现有资产的价值现有资产未来价值的计算：现有资产价值 100000元到退休为止所能工作的年限 25投资回报率 8％计算现有资产的未来价值 684847.52元(B)三、以费用支出法计算退休资金需求【案例