2025年合格投资顾问《投资组合管理》备考题库及答案解析

2025年合格投资顾问《投资组合管理》备考题库及答案解析单位所属部门：________姓名：________考场号：________考生号：________一、选择题1.投资组合管理中，下列哪项不属于资产配置的决定因素（）A.投资者的风险承受能力B.投资者的投资目标C.市场短期波动D.投资者的投资期限答案：C解析：资产配置主要基于投资者的风险承受能力、投资目标以及投资期限等因素，这些因素反映了投资者的长期偏好和财务状况。市场短期波动虽然会影响投资组合的表现，但通常不作为资产配置的直接决定因素，因为资产配置更侧重于长期战略规划。2.在投资组合管理中，分散化原则的主要目的是什么（）A.提高投资组合的预期收益率B.降低投资组合的整体风险C.增加投资组合的流动性D.减少投资组合的交易成本答案：B解析：分散化原则通过将投资分散到不同的资产类别、行业或地区，可以降低投资组合的整体风险。这是因为不同资产的表现往往不相关，当一部分资产表现不佳时，其他资产的表现可能较好，从而平滑整体投资组合的回报。3.下列哪项指标通常用于衡量投资组合的波动性（）A.市场资本化率B.贝塔系数C.夏普比率D.资产负债率答案：B解析：贝塔系数是衡量投资组合相对于市场波动性的指标。它表示投资组合的波动性是市场波动性的多少倍。贝塔系数是衡量投资组合系统性风险的常用指标。4.投资组合管理中，什么是“再平衡”（）A.调整投资组合中的资产权重B.增加新的投资项目C.减少现有投资项目的投资D.停止所有投资活动答案：A解析：再平衡是指调整投资组合中各种资产的权重，以使其回到最初设定的目标配置。由于市场波动，投资组合的实际配置可能会偏离目标配置，再平衡通过卖出某些资产并买入其他资产来恢复目标配置。5.下列哪项投资策略通常被认为是主动投资策略（）A.购买指数基金B.跟随市场指数进行投资C.选择个股进行投资D.持有大量短期债券答案：C解析：主动投资策略是指投资者通过选择个股、债券或其他资产，试图通过主动管理来获得超越市场平均水平的回报。与被动投资策略（如购买指数基金或跟随市场指数进行投资）不同，主动投资策略要求投资者进行更积极的市场分析和决策。6.投资组合管理中，什么是“久期”（）A.投资组合中资产的平均持有时间B.投资组合中现金流量的加权平均时间C.投资组合的风险水平D.投资组合的预期收益率答案：B解析：久期是衡量债券投资组合价格对利率变化的敏感性的指标。它表示投资组合中现金流量的加权平均时间，即投资者收回其投资所需的时间。久期越长，投资组合对利率变化的敏感度越高。7.在投资组合管理中，什么是“风险平价”（）A.将投资组合的风险分散到不同的资产类别B.使投资组合中每种资产的风险相等C.使投资组合的总风险最小化D.使投资组合的预期收益率最大化答案：B解析：风险平价是一种资产配置方法，其目标是使投资组合中每种资产的风险（通常以久期衡量）相等。通过这种方式，投资者可以确保每种资产对投资组合总风险的影响相同，从而实现更有效的风险管理和回报优化。8.投资组合管理中，什么是“流动性管理”（）A.管理投资组合中资产的变现能力B.管理投资组合中资产的风险水平C.管理投资组合中资产的预期收益率D.管理投资组合中资产的投资成本答案：A解析：流动性管理是指管理投资组合中资产的变现能力，即在不影响资产价格的情况下快速将资产转换为现金的能力。流动性管理对于满足投资者的短期资金需求、应对市场波动和优化投资组合的表现至关重要。9.在投资组合管理中，什么是“基本面分析”（）A.分析市场指数和宏观经济数据B.分析公司财务报表和行业趋势C.分析技术指标和图表模式D.分析市场情绪和投资者行为答案：B解析：基本面分析是一种投资分析方法，其关注点是公司的财务状况、行业趋势、经济环境和公司管理层等因素。通过分析这些因素，投资者可以评估公司的内在价值和投资潜力，从而做出更明智的投资决策。10.投资组合管理中，什么是“技术分析”（）A.分析市场指数和宏观经济数据B.分析公司财务报表和行业趋势C.分析技术指标和图表模式D.分析市场情绪和投资者行为答案：C解析：技术分析是一种投资分析方法，其关注点是市场价格和交易量的历史数据，以及通过技术指标和图表模式来预测未来的市场走势。技术分析基于“历史会重演”的理念，认为市场行为中的模式可以提供有关未来价格走势的线索。11.投资组合管理中，以下哪项属于定性分析的内容（）A.计算投资组合的贝塔系数B.分析宏观经济指标对市场的影响C.评估公司管理层的经营能力D.测量投资组合的波动性答案：C解析：定性分析侧重于非数值信息的研究，如公司的管理能力、行业前景、企业文化等。评估公司管理层的经营能力属于对管理层素质和能力的定性评估。计算贝塔系数、测量投资组合波动性属于定量分析，而分析宏观经济指标对市场的影响虽然可能涉及定性判断，但其主要依据是经济理论和数据模型，更偏向于定量分析。12.在投资组合管理中，什么是“投资组合构建”（）A.调整现有投资组合的资产配置B.选择合适的资产并确定其权重C.监控投资组合的表现并进行再平衡D.评估投资组合的风险和回报答案：B解析：投资组合构建是指根据投资者的需求和目标，选择合适的资产类别，并确定每种资产在投资组合中的权重。这个过程是投资组合管理的起点，决定了投资组合的基本风险和回报特征。调整现有投资组合的资产配置、监控投资组合的表现并进行再平衡、评估投资组合的风险和回报属于投资组合管理过程中的其他阶段或活动。13.投资组合管理中，什么是“系统性风险”（）A.由特定公司或行业事件引起的风险B.投资者个人行为导致的风险C.市场整体波动引起的风险D.投资组合管理不当导致的风险答案：C解析：系统性风险是指影响整个市场或多个资产类别的风险，它无法通过分散化投资来消除。这种风险通常由宏观经济因素、政策变化、市场情绪等引起，例如利率变动、通货膨胀、经济衰退等。由特定公司或行业事件引起的风险是非系统性风险，可以通过分散化投资来降低。14.投资组合管理中，什么是“投资组合再平衡”（）A.增加新的投资项目到投资组合中B.调整投资组合中各种资产的权重C.减少投资组合中某些资产的投资D.停止所有投资活动答案：B解析：投资组合再平衡是指根据市场变化和投资者的目标，调整投资组合中各种资产的权重，使其回到最初设定的目标配置。由于市场波动，投资组合的实际配置可能会偏离目标配置，再平衡通过卖出某些资产并买入其他资产来恢复目标配置，以维持投资组合的风险和回报特征。15.投资组合管理中，什么是“投资组合监控”（）A.定期评估投资组合的表现B.选择新的投资项目C.调整投资组合的资产配置D.评估投资组合的风险和回报答案：A解析：投资组合监控是指定期评估投资组合的表现，包括收益率、风险水平、资产配置等方面，以确保其符合投资者的目标和市场变化。监控的目的是及时发现投资组合中存在的问题，并采取相应的措施进行调整。选择新的投资项目、调整投资组合的资产配置、评估投资组合的风险和回报虽然也是投资组合管理的一部分，但它们不是投资组合监控的核心内容。16.投资组合管理中，什么是“投资组合多元化”（）A.投资于单一高收益资产B.投资于多个高度相关的资产C.投资于多个不相关的资产D.投资于单一低风险资产答案：C解析：投资组合多元化是指将投资分散到多个不相关的资产类别中，以降低投资组合的整体风险。不相关的资产意味着它们的价格变动趋势不相互影响，或者影响很小。通过多元化，即使某个资产表现不佳，其他资产的表现也可能较好，从而平滑投资组合的整体回报。投资于多个高度相关的资产或者单一资产都无法有效降低风险。17.投资组合管理中，什么是“投资组合优化”（）A.选择风险最低的投资组合B.选择预期收益率最高的投资组合C.在给定风险水平下最大化预期收益率D.在给定预期收益率下最小化风险答案：C解析：投资组合优化是指在满足投资者风险偏好的前提下，寻找能够实现最佳风险和回报平衡的投资组合。通常，优化的目标是在给定风险水平下最大化预期收益率，或者在给定预期收益率下最小化风险。选择风险最低或预期收益率最高的投资组合过于片面，可能无法满足投资者的其他需求或无法在现实中实现。18.投资组合管理中，什么是“投资组合业绩评估”（）A.计算投资组合的收益率B.比较投资组合的表现与基准C.分析投资组合的风险和回报D.评估投资组合管理者的能力答案：B解析：投资组合业绩评估是指将投资组合的实际表现与某个基准（如市场指数）进行比较，以评估其相对表现。比较的方式包括计算超额收益率、信息比率等指标。计算收益率、分析风险和回报、评估管理者能力虽然也是投资组合管理的一部分，但它们不是投资组合业绩评估的核心内容。业绩评估的重点在于评估投资组合是否超越了基准，为投资者提供了额外的价值。19.投资组合管理中，什么是“投资组合风险控制”（）A.选择低风险的投资项目B.设定风险限额并监控风险暴露C.分散投资以降低风险D.定期评估投资组合的风险水平答案：B解析：投资组合风险控制是指通过设定风险限额、监控风险暴露、使用风险对冲工具等方法，管理投资组合的风险，确保其不超过投资者的承受能力。选择低风险的投资项目、分散投资、定期评估风险水平都是风险控制的手段，但核心在于建立风险管理体系，包括风险识别、评估、监控和报告等环节。设定风险限额并监控风险暴露是风险控制的关键措施。20.投资组合管理中，什么是“投资组合报告”（）A.向投资者提供投资组合的表现报告B.向监管机构提交合规报告C.向内部管理层提交管理报告D.向税务机构提交税务报告答案：A解析：投资组合报告是指定期向投资者提供关于其投资组合的表现、风险、收益、费用等方面的信息。报告的目的是让投资者了解其投资状况，评估投资组合管理者的表现，并做出相应的决策。向监管机构提交合规报告、向内部管理层提交管理报告、向税务机构提交税务报告虽然也是投资组合管理中可能涉及的报告，但它们的目的和受众与投资组合报告不同。投资组合报告的核心是为投资者提供决策信息。二、多选题1.投资组合管理中，影响资产配置的主要因素有哪些（）A.投资者的风险承受能力B.投资者的投资目标C.市场短期波动D.投资者的投资期限E.投资者的流动性需求答案：ABDE解析：资产配置是投资组合管理的核心环节，主要依据投资者的风险承受能力、投资目标、投资期限和流动性需求等因素来决定。这些因素反映了投资者的长期财务规划和市场预期。市场短期波动虽然会影响投资组合的表现，但通常不作为资产配置的直接决定因素，因为资产配置更侧重于长期战略规划。2.投资组合管理中，分散化原则可以通过哪些方式实现（）A.投资于不同资产类别的资产B.投资于同一资产类别但地理位置不同的资产C.投资于不同行业但同资产类别的资产D.投资于不同风险级别的资产E.投资于同一行业同一资产类别的资产答案：ABCD解析：分散化原则通过将投资分散到不同的资产类别、行业、地理位置和风险级别，可以降低投资组合的整体风险。不同资产类别、行业、地理位置和风险级别的资产其价格变动往往不相关，甚至负相关，从而在整体上平滑投资组合的回报。投资于同一行业同一资产类别的资产风险集中度高，不利于分散化。3.投资组合管理中，常用的风险度量指标有哪些（）A.标准差B.久期C.贝塔系数D.偏度E.峰度答案：ABC解析：投资组合管理中，常用的风险度量指标包括标准差、久期和贝塔系数。标准差衡量投资组合收益率的波动性，久期衡量债券投资组合对利率变化的敏感度，贝塔系数衡量投资组合相对于市场的系统性风险。偏度和峰度是描述分布形状的指标，虽然也可以用于分析风险，但不是最常用的风险度量指标。4.投资组合管理中，什么是“再平衡”（）A.调整投资组合中的资产权重B.增加新的投资项目C.减少现有投资项目的投资D.停止所有投资活动E.评估投资组合的风险和回报答案：AC解析：再平衡是指调整投资组合中各种资产的权重，以使其回到最初设定的目标配置。由于市场波动，投资组合的实际配置可能会偏离目标配置，再平衡通过卖出某些资产并买入其他资产来恢复目标配置。增加新的投资项目、停止所有投资活动、评估投资组合的风险和回报虽然也是投资组合管理的一部分，但它们不是再平衡的核心内容。5.投资组合管理中，主动投资策略有哪些类型（）A.选择个股B.均值回归C.动量策略D.指数跟踪E.高频交易答案：ABC解析：主动投资策略是指投资者通过主动管理来获得超越市场平均水平的回报。常见的主动投资策略包括选择个股、均值回归和动量策略。指数跟踪和高频交易属于被动投资策略，其目标是复制市场指数的表现或利用微小的价格差异获利，而不是追求超越市场的回报。6.投资组合管理中，影响投资组合业绩的因素有哪些（）A.市场环境B.投资者的决策能力C.投资组合的构建质量D.交易成本E.投资者的情绪答案：ABCDE解析：投资组合业绩受到多种因素的影响，包括市场环境、投资者的决策能力、投资组合的构建质量、交易成本以及投资者的情绪等。市场环境提供了投资的机会和挑战，投资者的决策能力决定了其把握机会和应对挑战的效果，投资组合的构建质量影响其风险和回报特征，交易成本会侵蚀投资回报，投资者的情绪可能导致非理性决策，从而影响业绩。7.投资组合管理中，什么是“系统性风险”（）A.由特定公司或行业事件引起的风险B.投资者个人行为导致的风险C.市场整体波动引起的风险D.投资组合管理不当导致的风险E.政策变化引起的风险答案：CE解析：系统性风险是指影响整个市场或多个资产类别的风险，它无法通过分散化投资来消除。这种风险通常由宏观经济因素、政策变化、市场情绪等引起，例如利率变动、通货膨胀、经济衰退、政策变化等。由特定公司或行业事件引起的风险是非系统性风险，可以通过分散化投资来降低。投资组合管理不当导致的风险属于操作风险或非系统性风险。8.投资组合管理中，什么是“投资组合多元化”（）A.投资于单一高收益资产B.投资于多个高度相关的资产C.投资于多个不相关的资产D.投资于单一低风险资产E.分散投资于不同资产类别答案：CE解析：投资组合多元化是指将投资分散到多个不相关的资产类别中，以降低投资组合的整体风险。不相关的资产意味着它们的价格变动趋势不相互影响，或者影响很小。通过多元化，即使某个资产表现不佳，其他资产的表现也可能较好，从而平滑投资组合的整体回报。投资于单一资产（无论是高收益还是低风险）或者多个高度相关的资产都无法有效降低风险。分散投资于不同资产类别是实现多元化的具体方式。9.投资组合管理中，什么是“投资组合优化”（）A.选择风险最低的投资组合B.选择预期收益率最高的投资组合C.在给定风险水平下最大化预期收益率D.在给定预期收益率下最小化风险E.保持投资组合的长期稳定答案：CD解析：投资组合优化是指在满足投资者风险偏好的前提下，寻找能够实现最佳风险和回报平衡的投资组合。通常，优化的目标是在给定风险水平下最大化预期收益率（C正确），或者在给定预期收益率下最小化风险（D正确）。选择风险最低或预期收益率最高的投资组合过于片面，可能无法满足投资者的其他需求或无法在现实中实现。保持投资组合的长期稳定是投资组合管理的目标之一，但不是投资组合优化的直接目标。10.投资组合管理中，什么是“投资组合报告”（）A.向投资者提供投资组合的表现报告B.向监管机构提交合规报告C.向内部管理层提交管理报告D.向税务机构提交税务报告E.向媒体发布投资建议答案：ABC解析：投资组合报告是指定期向投资者、监管机构、内部管理层等不同受众提供关于投资组合的信息。向投资者提供投资组合的表现报告（A正确）是为了让他们了解其投资状况，向监管机构提交合规报告（B正确）是为了满足监管要求，向内部管理层提交管理报告（C正确）是为了支持内部决策。向税务机构提交税务报告（D错误）和向媒体发布投资建议（E错误）虽然可能涉及报告，但它们的目的和受众与投资组合报告不同。投资组合报告的核心是为相关方提供决策信息。11.投资组合管理中，影响投资者风险承受能力的因素有哪些（）A.投资者的年龄B.投资者的收入水平C.投资者的投资期限D.投资者的财务状况E.投资者的投资经验答案：ABCDE解析：投资者的风险承受能力受多种因素影响，包括年龄（通常年龄越大风险承受能力越低）、收入水平（收入越高通常风险承受能力越高）、投资期限（投资期限越长通常风险承受能力越高）、财务状况（财务状况越稳健通常风险承受能力越高）和投资经验（经验越丰富通常风险承受能力越高）。这些因素综合决定了投资者能够承受多大的投资损失，从而影响其资产配置决策。12.投资组合管理中，什么是“投资组合的贝塔系数”（）A.衡量投资组合相对于市场整体的风险B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合的预期收益率D.衡量投资组合的夏普比率E.衡量投资组合的久期答案：AB解析：贝塔系数是衡量投资组合相对于市场整体波动性的指标。贝塔系数为1表示投资组合的波动性与市场整体相同，贝塔系数大于1表示投资组合的波动性大于市场整体，贝塔系数小于1表示投资组合的波动性小于市场整体。波动性是风险的一种体现，因此贝塔系数也间接衡量了投资组合相对于市场的风险。预期收益率是投资组合未来可能获得的回报，夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益率的指标，久期是衡量债券投资组合对利率变化敏感度的指标，它们与贝塔系数衡量的内容不同。13.投资组合管理中，什么是“投资组合的久期”（）A.衡量投资组合的流动性B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合对利率变化的敏感度D.衡量投资组合的预期收益率E.衡量投资组合的贝塔系数答案：C解析：久期是衡量债券投资组合对利率变化敏感度的指标。久期越长，投资组合的价格对利率变化的敏感度越高，即利率上升时价格下跌幅度更大，利率下降时价格上涨幅度更大。流动性衡量资产转换为现金的难易程度，波动性衡量收益率的变化幅度，预期收益率衡量未来可能的回报，贝塔系数衡量相对于市场的风险。只有久期直接衡量对利率变化的敏感度。14.投资组合管理中，什么是“投资组合的夏普比率”（）A.衡量投资组合的风险调整后收益率B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合的预期收益率D.衡量投资组合的贝塔系数E.衡量投资组合的久期答案：A解析：夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益率的指标，它表示每单位风险（通常用标准差衡量）所能获得的风险溢价（即超额收益率）。夏普比率越高，表示投资组合在承担一定风险的情况下能获得越高的超额收益率，投资表现越好。波动性、预期收益率、贝塔系数、久期虽然都是投资组合管理中的重要概念，但它们不直接衡量风险调整后收益率。15.投资组合管理中，什么是“投资组合的索提诺比率”（）A.衡量投资组合的风险调整后收益率B.衡量投资组合的下行风险C.衡量投资组合的波动性D.衡量投资组合的预期收益率E.衡量投资组合的贝塔系数答案：B解析：索提诺比率（SortinoRatio）是衡量投资组合风险调整后收益率的指标，但它与夏普比率不同，它只考虑下行风险（即负的收益率波动），而不考虑整体波动性。索提诺比率越高，表示投资组合在控制下行风险的同时能获得越高的超额收益率。夏普比率考虑整体波动性，可能高估风险。波动性、预期收益率、贝塔系数、久期虽然都是投资组合管理中的重要概念，但它们不直接衡量下行风险。16.投资组合管理中，什么是“投资组合的预期收益率”（）A.衡量投资组合未来可能获得的平均回报B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合的风险D.衡量投资组合的贝塔系数E.衡量投资组合的久期答案：A解析：预期收益率是衡量投资组合未来可能获得的平均回报的指标。它是投资者根据历史数据、市场分析和未来预期等因素预测的投资组合的平均回报水平。波动性衡量收益率的变化幅度，风险衡量投资损失的可能性或程度，贝塔系数衡量相对于市场的风险，久期衡量债券投资组合对利率变化的敏感度。只有预期收益率直接衡量未来可能的平均回报。17.投资组合管理中，什么是“投资组合的波动性”（）A.衡量投资组合未来可能获得的平均回报B.衡量投资组合收益率的变化幅度C.衡量投资组合的风险D.衡量投资组合的贝塔系数E.衡量投资组合的久期答案：B解析：波动性是衡量投资组合收益率变化幅度的指标，通常用标准差表示。波动性越高，表示投资组合的收益率围绕其平均值的波动越大，即投资回报的不确定性越大，风险越高。预期收益率衡量未来可能的平均回报，风险衡量投资损失的可能性或程度，贝塔系数衡量相对于市场的风险，久期衡量债券投资组合对利率变化的敏感度。只有波动性直接衡量收益率的变化幅度。18.投资组合管理中，什么是“投资组合的α值”（）A.衡量投资组合相对于市场的超额收益率B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合的预期收益率D.衡量投资组合的贝塔系数E.衡量投资组合的久期答案：A解析：α值（Alpha）是衡量投资组合相对于市场基准（如市场指数）的超额收益率（即主动收益率）的指标。α值越高，表示投资组合的主动管理能力越强，能够获得越高的超额回报。波动性、预期收益率、贝塔系数、久期虽然都是投资组合管理中的重要概念，但它们不直接衡量相对于市场的超额收益率。19.投资组合管理中，什么是“投资组合的β值”（）A.衡量投资组合相对于市场的超额收益率B.衡量投资组合的波动性C.衡量投资组合的预期收益率D.衡量投资组合相对于市场的系统性风险E.衡量投资组合的久期答案：D解析：β值（Beta）是衡量投资组合相对于市场基准（如市场指数）的系统性风险的指标。系统性风险是投资组合中无法通过分散化投资消除的风险。β值为1表示投资组合的系统性风险与市场整体相同，β值大于1表示投资组合的系统性风险大于市场整体，β值小于1表示投资组合的系统性风险小于市场整体。超额收益率、波动性、预期收益率、久期虽然都是投资组合管理中的重要概念，但它们不直接衡量相对于市场的系统性风险。20.投资组合管理中，什么是“投资组合的γ值”（）A.衡量投资组合的流动性风险B.衡量投资组合的信用风险C.衡量投资组合的操作风险D.衡量投资组合的模型风险E.衡量投资组合的合规风险答案：ABCD解析：γ值（Gamma）通常在风险管理中用来衡量投资组合价值对市场变量（如利率、汇率）变化的敏感度，可以应用于多种风险，包括流动性风险（资产变现的难易程度）、信用风险（交易对手违约的风险）、操作风险（内部流程、人员、系统失误的风险）、模型风险（模型本身缺陷导致的风险）和合规风险（违反法律法规的风险）等。在投资组合管理中，γ值的具体含义取决于其应用场景。通常，γ值用来衡量风险暴露随市场变量变化的程度，是动态风险管理的重要工具。三、判断题1.投资组合多元化可以完全消除投资组合的所有风险。答案：错误解析：投资组合多元化可以通过分散投资于不相关的资产来降低投资组合的非系统性风险，但无法消除系统性风险。系统性风险是影响整个市场或多个资产类别的风险，例如宏观经济波动、政策变化等，它无法通过分散化投资来消除。2.投资者的风险承受能力越高，其投资组合中应持有的高风险资产比例就越高。答案：正确解析：风险承受能力是指投资者能够承受投资损失的能力或意愿。风险承受能力较高的投资者通常更愿意承担风险以追求更高的潜在回报，因此其投资组合中应持有较高比例的高风险资产，例如股票。而风险承受能力较低的投资者则更注重资本preservation，其投资组合中应持有较高比例的低风险资产，例如债券或存款。3.投资组合的预期收益率越高，其风险就一定越高。答案：错误解析：投资组合的预期收益率与风险之间并非简单的正相关关系。虽然高收益通常伴随着高风险，但通过有效的资产配置和多元化，投资者可以在承担可控风险的前提下实现较高的预期收益率。例如，一个多元化程度高的投资组合可能具有较低的波动性（风险），但仍然能够获得相对较高的预期收益率。4.投资组合的贝塔系数为0表示该投资组合没有风险。答案：错误解析：投资组合的贝塔系数为0表示该投资组合的收益率与市场整体收益率之间没有线性关系，即该投资组合的收益率不受市场整体波动的影响。但这并不意味着该投资组合没有风险，它仍然可能面临其他类型的风险，例如公司特定风险、利率风险等。5.投资组合的久期越长，其对利率变化的敏感度就越低。答案：错误解析：投资组合的久期是衡量债券投资组合对利率变化敏感度的指标。久期越长，表示投资组合的价格对利率变化的敏感度越高，即利率上升时价格下跌幅度更大，利率下降时价格上涨幅度更大。6.投资组合的夏普比率越高，表示该投资组合的风险调整后收益率越好。答案：正确解析：夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益率的指标，它表示每单位风险（通常用标准差衡量）所能获得的风险溢价（即超额收益率）。夏普比率越高，表示投资组合在承担一定风险的情况下能获得越高的超额收益率，投资表现越好。7.投资组合的索提诺比率与夏普比率完全相同。答案：错误解析：投资组合的索提诺比率（SortinoRatio）与夏普比率（SharpeRatio）相似，都是衡量投资组合风险调整后收益率的指标，但它们在衡量风险的方式上有所不同。夏普比率使用投资组合收益率的整体波动性（标准差）作为风险度量，而索提诺比率只使用投资组合收益率的下行风险（即负的收益率波动）作为风险度量。因此，索提诺比率更能反映投资者对损失的风险厌恶程度。8.投资组合的α值越高，表示该投资组合的主动管理能力越强。答案：正确解析：投资组合的α值（Alpha）是衡量投资组合相对于市场基准（如市场指数）的超额收益率（即主动收益率）的指标。α值越高，表示投资组合的主动管理能力越强，能够获得越高的超额回报，即相对于市场基准的表现越好。9.投资组合的β值越高，表示该投资组合的系统性风险越低。答案：错误解析：投资组合的β值（Beta）是衡量投资组合相对于市场基准（如市场指数）的系统性风险的指标。β值越高，表示投资组合的系统性风险越高，即投资组合的收益率受市场整体波动的影响越大。10.投资组合的γ值通常用来衡量投资组合的流动性风险。答案：错误解析：投资组合的γ值（Gamma）通常在风险管理中用来衡量投资组合价值对市场变量（如利率、汇率）变化的敏感度，可以应用于多种风险，例如信用风险、模型风险等，但不通常用来衡量流动性风险。流动性风险是指资产转换为现金的难易程度，通常使用其他指标来衡量，如持有期收益率（HPR）对流动性折价的敏感度。四、简答题1.简述投资组合构建的基本步骤。答案：投资组合构建通常包括以下基本步骤：（1）.明确投资目标与约束条件：首先需要了解投资者的投资目标（如资本增值、收入产生、资本Preservation等）、风险承受能力、投资期限、流动性需求以及法律法规等方面的约束条件。（2）.资产类别选择：根据投资者的目标与约束条件，选择合适的资产类别，例如股票、债券、房地产、大宗商品等。不同资产类别具有不同的风