ZT公司偿债能力分析

绪论企业在生产运营当中势必会涉及到资金的运转，企业的资金来源往往来自两个方面，分别为自身所有资金和外部资金，而外部资金的获取主要依靠融资。通过多样化的融资举措，使企业获得额外资本推动企业更进一步发展。债务融资也是当前经济社会下企业必不可少的经营行为。房地产行业由于行业特殊性，对于公司资本规模要求极高，而公司自身资金远远无法满足房地产项目的建设，因此必须依靠债务融资资金来支持房地产项目开发和建设，所以房地产行业公司债务融资需求极大，而且所产生的债务风险也相应较大。一旦无法对债务风险进行有效控制，那么房地产行业公司债务危机将会爆发，直接造成现金流面临断裂风险，甚至无法继续经营乃至破产。所以房地产行业公司必须要高度重视债务风险，通过偿债能力的分析来及时的识别所存在的债务风险并对债务风险大小进行估测。研究背景随着市场经济体制的改革与发展，企业的筹资方式由原来的政府拨款转变成了借入资金这种自给自足的筹资方式。它不仅可以解决资金短缺的问题，而且可以给企业整体带来更多的效益。因此，无论是与企业有利益关系的企业还是集团，分析企业的偿付能力都是非常重要的。如果我们是债权人，就可以通过偿付能力分析做出正确的接待决策；如果我们是投资者，就可以通过偿付能力分析做出正确的投资决策；对于企业自身来说，可以通过偿债能力进行正确的经营决策，也能对竞争者以及自己本身有更好的了解。因此进行偿债能力分析对一个企业能够取得良好效益来说是很重要的。研究目的及意义本文对ZT房地产公司的偿债能力进行分析，从ZT房地产公司近些年的债务相关资产数据入手，通过分析此企业短期偿债能力和长期偿债能力指标，即流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息费用保障倍数等来了解偿债能力的不足，针对该些不足之处提出合理性完善建议，使得ZT房地产公司偿债能力得到优化，债务风险得以控制，从而推动ZT房地产公司健康经营发展，也对我国其他房地产公司起到相应借鉴作用。偿债能力的研究分析不仅对企业的顺利经营有着推动作用，更对我国社会经济的快速发展有着重要的意义对企业现有的偿债问题提出有效的政策建议并予以解决，为企业日后的良好发展提供保障。合理的负债经营与适度的财务杠杆效应能够为企业带来更多的利益。偿债能力的分析，能够让企业及时发现自身经营中存在的问题，并商量出解决方案，以便企业未雨绸缪。国内外研究现状国外研究现状国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面，做了多方研究，来自美国的学者Modigliani和Miller在1958年曾发表过两篇文章，首次研究了企业价值与资本结构的关系，由此得出企业偿债能力是影响企业资本结构的重要因素之一。后来，大量学者对此进行了大量的理论阐述和实证研究。Coyneloseph，Sassing.ShyerG.在分析了健康公司和破产公司的财务体系基础上，提出了一系列相关因素来预测财务失败，并找出清晰显示健康公司与破产公司之间差异的财务指标，有助于企业识别财务困境问题。国内研究现状企业在分析偿债能力的过程中，冯大成指出，要分析资本供求的关系，通常要以会计报表为中心，为了提高偿债能力的分析，我们需要进一步分析资本流动的情况，也要注意检查企业的稳健性和安全性。马辉指出，在使用速动比率分析企业短期偿债能力的过程中，关键是速动资产，并在文章中通过对速动资产项目的分析，区分哪些速动资产不是速动资产，以便准确将不能速动的速动资产并从速动资产中扣除。关于资产负债表方面，赵海军在谈到，对于目前企业偿债能力分析，一般偏重于以资产负债表数据进行分析，资产负债表项目的计量属性具有复杂性，有些项目采取公允价值进行计量，有些项目按历史成本计量，这种多属性的计量模式很容易造成财务信息失真和混乱。研究内容和研究方法研究内容通过分析企业短期偿债能力和长期偿债能力指标，即速动比率、流动比率、营运资本、现金流量比率、产权比率、资产负债率、利息费用保障倍数等来了解偿债能力的不足，计算各项指标的标准值，在此基础上分析企业偿债能力强弱并提出改善偿债能力的有效建议与措施。研究方法复习专业课知识，阅读国内外论文、杂志、期刊及报纸等文献资料，在这些资料理解的基础上加以运用，对ZT公司的偿债能力进行研究。再以近几年的数据为例，对ZT公司的短期偿债能力及长期偿债能力进行分析。同行业比较选择了两家同规模的房地产上市公司与ZT公司进行指标对比得出结论。技术线路选题背景、意义研究选题背景、意义研究ZT公司查阅文献确定研究内容与方法短期偿债能力偿债能力方面存在的问题长期偿债能力提出改善措施总结与展望图1-1技术路线

基本概念和相关理论基础偿债能力的概念偿债能力指的是企业对于其所借取资金以及债务的归还能力。企业在经营过程中需要借取相关的资金进行发展，但是该部分资金需要产生相应的债务利息成本，同时债务到期之后企业也需要对于该部分债务的本金进行相应的归还。而鉴定企业是否具备对于债务利息成本以及本金归还的能力，就是偿债能力。偿债能力是企业各项经营能力分析中的重要指标，通过偿债能力的分析可以了解到企业整体资金经营安全性，客观的对于企业债务规模等给与合理性的界定。偿债能力的衡量指标分析短期偿债能力分析企业的短期偿债能力指标主要分为流动比率、速动比率、现金比率以及营运资本数据，其中流动比率是对于企业短期负债规模以及流动资产规模的数据反映，流动比率的计算方式为：流动比率=流动资产/流动负债*100%。速动比率则是对速动资产与流动负债规模进行对比，速动比率的计算方式为：速动比率=速动资产/流动负债*100%；现金比率是企业现金规模和流动负债规模的相互比值，来观察企业现金规模，现金比率的计算方式为：现金比率=现金资产/流动负债*100%，营运资本指的是企业流动资产总额减去各类流动负债之后的余额，因此营运资本也被称之为净营运资本。（1）流动比率流动比率是短期偿债能力的重要指标，该指标主要由流动资产和流动负债数据进行计算得到。（2）营运资本营运资本能够直接反应企业流动资产规模与流动负债规模之差，计算得到企业的流动净资本，可以体现企业流动净资本对流动负债的清偿能力。（3）速动比率 速动比率则是反映企业速动资产和流动负债的比例，速动资产相较于流动资产，其变现能力更强，更容易快速的变现进行债务偿还，所以速动比率指标也是短期偿债能力分析的重要指标。（4）现金流量比率现金流量比率是指未扣除利息、所得税、折旧以及摊销前的盈余除以利息或本息之和的比率。因此一般规定如果企业现金比率超过1，意味着企业不存在流动负债风险，仅仅凭借着账目现金就能够对流动负债进行全面清偿。长期偿债能力分析（1）资产负债率资产负债率是负债总额与资产总额的比例，可以作为评价公司负债水平的指标。（2）利息保障倍数利息保障倍数，又称已获利息倍数，是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用之比。它是衡量企业长期偿债能力的指标。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债务资本的安全程度。（3）产权比率产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。是指股份制企业，股东权益总额与企业资产总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标（4）所有者权益比率所有者权益比率是企业所有者权益与资产总额的比率。所有者权益比率是表示长期偿债能力保证程度的重要指标，从偿债能力来看，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，债权人的利益也越有保障。偿债能力综合评价企业偿债能力定性评价：从定性方面来说，首先应该了解企业所处的行业性质。虽然说比率大多有个参照值，但是在实际中，比率往往不是绝对的。对企业行业性质的分析就显得尤为重要了。如营运周期长短不同的企业，其应收帐款也不同，存货的持有量也不同。所以在对企业偿债能力定量分析前，首先应调查清楚企业行业性质，为后面进行企业偿债能力定量分析做好充分的准备。影响偿债能力的因素分析营运能力对偿债能力的影响营运能力会对企业偿债能力造成直接的影响，营运能力指的是企业资产周转运作的效率能力。如果企业的营运能力较高，那么企业就能够在最短的时间通过占用最少的资产来实现产品的生产和销售，并通过销售效率速度的提升快速获得收入，来实现资金的高效运作，创造更多收入，同时销售效率的提高也使得企业回款速度加快，对于债务资金的清还能力也因此得到加强。比如近些年我国房地产行业中融创中国异军突起，主要利用的方式就是通过高速的资金周转运作，提高营运能力，来提升经营效果以及偿债能力。所以房地产企业需要重视营运能力的改善。盈利能力对偿债能力的影响 盈利能力指的是企业从经营行为过程中获取相关利润的能力，企业经营运作的最主要目标在于获得更多的利润，来实现相关的投资回报。如果盈利能力较强，意味着企业能够通过经营创造更多的价值。而且企业只有通过提升盈利能力才能够偿还相应的债务以及债务利息成本，否则如果无法获得利润，企业只能够通过借东墙补西墙的方式弥补债务缺口，会使得债务风险持续性扩大。因此盈利能力对于偿债能力也有着重要的影响，而且只有获取充分的利润，企业才具备对于债务充分归还的能力，所以必须重视盈利能力的提升。现金获取能力对偿债能力的影响企业在对债务进行清偿或者是对债务利息进行缴纳的过程中，基本都需要采取货币资金的方式进行偿还，这就会直接影响到企业的现金流，要求企业必须保持充足的现金。所以现金的获取能力对企业的偿债能力也有着直接的影响，比如企业在日常经营的过程中，销售规模往往不等同于现金的收支规模，比如企业在销售过程中有可能采取信用交易的方式让经销商进行资金的分批缴纳等等，该些行为都会减弱企业的现金获取能力。所以企业必须要保持良好的现金获取能力，持续性的从经营中获得大量净值的运营现金流，才能够使得企业账目中具备足够规模的现金，这样企业的债务资金以及利息成本才得以有序的归还，否则企业一旦现金不充裕，发生债务挤兑偿还时往往会造成现金流断裂，使得企业经营无法持续。

ZT公司偿债能力现状分析ZT公司的基本状况ZT公司成立于2005年，坐落在广西壮族自治区河池市宜州区，公司从2005年成立之后，专注宜州区区内的房地产项目开发，由于成立前夕清晰的市场战略定位，使得ZT房地产公司在短短数年时间之内就成为宜州区当地房地产行业的龙头企业，尤其是帝王商贸城项目成为宜州区城市建设的重点项目，使得ZT公司在当地的影响力得到相应提升。从2014年开始，ZT公司不再满足于仅仅关注宜州区当地的房地产项目建设，而是开始朝向周边县市进行发展，来扩大自身市场范围，以获取更大的发展空间。通过几年的发展，ZT公司已经在宜州区附近的3个市10个县地区有着相应的房地产开发项目，初步实现了扩大经营范围的目的。截止2018年ZT公司的资产总额已经达到1.37亿元，相较于成立之初的1500万元大幅增长近10倍，取得了一定的经营成果。未来ZT公司依旧会在房地产项目上大展宏图，同时也会注重现代化房地产建设工艺的革新，提升房地产项目的质量，比如在建筑材料以及建筑方式方面加以改进，充分提高对于资源的利用，并强调降低建筑垃圾的排放，追求绿色建设，符合国家对于房地产的发展引导，立志逐步发展成为广西区一线的房地产开发公司。流动比率分析对于ZT公司流动比率相关数据进行收集并计算得到表3-1：表3-1ZT公司流动比率相关数据2015201620172018ZT房地产公司流动资产128854807132959176131582897136174176ZT房地产公司流动负债14198624167308541630774515450394ZT房地产公司流动比率9.087.958.078.81以上为ZT公司的流动比率数据，从上述表格数据中可以发现，ZT公司近些年流动比率基本保持在8-9左右，2018年的流动比率虽然相较于2015年有所下降，但是目前ZT公司的流动比率数值仍旧高达8.81。而一般行业企业的流动比率合理标准值为2，而房地产行业由于整体负债规模比例更高，一般超过1都为合理值，所以目前阶段ZT公司的流动比率数值极高，表明ZT公司的流动资产充足，短期偿债风险较小，基本不存在短期债务偿还风险。营运资本分析对2015-2018年ZT公司营运资本数据进行相应的收集，得到表3-2：表3-2ZT公司营运资本数据2015201620172018流动资产128854807132959176131582897136174176流动负债14198624167308541630774515450394流动净资本114656183116228322115275152120723782从上述的表格数据中可以发现，ZT公司近些年的流动资产整体保持稳步增长的状况，从2015年的1.288亿元上升至2018年的1.362亿元，整体波动增长幅度并不大，表明ZT公司近些年流动资产相对稳定，并未呈现快速扩张亦或者是快速收缩的状况，表明ZT公司经营秩序相对平稳。而在流动负债方面，ZT公司的流动负债规模也未出现快速的上升，从2015年的1420万元上升至2018年的1545万元，甚至从2016年之后ZT公司的流动负债规模不仅未增长，反而有所下降，说明了ZT公司对于流动负债的需求近些年并未增大，负债规模稳定，债务未呈现快速增长的态势。在流动净资本方面，ZT公司近些年的流动净资本基本保持在1.2亿元左右，整体处于增长状况，而且流动净资本规模远远大于流动负债规模反映了目前阶段ZT房地产公司的流动净资本相对充足，对于流动债务能够进行全面的清偿，这说明ZT公司的短期流动负债风险相对较小，流动负债违约性不大。由于营运资本是资产规模数据，各个公司由于资产规模本身存在较大差异，所以对比性不强，因此该项目不进行行业企业对比分析。速动比率分析ZT公司的速动比率相关数据如表3-3所示：表3-3ZT公司的速动比率相关数据2015201620172018ZT房地产公司速动资产64751579750731647782471990471185ZT房地产公司流动负债14198624167308541630774515450394ZT房地产公司速动比率4.564.494.775.86从ZT公司的速动比率数值可以发现，ZT公司在速动比率指标方面近些年呈现持续增长的状况，表明ZT公司近些年速动比率得到持续性的优化，速动资产规模相较于流动负债规模持续增长，对于债务的偿还能力得到持续性的增加。不过在与流动比率对比可以发现，ZT公司的速动比率明显低于流动比率，这也暴露出目前阶段ZT公司的存货规模相对较高，因为速动资产和流动资产的主要资产差别在与存货，前者不含存货后者包含存货。所以从ZT公司的速动比率和流动比率对比分析能够了解ZT公司目前存货规模较大，需要引起管理层一定的重视。现金流量比率分析ZT公司的现金流量比率相关数据如表3-4所示：表3-4ZT公司的现金比率相关数据2015201620172018ZT房地产公司现金规模2618971231704885467159478ZT房地产公司流动负债14198624167308541630774515450394ZT房地产公司现金比率0.0180.0740.0540.010近些年ZT公司的现金比率极低，因此在现金比率方面，ZT公司的现金比率质量与上两个比率之间出现了极大的反差，连续4年ZT公司的现金比率均不足0.1，在2018年ZT公司的现金比率甚至只有0.01，这意味着在2018年年底ZT公司的现金规模只能够偿还ZT公司流动负债规模的1%，基本起不到任何偿还作用，这表明ZT公司上述的流动比率以及速动比率数值存在一定的假象性，ZT公司要想归还流动债务，必须依靠新融资资金，否则仅仅凭借账目资金，无法进行归还。因此从现金比率方面论述可以发现，ZT公司目前现金流极其紧张，ZT公司现金流存在供应不足甚至断裂风险，短期偿债风险大幅增加。ZT公司之所以现金比率和流动比率与速动比率呈现如此巨大差距，原因在于预付账款过高，提前支付大量款项，导致现金紧张，未能留出合理的现金空间。资产负债率分析对于ZT公司相关指标进行收集，得到以下表格：表3-5ZT公司资产负债率相关指标2015201620172018ZT房地产公司资产规模131957457137098425137537584138512444ZT房地产公司负债规模14198624167308541630774515450394ZT房地产公司资产负债率10.76%12.20%11.86%11.15%以上为ZT公司的资产负债率数值，在数值中可以发现ZT公司近些年整体资产规模保持稳定状况，说明ZT公司整体发展处于停滞的状况。在资产负债率数值方面，ZT公司近些年的资产负债率保持在11%左右，在2018年为11.15%，而一般企业的资产负债率健康值为50%，房地产行业甚至允许达到80%，因此从ZT公司目前的资产负债率数值可以发现，现今ZT公司的资产负债率远远优于一般行业以及房地产行业的标准，目前的整体负债规模仅仅占据全部资产规模的1成左右，ZT公司目前具备对于负债进行全面清偿的能力，所以从该项数据之中可以了解到ZT公司长期偿债能力极强，只要进行小规模的资产变卖就能够完全偿还负债规模。利息保障倍数分析收集相关数据，通过计算得出，ZT公司的利息保障倍数相关数据如表3-6所示：表3-6ZT公司的利息保障倍数相关数据2015201620172018ZT房地产公司息税前利润1033775323235815018522434063ZT房地产公司利息支出523629623621639584601853ZT房地产公司利息保障倍数1.975.182.354.04以上为ZT公司的利息保障倍数相关数据，从表格数据中可以观测到，ZT公司近些年的盈利状况波动较大，在2015和2017年盈利的利润相对较少，息税前利润只有100以及150万，而2016年的利润达到323万，2018年达到243万，说明ZT公司目前并未形成稳定的经营获利局面，利润波动过大，会存在一定的经营风险。不过公司的利息保障倍数中可以发现ZT公司的利息保障倍数近些年都大于1，利润能够对利息进行全面清偿，所以ZT公司目前利息保障倍数属于合理范围内。同行业对比分析 以上对ZT公司的偿债能力进行纵向分析，为了能够更加客观的了解ZT公司偿债能力状况，对ZT公司进行横向分析，选择同行业其他企业加以对比。本文选择对比的公司为万科地产公司以及保利地产公司，之所以与该两家公司进行对比分析，主要的原因在于万科地产公司和保利地产公司是我国地产行业的绝对龙头企业，而且企业长期持续稳健经营，未出现过较大的风险事项，因此该两家房地产企业也是我国房地产行业的标杆企业，具备一定的参照性。所以选择与该两家公司进行对比分析，在流动比率方面：表3-7三公司流动比率比较2015201620172018ZT房地产公司流动比率9.087.958.078.81万科地产公司流动比率1.231.241.201.15保利地产公司流动比率1.711.741.781.72以上为ZT公司和万科以及保利地产公司的流动比率数据，从三家流动比率数据中可以直观的发现，ZT公司的流动比率远远大于万科地产公司和保利地产公司流动比率，尤其是2018年的数值超过万科地产公司近8倍，这表明ZT公司目前的流动比率数据十分优异，现阶段的流动资产远远超过流动负债，而且ZT房地产公司的流动比率数据近些年也没出现明显的大幅下降，继续保持较佳的水平。比率越高，企业资产的变现能力也就越强。所以从该些数据能够观看出，目前ZT公司的流动比率极佳，与其他两个公司相比，流动资金相对负债规模极为充裕。在速动比率方面：表3-8三公司速动比率比较2015201620172018ZT房地产公司速动比率4.564.494.775.86万科地产公司速动比率0.410.440.500.49保利地产公司速动比率0.520.530.570.66从ZT公司与万科地产公司以及保利地产公司的速动比率数值对比可以发现，ZT公司在速动比率指标方面继续大幅领先万科地产公司和保利地产公司的速动比率，表明ZT公司可变现的速动资金远远超过流动负债规模，因此对于流动负债的清偿能力极大。所以流动比率和速动比率数值能够观测到ZT公司目前流动资产和速动资产都相对充沛，这对ZT公司的短期偿债能力提升有着积极帮助作用。在现金比率方面：表3-9三公司现金比率比较2015201620172018ZT房地产公司现金比率0.0180.0740.0540.010万科地产公司现金比率0.1520.1500.2050.168保利地产公司现金比率0.1830.1870.1870.255ZT公司的现金比率远远逊色于万科地产以及保利地产公司，从数值上看，ZT公司的现金流比只有保利地产和万科地产的1成左右，这表明目前ZT公司的现金规模相较于流动负债规模过低，而且远远低于同行标准。同时在数值发展变化来看，万科和保利地产的现金比率都呈现持续优化，但是ZT公司还在持续下行，说明目前阶段ZT公司还没意识到现金比率的不足，现金流存在极大的风险，这是ZT公司短期偿债能力中所迫切需要解决的问题。在资产负债率方面：表3-10三公司资产负债率比较2015201620172018ZT房地产公司资产负债率10.76%12.20%11.86%11.15%万科地产公司资产负债率79.12%80.54%83.98%84.59%保利地产公司资产负债率73.38%74.76%77.28%77.97%万科和保利地产的负债率大大高于ZT公司的负债率，由表可看出，这两家企业的资产负债率均在80%上下，而ZT公司的资产负债率仅仅只有11%，说明ZT公司的负债规模占据资产规模极小，偿还也更为容易，而万科和保利地产的负债占据资产多达8成，债务偿还压力巨大，所以在资产负债率方面，ZT公司明显优于万科地产和保利地产，表明整体债务规模极少，偿还的难度相对较低。在利息保障倍数方面：表3-11三公司利息保障倍数比较2015201620172018ZT房地产公司利息保障倍数1.975.182.354.04万科地产公司利息保障倍数20.2524.5124.4923.25保利地产公司利息保障倍数10.1210.3510.7413.84ZT公司虽然整体债务规模相较于资产规模较低，但是ZT公司的利息保障倍数却远远低于万科和保利地产公司，ZT公司的利息保障倍数现今仅仅为4.04，而万科公司利息保障倍数达到23左右，保利地产公司也达到13，而且万科和保利地产的近些年利息保障倍数持续稳定增长，这说明万科地产和保利地产的经营获利能力远远强于ZT公司，获利的稳定性以及成长性也远远优于ZT公司。目前ZT公司的获利能力相对较弱，这不利于ZT公司未来对于债务的清偿，所以在利息保障倍数环节，ZT公司存在明显不足。

ZT公司偿债能力方面存在的问题负债内部结构不合理 在对ZT公司的偿债能力分析中发现，ZT公司目前的流动负债等同于ZT公司的全部负债规模，这就意味着ZT公司所有债务都是短期债务，并没有进行任何的长期借债行为，使得ZT公司的负债结构极不合理。短期债务虽然账面的利息成本支出会相对较小，而且短期债务的融资也相对灵活，但是ZT公司所属的房地产行业与一般行业相比存在的一个重要特征在于房地产公司项目建设的周期很长。一般房地产项目建设周期都会达到2-3年甚至更长的时间，而ZT公司目前所实施的债务融资均为短期融资，而短期融资的时间都在1年以内，这就意味着ZT公司目前的债务融资资金无法持续到在建工程全部完工，这就迫使ZT公司需要进行不间断的债务融资，才可以确保房地产项目得到有效建设。而当前我国对房地产领域提出了很多的控制政策，包括信贷政策，使得ZT公司未来融资难度加大。所以ZT公司融资债务资金的使用时间和项目施工周期的错位造成项目建设中一旦无法持续跟进融资，则面临资金断裂风险。所以未来ZT公司必须要重视负债结构，构建合理的负债结构。现金流存在很大风险从ZT公司的偿债能力分析中能够直观观察到ZT公司偿债能力最大的不足和风险在于现金比率极低，现金流规模极小，基本无法实现任何对债务的覆盖，一旦债务出现集中偿还等情况，极容易造成现金流资金链的断裂。而且ZT公司与一般企业最大的区别在于，ZT公司是在流动比率以及速动比率极优的情况下现金规模极少，主要的流动资产和速动资产集中在应收账款、已付账款以及存货方面，在现金方面的留存过低。比如在2018年ZT房地产公司的流动资产规模虽然高达1.36亿元，但是其中预付账款规模就达到了6847万元，存货达到4570万元，真正的货币资金规模仅仅只有不足16万元，甚至无法满足ZT公司一个月正常经营运作的资金规模。所以现金流规模过低，存在极大的经营以及偿债风险。而且近些年现金规模还在持续走低，并未出现任何好转迹象，所以在这种情况下，ZT公司必须要重视现金流规模的保持维持，需要注重现金获取能力，同时对于现金的使用需要加强管理。经营获利能力不足ZT公司目前的利息保障倍数显著低于万科地产和保利地产，而ZT公司利息保障倍数过低的原因并不是因为债务利息支出过多，而且获取的利润规模过少，直接反应ZT公司经营获利能力不足，而经营获利能力是ZT公司偿债能力的重要决定因素，如果ZT公司能够持续获得大量利润，那么就能够实现对债务利息以及本金的清偿，如果缺乏获利能力，则会造成公司难以从经营中获取必要的收入来对债务进行偿还，只能够依赖旧债新偿的方式还债，债务无法根本性消除。所以未来ZT公司要想提高偿债能力，必须要提高经营获利能力，来达到债务资金的偿还需求。

改善ZT公司偿债能力的建议优化负债期限结构ZT公司现今在债务借取中并未实施任何的长期债务融资，全部为短期债务融资，造成负债结构呈现明显的失衡，使得债务风险增加。尤其是全部为短期债务融资之后债务融资资金无法支持房地产项目的全部建设工期，必须依靠短期债务不断展期才能够维持资金链，一旦无法展期，则会直接造成资金链断裂状况。所以在这种情况下，必须优化负债期限结构。一方面ZT公司需要降低短期融资借取规模，并提高长期融资的借取，操作方面可以采取发行债券的方式进行相应融资，因为债券融资呈现周期极长的特点，通过债券融资，能够为ZT公司提供长期稳定的融资资金。另一方面ZT房地产公司需要针对性的制定长短期融资均衡办法，比如ZT公司在短期融资到期之后，不再进行相应的短期融资，转而变为进行长期融资，使得ZT公司随着短期融资的不断到期，转变为长期融资，这样ZT公司的短期债务规模不断降低，长期债务规模上升，从而使得ZT公司负债期限结构得到有效优化。从而让ZT公司的债务资金期限能够保持房地产建设的周期同步性，避免因为债务期限过短，一旦债务融资无法展期，房地产建设面临资金紧缺甚至断裂风险。控制预付账款规模并注重资金回笼ZT公司目前暴露出的最大风险在于现金流过低，依靠目前现有货币资金根本无法实现对于相关债务的清偿，所以ZT公司必须要重视现金规模的留存，主要可以从两个方面实施，一方面ZT公司目前流动资产中预付账款规模极高，达到近7000万元，未来ZT公司需要降低预付账款的规模支出，在相关项目中与供应商等进行谈判，进行分阶段的支付款项，避免提前支付过多款项，使得留存货币资金规模能够相应增加。另一方面ZT公司需要注重资金的回笼，从ZT公司目前的流动资金还能发现现阶段ZT公司的存货规模较高，存货会导致现金被积压，而且存货也容易出现相应的存货管理支出以及存货保存损失，会使得ZT公司相关成本大幅增长。所以在这种情况下，ZT公司需要注重对于存货的消化，积极的参与存货的消除环节，使得ZT公司存货能够得到有效的销售，通过存货的销售售卖获取相应的现金流规模，来补充ZT公司的货币资金规模，确保ZT公司的货币资金能够得到有效的增长，货币资金留存增加，来提高ZT公司的短期偿债能力，化解现金流紧张风险。提升经营获利能力ZT公司偿债能力中现今经营获利能力不足，造成偿债能力存在欠缺，所以未来ZT公司需要提高经营获利能力，可以从两个方面实施，一方面ZT房地产公司需要在建设质量方面进一步加强质量维护，确保建筑质量达到相应的标准，只有在市场中树立相应的质量口碑，才能够在房地产行业之中树立相应的声誉，对ZT公司未来经营销售打下坚实的基础。另一方面ZT公司在房地产建设过程中需要融入自身的文化特点以及实现特色设计，比如在建筑的主题等方面可以采取一些中国风或者当地建筑特点的风险，让自身的房地产项目别树一格，这样能够从千篇一律的房地产项目之中直观的对消费者形成视觉冲击，从而吸引消费者购买，提高销售量，提升经营获利能力，来实现对债务的清偿。研究结论与展望研究结论 本文对ZT公司偿债能力进行相应分析，从偿债能力相关理论知识入手，了解偿债能力的内容以及偿债能力分析的作用，为本文的论述打下相应理论基础。之后则对ZT公司近些年经营数据资料进行收集，详细的分析ZT公司偿债能力，从ZT公司的短期偿债能力和长期偿债能力进行纵向分析，了解ZT公司近些年偿债能力的变化情况以及数值合理性状况。为了能够更加客观的分析ZT公司的偿债能力，还采用横向对比分析的方式，选择房地产行业的万科和保利地产进行对比分析，使得对ZT公司偿债能力有着更加清晰的判断，通过横向和纵向分析了解到ZT公司整体偿债能力较佳，尤其是债务整体规模极小，在诸多指标都明显优于万科和保利地产公司，因此债务风险处于可控状况。在分析中也发现ZT公司偿债能力存在相应问题，主要存在现金流存在极大风险、负债内部结构不合理以及经营获利能力不足等问题，导致ZT公司偿债能力存在相应欠缺，需要加以完善，所以针对ZT公司偿债能力的不足，提出相应合理性建议，通过控制应付账款规模并注重资金回笼、优化负债期限结构以及提升经营获利能力使得ZT公司偿债能力得到优化，提高偿债水平，构建健康财务基础，推动ZT公司更好发展。研究展望如今，偿债能力是资本市场里不可或缺的重要部分。本文研究方法是对企业主体做出评价的常规方法，但是，随着经济市场的波动，经济活动的逐渐复杂，这样的方法显现出很多缺陷。分析数据太局限，因为有些企业的财务造假情况很严重，所以数据并不可靠，依靠分析历史数据得出的结论，并不能算是完全准确的。而且现在各行业对于指标的概念界定并不统一，容易出现偏差。像我们通常使用的短期负债能力分析与长期负债能力分析方法就存在一些弊端，倘若对企业经营环境加以分析，使分析结果互相补充，弥补传统分析中的不足之处，就能使分析结果更为可靠。企业要对于借入资本而产生的负债所带来的高福利影响