财达证券公司风险管理研究

财达证券公司风险管理研究

摘要我国第一家证券公司诞生于1987年，随后证券行业开始在全国各地扎根并快速发展，经过三十余年的发展，我国的证券业在历经多年的跌宕起伏，截止至目前，我国的证券公司的数量、资产、规模都有了大幅度的提升，行业发展势头较为迅猛。但是由于我国的证券行业起步较晚、各海外证券公司开始进入中国市场、中外贸易摩擦的不断升级，众多因素都成为影响证券市场稳定运行的关键，证券公司一旦在运行管理出现一个漏洞，就可能引发较难控制的风险，未来的证券市场变数是不可控的，证券公司唯有不断改进自身的风险管理，才能也从容应对未来更多不可控影响因素。本文以河北省的财达证券作为研究案例，通过分析财达证券在风险管理现状找出其存在的不足，进而结合影响因素提出改进措施，进一步完善财达证券的风险管理体系，促进财达证券公司稳定发展。关键词：财达证券风险管理风险管控内部控制财务管理目录TOC\o"1-2"\h\u1.前言 前言1.1研究背景纵观全球，当下依然尚未形成稳定的实体经济，全球投资和需求结构性问题仍是相当严峻，其主要表现为，发达国家在高科技领域独树一帜，但实体经济却呈现空心化，而发展中国家大多存在经济增长迟缓的问题。从中国证券业协会得到的一组数据显示，2018年底，我国证券业的营业收入达2027，净利润541亿，虽然有较大的盈利，但相比去年分别低了18.5%和45.5%，下滑趋势十分显著。在这一方面，之所以会出现营业收入大幅度下滑的状态，主要是因为证券公司改革所致，因为实施了减值损失计提后，成本迅速上升，所以出现了净利润下降的局面。与此同时，面对巨大的中国市场无不动心，国外证券公司早早蠢蠢欲动，在中国开始设立分公司。1.2国内外研究现状国外证券公司资产管理业务开展时间最早起源于19世纪，最初是以资产委托的形式开展的。到目前为止,资产管理业务发展模式相当成熟，具有丰厚经验，关于这方面的理论也比较丰富。加拿大的Hughes等人(2008)主要是为个人投资者介绍理财的实际操作知识，对投资理财的意义、决策步骤、理财工具等方面作了详细介绍。Kingrebecca(2011)认为资产管理业务需要有技术作支撑，尤其是在构建投资组合时，因此资产管理业务的发展依赖于技术的进步。Herring（2012）研究了进入行业应对系统性风险做的准备措施，他得出结论金融机构进行风险防范管理，主要动力来自于市场的压力，而不是政府监管部门的监管。我国对风险管理的研究开始于20世纪80年代中后期，并首先被应用到工程项目中。风险管理倍受关注和重视，并为国内众多证券公司所应用只是最近几年的事。目前风险管理仍不完善，基础比较薄弱，证券公司资产管理业务之所以在2001年陷入困境，薄弱的风险控制难逃其责。进入大资管时代以来，证券公司资产管理业务创新不断，方铁道(2013)认为业务在创新发展的同时，也存在一定的法律风险,并指出业务存在产品设计和操作两方面的法律风险，需要进一步规范业务流程和相关制度的完善。陈峥嵘（2014）介绍了国际社会对证券公司面临的风险进行的等级划分，并且了研究了国内外比较典型的证券公司风险控制和管理的办法。毕秋香（2017）丰富了证券公司风险评估指标体系的内容，将市场风险、信用风险、管理风险的指标纳入体系。1.3研究目的和意义由于国外证券大佬有成熟的运行体系，运营经验更是丰富无比，能够精准地把握客户动向，提供优质的服务，所以国外证券大佬在进入国内后非常受追捧，一些客户纷纷加入，这对国内证券公司来讲是很强劲的竞争对手，其客户流失也比较严重，所以面对的外部环境压力也可以说是非常之巨大。对此，本文将以国内知名证券公司财达证券为研究对象，分析了财达证券为防范风险而采取的种种措施，还结合财达证券的经营分析其盈利能力，通过进一步的发现问题，而针对问题找原因，最终提出适合于财达证券经营发展的具体对策，提高财达证券的风险抵御能力，以此为范本，对其他证券公司的健康发展也能起到抛砖引玉的作用。2.财达证券有限责任公司风险管理现状2.1财达证券有限责任公司发展简介财达政券有限责任公司（下文简称财达证券公司）是经证监会批准的一家证券经营机构，其业务范围主要有证券买卖、证券代管、开户登记、资产管理、融资融券一系列的业务，自2002年成立以来，财达政券有限责任公司得到了迅速发展，在2006完成一次增资扩股，唐钢成为其控股股东，在唐钢的有力加入之后，财达证券公司可谓如沐春风，发展势头迅猛。其前身为河北财达证券公司公司，2010年更名为财达政券有限责任公司。到目前为止，财达证券公司的注册资金达到了27.45亿元，全部有110家分支机构，共有员工2000余人，已妥妥成为河北省内屈指可数的龙头证券企业。经历了近20的风雨历程，财达证券公司已在证券行业打出了一片天地。由于国外证券大佬有成熟的运行体系，运营经验更是丰富无比，能够精准地把握客户动向，提供优质的服务，所以国外证券大佬在进入国内后非常受追捧，一些客户纷纷加入，这对国内证券公司来讲是很强劲的竞争对手。因此，财达证券公司不得不改进自己的组织架构，以提高风险抵抗能力。2.2财达证券有限责任公司风险管理组织架构具体架构如图所示：董事会会董事会会风险管理委员会风险管理委员会合规与风险控制部合规与风险控制部业务部门的风险管理岗位业务部门的风险管理岗位图1财达证券公司风险管理架构图2.3财达证券有限责任公司财务风险管理内容在风险管理上，财达证券公司目前还没有较完善的财务风险管理体系，也就是说在风险防控方面还存在较大的问题。尤其在各个分公司和营业机构，几乎没有成形的系统体系，现对财达证券公司的具体财务风险管理进行如下分析：2.3.1财务风险识别财达证券公司在财务风险的识别上采取了一定的方法，主要是实施财务的集中核算。财达政券在北京设立了集中信息中心，用于对全国110家分支机构的所有财务相关数据的集中核心，以便于实施全面监控和防范财务风险。与此同时，财达证券公司为了能够适当瞬息万变的金融市场环境，就必须实时掌控财务数据，即时反馈经营成果，使风险得到有效管控。完全的集中核算主要是通过全面的数据监控，将各个部门以及公司高层的决策联合起来。为了更精确的识别风险，财达证券公司还不断提升财务人员的风险防范意识，财务管理者不仅要懂财务，还要会财务风险识别，通过提高管理意识，建立完善的指标体系，为财达证券公司的风险管理提供基本保障。2.3.2财务风险预警所谓财务风险预警，就是通过建立一个相对科学的财务指标体系，阀值的设计至关重要，通过阀值限定来识别企业的财务风险，一旦超过警戒线企业就有必要采取相应的措施了。财达证券公司看到了财务风险预警的重要性，所以在风险监管总部专门设置了风险预警人员，并为其提供相应的资源支持。目前，财达证券公司基本实现了财富管理、银行投资、固定收益、资产管理等业务的实时监控和预警，针对各项风险指标的异常情况进行评分，然后提出行之有效的可行性建议，通过改进有效防控风险，监督落实，使风险消灭于萌芽之中。针对各项风险指标的异常情况进行评分，然后提出行之有效的可行性建议，通过改进有效防控风险，监督落实，使风险消灭于萌芽之中。但通过对财达证券公司的财务风险预警体系分析发现，其预警体系仍然不够成熟，主要是因为其建立在非结构化的财务预警前提下，这在一定程度说不够严谨，或损失了严谨性。造成这一原因的，主要是因为财达证券公司的风险预警体系尚处于一些初级的搭建状态，各项机制还不完善。由于没有完善的风险预警系统，所以风险预警工作处于被动的状态，有的时候只能听从监管部门的意见和要求，这样就造成了财达证券公司在财务风险管理上只能采取一般化的被动措施。可想而知，这种无的放矢的做法效率是极低的，根本达不到真正管控财务风险的目的。2.3.3财务风险防范为了进一步解决财务风险的问题，财达证券公司还针对具体的业务展开财务风险防范工作。比如建立低备付金额制度、缺口管理制度等。财达证券公司通过建立量化分析模型和实时监控，将最终形成的风险性报告上报给相关部门，然后分析各项业务中存在的财务风险。2.3.4财务风险恢复财达证券公司对公司进行全面的风险评估，公司明确规定，各部门因组织结构变更等原因造成的财务风险，应当由相关部门的人员进行汇报，然后相关部分根据实际情况进行风险评估，提高风险评估建议及合理的措施。风险管理人员应将日常风险问题向决策层进行汇报，然后共同商定风险防控的具体办法。3.财达证券有限责任公司公司财务风险管理存在问题3.1规章制度执行不到位财达证券公司除了由于自身的经营特点所具有的财务风险外，其大部分风险的来源主要是内部控制制度上的缺失。比如财达证券公司的各个部门本身应是财务风险管理体系的其中一部分，但各个环节上风险防控意识不足，工作人员对风险的重视程度也不能，进而给财达证券公司带来了财务风险。在财达证券公司的公司管理制度上看，由于制度建设尚不健全，所以财达证券公司先后出台了一系列的风险政策，比如《财达证券公司风险管理制度》等，但这个制度大多是从其他公司借鉴而来，实际上没有经过本公司的具体实践，其可操作性有待进一步确认。再就是各部门之间的关系未考虑进来，还是各自为战的局面，所以很难从整体上提高财务风险的防控能力。3.2风险管理指标不完善财达证券公司采取的是净资本、净资本/负债的指标选取方式，但这样仍然存在问题。比如说在金融体系中，这些指标还是凭着证监会的主体，而公司却没有进行主动的控制，尤其是公司的资金问题上很难得到有效体现。财达政券在财务指标的选取上要有全局观念，从远到近、从上到下，从里到外，选择合适的指标体系。3.3风控部门权威性不足财达证券公司的风险控制虽然上升到公司高级管理层面，但风险控制人员在实施时总是很难发挥作用。其原因在于虽然风险控制部门在一定程度上有了自主权，但依然有许多领导仍然凌驾其上，风险管理控制人员在实施工作时总是遇到阻挠，不可有效执行。风险因素是无处不在的，也就是说在财达证券公司的各个部门、各个环节都会有风险存在，所以风险的管理应当是全过程的风险管理。具体表现为，风险管理部门执行风险管理不够全面，对相关环节也没有采取理应的措施，导致大家对风险控制的重视不够，进而引发风险。另外，财达证券公司在实际的经营过程中，依然保留着浓厚的国营特色，许多分公司的工作作风十分散漫，这样就加大了隐患的机率，使隐患无处不在。对于公司高层的管理人员，大多是通过提拔的方式起来的，这些人员的领导能力较强，但专业能力一般，许多高层管理者对风险控制管理的重视不够，在制定决策时没有将此作为重要的依据，进而给公司带来了不可避免的损失。3.4财务风险管理技术落后有财达证券公司的财务风险管理问题可以得到，财达证券公司的财务管理采取了事后控制的方式，这是其他一些证券公司的通病。同时，财达证券公司的财务风险量化指标和评估技术比较落后，缺乏技术性、系统性。目前，财达证券公司的会计报表主要还是对经营业绩的披露，还没有引入财务风险。对于财达证券公司来讲，缺少一系列关键的分析数据，而这些财务数据对财务风险的防范是非常重要的，利用这些风险数据还可以建立风险预警模式，通过风险预警指标设置阈值，来对将要发生或可能发生的风险作出风险预警提示。此外，在财务风险防范上还没有引入计算机风险辅助管理系统，不能做到实时监控，达不到高效防范、智能监控的功能，监督效率比较低。4.财达证券有限责任公司风险管理成因分析4.1内部因素分析4.1.1预算结构不够完整财达证券公司在财务风险的识别上采取了一定的方法，主要是实施财务的集中核算。财达政券在北京设立了集中信息中心，用于对全国110家分支机构的所有财务相关数据的集中核心，以便于实施全面监控和防范财务风险。但在财务风险管控中，财达证券公司主要重视年度利润规划，说到底还是比较关注净利润，但对各项利润指标的细节不够重视，只是简单的事后控制，并未做到事前、事中控制。由于分支机构与总公司之间是决策与执行的关系，所以各个分支机构只要按照总公司的决策意见执行就可以了，这就造成了考核划分的不清晰，最终导致控制效果不佳。4.1.2内部控制制度不健全通过对财达证券公司实地调查发现，财达证券公司与全国其他证券公司一样，从最终没有财务风险管控体系到逐步完善，在不断提高之间，公司逐步建立了内部控制制度，但大多是舶来制度，并没有从实际出发，所以其制度上的不适用性比较强，其表现如下：（1）规章落实不到位。财达证券公司的规章制度非常多，这是由于在内部控制制度建立之初，一方面财达证券公司吸引了一部分外来优秀人才，这些人才带来了全新的理念和制度，但许多制度是舶来制度，并没有因地制宜地改变。所以造成了制度多但落实却被忽视，无法满足企业的发展需求。由于对内控制度重视不够，人员结构也比较简单，内控层次性不强，最终导致内部控制的能力被弱化。（2）内控关键措施不足。内部控制要求公司的不相容岗位要分开，特别是在一些关键性岗位上，比如财务和出纳，这些都应当有明确的划分，这样才能是管控效果明显。但财达证券公司并没有相应的管理机制，最终带来了一系列的财务风险控制问题。（3）会计内部控制系统不完善。财达证券公司将会计内部控制进行了一定分解，并下发到不同的部门中去，但由于内部控制制度本身就存在问题，所在到了部门的执行力不强，缺乏系统性和整合能力，各部门之间未形成统一的目标，不能形成合力。4.2外部因素分析4.2.1宏观经济波动及证券市场周期性变化的影响随着国民经济的发展，经济市场、利率、行业动态、投资者偏好以及国际金融环境等因素的影响，证券市场会出现波动，这种波动具有不确定性和周期性。所以说，证券公司与证券市场行业的关系是非常密切的。简单来讲，如果证券市场的行情比较好，那么交易量就会迅速增长，这对于证券公司来讲就会很高的业务收入；证券市场的进一步发展，还会激发投资者的投资意愿，进而更利于资产管理。所以说，证券市场牵着证券公司的发展，证券市场行情好会给证券公司带来丰厚的收入，此外，活动的市场还会刺激证券不断拓展新业务。反之，如果证券市场持续低迷，那么证券公司的业务量就会下降，这样证券公司的各项业务就会不景气，甚至出现经营困难的局面，就会很难盈利。4.2.2行业竞争的影响根据我国当前证券协会统计的数据表明，截止至2018年，我国在监管范围之内的证券公司共有131家，所有证券公司的总资产高达62700亿元，净资产高达18900亿元。与国际其他金融行业发达的国家相比，我国的证券行业起步晚发展快，因此普遍存在证券公司资本少规模小的情况，近几年证券行业由于规模日渐扩大，已经处于结构升级的阶段，由于大规模证券公司在行业中占据的市场份额逐渐增多，市场优势资源开始逐渐向少数大规模的证券公司集中，证券行业的竞争也开始逐步的明确起来。不少证券公司为了应对激烈的竞争，开始不惜代价的调整佣金率，企图利用高利率返佣的途径来获得更多的市场份额，因此以佣金价格开展的恶性竞争情况存在较多，这种情况对财政证券开展相应证券业务也带来了一定的影响，为了应对激烈的竞争，财达证券公司也曾调整过佣金率，而这必然会增加财达证券公司所面临的财务风险。5.完善财达证券有限责任公司风险管理的建议5.1增强财务风险防范制度5.1.1强化风险防范意识经过上文分析不难了解到当前财达证券公司公司缺乏对风险的防范与控制，财达证券公司当前的财务风险防控制度的制定流于形式，由于公司自成立至今并未发生对行业影响颇深的风险事件，在总公司的带领下，一路披荆斩棘成立14家分公司、110家营业网点，公司的发展较为顺利，也导致公司从上至下都没有形成严格的风险防范意识。财达证券公司必须在公司树立全民风险控制的意识。一是管理层科学认识风险管理的重要性，然后可以通过与其他大型规模证券公司管理者进行必要的沟通与交流，并结合专业知识，制定科学的风控制度及战略；二是定期组织开展相应的培训工作，培训对象的范围应该是整个公司所有部门的员工，而不是仅仅局限在风险控制部，提高所有基层员工风险防控意识，只有提高整体员工的认识，才会有助于每一个员工在实际工作中开展各项证券业务时，时刻考虑到公司的风险防控。此外财达证券公司还可以还要经常宣传教育员工，引导员工之间互相监督和提醒，在开展相关业务时始终保持较高的风险警惕性，真正做到防患于未然。5.1.2完善风险管理制度风险管理制度作为公司开展风险管理工作的基础，一旦制度存在漏洞，就会导致整个证券公司产生难以控制的风险。目前财达证券公司在风险管理方面主要是识别风险、预警、防范以及恢复等环节，其风险管理的内容还应该进一步增加，如风险识别之后→风险分析→风险评价→风险应对→风险预警→风险控制与管理，完善整个公司财务风险预警及管理机制，并结合利率、汇率风险管理制度的部分内容来确保本公司财务风险分析报告的完善性。其次就是财达证券公司还要强化该公司的会计监督工作，完善会计信息披露制度，会计信息是反应公司经济运营最真实的指标，确保会计信息的真实，有利于在此基础上建立符合公司发展的风险控制管理制度。5.2完善内部控制管理制度随着财达证券公司经营范围的不断扩大、业务规模的不断增加，公司所面临的管理压力也是与日俱增。由于近几年在证监会为了带动证券行业的发展，开始放松对各证券公司的要求，鼓励各证券公司积极创新业务，财达证券公司在此政策带动下，也开始不断增资扩股，并不断开通新业务，如手机委托业务、基金定投业务等，但是新产品本身就具备较多的不确定性，因此新业务的开展也可能给公司带来一定的风险，财达证券公司在今后不能盲目的跟风开通新业务，而是应该结合当前证券市场的行情、本公司的风险管理水平、信息化技术水平以及风险预警机制进行综合分析，找到切合本公司发展的新业务、新产品，避免因为产品设计不合理而产生不必要的风险。财达证券公司应该及时完善现行的内部控制制度，针对公司有可能出现的风险问题进行全面的查证，利用全面的内部控制制度为公司开展风险管理工作打下扎实的基础，确保每个部门、每个员工都开展风险管理工作时，都有明确的制度可以遵循，且制定的内部控制制度尽量要有标准统一、流程一致。内部控制度的制定仅仅是开展风险管理工作的开始，在具体的工作中还需要各个部门可以切实依照内部控制的规章制度办公。因此财达证券公司的审计委员会、风险管理委员会、风险控制部门应切实对各个部门内部控制制度实施情况进行检查，通过实时监控、定期检查了解内控执行情况，并根据情况进行评价与考核。对于评价考核结果优异的部门可以公司可以给与一定的奖励和表扬；对于考核结果较差的部门不仅要进行通报批评，还要扣除部分奖金。5.3不断改进财务管理的方法5.3.1完善预算评价体系，提升预算管控能力证券市场的波动性比其他行业相对要高一些，财达证券公司在做预算编制时，可能在编制中对未来证券市场发展行情的判断与实际情况并不相符，因此预算编制是否精确也给预算评价工作的开展带来了一定的难度，由于预算编制并不太精准，在后期工作中预算执行也会出现很大的偏离度，也很容易干扰公司的管理层制定重大决策，从而引发重大风险。财达证券公司要尽快完善预算评价体系，提升公司的预算管控能力。进一步深入区分可能引发风险的可控因素、不可控因素，充分总结市场各个因素对该公司预算执行所带来的影响，并采用回测的方式对预算执行进行科学的测评，完善评价体系，提升公司预算管控的能力，在完善预算评价体系的基础上，有利于公司根据需求进行不同项目的预算编制与控制。5.3.2增加前瞻性的财务分析财达证券公司为了将可能存在的各个风险点进行控制，需要有针对性的对公司开展前瞻性财务分析，该分析可以为公司的高层管理做出决策提供科学的依据。公司的财务部门结合公司经营数据开展专题财务分析，同时针对公司具体的业务板块制定具体的财务分析，深化各个部门完善财务分析，并加大对价值分析模型的应用。结合公司的发展概况改进成本分摊方法，完善财务报表中投资、利润、效益等数据的有效性。5.3.3推进财务信息化建设截止到目前，财达证券公司已经实现所有部门无纸化办公的模式，并通过购买相应的软件提升信息化建设的力度。并全面启动网上营业厅建设，开始上线手机APP，优化客户体验。但是在自动化无纸化办公的大力推广，必然比对公司的信息化建设能力提出更好的要求，一旦信息技术方面出现问题，必然会引起相应的财务风险。在新的一年财达证券公司应该不断优化风险管理与控制的信息系统建设，提升公司风险防控的信息化水平。结语证券行业作为我国国民经济、金融体系的重要组成部分，其持续稳定的发展所体现的价值无可估量，因此证券公司在当前证券市场发展机遇较为良好的形势下，勇敢抓住机遇的同时也要考虑如何降低风险因素，风险管理已经成为每一个优秀的证券公