财务分析与改进策略

财务分析与改进策略（一）

第一节财务分析在企业管理中的作用

财务报告是企业向会计信息使用者提供信息的主要文件，它反映了企业在财务状况、经

营成果和现金流量等方面的会计信息，为会计信息使用者进行经济决策提供依据。

注册会计师对财务报告出具审计报告。

财务分析（financialanalysis）是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财

务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。

在实务中，财务分析可以发挥以下重要作用：

（1）可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力。包括偿债能力、营运能力、盈利

能力和发展能力，从而分析存在的问题，总结经验教训，改进经营活动、提高管理水平。

（2）可以为企业外部投资者、债权人、其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的

会计信息，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。

（3）可以检查企业内部各职能部门和单位完成经苣计划的情况，考核各部门和单位的

经营业绩，有利于企业建立和完善业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标

的顺利实现。

如下图所示可以反映出财务分析在企业管理中的作用。

第二节财务分析程序及常用指标体系

一、财务分析一般程序

财务分析程序是进行财务分析的行为路径。

（-）■定分析目标

（-）明确分析范阴

（三）搜集整理资料

（四）确定分析标？tt

（五）选择分析方法

（六）撰写分析报告

（一）确定分析目标

财务分析主体不同，财务分析目标也不同。在进行财务分析时，首先要明确界定分析目标,

然后才能确定收集哪些资料，并依次完成财务分析的所有步骤。

（二）明确分析范围

制定分析方案，明确分析范围，确定是进行全面分析还是重点分析。

节约收集资料和分析i-算等环节的成本，在满足财务分析主体需要的前提下，提高工作

效率。

（三）收集整理资料

根据分析目标和分析范围，收集整理相关的信息资料。

收集资料的渠道包括直接向企业索取、向证券交易所索取、查阅各类报纸杂志、通过互

联网搜索等.

在收集资料过程中，还需要对所收集的资料进行整理核实，以确保其真实性和可靠性。

1.要对财务报表进行全面审阅，如果发现有不正确之处，应予以剔除或修正，墓至舍

弃不用。

2.还应关注会计政策和会计估计变更对企业财务状况和经营成果的影响，考虑会计信

息的可比性。

3.认真阅读注册会计师出具的审计报告，特别要关注保留意见、否定意见和拒绝意见的

审计报告。

4.要根据自己的需要加工财务报表，如编制比较财务报表或共同财务报表等。

（四）确定分析标准

财务分析标准包括目标指标、历史指标、行业指标等，财务分析者可以根据自己的分析

目的选择一种或多种作为分析标准。

（五）选择分析方法

财务分析的目的和内容不同，所采用的分析方法也有所不同。常用的分析方法包括比较分析

法、结构分析法、因素分析法等。

财务分析与改进策略（二）

（六）撰写分析报告

财务分析的最后一步，

财务分析报告的内容包括分析目的、分析内容、分析标准、分析方法、分析结论，以及

分析人员针对分析中发现的问题所提出的改进措施或建议。在财务分析报告中，应将分析比

较后得到的结果进行解释，并评价数字背后所隐含的意义，对企业今后的发展趋势和发展

方向提出预测性意见。

二、财务分析常用指标体系

总结和评价企业财务状况与经营成果的常用分析指标包括：

（一）偿债能力指标

（二）营运能力指标

（三）盈利能力指标

（四）上市公司指标

（五）发展能力指标

（六）综合分析指标

权

责

发

财务报表生

技经济内容制

不同分为一

收

付

实

现

制

资产负债表

项目期末余额年初余额项目期末余额年初余额

资产类负债类

流动资产流动负债

非流动资产非流动负债

负债合计

所有者权益类

实收资本（股本）

资本公积

盈余公积

未分配利润

资产合计所有者权益合计

资产总计负债和所有者权益总计

利润表

项目本期金额上期金额

一、营业收入

减：营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

力口：公允价值变动收益

投资收益

二、营业利润

加:营业外收入

减：营业外支出

三、利润总额

减：所得税费用

四、净利润

项目

一、经营活动产生的现金流里

二、投奥活动产生的现金流量

三、筹资活动产生的现金流里

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净熠加额

力口：期初现金及现金等价物余额

六、期末现金及现金等价物余额

现将后面举例时需要用到的光明公司的资产负债表（表1）、利润表（表2）、现金流

量表（表3）列举如下。

表1潮公司资产负债表

2015年12月31日单位：万元

负俵及名有者权益

羯顺等

货币资金340490短期借熬400420

交易性金融资产3080交易性金融负俵00

应收票据2015应付票据5070

应收账款643.5683.1应付账款26435s

预付款项1414预收款项2010

应收利息30应付职工薪酬0.80.6

应收股利50应交税费4050

其他应收款13.54.9应付利息120

存货580690应付股利80

一年内到期的非流动

300其他应付款20.224.4

资产

一年内到期的非流动负

其他流动资产3138062

倭

其他流动负债58

171019809001000

丰淙动资产：善淙动负俵;

可供出售金融资产2020长期借熟500400

持有至到期投奥3030应付俵券320420

长期应收款1010长期应付款90150

长期股权投资3090专项应付款1450

投奥性房地产2030预计负债050

固定奥产18002150递延所得税负俵00

在建工程10080其他非流动负债00

工程物资3050非流动负俵合计9241070

固定资产清理110负偌合iF18242070

生产性生物资产920所有者权益：

油气奥产00实收奥本15001500

无形姿声2032奥本公租131240

开发支出00盈余公租220459

商誉00未分酉己利闰125231

长期待摊费用108所有者权益合计19762430

递延斫得税奥产00

其他非流动资产00

苓藻动资产合计20902520

资产总计38004500负偌和所有者权益总计38004500

表2光明公司利涧表

2015年单位：万元

项目本领上钠

9371.48257

减：营也成本4190.43710

营比税金及附加676562

消售费用13701255

管理费用1050812

财务费用325308

资产减值陨失00

力口：公允价值变动收益00

投费收益6368

二、营ik辨］18231678

加:营北外收入8.59.8

城:营业外支出15.55.4

三、布陶总枣18161682.4

减：所得税费用556508.4

四、等确12601174

表3光明公司现金流量表

2015年单位：万元

项目上钠

一、经营活动产物现挈里

俏售商品、提供劳务收到的现金10470

收到的税费返还450

收到其他与经营活动有关的现金300

经营活动现金流入小计11220

购买商品、接受劳务支付的现金6630略

支付给职工以及为职工支付的现金258

支付的各种税费2542

支付其他与经营活动有关的现金470

经营活动现金流出小计9900

经营活动产生砌金流里净豫1320

二、

收回投资收到的现金105

取得投资收益收到的现金65

处置固定资产、无形奚产和其他长期斐产收回的现金净额5

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额4

收到其他与段奥活动有关的现金6

投资活动现金流入小计185略

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金855

投资支付的现金76

即得子公司及苴他曾业单位支付的现金净额10

支付其他与投奥活动有关的现金4

投资活动现金流出小计945

投奥活动产生的现金流量净额-760

三、筹翅动产领现金淳

吸收投资收到的现金0

取得借款收到的现金350

收到其他与筹资活动有关的现金0

筹实任动现金流入小计350

偿还俵务支付的现金330

分配股利、利闰或偿付利息支付的现金353■

支付其他与筹资活动有关的现金27

筹资活动现金流出小计710

筹资活动产生的现金流里净额-360

四、百参麻t旌刑段到曲的防自0

五、赃颜般争渤嘴200

力口；期初现金及现金等价物余额370

六、期末现金颜金等价物余歆570

财务分析与改进策略（三）

（一）偿债能力指标

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，它是反映财务状况和经营能力的重要标志。企

业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付口常经营支出，还说明企业资金周转不

灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。

流动比率|速动比率|现金

偿

债

能

力

指

标

1.短期偿债能力指标

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。在资产负债表中，流动负债与流动资产形

成一种对应关系。一-般来说这种债务需以流动资产来偿还。因此，可以通过分析流动负债与

流动资产之间的关系来判断企业的短期偿债能力。同时，短期偿债能力指标也是评价流动资

产变现能力的重要标志。

企业短期偿债能力的衡量指标常用的主要包括营运资金、流动比率、速动比率、现金比

率、现金流量比率五个指标。

（1）营运资金

其计算公式为：

营运资金=流动资产一流动负债

根据表1中光明公司的有关数据，该公司2015年年初和年末的营运资金如下：

2015年年初的营运资金=1710-900=810（万元）

2015年年末的营运资金=1980-1000=980（万元）

该指标是正指标，指标越富，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短

期偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人的权益安全保障程度越高。

营运资金是绝对数指标。

对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业当期的短期偿债能力状况，也可从动

态上评价企业不同时期短期偿债能力的变动情况。

（2）流动比率

计算公式为：

手外什它流动资产

流动比率=同频

根据表1中光明公

司的有关数据，该

17101980流动负债合计9001300

公司：

流动资产合计

2015年年初流动比率=17104-900=1.90

2015年年末流动比率=19804-1000=1.98

流动比率是最通用的比率。它说明一元流动负债有多少流动资产可以作为支付的保证。

该指标是正指标，是相对数指标。

但是，流动比率过高也可能是由于存货过多而引起的。

因此，流动比率应当保持在一个合适的水平上。一般认为流动比率维持在2:1时，才足

以表明企业财务状况稳妥可靠。

该指标只有与同行业平均流动比率或企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是

高是低。

要找M流动比率过高或过低的原因，还必须分析经营周期、流动资产中应收账款和存货的周

转速度等因素。

流动比率

ll।IlIllBlIlilIllillll

u■■■■■IIIIr

20012002200320042005200620072008200920102011

2012年Q2各企业潦动比率对比

(3)速动比率

其计算公式为：

法耳卬它速动资产

速动比率;词画

流动资产•存货•一年内到期的非流动资产•其他流动资产

流动负债

现金类资产+应收及预付数

流动负债

根据表1中光明公司的有关

数据，该公司年初数年末数

资产

其他应收款13.54.9

存货580690

•年内到期的非流动资产300

其他流动资产313

流动资产合计17101980

2015年年初速动比率=(1710-580-30-31)4-900^1.19

2015年年末速动比率=(1980-690-3)4-1000比1.29

速动比率用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付流动负债的能力，它是流动比率

的一个重要的辅助指标。该指标是正指标。有时企业流动比率虽然较高，但是流动资产中易

于变现、具有即刻支付能力的资产却很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比

率较之流动比率能够更加准确、更可靠。

通常认为正常的速动比率为U但这仅是一般看法，因为行业不同速动比率会有很大差

别，因此还没有统一标准的速动比率。例如大量现金销售商店，几乎没有应收账款，低于1

的速动比率是正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能大于1。

影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。速动比率过高，则说明企业因

拥有过多的速动资产而可能失去一些有利的投资和获利机会。

(4)现金比率

其计算公式为：

现金比率

流动负债

货币资金+交易性金融费产

流动负债

资产年初数年末数

流动资产：

货币资金340490

交易性金融资产3080

根据表1中光明公司的有关数据，该公司：

2015年年初现金比率=(340+30)4-900=0.41

2015年年末现金比率=(490+80)4-1000=0.57

现金比率较流动比率和速动比率更能直接反映企业的偿债能力。

该指标是正指标。特别是在企业把应收账款和存货都抵押出去后已有迹象表明应收账款

和存货的变现能力存在问题的情况下，计算现金比率更为有效。

另外当企业面临支付工资或大宗进货等需要大量现金时，测算现金比率更能显示其重要作

用。

企、也现金比率如果过高，也会丧失相应的周转利益和投资利益，也会带来较高的机会成本。

因此，现金储备应该有一个限度。

(5)现金流量比率

其计算公式为：

经营活动现金流量净额

现金流量比率

平均流动负债

年初流动负债+年末流动负债

平均流动负债

分子通常使用现金流显表中的“经营活动产生的现金流鼠净额”。它代表企业创造现金

的能力。

公式中的“平均流动负债”，是指年初和年末流动负

债的平均数，反映的是过去一个会计年度的平均流

动负债金额，两个时点数据平均后代表性有所增强，1320

且更为合理。

经营活动产生的现金流量净额

根据表1.表3中光明公司的有关数据，该公司:

2015年现金流量比率=1320+[(900+900)4-2]^1.39

营运资金、流动比率、速动比率、现金比率都是反映短期偿债能力的静态指标。

而现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的

能力。

该指标是正指标。

2.长期偿债能力指标

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。它表明企业对债务负担的承受能力和偿还

债务的保障能力。

反映企业长期偿债能力的常用财务指标主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率、有

形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数。

（1）资产负债率

其计算公式为：

资产负债率二婴xlOO。。

资产总计38004500

负债合计18242070

根据表1中光明公司的有关数据，该公司：

2015年年初资产负债率=1824+3800X100%=48K

2015年年末资产负债率=20704-4500X100%=46%

资产负债率表明企业资产总额中债权人所提供的资金占的比重，以及企业资产对债权

人权益的保障程度。该指标是反指标，指标越小，说明企业偿还长期债务本金的能力越强。

它有以下几方面的含义：

①债权人希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款越安全。

股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利息率，即借入资本的代价。

②从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东所提供的资金在经营中发挥

同样的作用，所以股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利息率，即借入资

本的代价。

从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利率时，负债比例越大越好。

③从经营者的立场看，如果举债很大，超过债权人心理承受程度，则债权人认为是不保险

的，企业就借不到钱。如果企业不举债，或举债的比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信

心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。

从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，再利用资产负债率制定借入资本

决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡利弊得失，做出正确决

策，合理确定资本结构。

财务分析与改进策略（四）

（2）权益乘数

权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。

其计算公式为：

资产

权益乘数=

所有者权益

怀育者权益合计11976

资产总计380045002430

根据表1中光明公司的有关数据，该公司：

2015年年初权益乘数=38004-1976=1.92

2015年年末权益乘数=45004-2430=1.85

权益乘数是反指标，指标越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企

业的负债程度越高，企业的偿债能力越弱；反之，该指标率越小，表明所有者投入企业的资

本占全部资产的比重越大：企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。

权益乘数和资产负债率的关系为：

权益乘数=•嵌

1•资产负债率

(3)产权比率

它是企业财务结构稳健与否的重要标志。

其计算公式为：

负债

产权比率二xlOO%

所有者权益

负始计18242070

施者权益合计19762430|

根据表1中光明公司的有关数据，该公司：

2015年年初产权比率=1824+1976X100%=92.3X

2015年年末产权比率=20704-2430X100%=85.2%

产权比率反映了企业所有者权益对债权人的保障程度。该指标是反指标。

该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务

结构是否稳定。

从股东角度来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人,

在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润，在经济萎缩时期少借债可以减少利息负担

和财务风险。

产权比率高，是高风险高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险低报酬的财务结构。

资产负债率与产权比率具有共同的经济意义，两个指标可以相互补充。但两个指标的侧

重点又不同，资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭

示财务结构的稳定程度，以及自有资金对偿债风险的承受能力。

产权比率与权益乘数的关系为：权益乘数=1+产权比率

(4)有形净值债务率

可以更加谨慎和保守地反映企业清算时债权人投入的资本受到所有者权益的保障程度。

其计算公式为:

负债

有形净值债务率=xlOO%

所有者权益•无形资产

所有者权益合计1976|2430

员债合计18242070

[无开土更产________|20L32]

根据表1中光明公司的有关数据，该公司：

2015年年初有形净值债务率=[18244-(1976-20)]X100%^93.25%

2015年年末有形净值债务率=[20704-(2430—32)]X100%^86.32%

有形净值债务率实际上是产权比率的延伸，它更为保守地反映了在企业清算时债权人投

入的资本受到所有者权益的保障程度。该指标是反指标，比率越低，说明企业的财务风险越

小，偿债能力越强。

(5)偿债保障比率

其计算公式为：

平均负债

偿债保障比率

经营活动现金流量净额

平均负债=年初触/松也

负胎计|I则|2070|

经懿动产生的现金法置就1320

根据表1.3中光明公司的有关数据，该公司：

2015年偿债保障比率=(18244-2070)4-24-1320=1.48

偿债保隙比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务本金所需要的时

何。一般认为，经营活动产生的现金流量是企业长期资金的最主要来源，而投资活动和筹资

活动所获得的现金流量虽然在必要时也可以用于偿还债务，但不能将其视为经常性的现金

流量。因此，用偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。该

指标是反指标，比率越低：说明企业偿还债务的能力越强。

(6)利息保障倍数

利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用

的比率。它反映了获利能力对债务利息偿付的保障程度。

其计算公式为:

_息税前利润

利息保障倍数

_利息费用

利润总额+利息费用

利息费用

净利润+所得税费用+利息费用

利息费用

根据表2中光明公司的有关数据，该公司：

2015年利息保障倍数=(1816+325)+32546.59

为了准确地反映利息的保障程度，利息费用应包括财务费用中的利息和资本化利息两

部分。

虽说财务费用和利息并不相等，但是因为利润表上显示的只有财务费用，所以经常用

财务费用代替利息，粗略地计算出利息保障倍数。

该指标是正指标，指标越大，反映企业偿还债务利息的能力越强。

利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务利

息的保障程度，既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力的重要标志。

如何合理确定企业的利息保障倍数，需要企业的这一指标与其他企业特别是本行业平均

水平进行比较，来决定本企业的指标水平。同时，从稳健性角度出发，最好比较本企业连续

儿年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准,

（7）现金利息保障倍数

在利用利息保障倍数这一指标时，因为会计采用权责发生制核算费用，所以本期的利

息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的

利息费用；同时，本期的息税前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。这样。利用利息

保障倍数这个指标存在一定的片面性，不能清楚地反映实际支付利息的能力。所以，可以进

一步用现金利息保障倍数来衡量经营所得现金偿还利息的能力。

其计算公式为：

现金利原保款倍数二经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税

现金利息支出

公式中的“现金利息支出”是指本期用现金支付的利息费用，”付现所得税”是指本期

用现金支付的所得税。

财务费用325

减：所得税费用556

经营活动产生的现觞量辕1320

根据表2.表3中光明公司的有关数据，该公司：

2015年现金利息保障倍数=（I320+325+556）+325%6.77

现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少

倍，它更明确地表明了企业用经营活动所取得的现金偿还债务利息的能力。该指标是正指标,

指标越大，说明企业用经营活动取得的现金偿还利息的能力越强。

3.影响企业偿债能力的其他因素

上述财务指标是分析企业偿债能力的主要指标，可以比较最近几年的有关财务比率来判断

企业偿债能力的变化趋势，也可以比较某一企业与同一行业其他企业的财务比率，来判断

该企业偿债能力的强弱。

但是，在分析企业偿债能力时，除了使用上述指标以外，还应考虑以下因素对企业偿债能

力的影响。这些因素既影响短期偿债能力，也影响长期偿债能力。

或有负债担保责任II租赁活动II可用的银行授信额度

（1）或有负债

或有负债是指企业过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在需通过未来不确定事项的

发生或不发生予以证实。或有负债可能会转化为企业的债务，也可能不会转化为企业的债务,

因此结果不确定。

例如，销售的产品可能会发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉导致需要

赔偿的金额等。

（2）担保责任

在经济活动中，企、也可能会发生以本企业的资产为其他企业的债务提供法律担保的情

况。

如为其他企业的银行借款担保、为其他企业履行有关经济合同提供法律担保等。

（3）租赁活动

企业在生产经营活动中，可以通过财产租赁的方式解决急需的设备。

财产租赁通常有两种方式：融资租赁和经营租赁。

采用融资租赁方式，租入的固定资产作为企业的固定资产入账，租赁费用作为企业的长

期负债入账。

但是，当企业采用经营租赁时，其租赁费用并未包含在负债之中。如果经营租赁的业务

量较大、期限较长或具有经常性，则其租金虽然不包含在负债之中，但对企业的偿债能力也

会产生较大的影响。

（4）可用的银行授信额度

可用的银行授信额度是指银行授予企业的贷款指标，即该项信用额度已经得到银行的批

准，但企业尚未办理贷款手续。对于这种授信额度企业可以随时使用，从而能够方便、快捷

地取得银行借款，可以提高企业的偿债能力，缓解财务困难。

（二）营运能力指标

企业营运能力是指通过企'山牛产经背资金周转速度的有关指标所反映出来的企'巾资金

利用的效率，表明企业经营管理、运用资金的能力。营运能力也表明企业对内部人力资源和

生产资料资源的配置组合能力。

企业资金周转速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高，企业经营管理人员

的经营能力越强。

营运能力的大小对企业盈利能力的持续增长和偿债能力的不断提高有着决定性的影响。

评价企业营运能力的指标主要有:

营业周期

营

运存货周氏期

能

力

指

标

1.营业周期

其计算公式如下：

营业周期=存货周转期+应收账款周转期

若业周转期

存贷周转期应收账款周转期

取得材料付材料款氏五箍收款

该指标是反指标，一般情况下，营业周期短说明资金周转速度快；营业周期长说明资金

周转速度慢。

2.存货周转率

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合

性指标。用时间表示的存货周转率就是存货周转期。

其计算公式分别为:

（1）存货周转率（次数）

销售成本营业成本

存货周转率

平均存货平均存货

年初存货+年末存货

平均存货

~2

（2）存货周转期（天数）

360

存货周转期二

存货周转率

S：融邮4190.43710

存田|580|6而

根据表1.表2中光明公司的有关数据，该公司：

2015年存货周转率=4190.44-[（580+690）-4-2]^6.60（次）

2015年存货周转期=360+6.60%54.55（天）

在通常情况下，存货周转率越大，相应周转期越少，存货周转速度越快，则利润越大,

营运资金中用于存货上的金额越小，企业的存货管理水平越高。

如果一家公司存货周转速度放慢，则有可能是由于存货中出现过多残次品，不是用于

生产或销售的需要，或者可能是由于投资于存货的资金过多等原因造成的。

但存货周转率过高，并不一定就说明企业存货状况最佳，因为存货投入资金过少，有可能

出现存货储备不足，影响生产或销售业务的继续发展，峙别是那些采购困难的存货。可见，

存货周转率不仅是考核企业流动资产周转情况的指标，还是反映其获利能力、存货管理状况

的重要指

财务分析与改进策略（五）

3.应收账款周转率

应收账款和存货一样：在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅增

强了企业的短期债偿能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。

反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的

平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转期，也叫平

均应收账款收账期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的

时间。

其计算公式为：

（1）应收账款周转率（次数）

销售收入营业收入

应收账款周转率二

平均应收账款平均应收账款

平均应收账款二翎应生髓隹末睡髅

2

（2）应收账款周转期（天数）

360

应收账款周转期=

应收账款周转率

应收账款643.5683.1

一、营业收入9371.48257

根据表1.表2中光明公司的有关数据，该公司：

2015年应收周转率=9371.44-[（643.5+683.1）+2]*14.13（次）

2015年应收周转期=360+14.13比25.48（天）

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。在一定时期内

应收账款周转率越大，表明应收账款回收速度越快，企业管理工作的效率越高，资产流动

性越大，短期偿债能力越强。同时，还可以减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流

动资产的投资收益。另外，还可以更好地评价客户信用程度及改善企业制定信用条件的合理

性。

影响该指标正确计算的因素包括：

①季节性经营的企业；

②企业大量使用分期付款方式结算；

③企业大量的销售使用现金结算；

④企业年末大量销售或年末销售大幅度下降。

财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期、与行业平均水平或其他类似

企、也相比较，判断该指标的高低，但仅根据指标的高低是分析不出上述各种原因的。

4.流动资产周转率

其计算公式为：

箱曾收入营业收入

流动资产周转率=

平均流动资产平均流动资产

平均流动资产二年初流动资。年末流动尤

2

流动资产合计17101980

一、营业收入9371.48257

根据表1.表2中光明公司的有关数据，该公司：

2015年流动资产周转率=9371.4+[（1710+1980）4-2]^5.08（次）

流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，等

于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。

5.固定资产周转率

具计算公式为:

销售收入营业收入

固定资产周转率=

平均固定资产平均固定资产

平均固定资产一年期固定资产+年末固定资产

根据表1.表2中光

明公司的有关数

据，该公司：9371.48257

一、营业收入

固定资产18002150

2015年固定资产周转率=9371.4+[(1800+2150)-r2]^4.75(次)

固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高,

说明固定资产的利用效率越高，管理水平越高。

如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会

影响企业的盈利能力。

6.总资产周转率

其计算公式为：

息资产周转率

平均费产平均资产

平均资产=年初资产•年末资产

2

9

一、营业收入8257

371.4

资产总计38004500

根据表1.表2中光明公司的有关数据，该公司：

2015年总资产周转率=9371.44-[（3800+4500）+2]々2.26（次）

总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，说明企业利用全

部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。这样企业就应该采取各种措施来

提高企业的资产利用程度：如增加销售收入或处理多余的资产等。

（三）盈利能力指标

盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其

水平的高低。不论是投资人、债权人还是企业经营人员，都重视和关心企业的盈利能力。

一般来说，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。非正常的营业状况，也会给企业带

来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的能力。因此，在分析企业盈

利能力时，应当排除以下因素：

(1)证券买卖等非正常项目；

(2)已经或将要停止的营业项目；

(3)重大事项或法律更改等特别项目；

<4)会计准则和财务制度变更带来的积累影响等因素。

评价企业盈利能力的指标主要有：