京东集团营运资金管理优化对策探讨

[15]。2.2营运资金管理的要素理论2.2.1应收账款理论应收款项指企业经营活动中发生的经济债权，包括应收账款、其他应收款、预付账款等。应收款项管理应保证记录真实、完整、准确，确保按期回收、加快资金周转、规避坏账损失。如果公司有很多信用销售，不良债务的金额将变得非常庞大；如果企业多采用现金交易，应收账款数额就会较小，影响收回货款的不利因素也会减少。2.2.2存货理论存货是公司在日常运营中为销售或生产而存储的各种材料，包括原材料、半成品和成品。存货的存在有助于保证企业生产经营的连续性，但也会占用大量的资金和仓储空间，增加企业的成本。2.2.3应付账款理论应付账款是企业购买商品或接受劳务而尚未支付款项形成的负债。它是企业利用商业信用进行融资的一种方式，对于企业来说是一种无息负债，合理利用应付账款可以为企业节省资金成本。2.3营运资金管理的相关方法2.3.1应收账款管理方法应收账款管理并不仅仅是在公司提供信贷后就结束。重要的是在之后及时跟踪支付变化并建立有效的应收账款监控系统。如果不跟踪应收账款或缺乏有效的监控系统，这可能导致应收账款过剩、现金流减少，并同时出现坏账损失，从而导致销售利润下降。应收账款财务指标公式见（2-1）（2-2）所示。应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额*100%（2-1）应收账款周转天数=365/应收账款周转率（2-2）2.3.2存货管理方法存货周转率是衡量存货运营效率的重要指标，通过分析存货周转率，可以了解企业存货的周转速度，发现存货管理中存在的问题。如果存货周转率过低，可能意味着存货积压，需要采取措施减少库存；如果周转率过高，可能存在缺货风险，需要调整采购和库存策略。存货财务指标公式见（2-3）（2-4）所示。存货周转率=营业成本/存货平均余额*100%（2-3）存货周转天数=365/存货周转率（2-4）2.3.3应付账款管理方法如果供应商提供现金折扣条件，企业应根据自身的资金状况和成本效益原则，权衡是否提前付款以享受现金折扣。例如，“2/10，n/30”的现金折扣条件，意味着如果在10天内付款，可以享受2%的折扣，否则需在30天内全额付款。企业需要比较提前付款所获得的折扣收益与提前付款所占用资金的成本，若折扣收益大于资金成本，则选择提前付款享受折扣。应付账款指标公式见（2-5）（2-6）所示应付账款周转率=营业成本/应付账款平均余额*100%（2-5）应付账款周转天数=365/应付账款周转率（2-6）3京东集团营运资金管理的现状及成因分析3.1京东集团简介京东集团于1998年6月成立，2014年5月在美国纳斯达克证券交易所挂牌交易，对应的股票代码为JD，2020年6月，京东于香港实现第二次挂牌上市，其对应的股票代码为09618.HK，京东把自营模式当作特色，其核心竞争力里有自建物流体系。京东物流在全国建设物流中心、仓储设施以及配送方面的网络，实现了高效的货品配送服务，可给予快速、正确的物流体验，这为消费者带去了极大的便利之处，还为京东的业务壮大奠定了坚实的根基，京东一直创新且拓展业务的边界，努力推动技术的研发与运用，在云计算、大数据、人工智能等领域实现了显著的突破，持续给企业的数字化转型及可持续发展加把劲，在国内外市场里面展现出显著的影响力和竞争力。3.2京东集团营运资金管理的现状分析3.2.1应收账款管理纵向分析应收账款占比分析京东集团应收账款的占比呈现出稳步上升趋势，从2019年的4.45%逐步攀升至2023年的6.60%，反映出其信用政策跟业务模式的动态变更，2020年占比下滑到3.03%，或许源于疫情初期公司采取了更保守的信用政策，减少赊销所占比例以控制风险。而2021年后的不断上升显示：京东B2B业务规模得以扩大，企业客户合作规模和政府采购量变大；京东金融业务有所拓展，白条这类消费信贷产品的使用率增大，造成应收账款规模进一步扩大，从长远的局势看，应收账款占比的升高表明客户占用了更多的营运资金，说不定会影响公司的流动性。表3-22019-2023年京东集团应收账款占比情况年份项目20192020202120222023应收账款（亿元）61.9171.12119.00205.80203.00流动资产合计（亿元）1391.002348.002997.003511.003078.00应收账款占比（%）4.453.033.975.866.60数据来源：东方财富网应收账款周转率分析应收账款从2019年增长到2022年的205.80亿元，2023年略降至203.00亿元。总体上，显示出快速增长的趋势，随后略有下降。2019-2022年期间的增长可能反映了京东业务规模的扩张，导致赊销业务增多，进而应收账款相应增加。2023年的小幅下降或许是因为京东加强了应收账款的管理和回收力度，或者业务结构有所调整。周转率方面2019年到2020年大幅度增加，可能得益于公司优化销售信用政策加强应收账款的催收工作，但在2021以后应收账款周转率从100.10次下降到2023年53.07次意味着京东信用政策出现了一定的问题。应收账款周转天数则是与应收账款周转率的变化趋势相反，进一步说明周转率反映的收账问题。表3-12019-2023年京东集团应收账款周转情况年份项目20192020202120222023营业收入（亿元）5769.007458.009516.0010460.0010850.00应收账款平均余额（亿元）86.5066.5195.06162.40204.40应收账款周转率（次）66.69112.13100.1064.4353.07应收账款周转天数（天）5.403.213.605.596.78数据来源：东方财富网应收账款横向对比分析选取与京东同行业类型企业数据进行对比分析，从周转率指标来看，京东的表现显著优于同行。2019-2023年间，京东的应收账款周转率始终保持在50次以上远高于ST易购和阿里巴巴，这反映出京东在应收账款管理方面具有明显优势，资金回笼速度更快，具体到周转天数，京东的平均收款期基本维持在3-7天，2020年最短仅需3.21天。相比之下，ST易购的收款周期从8.43天延长至22.04天后又回落至16.54天，呈现较大波动；阿里巴巴则相对稳定，维持在10-14天之间。图1-12019-2023年同行业应收账款周转率及周转天数情况数据来源：东方财富网3.2.2存货管理纵向分析存货占比分析存货占流动资产比重大小会反映企业营运资金管理中的一些问题，在2019年到2022年存货不断上升可能反映了公司业务扩张、对市场预期增加或采购策略调整等情况。流动资产合计在2019年到2022年也是持续攀升，显示京东在此期间积极拓展业务，通过融资等途径增加流动资产规模。然而，2023年流动资产合计下降到3078，暗示公司可能在进行资产结构调整，京东集团在这五年间存货规模和流动资产规模都经历了较大的变化，存货占流动资产的比例显示出总体下降的趋势.公司可能在不断调整库存管理策略和优化资产配置，以适应市场变化和提高运营效率。但具体还需要结合公司的业务发展战略、市场环境等更多因素进行深入分析。表3-42019-2023年京东集团存货占比情况年份项目20192020202120222023存货（亿元）579.30589.30756.00779.50680.60流动资产合计（亿元）1391.002348.002997.003511.003078.00存货占比（%）41.6525.1025.2322.2022.11数据来源：东方财富网存货周转率分析从2019年至2023年，京东集团营业成本逐年上涨，从2019年的4925亿增加到2023年的9250亿，这大概是业务规模扩大导致的，采购、仓储、物流等环节成本的提高引起，就算2023年存货规模降低了，但营业成本还是在进一步上升，说明京东集团得进一步优化成本结构，2019年到2021年存货周转率呈上升走向，从9.66次上升到12.23次，2022年存货周转率降到了11.17次，2023年又回升至12.67次，存货周转天数是逐年往下降的，除了2022年有所回升。较高的存货周转率与较短的周转天数表明京东在存货管理效率方面整体表现不错，可以迅速把库存货物转化为销售成本，体现出公司对市场需求的把控较为精准，供应链管理与库存调配能力挺强，但2022年存货周转率趋向下降，周转天数上升，或许是受当年市场环境波动、销售节奏调整等因素的作用，公司及时做出策略上的调整，致使2023年指标得到一定改善。表3-52019-2023年京东集团存货周转情况年份项目20192020202120222023营业成本（亿元）4925.006367.008225.008992.009250.00存货平均余额（亿元）509.80584.30672.65767.75730.05存货周转率（次）9.6610.9012.2311.7112.67存货周转天数（天）37.7833.4829.8431.1628.80数据来源：东方财富网存货横向对比分析从2019年到2023年期间，京东、ST易购和阿里巴巴的存货周转率跟存货周转天数表现出不一样的态势，从2019年到2023年，京东的存货周转率从9.66次增长到12.67次，而ST易购的存货周转率是一年比一年下降，从2019年的9.38次减少到2023年的6.38次。阿里巴巴的存货周转情况相对较好，周转率较高，2019年为31.67回，尽管后续年份里出现了下降，但到2023年依旧维持在18.75次，谈及周转天数，京东周转天数从37.27减少至28.41，总体上压缩了差不多9天，明显胜过ST易购，周转天数太多会耗费一定资金，影响企业正常经营，从总体上看，京东的周转效益比ST易购更优，但跟阿里巴巴的平台模式相比仍有差距。图1-22019-2023年同行业存货周转率及周转天数数据来源：东方财富网3.2.3应付账款管理分析应付账款占比分析京东集团应付账款占比在60%到64%的区间里窄幅波动，体现“高位稳定态势”特性，从2019年到2023年，该比例的振幅仅有4.35个百分点，反映出企业商业信用管理策略成熟，2020年占比有轻微的下降，降了2.22个百分点，或许反映疫情初始时为保证供应链的平稳，合理加快向中小供应商付款的节奏；自2021年起占比回升至63.4%，说明市场回暖之后重新加大信用工具的运用。值得留意的是，虽说占比呈现出波动，只是绝对规模持续在扩大，2023年应付账款的规模达1662亿元，跟2019年比起来增长83.8%，表明业务扩张跟资金运用效率的良性循环，存在的潜在风险为：要是过度延长账期，也许会引发供应商关系的紧张，需把控好信用利用与供应链安全的平衡界限。表3-82019-2023年京东集团应付账款占比情况年份项目20192020202120222023应付账款（亿元）904.31068140516061662流动负债合计（亿元）14001740221626662657应付账款占比（%）64.5961.3763.4060.2462.55数据来源：东方财富网应付账款周转率分析京东在2019年至2023年间业务规模不断扩大，营业成本和应付账款相应增加。在应付账款方面从2019年到2023年应付账款呈现持续增长的趋势，这表面京东在期间可能在扩大业务规模，从而使应付账款余额不断上升，京东应付账款周转率呈现先上升后下降的趋势，应付账款周转率反映了企业支付应付账款的速度，周转率越高，表明企业付款速度越快；反之，付款速度会减慢。应付账款的周转期对应于应付账款的周转频率，通常先下降后上升。2019年为63.15天，2021年下降到54.87天，说明这期间京东的付款速度加快，资金占用时间缩短；而2022年和2023年又上升到61.11天和64.47天，表明企业的付款速度放缓，对供应商的资金占用时间延长。表3-72019-2023年京东集团应付账款周转情况年份项目20192020202120222023营业成本（亿元）4925.006367.008225.008992.009250.00应付账款平均余额（亿元）852.10986.151236.501505.501634.00应付账款周转率（次）5.776.456.655.975.66应付账款周转天数（天）63.1556.5354.8761.1164.47数据来源：东方财富网应付账款横向对比分析跟同行业进行对比，发现京东应付账款周转效率呈现“稳中有改”特点，周转天数在55到64天的区间内波动，显著比苏宁易购（2023年达到了（125.86天）要好，跟阿里巴巴（182.5天）有鲜明的对比，ST易购应付账款周转率出现明显下降，周转天数大幅增长。这体现ST易购在资金支付上遭遇较大压力，跟京东和阿里巴巴相比照，京东的应付账款周转率处于行业中等层面，周转天数也相对合理，这体现出京东在供应链管理之际，对向供应商支付货款的节奏把控合理，既可以利用应付账款账期优化自身资金的流向，能维护跟供应商的良好关系，可保障供应链的稳定程度。而阿里巴巴的应付账款周转效率偏低，周转所花的天数长，这跟它强大的市场地位与行业影响力息息相关，身为电商界里的大巨头，阿里巴巴在供应链范畴具备较强的话语权，可与供应商洽谈争取到较长的付款周期，进而充分借助供应商的资金推动自身业务的发展，同时也揭示出它在资金管理方面的优势和独特的经营模式。图1-32019-2023年同行业应付账款周转率及周转天数数据来源：东方财富网3.3京东集团营运资金管理存在的问题及成因归纳3.3.1针对应收账款管理主要包括以下方面：（1）市场竞争的相关要素，电商行业里竞争相当白热化，京东为招徕更多客户、扩大市场份额，会采用赊销这类信用销售方式，像推出京东白条这类赊购服务，答应客户先消费再去付款，这必定会引起应收账款增加，处于促销活动开展阶段，大批用户借助白条去购物，造就出一定规模的应收账款，为了在与其他电商平台的竞争中脱颖而出，京东或许会针对结算周期等方面做出让步，赋予客户更宽松的付款条款，进而吸引商家、消费者选择京东平台，这也引发了应收账款规模的扩张。（2）企业内部的管理相关因素，即便京东存在自己的信用评估体系，但面对数目巨大的客户与复杂的交易情形，或许存在评估不准确的现象，部分信用风险较大的客户或许拿到了较高的赊购额度或宽松的付款条件，导致应收账款管理流程中应收账款回收风险增加，兴许会出现差错，比如审批程序把控不严格、合同条款不明确以及义务界定含混。3.3.2针对存货管理主要包括以下方面（1）供应链管理因素：京东为了拿到成本优势，大多会采用批量采购的手段，跟供应商签采购合同的时候，会依照市场需求预测以及价格谈判的最终所得，采购一定数量的商品，采购周期同样会影响到存货水平，因为与供应商达成的合作协议、生产周期、运输时间等方面，京东采购说不定存在一定的周期性，京东还跟众多供应商建立起稳定且长久的合作关系，为了维护起这种良好的合作关系，京东也许会按照供应商的要求或者双方协商的结论，承担一定的库存义务。（2）销售及需求预测不准确方面的因素：具备先进数据分析系统以预估商品销售情形的京东，但市场需求的不稳定情况依旧会造成销售预测出现偏差，仿若在“618”,双11活动期间，京东若难以准确把握消费者对产品的需求，会引起存货和实际需求不匹配。3.3.3针对应付账款管理主要包括以下方面（1）外界环境因素，宏观经济环境的变化对京东应付账款影响十分明显，当经济进入下行周期，消费者的购买力出现下滑，京东的销售步伐放缓，资金回笼不太顺利，为引来和留住供应商跟商户，京东或许会调整付款政策以强化竞争力，若竞争对手缩短付款的周期，京东也许为维系优势，推出更具诱惑性的付款条件，这肯定会造成应付账款规模的增加，让应付账款进一步上扬。（2）商业运营模式的相关要素，京东自营业务需要从众多供货商那采购商品，采购合同当中约定付款期限，就电子商品采购举个例子，为保障货源稳定不出现波动，京东会跟供应商签下长期合同，约定好付款的周期，大规模的采购让应付账款规模不断增大，尤其是临近促销活动的时候，采购数量急剧增加，应付账款随之大幅上扬，作为电商平台的京东，跟第三方商家存在特定的款项结算周期，商家于平台完成交易以后，京东不会马上支付款项，而是以月或季度为周期进行结算，京东积累了大批应付账款。4优化京东集团营运资金管理的对策建议4.1完善应收账款管理4.1.1建立客户信用评估体系信用评估体系是衡量及评价个人的一种重要依据，可以减小京东集团应收账款收不回的风险，京东必须从多个渠道采集客户的基本信息，含有客户注册登记资料、经营范围、经营规模、法定代表人等要素，向专业信用评估机构查询客户信用记录，查明客户是否存在逾期付款、违约等不良信用历史，跟客户的其他供应商交流沟通，知晓客户在商业往来中的信用表现，可采用5C评估法对客户进行定性的评估，也就是品德。品德主要评估客户在商业上的道德及信誉，通过行业口碑以及以往的交易记录判断客户是否诚实守诺，信用期限的设定也需根据客户信用等级和行业特点来设定，A级客户的信用期限可设为60到90天；B级客户的信用期限为30天至60天；C级客户的信用期限以30天为上限。依旧要构建一个动态的客户信息库，实时把客户的相关信息进行更新，若企业客户的经营范围出现变动或者第三方商家的店铺经营数据呈现异常波动时，能快速在信息库中予以反映，如此一来可及时发现客户或许会出现的经营风险，为信用评估给予最新的数据支持，京东得制定一套合理的信贷政策，为激励用户提前把款还上，推动债务回收。4.1.2优化应收账款监控流程优化现有的监控流程，能及时催收防止坏账，精准规划资金投放，加强部门间协作，以提升回收水平、流动性与管理成效，完备管理机制，京东得建立起详细的应收账款台账，不只要记录应收账款的基础资讯，就如客户称谓、应收款项金额、到期之日等，还要把每笔应收账款对应的业务类型做细化处理。其次借助京东数字化平台的优势，对企业的应收账款开展实时跟踪，借助设置专门的监控模块，可直观地获知每笔应收账款的情形，囊括是否临近到期日、是否逾期之类，当有一笔企业客户的应收账款到了还有7天就到期的阶段时，系统自动发出告警，告知相关人员关注客户付款情形。最终打造应收账款风险预警体系，设置不一样的风险临界值，当应收账款逾期超出15天，系统把该客户归为重点关注对象，接着自动生成预警报告，递送给相关的财务与业务人员，若逾期的时间超过30天，实施更高级别的风险应对步骤，像安排专门的催收小组介入。4.1.3创新应收账款回收策略在电商竞争激烈的当下，京东创新回收策略，分层催收与个性化方案，能精准应对不同客户，提升回收效率；应收账款融资拓宽资金来源，优化财务结构；信用保险可以转移风险并减少因坏账造成的损失。可以根据客户的具体情况制定个性化的收款计划。在协商一致的基础上制定延期还款计划，为了防止应收账款收不回来可以通过信用保险，实现与金融机构的风险共担按照保险合同向金融机构申请理赔，减少坏账损失同时有助于京东进一步完善应收账款管理机制。4.2优化存货管理4.2.1大数据精准预测需求处于电商环境的时候，用户的需求呈现出多样性与动态性，京东能借助大数据技术手段，深度挖掘海量用户的浏览、购买历史数据，结合季节状况、社会热点话题以及促销活动的布置等信息，制订精准的需求预测模型，对过去数年“618”“双11”等促销期间各品类商品的销售数据进行挖掘分析，剖析用户购买行为的模式，预测特定促销时段各类商品的需求规模及变化态势。这种精细化的需求预测可切实降低因需求预估偏差致使的库存积压或缺货风险，减少没必要的资金占用以及销售损失，可对“零库存”模式进行探索，跟供应商协商探讨，供应商直接承担商品的存储与发货工作，京东仅当收到订单后，才把订单信息传递给供应商，由供应商实施交付流程，要不就采用第三方代发模式，依靠专业的第三方物流服务供应者的库存资源，降低自身面临的库存压力，把释放的资金用到核心业务和畅销商品的库存管理上。4.2.2库存分类管理给京东的库存商品采用ABC分类法，按照商品的价值和销售状况把它们分成A、B、C三类，A类商品往往是高价值且周转迅速的商品，对企业销售额和利润的贡献量较大，就这类商品而言，可采用准时制（JIT）库存管理模式，认真监控库存水平，结合实时销售数据和订单需求进行精准补货，力求降低库存的积压程度，保障资金高效运作。B类商品的价值及销售情况处在中等水准，可采用恰当的库存策略，采用定期盘点及补货机制进行管理，C类商品乃是价值不高、周转不快的商品，可合理放宽库存管理相关要求，用批量采购等方式把采购成本降下，但也要防止过多库存把资金占用了。4.2.3优化供应链成本控制京东集团的供应链体系总体较为完善，尤其是在物流管理方面独具优势，这是京东能在行业中占据领先地位的重要因素之一。尽管如此，京东在供应链成本控制方面仍然显示出一些弱点。可以考虑通过大数据精准预测市场需求，结合库存情况确定合理采购量，与供应商协商更有利的采购价格和条款，避免因采购量不合理导致成本增加。此外构建以仓储为核心的高效协同物流网络，利用大数据和人工智能技术优化配送路径，提高配送效率，降低运输成本推动供应链管理的数字化和智能化转型，通过数据分析和算法驱动，实现运营自动化、管理数字化和决策智能化，提高供应链的速度和灵活性，降低因缺乏沟通而导致的成本上升。改善公司的财务状况，降低操作风险。4.3优化付款策略4.3.1融资创新解决账期痛点目前，京东的“求发展轻盈利”的战略在实施多个新业务时需要耗费大量资金。当运营现金流不足以满足财务需求时，京东就需要利用不同的渠道来吸引必要的资金。首先，合理引入风险投资，京东仍处于快速增长阶段，吸引风险资本可以满足京东的短期资金需求，避免资金短缺并降低风险。其次，基于近年来的数据分析，业务发展需要财政支持，京东所需的资金规模持续增长。因此资产证券化可以将京东白条消费者的借款资金作为抵押物，通过证券化的方式发行资产支持证券，向投资者融资。京东白条资产证券化已成功发行多期，为京东筹集了大量资金。可以将风险分散转移给投资者，降低企业自身的风险集中度；不依赖企业整体的信用状况，而是基于特定资产的质量和现金流。4.3.2加强风险管理与监控京东可以把关键风险指标设置好，像应付账款的周转速率、逾期付款的占比、供应商的集中比率等，实时掌握应付账款的动态走势，若指标脱离正常范围，立刻发出预警讯号，好让管理层及时采取应对办法，防止产生逾期付款、供应商中断合作等相关风险。针对不同情景下的应付账款情况做分析，诸如市场需求不稳定、供应商破产歇业、资金链紧张等情形，衡量企业应付账款的风险承受能力和应对策略的实际效果，实施压力测试，预先设定应急办法，让企业在面临突发状况的时候资金链保持稳定，维护跟供应商的融洽关系。4.3.3优化采购合同条款商品只有销售出去，资金才能回笼，企业才能盈利，京东可以在采购合同中设置一些附加条款来优化付款策略。设置付款奖励条款，当供应商在一定时期内达到特定的绩效目标（如降低产品成本、提高产品质量等）时，京东可以给予提前付款或额外的付款奖励；同时，设置付款惩罚条款，当供应商出现违约行为（如延迟交货、质量不合格等）时，京东可以延长付款周期或扣除一定的款项。这些条款可以激励供应商提高自身绩效，同时也有助于京东保障自身权益和优化付款策略。结论论文以分析电商企业营运资金管理优化为出发点，选择京东集团作为研究对象，从应收账款、存货、应付账款等方面进行探讨营运资金管理中的问题，结合数据分析各环节的具体原因，并结合有关的营运资金管理的理论知识，提出有针对性的优化措施，得出以下结论：结论一：京东集团的应收账款存在一些波动，其原因在于市场竞争激烈，宏观经济环境和企业内部管理的因素。采用5C评估法对客户信用进行评估，强化之间部门沟通协作，除传统收回策略手段外，利用大数据创新应收账款催收方式，以防止坏账。结论二：京东集团存货存在问题，是由于京东理念与供应商不合，信息沟通不畅导致的。应当加强与供应商建立良好的长期合作关系探索合作新模式，加强上下游企业各方面的沟通交流，不断优化供应链成本控制，降低经营分析，提升效率。结论三：京东集团应付账款存在问题，是由于商业运营模式和企业规模扩大导致的。必须优化付款流程通过采用灵活账期的模式对资金进行调节实现合作共赢。本次研究尚且存在一些不足之处，主要是针对京东集团作为对象，对公司展开调查研究，但是电商企业的发展情况各不相同，在营运资金管理上也有所差异，因此该论文研究尽管可以为同行业提供一些借鉴，但局限也同样存在。参考文献PirttiläM,VirolainenVM,LindL.WorkingcapitalmanagementintheRussianautomotiveindustrysupplychain[J].InternationalJournalofProductionEconomics,2020,221:107474.AryawanI,IndrianiA.Workingcapitalmanagementandprofitability:evidencefromIndonesianmanufacturingcompanies[J].DiponegoroInternationalJournalofBusiness,2020,3(1):36-46.]SimonS,SawandiN,KumarS,etal.Economicdownturnsandworkingcapitalmanagementpractices:aqualitativeenquiry[J].QualitativeResearchinFinancialMarkets,2021,13(4).BanerjeePradipandDuttaShantanuandZh