新疆天润乳业营运能力分析

页共23页目录TOC\o"1-3"\h\uTOC\o"1-3"\h\u169041.1研究背景与研究意义 190541.1.1研究背景 1218801.1.2研究意义 2295141.2国内外研究现状 266931.2.1国外研究现状 237261.2.2国内研究现状 3308691.2.3文献评述 477291.3研究内容及方法 456251.3.1研究内容 4311631.3.2研究方法 577642理论概述 5279922.1企业营运能力的定义 511692.2企业营运能力分析的方法 6169082.2.1比率分析法 641842.2.2比较分析法 783642.2.3趋势分析法 840223新疆天润乳业公司概况 8280223.1新疆天润乳业公司简介 8293893.2新疆天润乳业主要业务介绍 8269984新疆天润乳业营运能力分析 925924.1应收账款周转率分析 941334.2存货周转率分析 1192804.3流动资产周转率分析 1368774.4固定资产周转率分析 15281344.5总资产周转率分析 16204045新疆天润乳业营运能力存在的问题 17173245.1应收账款管理方面 1879935.2存货管理方面 185455.3流动资产管理方面 18258425.4固定资产管理方面 1954625.5资产结构管理方面 19182586新疆天润乳业营运能力提升策略 19160836.1加强应收账款管理 20274246.2合理控制存货数量，加强存货管理 20154166.3优化流动资产结构，提高流动资产运营效率 20234656.4优化固定资产配置 21182066.5优化资产结构 21249817结论 223357参考文献 239576致谢 241绪论1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景中国乳制品行业历经贫瘠期，革新期，发展期，提质期，兴盛期，还有疫情后的复原阶段等时期。近年，中国经济快速发展，人口基数庞大，乳制品行业的渗透率很快得到提升，现已成为世界第二大乳制品市场。2008年三聚氰胺事件发生后，国家大力加强对乳制品质量安全的监管力度，制定《乳品质量安全监督经营条例》等法规，以保障行业健康稳定发展，居民收入水平提升，健康意识也有所提升，中国乳制品的消费需求慢慢增长，行业规模持续扩充。中商产业研究院等机构预估，2024年全国乳制品产量会达3144.7万吨，2025年超3200万吨，这种增长主要源于全球人口增多，消费者健康意识提升和消费升级的趋向。近些年来，消费者对乳制品品质要求更高，健康意识更为强烈，乳制品市场向着丰富，高品质的方向发展，天润乳业紧追此市场趋势，持续改良产品以满足消费者需求。中国经济极速发展，人口基数非常庞大，乳制品行业渗透率快速提升，已成为世界第二大乳制品市场，天润乳业在新疆乳制品行业中颇具代表性，其经营经验和发展模式会给其他乳制品企业带来重要指引，本文对天润乳业的营运能力开展分析，希望能给乳制品行业赋予数据剖析和案例支持，推动相关理论进一步深入发展。1.1.2研究意义理论意义：以天润乳业为案例，深入剖析乳制品行业盈利模式与市场竞争策略，借此完善并改进该领域的理论框架，推动理论体系不断发展。在中国乳制品行业收益机制研究中，理论框架塑造存在偏重性特征。从这点看，利用具体实例开展定量分析的研究事例并不完善，这体现理论联系实际操作的研究尚需进一步完善。深入探究天润乳业的经营机制，会为同类企业给予保障策略的理论研究参考，其具体操作案例充实了乳制品行业的研究资料宝库。实践意义：深入探究天润乳业的运作效率，能给战略规划和具体措施的制订赋予核心依照，进而支撑决策，仔细考察应收账款，存货，各类资产和总资产周转率这些核心财务指标，就可以全面掌握资产运作情况，从而制订改进方案来优化资源分配效率，促使运作能力持续改进。地方乳制品企业明确市场定位也很重要，还要改进从原材料采购到终端销售全流程的调度能力。本研究通过优化供应链管理，资源配置，目的是改进资源调配效率和资产价值，其研究成果也会对乳制品行业的标准化进程及相关执行策略的制订起到引领的作用。天润乳业位于新疆，其经营手法独特，战略部署颇具前瞻性，于是立即在乳制品行业成为标杆企业。它的增长模式不断变换而持续发展，被同行效仿，该企业在产品更新，市场扩张上表现很好，给想要进军新疆市场的新竞争者增添不少经验，新竞争者制定战略规划并确定发展步骤时，这些经验十分关键。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状1978年，Charnes等人提出了CCR模型，之后BCC模型也被提出，这些模型首次为考量美国非营利组织的相对经营效能供应了工具，它们在效率分析领域贡献颇大，奠定了营运能力分析的基础。1984年，Banker与其同事开展了一项研究，他们将数据包络分析方法（DEA）应用于保险行业，进一步拓展了效率评估的实践场景。1990年代，研究重心转向具体资产的管理效能。1995年HenriS系统论证了应收账款对营运能力的核心作用，强调客户信用评估与回款策略的重要性。进入21世纪，NgY.M（2005）从债务运作视角切入，提出企业需平衡利润与利息成本以维持高校运营。而Smith与BarryD.（2001）则通过实证揭示了流动资产质量与短期财务稳健性的直接关联，推动研究向资本结构优化的方向发展。Neely和其团队形成了业务成果评价体系（BPMS）。该体系关乎财务指标和非财务因素，从全面性出发对企业运作效率与成果予以综合考量并实施评定。1.2.2国内研究现状陈俊（2009）论述过经营效能，经营效能在财务运作体系当中有着具体且关键的作用。他将营运能力定义为“生产要素整合与价值创造的核心能力”。2010年霍振芳表明，经营效能是生产力在企业经营中的具体表现形式，不但要有效整合信息，人力资源等生产要素，还得按既定策略推动企业创造价值并稳步发展。贺佳媛2016年的研究显示，杜邦分析法以净资产收益率为关键构建综合评定体系。在案例分析中，按杜邦分析框架看，总资产周转率是改进企业经营效率的重要因素。唐凤林在2016年执行了相关研究并借助实证分析得到结果，资产周转率和企业营运效率之间存在明显的有益联系。资产周转率越高，企业表现出来的资产运用能力更强，还越能体现其在资源运用方面达到的高效性。王忠帅和张运2021年的研究体现，要构建含资产运作效果的评定体系，阐述资产运作活动和企业发展，财务成果间的本质机制，给经营层的资源利用与调配扩大参考依照，这些研究证实，资产运用效率及资源调配的改善对于企业价值改进非常关键。近年来，研究进一步细化至行业与动态分析。如2023年，姚嘉颖针对乳制品行业提出流动资产周转率的动态追踪方法，流动资产周转率是评价企业短期资金循环效率的重要指标，可直观显示资产运用和资源安排的合理性与否。黄娟莉（2023）则指出总资产周转率指标大体可衡量企业资产利用效率与营收间的联系，这对经营效能评价非常重要。1.2.3文献评述近年来，企业营运能力作为衡量资源管理效能的核心维度，已成为国内外学术界的研究焦点。既有研究表明，营运能力本质上是企业通过资产配置创造价值的能力，其评价体系通常以应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率及总资产周转率为核心指标。学者普遍认同，营运能力与盈利能力、偿债能力共同构成企业财务健康状况的“黄金三角”，其中资产周转效率的优化对提升企业价值具有关键作用。尽管现有成果丰硕，就乳制品企业而言，对此行业的研究较少，当前的研究大多集中在制造业和零售业。大部分针对乳制品行业的研究按照静态数据，缺乏动态分析，有些研究提出的改进策略较为理论化，缺少执行路径。国内外的学者从很多方面处理营运能力实施了不少研究。本文以新疆天润乳业为案例，旨在弥补上述研究缺口。通过整合比率分析、趋势分析与行业对标方法，系统考察其2019—2023年营运能力的动态变化，突破传统静态分析的桎梏。从而填补区域性乳企营运能力研究中的空白之处，并且可以提出切实可行的改进策略，推动企业改进营运的效率。1.3研究内容及方法1.3.1研究内容第一部分是绪论部分通常概述研究背景，目的以及所探讨问题的重要性和相关性。本篇论文首先明确了探讨焦点及其重要性，接着综述了国内外现有研究成果，展示了相关领域的学术进展状态。随后，详细阐述了研究的具体内容与实施策略。第二部分聚焦于理论框架的构建，为后续分析提供了坚实的理论基础。本文探讨企业营运能力的概念及其评估方法，涉及比率分析，对比分析及趋势分析三个维度，为理论研究提供了坚实基础。以新疆天润乳业为例，深入剖析其当前营运状况。第三部分对新疆天润乳业公司进行了全面概述，涵盖其企业背景与核心业务范畴；继而深入探讨了该公司在运营效能方面的关键指标与表现。第四部分是数据分析。为了深入理解天润乳业的运营效率，我们首先采用应收账款周转率，存货周转率，流动资产周转率及总资产分析方法进行评估。基于新疆天润乳业功能性乳品公司的运营挑战，针对性地提出改进策略，探讨增强企业运营效能的策略，旨在优化商业运作与资源管理，以促进稳健成长及高效能经营。第五、六部分聚焦于识别并实施关键改进措施，旨在提升资源利用效率，强化内部流程整合以及推动创新实践，从而确保企业在竞争激烈的市场环境中保持竞争优势。第七部分着重总结，这部分旨在总结全文的核心论点及研究发现，同时也识别出了文章存在的不足之处，为进一步的研究提供了改进的方向。根据新疆天润乳业的财务数据分析结果进行总结，并且指明本文可能存在的不足以及未来探索方向。1.3.2研究方法本研究以新疆天润乳业功能性乳品公司为研究对象，系统探讨其营运能力，并创建该公司营运能力指标体系。采用文献研究法，指标分析法和归纳总结法，按照企业近年财务报表数据，深入考察应收账款周转率，存货周转率这些流动资产的运作效率，另外细致分析固定资产利用效率以及总资产运作效能等五项核心指标。文献综述法：通过查找资料库，查阅国内外相关学者提出的理论观点，对国内外学者观点进行理论归纳总结，得到较为客观的观点，收集乳制品行业，天润乳业的资料，为本文提供理论依据。指标分析法：对影响新疆天润乳业的营运能力因素研究分析，采用图表等统计方式进一步分析数据变化情况，了解营运能力五项指标对于营运能力的影响效果。归纳总结法：对判定运营效率、辨识经营优势、查找管理漏洞、提升盈利能力、优化资源配置、提高市场能力、战略定位、基业长青都有着重大的作用，既可以保持天润乳业在现在市场上的优势，也可以使天润乳业发展的更好。2理论概述2.1企业营运能力的定义企业运作效能的关键在于资源的调配与运用，此处资源涵盖流动资产，实体资产，无形资产等。调配和运用资源力求完成既定业务并增值，这是企业的一项核心能力，该核心能力主要体现在两方面：其一为资产快速循环；其二为运作效益的加强。运作效益的加强包含将资产快速转变为为收益并对经济活动作出贡献，这两者与资产使用效率和产出质量直接相关，若要考查资产利用效能，库存，应收账款，固定资产的流通速率十分关键，存货周转率，应收账款周转率等指标可用于量化衡量，产品流转速度快显示企业在市场拓展和库存策略上具有优势，从而可减小库存积压风险。资产的快速循环利用也表明企业在固定资产使用效率和资源安排策略方面能力较好。企业想要有效地保留资金，就要有及时清偿短期债务，快速变现资产的能力，流动比率，速动比率等财务指标，可以用于评定分析这些能力。要优化资金利用效率，关键就是加快应收账款的回收，这样流动资产的滞留时间会缩短，企业资金的流动性就能得以体现并得到改善，业绩的改善，很大程度上依靠改进供应链各环节间的合作来刺激收入增长，优化市场竞争力，而系统地评判生产和销售流程的有效性这种做法，对企业的改良进程也是非常重要的。企业的营运能力反映了资产配置的科学性、管理精细化和经营可持续性等方面的综合实力，其研究不但对于促进企业内部管理完善有着重要作用，同时也可以在此基础上进行行业比较分析和投资分析。在乳制品等快消行业中，营运能力更是决定着企业的生存和发展。2.2企业营运能力分析的方法2.2.1比率分析法周转率指标可直观体现企业资产运用的效率状况。本研究着重关注营运能力评价的核心指标，涵盖应收账款的循环效率，库存的流转速度，流动资产的利用频率，固定资产的使用效能，还有整体资产的运行效率，这些便是我们深入探究的关键指标范畴。应收账款周转率（AccountsReceivableTurnoverRatio）可用于考量企业在信用销售之后资金回收的效率，直接表现企业在某一时段回收赊销款项的效率状况。其为洞察企业财务稳健性给予重要按照，周转率较高显示资金的流动性更强，表明客户的信用质量更佳，也显示出企业在资本经营能力改善方面效果不错。计算公式为：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款其中：平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2（2）存货周转率（InventoryTurnoverRatio）可适用分析库存的流动性以及资产利用效率，企业凭借它，能较为深入地了解自身的库存策略以及资产利用水平，该数值比较高时，就表明库存商品的流通速度快，出现滞销的可能性更低，存货的流动性较好，这也就体现企业的库存经营状况良好。计算公式为：存货周转率=营业成本/平均存货其中：平均存货=（期初存货+期末存货）/2（3）流动资产周转率（CurrentAssetTurnoverRatio）是一项关键指标，其可针对评价企业在收入扩充以及资产循环改善之际对流动资产的运用状况。在特定时期内，企业凭借流动资产达成收入增长，且再利用流动资产的各类情形，都会体现在该指标数值里，此数值越高，就表明企业运用流动资产开展业务的效率越高，这里面包含着资本经营智慧与节约观念。计算公式为：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产其中：平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）/2（4）固定资产周转率（FixedAssetTurnoverRatio）这一指标，对于考量企业固定资本收益效率十分关键，经由该指标，能够直观地表现经营过程中固定资产的使用效率。该比率数值越高，显示固定资产运用效果更佳，依靠它，可对固定资本运作效率与资产结构经营质量予以评价，无论是想知晓固定资本利用状况，亦或是经营效益，都须要凭借这一指标直观表现。计算公式为：固定资产周转率=营业收入/平均固定资产其中：平均固定资产=（期初固定资产+期末固定资产）/2（5）总资产周转率（TotalAssetTurnoverRatio）属于衡量企业资产运用效益的关键指标，借助这个指标，可以量化单位资产带来的销售收入数额。它能显示企业在资产整合以及收益产出上的能力，显示资产运用效益，而且，运作层的这一指标还可表示已被量化的销售收入产出量。计算公式：总资产周转率=营业收入/平均总资产其中：平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/22.2.2比较分析法比较分析是较为常用的鉴别方法，通过横向和纵向比较，可以直观发现企业营运能力之优劣，但要注意数据是否具有可比性，并结合行业背景进行解读，对天润乳业而言，对标对象主要是行业龙头，要重点结合指标动态变化，制定针对性优化对策。（1）行业对比法：通过将目标企业营运能力的各个指标与同行业的其他企业、与行业标杆企业或与行业平均水平等对比，确认目标企业在行业中所处位置。操作方法：计算企业的各项营运周转率，之后与平均值或行业标杆企业(如伊利、蒙牛)指标进行对比，最后总结出差距，并分析原因(如存货周转率低于同行业平均值，存在存货管理问题)。（2）历史对比法：查看企业自身营运能力指标的历史变动趋势，判断是好转还是恶化。历史对比法使用的步骤，首先，收集历史数据，3-5年的财务指标数据，其次，计算指标变化率，增长率=（本期值-前期值）/前期值X100%，最后，分析趋势形成的原因，内部原因：管理政策的变化（紧信用）、技术革新，外部原因：同行竞争、周期性原因。2.2.3趋势分析法趋势分析法会系统考察多期财务报告的变动轨迹与增速，可以精准地描绘企业能力发展脉络，尤其是适用天润乳业这种处于转型发展期的公司。结合行业对标、财务比率分析，建议将趋势分析法运用在“历史-现状-未来”的链中。可反映企业管理资产的远期绩效水平，预测未来变动趋势，帮助企业进行战略调整。使用方法：一是选取企业近3-5年的财务报表，选取其中的关键指标，如应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等，二是求取每一年的指标值，并以此计算环比增长率（本期VS上期）或定基增长率（本期VS基期）、绘制折线图/柱状图展示趋势，三是结合企业战略、环境、突发事件（如疫情）对数据波动进行解读。3新疆天润乳业公司概况3.1新疆天润乳业公司简介新疆天润乳业股份有限公司成立于2002年，是隶属于新疆生产建设兵团第十二师的实际控股背景下的上市公司。该企业起源于新疆天宏纸业股份有限公司，于2013年由国家国有资产监督管理委员会核准其重组方案，公司股份划转后更名为新疆天润乳业股份有限公司，并于当年上市。天润乳业乳业公司实际控制人新疆生产建设兵团第十二师国资委，前几年股权结构较为稳定，股权集中度也相对较高，至今未发生较大变化。资产规模和负债水平增长，盈利能力波动。最近几年，天润乳业公司资产规模处于持续增长态势，经新浪财经出具2024三季报显示，天润乳业公司资产总额为58.329亿元，较2023年报增加1.327亿元，主要原因是业务规模扩张和盈利能力增长，负债规模有所增加，但总体处于可控范围。根据新浪财经出具2024三季报显示，天润乳业公司负债总额为30.814亿元，较2023年报增加0.341亿元，资产负债率为55.21%，负债有所增加，但公司有偿债能力较强，货币资金等流动资产足以偿还部分短期负债，总体财务状况较为稳定。天润乳业公司盈利能力波动较大，近几年营业收入保持增长，但净利润受到同行业竞争、成本压力等影响有所波动，总体来看，公司盈利能力、营运能力表现较好，偿债能力及短期流动性存在压力，净利润增长较为困难，需进一步强化成本控制，提高运营能力，关注现金流管理，实现可持续发展。3.2新疆天润乳业主要业务介绍新疆天润乳业是我国新疆地区较为知名的乳制品企业，其业务范围涵盖了从牧场到餐桌的一条完整产业链。其具体业务主要包括：业务板块业务内容与特点牧业养殖上游产业链核心，采用标准化养殖流程，保障生鲜乳产量与品质，支撑乳品加工原料需求。

乳品加工核心业务板块，生产液态奶、酸奶、奶粉等产品，覆盖常温与低温乳制品，以低温酸奶市场竞争力突出。市场销售构建多元化营销网络，通过品牌推广与渠道深耕提升市场占有率，重点布局疆内外差异化市场。

饲料加工销售自产饲料降低养殖成本，同时外销创收，与牧业养殖形成协同效应。

农业资源循环种植苜蓿、玉米等饲料作物，通过废弃物处理生产有机肥料，实现资源高效循环利用。

技术输入输出引进国际先进技术并本土化适配，形成技术输出能力，提升产品国际化竞争力。

物业房屋租赁盘活闲置厂房、仓库等资产，通过租赁实现资产保值增值，分散经营风险。

综合以上内容可知，新疆天润乳业的主要业务在财务方面具有较强的盈利及成本管控能力；通过完整的产业链条和多元化的业务模式可不断提高本身的竞争力和市场占有率。4新疆天润乳业营运能力分析4.1应收账款周转率分析应收账款周转率可适用衡量企业应收账款和营运资本的流动性，资金回笼速度，整体运作效率均与之直接关联。在新疆天润乳业里，考量经营活动现金流动效率，改善营运资金周转期限时，应收账款周转率居于核心位置，其对应改进资金使用效益有突出意义，也是企业经营指标里很重要的一项。如表1.1所示，2019—2023年间天润乳业营业收入逐年上涨，由16.27亿元增长至27.14亿元，综合来看，营业收入呈现正增长且增长良好，说明天润乳业在扩大市场份额或者销售业绩方面均取得一定成效；应收账款逐年增加，由2019年的0.50亿元增加至2023年的1.43亿元，可能是由于天润乳业加大销售力度，放宽了应收账款的赊销政策，但同时也应注意应收账款的回收风险。2019—2023年间天润乳业的应收账款周转率先下降后上升再下降，2019年应收账款周转率35.41次，为5年最高，说明5年间天润乳业的应收账款回收速度较快，资金周转较为高效；2020年下降至28.23次，可能是由于受到疫情等外部因素影响，天润乳业销售回款速度减慢；2021年和2022年有所回升，分别为29.17次和29.23次，说明天润乳业在加强应收账款管理方面采取一定措施；2023年有所下降，为22.53次，可能是由于市场竞争加剧，天润乳业销售模式发生改变，导致应收账款回收周期延长。天润乳业的应收账款周转率高于乳品行业均值水平，说明其在应收账款管理方面整体表现处于行业前列，但2023年下降幅度较大，与乳品行业平均水平不相上下，需关注其应收账款管理策略的有效性。表1.1天润乳业2019-2023年应收账款周转率（次/年）20192020202120222023营业收入（亿元）16.2717.6821.1024.1027.14应收账款（亿元）0.500.780.700.981.43应收账款周转率（次/年）35.4128.2329.1729.2322.53应收账款周转天数（天）10.1712.7512.3412.3215.98应收账款周转率行业均值（次/年）22.2623.6025.3623.6122.29从以上图表可以看出，天润乳业应收账款的周转次数逐年减少，由2019年的35.41次/年减少至2023年的22.53次/年，减少了36.4%，资金回收速度变慢，对应的天润乳业周转天数由10.17天增加至15.98天，客户还款的时间延长；应收账款增速显著高于收入增速，营业收入由2019年的16.27亿元增长至2023年的27.14亿元，累计增长率为121%；应收账款由2019年的0.5亿元增长至2023年的1.43亿元，累计增长了186%，应收账款的增速是收入的1.5倍，可能存在放宽信用销售的情况，可能存在客户拖欠款项的问题；天润乳业可能存在为了扩大市场而给予经销商或客户更长的账期，导致应收账款增加；新客户的偿债能力可能不足，导致拖延时间延长，老客户经营恶化可能存在延长账款支付时间的情况；乳制品行业通常竞争激烈，企业可能存在为了回笼资金而赊销、牺牲周转的问题；营业收入增长但现金流并未相应增长。4.2存货周转率分析周转率是存货管理和使用的效率指标,即一定时期内企业存货的周转速度。因此，存货周转率的高低直接影响着企业的经营效率和资金效率。如此表2.1所示，天润乳业2019—2023年存货周转率逐年下降，由2019年6.22次下降到2023年的3.34次。整体来看，2019—2023年内存货周转率最低点为2023年3.34次，天润乳业自2019年以来，存货周转率一直处于行业平均水平之下，可见其存货管理利用水平不佳。其存货周转率影响因素可能大致为：存货结构，天润乳业存货结构中原材料占比很高，随着近年来公司产能规模的不断扩大，其饲草料及消耗性生物资产的规模也呈上升趋势，从而引起存货周转率的下降；市场需求，市场需求波动可能引起天润乳业存货的堆积，从而影响其存货周转率；生产计划，生产计划不合理会引起天润乳业产生过多存货，从而影响其存货周转率。表2.1天润乳业2019-2023年存货周转率（次/年）20192020202120222023营业成本（亿元）14.5715.7919.3722.0224.95期初存货余额（亿元）2.102.082.804.005.02期末存货余额（亿元）2.082.804.005.028.12平均存货余额（亿元）2.092.443.404.516.57存货周转率（次/年）6.225.605.154.383.34存货周转天数（天）57.8864.2569.9082.11108存货周转率行业均值（次/年）8.087.918.616.605.97表2.1.1天润乳业2023年存货结构及占比表存货类别账面余额（亿元）占比说明原材料1.2030%生鲜乳、包装材料、添加剂等在产品0.8020%尚未完工的乳制品半成品库存商品1.6040%成品乳制品（如液态奶、酸奶等）周转材料0.205%低值易耗品、包装物等在途物资0.205%已采购尚未入库的原材料合计4.00100%如上图所示，周转率从2019年的6.22次下降至2023年的3.34次，累计下降46.3%，远低于行业平均水平，同比变动率逐年爬升，从2020年的-9.97%升至2023年的-22.86%，说明存货管理效率逐年加速恶化，天润乳业可能存在存货结构问题，除了原材料占比本身为30%外，公司在产品与库存商品占比甚至达到60%，产品积压；生鲜乳等部分易变质存货增加周转压力；公司产能扩张，饲料及生物资产规模增长使得平均存货余额更是翻倍从2019年的2.09亿增长至2023年6.57亿；市场需求变动，乳制品市场竞争加剧，需求预测偏差，造成存货积压等。4.3流动资产周转率分析周转率是衡量流动资产利用效率的重要财务指标，反映了企业在一定时期内流动资产的周转速度。通过表3.1可以得出，天润乳业的流动资产周转率在2019—2023年呈现累计下降趋势，由2019年的3.74次下降到2023年的1.86次。根据上述数据可以推断，天润乳业在2019年、2020年的流动资产周转率较高，分别为3.74次、2.82次，说明天润乳业的流动资产利用率较高，流转速度较快，但是在2021、2022年，天润乳业的流动资产周转率下降，分别为1.92次、1.74次，其可能是由于公司的资产运营效率较低导致的。天润乳业的流动资产周转率较行业均值而言一直高于行业标准，同时，结合行业标准整体流动资产周转率趋势而言，天润乳业的流动资产周转率下降可能是因为其自身存货比重和应收账款增多造成的。表3.1天润乳业2019-2023年流动资产周转率（次/年）20192020202120222023营业收入（亿元）16.2717.6821.1024.1027.14期初流动资产（亿元）10.5011.2012.0013.5015.00期末流动资产（亿元）11.2012.0013.5015.0016.50平均流动资产（亿元）10.8511.6012.7514.2515.75流动资产周转率（次/年）3.742.821.921.741.86流动资产周转天数（天）96.38128188207193流动资产周转率行业均值（次/年）1.851.721.681.601.55如上图所示，天润乳业流动资产周转率从2019年的3.74次持续下降到2022年的1.74次，2023年虽有回升，也仅达到1.86次，下降了50.3%，流动资产利用效率大幅下降。天润乳业可能存在流动资产较为失衡的问题，存货、应收账款等非现金资产增加，从而拖累周转效率（结合前文存货周转率下降36.4%、应收账款周转率下降36.4%）；扩张策略，产能及销售规模扩张带来的流动资产规模增长过快，导致平均流动资产规模由2019年的10.85亿增长到2023年的15.75亿，增长45.2%；外部冲击，疫情及市场竞争加剧，收入增长较资产投入等。4.4固定资产周转率分析固定资产周转率体现企业运用实体资产创收的效率，是评估资产效能的关键指标。如表4.1所示，2019—2023年固定资产周转率只在2020年略有降低，剩下的年份均在增加，说明在考察期内公司的固定资产利用率均有所提升。天润乳业作为乳制品行业的一员，对比其他乳制品行业，对生产设备、仓储设施等固定资产的依赖性更强，然而就固定资产周转率来说，天润乳业相较于同期的乳制品业来说固定资产周转率仍然偏低，例如乳制品行业平均固定资产周转率一般在3—4次左右，而天润乳业2019—2023年的固定资产周转率在1.33—1.90次之间，低于行业平均水平。与行业内优秀企业相比，天润乳业的固定资产周转率也有差距，例如有的头部乳制品企业通过优化生产流程、提高设备利用率等方式，使得企业的固定资产周转率达到2.5次以上，而天润乳业在2022年和2023年也分别只有1.75次和1.90次，说明天润乳业的固定资产利用率还有很大的提高空间。表4.1天润乳业2019-2023年固定资产周转率（次/年）20192020202120222023营业收入（亿元）16.2717.6821.1024.1027.14期初固定资产净值（亿元）12.0012.5013.0013.5014.00期末固定资产净值（亿元）12.5013.0013.5014.0014.50平均固定资产净值（亿元）12.2512.7513.2513.7514.25固定资产周转率（次/年）1.331.311.591.751.90固定资产周转率行业均值（次/年）3.83.53.63.43.2从上表能够看出，天润乳业的固定资产周转率从2019年的1.33次，波动增长至2023年的1.90次，增长了42.9%，但仍然明显低于行业均值。行业均值由2019年的3.80次，逐年降低至2023年的3.20次，天润乳业与行业差距逐步缩小，由2019年的2.47次，降低至2023年的1.30次。或许是由于天润乳业进行了产能优化，2021年以后固定资产增速回落，收入增加更快，从而导致周转率提升；由于行业竞争压力导致行业均值下降，或许表明行业整体市场饱和，但天润乳业能通过内部调整实现逆势改善等。

4.5总资产周转率分析总资产周转率在财务指标里很关键，它可针对衡量资产运用效率。企业经由该指标考量全部资产创造营收的能力，此指标能直观体现整体资产的经营效率水平，还可凭此显示经营效率和资产利用效率的直观状况。基于表5.1天润乳业在2019年的时候，总资产周转率为0.85次，而后，这个指标逐年递减。2021年，降至0.7次，2023年则进一步降到0.56次，它的资产使用效率在下滑。跟行业标杆企业比起来，天润乳业在资产安排效率方面存在较大差距，改善资产效率，改良资源分配状况，对整体运作效率有着很大的推动价值，若想解决这些问题，创建起完善的资产运作体系框架会发挥一定的推动效能。表5.1天润乳业2019-2023年总资产周转率（次/年）20192020202120222023营业收入（亿元）16.2717.6821.1024.1027.14总资产周转率（次/年）0.850.770.700.650.56总资产周转天数（天）424470517553639总资产周转率行业均值（次/年）0.950.880.860.820.79结合以上图表可以看出，天润乳业总资产周转率从2019年的0.85次下降到2023年的0.56次，整体处于“持续下降”的状态，与行业均值表现存在较大偏差。周转天数由424天增加到639天，资产利用效率持续下降。天润乳业可能存在资产规模扩张过快，总资产增速高于收入增速，引起周转率下降；行业竞争压力，乳制品行业整体效率较高，天润乳业产能利用率较低或资产冗余，难以对标行业水平。5新疆天润乳业营运能力存在的问题5.1应收账款管理方面天润乳业应收账款回收出现时延，这一问题较为关键，2023年，该企业应收账款周转率低至22.53次，周转天数为15.98天。于是资金周转速度变慢，流动资产运行亦存在隐患，应收账款回款时延从2019年的10.17天升至2023年的15.98天，周转效率大幅削减，资金的滞留威胁到企业财务的稳定性，报告期内，资金回笼效率下降和营业收入增速并不同步，这还给资产周转和坏账风险控制增添了挑战。2023年末，企业尚未结算的应收账款总额累计到了1亿4310万，当前，资金回笼效率遭遇重大挑战。应收账款增速186%远超营业收入增速121%。5.2存货管理方面天润乳业存货过载，周转率过低，2023年存货为流动资产的一半，造成存货周转率过低。存货挤压会带来流动资产变现困难和短期偿债能力变弱，影响企业营运能力。尤其是2023年，公司存货规模急剧扩张至接近流动资产总额的50%，导致存货周转效率明显下降。过度的存货积压不仅损害了企业流动资产的变现能力，还直接削弱了短期偿债能力与资金流动性，同时对整体运营效率造成了显著的负面影响，致使当年存货周转率出现较大幅度的下滑。意味着当年产品滞销，库存积压，资金周转困难。存货周转持续恶化，存货周转率由2019年的6.22次降至2023年的3.34次,存货周转天数由57.88天延长至108天；结构性失衡突出，2023年存货占流动资产比重达34%，原料奶库存较2019年增长156%库存监管不到位，企业对存货监管力度不够，缺乏科学合理的存货管理方式和专业的库管人员，导致存货占用资金过多，流动资产周转缓慢。5.3流动资产管理方面天润乳业的流动资产周转率持续走低，这显示出其流动资产的利用效率较低，长久以来，流动资产存在闲置和浪费情况。流动资产一旦被浪费，就会影响企业的营运能力，还会潜移默化地影响盈利能力。存货周转率下降体现存货销售的速度放缓，积压情况严重，大量资金被占用，资金周转效率也受到影响。存货量超出标准致使资产结构错乱，大概会使存货过度占用资金，造成流动资产周转缓慢，从而影响企业的偿债能力与盈利能力。应收账款在流动资产中的占比过大，致使应收账款周转率减小，企业的资金周转和偿债能力所以受到影响，这两项资产的变现能力较弱，所以流动资产整体的变现能力也被影响。5.4固定资产管理方面天润乳业在2019-2023年期间，其固定资产周转率每年都有小幅度上升，这表明企业固定资产的利用效率逐年有所提升，这种提升的波动并不大，同时固定资产尚未充分发挥出自己的生产能力。固定资产周转缓慢，很容易出现设备闲置，铺张浪费的现象，造成投资设备购置的资金得不到合理的利用，从而影响了企业的获利能力。功能性乳品行业在技术方面更新换代的较为频繁，如果企业不能及时更新固定资产，适应新的生产技术和市场，企业将会在市场竞争中处于劣势。管理监督薄弱，固定资产的增加可能会在固定资产的管理方面需要有专业的财务人员和工程技术人员进行分析，但是企业在这方面的人员配置短缺，可能会造成固定资产的管理不够专业、不够科学。5.5资产结构管理方面天润乳业资产结构管理资产结构不合理非流动资产（包含固定资产）占总资产比重较高且逐年增加，可能会使企业资产结构向长期资产倾斜，影响到企业短期偿债能力和资金流动性。资产配置不合理增加固定资产投资与企业的实际生产需求不匹配，盲目投资和过度扩张，会导致企业固定资产利用率较低。资本结构失衡资产负债率较高，天润乳业资产负债率呈现逐渐增加的趋势，2023年达到45.49%，虽然处于合理水平，但是资产负债率越高，财务风险越高。缺乏有效的管理机制。固定资产的管理需要有健全的管理制度和流程，从天润乳业的固定资产周转率的变化情况看，可能是管理机制不健全、监督不到位造成。6新疆天润乳业营运能力提升策略6.1加强应收账款管理通过以上分析可以看出，近几年天润乳业的应收账款回收周转率逐年下降，2023年的应收账款周转率低至22.53次，应收账款回款速度下降，存在一定的财务风险。对于应收账款资金回笼效率下降，天润乳业应该优化信用政策，制定个性化信用政策，针对不同的客户设置不同的信用政策，严控信用额度及账期，减少坏账损失；严格审核客户信用，控制赊销额度，减少由于信用政策过于宽松而引起的应收账款增加；加强催收管理，建立完善的收账制度，尽量缩短收账周期，特别是对于逾期账款的催收，要积极催收。对于应收账款增速远高于营业收入增速，天润乳业应当提供折扣激励，对于能提前付款的客户给予折扣，激励其按时付款，尽快将资金收回；定期对账龄结构进行分析，及时处理逾期账款，减少坏账损失。根据以上分析，新疆天润乳业应加强应收账款的管理，提高资金流动性和财务稳定性。6.2合理控制存货数量，加强存货管理存货周转率在2019—2023年之间起伏波动，但2023年，存货周转率降至3.34，说明存货周转率降低，存在存货滞销问题。对于存货占比重较大、库存商品挤压严重的问题，天润乳业应加强存货管理，提升仓库管理人员的专业水平，完善仓储管理流程和制度，使库存商品保持较高的新鲜度和流动性，通过精细化手段控制存货存量，避免过度存货。引进库存管理系统，时刻掌握库存商品的动向；增加销售效率：加强市场调研，明确市场需求，优化产品结构。提高销售队伍效率，增加存货周转；加强供应链协同：与供应商保持良好合作关系，达到供应链协同。优化采购计划，进行促销策略，通过买一送一、团购打折等方式进行促销活动，减少积压，提高存货周转率，减少不必要的存货。对此，天润乳业可根据以上分析和建议进行存货管理，更好地管理公司存货，提高存货周转率，提高企业运营效率和资金效率。6.3优化流动资产结构，提高流动资产运营效率流动资产的周转率在2019-2023年都呈下降趋势，2023年的周转率只有1.86次，可见，流动资产的利用效率比较低，周转率不高。对于资金利用效率低、非资金占比过高的问题，天润乳业还需要加强存货的管理，加强存货的管理，合理控制流动资产的比重，加快流动资产的周转速度，提高流动资产的利用效率和减少不必要的存货，以提高存货的周转率；加强应收账款的催收管理，尽量缩短应收账款的回收时间，提高资金的利用率；加强流动资产的有效管理，合理配置流动资产，提高资金利用效率,提高流动资产周转率。根据以上对天润乳业的分析，天润乳业需要加强流动资产的有效管理，提高流动资产的周转率，从而提高生产经营效率和资金利用率。6.4优化固定资产配置2019—2023年，固定资产周转率逐年增加，说明该公司这几年对于固定资产的利用率提高。对于设备利用率不足、部分生产线产能过剩、设备维护成本高等问题，天润乳业还可以进一步加大对于固定资产的配置，固定资产投资确定相对合理，避免过度投资导致设备闲置；做好固定资产定期清查，对于闲置资产或低效资产，及时盘活处置；提高设备利用，加强设备维护管理，使设备发挥