电子商务环境下海尔集团财务风险研究

第一章绪论1.1选题背景与研究意义1.1.1选题背景目前，互联网的迅速发展带动了经济全球化，使得世界经济迅速发展。在网络科技信息技术的迅速发展下,电子商务以全球化、便利化、高效率、优质化、低成本的特点，成为主流的商品交易模式。电子商务是以信息网络技术为手段，以商品交换为中心的商业活动。近年以来我国的电子商务发展迅速，大部分企业都相继转型为电子商务企业。企业在发展电子商务的运营过程中难免会遇到各种风险，财务风险是最常见同时也是最受关注的风险。本文以成功发展电子商务的海尔集团为例，针对海尔集团发展电子商务过程中面临的财务风险进行分析。1.1.2研究意义（1）理论意义企业管理中最重要的是企业的财务风险，具有重大的理论价值研究课题。目前企业财务风险的研究已有很多，在我国也有较为成熟的理论，但关于电子商务环境下企业财务风险的研究并不多。近年以来电子商务的发展迅速，互联网给企业带来机遇的同时也给企业带来新的风险，所以对于电子商务环境下对企业财务风险进行识别、衡量和控制是十分迫切的事情。本文以海尔为例，运用财务比率、财务杠杆来分析电子商务环境下海尔的财务风险，对整个电子商务环境下企业的发展有重大的理论意义。同时也可以为企业应对风险管理提供有效的参考。（2）实际意义由于网络信息时代的到来，电子商务已成为企业发展的必然趋势。如何适应电子商务的发展要求，也成为企业必须面对的问题。本文通过对电子商务环境下海尔的财务指标进行分析，提高海尔财务风险的防范和控制能力。利用财务杠杆的效益，提高海尔财务管理水平。来帮助电子商务环境下企业的控制财务风险，并给其他电子商务的企业发展提供了一些建议。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状GlynisDMorris(2009)在电子商务环境中出现的额外风险表示管理人员应评估参与电子商务所带来的额外风险，并制定程序，以限制对业务的任何潜在不利影响[1]。WeiSun,ShuangShuangJi,ZhongHuiJi.(2014)对制造业企业如何评估和管理企业财务风险进行了大量的探索。分析了制造业企业的财务风险及其成因。同时，通过具体案例，对制造业企业的财务风险进行了评估，并提出了相应的措施[2]。LiangLi,QingYunMeng(2014)本文通过获得风险指数和权重系数,来识别和衡量企业的风险。它提供了电子商务平台中风险的发现和应对[3]。XiyuanHUANG,

JinguiZHANG(2015)本文实证分析的当前状态的财务可持续增长的上市公司可能会影响其可持续发展。主要通过魏克森讯号等级测试和因子分析。研究结果证明这些因素会影响企业的盈利能力、偿债能力、经营能力和发展能力。管理者应该采取加强现金管理,核心竞争力的培养,优化资本结构和管理水平的提高等[4]。DanWang,

FengxiaZhou(2016)研究发现原来分散的财务管理模式已经被质疑，创新财务管理体制改革是迫切需要。存在的问题主要表现在集团控制困难，增加了企业的财务和经营风险。着重讨论企业财务模型的应用现状和问题,并针对问题提出策略,因此它可以促进中国企业的财务管理水平[5]。1.2.2国内研究现状（1）财务杠杆与财务风险的研究商广蕾、李妍玮(2011)提出企业想要实现盈利。首先，企业要贯彻国家产业政策，调整产业结构和产品结构，具有创新意识和创新产品。第二，我们应该建立良好的环境，创建激励机制、发展机制和销售机制。第三，促进多元化发展，降低企业财务风险[6]。武蒙(2014)在我国制造业上市公司财务风险控制研究中，采用Z-score得分模型作为财务风险控制模型，并提出了财务风险控制的措施[7]。林海源(2015)在我国家电类上市企业的财务数据中,通过财务杠杆理论，分析财务风险的成因。得出结论：财务杠杆正作用可以调控企业的筹资风险,实现对财务风险的控制[8]。徐英玲(2015)运用多元逻辑回归分析方法和SPSS统计分析软件,构建财务风险预警模型。得出目前市场经济环境下的财务风险存在于企业的整个经营活动,是所有风险因素在企业财务领域的集中体现[9]。朱红(2016)详细研究了电力企业的财务风险。运用多元逻辑回归模型对电力企业财务风险进行预测，得到了较为准确的电力企业财务风险预警模型。对电力行业财务风险预警和防范进行了有效的控制[10]。（2）电子商务环境下企业财务风险研究曲涛(2005)对传统企业发展电子商务面临新的风险分析，运用模糊综合评价法。得出结论：传统企业需加强企业的信息系统的完善来提高对抗风险的能力，另外，需要为传统企业的发展创造良好的社会环境，提高电子商务的可进入性[11]。韩丹(2005)从财务管理的角度看，电子商务环境下的财务管理是系统化的。最后，建立了金融系统满意度的综合评价模型。并以东胜集团公司为例进行了实证分析[12]。卢燕(2012)提出电子商务作为新生事物的出现,拓大了交易市场也加快资金的流动性,但还是给企业带来了一定的风险。最后针对财务风险提出了相应的防范措施[13]。张腾(2015)对电子商务环境下的财务风险进行控制，通过SWOT分析法的思路分析亚美达服饰。得出：电子商务环境下必须调整财务风险控制模式，以便及时发现风险并控制风险[14]。张晋原(2016)以海尔集团为对象研究电子商务下的财务风险管控，综合运用案例分析、比较分析的综合研究方法。本文认为，财务风险管理的前提是风险识别。需要考虑电子商务环境的特殊性，通过多种方法结合分析企业的财务风险[15]。李斯琦(2017)以当当网的基本情况和发展过程入手，结合当当网所面临的行业环境、宏观环境等进行分析，得出企业必须寻求适合自己的财务风险控制体系，以保障和促进电子商务企业的长期稳定的发展[16]。1.3研究方法与主要内容1.3.1研究方法文献综述法。首先通过查阅、分析、整理中外文献，正确认识有待研究的问题，收集相关文献。在此基础上，对海尔集团在电子商务环境下的风险进行了研究。案例分析法。第四章以海尔集团为例，选取了海尔2012~2016年的相关财务数据。通过财务比率分析和财务杠杆计算和衡量风险。使企业充分利用财务杠杆效应，合理有效的控制财务风险以及提高财务管理水平。1.3.2主要内容本文有五个部分。首先是本文绪论的阐述。其次，财务风险、电子商务等理论相关理论综述。第三部分进行案例研究，介绍了海尔的基本情况以及海尔集团电子商务发展的现状，并分析海尔在电子商务环境下的存在主要财务风险。接着用财务比率和财务杠杆来衡量海尔的财务风险。第五部分，对海尔的财务风险防范与控制提出相关建议。最后给出了结论和展望，对论文进行了总结。1.4可能的创新点1.研究内容上的创新。研究有关企业财务风险大多数理论成果都是关于传统财务风险。而在现代互联网盛行的时代，电子商务已成为全球经济的主流。很少有关电子商务下财务风险的研究，本课题针对电子商务环境下海尔集团财务风险研究。2.研究对象上的创新。目前研究海尔在电子商务环境下财务风险的并不多，本文选海尔集团为例，更加全面透彻的分析了电子商务环境下海尔集团财务风问题。

第二章财务风险与电子商务相关理论概述2.1财务风险理论相关概述2.1.1财务风险的定义财务风险是指企业由于筹资原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。财务风险有狭义和广义。狭义财务风险是指资本成本负担而导致的普通股收益损失波动的不确定性。广义的财务风险是指风险不只是损失的不确定性，还包括盈利的不确定性。本文主要研究企业所面临的广义的财务风险。2.1.2财务风险的基本类型（1）筹资风险筹资风险是由资本供求市场和宏观经济环境的变化引起的，如果融资方式、融资节点的控制和融资方式的权衡选择上失误会给企业财务带来不确定性。企业筹资风险可分为偿债风险和收益变化风险。（2）投资风险投资风险是指投资过程中由于市场需求的变化而造成的收益损失。因此，可能会导致企业的偿付能力和盈利水平受到影响的风险。投资风险可分为长期风险和短期风险.（3）经营风险经营风险是由于物资供应、产品加工和生产等方面的不确定性，导致日常的经营活动中企业资本周转不便，从而影响企业价值的变化的风险。其中主要有存货变现风险、应收账款变现风险等。（4）流动性风险流动性风险是指企业因资金流动问题而无法偿还债务以及付现的风险，从而是企业的经营活动受到阻碍。现在企业越来越重视和依赖于变现能力，目前企业有效财务管理的关键是现金流的控制。2.1.3财务风险的衡量方法财务风险的衡量方法有很多，本文主要通过以下两个方法对财务风险进行衡量。（1）财务比率：通过将影响财务状况的两个相关因素计算他们的比率来反映他们的关系。我们通过企业的偿债能力和盈利能力来衡量财务风险。采用流动比率、资产负债率、销售利润率等指标衡量财务风险的大小。（2）财务杠杆：财务杠杆通过计算财务杠杆系数(DFL)是普通股盈余变动率与息税前利润变动率的比值。通过DFL值的大小衡量财务风险的大小。2.2电子商务理论概述2.2.1电子商务的概述互联网的迅速发展让电子商务迅速占领整个市场。电子商务是以信息网络技术为手段，以商品交换为中心的商务活动，是传统商业活动各环节的电子化、网络化、信息化。现在人们生活方式都是网络化，互联网成了目前最主要的商品交易平台。2.2.2电子商务的发展历程电子商务的发展经历起步期、发展期、稳定期、成熟期四个时期。1997-2000年，中国进入电子商务初期电子数据交换时代。1998年，中国第一笔网上交易成功完成。同时B2C网站正式开通，网上购物已进入实际应用阶段。2000-2009年电子商务逐渐以传统企业B2B为主体，电子商务进入了一个稳定时期。由于3G的迅速发展以及V5时代的成型，电子商务受到国家的高度支持，标志着电子商务已经进入一个成熟阶段。2.2.3电子商务下企业面临新的财务风险分析互联网上用户信息极易被泄露。由于互联网的普遍性以及开放性，这使得用户的信息极易被黑客盗取。一旦企业的信息被黑客盗取或者篡改，企业的资金将有可能非法流出企业。再者消费者的信息容易被公开化，这会导致企业的信誉降低。使企业的盈利能力受到影响。1.企业财务信息安全性不高，易被窃取。电子商务环境下无纸化财务管理的发展，增加了企业财务管理的难度。通过互联网传输的财务信息极易被黑客拦截篡改，企业财务信息存在被泄露的风险。2.市场环境因素的不确定。市场环境是复杂多变的，随着电子商务在我国的兴起，竞争市场压力也越来越大。由于国家政策的支持，企业相争后继的发展电子商务，这给企业带来了新的市场风险。3.企业财务管理系统跟不上企业的发展。很多企业在发展电子商务仍然沿用之前传统的财务管理系统。这会导致企业财务管理落后，甚至威胁到企业的发展。

第三章电子商务环境下海尔集团财务风险的识别3.1海尔集团电子商务的发展现状3.1.1海尔集团的简介青岛海尔集团有限公司于1984年成立，自海尔集团成立一直以客户需求为中心的经营理念，这也使得海尔从一个小型集体工厂发展为如今世界家电行业的领先者。2000年海尔电子商务有限公司的成立更加促进了海尔的壮大。在网络时代，海尔是一个承诺者。海尔以社区经济为中心，以用户价值互动为中心，打造了电子商务时代的双赢生态圈。以诚信为核心竞争力的海尔集团是互联网时代的领导者。据数据统计海尔在多次连续零销售量为全球第一。目前，海尔集团是中国最有价值的品牌，也是一个具有影响力的世界级品牌。表3.1海尔集团2012年－2016年主要财务数据单位：万元主要会计数据20122013201420152016营业总收入798566086487728877544897483211906583营业利润526991616854773658645232711755利润总额542827671397804664697486818320资产总额4966883261015867500646759606713125529负债总额34262184102172458864943558419367492经营活动生的现金流净额551879651033700658557960805470资产负债率68.9567.2361.1857.3471.37数据来源：海尔集团2012-2016年的财务报表整理上表可看出，从2012年至2016年，海尔集团营业总收入逐年増长，营业利润也是逐步上涨。而负债总额在近几年内是一直上涨的，2016年海尔的负债比上期增长了一倍多，导致负债结构不合理。资产负债率稳步降低但2016年有所上升，总体还是比较稳定，说明企业保持了较好的偿债能力。总的来说，海尔集团的发展势头趋于良好。3.1.2海尔集团电子商务的发展现状互联网经济的到来是企业如何抓住机遇发展面临的崭新又迫切的问题。由于全球经济一体化，进入电子商务是海尔的必由之路。海尔集团2000年3月成立电子商务有限公司，标志海尔集团正式进军电子商务。建立了一个基于个人消费者的B2C平台和一个基于供应商的B2B平台。B2B平台利用海尔采购价格和品牌优势，降低了采购成本，实现与供货商的高效合作以及与定货商定制服务。同时也开发专门的网页，做有个性独特的网站、搭建属于海尔自己的物流采购平台以及网络直销。则B2C主要是面对消费者，海尔主要打造了“”和“”两个网站。海尔在2002年对“”和“”两个网站进行了升级，建立了一个网上购物中心。但海尔商城还没有超越淘宝、天猫、京东、亚马逊、苏宁、国美在线等电子商务商场。相反，它还受到这些购物中心的挤压，但也受到了影响。2010年12月，海尔集团与英国零售巨头Argos共同打造爱顾商城。2011年引进专业电子商务运营团队建设海尔电子商务集团。2012年，与阿里巴巴在电子商务领域开展合作打造海尔天猫旗舰店。2014年到现在海尔成功转型成为互联网企业，布局了“互联网+”领域。图3.1海尔电子商务的发展3.2电子商务环境下海尔集团存在的主要财务风险及其成因3.2.1网络安全风险电子商务是一种基于互联网的新兴商务活动模式。现在企业与客户、消费者之间所交易活动均在互联网，网络上信息的安全性是最大的问题。由于资金的支付、分配过程中，会造成大量的经济信息在互联网上进行转移。如今网上银行业务进行很多创新，但同时也造成了发展电子商务的企业存在许多财务管理制度和政策漏洞。电子商务环境下，带来了企业财务信息存储的无纸化发展便利了财务工作人员。但给企业的财务信息带来了巨大的风险，如果财务信息被破坏或被泄露,就会带来难以估量的损失。2002年6月，海尔集团财务有限责任公司正式成立。2007年海尔建立财务共享体系，帮助海尔集团控制各种财务风险。但海尔并未对电子商务环境下的网络信息安全给予高度重视，实施有效的网络信息安全管控。海尔集团在电子商务环境下，很多种营销模式。但是网络安全问题使得这些模式遭到质疑，这不利于海尔的发展，更加不利于财务的安全。海尔目前主要的电商业务如下图。多种应用给海尔带来了销售范围，提高了企业的效率，增加资金的周转率。但是海尔电子商务发展本身存在很多的阻碍，多样化的营销模式给海尔带来网络信息安全风险。图3.2海尔营销模式3.2.2筹资风险筹资风险是电子环境下企业最容易出现的风险。我们一般分析筹资风险的内因，从负债规模分析以及它主要表现的资产负债率风险进行分析。目前海尔电子商务的发展，企业的筹资比以前更加容易，企业通过网络平台筹资更加快速便利。但网络融资具有其独特的特点是受外界环境影响较大，一旦出现不利因素就会导致社会资金的集中撤资，给企业造成毁灭性打击。并不是筹集的资金越多越好，所以资产负债率在一定的范围的企业才能控制好财务风险。短期偿债能力结构分析如表3.2表3.2短期偿债能力结构分析项目20122013201420152016货币资金41.02%41.63%48.16%45.04%33.81%应收票据27.72%31.71%27.63%23.10%19.85%应收账款10.57%8.73%8.90%11.19%17.62%存货17.88%13.85%12.71%15.60%21.92%流动资产合计79.90%81.20%79.29%72.23%52.96%短期借款3.50%3.09%2.42%4.71%2.73%应付票据25.40%31.29%33.94%29.15%16.89%应付账款41.85%36.73%32.40%36.98%28.04%流动负债合计91.47%92.64%90.71%91.33%78.41%数据来源：海尔集团2012-2016年的财务报表整理由上数据知，海尔集团的流动资产从2012-2015年占总资产的比率很高，最高在2013年达到了81.20%，但从2013年也开始下降，2016下降到了52.96%，一般而言，流动资产占比越高，其流动负债的保障就会越高。2016年海尔的流动资产占比下降到了52.96%。并且，应收账款以及存货占资产比率逐渐上升，海尔的变现能了变差，流动资金变少，说明近三年来海尔的短期偿债能力下降，海尔的筹资风险增大了。而短期借款、应付票据、应付账款以及流动负债率总体是下降的，说明海尔近几年来对短期资金的依赖越来越弱，同样也简接说明海尔集团的偿债能力下降，筹资风险增大。资产负债率如表3.3，变化趋势如图3.3。表3.3海尔2012-2016年的资产负债率报告日期20122013201420152016资产负债率68.9567.2361.1857.3471.37数据来源：海尔集团2012-2016年的财务报表整理图3.32012-2016年的资产负债率从上趋势可以看出海尔的资产负债率一直是比较高的，但2102年到2015一直是逐渐下降，但相对还是比较高。尤其是2016年达到了71.37%，可能是发展电子商务期间企业筹资变容易导致海尔的负债增加，同时也给海尔增加了财务风险。3.3.3市场风险二十一世纪以来，全国互联网技术和互联网经济迅速发展，我国在电子商务方面也有了很大的进步。现在由于科学技术的发展，市场环境复杂多变。如果企业没有敏锐的市场意识，那企业的发展会受到很大的阻碍。通过SWOT法分析海尔财务管理活动的内外环境因素，来识别海尔电子商务下存在的市场风险。由表3.4说明海尔集团面临着科技创新的挑战以及来自竞争对手的威胁，同样不确的市场环境也给海尔带来了新的风险。优势劣势专业的电子商务运营团队优质的服务产品研发优势品牌认知度高主要业务局限海尔在传播和公关技巧欠缺外部信息化不完善消费者的观念还未转变机会国家的政策的支持与鼓励海尔的企业文化经济全球化的趋势威胁京东商城等其他商城发展以及竞争科学技术的不断创新竞争对手外部信息化成长表3.4海尔电子商务市场环境分析3.3.4信用风险 在电子商务环境下，信用决定企业是否能够长久稳定的发展。假如一个企业没有良好的信誉那么没有有合作伙伴愿意跟一个这样的企业合作。信用一直以来都是企业和合作者非常注重的点，任何企业都是愿意和信誉极好进行合作，客户也是同样，在选择去购买一件物品或者进行交易时肯定首先要考虑这家企业的信用是否好。如果企业在客户群体里拥有着较好的口碑和信用，这一定会给企业带来长久稳定的业务。那么企业在电子商务环境下，通过互联网进行交易，在一个虚拟的世界里要给顾客树立良好信用会相对的比较难，所以在电子商务环境下企业会面临着信用风险。那么对于海尔来说也同样如此。现在互联网的发展迅速，同行业竞争压力大，那么海尔想要更好的发展也是需要树立企业良好的信誉。另外，由于网络的不安全性很难给企业带来务会计报告的真实性、合法性。那么企业的财务信用不能得到保障。给企业的财务管理带来极大的风险。

第四章电子商务环境下海尔集团财务风险定量分析4.1海尔集团风险的定量财务比率法分析（1）偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力的强弱对于意味着企业承受财务风险能力大小，通过流动比率、速动比率和现金流量比率来分析企业的短期偿债能力。项目20122013201420152016流动比率1.271.31.431.380.95速动比率1.060.74现金流量比率70.140.11表4.1海尔集团2012-2016年长期偿债能力指标相关指标数据来源于海尔集团2012-2016年的财务报表整理。将上述反映海尔的短期债能力指标用折线图表示图4.1短期偿债能力分析流动资产引起的财务风险主要是短期偿债能力的风险，一般可以通过流动比率和速动比率说明。流动比率是用于衡量流动负债受企业流动资产的保障程度，一般国际上是公认流动比率为2倍时为最佳，我国公认的比较好的比率是1.5倍。从表可知海尔集团流动比率的比值都在标准值1.5以下，说明企处每一元的流动负债所能够得到保证的流动资产额度减少了。海尔在2012-2015流动比率有小幅的上涨，且在这四年内都大于1,说明企业有较好的短期偿债能力。但2016年有大幅的下降，说明企业的短期偿债能力下降，财务风险越大。速动比率相对于流动比率更加可靠准确地衡量企业的短期偿债能力。速动比率从2012到2015年都是上幅的，并且都轻微高于标准值1，说明海尔这四年速动比率比较合适，海尔的短期偿债能力比较好，面临的财务风险也相对较小。但2016年海尔集团的速动比率大幅度下降到0.74，海尔的偿债能力下降，企业将面临更大的财务风险。现金流量比率能直接反映企业偿付流动负债的能力。在我国现金流量比率高于20%是比较合理的。但我们可以从上面的图表看出海尔的现金流量比一直都是低于20%，2012到2016年还比较稳定维持在17-18%之间。可以看出海尔集团在这四年自身创造现金的能力相对较强，对外的偿债能力也不错，企业面临的财务风险也是较小的。同样也是在2016年有了一个大幅度的下降，企业自身创造现金的能力变弱，现金偿还债务的能力减弱，海尔将面临很大的财务风险。2.长期偿债能力分析表4.2海尔集团2012-2016年长期偿债能力指标相关指标项目20122013201420152016资产负债率68.9567.2361.1857.3471.37股东权益比率31.0532.7738.8242.6628.63产权比率203.56190.08142.95123.7236.78利息保障倍数244.1145.733.81312.4数据来源于海尔集团2012-2016年的财务报表整理。将上述反映海尔的长期债能力指标用折线图表示图4.2长期偿债能力分析资产负债率高，可能使资金链断裂，从而导致企业财务危机。海尔集团资产负债率从12年到15年一直都是下降的且维持在适当的水平，说明这几年负债带来的财务风险也是稳定较小的。但在2016年的时候资产负债率上升了很多。说明海尔利用债权人资金进行财务活动能力变强了，但是财务风险也随着提高了。利息保障倍数反映了企业获利能力对偿还到期债务的保障程度。海尔集团在近5年以来利息保障倍数大幅度降低，说明海尔近几年长期还账能力越来越弱。2016年海尔的利息保障倍数只有13，表明海尔将面临偿债安全性与稳定性的财务风险。从数据中得到，海尔的股东权益比率在12年到15年都是上升的，企业资产负债率下降，企业负债降低。但2106企业的负债率高达71.37%，企业的负债规模变大，存在了更大了财务风险。另外我们可以看到表格中在12年到15年海尔的产权比率是下降的，但在16年时海尔的产权比率增加了一倍多。可以得知企业的长期还债能力大幅下降，同时也表明企业过度运用了企业的财务杠杆给企业增加了财务风险。（2）盈利能力分析表4.3海尔集团2012-2016盈利能力指标相关指标项目20122013201420152016销售利润率(%)7.86.9股本报酬率(%)343.67398.88394.65195.91237.28成本费用利润率(%)7.248.329.88.287.23现金销售率(%)6.26.8数据来源于海尔集团2012-2016年的财务报表整理。从上表可以看出海尔集团的销售利润率开始是增加的，说明企业的靠销售收入获取利润。我们可以从表格中得出，在2012,2014,2016这三年海尔集团还是存在不小的获利能力风险。同样我们表中的成本费用利润率，在近五年之内也是先增后减，表明企业的获利风险是先减后增。在2016年是企业的获利风险达到最大。从现金销售率来看，企业的现金销售率越高，反映企业销售质量越高，资金利用效率越好，企业的获利风险越低。数据上反映来看也是获利风险先减后增，但在2015年，海尔的获利风险最大。我们可以了解在2015年，海尔的股本报酬率有一个大幅度的降低。这说明在2015年，海尔如果不动用留存收益，分配的股利自然低。那么海尔集团在2015年的获利风险比较大，但2016年有所上升，导致企业存在很大的获利风险。4.2海尔集团风险的定量财务杠杆分析财务杠杆是指在企业运用财务费用固定型筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。可用财务风险系数来表示。DFL=EPS变动率/EBIT变动率或DFL=△EBIT/△EBIT一I(式中:EPS为普通股每股利润,I为利息,EBIT为息税前利润)项目20122013201420152016利润总额(万元)542827671397804664697486818320财务费用(万元)-2215-4575-23113-4981272089息税前利润540612666822781551647674890409财务杠杆系数10.990.970.931.09表4.4海尔集团2012-2015的财务杠杆系数数据来源：海尔集团2012-2016年的财务报表整理表4.5海尔集团与格力公司2012-2015的财务杠杆系数对比项目20122013201420152016海尔财务杠杆系数10.990.970.931.09格力财务杠杆系数0.950.970.940.870.74数据来源：海尔集团2012-2016年的财务报表整理图4.4海尔与格力的财务杠杆系数财务杠杆的运用就造成企业的财务风险的产生，因为企业运用财务杠杆时，随之产生对未来收益的不确定性，而不确定性恰恰就是财务风险的定义，通常所讨论的财务杠杆效应与财务风险之间的联系非常紧密，企业的财务杠杆是企业的负债资本结构、比例和负债经营等因素对企业总资本利润率影响的直接体现，它是平衡企业财务风险与潜在盈利的重要指标之一。从柱状图我们可以明显的看到，格力公司12年到16年财务杠杆系数都是一直下降的，其中16年下降的比较厉害，直接下降了0.13，近几年格力公司的财务风险相对稳定，一直在控制降低财务风险。可以看出在电子商务发展的蓬勃时期，格力集团对企业财务风险的控制很重视。说明格力对财务杠杆的应用是相对适当的，它降低企业的财务风险，还给企业带来了盈利的可能性。而海尔集团在12年到15年财务杠杆系数都是一直下降的，但在16年时财务杠杆系数有大幅的增加。从前面的负债分析，近几年以来海尔的负债占比较大。导致海尔的债务成本升高，企业的息税前利润水平降低，海尔的财务杠杆系数越大。2016年时海尔的财务杠杆系数高达1.09，比上期增加了0.16，海尔的财务风险也随之增加。在前期财务风险还相对稳定，但在2016年开始增大，说明电子商务的迅速发展给海尔带来了财务风险。由此我们可以看出海尔近几年以来，发展电子商务的同时忽视了财务风险的控制。这将会使海尔面临较高的财务风险，导致企业的经营活动受的威胁。

第五章电子商务环境下海尔集团的财务风险防范与控制电子商务环境下，外部财务风险多为客观性风险，很难控制甚至无法控制，所以海尔集团应该从企业的内部财务风险着手控制。5.1加强网络安全控制第一，在互联网大量的交易中，很多客户的大量信息在网络被泄露，导致企业的信用降低，线上客户减少等等，而这些网络安全问题不仅会损害客户的利益，同时导致企业的经济和利润受损。第二，企业在电子商务环境下，可能有很多种营销模式，但是网络安全问题使得这些模式遭到质疑，这不利于企业的发展，更加不利于财务的安全。所以在电子商务环境下，加强网络信息安全控制是十分必要的。首先，要加强计算机硬件配置，防止因计算机硬盘崩溃等原因造成的财务数据丢失。第二，加强建软件的设置，如网络防火墙的设置、网络安全的保护等，以保证客户和企业信息的安全性。5.2制定科学合理的偿债计划企业的财务风险主要是由企业的负债结构不当引起的。首先我们要结合财务报表中准确的数据和信息，科学合理地进行财务报表分析。通过合理的配置企业的负债结构，以便提高企业偿债能力，保证海尔集团的正常生产经营来降低财务风险。海尔集团应将债务偿还计划、生产经营计划和资金链应有机地整合，以保证资金能够充分满足日常生产和运营的需要。5.3抓住机会迎接挑战海尔在电子商务发展过程中会遇到各种各样的问题，在市场环境下分析了海尔集团的优势、劣势、机会与威胁。首先，我们要发挥海尔集团的品牌等优势，其次在公关技巧方面的欠缺一定要引进优秀的人才，外部信息化的问题是重中之重，可以学习和借鉴其他企业。面对国家的政策的支持与鼓励、海尔的企业文化、全球化的趋势等要把握住机会。主动迎接新的挑战，在复杂的电子商务环境中突破障碍。5.4构建完善性的财务在线处理平台伴随电子商务的发展的迅速发展，企业对于新环境下的财务风险控制显得尤为的重要。企业必须舍弃传统的财务管理模式，建立一个适应电子商务环境下的网络财务运行模式。电子商务环境下信息的传递、保存都是通过互联网，同时我们需要加强在线平台的完整性以及抵御性。防止企业的财务系统遭受到恶意的破坏，导致企业产生财务风险。其次，我们需要专业的财人员，只有专业的财务管理人员才能保证财务系统的有效运行。海尔自己本身建立属于自己的财务公司并且实施了财务共享，实现了企业内部信息与外部信息的有效整合。不足的是海尔需要进一步加强财务系统的完善性，保证海尔的财务信息传递的有效性。提高企业的运营效率，满足企业经济发展的核心需求。

结论本文在分析电子商务环境下财务风险的新特点和变化的基础上，将相关理论与实际案例相结合。通过采用财务比率分析和财务杠杆分析相结合的方法，对海尔的财务风险进行了定量的分析。本文对海尔财务风险进行了识别和度量并对电子商务环境下企业财务风险的控制，并提出了相应的建议。由于互联网复杂多变的网络环境，企业面临的财务风险越来越难以控制。财务风险直接关系到企业的生存和发展，所以企业必须发展电子商务的同时要控制好企业的财务风险。财务风险控制的前提是风险识别和风险评估。在电子商务新的环境下，简单使用传统的财务风险识别和评价方法无法满足企业发展电子商务的要求。企业必须考虑电子商务环境的特殊性，从各个方面综和对企业的财务风险进行分析。以便提高企业财务风险分析的准确性，同时为企业的财务风险控制提供有效的依据。其次，由于电子商务的信息化，企业在发展电子商务必须做到财务共享。但互联网的不安全性，企业重要的是加强信息的安全性以及财务信息的完整性。海尔集团在电子商务环境下实施了财务共享，但并未对企业的财务信息的安全加以重视防范。企业应当加强网络安全，提高网络风险防范和控制，提高财务信息数据传输的及时性、准确性和