医药行业2025年市场前景及投资研究报告：上市公司心脑血管业务中成药部分

2025年上市公司心脑血管业务分析报告—

—

中

成

药

部

分TRYINGTO

FINDTHEBESTSOLUTIONSTRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/报告导读根

据

“

中

国

居

民

心

脑

血

管

事

件

监

测

”

项

目

，

2

0

2

1

年

7

月

至

2

0

2

2

年

6

月

，

我

国

≥

1

8

岁

居

民

心

脑

血

管

发

病

率

为

6

0

0

.

9

/

1

0

万

，

急

性

心

梗

粗

发

病

率

为

7

9

.

7

/

1

0

万

。

以

冠

心

病

为

例

，其

发

病

率

与

年

龄

增

长

呈

正

相

关

，

≥

6

0

岁

以

上

男

性

患

病

率

为

3

4

8

4

/

1

0

万

，

女

性

患

病

率

为

2

4

1

4

/

1

0

万

，

而

这

一

数

值

在

4

5

-5

9

岁

阶

段

仅

分

别

为

1

2

5

0

/

1

0

万

和

5

7

0

/

1

0

万

。

在

人

口

老龄

化

不

断

加

剧

的

社

会

现

状

下

，

心

脑

血

管

相

关

产

品

需

求

市

场

活

跃

。产

品

端

，

根

据

米

内

网

数

据

，

自

2

0

2

0

年

至

2

0

2

3

年

，

心

脑

血

管

疾

病

用

药

始

终

是

中

成

药

临

床

端

用

药

第

一

大

品

类

，

市

场

份

额

在

3

0

%

左

右

，

而

在

心

脑

血

管

中

成

药

领

域

，

医

疗

端

依

然占

据

主

要

市

场

份

额

（

8

0

%

左

右

）

，

市

场

规

模

超

8

0

0

亿

。竞

争

格

局

方

面

，

医

疗

端

8

0

0

多

亿

市

场

，

竞

争

格

局

依

然

较

为

分

散

，

TOP1

为

天

士

力

医

药

旗

下

独

家

产

品

-复

方

丹

参

滴

丸

，

2

0

2

4

年

公

立

医

疗

端

销

售

额

虽

已

突

破

3

0

亿

，

但

市

占

率

不足

5

%

，

仅

4

.

1

2

%

；

零

售

端

，

2

0

0

亿

左

右

的

市

场

，

相

对

集

中

，

头

部

品

类

安

宫

牛

黄

丸

，

5

7

个

厂

家

生

产

产

品

合

计

销

售

额

4

5

.

8

亿

，

占

据

零

售

市

场

约

2

4

%

市

场

份

额

。

天

士

力

独

家

产品

复

方

丹

参

滴

丸

以

超

1

0

亿

的

销

售

额

排

在

之

后

，

市

占

率

约

5

.

4

%

。本报告选择包括步长制药、天士力医药、同仁堂、以岭药业等在内的共8家，2024年心脑血管业务营收过亿的上市公司进行分析。以步长制药为例：•

按

治

疗

领

域

划

分

，

步

长

制

药

除

心

脑

血

管

业

务

外

，

还

包

含

妇

科

疾

病

、

泌

尿

系

统

、

呼

吸

系

统

以

及

消

化

系

统

等

业

务

；•

心

脑

血

管

领

域

，

步

长

制

药

2

0

2

4

年

营

收

7

0

.

2

9

亿

，

主

要

包

含

脑

心

通

胶

囊

、

稳

心

颗

粒

、

丹

红

注

射

液

三

个

核

心

独

家

处

方

药

品

种

，

三

大

产

品

贡

献

心

脑

血

管

业

务

收

入

的

9

1

.

3

%

；•

核

心

产

品

销

售

以

医

疗

端

为

主

，

占

比

8

0

%

左

右

；•

步

长

制

药

，

心

脑

血

管

业

务

毛

利

率

约

6

5

%

；......TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/目录第

二

章

：

中

国

心

脑

血

管

业

务

营

收

过

亿

上

市

公

司

分

析上市公司心脑血管业务分析报告•

步

长

制

药

：

业

务

营

收

超

70

亿

，

净

利

润

约

65%—

—

中

成

药

部

分•

步

长

制

药

：

核

心

产

品

脑

心

通

胶

囊

，

医

疗

端

销

售

额

超

25亿

，

占

8成

左

右•

步

长

制

药

：

稳

心

颗

粒

同

样

以

医

疗

端

为

主

，

零

售

端

销

售

额

约

5.4亿•

步

长

制

药

：

脑

心

通

胶

囊

新

增

72粒

装

SK

U

；

稳

心

颗

粒

去

除

含

糖

SK

U•

天

士

力

：

业

务

营

收

超

50

亿

，

净

利

润

约

70

%•

天

士

力

：

复

方

丹

参

滴

丸

零

售

端

销

售

额

超

1

0

亿

，

占

比

25%•

同

仁

堂

：

业

务

营

收

超

50

亿

，

净

利

润

约

50

%•

同

仁

堂

：

安

宫

牛

黄

丸

零

售

端

销

售

额

TOP1

，

实

体

药

店

占

比

超

85%

，•

以

岭

药

业

：

业

务

营

收

约

38亿

，

净

利

润

约

57%•

以

岭

药

业

：

核

心

产

品

医

疗

端

销

售

额

20

亿

左

右

，

零

售

端

3-5亿•

达

仁

堂

：

业

务

营

收

约

22亿

，

净

利

润

约

77%第

一

章

：

中

国

心

脑

血

管

中

成

药

市

场

分

析•

心

脑

血

管

中

成

药

千

亿

市

场

，

零

售

端

占

2成•

达

仁

堂

：

核

心

产

品

速

效

救

心

丸

零

售

端

销

售

额

达

8.5亿

，

占

比

约

45%•

昆

药

集

团

：

业

务

营

收

约

22亿

，

净

利

润

约

77%•

心

脑

血

管

发

病

率

与

年

龄

增

长

正

相

关

，

我

国

65岁

以

上

人

口

占

比

逐

年

提

升•

零

售

端

用

药

集

中

，

TOP1

占

比

超

20

%

；

医

疗

端

市

场

分

散

，

TOP1

占

比

不

足

5%•

医

疗

端

，

心

脑

血

管

疾

病

中

成

药

亦

逐

渐

以

口

服

为

主•

昆

药

集

团

：

血

塞

通

软

胶

囊

以

零

售

端

为

主

，

品

类

年

销

售

额

近

9亿•

康

缘

药

业

：

业

务

营

收

约

7亿

，

净

利

润

约

70

%•

部

分

心

脑

血

管

业

务

营

收

过

亿

上

市

公

司

图

示•

誉

衡

药

业

：

业

务

营

收

约

7亿

，

净

利

润

约

50

%中国心脑血管中成药市场分析TRYINGTO

FINDTHEBESTSOLUTIONSTRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/心脑血管中成药千亿市场，零售端占2成心

脑

血

管

疾

病

是

心

血

管

和

脑

血

管

疾

病

的

统

称

，

泛

指

由

于

高

脂

血

症

、

血

液

粘

稠

、

高

血

压

等

所

致

的

心

脏

、

大

脑

以

及

全

身

组

织

发

生

缺

血

性

或

出

血

性

疾

病

的

统

称

。

根

据

市

场

数

据

，

20

21

年

心

脑

血

管

中成

药

公

立

医

疗

端

规

模

超

80

0

亿

，

零

售

端

，

心

脑

血

管

中

成

药

销

售

额

也

已

经

达

到

20

0

亿

。

合

计

规

模

超

千

亿

，

零

售

端

占

两

成

。

另

外

。

根

据

米

内

网

数

据

，

自

20

20

年

至

20

23年

，

心

脑

血

管

类疾

病

用

药

始

终

是

中

成

药

临

床

端

用

药

第

一

大

类

，

市

场

份

额

在

30

%

左

右

。心

脑

血

管

中

成

药

公

立

医

疗

端

规

模

及

占

比心

脑

血

管

中

成

药

零

售

药

店

终

端

销

售

额单

位

：

亿

元1

20

01

0

0

080

0单

位

：

亿

元25020

01

501

0

050年

复

合

增

长

率

5.3%83720

7亿年

复

合

增

长

率

7.28%60

01

95亿40

020

01

36亿020

1

6年20

1

7年20

1

8年20

1

9年20

20

年20

21

年20

22年40

.0

0

%35.0

0

%30

.0

0

%25.0

0

%20

.0

0

%1

5.0

0

%1

0

.0

0

%5.0

0

%心

脑

血

管

疾

病

用

药呼

吸

系

统

疾

病

用

药骨

骼

肌

肉

系

统

疾

病

用

药消

化

系

统

疾

病

用

药泌

尿

系

统

疾

病

用

药肿

瘤

疾

病

用

药34.25%31

.88%30

.71

%29.86%妇

科

用

药儿

科

用

药神

经

系

统

疾

病

用

药补

气

补

血

类

用

药五

官

磕

用

药00

.0

0

%20

20

年20

21

年20

22年20

23年20

1

7年20

1

8年20

1

9年20

20

年20

21

年20

22年20

23年20

24年数

据：

米

内

网

、

中

康

开

思

，

博

观

研

究

院

整

理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/心脑血管发病率与年龄增长正相关，我国65岁以上人口占比逐年提升需求端，“中国居民心脑血正也管事件监测”项目发现，2021年7月至20247282年6月，我国≥18岁居病到民心脑血管发病率为6而00.9/10万，急性心梗粗发病仅率为79.72关/10万1。另外，以冠心病为例，其我发国病率与年龄增长呈相关逐，年≥6升0岁以上男性患病率为34/10万，女性年患率为2414/10万，这一数值在45-59岁阶段分别为150/0万需和570/10万，数据显示，65岁以上人口占比在提，预计2035年达到22.%，到2050达29%。在人口老龄化不断加剧的社1会现状下，心脑血管相产品求市场活跃。我国心脑血管患病人数约3.3亿病症分布如下（单位：万人）冠心病患病率与年龄增长正相关2450040000000000185-44岁岁患病率（1/0万）34844≥-59岁602943202我1年国7≥月至2022年6心月，“中国居病民率心脑血管事件监测”项目发现：322414•18岁居民，的血管病粗发为600.9/10万（（年龄标化发病术率治为疗411.8绞/10万）包括急性心1梗、接年受冠标脉化介入治疗和或）搭桥手的急心性痛梗、粗脑卒中率和为心脏性猝死；•心发病79.7/0万（龄发病率为55.8/10万）12509121005701051476045300合计男女11391300890487500200250中国65岁以上人口占比05020202025210302035220402204522注数：据粗年发龄病标率化=发（病某率时：期将某原人始群发新病发率病按例标数准/人同期口该年人龄群构平成均进人行口加数权）调×整比，例消基除数年（龄通分常布为10万/10万或千/千）13.50%15.79%8.78%22.72%6.23%7.69%9.00%差异的干扰：《中国心血管健康与疾病报告2023》，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/零售端用药集中，TOP1占比超20%；医疗端市场分散，TOP1占比不足5%2024年零安售宫终端心脑血管疾病用药品类TOP10（中成药）2024年公立医产疗品端心脑血管疾病用数药品销类售TOP10（元中成药）产品厂家数销售额（亿元）市占率厂家额（亿）市占率TOP1牛黄丸57450..84023.52%TOP1复方丹参滴丸131.074.12%TOP2复血方塞丹参滴丸112544...353536%%%TOP2注射用血塞通（冻干）21222555...98391333...443527%%%TOP3通软胶囊218.82TOP3脑心通胶囊TOP4速脑复效心方救通丹心胶参丸囊片8...5900TOP4麝稳丹香心红保颗注心粒射丸19TOP51177614333....06325%%%%TOP5111122.753222....0220%%%%TOP610473620TOP622121.0337995液TOP7122.29TOP7.8牛黄参清心丸（局方）参松养心胶囊TOP8银杏叶片415.TOP8通心络胶囊9.37TOP955..84122..9788%%TOP9817.9822..3289%%松养心胶囊舒血宁注射液TOP1012TOP101617.30稳心颗粒丹参注射液注数：据临床端：数国据家指药城监市局公南立、所县级内公立、据城库市社中区、开乡思镇，卫博生院研方米网数、康观究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/医疗端，心脑血管疾病中成药亦逐渐以口服为主2015VS2022公立医疗机构口服制剂整体占比变化趋势注射剂，65国.20%立口服制剂，34.80%口服制剂，62.50%注射剂，37.50%中公医疗机构部分口服剂和注射剂产品用药变化趋势2017年2024H17654321........0000000000000000%%%%%%%%0口服剂注射剂数据：米内网、中康开思，中邮，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/部分心脑血管业务营收过亿上市公司图示1

1

0

.0

6亿-5.54亿20

24年

营

收1

85.97亿1

5.26亿20

24年

营

收73.0

7亿22.29亿20

24年

营

收38.98亿3.92亿20

24年

营

收20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润70

.29亿

；

63.87%1

82亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比51

.46亿

；

27.67%499亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比22.67亿

；

30

.90

%257亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比7.32亿

；

1

8.78%90

亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比市

值市

值市

值市

值84.98亿9.56亿20

24年

营

收65.1

3亿-7.25亿20

24年

营

收84.0

1

亿6.48亿20

24年

营

收24.41

亿2.33亿20

24年

营

收20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润20

24年

净

利

润55.93亿

；

65.82%237亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比38.76亿

；

59.52%242亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比21

.95亿

；

26.1

3%1

1

4亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比6.70

亿

；

27.43%68亿心

脑

血

管

业

务

营

收

&

占

比市

值市

值市

值市

值注

：

上

市

公

司

市

值

选

取

日

：

20

25年

6月

1

7日数

据

：

上

市

公

司

财

报

、

博

观

研

究

院

整

理中国心脑血管业务营收过亿上市公司分析TRYINGTO

FINDTHEBESTSOLUTIONSTRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/步

长

制

药

：

业

务

营

收

超

70

亿

，

净

利

润

约

65%业

务

划

分

（

按

治

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脑

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24年

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脑

血

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药

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业

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亿

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业

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0

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%604020020

20

年20

21

年20

22年20

23年20

24年数

据：

上

市

公

司

财

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、

博

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研

究

院

整

理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/步长制药：核心产品脑心通胶囊，医疗端销售额超25亿，占8成左右医

疗

机

构

实

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占

比独家脑心通胶囊医疗机构实际采购量占比2024年••零售终端：端通心心心络胶胶胶囊囊囊（743286粒粒粒///盒盒盒）））85.17%1

4

.

8

3

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心

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.

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2

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心

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8

粒脑

心

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.

4

g

*

7

2

粒通络（64.35%35.65%数据：上市公司财报、米内网、中康数据，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/步长制药：稳心颗粒同样以医疗端为主，零售端销售额约5.4亿独家独家稳心颗粒丹红注射液2024年2024年••零售终端品：类TOP10年销售额5.42亿，

市

占

率2

.

7

8

%•公立医疗端：年TOP6品类销售额22.03亿，市占率2.92%公立医疗端：年TOP5品类销售额22.75亿，市占率3.02%稳心颗粒丹

红

注

射

液1

0

m

l生产产量51654310万万盒；销销售量量51345632万万盒盒生生产量582195万62468259万万支支；；销销售售量量支盒（无蔗糖）5g*9袋丹

红

注

射

液2

0

m

l稳心颗粒产量27万生量盒；售（无蔗糖）5g*18袋数据：上市公司财报、米内网、中康数据，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/步

长

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：

脑

心

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00丹

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心

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）稳

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23年374320

24年脑

心

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心

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胶

囊

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48粒

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心

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粒

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9袋

）4424447970

205353丹

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l）丹

红

注

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液

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l）3391853770

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0962540

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据：

上

市

公

司

财

报

、

博

观

研

究

院

整

理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/天士力：业务营收超50亿，净利润约70%业务划分（按治疗领域）独品家种心脑血管肝病治疗感冒发烧抗肿瘤处方药OTCOTC处方药OTC天士力心脑血管业务营收及

净

利

情

况单位：亿元营业收入营业成本毛

利

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3

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3

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.

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2

4

年数据：上市公司财报、博观研究院整理TR

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家养心清脑颗粒独

家芪参益气滴丸复独家生产量15789万盒销售量15395万盒生产产量量2985424万万盒销售量2

9

9

3

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产

量214射1万盒；销售量20172万盒2024年••零售终端：端独家养心清脑丸独家注用益气脉TOP2品类年销售额10.42亿，市占率5.35%公立医疗：盒量9

8

8

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00复方丹参滴丸（盒）注

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脑

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血

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脑

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）2022年2023年2024年数

据：上市公司财报、米内网、中康数据，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/同仁堂：业务营收超50亿，净利润约50%业务划分（按治疗领域）心脑血管补益清热妇科儿

科处方药；厂家数57处方药；非独家处方药；非独家同

仁

堂

心

脑

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业

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；心

脑

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药

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%2020年2021年2022年2023年2024年数据：上市公司财报、博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/同

仁

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：

安

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，2023体年安宫0牛黄.丸三大终端市场格局线上药店+医院厂家核

心

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0

%57安宫牛黄丸13.40%2024年品类零售端销售TOP1，品类销售额45.8亿••同香仁港堂市安场宫品牛牌黄号丸召在力国强内大市，占率15同%；堂201年仁安宫牛黄丸在香港零售市占率已高达94.2%同仁堂心脑血管类销售量（万盒）同仁堂商业连锁门店数量2640.872558.80门店总数（家）新设数量（家）12511684.711646.471618.401001942920880250622842242020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年数据：上市公司财报、米内网、中康数据，博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/以岭药业：业务营收约38亿，净利润约57%业务划分（按治疗领域）均为独家品种心脑血管感冒呼吸糖尿病神经系统肿瘤抗衰泌尿系统妇科均为处方药以岭药业心脑血管业务营收及净利情况单位：亿元营

业

收

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.

3

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.

8

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%0

%202收4年该业务69.59%营38.76亿58.36%57.12%02020年2021年2022年2023年2024年数据：上市公司财报、博观研究院整理TR

YIN

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S/以岭药业：核心产品医疗端销售额20亿左右，零售端3-5亿独家独家参松养心胶囊独家芪苈强心胶囊通心络胶囊••200223年年：••2销0023年年•20023额年年销售额26.88亿元，市占率5；.19%；率售额22.84亿元，市占率4.41%；销售18.49亿元，市占率3.57%1；24224公立医疗端零售终端•224公类立医疗端TOP9品类年年销售额额5.81亿市占2.98%TOP8品类TOP12品公立医疗端年销售额19.37亿元，市占率2.57%年销售额15.61亿元，市占率2.0%TOP7品类销售21.83亿；市占率2.9%数据：上市公司财报、博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/达仁堂：业务营收约22亿，净利润

约

7

7

%业

务

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分

（

按

治

疗

领

域

）心脑血管呼吸系统皮肤消化系统肿瘤糖尿病泌尿系统处方药处方药处方药处方药OTC达仁堂心脑血管业务营收及净利情况单位：亿元营业收入营

业

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0558.28%56.96%54.49%•02020年2021年2022年2023年2024年数据：上市公司财报、博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/达仁堂：核心产品速效救心丸零售端销售额达8.5亿，

占

比

约

4

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%达仁堂部分产品销量趋势（单位：万盒）独

家速

效

救

心

丸765432100000000000000000000002024年速通效救养心心丸丸••零售终端：端TOP4品类年：销售，市占公立医疗脉TOP19速品类年销售额10.42亿，市占率1.38%安宫牛黄丸2021年2022年2023年2024年通脉养心丸2024年销售327.74万盒效救心丸2024年销售5677.96万盒达

仁

堂安

宫

牛

黄

丸2024年销售125.43万盒集：中招8比标采购量报集中招标采万购盒量2占30.64万盒24比5.6641.93%占74.96%数据上市公司财、博观研究院整理TRYINGTOFINDTHEBESTSOLUTIONS/昆

药

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：

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（

按

治

疗

领

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）心脑血管消

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系

统骨科抗疟类妇科处方药处方药处方药处方药昆药集团心脑血管业务营收及净利情况202收4年该业务单位：亿元营

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收

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7

.

8

9

%营业成本毛利率营21.95亿2

52

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%86.03%80.32%78.08%77.48%02020年2021年2022年2023年20