2026年基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》冲刺试卷四

2026年基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》冲刺试卷四[单选题]1.A股权投资基金对B公司投资后持股比例为40%，公司创始人的持股比例为60%。现公司创始人计划以每股10元的价格向第三方出售其持有的20（江南博哥）000股股票，下列表述正确的是()。A.如果A基金选择行使共同出售权，则可以用每股10元的价格向第三方出售8000股，创始股东可同时出售12000股B.如果A基金选择行使共同出售权，则可以用每股10元的价格向第三方出售20000股，创始股东将无法出售任何股票C.如果A基金选择行使共同出售权，则可以用每股10元的价格向第三方出售10000股，创始股东可同时出售10000股D.如果A基金同时拥有优先购买权和共同出售权，通常先选择行使共同出售权再行使优先购买权正确答案：A参考解析：D选项错误，共同出售权一般是指在创始团队转让其持有的目标公司股权时，未行使优先购买权的投资方可以按照约定的比例与创始团队共同向拟受让方转让其持有的目标公司股权的权利。优先购买权，一般是指创始团队拟转让其持有的目标公司股权时，投资方在同等条件下优先于拟受让方购买的权利。A选项正确，B、C选项错误，股权投资基金可以：（1）行使优先购买权，以每股10元的价格购买这20000股股票。（2）行使共同出售权，参与该交易：A股权投资基金持股比例为40%，公司创始人持股比例为60%，共出售20000股股票，则A股权投资基金用每股10元的价格向第三方出售20000×40%=8000股，公司创始人用每股10元的价格向第三方出售20000×60%=12000股。（3）放弃使用两种权利，由第三人受让20000股股票。故本题选A选项。[单选题]2.以下关于公司型基金基本税负描述错误的是()。A.基金的自然人投资者以股息红利形成取得的分配需承担双重征税B.基金的公司投资者以股息红利形式取得的分配需承担双重征税C.基金所投项目若通过并购和回购等非上市股权转让方式退出，不属于增值税征税范围D.基金所投项目上市后通过二级市场退出时需按照税务机关的要求缴纳增值税正确答案：B参考解析：投资者是公司时，以股息红利形式获得分配时可按照规定免税。[单选题]3.某股权投资基金认缴总额为20亿元且于设立时全部实缴到位，基金收益分配约定为超额收益的10%作为业绩报酬分给基金管理人，90%归至基金投资者。收益分配体系为瀑布式，收益门槛率为每年8%，按单利计算。基金在运营8年后完成了所有投资项目的退出，清算后可分配总额为40亿元。假设基金运营期间未进行分配。（1）关于门槛收益率，下列表述正确的是()。A.门槛收益率是指基金向全体投资者返还投资本金后，向基金管理人进行分配直至管理人获得按照门槛收益率计算的投资回报，作为业绩报酬激励基金管理人B.如果基金约定了门槛收益率条款，那么基金在分配时除向全体基金投资者返还投资本金外，还应继续向其进行分配直至其获得门槛收益，之后才开始向基金管理人分配业绩报酬C.该基金投资者应获得的门槛收益率为25.6亿元D.该基金投资者应获得的门槛收益为20亿元正确答案：B参考解析：A选项错误、B选项正确，门槛收益率是指在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的投资回报（门槛收益）之后，才开始向基金管理人分配业绩报酬。C、D选项错误，基金投资者应获门槛收益为:投资本金×门槛收益率×年数=20×8%×8=12.8（亿元）。故本题选B选项。[单选题]4.关于管理人内部控制要素，下列表述错误的是()。A.内部监督B.风险预测C.风险评估D.控制活动正确答案：B参考解析：管理人内部控制的要素构成：（一）内部环境：内部环境包括经营理念和内控文化、治理结构、组织结构、人力资源政策和员工道德素质等，是实施内部控制的基础。（二）风险评估：及时识别、系统分析经营活动中与内部控制目标相关的风险，合理确定风险应对策略。（三）控制活动：根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将风险控制在可承受范围之内。（四）信息与沟通：及时、准确地收集、传递与内部控制相关的信息，确保信息在内部、企业与外部之间进行有效沟通。（五）内部监督：对内部控制建设与实施情况进行周期性监督检查，评价内部控制的有效性，发现内部控制缺陷或因业务变化导致内控需求有变化的，应当及时加以改进、更新。[单选题]5.根据《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》，某创业投资公司以股权形式投资一家中小高新技术企业100万元，2年后，可抵扣的应纳税所得额为()A.100万元B.60万元C.70万元D.50万元正确答案：C参考解析：公司型创业投资企业采取股权投资方式直接投资于未上市的中小高新技术企业满2年的，可以按照其投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。可抵扣的纳税所得额=100×70%=70万元（C选项正确）。故本题选C选项。[单选题]6.创业投资基金A于2012年年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿元，退出的目标年化收益率为50％，根据B公司的业务及资金规划，预计在投资2年后会进行一轮新的融资。2014年末，B公司成功进行了一轮新融资。新投资人持有10％的股份。B公司发展顺利，2016年末，B公司实现净利润3000元，可比公司的市盈率倍数为30。B公司2014年融资时的增资比例与A基金初始投资时预计一致，则为实现目标收益，A基金投资B公司的初始股比例为()。A.9.49%B.8.39%C.12.35%D.10.55%正确答案：A参考解析：“创业投资基金A于2012年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿元，退出的目标年化收益率为50％”则当前股权价值为8亿除以（1+50%）的5次方，则当前的股权价值为105349794.23868。则A基金投资B公司的初始股比例为1000万÷105349794.23868=9.49%。[单选题]7.关于并购投资的相关内容，说法正确的是()。Ⅰ、主要投资于成熟企业Ⅱ、通常采用参股投资的方式Ⅲ、通常借助于杠杆Ⅳ、通过被投资企业股权增值从而获利A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：C参考解析：并购投资具有以下特点:（1）并购投资的对象更多是成熟期企业，重点是寻找价值被低估的企业（Ⅰ项正确）;（2）并购投资以收购目标公司存量股权方式进行，所投资金由目标公司原股东获得，并不会直接进入被投资企业;（3）并购投资通常采取股权投资，但完成对被投资企业并购后，投资方可能会以股东借款形式向被投资企业提供债权资金支持;（4）并购投资通常谋求获得被投资企业的控股权;（5）在资金来源方面，并购投资通常会使用杠杆，包括银行贷款、垃圾债券和夹层资本等（Ⅲ项正确）;（6）在投后管理阶段，并购投资以对被投资企业进行重整为重点，以期实现被投资企业的价值提升;（7）在退出阶段，并购投资主要通过股权转让方式获得被投资企业估值恢复或价值提升带来的增值收益（Ⅳ项正确）。Ⅱ项错误，创业投资通常采取参股投资。综上所述，Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。故本题选C选项。[单选题]8.关于契约型股权投资基金，以下表述错误的是()。A.通常情况下基金份额的转让只涉及出让方、受让方及基金管理人，按照基金合同的约定办理转让手续即可B.清算分配方案在基金合同中约定C.基金的清算由基金清算小组负责，清算小组由基金管理人、托管人及相关中介服务机构组成D.由基金管理人在市场监督管理部门办理工商登记正确答案：D参考解析：A选项正确，一般契约型股权投资基金份额的转让只涉及出让方、受让方及基金管理人，三方协商同意即可按照基金合同的约定办理转让手续，无须征得其他基金投资者的同意。B选项正确，契约型股权投资基金的清算分配方案由基金合同进行约定。C选项正确，契约型股权投资基金的清算由基金清算小组负责。清算组一般由基金管理人负责组织，清算小组由基金管理人、托管人及相关中介服务机构组成。D选项错误，设立契约型股权投资基金无须在市场监督管理部门办理登记手续，由基金管理人自行办理股权投资基金的设立备案事项。故本题选D选项。[单选题]9.有限责任公司型基金章程必须载明的内容不包括()。A.监事会的组成、职权和议事规则B.股东的姓名或者名称C.股东的出资方式、出资额和出资日期D.公司的机构及其产生办法、职权、议事规则正确答案：A参考解析：依据《公司法》的规定，有限责任公司章程应当载明下列事项：（1）公司名称和住所；（2）公司经营范围；（3）公司注册资本；（4）股东的姓名或者名称（B选项不符合题意）；（5）股东的出资额、出资方式和出资日期（C选项不符合题意）；（6）公司的机构及其产生办法、职权、议事规则（D选项不符合题意）；（7）公司法定代表人的产生、变更办法；（8）股东会认为需要规定的其他事项。A选项符合题意，"监事会的组成、职权和议事规则"属于股份有限公司章程应当载明的事项。故本题选A选项。[单选题]10.关于市场法中的市场乘数法，以下表述错误的是()。A.一般情况下，市净率乘数法可应用于为银行业企业进行估值B.市盈率乘数法估值时，其中的盈利指标应为归属于母公司的净利润C.企业价值/息税前利润乘数法适用于资本结构差异较大的公司D.对重资产企业进行估值时，企业价值/息税前利润乘数法优于企业价值/息税折旧摊销前利润乘数法正确答案：D参考解析：A选项正确，市净率乘数法比较适用于资产流动性较高的金融机构，因为这类企业的净资产账面价值更加接近市场价值。例如，银行业的估值通常会用市净率乘数法。B选项正确，市盈率中的盈利指标应为归属于母公司的净利润，而非全部净利润。C选项正确，企业价值/息税前利润乘数法剔除了资本结构的影响，适用于资本结构差异较大的公司。D选项错误，对重资产企业估值，适用于成本法。故本题选D选项。[单选题]11.以下分配方式符合合伙型股权投资基金"瀑布式收益分配体系"的是()。A.按照约定门槛收益率，先分配门槛收益给所有合伙人，然后返还本金，分配超额收益B.先向有限合伙人返还本金和门槛收益，然后向普通合伙人返还本金，分配超额收益C.按照约定门槛收益率，先分配门槛收益给有限合伙人，再返还本金，然后向普通合伙人返还本金和分配超额收益D.先向所有合伙人返还本金，再按照约定门槛收益率向所有合伙人分配门槛收益，然后分配超额收益正确答案：D参考解析：D选项符合题意，股权投资基金的分配通常采用瀑布式的收益分配体系，具体是指项目投资退出的资金先返还至基金投资者，当投资者收回全部投资本金后，再按照约定的门槛收益率（如有）向基金投资者分配门槛收益。上述步骤完成后，基金管理人才参与基金的收益分配。故本题选D选项。[单选题]12.关于我国二级股票市场的主要交易机制，以下说法正确的是()。A.竞价交易的规则约定，主板、创业板和科创板单日涨跌幅限制比例均为20%B.如果收购人自愿选择以要约方式收购上市公司股份，其可以选择向被收购公司的所有股东发出只收购其持有的部分股份的要约C.上市公司股份的买卖双方可以就已达成的转让协议，向证券交易所和登记机构申请办理股份的转让过户，但该股份的转让只限于流通股D.大宗交易转让的买卖双方可以就交易价格和数量进行协商，具有高效率低成本的特点，但会对股票交易价格形成巨大冲击正确答案：B参考解析：A选项错误，在集合竞价和连续竞价阶段，原则上，各交易所均实行涨跌幅限制，无论是买入或者是卖出，股票（含A股、B股）在一个交易日内交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不得超过一定比例。主板单日涨跌幅限制比例为10%，创业板和科创板单日涨跌幅限制比例均为20%。B选项正确，收购人自愿选择要约方式收购上市公司股份的，可以向被收购公司所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约，也可以向被收购公司所有股东发出收购其所持有的部分股份的要约。C选项错误，根据转让股份类型的不同，上市公司股份协议转让可以分为流通股协议转让和非流通股协议转让（而不是只限于流通股）。D选项前半句正确，后半句错误，大宗交易转让具有高效率和低成本的特点。大宗交易不通过常规的竞价交易系统进行，因此不会对竞价交易的股票价格形成巨大冲击，有利于市场稳定。故本题选B选项。[单选题]13.股权投资基金的业绩报酬通常直接分配给()。A.基金投资者B.基金管理人C.基金管理团队D.基金服务机构正确答案：B参考解析：B选项符合题意，业绩报酬是指基金管理人为基金创造超额收益后，参与到基金的收益分配中来，按照约定的比例提取已经实现的基金收益，作为对基金管理人创造超额收益的奖励。故本题选B选项。[单选题]14.A基金拟投资X生物科技，在某次尽职调查中A基金考察了X生物科技的融资需求和结构，计划融资的项目，可行性研究报告以及相关批文，此类工作属于()。A.财务尽职调查B.行业尽职调查C.业务尽职调查D.法律尽职调查正确答案：C参考解析：业务尽职调查包括：企业基本情况、管理团队、融资运用等内容。其中融资运用包括企业融资需求及结构、计划投资项目、可行性研究报告等。故题干中所列工作为业务尽职调查内容。[单选题]15.设立时不需要涉及工商登记程序的基金类型的是()。A.有限责任公司型基金B.股份有限公司型基金C.信托（契约）型基金D.合伙型基金正确答案：C参考解析：不同于公司型及合伙型股权投资基金，信托（契约）型股权投资基金无须在工商行政管理机关办理工商登记手续。基金管理人可以自行办理股权投资基金的权益登记（份额登记）事项，也可委托基金服务机构代为办理，但基金管理人应当承担的登记职责不因委托而免除。故“设立时不需要涉及工商登记程序的基金类型的是信托（契约）型基金”。[单选题]16.某企业的资本结构为付息债务3亿元，税前债务成本8%，股权资本的市场价值为7亿元，股权资本成本10%。假定所得税税率25%，则该企业加权平均资本成本为()。A.11.5%B.12.9%C.8.8%D.10.1%正确答案：C参考解析：WACC=[D/（D+E）×Kd×（1-t）]+[E/（D+E）×Ke]。其中，D为付息债务的市场价值，E为股权的市场价值，Kd为税前债务成本，Ke为股权资本成本，t为所得税税率。该企业加权平均资本成本=[3/（3+7）×8%×（1-25%）]+[7/（3+7）×10%]=8.8%（C选项正确）。故本题选C选项。[单选题]17.甲有限责任公司因经营不善决定终止经营并成立清算组，清算组于2025年6月1日正式成立。关于清算组通知债权人、公告及债权人申报债权的操作，下列说法正确的是()。A.清算组应于2025年6月16日前通知已知债权人B.清算组应于2025年6月30日前在国家企业信用信息公示系统公告C.接到通知的债权人应于2025年6月30日前申报债权D.未接到通知的债权人应于公告之日起45日内申报债权正确答案：D参考解析：D选项正确，清算组应当自成立之日起10日内通知债权人，并于60日内在报纸上或者国家企业信用信息公示系统公告。债权人应当自接到通知之日起30日内，未接到通知的自公告之日起45日内，向清算组申报其债权。A选项错误，清算组6月1日成立，应于6月10日前通知债权人，而非6月16日（15日）。B选项错误，6月1日成立后60日内为7月30日前，并非6月30日前。C选项错误，6月10日前通知，最晚申报日应为7月10日前，而非6月30日。故本题选D选项。[单选题]18.关于管理人内部控制，表述正确的是()。A.进行内部控制时，需考虑各利益相关方之间的竞争等外部限制因素B.内部控制的目标包括基金财务的信息真实准确C.内部控制会降低基金运作效率D.进行内部控制时，需建立内部风险防范机制，不需建立外部风险防范机制正确答案：B参考解析：基金及其管理人的财务信息真实、准确、完整、及时，既是基金管理人内部控制的基本目标，又是企业内部控制基本的、非常重要的手段，财务信息正是通过真实、完整的会计资料的记录、汇总、报告等手段，实现其对公司经营管理责任的落实、对公司财产及业务活动实施监督管理职能的。管理人内部控制需要考虑的要素有：1、内部环境；2、风险评估；3、控制活动；4、信息与沟通；5、内部监督。内部控制的目标是在一定范围内降低或消除经营风险，提高基金管理人的经营效率。风险有外部风险和内部风险，在风险评估基础上，基金管理人通过加强内部控制，建立风险防范机制。[单选题]19.某股权投资基金A拟向合格投资者募集四亿元资金投资于B公司，B公司管理层预期投资当年的净利润不低于1.5亿元，B公司的企业所得税税率为25%，利息每年2000万元，拟采用相对估值法对B公司进行估值。若采用市盈率的倍数估值法，按照10倍市盈率对B公司进行估值，则B公司的股权价值为()。A.14.8亿B.17亿C.13亿D.15亿正确答案：D参考解析：股权价值=净利润×市盈率倍数=1.5亿×10=15亿。[单选题]20.关于全国股转系统挂牌的基本要求，下列表述准确的是()。A.公司治理机制健全，合法规范经营B.业务明确，主营业务突出，最近两年内没有发生重大变化C.有限责任公司按原账面净资产值折股整体改制为股份有限公司的，存续时间从改制时间起计算D.具有持续经营和盈利的能力正确答案：A参考解析：申请在全国股转系统挂牌的公司应当是依法设立且合法存续的股份有限公司，股本总额不低于500万元人民币，并同时符合下列条件：（1）持续经营不少于两个完整的会计年度；有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算（C选项错误，并非从改制时间起算）；（2）业务明确，具有持续经营能力（B选项错误，不包括主营业务突出，最近两年内没有发生重大变化；D选项错误，不包括盈利能力）；（3）公司治理健全，合法规范经营（A选项正确）；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）主办券商推荐并持续督导；（6）全国股转系统要求的其他条件。故本题选A选项。[单选题]21.关于企业自由现金流折现模型，以下表述正确的是()。A.企业自由现金折现模型得到的是股权价值B.计算企业自由现金流，无需考虑折旧和摊销的影响C.企业自由现金流是指公司在保证正常运营的情况下，仅向股东进行自由分配的现金流D.企业自由现金流折现模型中的折现率为加权平均资本成本正确答案：D参考解析：A选项说法错误，企业自由现金流折现模型得到的是企业价值，可以通过价值等式推出股权价值。B选项说法错误，企业自由现金流（FCFF）=息税前利润-调整的所得税+折旧+摊销-营运的资金增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出。C选项说法错误，企业自由现金流是指公司在保持正常运营的情况下可以向所有股东和债权人进行自由分配的现金流。D选项说法正确，企业自由现金流折现模型中的折现率为加权平均资本成本。故本题选D选项。[单选题]22.股权投资基金管理人应该在()内执行私募基金的备案。A.基金募集完毕后10个工作日内B.基金进行项目投资前20个工作日内C.基金募集完毕后20个工作日内D.基金进行项目投资前的任何时间正确答案：C参考解析：基金管理人应当自基金募集完毕之日起20个工作日内（C选项符合题意）报送备案材料。故本题选C选项。【乐补充】中国证券投资基金业协会自备案材料齐备之日起20个工作日内为基金办结备案手续，并通过官方网站对已办理备案的基金相关信息进行公示。[单选题]23.关于反摊薄条款及降价融资，以下表述错误的是()。A.反摊薄条款本质上是一种价格保护机制B.反摊薄条款的意义主要是为保护前轮投资者，而非后轮投资者C.降价融资意味着投资者先前购买的股权对价相对更为高昂，从而使投资者遭受损失D.经营状况较为成熟的企业比早中期创业企业更需要反摊薄条款正确答案：D参考解析：反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。降价融资意味着投资者此前购买的股权付出的对价相对来说更为高昂，从而导致投资者遭受到损失，因此投资者会要求在投资协议中加入反摊薄条款。由于创业投资基金更多地投资于经营业绩波动较大的早中期创业企业，因此反摊薄条款在创业投资基金的投资运作中更为多见。[单选题]24.关于基金募集机构的投资者适当性管理要求，股权投资基金募集流程中的以下（部分）程序按时间顺序排列正确的是()。Ⅰ、基金风险揭示Ⅱ、投资冷静期Ⅲ、合格投资者确认Ⅳ、投资者适当性匹配A.Ⅳ、Ⅰ、Ⅲ、ⅡB.Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ、ⅡC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ、Ⅰ、Ⅱ正确答案：A参考解析：股权投资基金募集应当履行下列程序:（1）特定对象确定;（2）投资者适当性匹配（Ⅳ项）;（3）基金风险提示（Ⅰ项）;（4）合格投资者确认（Ⅲ项）;（5）投资冷静期（Ⅱ项）;（6）回访确认。综上所述，按时间顺序排列为Ⅳ、Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ。故本题选A选项。[单选题]25.某基金管理人向中国境内投资者募集基金，关于该基金信息披露的要求正确的是()。A.基金合同中应当明确信息披露义务人向投资者进行信息披露的内容、披露频度、披露方式、披露责任以及信息披露渠道等事项B.该基金信息披露义务人规定该基金的任何员工均可以负责管理信息披露事务C.向境内投资者募集的基金信息披露文件只能采用中文文本D.该基金的信息披露义务人保管私募基金信息披露的相关文件资料的保存期限自基金清算终止之日起不得少于5年正确答案：A参考解析：信息披露义务人应当建立健全信息披露管理制度，指定专人负责管理信息披露事务，并按要求在私募基金登记备案系统中上传信息披露相关制度文件。向境内投资者募集的基金信息披露文件应当采用中文文本，应当尽量采用简明、易懂的语言进行表述。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。信息披露义务人应当妥善保管私募基金信息披露的相关文件资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。[单选题]26.关于市场乘数法与现金流折现法的比较，下列表述错误的是()。A.市场乘数法运用起来较为简单B.市场乘数法受主观因素影响相对较少C.市场乘数法主要适用于创新型子公司估值D.现金流折现法主要适用于现金流稳定可预测的公司正确答案：C参考解析：A、B选项说法正确，市场乘数法的优点包括运用简单、主观因素相对较少、能及时反映市场变化。C选项说法错误，市场乘数法不足在于受可比公司企业价值偏差和质量影响，有时难以找到合适的可比公司。因此，该方法通常用于目标公司相对成熟、可产生持续利润或收入的情况（并不适用"创新型子公司估值"）。D选项说法正确，收益法主要为现金流折现法，适用于现金流稳定、未来可预测性较高的公司。故本题选C选项。[单选题]27.下列关于创业投资说法正确的是()。A.创业投资仅指对早期和中期企业的投资B.从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值C.创业投资通常采取参股性投资D.创业投资一般会借助杠杆正确答案：C参考解析：A选项错误，创业投资也称风险投资，是指向处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资（并非"仅指对早期和中期企业"）。B选项错误，在退出阶段，创业投资主要通过股权转让方式获得被投资企业成长带来的增值收益（并非"管理增资"）。C选项正确，创业投资通常采取参股投资，一般不谋求获得被投资企业的控股权或控制权。D选项错误，创业投资一般不使用杠杆，通常以自有资金进行投资。故本题选C选项。[单选题]28.股权投资基金对早期创业阶段企业的常用估值方法是()。A.重置成本法B.市场乘数法C.现金流折现法D.风险资本估值法正确答案：D参考解析：A选项不符合题意，重置成本法的主观因素较大，且历史成本与未来价值并无必然联系，因此，重置成本法主要作为一种辅助方法使用。B选项不符合题意，市场乘数法通常用于目标公司相对成熟、可产生持续利润或收入的情况。C选项不符合题意，收益法主要为现金流折现法，适用于现金流稳定、未来可预测性较高的公司。D选项符合题意，风险资本估值法主要用于处于早期创业阶段的企业估值。故本题选D选项。[单选题]29.关于被投企业的境内上市退出，以下表述错误的是()。A.借壳上市是被投企业间接上市的一种方式B.被投企业间接上市后，股权投资基金的退出方式为公开市场转让退出C.股权投资基金可通过参与上市公司重大资产重组，将被投企业的股份转换为上市公司股份D.被投企业进行首次公开发行并上市后，股权投资基金就可以开始出售股份正确答案：D参考解析：所投资企业除了股票首次公开发行并上市外，还可以通过参与上市公司重大资产重组或借壳上市等方式间接上市，间接上市成功的，股权投资基金持有的被投资企业股份（股权）也可以转变成为相关上市公司的股份，通过公开市场转让实现退出。对股权投资机构而言，企业上市并非项目投资退出过程的结束，只有当所持有的股份在锁定期（限售期）届满或符合约定条件通过二级市场减持完毕之后，才标志着项目退出的完结。故“被投企业进行首次公开发行并上市后，股权投资基金就可以开始出售股份”错误。[单选题]30.合伙型基金合同应该载明的事项包括()。Ⅰ、普通合伙人和有限合伙人的姓名或者名称Ⅱ、投资咨询委员会条款Ⅲ、利润分配、亏损分担方式Ⅳ、执行事务合伙人应具备的条件和选择程序A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：B参考解析：《合伙企业法》规定，合伙协议应当载明：合伙企业的名称和主要经营场所的地点；合伙目的和合伙经营范围；合伙人的姓名或者名称、住所；合伙人的出资方式、数额和缴付期限；利润分配、亏损分担方式；合伙事务的执行；入伙与退伙；争议解决办法；合伙企业的解散与清算；违约责任。由于基金是以有限合伙形式设立的，故还需载明：普通合伙人和有限合伙人的姓名或者名称、住所；执行事务合伙人应具备的条件和选择程序；执行事务合伙人权限与违约处理办法；执行事务合伙人的除名条件和更换程序；：有限合伙人入伙、退伙的条件、程序以及相关责任；有限合伙人和普通合伙人相互转变程序。与股权投资业务相关，下述事项的约定为合伙协议的必备内容，主要包括：合伙期限（通常具体约定投资期、退出期等）；管理方式和管理费；费用和支出；财务会计制度；利润分配及亏损分担；托管事项；投资事项；税务承担事项；合伙人会议（合伙协议中需列明合伙人会议的召开条件、程序及表决方式等）。一些选择性条款则根据基金投资者和管理人的募集沟通或可包含在合伙协议中，如关键人条款、投资咨询委员会条款等。[单选题]31.关于境内上市及境外上市的主要市场，表述错误的是()。A.境内企业选择境外上市，可选择的市场包括香港证券交易所、美国纳斯达克证券交易所等B.境外企业发行CDR上市属于境外直接上市C.企业选择境内上市，可选择的市场包括主板、科创板及创业板D.境外直接上市是指企业直接以国内股份有限公司的名义向国外证券监管机构申请发行股票（或其他衍生工具）正确答案：B参考解析：A选项正确，境外上市的主要市场包括中国香港证券市场、美国证券市场（主要由纽约证券交易所和纳斯达克提供上市服务）和新加坡证券市场。B选项错误，境外企业发行CDR上市属于境内上市的内容。C选项正确，境内上市的主要市场包括主板市场、创业板市场、科创板市场和北京证券交易所。D选项正确，境外直接上市是指企业直接以国内股份有限公司的名义向国外证券监管机构或交易所申请发行股票（或其他衍生工具）并上市交易。故本题选B选项。[单选题]32.某基金管理人针对被投资企业提供了以下四项服务，其中属于"产业链资源对接"的服务是()。Ⅰ、推荐行业内的标杆客户采购企业产品，帮助企业拓展华东区域市场Ⅱ、牵线同行业头部企业与被投企业联合开发新一代技术产品Ⅲ、协助企业设计短期奖金激励与长期股权激励制度，吸引核心技术人才Ⅳ、为企业引荐证券公司，开展上市前的辅导工作A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：产业链资源对接包括：（1）客户推荐。推荐标杆客户采购被投资企业的产品，推荐优质的渠道经销商经销被投资企业的产品，在新区域拓展企业的产品（Ⅰ项符合题意）。（2）供应商推荐。推荐质量好且性价比高的供应商给被投资企业，在材料紧缺的背景下推荐供应稳定的供应商给被投资企业。推荐行业领先的营销服务机构给被投资企业推广产品（Ⅱ项符合题意）。（3）技术资源对接。（4）工厂或新总部落地对接。Ⅲ项不符合题意，属于人才推荐方面的增值服务内容。Ⅳ项不符合题意，属于协助上市及并购整合方面的增值服务内容。综上所述，Ⅰ、Ⅱ项符合题意。故本题选A选项。[单选题]33.关于股权投资基金向投资者披露信息，以下表述错误的是()。A.信息披露指引由中国证监会制定，中国证券投资基金业协会依据指引进行信息披露行业自律管理B.基金合同应当明确信息披露义务人向投资者进行信息披露的内容、披露频度、披露方式以及披露渠道C.股权投资基金的信息披露义务人应当在基金合同中约定向投资者披露可能存在的利益突发情况以及可能影响投资者合法权益的其他重大信息D.股权投资基金的管理人和托管人均应按照规定进行信息披露正确答案：A参考解析：信息披露指引由中国证券投资基金业协会制定。[单选题]34.关于总收益倍数（TVPI），说法正确的是()。A.总收益倍数（TVPI）比已分配收益倍数（DPI）更能反映投资者某一时点的账面回报水平B.计算时点越靠后，总收益倍数（TVPI）越大C.总收益倍数（TVPI）始终大于已分配收益倍数（DPI）D.总收益倍数（TVPI）反映的是投资基金的回收情况正确答案：A参考解析：总收益倍数（TVPI）比已分配收益倍数（DPI）更能反映投资者某一时点的账面回报水平，分配收益倍数（DPI）反映的是投资基金的回收情况，总收益倍数（TVPI）不一定大于已分配收益倍数（DPI）。[单选题]35.契约型股权投资基金的基金财产进行清算时，下列做法正确的是()。A.基金托管人应当组织清算组对基金财产进行清算B.清算组由基金管理人、基金托管人以及相关中介服务机构组成C.清算分配方案由合伙协议进行约定D.清算组编制的清算报告无需向基金投资者进行披露正确答案：B参考解析：A选项错误，清算组一般由基金管理人负责组织，并由基金管理人、基金托管人以及相关中介服务机构组成（并非托管人）。B选项正确，清算组一般由基金管理人负责组织，并由基金管理人、基金托管人以及相关中介服务机构组成。CD选项错误，清算分配方案由基金合同进行约定。清算组应编制清算报告，并向基金投资者进行披露（并非合伙协议，"合伙协议"是合伙型股权投资基金的核心法律文件）。故本题选B选项。[单选题]36.C基金管理人未设立专门的"投后管理部门"，但在内部制度中明确：投资部负责跟踪项目经营情况，风控部负责审核投后重大决策风险，财务部负责投后财务监管，且为各部门配备了专职投后人员和专项经费。关于C公司的投后管理组织架构，下列评价正确的是()。A.无效，因未设立专门的投后管理部门B.有效，因投后管理职能有明确安排且配置了相应资源C.无效，需先经基金投资者同意才能不设专门部门D.有效，但需补充设立投委会才能完整履行职能正确答案：B参考解析：A选项错误、B选项正确，评价基金管理人是否重视投后管理并设有有效的组织架构，不在于是否设立专门的投后管理部门，而是需要观察投后管理职能的实际安排和资源配置。C选项错误，"是否设立专门部门"由管理人根据职能安排决定，无需经投资者同意。D选项错误，C公司现有的架构（特别是风控部负责审核重大决策风险）已经覆盖了相应的风险控制职能，因此"必须设立投委会才能完整履职"是错误的。故本题选B选项。[单选题]37.关于总收益倍数，下列说法正确的是()。A.总收益倍数体现了投资者的账面回报水平B.总收益倍数是截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额与投资者已向基金缴纳金额总和的比C.总收益倍数体现了投资某基金的时间价值D.总收益倍数体现了投资者的投资回收情况正确答案：A参考解析：A选项正确、B选项错误，总收益倍数（TVPⅠ）是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值（NAV）与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者的账面回报水平。C选项错误，内部收益率体现了投资资金的时间价值。D选项错误，已分配收益倍数（DPI）反映投资者的投资回收情况。故本题选A选项。[单选题]38.下列属于股权投资基金募集行为的是()。Ⅰ、赎回Ⅱ、办理基金份额认购Ⅲ、推介私募基金Ⅳ、发售基金份额A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：募集行为包括推介私募基金（Ⅲ项符合题意）、发售基金份额（权益）（Ⅳ项符合题意）、办理基金份额（权益）认/申购（认缴）（Ⅱ项符合题意）、赎回（退出）（Ⅰ项符合题意）等活动。综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。故本题选D选项。[单选题]39.关于尽职调查，以下表述错误的是()。A.尽职调查的基本程序包括团队组建、资料收集及研读、现场调研、报告撰写及尽职调查复核B.尽职调查小组一般由投资管理人员、律师、会计师等组成C.尽职调查报告复核是基金管理人外部的自我监督机制，起着防范风险、提高尽职调查质量的作用D.二手资料调查，与实地调查法、观察法等收集原始资料的方法相互依存、相互补充，为尽职调查提供重要依据正确答案：C参考解析：A选项说法正确，尽职调查的基本程序与工作方法程序包括计划制订与团队组建、收集二手资料与研读、企业现场调研、尽职撰写调查报告和尽职调查复核。B选项说法正确，实施尽职调查前由基金管理人组建一个尽职调查小组，小组成员通常包括投资管理人员、律师、会计师等。C选项说法错误，复核在尽职调查工作中，起着防范风险、提高尽职调查质量的作用，属于基金管理人内部（并非"外部"）的自我监督机制。D选项说法正确，二手资料调查有其自身的优缺点，其功能主要是服务于尽职调查项目的总体设计，为尽职调查提供重要的依据，与实地调查法、观察法等收集原始资料的方法相互依存、相互补充。故本题选C选项。[单选题]40.股权投资基金进行业务尽职调查时，针对市场的调查范畴通常不包括()。A.供应商及经销商B.产业政策C.竞争对手D.销售费用预算正确答案：D参考解析：市场调查范畴包括企业所属的行业分类、相关的产业政策、竞争对手、供应商及经销商情况、市场占有率以及定价能力等。[单选题]41.乙合伙型股权投资基金由自然人李某（有限合伙人）和丁公司（普通合伙人）共同出资设立。2024年该基金取得两项收益：①从被投企业分回股息红利200万元；②转让被投企业股权取得转让所得300万元。基金当年未进行收益分配，全部利润留存。根据所得税相关规定，下列关于李某纳税义务的表述正确的是()。A.乙基金需先缴纳25%企业所得税，税后收益再分配给李某B.李某需就股息红利200万元按"利息、股息、红利所得"缴纳20%个人所得税C.李某需就股权转让所得300万元按"财产转让所得"缴纳20%个人所得税D.若李某同时投资另一合伙型基金产生亏损，可用于抵减本次300万元转让所得正确答案：B参考解析：A选项错误，合伙企业不是所得税纳税主体，因此，合伙型基金本身无须缴纳企业所得税或个人所得税。合伙企业生产经营所得和其他所得采取"先分后税"的原则。B选项正确，合伙型基金对外投资分回的利息、股息或红利，通常应作为投资者个人取得的利息、股息、红利所得单独核算，并适用20%比例税率计算缴纳个人所得税。C选项错误，对于个人投资者从合伙型基金获得的股权转让所得，则应按"经营所得"应税科目，适用5%~35%超额累计税率计算缴纳个人所得税。D选项错误，不同基金的年度亏损不能跨基金弥补。李某另一基金的亏损无法抵减本次转让所得。故本题选B选项。[单选题]42.并购基金投资标的特点不包括()。A.更加倾向于价值被低估的企业B.优先投资科技型初创企业C.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业D.优先寻找拥有先进技术但运营质量较差的企业正确答案：B参考解析：并购基金的每一笔投资都有其独特性，但共同点是都通过财务杠杆来完成对目标企业的收购。高杠杆的融资结构对目标企业的资产及现金流创造能力提出了要求，优质的资产提高了收购方获得债务融资的可能，充裕的现金流增强了收购方偿付债务的能力，同时具备这两个条件的企业自然成为杠杆收购基金的理想投资对象。具体来说，杠杆收购基金的投资对象通常具有以下特征：处于成熟行业；强劲、稳固的市场地位；稳定、可预测的现金流；拥有坚实的抵押资产基础；资产负债率较低；资本性支出较低；有减少开支的潜力；资产可剥离。故并购基金投资标的特点不包括“优先投资科技型初创企业”。[单选题]43.关于我国公募证券投资基金和股权投资基金，表述正确的是()。A.基金募集方式和基金投资标的均相同B.基金募集方式不同，基金投资标的相同C.基金募集方式和基金投资标的均不同D.基金募集方式相同，基金投资标的不同正确答案：C参考解析：我国公募证券投资基金的募集方式为公开募集，投资标的为公开交易的证券。我国股权投资基金只允许非公开募集，所以为私募股权投资基金，投资标的为非公开交易的股权。所以基金募集方式和基金投资标的均不同（C选项表述正确）。故本题选C选项。[单选题]44.企业上市辅导阶段，保荐人及其他中介机构的职责不包括()。A.明确企业发展目标和募集资金使用计划B.帮助企业完善公司治理结构C.协助企业进行改制D.准备首次公开发行申请文件正确答案：C参考解析：境内首次公开发行上市包括改制、上市辅导、申报与审核和股票发行及上市四个阶段。在辅导阶段，保荐人及其他中介机构在对拟上市企业进行尽职调查的基础上，帮助企业完善公司治理结构（B选项不符合题意），明确业务发展目标和募集资金使用计划（A选项不符合题意），并准备首次公开发行申请文件（D选项不符合题意）。C选项符合题意，"协助企业进行改制"属于改制阶段的内容，证券公司（保荐机构）、会计师事务所、律师事务所等中介机构协助企业进行改制。故本题选C选项。[单选题]45.关于公司重组上市的说法，正确的是()。Ⅰ、重组上市时，非上市公司可以直接发行股份，换取上市公司的股份，成为上市公司的控股股东Ⅱ、重组上市时，上市公司控股股东可以向非上市公司发行股份，购买其业务和资产，从而达到重组上市的目的Ⅲ、重组上市时，非上市公司可以先通过协议或二级市场购买等方式取得上市公司控制权，控制上市公司后再收购上市公司的资产Ⅳ、重组上市时，上市公司可以以非公开发行方式直接向收购方发行股份购买其资产，从而达到重组上市的目的A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：重组上市时，非上市公司可以先通过协议或二级市场购买等方式取得上市公司控制权，控制上市公司后再收购上市公司的资产。重组上市时，上市公司可以以非公开发行方式直接向收购方发行股份购买其资产，从而达到重组上市的目的。[单选题]46.股权投资基金的估值，是指在基金存续期间，对基金资产和负债的公允价值进行计算和评估，最终确定()的过程。A.基金资产总值B.基金资产净现值C.基金资产现值D.基金资产净值正确答案：D参考解析：股权投资基金的估值是指在基金存续期间，对基金资产和负债的公允价值进行计算和评估，最终确定基金资产净值（NAV）（D选项符合题意）的过程。故本题选D选项。[单选题]47.下列选项中，不属于回购退出的是()。A.另一股权投资基金购买股权投资基金持有的股份（股权）B.被投资企业的员工集体出资购买股权投资基金持有的股份（股权）C.被投资企业管理层自筹资金购买股权投资基金持有的股份（股权）D.被投资企业控股股东自筹资金购买股权投资基金持有的股份（股权）正确答案：A参考解析：股权回购通常可以分为以下三类：（1）控股股东回购，是指被投资企业的控股股东在回购条件满足时自筹资金回购股权投资基金所持有的股权（股份），控股股东回购是股权回购中比较常见的方式；（2）管理层回购（MBO），是指被投资企业的管理层在回购条件满足时自筹资金回购股权投资基金所持有的股权（股份），从而实现股权投资基金的退出；（3）员工收购（EBO），是指目标公司的员工集体出资将股权投资基金所持有的股权（股份）收购，从而实现股权投资基金的退出。[单选题]48.投资人甲投资A基金已有4年，4年里每年从基金获得的分配金额总额分别为200万元、300万元、300万元、400万元，4年里甲已向基金缴款金额总和为1000万元，预计还将缴纳2次款项，分别是500万元和600万元，预计将于第5年中旬及第9年中旬缴纳，截至第4年末，基金NAV等于100万元，请问截至该时点投资人甲的总收益倍数为()。A.1.09B.1.2C.1.18D.1.3正确答案：D参考解析：总收益倍数的计算公式：其中，D0，D1，D2，...，Dn为投资者历年从基金获得的分配额，PⅠ0，PⅠ1，PⅠ2，...，PⅠn为投资者历年向基金支付的实缴出资额，均为正数。投资甲的总收益倍数=（200+300+300+400+100）/1000=1.3（D选项正确）。故本题选D选项。[单选题]49.创业投资基金A于2012年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿元，退出的目标年化收益率为50％，根据B公司的业务及资金规划，预计在投资2年后会进行一轮新的融资。2014年末，B公司成功进行了一轮新融资。新投资人持有10％的股份。B公司发展顺利，2016年末，B公司实现净利润3000万元，可比公司的市盈率倍数为30。截至2016年末，A基金持有的B公司股权估值为()。A.7551万元B.8541万元C.7687万元D.9495万元正确答案：C参考解析：“创业投资基金A于2012年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿元，退出的目标年化收益率为50％”则当前股权价值为8亿除以（1+50%）的5次方，则当前的股权价值为105349794.23868。则A基金投资B公司的初始股比例为1000万÷105349794.23868=9.49%。经二轮融资后比例稀释为9.49%×90%=8.541%“2016年末，B公司实现净利润3000万元，可比公司的市盈率倍数为30”则2016年末B公司股权价值为3000万×30=9亿。故2016年末，A基金持有的B公司股权估值为9亿乘8.541%进位之后为7687万元。[单选题]50.清算组在催告债权人申报债权的同时，应当调查和清理公司的财产。根据债权人的申请和调查清理的情况编制相应报表，这些报表不包括()。A.资产负债表B.财产清单C.债权、债务目录D.现金流量表正确答案：D参考解析：在催告债权人申报债权的同时，清算组应当调查和清理公司的财产，根据债权人的申请和调查清理的情况编制公司资产负债表（A选项不符合题意）、财产清单（B选项不符合题意）和债权、债务目录（C选项不符合题意），制订清算方案。故本题选D选项。[单选题]51.关于中国企业境外直接上市，以下表述错误的是()。A.境外直接上市的优点在于可直接进入境外资本市场，提升企业国际知名度和影响力B.我国企业境外直接上市，可获得外汇资金C.我国企业境外直接上市，需要向中国证监会提出申请D.我国企业境外直接上市也包括通过境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易正确答案：D参考解析：A、B选项正确，境外直接上市的优势体现在企业可直接进入境外资本市场，节省信息传递成本，极大地提升了企业国际知名度和影响力，便于企业获得外汇资金。C选项正确，我国企业选择境外直接上市，应按照相关监管指引提交申请报告、相关决议等申报文件。中国证监会对境内企业直接和间接境外上市活动实施统一的备案管理，从国家安全、数据安全以及业务经营合规的角度进行审核。D选项错误，属于红筹模式的内容。故本题选D选项。[单选题]52.关于基金销售机构，下列表述错误的是()。A.在中国证监会注册取得基金销售业务资格B.可自行募集股权投资基金C.从事股权投资基金募集的合格主体D.是中国证券投资基金业协会会员正确答案：B参考解析：可以从事股权投资基金募集行为的合格主体有以下两类：第一类是在基金业协会办理股权投资基金管理人登记的机构，其可以自行募集其设立的股权投资基金；第二类是在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为基金业协会会员的机构（基金销售机构），也可以受股权投资基金管理人的委托募集股权投资基金。故基金销售机构可自行募集基金错误。[单选题]53.不予办理私募基金备案的情况包括()。Ⅰ、通过委托贷款、信托贷款等方式从事经营性民间借贷活动Ⅱ、私募基金通过设置无条件刚性回购安排变相从事借贷活动，基金收益不与投资标的的经营业绩或者收益挂钩Ⅲ、投向国家禁止或者限制投资的项目，不符合国家产业政策、环境保护政策、土地管理政策的项目Ⅳ、以员工激励为目的设立的员工持股计划和私募基金管理人的员工跟投平台A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：A参考解析：有下列情形之一的，中国证券投资基金业协会不予办理基金备案：（1）从事或者变相从事信贷业务，或者直接投向信贷资产，中国证监会、中国证券投资基金业协会另有规定的除外；（2）通过委托贷款、信托贷款等方式从事经营性民间借贷活动（Ⅰ项符合题意）；（3）基金通过设置无条件刚性回购安排变相从事借贷活动，基金收益不与投资标的的经营业绩或者收益挂钩（Ⅱ项符合题意）；（4）投向保理资产、融资租赁资产、典当资产等与私募基金相冲突业务的资产、资产收（受）益权，以及投向从事上述业务的公司的股权；（5）投向国家禁止或者限制投资的项目，不符合国家产业政策、环境保护政策、土地管理政策的项目（Ⅲ项符合题意）；（6）通过投资公司、合伙企业、资产管理产品等方式间接从事或者变相从事上述第（1）项至第（5）项规定的活动；（7）不属于《私募投资基金登记备案办法》规定的私募基金，不以基金形式设立和运作的投资公司和合伙企业；（8）以员工激励为目的设立的员工持股计划和基金管理人的员工跟投平台（Ⅳ项符合题意）；（9）中国证监会、中国证券投资基金业协会规定的其他情形。综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。故本题选A选项。[单选题]54.关于折现现金流估值法中的详细预测期，以下表述错误的是()。A.假设目标公司持续经营，则预测期限越长，可靠程度越高B.预测期的结束应以目标公司进入稳定经营状态为基准C.如果预测期太短，则终值占比过大，相应降低估值可靠性D.对周期性明显的行业，预测期至少应当包括一个完整的商业周期正确答案：A参考解析：详细预测期的时间长短选取应以适中为原则。如果详细预测期太短，则终值占比很大，而终值是十分简单的假设估算的结果，这将降低估值的可靠性（C选项正确）。详细预测期也不是越长越好，过长则降低预测的准确性（A选项错误）。一般来说，详细预测期的结束以目标公司进入稳定经营状态为基准（B选项正确）。对周期性很明显的行业，详细预测期至少应当包括一个完整的商业周期（D选项正确）。故本题选A选项。[单选题]55.某股权投资基金的合同条款约定，单个投资项目退出后开展分配，其分配顺序为:①按投资者出资比例，返还投资本金;②按照每年8%的门槛收益率，向投资者分配优先回报;③管理人按照投资者已获优先回报的25%获得追加分配;按照投资者80%、管理人20%的比例分配剩余利润。假设该基金的资金全部来自投资者，且不考虑所得税收和基金费用。（2）该股权投资基金投资的B项目，投资金额2000万元，投资期限1年，退出金额2180万元，项目退出后立即分配，该项目投资者和管理人可分得的金额分别为()。A.2144万元和36万元B.2160万元和20万元C.2180万元和6万元D.2176万元和4万元正确答案：B参考解析：①向投资者返还投资本金:投资本金2000万元，剩余金额=2180-2000=180（万元）;②向投资者分配门槛收益:门槛收益=投资本金×门槛收益率=2000×8%=160（万元），剩余金额=180-160=20（万元）;③向管理人追加分配:追加分配收益=门槛收益×25%=160×25%=40（万元），分配完门槛收益后只剩20万元，全部分给管理人;④无剩余利润分配。投资者共分得金额=2000+160=2160（万元）;管理人共分得金额20（万元）（B选项正确）。故本题选B选项。[单选题]56.下列属于中小微创业企业的发展和融资需求特征的有()。Ⅰ、信息不对称比较严重Ⅱ、抗风险能力较弱Ⅲ、科技型中小微创业企业的资产结构以有形资产为主Ⅳ、融资需求呈现阶段性A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：D参考解析：中小微创业企业的上述融资需求特征:（1）信息不对称比较严重，许多中小微企业缺乏规范的公司治理，导致投资者获取其真实信息的难度和成本都比较高（Ⅰ项符合题意）;（2）中小微企业的抗风险能力较弱，抵抗市场波动的能力相对较低，容易受到政策或环境变化的冲击（Ⅱ项符合题意）;（3）科技型中小微企业的资产结构中无形资产往往占比较高，易使抵押担保物不足（Ⅲ项不符合题意，并非"有形资产"）;（4）中小微企业在种子期、起步期、扩张期和成熟期的融资需求存在差异，如早期可能需要股权投资，中后期可能需要优先股、可转换债等配套资金（Ⅳ项符合题意）。综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意。故本题选D选项。[单选题]57.自然人投资者A，投资于有限合伙型股权投资基金B，则关于A和B所涉及的所得税税负描述正确的是()。A.B的应税所得额是股权转让溢价的部分，A的应税所得额是0B.B的应税所得额是0，A的应税所得额是股息红利和股权转让溢价部分C.A和B的应税所得额都是0D.A的应税所得额是股息红利，B的应税所得额是股权转让溢价的部分正确答案：B参考解析：A、D选项错误，合伙企业不是所得税纳税主体，因此，合伙型基金本身无须缴纳企业所得税或个人所得税。B选项正确、C选项错误，对于个人投资者从合伙型基金获得的投资收益，如合伙型基金对外投资分回的利息、股息或红利，通常应作为投资者个人取得的利息、股息、红利所得单独核算，并适用20%比例税率计算缴纳个人所得税。对于个人投资者从合伙型基金获得的股权转让所得，则应按"经营所得"应税科目，适用5%~35%超额累计税率计算缴纳个人所得税。故本题选B选项。[单选题]58.企业价值与股权价值之间转换时，会运用到简单价值的等式，等式中的"债务"不包括()。A.短期银行贷款B.应付账款C.公司付息贷款D.长期银行贷款正确答案：B参考解析：简单价值等式为：企业价值+现金=股权价值+债务。B选项符合题意，简单价值等式中，"债务"与资产负债表中的负债不同，是指要支付利息的负债（如银行贷款），不包括无须支付利息的负债（如应付账款）。故本题选B选项。[单选题]59.关于协议转让并购退出的步骤，以下表述错误的是()。A.受让方尽职调查完成后，则转让方与受让方即可立即签署转让协议，约定股权转让事宜B.受让方可按照股权转让意向书的约定，对目标公司进行尽职调查C.转让方与受让方协商达成初步意向后，应当签署股权转让意向书D.转让协议签署完成后，由目标公司、转让方、受让方共同配合完成股权交割与登记事宜正确答案：A参考解析：以并购方式实现退出的程序，可分为六个步骤。（1）股权转让交易双方协商并达成初步意向。股权转让方与受让方对股权转让事宜进行初步谈判，并签署股权转让意向书，约定受让方对目标公司开展尽职调查的相关安排、受让方在一定期间内的独家谈判权以及双方的保密义务等（C选项表述正确）。（2）受让方对目标公司进行尽职调查。按照股权转让意向书的约定，股权受让方可聘请法律、财务、商务等专业中介机构对目标公司进行尽职调查（B选项表述正确）。（3）履行必需的法律程序，转让方股权转让必须符合公司法的规定，同时，部分股权并购交易须经政府主管部门批准后方可实施（A选项表述错误）。（4）转让方与受让方谈判并签署股权转让协议。（5）股权转让协议签署后，目标公司应当根据所转让股权的数量，注销或变更转让方的出资证明书，向受让方签发出资证明书，并相应修改公司章程和股东名册中相关内容（D选项表述正确）。（6）向市场监督管理部门申请公司变更登记。A选项表述错误，步骤（2）受让方尽职调查完成后，需通过步骤（3）履行必需的法律程序，转让方股权转让必须符合公司法的规定，才进行步骤（4）转让方与受让方才可签署转让协议，约定股权转让事宜。故本题选A选项。[单选题]60.目前常见的股权投资基金销售机构包括()等。A.商业银行、证券公司B.期货公司、保险机构C.证券投资咨询机构D.以上都是正确答案：D参考解析：常见的股权投资基金销售机构主要包括商业银行、证券公司（A选项符合题意）、期货公司、保险机构（B选项符合题意）、证券投资咨询机构（C选项符合题意）等。故本题选D选项。[单选题]61.关于项目退出方式，以下说法正确的是()。Ⅰ、从退出成本的角度来看，回购方式实施退出，通常需要聘请律师采取与回购相关的法律行为Ⅱ、从退出风险的角度来看，通过上市退出的，上市后至退出前的股票价格波动会直接影响股权投资基金的退出收益Ⅲ、从退出效率的角度来看，一般上市转让退出比场外交易市场挂牌的方式效率高Ⅳ、从退出收益的角度来看，一般清算退出的收益较高A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正确答案：A参考解析：Ⅰ项说法正确，从退出成本的角度来看，通过回购方式实施退出，通常需要聘请律师采取与回购相关的法律行为，以保障股权投资基金的利益。Ⅱ项说法正确，计划通过上市退出，被投资企业能否上市存在不确定性，上市后至退出前的股票价格波动会直接影响股权投资基金的退出收益。Ⅲ项说法错误，从退出效率的角度来看，总体而言，股权投资基金所投资的被投资企业通过上市退出时，尽管最终收益相对较高，但耗时较长。场外股权交易市场挂牌转让方式下，基于场外股权交易市场挂牌的流程和审核要求，相较于上市转让退出而言退出时间相对较短。Ⅳ项说法错误，清算退出一般将面临投资亏损的风险。综上所述，Ⅰ、Ⅱ项符合题意。故本题选A选项。[单选题]62.关于有限合伙企业新合伙人入伙，以下表述错误的是()。A.入伙的新合伙人与原合伙人享有同等权利，承担同等责任。入伙协议另有约定的，从其约定B.有限合伙人应当按照合伙协议的约定按期足额缴纳出资；未按期足额缴纳的，应当承担补缴义务，并对其他合伙人承担违约责任C.新合伙人入伙，除合伙协议另有约定外，应当经全体合伙人一致同意，并依法订立书面入伙协议D.新入伙的有限合伙人对入伙后有限合伙企业的债务，以其实缴出资额为限承担责任正确答案：D参考解析：合伙型股权投资基金具有较强的人和性特征，新合伙人入伙除合伙协议另有约定外，应当经全体合伙人的一致同意，并依法订立书面入伙协议。订立入伙协议时，应当向新合伙人如实披露合伙企业的经营状况和财务状况。除合伙协议另有约定外，新合伙人与原有合伙人享受同等权益，承担同等责任。新合伙人以其认缴的出资额为限对入伙前合伙企业的债务承担责任。[单选题]63.公司型，合伙型和契约型股权投资基金中，投资者拥有权力最大的是()，可能产生企业所得税双重征税的是()，无需在市场监督管理部门办理登记手续的是()。A.契约型、公司型、有限合伙型B.有限合伙型、公司型、契约型C.公司型、公司型、契约型D.公司型、有限合伙型、契约型正确答案：C参考解析：（1）公司型股权投资基金投资者拥有权力最大。股东会是公司型基金的最高权力机构，在公司型基金中投资者可以在股东会层面对基金的重大事项或重大投资进行决策。（2）公司型股权投资基金的自然人投资者需承担双重征税（公司所得税与个人所得税）。（3）契约型股权投资基金无须在市场监督管理部门办理工商登记手续（C选项符合题意）。故本题选C选项。[单选题]64.股权投资基金募集资金的主要要求应当包括()。Ⅰ、向合格投资者募集Ⅱ、非公开募集Ⅲ、按规定进行信息披露Ⅳ、不做固定收益承诺A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：C参考解析：总体而言，向合格投资者募集、非公开方式募集、充分信息披露、不作本金不受损失及固定收益的承诺、依法规范募集行为，是对股权投资基金募集的主要要求。[单选题]65.某基金成立于2012年，收到投资者出资合计人民币10亿元，分别投资了4个项目。A项目投资成本4亿元，于2016年上市后二级市场转让共获得处置价款10亿元。B项目投资成本2亿元，于2015年股权转让给其他投资者获得价款8亿元，C项目投资成本3亿元，于2017年向管理层出售股权获得价款2亿元。截至2017年12月31日，该基金仍持有D项目，D项目投资成本1亿元，公允价值2亿元，假设不考虑其他税费，基金管理人将投资处置款项全额分配给投资者，于2017年12月31日该基金的总收益倍数为()。A.2.75B.3C.2.2D.2正确答案：C参考解析：总收益倍数（TVPⅠ）是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值与投资者已向基金缴款金额总和的比率。其中，投资者历年从基金获得的分配额：10+8+2=20亿元，投资者历年向基金支付的实缴出资额10亿元，资产净值为2亿元。代入公式：TVPⅠ=（20+2）/10=2.2（C选项正确）。故本题选C选项。[单选题]66.中国证券投资基金业协会将暂停受理管理人基金产品备案申请的情况包括()。Ⅰ、基金管理人未按规定向中国证券投资基金业协会报送信息Ⅱ、基金管理人的控股股东因涉嫌内幕交易被公安机关立案调查，案件尚未结案Ⅲ、基金管理人被人民法院纳入失信被执行人名单，且未履行相关生效法律文书确定的义务A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案：D参考解析：基金管理人有下列情形之一的，中国证券投资基金业协会暂停办理其基金备案:（1）基金管理人及其控股股东、实际控制人、普通合伙人、主要出资人因涉嫌违法违规被公安、检察、监察机关立案调查，或者正在接受金融管理部门、自律组织的调查、检查，尚未结案（Ⅱ项符合题意）;（2）被列为严重失信人或者被纳入失信被执行人名单（Ⅲ项符合题意）;（3）未按规定向中国证券投资基金业协会报送信息，或者报送的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏（Ⅰ项符合题意）。综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项符合题意。故本题选D选项。【乐补充】暂停备案的相关情形还包括:（1）基金管理人及其控股股东、实际控制人、普通合伙人、关联基金管理人出现可能危害市场秩序或者损害投资者利益的重大经营风险或者其他风险;（2）因涉嫌违法违规、侵害投资者合法权益等多次受到投诉，未能向中国证券投资基金业协会和投资者作出合理说明;（3）登记备案信息发生变更，未按规定及时向中国证券投资基金业协会履行变更手续，存在未及时改正等严重情形;（4）办理登记备案业务时的相关承诺事项未履行或者未完全履行;（5）采取拒绝、阻碍中国证监会及其派出机构、中国证券投资基金业协会及其工作人员依法行使检查、调查职权等方式，不配合行政监管或者自律管理，情节严重;（6）中国证监会及其派出机构要求暂停备案;（7）中国证监会、中国证券投资基金业协会规定的其他情形。[单选题]67.基金管理人备案的材料或信息包括()。Ⅰ、主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别Ⅱ、基金合同、公司章程或者合伙协议Ⅲ、采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议Ⅳ、委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议A.Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：各类股权投资基金募集完毕，基金管理人进行基金备案，通常应向基金业协会报送以下材料或信息：（1）主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别。（2）基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的股权投资基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件。（3）采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。（4）委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议。（5）基金业协会规定的其他信息。[单选题]68.关于回购条款，下列表述错误的是()。A.在约定的触发条件发生时，回购条款可以保证基金从创始股东获得更多股份，以优惠的价格进一步追加投资来提高潜在回报B.目的是保障投资方在目标公司无法上市或无法在短期内上市情况下的退出渠道C.回购触发事件中最常见的是目标公司在交割后的一定年限内未能完成合格上市D.回购条款属于投资方特殊权利之一正确答案：A参考解析：A选项错误，回购条款是指投资方与目标公司、创始团队约定，在发生特定事件时，投资方有权要求目标公司和/或创始团队按照事先约定的价格购买投资方持有的全部或部分目标公司股权的条款（而不是从创始股东获得更多股份）。B选项正确，回购权的目的在于保障投资方在目标公司无法上市或无法在短期内上市情况下的退出渠道。C选项正确，回购触发事件中最常见的是目标公司在交割后的一定年限内未能完成合格上市，其他比较常见的包括创始团队或核心团队出现重大个人诚信问题，目标公司和/或创始团队严重违反交易文件，目标公司出现重大知识产权侵权或无法维护核心知识产权等。D选项正确，回购条款是常见的投资方特殊权利之一，也越来越受到投资方的重视。故本题选A选项。[单选题]69.对于市盈率倍数的说法，不正确的是()。A.市盈率不容易受经济周期的影响B.市盈率倍数=每股价值÷每股收益C.市盈率倍数反映了一家公司的股权价值相对其净利润的倍数D.每股价值=每股收益×市盈率倍数正确答案：A参考解析：市盈率倍数的计算公式为，市盈率倍数=股权价值÷净利润，或市盈率倍数=每股价值÷每股收益，在使用市盈率倍数法估值时，先确定可比公司的市盈率作为目标公司估值的市盈率倍数，然后使用下述公式计算目标公司股权价值或每股价值：股权价值=净利润×市盈率倍数或每股价值=每股收益×市盈率倍数，需要注意的是，企业的净利润和市盈率都容易受经济周期的影响。[单选题]70.关于未上市企业股权的非公开协议转让，以下表述正确的是()。A.除公司章程另有约定外，股份有限公司只能对内部转让股权B.并购退出、回购退出和清算退出都是协议转让退出的主要方式C.有限责任公司股权的外部转让，除公司章程另有约定外，需经全部其他股东同意D.公司回购是回购退出的一种方式正确答案：D参考解析：A选项错误，对于有限责任公司，根据《公司法》规定，其股权转让分为内部转让和外部转让两种类型。目前，我国《公司法》对非上市股份有限公司的股份转让并无特殊规定。B选项错误，协议转让退出包括第三方转让（含并购）和回购退出，不包括清算退出。C选项错误，有限责任公司有一定的人合性特征，股东之间可以相互转让其持有的股权，但对外转让一般需将转让信息通知其他股东，且其他股东在同等条件下享有优先购买权D选项正确，结合回购主体的不同，股权回购通常可以分为:控股股东或管理层回购，公司回购。故本题选D选项。[单选题]71.股权投资基金在募集过程中的投资冷静期，以下表述正确的是()。A.最多72个小时B.最少24个小时C.最少72个小时D.最多24个小时正确答案：B参考解析：基金合同应当约定为投资者设置不少于24小时（B选项正确）的投资冷静期，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。故本题选B选项。[单选题]72.股权投资基金A投资于从事人工智能的早期创业项目B公司，预计4年后退出时B公司的股权价值为100亿元，基金A的目标收益率为60%，预计本次投资后至基金A退出时，B公司还会进行一轮融资，此轮融资将稀释基金A在B公司的初始股份，稀释比例为20%，若基金A本次投资额为1亿元，则B公司在投资时点的估值为()亿元，基金A退出时收回款项()亿元，基金A初始投资时所持有的B公司股份比例为()，A公司退出时所持有的B公司股份比例为()。A.13.8，5.80，7.25%，5.80%B.15.3，5.24，6.54%，5.24%C.16.5，4.85，6.06%，4.85%D.12.2，6.55，8.19%，6.55%正确答案：B参考解析：“B公司，预计4年后退出时B公司的股权价值为100亿元，基金A的目标收益率为60%”则B公司在投资时点的估值=【100亿/（1+60%）^4】=15.3亿。因为基金A被稀释比例20%，则退出时回收款=1亿×（1+60%）^4×（1-20%）=5.24亿。基金A初始投资时所持有的B公司股份比例=1亿/15.3亿=6.54%。A公司退出时所持有的B公司股份比例=5.24亿/100亿=5.24%。[单选题]73.股权投资基金拟对处于扩张阶段的某目标企业开展业务尽职调查，主要核查的内容包括()。Ⅰ、重大合同的真实性Ⅱ、企业资产的抵押情况Ⅲ、企业的中长期发展战略Ⅳ、管理团队的薪酬与股权激励Ⅴ、企业的产品生产与销售情况A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.