计算机行业跟踪：2025年计算机行业三季度总结

正文目录计算机业2025第三季度块整体情况 5计算机行业2025三季度细分赛道情况 8基金持仓情况 18投资建议 19风险提示 20图表目录图表1近三年三季度计算机行业收入及增速 5图表22025Q3计算机行业收入增速区间 5图表325三季度计算机行业归母净利润 6图表42025Q3计算机公司归母净利润增速分布情况 6图表52025Q3计算机公司归母净利润分布情况 6图表6计算机行业25年三季度扩亏数额前十公司 7图表7计算机行业25年三季度营业收入同比增速前十公司 7图表8计算机行业25年三季度归母净利润同比增速前十公司 7图表9近三年三季度计算机板块毛利率情况 8图表10近三年三季度计算机板块三费情况对比 8图表1125年三季度计算机行业细分子赛道营收及归母同比增速情况 9图表1225年三季度智能驾驶营业收入及增速情况 9图表1325年三季度智能驾驶归母净利润及增速情况 9图表1425年三季度政务IT营业收入及增速情况 10图表1525年三季度政务IT归母净利润及增速情况 10图表1625年三季度医疗IT营业收入及增速情况 10图表1725年三季度医疗IT归母净利润及增速情况 10图表1825年三季度信创营业收入及增速情况 10图表1925年三季度信创归母净利润及增速情况 10图表2025年三季度网络安全营业收入及增速情况 11图表2125年三季度网络安全归母净利润及增速情况 11图表2225年三季度量子计算营业收入及增速情况 11图表2325年三季度量子计算归母净利润及增速情况 11图表2425年三季度数据要素营业收入及增速情况 11图表2525年三季度数据要素归母净利润及增速情况 11图表2625年三季度应用营业收入及增速情况 12图表2725年三季度应用归母净利润及增速情况 12图表2825年三季度低空经济营业收入及增速情况 12图表2925年三季度低空经济归母净利润及增速情况 12图表3025年三季度低空经济赛道预付款项及变动情况（亿元） 12图表3125年三季度低空经济赛道存货及变动情况（亿元） 13图表3225三季度低空经济赛道合同负债及变动情况（亿元） 13图表3325年三季度低空经济赛道货币资金及变动情况（亿元） 13图表33 25年三季度AI算力营业收入及增速情况 14图表34 25年三季度AI算力归母净利润及增速情况 14图表3525年三季度算力赛道预付款项及变动情况（亿元） 14图表3625年三季度算力赛道存货及变动情况（亿元） 14图表3725年三季度算力赛道合同负债及变动情况（亿元） 153图表3825年三季度算力赛道货币资金及变动情况（亿元） 15图表3925年三季度能源IT营业收入及增速情况 16图表4025年三季度能源IT归母净利润及增速情况 16图表4125年三季度军工信息化营业收入情况 16图表4225年三季度军工信息化归母净利润情况 16图表43 25年三季度金融IT营业收入及增速情况 16图表4425年三季度金融IT归母净利润及增速情况 16图表4525年三季度教育IT营业收入及增速情况 17图表4625年三季度教育IT归母净利润及增速情况 17图表4725年三季度华为产业链营业收入情况 17图表4825年三季度华为产业链归母净利润情况 17图表4925年三季度工业软件营业收入及增速情况 17图表5025年三季度工业软件归母净利润及增速情况 17图表5125年三季度IT基础设施营业收入情况 18图表5225年三季度IT基础设施归母净利润情况 18图表53计算机行业前十大机构持仓股（截至20250930） 18图表54计算机2025Q3机构持股数占公司流通股的比例最高的前十家公司（截至20250930） 18图表55计算机2025Q3基金持仓占流通A股比例（截至20250930） 19202520251132025SW机行业分类为基础，调整后选取327个标的作为此次分析样本。收入端：第三季度经营情况较去年同期出现较大改善。整体法下，20253280.13亿元，同比增长5.28。约44的计算机公司第三季度营收出现负增长。将收入增速划分5个区间于100、50100、2050、0202025现负增长的公司数量最多，有145家，占比43.81；增速落于0-20的公司有114家，占比34.44；增速落于20-50有42家，占比12.69，增速50-100的20家速超过100，仅有6家。图表1近三年三季度计算机行业收入及增速 图表22025Q3计算机行业收入增速区间利润端：利润上升幅度较大。整体法下，2025105.39亿元，同比上升25.19。其中，归母净利润呈现亏损情况的企业15462.15统计亏损数额排名前二十的企业共亏损33.48亿元，达到行业亏损总额的53.86，其细分赛道主要为网络安全和工业软件。我们判断，其主要原因在于，一是政策与技术双轮驱动增长。信创产业提速及补贴资金落地，叠加国产AI算力迈入放量阶段，AI对应用软件业绩拉动显现，共同带动板块营收改善与利润高增。二是降本增效成效显著。行业持续推进费用管控与应收管理，销售、管理等费用持续下降，费控效果直接增厚利润。三是供应链与需求端支撑。供应链自主研发趋势明显、企业数字化转型需求释放，为头部企业提供增长动力。325三季度计算机行业归母净利润超过19家公司利润实现翻倍以上增长，扩亏及减亏的公司最多。上半年47.09%（154/327）计算机企业表现亏损的情况下，327家亏损扩大17.73，56家亏损减少17.12，40家由盈转亏12.23家公司1扭亏为盈9.79，109家公司获得正盈利但利润减少33.33；归0-4024家7.3440-100区间的有21家（6.42195.81。图表42025Q3计算机公司归母净利润增速分布情况 图表52025Q3计算机公司归母净利润分布情况 虽然一部分公司归母净利润亏损不断扩大，但计算机行业整体利润仍较呈现大上涨。2025银江、国投智能、苏州科达、启明星辰。我们认为，利润上升的趋势主要受整体计算机行业国产化转型趋势的影响。随着政策与技术齐驱并进、降本增效进一步625年三季度扩亏数额前十公司，公司2025年第三季度报725年三季度营业收入同比增速前十公司，公司2025年第三季度报825年三季度归母净利润同比增速前十公司，公司2025年第三季度报计算机行业毛利率呈现逐步下降趋势：2025Q32.46。三大费用率同比有所下降，管理费用率大幅下降，销售、研发费用率变化趋势稳定：2025年Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.48、12.8118.09，分别同比增加-5.49PCT、-29.64PCT、-6.80PCT；我们判断随着AI技术进一步渗透入行业内，公司研发和销售速度显著提高，数字化降本成效显著。图表9近三年三季度计算机板块毛利率情况 图表10近三年三季度计算机板块三费情况对比2025三季度细分赛道情况17ITITAI应用、低空经济、AIITIT、教育IT收入端来看，10个板块实现正向收入增长：收入方面，智能驾驶(+7.17政务IT(+2.14)、医疗IT(-3.40)、信创(+13.51)、网络安全(-0.07)、量子计算（+49.57、数据要(+10.23)、AI应(+5.83)、低空经济-5.28、算力(+12.88)、能源IT(+3.24、军工信息化(-13.76)、金融IT(+10.74)、教育IT(-3.03)、华为产业链（+0.62、工业软件（-1.88、IT基础设施28.86)。1125年三季度计算机行业细分子赛道营收及归母同比增速情况分具体赛道而言：智能驾驶收入同比增长7.17，归母净利润同比下降31.86。图表1225年三季度智能驾驶营业收入及增速情况 图表1325年三季度智能驾驶归母净利润及增速情况WIind政务IT收入同比增长2.14，而归母净利润同比下滑82.47。图表1425年三季度政务营业收入及增速情况 图表1525年三季度政务归母净利润及增速情况医疗IT收入同比下降3.40，而归母净利润亏损进一步加大，同比下443.95。图表1625年三季度医疗营业收入及增速情况 图表1725年三季度医疗归母净利润及增速情况WIind信创收入同比增长13.51，归母净利润有所回升，同比增长18。图表1825年三季度信创营业收入及增速情况 图表1925年三季度信创归母净利润及增速情况WIind网络安全收入同比下降0.07，归母净利润有所回升，同比增长57.85。图表2025年三季度网络安全营业收入及增速情况 图表2125年三季度网络安全归母净利润及增速情况量子计算收入同比增加49.57%，归母净利润有所回升，同比增长21.16%。图表2225年三季度量子计算营业收入及增速情况 图表2325年三季度量子计算归母净利润及增速情况数据要素收入同比增长10.23%，归母净利润同比下降115.74%。图表2425年三季度数据要素营业收入及增速情况 图表2525年三季度数据要素归母净利润及增速情况AI应用收入同比增长5.83，归母净利润同比增长53.23图表2625年三季度应用营业收入及增速情况 图表2725年三季度应用归母净利润及增速情况低空经济收入同比下降5.28%，归母净利润同比减少159.00%，预付款项同比增长57.25%，存货同比减少4.19%。图表2825年三季度低空经济营业收入及增速情况 图表2925年三季度低空经济归母净利润及增速情况3025年三季度低空经济赛道预付款项及变动情况（亿元）3125年三季度低空经济赛道存货及变动情况（亿元）3225三季度低空经济赛道合同负债及变动情况（亿元）3325年三季度低空经济赛道货币资金及变动情况（亿元）AI算力收入同比增长12.88%，归母净利润同比增长5.66%，我们判断，这与算力板块技术突破与产品更新速度加快有关。图表33 25年三季度AI算力营业收入及增速情况 图表34 25年三季度AI算力归母净利润及增速情况 3525算力赛道预付款项及变动情况（亿元）3625算力赛道存货及变动情况（亿元）3725算力赛道合同负债及变动情况（亿元）图表38 25年三季度算力赛道货币资金及变动情况（亿元）能源IT收入同比增长3.24%，归母净利润同比增长18.13%。图表3925年三季度能源营业收入及增速情况 图表4025年三季度能源归母净利润及增速情况军工信息化收入同比下降13.76，归母净利润亏损进一步加大，同比下182.76。图表4125年三季度军工信息化营业收入情况 图表4225年三季度军工信息化归母净利润情况金融IT收入同比增长10.74%，归母净利润同比增长39.29%。图表43 25年三季度金融IT营业收入及增速情况 图表4425年三季度金融IT归母净利润及增速情况教育IT收入同比下降3.03，归母净利润同比下降34.44。图表4525年三季度教育营业收入及增速情况 图表4625年三季度教育归母净利润及增速情况华为产业链收入同比增长0.62，归母净利润同比增长53.23。图表4725年三季度华为产业链营业收入情况 图表4825年三季度华为产业链归母净利润情况工业软件收入同比下降1.88%，归母净利润同比增长55.33%。图表4925年三季度工业软件营业收入及增速情况 图表5025年三季度工业软件归母净利润及增速情况IT基础设施同比下降28.86，归母净利润下滑68.90。图表5125年三季度基础设施营业收入情况 图表5225年三季度基础设施归母净利润情况基金持仓情况2025930金山办公、中科曙光、科大讯飞、海康威视、浪潮信息；：国能日新、深信服、云天励飞-U、金山办公、广联达。53计算机行业前十大机构持仓股（20250930）542025Q3（20250930）2025三季度计算机板块基金震荡走低。从机构持仓角度，2025Q3计算机基金持仓比例为2.86，同比降低0.02。552025Q3A股比例（20250930）投资建议受益标的：AI应用：润达医疗、万兴科技、金山办公、捷顺科技、科大讯飞、彩讯股份、大华股份等；算力一体机相关产业链: