2025银行理财全景观察报告

U序—告别刚兑幻想，迎接净值化新时代U投资者需要投入更多精力来理解自己所投资的产品。什么是“固收+”？什么是FOF？什么是U U向独立理财子公司迁移，产品从“类存款式固定收益”U2005年，银监会发布并实施《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，首次对个人理财业务作）：几年内迅速突破10万亿元，成为居民资产配置的重要组成部分。然而，在高收益预期下，资U2018年发布的资管新规明确提出禁止资金池、打破隐性刚兑、推动净值化和穿透监管，重塑行）：2021年底资管新规过渡期正式结束，理财产品全面按公允价值计量，隐性保本机制被切断。2022年债市波动对净值型产品构成检验，理财产品净值普遍回撤，引发赎回潮，但也因此推动了行化加剧，合规监管与穿透式检查常态化，若干机构因合规或管理问题被监管处罚。同时，2025年监U和讯规》化U和讯U和讯0U2025年住户存款结构持续向定期存款倾斜，活期存款占比持续下降，反映出居民在低利率环境 0和讯876543210 29.5—一 29.5—一28.04 50U和i和i50存续规模（万亿元）——存续只数（万只）U和讯/UU在利率持续下行、资产定价逻辑重塑的大背景下，银的收益来源与风险暴露逐渐显性化。于是，一个关于理财本章试图回答三个关键问题：第一，理财产品发生了值扰动，还是长期可兑现的投资回报？帮助投资者看清收U立为发展方向，促使理财产品回归受托管理本质、限制非标与通道业务、推动净值化改造。2019年2024年以来，在利率下行与监管强化的背景下，行业收益率下降，中小银行理财业务收缩，行业集U和讯理（2）根据投资性质的不同，将理财产品分为固定收益类理财产品、权U（3）根据运作方式的不同，将理财产品分为封闭式理财产品和开放式理财产品。封闭式理U和讯U其中，现金管理类理财产品存续规模为6.40万亿元，占全部开放式理50..5500U0（4）按募集方式来看，仍以公募产品为主。截至2025年6月末，公募理财产品存续规模和讯27.84公募类规模私募类规模——等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.10万亿元U和讯穿透理财产品类型看理财资产配置，2025年银行理财资产整体结构向低波动、高流动性、稳健债券（含同业存单）仍是银行理财资产最主要的配置方向，但整体配置比例已由2021年的U），权益市场预期升温，2025年理财资金增配公募基金，推动占比提升，三季度因为权益市场好转理财和讯50 3.56 U和讯4.05%3.55%212%...UU与短期冲击相比，新常态下的波动已显著收敛。2024年初至年中曾出现破净率抬升，但随着债U和讯全性与随时取现，则收益必然最低。这在当前数据下也有明确体现，以普益标准数据为例，202UUU2004年我国银行业正式出现个人理财业务，正式开启中国银行理财元年，但在此后的很长一段在这种背景下，监管层启动了对银行理财市场的系统性重塑。2018年4净值化管理”等原则，并要求银行理财业务实U和讯理办法》知》办法》U指标。自此，理财子牌照发放进入稳态区间。2023年理财公司仅一家开业（法），U和讯U银行机构加速退出理财市场，理财公司已成市场绝对主力。2019年末，银行机构理财产品存续规模5 5 一 0U0——一50U和讯(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)4222524152444396989UU和讯U和讯UU和讯财UU和讯22,553.472,530.0542,339.812,339.8112227241111U和讯44444364115555222222544114466770540033344032141411414115510004U9U型11195151U置之上，而是源于其对净值型产品转型的前瞻性布局与对客户风险偏好的精准把握。2024年，公司U和讯55 000是公司对成本结构的持续优化与收入来源的多元化拓展。与早期依赖管理费收入不同，2025年交银），U和讯金2,439.58U收益占比从45.52%提升至58.07%，和i和i6UU6100U和讯·产品结构单一：固定收益类产品占绝对主导，截至·合规风控存短板：2024年因“未能有效穿透识别底能力领先同业，但相较于公募基金，在权益市场的投威胁（Threats)费一度降至0费率。2025年一季度银行理财产品管·同业竞争加剧：部分理财公司规模增速显著高于招银理财，例如2024年中邮理财、交银理财规模增速均超30%，浦银理财2024年净利润同比增长·盈利绝对值领先：2024年净利润27.39施方案》等政策给予理财公司参与上市公司定增等权益投资与公募基金同等待遇，为提升权益投资能力提有助于扩大客户基础。例如，兴银理财至2024年末题理财产品存在增长潜力。交银理财、招银理财、中U招契合银行理财客户风险偏好整体偏低的特点，招银理财的产品结构体现出“固收大盘稳健型”续金融的相关披露证实了招银理财在绿色债券持仓、ESG理财产品发行方面的持续U一方面，2024年以来利率下行、债市收益中枢持续下移、净值波动加大、投资者风险敏感度提银理财提供了丰富的客户资源。2025年前三季度，招商银行财富管理手续费及佣金收入达2代销规模持续扩张，直销渠道仍处于建设初期。2024年，多家理财公司积极拓展他行代销渠道，如化定位，逐渐成为市场中不可忽视的力量。宁银理财作为首批成立的城商行系理财子公司之一，自U2019年成立以来展现出强劲且持续的增长轨迹，凭借差异化的产品布局、领先的权益投研能力与全和讯00宁银理财的净利润表现同样亮眼，尽管在2023年受市场波动影响出现短期回调，但整体呈现持续增长态势。2023年受权益市场调整影响净利润下滑，但公司通过优化产品结构与强化风控，在2024年迅速修复并实现增长，体现出较强的韧性。2024年公司净利润7.44亿元，同比增长U8642010营业收入（亿元）净利润（亿元）——净利润同比增长——净利润率U收+”位收+”U“沁宁”权益系列等创新产品从构想变为现实，为产品端的差异化提供了本盘的同时，宁银理财的外部代销渠道拓展同样展现出惊人的战略执行力。2023年，其行外渠道代亿元管理规模居首，宁银理财（6011亿元）虽增速领先（25%vs苏银17.7%），但规模差距UUU整体来看，2025年银行理财公司竞争力系列榜单不仅客观反映了当前行业竞争格局，更揭示出UU2025年，中国理财市场的投资者规模继续呈现稳步扩容态势。根据银行业理财登记托管中心数----U50o——50银行非保本理财基金信托产品股票与此同时，理财投资者的风险偏好正在发生结构性变化，风险偏好两极分化。2025年上半年，U050个人养老金理财加速增长，成为长周期资产配置的重要抓手。2025年上半年，个人养老金体系