2025年期货从业资格考试题库附答案

2025年期货从业资格考试题库附答案一、期货市场基础与监管制度1.【单选】根据《期货和衍生品法》，期货公司向客户收取的保证金属于：A.期货公司自有资金 B.期货交易所风险准备金 C.客户资产 D.期货结算担保金答案：C解析：法律第45条明确保证金为客户所有，期货公司仅负保管义务，不得挪用。2.【单选】下列关于“强行平仓”的表述，正确的是：A.交易所只能在收盘后执行 B.客户保证金低于交易所标准即触发 C.期货公司必须提前24小时通知客户 D.平仓价格必须等于客户申报价答案：B解析：保证金低于交易所最低标准即构成强行平仓条件，无需收盘后，也无需提前24小时通知，价格按市价最优成交。3.【单选】中国期货市场“五位一体”监管体系中，处于核心协调地位的是：A.中国证监会 B.期货交易所 C.中国期货业协会 D.银保监会答案：A解析：证监会负责规则制定、稽查执法与跨部委协调，是体系核心。4.【单选】2025年1月某交易日，沪深300股指期货最后两小时未成交，则当日结算价应按：A.前一交易日结算价 B.最后半小时加权平均价 C.理论价模型定价 D.交易所认定的合理价答案：B解析：《中国金融期货交易所结算细则》第38条，最后两小时无成交，取最后半小时加权平均。5.【多选】下列属于我国期货市场监管“穿透式”制度特征的有：A.一户一码 B.实控账户报备 C.银行托管保证金 D.交易所实时监测 E.客户交易终端信息接入答案：ABDE解析：穿透式要求看穿客户身份、终端、实控关系，银行托管是资金安全保障，非“看穿”特征。6.【判断】期货公司可以将其自营账户与客户账户在同一期货交易所的同一合约上进行反向交易以对冲风险。答案：错误解析：违反《期货和衍生品法》第62条“禁止对敲、利益输送”条款，自营与客户不得反向。7.【综合】某客户6月1日买入cu2408合约10手，成交价68000元/吨，交易所保证金率10%，期货公司加收2%。6月2日结算价66000元/吨，客户未追加保证金。6月3日开盘前交易所通知保证金率上调至12%，期货公司维持2%加收。(1)6月2日客户浮动亏损为多少元？(2)6月3日开盘前客户每手保证金应缴多少元？(3)若客户仍不追加，期货公司最早可在何时执行强平？答案：(1)(6800066000)×5×10=100000元(2)66000×5×(12%+2%)=46200元/手(3)6月3日集合竞价前，即08:55即可申报强平。解析：铜每手5吨；亏损按结算价计算；保证金率上调后按新比例收取；交易所规则允许集合竞价阶段强平申报。二、期货合约与交易规则8.【单选】下列合约中，最后交易日为合约月份第十个交易日的是：A.rb2410 B.cu2409 C.IF2408 D.TA2412答案：A解析：螺纹钢rb合约细则规定最后交易日为合约月份第十个交易日，其余品种为第十五日或第三个周五。9.【单选】大商所铁矿石期货合约交易单位与最小变动价位分别是：A.100吨/手，0.5元/吨 B.50吨/手，1元/吨 C.100吨/手，0.1元/吨 D.10吨/手，0.5元/吨答案：A解析：2025版细则未作调整，维持100吨/手、0.5元/吨。10.【单选】某投资者卖出开仓5手黄金期货au2412，成交价为455元/克，当日结算价458元/克，交易所保证金率8%，则当日结算后该投资者盈亏与保证金占用分别为：A.亏损15000元，占用182000元 B.亏损15000元，占用183200元 C.盈利15000元，占用182000元 D.亏损15000元，占用184000元答案：B解析：黄金每手1000克，亏损(455458)×1000×5=15000元；保证金占用458×1000×8%×5=183200元。11.【多选】关于中金所股指期货熔断制度，下列说法正确的有：A.熔断阈值分两级，±5%与±7% B.熔断触发后暂停交易至收市 C.熔断期间接受申报和撤单 D.国债期货不设熔断 E.熔断阈值以合约前一交易日结算价为基准答案：ACDE解析：熔断仅暂停连续交易，并非至收市；暂停期间可申报撤单；国债期货无熔断；基准为前结算价。12.【判断】同一客户在不同期货公司开户交易同一合约，交易所对其持仓限额实行合并计算。答案：正确解析：交易所实行“客户号”制度，跨会员持仓合并计算，防止超限。13.【综合】郑商所pta2409合约交易单位5吨/手，最小变动价位2元/吨。投资者A在5月20日买入开仓20手，成交价5400元/吨，随后卖出平仓10手，成交价5420元/吨，余下10手至最后交易日交割。(1)平仓盈亏多少？(2)若交割结算价5380元/吨，A选择交割，交割货款为多少？(3)若A为自然人客户，能否进入交割月？答案：(1)(54205400)×5×10=1000元(2)5380×5×10=269000元(3)不能，pta自然人不能进入交割月，须在交割月前一个月的最后一个交易日平仓。解析：pta交割细则规定自然人不得交割；交割货款按交割结算价计算；平仓盈亏按开仓与平仓价差计算。三、套期保值与基差交易14.【单选】某电缆厂预计8月需铜500吨，为锁定成本，应在期货市场：A.卖出cu2408合约100手 B.买入cu2408合约100手 C.卖出cu2409合约50手 D.买入cu2409合约50手答案：B解析：未来买现货，担心涨价，应买入期货套保；cu每手5吨，500吨需100手。15.【单选】2025年6月3日，某地豆粕现货价3050元/吨，m2409合约收盘价3020元/吨，基差为：A.30 B.+30 C.3 D.+3答案：B解析：基差=现货期货=30503020=+30。16.【单选】在正向市场中，卖出套期保值者最想看到的结局是：A.基差走强 B.基差走弱 C.期货大幅上涨 D.现货大幅下跌答案：A解析：正向市场卖出套保，基差走强（现货涨得比期货快或跌得比期货慢）对其有利，平仓可获额外收益。17.【多选】下列关于“交叉套期保值”的表述正确的有：A.用相关性高的替代品种期货 B.可完全消除价格风险 C.基差风险较直接套保大 D.需计算最小方差套保比率 E.适用于现货品种无对应期货答案：ACDE解析：交叉套保无法完全消除风险，基差波动更大，需用最小方差法计算比率。18.【综合】某榨油厂预计11月需采购大豆1000吨，目前期货a2411价格为4200元/吨，现货价4250元/吨，最小方差套保比率0.9。(1)应买入多少手期货？(2)若10月20日现货价跌至4100元/吨，a2411跌至4060元/吨，基差变化如何？(3)套保有效性指标（HE）为多少？答案：(1)1000×0.9÷10=90手(2)原基差+50，新基差+40，基差走弱10元/吨(3)期货盈利(42004060)×10×90=126000元；现货少支付(42504100)×1000=150000元；HE=126000/150000=84%解析：套保比率0.9，每手10吨；基差走弱对买入套保不利；HE=期货盈亏/现货价格变动绝对值。四、投机与套利策略19.【单选】某投资者判断螺纹钢将进入淡季，计划做熊市套利，应：A.买入rb2410卖出rb2411 B.卖出rb2410买入rb2411 C.买入rb2410卖出rb2409 D.卖出rb2410买入rb2409答案：B解析：熊市套利卖近买远，预期近月跌幅大于远月。20.【单选】2025年5月，股指期货远月贴水50点，若投资者进行蝶式套利，可行方案为：A.买IF2407×2卖IF2408×1买IF2409×2 B.卖IF2407×1买IF2408×2卖IF2409×1 C.买IF2407×1卖IF2408×2买IF2409×1 D.卖IF2407×2买IF2408×1卖IF2409×2答案：C解析：蝶式需中间月份数量为两边两倍，且买低卖高买高，利用贴水结构。21.【单选】某程序化策略采用指数移动平均，参数α=0.2，昨日EMA值3550，今日收盘价3600，则今日EMA为：A.3560 B.3570 C.3580 D.3590答案：A解析：EMA=0.2×3600+0.8×3550=720+2840=3560。22.【多选】下列关于跨品种套利的风险因素包括：A.汇率变动 B.交割规则差异 C.保证金比例不同 D.相关性突变 E.政策冲击答案：BCDE解析：国内跨品种无汇率风险，其余均为实际风险源。23.【综合】投资者观察到上海黄金期货au2408与伦敦金现价差达+8美元/克（汇率7.2，进口税+加工费合计2元/克），假设无汇率风险，可进行何种套利？写出具体操作与盈亏平衡点。答案：操作：买伦敦金现货、卖au2408合约，待价差收敛平仓。成本：进口+加工2元/克；汇率7.2，8美元=57.6元；净价差收入57.62=55.6元/克。盈亏平衡点：价差收敛至2元/克以下。解析：境内外价差套利需扣除所有成本，价差回归即获利。五、期权与结构化衍生品24.【单选】2025年6月5日，cu2408期货收盘价55000元/吨，执行价56000的看涨期权时间价值为500元/吨，则其内涵价值为：A.0 B.500 C.1000 D.1500答案：A解析：看涨内涵价值=max(期货执行价,0)，55000<56000，故为0。25.【单选】某投资者卖出1手cu2408执行价56000的看跌期权，权利金1000元/吨，到期期货价54000元/吨，则其到期盈亏为：A.盈利1000 B.亏损1000 C.亏损2000 D.盈利2000答案：B解析：看跌空头到期盈亏=执行价期货价权利金=56000540001000=1000元/吨亏损。26.【单选】采用Black模型对沪铜期货期权定价时，应输入的“现货价格”实际是：A.铜现货价 B.期货价格 C.执行价 D.远期汇率答案：B解析：期货期权定价用期货价格代替现货，因期货已反映持有成本。27.【多选】下列影响豆粕期权隐含波动率的因素有：A.USDA报告 B.南美天气 C.人民币汇率 D.国内油厂开工率 E.期权到期时间答案：ABDE解析：人民币汇率对豆粕直接影响小，其余均影响供需预期，改变波动率。28.【综合】构建领口策略：持有1手m2409期货多头，买入看跌期权执行价3000元/吨，权利金80元/吨；卖出看涨期权执行价3200元/吨，权利金60元/吨。(1)初始净权利金支出？(2)到期期货价3150元/吨，总盈亏？(3)最大盈利与最大亏损？答案：(1)8060=20元/吨支出(2)期货盈利150元/吨，期权均不执行，减权利金20，净盈利130元/吨(3)最大盈利：3200建仓价20；最大亏损：建仓价3000+20解析：领口策略限定了上下行空间，需分别计算两端突破与未突破情景。六、量化与风险管理29.【单选】某CTA策略年化收益18%，年化波动率12%，无风险利率2%，则夏普比率为：A.1.0 B.1.33 C.1.5 D.1.67答案：B解析：Sharpe=(18%2%)/12%=1.33。30.【单选】使用历史模拟法计算VaR，选取最近250个交易日数据，置信度95%，则VaR对应第几大的损失：A.第5 B.第8 C.第12 D.第13答案：D解析：250×5%=12.5，向上取整第13位。31.【单选】某投资组合由期货A与B构成，权重分别为0.6与0.4，A的波动率15%，B的波动率20%，相关系数0.5，则组合波动率为：A.8.7% B.9.7% C.10.7% D.11.7%答案：B解析：σp=√(0.6²×0.15²+0.4²×0.2²+2×0.6×0.4×(0.5)×0.15×0.20)=√(0.0081+0.00640.0072)=√0.0073≈9.7%。32.【多选】下列属于流动性风险预警指标的有：A.报单深度 B.成交量