金融工程定期报告：转债放量延续上扬涨幅超越权益

正文目录可债场现 2市场情 2可债券现 5个券情 5估值析 7可债款踪 8风提示 9图表目录图1转指近年势对比 2图2中转与益场指近年势比 2图3转与股间交对（度） 3图4转市发规与每存个数量 3图5转市剩规和每成额 4图6转市转溢率中数势（%） 4图7不信评转近一累涨幅 5图8不价转指近一累涨幅 5图9不规转指近一累涨幅 6图10不策略债近一累涨幅 6图11涨前5券股涨幅比 6图12跌前5券股涨幅比 7图13不价格券构成 7图14不价格券溢价走（%） 7图15不价格券溢价中数动（%） 8表1近周转个涨幅TOP5 5表2近周转个跌幅TOP5 5可转债市场表现市场行情25-027至25101数周涨跌幅分别为0.546%、1.137%、0.785%为0.113%，收于3954.790.412%，收于5866.65点0.373%。25-027至25101196,841.85万张与33,338,161.77万元6.79%11.08%；可转债对应正股成交量与成交额分别为4,578,526.56万股与84,786,054.08万元，周环比变化为14.49%、33.02%。对比上周，转债与正股成交活跃度有所提升。图1、转债指数近一年走势对比 图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比1

中证转债深证转债国证转债上证转债 中证转债上证指数沪深300中证500中证1000中证2000中证全指1.451.351.251.151.050.950.850.752025/1/12025/3/22025/4/12025/5/12025/8/92025/9/8图3、转债与正股区间成交对比（周度）转债成交量(万张,右轴) 正股成交量(万股,右轴) 转债成交额(万元) 正股成交额(万元)140,000,000.00

8,000,000.00120,000,000.00

7,000,000.00100,000,000.0080,000,000.0060,000,000.0040,000,000.0020,000,000.00

6,000,000.005,000,000.004,000,000.003,000,000.002,000,000.001,000,000.000.00 0.00图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量9,000

存续可转债发行规模（亿元） 存续个数（右轴，只）

5008,0007,0006,0005,000

4804604404,000

4203,0002,0001,000

4003800 360聚宽joinquant图5、转债市场剩余规模和每日成交额存续可转债剩余规模（亿元） 成交额（右轴，亿元）8,000

1,4007,0006,0005,000

1,2001,0004,000 3,0002,0001,000

0 聚宽joinquant图6、转债市场转股溢价率中位数走势（%）转股溢价率中位数（%） 20%分位数 50%分位数 80%分位数38363432302826242220聚宽joinquant ，注：转股溢价率=（可转债收盘价-转股价值）/转股价值，转股价值=（100/转股价格）正股收盘价可转债个券表现个券行情近一周（2025-10-27至2025-10-31）可转债个券涨幅前五分别为金25转债、福能转债、泰坦转债、大中转债、振华转债，周涨跌幅分别为58.11%、45.07%、28.31%、25.01%、19.26%；可转债个券跌幅前五分别为汇车退债、通光转债、水羊转债、精达转债、华医转债，周涨跌幅分别为-38.87%、-26.82%、-10.04%、-9.60%、-8.59%。表1、近一周可转债个券涨幅TOP5转债转债周涨跌幅(%)正股正股周涨跌幅(%)所属同花顺行业转债周成交额(元)信用评级金25转债58.11金诚信-1.13有色金属4,355,021,920.00AA福能转债45.07福能股份2.54公用事业3,152,923,681.00AA+泰坦转债28.31泰坦股份21.59机械设备5,326,041,742.14A大中转债25.01大中矿业33.29钢铁15,207,142,572.46AA振华转债.264.30基础化工7,755,824,767.00AA同花顺表2、近一周可转债个券跌幅TOP5转债转债周涨跌幅(%)正股正股周涨跌幅(%)所属同花顺行业转债周成交额(元)信用评级汇车退债-38.87R汇车10.00汽车3,456,805.23A通光转债-26.82通光线缆-1.80电力设备1,079,698,772.29A+水羊转债-10.04水羊股份-10.32美容护理1,104,747,402.81A+精达转债-9.60精达股份6.68电力设备3,676,326,163.00AA华医转债-8.59华康洁净-14.48医药生物1,009,483,403.96A+同花顺图7、不同信用评级转债近一年累计涨跌幅 图8、不同价格转债指数近一年累计涨跌幅2024/11/62024/11/212022024202024/11/62024/11/21202202420202202022020220202202022021/520/419/621/520/520/4

万得可转债AAA指数 万得可转债AA+指数万得可转债AA指数 万得可转债AA-及以下指数

2025/6/192025/7/42025/7/192025/8/32025/6/192025/7/42025/7/192025/8/32025/8/182025/9/22025/9/172025/10/22025/10/17/62121/520/419/621/52025/4/202025/5/52025/5/202025/6/42025/6/192025/7/42025/7/192025/8/32025/8/182025/9/22025/9/172025/10/22025/10/17

万得可转债高价指数万得可转债中价指数万得可转债低价指数图9、不同规模转债指数近一年累计涨跌幅 图10、不同策略转债指数近一年累计涨跌幅万得可转债大盘指数万得可转债中盘指数万得可转债小盘指数 万得可转债双低指数 万得可转债高价低溢价率指数2025/5/5

35%30%25%20%15%5%2024/11/62024/11/212024/11/62024/11/212024/12/62024/12/212025/1/52025/1/202025/2/42025/2/192025/3/62025/3/212025/4/52025/4/202025/5/52025/5/202025/6/42025/6/192025/7/42025/7/192025/8/32025/8/182025/9/22025/9/172025/10/22025/10/17图11、涨幅前5个券与正股涨跌幅对比45.00大中转债40.0035.0045.00大中转债40.0035.00泰坦转债30.00振华转债25.0020.福能转债15.0010.00金25转债5.000.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00-5.00-10.00正股涨跌幅(%)同花顺 ，注：气泡大小表示成交额大小图12、跌幅前5个券与正股涨跌幅对比15.0010.00汇车退债5.0015.0010.00汇车退债5.00精达转债0.00-50.00-45.00-40.00-35.00 -30.00通光转债-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.00华医转债-5.00-10.00水羊转债-15.00-20.00正股涨跌幅(%)同花顺 ，注：气泡大小表示成交额大小估值分析截止至2025-10-31，可转债价格小于100100-110、110-120120-130、101、大于00只00%6（15%、4只（0712（0%14（5%5只317%0.00%、135.54%、63.30%50.25%、21.46%12.65%，周0.00%35.61%、-11.56%8.15%、-1.74%、-2.69%。图13、不同价格个券数量构成 图14、不同价格个券转股溢价率走势（%）<100100-110110-120120-130130-140>140

100%90%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

<100100-110110-120120-130130-140>140100806040200(20)聚宽joinquant 聚宽joinquant ，注：处转股溢价率为区间内个券转股溢价率的中位数图15、不同价格个券转股溢价率中位数变动（%）160

2025/10/31 2025/10/24 环比(右轴

35.61%8.15%35.61%8.15%0.00%-1.74%-2.69%-11.56%14030.00%12020.