可控核聚变行业深度报告：核聚变产业化提速聚焦链主及核心供应公司

正文目录一、聚技全：理、径产化程 71、聚反基原所需境素 72、流术线差要求 83、际聚投现状 4、国聚多术并行正迈产化期 13二、沿料新点域 171、一前材技发新展 172、导料术向破 183、辐结材研展 204、增功材技破 205、键助料突工程用展 21三、关司析 221、造企产布状 22能装龙企局 22新料业术备 23精制企配力 242、头司 24国电（空件） 24合智（空块） 26联光（温加热） 273、工关点应司 28西超（温线材） 28四电（测、电产） 29王新（子元器） 30派新（力） 304、他关司 31安科（滤第一材） 31永股（温材料） 32旭电（关电子、密构） 33斯新（强铜合材及品） 33中特（形耐蚀金） 34久特（PF导） 35四、险示 37图表目录图1氘聚反原图 7图2获核变应要素 7图3经型聚电两条设径 8图4核变站意图 8图5全设规最托卡克置 9图6ITER超磁系图 9图7中联球托克2号（SUNIST-2） 9图8惯约聚技理 10图9通核料殖能量增（Q>1）统 10图10际核聚实堆主机(ITER) 12图11国变公权融资动繁 12图12球变公分情况 13图13千级脉等子体进器 15图14凑离子环部加系统 15图15中辐诱钨晶的拟究 18图16一位置例 18图17超托马装意图 19图18高超材提特定流的高场度 19图19Bi-2212材(a)和ReBCO材(b) 19图20EUROFER97组织影在SEM像成像 20图21增包层意图 21图22海重的源备 22图23Z缩变-裂合堆（Z-FFR）工设图 23图24偏器一核实验中位置 24图25夸父偏滤器原型部件 25图26司营产构（亿） 26图27公偏器一的热检设备 26图28锻能工厂 26图29公主产构亿元） 27图30电束接相超声测意图 27图31创电 27图32司营产构（亿） 28图33星火一号聚变-裂变混合堆 28图34司营产构（亿） 29图35司导线NbTi示图 29图36司营产构（亿） 30图37司聚变置统电图片 30图38司营产构（亿） 30图39司级电器片 30图40司营产构（亿） 31图41司发投（元） 31图42公主产构亿元） 32图43公钨钽钨复件及一等聚部图 32图44司营产构（亿） 32图45司代高超带材超电图片 32图46司营产构（亿） 33图47子管 33图48司营产构（亿） 34图49锆合金 34图50形温耐合产品 34图51司营产构（亿） 34图52公主产构亿元） 35图53司PF管品 35图54军工业史PEBand 36图55军工业史PBBand 36表1：各技路对比 11表2：国可核变业政汇总 11表3：中可核变业政汇总 14表4：国三技路对比 15表5：托马装关部件材料 17表6：主公财数据 35一、核聚变技术全景：原理、路径与产业化进程 1、核聚变反应基本原理及所需环境要素可控核聚变是终极能源解决方案。能源是人类社会发展的物质基础，随着主流能源石油、天然气等化石燃料的消耗与对环境污染的加重，人类迫切需要找到新的水/氕的同位素）聚变产生氦这一反应。而图1氘氚聚变反应原理图超导磁体在磁约束托卡马克中的应用与展望-1亿度同时粒子数密度达1020粒子/m3,能量约束时间超过3秒，在这样极高的温度下,所有物质都变成完全电离的气体-等离子体。利用强磁场可以很好地约束带电粒子,将等离子体约束在一种特殊称为真空室的磁容器中,并将聚变燃料加热至数亿度高温,以实现可控聚变反应并获得大量能量。-1016粒子/m3，因此要把容器内的气体抽到相当真空，使单位体积1015粒子/m3图2获得核聚变反应的三要素超导磁体技术与磁约束核聚变》-王腾图3经济型核聚变电站两条建设路径 图4核聚变电站示意图科学网 中国核电网2、主流技术路线的差异化要求实现可控核聚变有多种技术路线。目前主流路径包括磁约束、惯性约束及混合路线，不同路线在工程可行性、商业化潜力上差异显著。磁约束聚变的原理托卡马克(Tokamak)是一种利用磁约束实现受控核聚变的装置。其名称来源于俄语，分别代表以下几个部分：环形(toroidal)(kamera)(magnit)和线(kotushka)2050（TF（PF（CS常规环形托卡马克各有显著特点，共同推动着聚变能源的探索。（TF（T（T，即实验的先进的超导的托卡马克，是世界首个实现稳态高约束模运行持续时间达到分钟量级的托卡马克装置，为未来聚变堆的稳态运行提供了关键科学技术支撑。图5全球设计规模最大托卡马克装置 图6ITER超导磁体系统图托起明天的太阳 导磁体在磁约束托卡马克中的应用与展望、β。2号图7中国联合球形托卡马克2号清华大学工程物理系惯性约束聚变的原理是利用高能驱动器瞬间压缩靶丸，依靠粒子惯性实现聚变。具体实现途径可分为直接驱动与间接驱动。直接驱动即激光直接照射氘氚靶丸，LFEXX-IV图8惯性约束聚变技术原理百度百科聚变-裂变混合堆作为一种集成架构，能够有效应对纯聚变堆在燃料持续供应与其基本原理-裂变混合路线外，还存在如磁惯性约束具体到聚变-裂变混合堆的构成，该系统由核心的聚变堆与外围的裂变包层共同组成。聚变堆以氘、氚为燃料，持续产生高能中子流；裂变包层则装载铀-238钍-232-6与燃料的双重自循环：在能量层面，聚变产生的高能中子轰击包层中的铀-238或钍-232，引发裂变反应并释放能量，同时增殖出钚-239、铀-233等可复用核-6图9通过核废料增殖获得能量净增益（Q>1）的系统Thehybridfusion-fissionreactorasasolutiontotheenergycrisis路线代表装置核心优势主要挑战路线代表装置核心优势主要挑战商业化预测托卡马克ITER、EAST技术成熟度高，工程经验丰富等离子体不稳定性，建设成本高示范堆2035年惯性约束NIF、神光-IV单次能量增益高重复频率低，靶丸成本高2050年后聚变-裂变混合中国“星火”低Q值发电，燃料利用率高核废料处理，法规风险2030年实验堆星火一号2030年发出第一度电_搜狐网从工程实现路径看，尽管可控核聚变的技术路线呈多元化发展态势，但其能源输出的最终环节均依赖于高效、可靠的热-电转换系统。当前，主流磁约束聚变示范堆（如欧盟DEMO、中国CFETR）的设计方案均基于在裂变堆技术上长期验证的蒸汽轮机-发电机系统或更具潜力的超临界二氧化碳布雷顿循环。这种在最后一公里上的技术共性，使得面向高温、特殊介质环境的高端热电转换系统成为聚变产业链中一个相对确定的环节。因此，在此领域具备技术储备和定制化能力的核心设备供应商，有望获得超越单一技术路线兴衰的、更为宽广的市场空间。3、国际核聚变投资现状过去三年，受地缘政治冲突引发的能源安全焦虑及美国国家点火装置（NIF）实现净能量增益的里程碑突破推动，可控核聚变已上升为多国能源战略重点。美国明确提出2035年实现聚变并网目标，英国将2040年定为商用节点，日本、20402050全球私营聚变企业数量增至近60家，近五年累计融资规模突破百亿美元，私人资本投入历史上首次超越公共拨款，显示出市场对聚变商业化前景的强烈信心。表2：国际可控核聚变行业政策汇总国家 政策目标 最新变化2024年6月，能源部发布《2024年聚变能战略》，提美国 2021年提出《将核聚变引入国电网》202110英国 成为全球第一个通过立法确保安全有效推出聚变能源的国家。球形托卡马克能源生产（STEP）计划将在2040年前设计开发和建造一个将能源接入电网的发电厂原2023年4月，制定首个以核变为主题的国家战略《聚日本 变能源创新战略》，计划在2050年前后实现原型机发实证

出三大战略方向：缩小商业化聚变科技差距、为商业化聚变能源铺平道路、建立和利用内外合作伙伴关系202514.1亿英2025-2026STEP原型JET2025625STEP项目的建设2025620年左右—韩国 2024年成立核聚变创新联盟目标2030年建成示范堆，—2050年建成商业堆德国 — 2025年3月，执政联盟提出强核聚变研究，目标有世界第一个核聚变反应堆欧盟 — 2025年6月，欧盟委员会启为期4周的意见征询，首个聚变能源战略将于25年底前正式发布ITER 20072035DT实验

2025年6月，公布新基线，计划2034年启动运行。较原计划提前1年美国能源部网站、英国政府网站、欧盟委员会网站、ITER官网等（FusionIndustryAssociation,FIA）2024（IAEA）（FusDIS）2021202471202494.26亿美57%45家，2023432025716749部署的10286.4%；的7674.5%493775.5%2653.1%Z图10国际热核聚变实验堆主机(ITER)超导磁体在磁约束托卡马克中的应用与展望492614132021202430102022图11各国聚变公司权益融资活动频繁FusionEnergyBaseCnwlhFuinysmF）202025B21080·索Alphabet20256CFSAlphabet2030ARC（400）200Energy1054OpenAI创始SamAltman2023202850图12全球聚变公司分布情况FusionIndustryAssociation(FIA）报告4、中国核聚变多技术路线并行，正在迈向产业化初期面，ITEREASTITER提供了关键实验支撑，而美国《聚变能战略》则强调供应链安全与国际合作的结合，计划2025年出台国家科技路线图，推动本土制造业与全球协作。另一方面，各国在关键技术领域展开激烈竞争，如高温超导材料、磁体制造、等离子体控制等，均成为技术制高点。中国十四五规划明确加快聚变能关键技术攻关，合肥CRAFT园区2025年完成建设，BEST装置计划2027年点火，国产化率超96%。此外，美国HelionEnergy、中国瀚海聚能等企业提出激进商业化目标，计划2028-2030年实现50MW级供电，表明核聚变商业化已从永远的50年转向可触摸的未来。这种国际合作与竞争并存的格局，将为核聚变产业链的成熟与材料创新提供强大驱动力。三线并进，以磁约束为主导。政策协同在核聚变产业集中发力。近年来，中国在推动可控核聚变行业发展上集中发力，通过一系列政策支持可控核聚变技术的研发和应用。《十四五现代能源体系规划》强调了对受控核聚变前期研发的支持，并鼓励积极开展国际合作，以提升中国在该领域的国际竞争力;9表3：中国可控核聚变行业政策汇总时间 政策名称 发布部门 相关内容 类型2025/4/7

关于聚变装置辐射安全管理有关事项的通知

生态环境部

种类多样，辐射安全风险不同于传统裂变堆和粒子加速器。

规范类2024/9/13

关于公开征求《聚变装置分级分类监管要求(征求意见稿）》意见的函

生态环境部

20161670号)

规范类2024/1/18

《关于推动未来产业

工业和信息化部等七部门国家发展改加强前瞻谋划部署。把握全球科技创新和产业发展趋势，重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业发展。未来能源领域，聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造采集-存储-运输-应用全链条的未来能源装备体系。

支持类2022/1/29 《十四五现代能源体系规划》

源局

技创新示范工程包括先进核能技术。三代核电关键技术优化升级示范应用，模块式小型堆、(超)高温气冷堆、低温供热堆、快堆、熔

支持类2021/9/22

《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》

务院

创新中心、重大科技创新平台。

支持类2021/10/24 《2030年前碳达峰行动方案》相关部门官网

国务院

程。

支持类20251（EAST）1106652027年建成，并将首次在世界上演示聚变等发电。路线代表项目核心优势产业化进展路线代表项目核心优势产业化进展磁约束托卡马克EAST、BEST长脉冲稳态运行已验证BEST将于2027年进行发电演示惯性约束聚变-裂变混合堆神光-IV江西“星火”高能量密度压缩Q值要求低（≥30）四川正在布局重频靶工程2030年进行实验堆目标整理中国正在实现从装置到供应链的全面突破。中国的重大装置集群全球领先，供应链国产化正在逐步提速，各核心部件正在逐步取得技术突破。合肥聚变大科学城集群成型。合肥拥有全球最大聚变装置集群，包括EAST、BEST、CRAFT等，形成基础研究-工程验证-产业孵化的闭环。BEST装置60002027年建成并实现全球首次聚变能发电演示（1，验证燃烧等离子体物理与工程可行CRAFT202.1keV1202.1MW图13百千瓦级脉冲等离子体推进器合肥综合性国家科学中心能源研究院我国核聚变前沿技术取得突破，供应链国产化同步提速。高温等离子体控制加强，EAST装置在2025年初实现1亿℃稳态运行1066秒，刷新世界纪录，为商业堆连续运行奠基。CRAFT的NNBI系统实现全面国产化，解决大面积负离子产生与加速难题，支撑未来聚变堆加热需求。各核心部件取得技术突破，高温超导带材方面，联创光电子公司突破第二代带材技术，临界电流密度超500A/cm2，适配20T强磁场，成本较国际低60%，已供货BEST装置；中科院合肥研究院开发用于氚增殖包层的钛酸锂包覆铍球技术，阻氚渗透率降至10-13g/(m2·s)，产氚效率提升20%。图14紧凑等离子体环芯部加料系统合肥综合性国家科学中心能源研究院总体来看，全球聚变产业正呈现政策明确、技术并行、资本活跃的发展特征。二、前沿材料创新重点领域 Inconel718（辐一是表面与结构创新涂层与梯度材料技术致力于增强抗热冲击能力，这在第一壁/偏滤器部件（二是超导材料优化（（ODS钢四是新材料体系探索在氚增殖功能材料（如铅锂冷却剂、锂陶瓷球）及关键辅助材料体系中展现出应用潜力。表5：托卡马克装置关键部件及材料关键部件 部件介绍 候选材料其他部件的直接接触，包括高场和低场侧第一壁、低场侧被动板等。受来自高温等离子体的能量沉积。力设计和材料的选用有较高要求。

钨、钼、铍、石墨、CuZrCr合金热沉钨、钼、铍、碳真空室 内真空室主要为等离子体的稳定运行提供清洁的超高真空环境外真空室要为超导磁体的正常运行提供真空绝热条件。磁体线圈 超导磁体系统由四个主要的子系统组成环向场线圈中螺线管线圈向场线圈和校正场线圈。氚工厂 包括氚燃料外循环系统、氚燃料内循环系统及氚包容与安全防护系统3分，是实现聚变堆氚燃料自持的关键。

不锈钢低温超导：Nb₃Sn、NbTi高温超导：REBCO等氚增殖剂：硅酸锂、钛酸锂等结构材料：低活化铁素体/ITERChina，西部超导招股说明书，《EAST装置面向等离子体部件的尖缘热聚集效应研究》郭宗晓，《聚变装置真空系统远程泄漏检测方法研究》毕海林等，《NCST球形托卡马克装置真空系统研究》黄富华，《我国聚变堆氚增殖循环技术最新研究进展与展望》彭述明，《ITER计划实验包层项目概述》盛倩等，《超导成材之路——实用化高温超导材料的制备及发展》常佳鑫等1、第一壁前沿材料技术研发新进展（（约340图15中子辐照诱导钨再结晶的模拟研究全球可控核聚变发展态势研究_温一村中子辐照及多场耦合作用。以第一壁/偏滤器材料为例，其需具备抵抗＞20MW/m²（100）100MJ/m²5Wm40BT）300℃ITERCFETR400MPa80IACS，具备替代欧洲AM传统材料体系在抗辐照性能、热机械疲劳及化学稳定性等方面仍存在明显短板，亟需通过材料创新实现系统性突破，为聚变堆的长期稳定运行提供支撑。图16第一壁位置示例可控核聚变2、超导材料技术方向突破如、S）如EC图17超导托卡马克装备示意图商证券

SPARCandthehigh-fieldpathtocommercialfusionenergy》、招（如和Nb3Sn）已在核聚变装置中广泛应用，特别是在国际热核聚变实验堆（ITER）中，其磁体系统主要依赖Nb3Sn的液氦环境中运行，制冷系统复杂且成本高昂。此外，低温超导材料的磁670REBCO）联创超导已成功研制基于REBCO集束缆线的D20244月1.5kA20256IPO1220254000公里/图18高温超导材料提升特定电流下的最高场度 图19Bi-2212线材和ReBCO带材(b)energy

SPARCandthehigh-fieldpathtocommercialfusion券

超导磁体在磁约束托卡马克中的应用与展望，招商证3、抗辐射结构材料研发进展氧化物弥散强化钢（ODS钢）（ODS钢EUROFER97-ODS（3ODSVS（DBTT）EUROFER97-ODSITERDEMO图20EUROFER97显微组织的影响在SEM图像中成像世界金属导报4、氚增殖功能材料技术突破氚自持是聚变能商业应用的核心前提，其关键依赖于氚增殖材料实现燃料闭环循环。十三五期间，科技部通过政府间国际科技创新合作专项磁约束核聚变能发展研究专项，围绕中国聚变工程试验堆（CFETR）氚工厂的工程需求，部署了三项关键技术攻关。近年来，我国在聚变堆氚循环技术领域取得系统性突破：完成了CFETR氚工厂的概念设计，并针对ITER实验包层模块（TBM）开展了克量级氚提取系统的概念设计，基本掌握了TBM氚提取与测量关键技术；在氚工厂总体设计技术与堆内燃料循环工艺方面实现原理性突破；在关键材料方面，已具备固态氚增殖剂、阻氚涂层及多种催化剂的小批量制备能力，技术水平达到国际先进层次。为支撑技术验证，我国建设了三大实验平台——百居里级在线产氚平台、基于加速器中子源的包层模块测试平台，以及1∶1规模的增殖包层氚提取与氢同位素分离工程演示系统，为聚变燃料闭环提供了扎实的工程基础。）86（M钢（D10-12g/(m2·s)）（Materion70%（图21氚增殖包层示意图氘氚燃料可控核聚变的氚增殖5、关键辅助材料新突破与工程应用进展（≤10-7Pa）-钛锆（MTZ）0℃＜1min1.8冷却系统则依赖液态金属与特种合金的协同设计：铅锂合金（Pb-17Li）作为包（10C276L0倍（9℃，其输送管道需双层真空绝（（0.015W/m·K）14.1MeV-（3.5×10-6/K4.2×10-6/K）40kV/mm%波前λ0.1μmCLAMAl2O3E3AD，10-13g/(m2·s)三、相关公司分析 1、制造业企业产品布局现状能源装备龙头企业布局统集成的完整产品布局。例如，东方电气集团深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）计划，提供涵盖发电设备、动力装备等多领域的技术与产品支持，其在磁体系统、真空室等关键部件的研发中占据重要地位。海陆重工作为国际热核聚变实验堆低温超导线材在中国的唯一供应商，其产品是实现超导磁约束核聚变的关键材料，为制造超强磁场、约束高温等离子体提供了可能，成为核聚变能源大门的钥匙。此外，久盛电气在特种电缆领域具备深厚造诣，其产品已成功应用于ITER项目，为核聚变设施的电力与信号稳定传输提供保障，成为设施稳定运行的神经网络。这些企业在核聚变产业链中扮演着关键角色，不仅推动了我国核聚变技术的发展，也为未来商业化应用奠定了坚实基础。图22海陆重工的能源装备国家核安全局官网以安泰科技为例，其控股子公司安泰中科在全球可控核聚变装置供应链中占据核心地位，供应的钨铜偏滤器、钨铜限制器等材料具备耐高温、抗辐射等卓越性能，为核聚变装置抵御极端环境提供了保障，成为装置可靠运行的防护盾牌。此外，国光电气通过与天府创新能源研究院等机构合作，成立先觉聚能科技有限公司，开展Z-箍缩驱动聚变裂变混合堆的建设，其在电源系统、磁体系统等关键领域的技术积累，为其在核聚变产业链中占据一席之地提供了支撑。同时，企业间的合作模式也日益多样化，如弘讯科技旗下子公司意大利EEI聚焦核聚变电源技术，为核聚变装置提供具有高动态特性的HDPS系列电源完整解决方案，满足了核聚变过程中对电源稳定性、快速响应的严苛要求，成为核聚变装置的动力心脏。这些企业在核心部件上的研发投入与合作网络的完善，不仅提升了自身的技术竞争力，也为整个产业链的协同发展提供了有力支撑。图23Z箍缩聚变-裂变混合堆（Z-FFR）工程设计图中国工程物理研究院新材料企业技术储备15TND完成REBCO集束缆线及基于该缆线的D20238米级大电流高温超导集束缆线的研制，在液氮温区下实现稳态运行电流超过1.5kA，为紧凑型核聚变堆用大口径高场超导磁体的自主研制提供了有力支撑。此外，西部超导作为低温超导线材的龙头企业，其超导线材在国内市占率超过ITER/Nb₃Sn200CFETR抗侵蚀能力及机械强度提出了极高要求。安泰科技作为全球第一家批量生产钨铜偏滤器、包层第一壁的企业，依托中国钢研70年在钨钼精深加工领域的研发力量，自2008年起参与ITER项目，已累计向国内外客户提供超过5000件各种规格的钨铜零件。其产品不仅应用于HL-3等托卡马克装置，还成功中标CRAFT偏滤器项目，该偏滤器要求高、难度大，是目前国内最大的钨铜平板部件之一。2025年，安泰科技再次中标EAST偏滤器改造合同，进一步巩固其在核聚变关键材料领域的领先地位。此外，国光电气也具备真空钎焊等核心工艺，其产品应用于聚变装置第一壁和偏滤器等核心部位，展现出企业在高精度、耐辐照组件制造方面的专业能力。2025年，国光电气在核聚变相关订单同比增长43.65%，当前产能利用率已趋于饱和，反映出其在核聚变材料领域的强劲市场需求与技术配套能力。图24偏滤器在一个核聚变实验堆中的位置三束材料改性教育部重点实验室、中科院等离子体物理研究所、招商证券精密制造企业配套能力精密制造企业具备核聚变关键部件制造的技术储备。当前，国内精密制造企业在核聚变核心部件制造领域已积累深厚技术储备，尤其在高精度加工、极端材料成形与真空焊接等方面具备领先优势。以合锻智能为例，其自主研发的8万吨级真空等温锻造设备，结构刚性控制指标较国机重装同类设备优化15%，可满足聚变堆真空室、偏滤器等部件体积庞大、精度要求微米级、需耐受极端环境的制造需求。同时，其万吨级液压机精度达微米级，能精准控制构件形变，解决了聚变堆部件加工误差超差即报废的行业痛点。在材料方面，安泰科技作为国内首家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的企业，已实现从原材料到部件交付的全套技术闭环，其产品广泛应用于ITER、EAST等重大项目，并在高性能钨板制备、扩散焊接和真空钎焊等关键技术上不断突破。此外，国光电气在真空系统与微波加热设备领域亦具备领先技术，是国内唯一实现核聚变装置真空室配套微波器件量产的企业。这些企业的技术储备为其在核聚变产业链中提供了坚实支撑，使其能够参与全球高规格核聚变项目。随着核聚变商业化进程加速，精密制造企业有望在高端制造与核聚变技术融合中持续释放增长潜力，进一步巩固其在产业链中的战略地位。2、牵头公司国光电气（真空与部件）控核聚变产业链，并在关键环节中占据重要位置。公司不仅为核聚变装置提供核心真空设备，还在偏滤器等关键部件中实现技术突破，成为国内少数具备核级真空设备自主生产能力的企业之一。具体而言，国光电气在核聚变产业链中主要扮演设备供应商和材料提供商的双重角色。一方面，其极限真空度达10⁻⁹Pa的核级真空设备已实现进口替代，广泛应用于等离子体约束装置中，是维持高温等离子体稳定运行的关键保障；另一方面，公司凭借钼合金-碳化锆复合涂层技术，成为偏滤器制造领域的核心供应商之一，2025年一季度偏滤器交付量同比增长220%，2024年可控核聚变相关订单达3.2亿元，占公司营收比重提升至18%。这一双重角色使其在可控核聚变产业链中具备较高的不可替代性，为其后续业务增长提供了坚实基础。图25夸父偏滤器原型部件中国科学院合肥物质科学研究院其中微波电真空器件和微波固态器件是其核心业务，广泛应用于航空、航天、电子对抗、弹载等领域。近年来，公司积极拓展核工业设备业务，尤其在可控核聚变领域实现了从技术储备到订单落地的跨越。2025年上半年，公司虽因核工业设备订单延迟等因素导致营收同比下滑34.21%，但其在核聚变相关业务上的布局并未放缓。公司通过与上海能量奇点、陕西新环聚能、新奥能源等企业建立合作关系，持续参与聚变堆关键设备研发，其技术团队与能量奇点联合创始人郭后扬先生保持密切互动，强化了在核聚变产业链中的协同效应。此外，公司与天府创新能源研究院等机构共同设立先觉聚能科技（四川）有限公司，进一步拓展聚变裂变混合能源产业链布局，推动核聚变相关业务与传统微波器件业务的深度融合。这种多元化的业务结构不仅增强了公司抗风险能力，也为核聚变相关业务的持续增长提供了战略支撑。核心技术积累深厚，构建核聚变领域竞争壁垒。国光电气在核聚变相关领域的竞争优势，主要源于其长期积累的核心技术能力与稳定的客户资源。公司自一五时期成立以来，已拥有超过60年的微波器件研制经验，形成了以行波管、磁控管、充气微波开关管等为代表的系列产品线。在核聚变领域，公司凭借宽带大功率行波管设计技术等13项核心技术持续升级，并在2024年荣获四川省科学技术奖一等奖，充分体现了其在微波与真空技术融合方面的领先优势。此外，公司在研发层面持续加码，2025年上半年研发投入达1.16亿元，占营收比重5.04%，并新申请知识产权6项，累计授权达133项。这些技术积累不仅提升了其在核聚变设备制造中的工艺水平，也增强了其在高端市场中的议价能力。同时，公司凭借与中科院、能量奇点等科研机构及企业的深度合作，建立了稳定的客户网络，为其在核聚变产业链中的长期发展奠定了坚实基础。图26公司主营产品构（亿元） 图27公司偏滤器第一壁的热氦检漏设备公告、合锻智能（真空室模块）（股199797793093.30图28合锻智能工厂九方智投202593049.80%，液3.62%20259.828.23%17.8%16%22025202312%3-5战略转型路径清晰，核聚变布局具备先发优势。合锻智能自2021年起启动从传统液压机厂商向核聚变装备供应商的战略转型，依托其在锻压工艺方面的深厚积累，成功切入可控核聚变装备领域，成为国内少数具备核聚变核心部件制造能力的企业之一。2024年，公司中标聚变新能BEST真空室项目，合同金额达2.09亿元，标志着其在聚变堆核心部件制造领域实现了工程化突破。同时，公司通过与中科大核科学技术学院共建聚变装备联合实验室，在真空室材料疲劳、高精度加工等卡脖子问题上取得进展，并累计申请发明专利18项。此外，公司还与李政道研究所合作共建尖端制造实验室，进一步强化其在核聚变精密加工与探测领域的技术储备。从战略优先级来看，核聚变业务已上升为公司第二增长曲线的核心支撑，未来有望在政策红利与市场需求的双重驱动下实现跨越式发展。图29公司主营产品构成亿元） 图30电子束焊接、相控超声检测示意图公告、联创光电（高温超导加热）1999620013月，2010100%20.41%3图31联创光电东方财富网主营业务结构多元，光电与新能源板块形成技术与市场双重优势。联创光电当前20192025177%401%202550%战略转型路径明确，高端制造与新材料布局为核聚变产业链参与奠定基础。联创光电的战略转型路径以智能控制器为基，激光+超导双核驱动为核心，致力于构建科技驱动型的业务体系。在高端制造与新材料领域，公司持续加大研发投入，截至2024年6月，累计获得专利授权435项，2024年上半年新增27项，其中发明专利、实用新型专利及外观设计专利均有显著增长。公司还积极参与行业标准制定，联创超导牵头制定的《超导直流感应透热装置》国家标准已通过评审，体现了其在高温超导技术领域的引领地位。此外 参与星火一号聚变-裂变混合示范堆项目，与中核集团达成初步合作意向，推动核聚变技术向商业化迈进。通过在激光、高温超导、智能控制等领域的持续投入，公司已具备参与核聚变产业链的核心能力，为其在该领域的进一步拓展提供了坚实支撑。图32公司主营产品构成（亿元） 图33星火一号聚变-裂变混合堆公告、 官网3、军工相关重点供应公司西部超导（低温超导线材）200320241.7566202446.1210.91%长+32.41%。2024CRAFTBESTNb3SnMgB2300mm15T/120mm7T2025H1BiBi2000千米/DCT2.5T1000图34公司主营产品构（亿元） 图35公司超导线材、NbTi示意图公告、 官网四创电子（监测控制、电源产品）四创电子股份有限公司成立于2000年，并于2004年5月上海证券交易所上市。2024年全年实现营业收入16.0316.79%。202428%23CFETRITER70%EAST图36公司主营产品构（亿元） 图37公司核聚变装置统电源图片公告、王子新材（电子电容元器件）19973.8220249%，收。202552025订单。全球核聚变设备市场年均规模预计从2021-2025年的208亿元增长至2031-20352,17226%ZFRC图38公司主营产品构（亿元） 图39公司超级电容器片公告、 官网派克新材（电力锻件）公司成立于2006年，2020年8月在上海证券交易所主板上市（证券代码：H22423亿元,。7.5-155%-10%1BEST项目（紧凑型聚变能实验，装置）提供真空室、屏蔽包层等关键锻件，单台装置材料成本占比5%-10%，对应订单金额达7.5-15亿元。在ITER项目中完成管道供应等关键任务，未来有望在ITER升级中获得更多订单。国内为中国环流三号、CFETR（中国聚变工程实验堆）等提供核心部件，形成实验堆-示范堆-商业堆的全周期覆盖。从订单结构看，核聚变业务的毛利率超过30%，显著高于风电、石化等传统业务。图40公司主营产品构（亿元） 图41公司研发投入（元）公告、 公告、4、其他相关公司安泰科技（偏滤器、第一壁材料）199810.26202475.738%39.11%、37.01%、21.80%2.09%。安泰科技控股子公司安泰中科是全球可控核聚变装置的核心供应商，开发的难熔钨钼、镍基高温合金带材、金属精密过滤装置等产品为华龙一号、AP1000、CAP1400等多项核电技术提供配套产品，具备钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等全系列涉钨产品的研发与生产能力，已为法国WEST装置、国际热核聚变ITER项目提供多批次产品，并与国内EAST、BEST、能量奇点、河北新奥等开展技术合作。2025H1EASTCRAFT4,0002图42公司主营产品构成亿元） 图43公司钨钽钨铜复件及第一壁等核聚部图公告、永鼎股份（高温超导材料）永鼎股份成立于1994年，1997年9月在上海证券交易所上市（股票代码：H410.6142.00%东部超导主营第二代高温超导带材及应用产品。为洪荒70全高温超导托卡马克装置独家供应超导带材，深度绑定中核集团、核工业西南物理研究院等客户。可广泛应用于能源、电力、交通、医疗、军事、重大科学工程等领域，二代高温超导带材采用国内独有的IBAD（离子束辅助沉积）+MOCVD（Metal-organicChemicalVaporDeposition，金属有机化合物化学气相沉积）技术路线，结合多种稀土替代与掺杂技术，临界电流密度达800A/mm²，磁通钉扎强度为国际标准3倍，所制备材料磁通钉扎性能优异。公司持续扩产、升级设备、优化工艺，同时通过应用端反馈形成技术闭环，加速产品迭代升级。目前，产品已应用于超导感应加热、超导磁拉单晶、可控核聚变磁体、超导电力装备等领域。公司与中科院、江西联创超导、能量奇点、新奥能源、星环聚能、核工业西南物理研究院等客户保持密切合作。依托超导带材的优异性能与应用端开发经验，公司持续探索前沿课题与新兴科技，推动超导材料及应用产业化加速发展。2024年核聚变领域订单占超导业务营收80%，产品已应用于可控核聚变磁体、超导感应加热等领域。2025年产能提升至1000公里，覆盖ITER二期需求，国产化率超90%图44公司主营产品构（亿元） 图45公司二代高温超带材、超导电缆图片公告、 官网旭光电子（开关管、电子管、精密结构件）1965202415.8620%53.89%10.53%9.49%、8.55%4.73%。2025H17.840.47%公司大功率四极管国内唯一，填补了国内兆瓦级超大功率电子管的技术空白。公司和中科院合肥等离子研究所等单位合作，承接了中国国际核聚变能源计划执行中心立项的长脉冲高功率四极管方案设计及关键工艺研究和整管制备课题，公司大功率电子管等相关业务将受益于可控核聚变的商业发展。图46公司主营产品构（亿元） 图47电子管公告、 官网斯瑞新材（高强高导铜合金材料及制品）斯瑞新材成立于1995年，专注于高性能铜合金及特殊铜合金材料的研发与制造。202413.3013%44.44%25