汽车行业总量专题：2026年购置税补贴减半预计电车销量仍可维持中高个位数增长

2026年新能源汽车购置税政策退补影响分析 5影响面积：预计90%的新能源汽车消费者将显著受到购置税补贴减半政策影响 6影响幅度：预计对超95%的新能源消费者，26年补贴退坡幅度为历史最高水平 6影响结构：插混/增程车的纯电续航里程要求提升，预计将有部分低价格带新能源车型不再能享受补贴 总量预判：预计2025/2026年新能源乘用车上险增速分别为19%/9% 9复盘历史，新能源乘用车总量的影响因素诸多，补贴仅为其中之一 9预计2026年新能源乘用车总量仍能维持中高个位数增速潜在可超预期的点或看智驾迭代进展 风险提示 17图表1：新能源汽车购置税补贴金额逐步退坡，且技术要求呈逐步提升趋势 5图表2：低价位段车型2026~2027年需要新增缴纳的购置税金额占销售价格的比例较高6图表3：20242025M1-8TP价格30万元以下的新能源车型上险量占新能源整体上险量的比例均为90%（单位：万辆） 6图表4：对销售价格45万元以下的车型，2026~2027年补贴绝对金额的退坡程度为历史最高（单位：万元） 图表5：对销售价格45万元以下的车型，2026~2027年补贴退坡金额占销售价格的比例为历史最高 图表6：26~27年享受新能源购置税补贴的PHEV/EREV纯电续航下限提升至100km，提升幅度处历史最高位 图表7：2025H1市占率前95%插混+增程乘用车中续航的插混+增程车型上险量占比约40% 图表8：2025H1市占率前95%插混+增程乘用车中，秦LDM-i、宋ProDM-i等纯电续航里程多位于43-100km（单位：万辆） 图表9：新能源乘用车行业销量与多重因素相关，补贴仅为其中之一 11图表10：2026~2027年新能源购置税补贴绝对金额的退坡幅度预计高于20212022年，低于或等于2023年 12图表11：2026~2027年新能源购置税补贴占销售价格比例的退坡幅度普遍高于2021~2023年PHEV/EREV补贴占销售价格比例的退坡幅度以及2021~2022年EV补贴占销售价格比例的退坡幅度 13图表12：2025M1-7新能源乘用车上险渗透率较2024H2无明显提升，2025M8-M9新能源渗透率有所提升 图表13：2025年M1-8新能源上险增长主要来自纯电车型 14图表14：2025M1-8插混上险同比增长主要来自吉利汽车 14图表15：2025年比亚迪插混价格策略并未非常激进 14图表16：2025年增程车型上险量较疲软（单位：万辆） 15图表17：2025H2/2026年新能源新车（将）密集推出（不完全统计） 15图表18：我们预计2025/2026年新能源乘用车上险量增速或分别为19%/9% 161.2026年新能源汽车购置税政策退补影响分析202620148120149120232023619202420253202620271.5在购置税补贴金额逐步限制的同时，/增程乘用车（）为例，其纯电续航里程要求将从不低于43km（2021~2025年）提升至不低于100km（2026~2027年）。图表1：新能源汽车购置税补贴金额逐步退坡，且技术要求呈逐步提升趋势中华人民共和国财政部官网等 所90税补贴减半政策影响2024/2025M1-8P价格30万元以下的新能源车型上险量分别为949/646万辆，占新能源整体上险量的比例均为90%。而根据我们测算2026年2027年，30万以上/5%5%90%的低价格带车型消费者对补贴退坡的感知都将比较明显，补贴退坡将较为确定地影响明年的总量需求。图表2：低价位段车型2026~2027年需要新增缴纳的购置税金额占销售价格的比例较高销售价格（万元，不含增值税）2026~2027年实际需要缴纳的购置税金额（万元）2024~2025年实际需要缴纳的购置税金额（万元）2026~2027新增需要缴纳的购置税金额（万元）新增购置税金额占销售价格的比例5.50.5.%10.50.5.%15.50.5.%20101.%25.50.5.%30.50.5.%40.51.5.%50.52.5.%80.55.5.%100.57.5.%中华人民共和国财政部官网等 所测算（注:这里假设车型均满足相关技术指标）图表3：2024/2025M1-8TP价格30万元以下的新能源车型上险量占新能源整体上险量的比例均为90（单位：万辆）20241、0-30W上险量占合计上险量比重2、30W+上险量占合计上险量比重新能源合计94990%10410%其中：PHEV29691%309%其中：EREV7362%4438%其中：BEV58095%305%2025M1-81、0-30W上险量占合计上险量比重2、30W+上险量占合计上险量比重新能源合计64690%6810%其中：PHEV17688%2412%其中：EREV4562%2838%其中：BEV42696%164%交强险所952014年新能源汽车购置税补贴实施以来，主要经历了两次较大的变化，分别是2018年、2024年。1）2018年的变动主要为新增了较多技术要求：①对纯电车，续航里程要求提升25%，30/增程车，新增了耗电量的要求。2）2024万元，并且技术指标要求更严（尤其对纯电动乘用车）。技术指标方面，①对纯电车，纯电续航里程要求提升100%，电池能量密度由不低于95h/kg提升至不低于125hkg，耗电量要求亦有所提升；②对插混/增程车，燃料消耗量及耗电量要求均有所提升。展望2026年，部分价格带的补贴退坡幅度或将会有明显提高，并且插混/增程技术指标中的纯电动续航里程要求也将大幅提升。145（不含增值税，下同）的车型，2026~2027年的退坡程度或为历史最高。新能源购置税补贴退坡主要分为2024~2025（103）及2026~2027年（仅能减征5%的新能源汽车购置税，并且单车减税额不超过15万元）两次。对于销售价格在045万元的车型，2026~2027年需要新增缴纳的购置税金额为01.5（较20242025年需新增缴纳的购置税金额高015万元例为33%5%（2024~2025年该比例为03.3%），退坡幅度处于历史最高水平；45100万元车型2026~2027年需要新增缴纳的购置税金额为15万元，低于2024~2025年时需新（157万元2026~2027年需要新增缴纳的购置税金额占销售价格的比例为15%33%20242025年时的33%70%考虑到2024/2025M1-8TP价格45万元以下的新能源车型上险量分别为1030/70096%95%，因此对超95%的新能源消费者而言，2026~2027年的新能源购置税补贴退坡幅度或为历史最高。同时，相比较而言，明年的补贴退坡对高价格带车型的边际影响则相对较小。445华人民共和国财政部官网等 轴为销售价格（不含增值税），单位为万元）

545华人民共和国财政部官网等 （轴为销售价格（不含增值税），单位为万元）2、从技术指标上看，对PHEV/EREV纯电续航里程技术要求的提升幅度处于历史最高。2026-2027（含增程式混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足43km（为57km）及提升比例（133%）均处于历史最高。6：26~27PHEV/EREV中华人民共和国财政部官网等 所（注：纵轴为纯电续航里程下限，单位为km）影响结构：插混/增程车的纯电续航里程要求提升，预计将有部分低价格带新能源车型不再能享受补贴2026-2027年享受购置税减免的插电+增程乘用车的纯电续航里程要求提升超100%，静态看预计有约40%的插混+增程乘用车无法再享受补贴，尤其或将对以比亚迪等经济型插混车型为代表的7~20万元（低价位段车型整体纯电续航里程较低）的紧凑型、中型插混车型造成影响，但对增程车型则影响较小（注：仅为静态测算，实际上主机厂每年普遍会推出改款车型，车型续航里程或会增加，因而实际受影响的车型比例预计较我们预测值低）。从总量上看，2025H1203万辆，我们筛选了市占率前95WLTC43~100km（43100）、100km（41%59%40%的插混+增程乘用车2026~2027年无法享受购置税减免。并且由于增程车型电池普遍大于插混，因此混动车型中，插混车型受到的影响较增程或更大。分车型看，指导价7~20万元的紧凑型、中型车型受影响较大，在43~100km续航里程区间内的热门车型包括比亚迪秦PLUSDM-i、秦LDM-i、宋ProDM-i、海豹06DM-i、宋PLUSDM-i、宋LDM-i、唐DM-i、吉利银河L7等。7：2025H19543-100km比约40交强险，汽车之家，懂车帝 所（注：续航里程为WLTC续航里程）图表8：2025H1市占率前95插混+增程乘用车中，秦LDM-i、宋ProDM-i等纯电续航里程多位于43-100km（单位：万辆）交强险，汽车之家，懂车帝 所（注：续航里程为WLTC续航里程，红色底色代表比亚迪）2025/202619/9其中之一/经销商是否承担退坡的补贴及承担幅度等相关；并且行业是否有较多优质供给、以及行业的整体新能源渗透率水平是否还有较大提升空间等都将影响新能源乘用车行业销量。为更好地分析新能源乘用车补贴退坡对新能源乘用车销量的影响，我们以行业是否由政策驱动（主要指标为是否有较多优质供给推出；并且若为政策驱动，行业新能源渗透率普遍处于10%以下）以及补贴占售价比例的高低为标准，将过去的新能源汽车发展分为2013~2019年、2020~2023年两个阶段。2013~2019大幅退坡对新能源乘用车销2013~2019（没有年度销量≥12并且（20%）。原则上该阶段补贴的退坡将对新能源乘用车销量产生较大负面影响。但由于2013~2018（35%24%，20%），叠加新能源2013~2018除2013年销量增速为24%65%201947~60%，且补贴占车型售价的比例预计下滑约10pct至平均14%，因此2019年新能源乘用车销量增201872%3%。2020~2023年，行业渗透率提升由政策驱动过渡至市场驱动+补贴力度本身已下降至较低水平。因此，1）若补贴温和退坡，退坡对新能源乘用车总量的影响并不显著，2）若补贴大幅退坡，只要行业新能源渗透率仍处于较低水平，优质供给驱动下行业总量受到的影响依2020~2022MNIDMi产品为代表的行业优质供给迅速提升，并且新能源补贴占车型售价的比例也下滑至15%以下。因此，2020~20222020年新能源乘用车销量均实现超90%的增长。2023年补贴虽全额1）2022（较多2023202220233）2023（以小型）4）202230%，202336%20206%202336%。图表9：新能源乘用车行业销量与多重因素相关，补贴仅为其中之一中华人民共和国财政部，，Marklines，汽车之家，各公司官网，各公司官微等 所（注：补贴占车型售价的比例测算中，车型售价按整体乘用车平均售价进行近似测算，或与实际比例存在一定差距；图表中车型数量的单位为个）2026潜在可超预期的点或看智驾迭代进展20262021~202320262026年新能源购置税减半与此前2021~2023（100（不含增值税2024~2025年新能源购置税减免金额占销售价格的比例约3%10%，2020~202215%，2018不同点则在于：1、2026年新能源乘用车购置税补贴退坡幅度预计高于2021、2022年新能源乘用车补贴退坡幅度。2026年新能源乘用车购置税补贴绝对金额的退坡幅度预计小于或等于2023年新能源乘用车补贴退坡幅度，但若从补贴金额占销售价格比例的退坡幅度看，2026年的退坡程度在部分情形下高于2023年的退坡程度（尤其对PHEV/EREV以及高价格带EV车型）。例如20万以上车型补贴退坡幅度或将普遍更高、20万以下车型补贴退坡幅度则或不如2023年。同时，从补贴技术指标要求的角度看，此次补贴退坡对10万以上的车型影响幅度或将大于202322024/20252024/2025年M1-8新能源乘用车零售渗透率已经分别达476%51.3%，已经明显高于2021/2022/2023年的14.8%27.6%/357%。而新能源渗透率处于较高水平则一定程度意味着市场现有车型供给已2026年已相较2023年有质的飞跃。新能源补贴绝对金额的退坡幅度新能源购置税补贴绝对金额的退坡幅度新能源补贴绝对金额的退坡幅度新能源购置税补贴绝对金额的退坡幅度销售价格（万元， 2026-2027 2026-2027不含增值税）2021202220232024-2025（符合技术指标要求）（不符合技术指标要求）50%-50%-100%100%-50%-100%150%-50%-100%200%-50%-100%250%-50%-100%30-20%-30%-100%0%-50%-100%40-25%-50%-100%45-33%-50%-100%50-40%-50%-100%80-63%-50%-100%100-70%-50%-100%中华人民共和国财政部官网等 所（注：除最后一列外，这里假设所有车型均满足补贴所需要的技术指标。实际上对新能源补贴而言价格带较低的纯电动车型很可能不满足纯电续航里程≥300km的要求因此较低价格带的退坡幅度或高估图表11：2026~2027年新能源购置税补贴占销售价格比例的退坡幅度普遍高于2021~2023年PHEV/EREV补贴占销售价格比例的退坡幅度以及2021~2022年EV补贴占销售价格比例的退坡幅度5.%.%.%%.%.%.%%.%10.%.%.%%.%.%.%%.%15.%.%.%%.%.%.%%.%20.%.%.%%.%.%.%%.%25.%.%.%%.%.%.%%.%30.%.%.%%.%.%.%%.%40.%.%.%%.%.%.%%.%45.%.%.%%.%.%.%%.%50.%.%.%%.%.%.%%.%80.%.%.%%.%.%.%%.%100.%.%.%%.%.%.%%.%中华人民共和国财政部官网等 所（注：除最后一列外，这里假设所有车型均满足补贴所需要的技术指标。实际上对新能源补贴而言价格带较低的纯电动车型很可能不满足纯电续航里程≥300km的要求因此较低价格带的退坡幅度或高估此外，2021~2023年新能源补贴金额为补贴金额的简单平均值）202320261）厂家/经销商是否承担退坡的补贴行业是否有超预期的新产品的推出。关于厂家/305%，5%，但车企并非没有能力承担退坡的补贴：①车企可与经销商共同承担；②车企可通过年降、规模效应降低成本，此外产品结构的改善也有助于提升车企整体盈利能力，从而支撑厂家承担部分补贴的退坡。考虑到当前新能源零售渗透率增长放缓，且车企仍未分出最终胜负，因而我们倾向于认为厂家对销量会较为看重，很可能会根据实际竞争情况选择承担部分退坡的补2025、2026关于行业的整体新能源渗透率水平是否还有较大提升空间202520248~2025751%~53（24251），其中，EVPHEV20258~955~57%，主要受益于新车放量+以旧换新带动下的EV渗透率提升，PHEVEREV2025M1-8/插电混动/增程乘用车上险量增速同比分别为33%14%7%：1）纯电动车型销量的大幅增长15（MonaM0320~25SU7新车型带动；2）插混车型2025M1-8上险量的同比增量主要来自吉利汽车2024年的89%回落至2025M1-8的14%（尤5~20）插混产品布局已较为密集；②2025M1-850%的比亚迪价格策略并未非常激进，而合资品牌燃油产品如RAV4等在持续让利，比亚迪价格历来的优势相对减弱；3）M8LM7900）、纯电（如小米YU7）竞品的增多也促使部分增程车型（L）销量较弱。20254M8、5L9M7（76）上市后增程销量亦将有所提升。1部分油车用户的核心痛点尚未解决：燃油车降价带&（一2021~202322~242024~2025H116%）维持每年小幅增长。12：2025M1-72024H2

图表13：2025年M1-8新能源上险增长主要来自纯电车型交强险 所 交强险 所图表14：2025M1-8插混上险同比增长主要来自吉利汽车 图表15：2025年比亚迪插混价格策略并未非常激进交强险 （注第235列均为险量，单位为万辆）

交强险 所（注：为TP价格）图表16：2025年增程车型上险量较疲软（单位：万辆）交强险 所关于行业是否有超预期的新产品推出：2025H2+2026年行业预计至少有超40款新能源新车推出，从数量来看不输于上年同期水平。具体分动力类型来看：1）纯电：2026202520262026包括小米U7A2插混：2026（A76、M9全年放量，且还有全新车型推出）等。3）增程：20262025M8&M7&M63M776万台等20251283同比+19%；20269EV/PHEV/EREV5%/11%/28%。除此之外，20262026VLA图表17：2025H2/2026年新能源新车（将）密集推出（不完全统计）（预计）上市时间 级别 动力类型 指导（预计）上市时间 级别 动力类型 指导/万元比亚迪

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紧凑级SUV 2026 紧凑级SUV紧凑级轿车 2026 紧凑级车2款中大型产品 2027 中大型产品阿维塔 大五座、大六座车型 2026蔚来 ES72026SUVEV蔚来 ES72026SUVEV乐道 L902025.07大型SUVEV8L80或2026EV车 想 想i82025.07中大型SUVEV33.98起i62025.09中大型SUVEV24.98起X9增程小鹏汽车 小鹏 G01多款车型增程版本或2025Q4或20262026中大型MPVSUVEREV或EREVEREVX9EV8MONASUV2026SUV零跑B012025.07紧凑型车EV7零跑汽车 零跑 零跑D系列2025.11开启预售2026紧凑型车SUVMPVEVA系列2026尚界 尚界H52025.09中型SUVEREVEV82款新车2026享界S9T2025.09中大型车EREVEV8鸿蒙智行