热点跟踪：上市公司三季报超预期全景解析

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u上市公司三季报超预期全景解析 4三季报披露情况 4三季报超预期情况 7总结 11风险提示 11图表目录图2025年三季报披露进程 4图不同指数业绩增速中位数 5图不同板块业绩增速中位数 5图不同行业业绩增速中位数 5图不同热点概念业绩增速中位数 6图不同ETF标的指数业绩增速中位数 6图不同指数中超预期公司占比及开盘跳空幅度 7图不同板块中超预期公司占比及开盘跳空幅度 7图不同行业中超预期公司占比及开盘跳空幅度 8图不同热点概念中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 8图不同ETF标的指数中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 9表优选2025年三季报超预期公司（截至20251107） 10上市公司三季报超预期全景解析当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其业绩超预期或利润超预期，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综合、全面。本文主要对上市公司披露2025年三季报业绩预告或正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期研报的公司进行梳理。具体超预期判定方式上，我们将分析师点评研报标题中出现业绩、利润、营收、增长、超预期、好于预期等关键词的公司视为超预期样本，分红超预期等其它类型超预期不纳入考虑。三季报披露情况202520251031202571A54012025年三季报的正式财报，其中217家公司三季报（业绩预告或正式财报）超预期（至少有一篇分析师点评超预期研报）。图1：2025年三季报披露进程从不同指数成分股来看，中证500指数成分股的三季报累计净利润同比增速中位10.27%3001000指数成分股的三季报累计净利润同比5.67%2.65%。从板块来看，大金融板块的三季报累计净利润同比增速中位数为10.97%，相对较高，消费板块三季报累计净利润同比增速中位数为-4.27%，相对较低。图不同指数业绩增速中位数 图不同板块业绩增速中位数 从中信一级行业来看，非银行金融、钢铁、有色金属三季报累计净利润同比增速中位数较高。图4：不同行业业绩增速中位数我们统计了公募基金持有比例较高的热点概念内的三季报披露情况。统计的热点概念范围为万得概念指数中满足：20-100只之间；5000亿元；公募基金披露的三季报中主动权益基金（全市场普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金以及平衡混合型基金）披露的前十大重仓股中持有5%。最终筛选得到的概念指数如下图，其中英伟达产业链指数、半导体精选指数等热点概念的三季报累计净利润同比增速中位数较高，均超过40%。图5：不同热点概念业绩增速中位数ETFETF中，根据细分主题挑选了细分主题下规模最大，且当前规模大于20ETF产品，统计其跟踪的标的指数成分股三季报披露情况。结果如下图，其中证券公司、300非银、中证钢铁指数三季报累计净利润同比增速中位数较高。图6：不同ETF标的指数业绩增速中位数三季报超预期情况我们依照上述判定规则，梳理了2025年10月1日以来分析师点评三季报业绩预告或正式财报超预期的公司，并统计各个指数、板块、行业、概念内超预期公司的数量。由于不同指数或板块股票的分析师覆盖度本身不同，因此我们将过去半年内至少有一篇研报覆盖的样本定义为有分析师覆盖的样本，所计算的超预期公司占比为超预期公司数量/分析师覆盖公司数量。超预期公司占比=超预期公司数量/分析师覆盖公司数量20209PEAD现象做过全面的梳理，构建了开盘跳空超额（AlphaofOpenGapAOG）指标，以盈余公告次日开盘跳空超额收益来衡量市场对业绩的认可程度。��1=���1/���−�����,�1/�����,�其中���1����+1和t�����,�+1和t50030021.65%，500100010.20%7.54%，1000图不同指数中超预期公司占比及开盘跳空幅度 图不同板块中超预期公司占比及开盘跳空幅度，朝永续 朝永续从中信一级行业来看，非银行金融、食品饮料行业的超预期公司数量占比较高。建筑、纺织服装行业的公司财报次日的跳空幅度最大。图9：不同行业中超预期公司占比及开盘跳空幅度，朝阳永续图10：不同热点概念中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度，朝阳永续ETF300，朝阳永续最后，我们根据分析师点评超预期情况，结合公司在盈余公告后的市场表现，根据如下条件优选出2025年三季报超预期公司：至少一篇分析师研报标题点评超预期万2%52股票代码股票代码股票名称中信一级流通市值亿元)归属母公司净利润增速 财报披露第二天开盘跳空超额周最高价距离去年同期净利6.7.25.9.8.10.62-7.82%%68.168.68%54医药山外山688410.SH1.87 -9.48% 5.51%.61%497864电子688183.SH 生益电子2.380.00%%0984.00%103机械中际联合605305.SH82.73-6.02% 3.40%72.61%2888有色金属603993.SH 洛阳钼业8.285%-4.33.10%34.54%411机械纽威股份603699.SH11.380.00%%9176.01%326建材600801.SH 华新建材1.89-1.90%4.92%317.39%143钢铁方大特钢600507.SH8.51-5.18% 2.73%44.57%418石油石化600378.SH 昊华科技104.13-1.55%3.91%42.52%907电力及公用事业华能国际600011.SH3.22-7.55% 4.56%45.08%280电子301606.SZ 绿联科技2.03-9.97%5.44%142.19%510电子大族数控301200.SZ1.20 -9.92% 68%101.77%111电子301031.SZ 中熔电气0.61-2.05%%60.189.33%265电力设备及新能源鹏辉能源300438.SZ76.00-2.14%2.38%56.34%4167电力设备及新能源300274.SZ 阳光电源6.720.00%4.70%43.50%232基础化工川恒股份002895.SZ0.50 -9.44% 2.62%8.95%105553国防军工002414.SZ 高德红外2.62-1.66%%4130.03%79纺织服装罗莱生活002293.SZ14.91-1.00%23%46.94%1142电力设备及新能源002028.SZ 思源电气，朝阳永续总结当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其业绩超预期或利润超预期，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综合、全面。本文主要对上市公司披露2025年三