远东宏信首次覆盖报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团

索引索引内容目录投资要点 5关键假设 5区别于市场的观点 5股价上涨催化剂 5估值与目标价 5远东宏信核心指标概览 7一、远东宏信：金融+产业双轮驱动的综合集团 8、公司概况 8、发展历程：由融资租赁公司逐步扩展为“金融+产业”战略的综合型企业 8、股权结构：兼具稳定性与多元性 9、子公司分布：金融与产业深度融合的多元化业务体系 、财务表现：金融服务稳健发展，产业运营打开第二增长曲线 二、远东宏信主营业务：金融业务稳健增长，产业运营快速发展 13、金融服务业务：资产总额保持稳定，净利差触底反弹 13资产端：生息资产总额保持稳定 14负债端：计息负债总额增速放缓，资金成本不断降低 16、产业分部：设备运营业务打开第二增长曲线 17设备运营分部：非高空作业平台收入提升，毛利率略有承压 182.3.2医疗运营分部：新医院开诊成本增加，收入略有下滑 20资产质量：资产质量不断向好，不良资产率保持稳定 21三、融资租赁公司主业对比：远东宏信融资租赁余额及利差占优 22资产端：远东宏信租赁余额规模较高 22负债端：远东宏信计息负债规模及成本率处于中等水平 24利差：远东宏信利差优于江苏金租 25四、远东宏信盈利预测和估值展望 26、远东宏信盈利预测 26、远东宏信PB估值 27五、风险提示 27图表目录图1：远东宏信核心指标概览图 7图2：远东宏信发展历程 9图3：自2013年中化集团逐步减持前股权结构图 10图4：远东宏信目前股权结构图 10图5：远东宏信主要参控股子公司 图6：2024年远东宏信营收、净利润在短暂承压下稳健增长 12图7：2025上半年远东宏信ROA和ROE触底反弹 12图8：2015-2024年远东宏信产业运营收入占比提高 12图9：2018年后设备运营打开产业分部第二增长曲线 12图10：2021年后远东宏信净资产和总资产规模保持稳健增长 13图11：远东宏信设备直租赁流程图 14图12：远东宏信售后回租赁流程图 14图13：2023年后远东宏信金融服务业务收入略有下滑 14图14：近十年来远东宏信金融咨询业务利息收入占比显著升高 15图15：2023年后远东宏信融资租赁毛利承压后呈现企稳态势 15图16：远东宏信应收融资租赁款与生息资产总额保持稳定 15图17：远东宏信融资租赁收益率和资产端收益率近年来保持稳定 15图18：应收融资租赁款集中在城市公用、医疗健康、工程建设和文化旅游类产业 16图19：2024年因国内竞争加剧远东宏信融资租赁收益率下滑 16图20：远东宏信近年来负债端规模略有增加 16图21：2021年起负债端银行贷款占比上升 16图22：2025年净息差有望反弹 17图23：2016年后设备运营业务的收入占比不断提高 18图24：宏信建发平台类和工程技术服务收入逐步上升 19图25：2022年以来平台类和工程技术服务收入占比逐步上升 19图26：宏信建发非高空作业平台成为设备运营增长新动能 19图27：高空作业平台收入占比在2024年下降 19图28：2024年宏信建发三大业务板块毛利率均略有承压 20图29：2024年高空作业平台毛利率下降较快 20图30：2018-2023年医疗运营收入快速增长 21图31：毛利率因新医院开诊成本增加而下滑 21图32：远东宏信不良资产率保持稳定 21图33：远东宏信拨备覆盖率保持稳定充裕 21图34：截至2025H不良资产集中于城市公用行业 22图35：分行业不良资产率 22图36：远东宏信租赁余额规模较高 23图37：远东宏信2020年后融资租赁投向集中于城市公用行业 24图38：江苏金租主要投向清洁能源和交通运输业 24图39：国银金租主要投向飞机租赁行业 24图40：远东宏信计息负债规模处于中等水平 25图41：远东宏信净利差优于江苏金租 25表1：远东宏信前十大股东明细 10表2：远东宏信2025-2027年盈利预测（单位：百万元） 26表3：远东宏信可比PB估值情况 27投资要点关键假设202520732252278.00%/7.95%/7.90%；负债端考虑到2025-20275%2025-20274.37%4.32%2025-2027219.52220.57221.59+1.13%/+0.48%/+0.46%。业务因医保改革而收入增速放缓，因此假设2025-2027年医院运营的收入增速为-5%/-5%/5%38.88、36.94、38.782025-20272025-2027157.95、156.56164.70-2.38%/-0.88%/+5.20%。100%2025-2027227%20242025-2027376.10375.77384.89-0.37%/-0.09%/+2.43%40.5142.3244.30+4.87%/+4.47%/+4.69%EPS0.85、0.89、0.93元，BPS分、12.41ROE7.55%、7.51%7.47%。区别于市场的观点股价上涨催化剂估值与目标价202532025ROE年PB0.952025年ROE2025PB0.62储降息，利差有望进入扩张区间；并且公司普惠和海外业务发展较快，有望为公司带来新的增长曲线，首次覆盖，给予增持评级。|远东宏信远东宏信核心指标概览图1：远东宏信核心指标概览图2012012012012022022022022020201201201201202202202202202

营业收入 归母净利润营业收入增速（右） 归母净利润增速（右

亿元40%亿元30%20%10%0%1H21H2

20152015

ROA ROE（右

16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%202320241H250.0%202320241H25远东宏信历年年报、远东宏信公司官网、 、远东宏信重大资产重组公告 ，截至2024年末一、远东宏信：金融+产业双轮驱动的综合集团远东宏信股份有限公司于2011年在香港联合交易所挂牌上市。作为一家横跨金融与产业的综合性集团，同时也是我国首家于港交所上市的融资租赁公司，公司以金融服务业务为盾，产业运营业务为矛，构建自身护城河。一方面租赁业务稳健发展，负债端成本不断下降，利差有走扩的趋势，另一方面产业业务快速发展，有望成为第二增长曲线。宏信建发作为全球设备租赁龙头，2023年在香港上市，出海战略取得巨大成功；宏信健康在新医院建成开诊后毛利率有望企稳回升。、公司概况、发展历程：由融资租赁公司逐步扩展为金融+产业战略的综合型企业远东宏信自1991年创立以来，历经初创期、成长期、战略转型期、成熟稳定期四个阶段，逐步从一家传统租赁公司发展为践行金融+产业战略的综合型企业。1（1991-2002）：19919131991-20052、成长期（2003-2011年）：2001年总部迁至上海后，公司业务加速升级。2003年成立医疗系统事业部，2007年战略转向产业综合运营服务，整合金融与产业资源。2011年3月30日在香港联交所主板上市，融资51.32亿港元，用于产业投资与偿还贷款，提升资本实力，标志着其从一家国内租赁公司蜕变为一家受到国际资本市场认可的公众公司，实现了里程碑式的跨越。3、战略转型期（2012-2020年）：2011年上市后，公司进入深化改革的战略升维阶段。其标志是正式提出金融+产业的战略方针，不再满足于单纯的资金提供者角色，而是立志成为深度整合产业资源的综合运营服务商。在此期间，公司大力推动产融结合，通过旗下医院、学校等实业平台，深度介入产业运营，形成了独特的资源全球化、经营本土化的竞争优势。同时，资金筹措能力不断增强，融资渠道日趋国际化、多元化，风险管理体系日益精细化。战略重心向华东、华中等经济发达区域偏移，降低政策风险。4、成熟稳定期（2021年至今）：近年公司聚焦高质量发展，2022年启动资源全球化、经营全球化战略，业务重心从境内向海外延伸，覆盖东南亚等市场。宏信建发在东南亚、中东拓展海外业务并实现盈利，同时于2023年成功分拆上市（09930.HK），推动产业独立发展。图2：远东宏信发展历程远宏重资重告、东信司网、 、 发心至2025年6月30日中化系作为国有资本代表，奠定股权稳定基石。远东宏信早期发展依托中国中化集团有限公司的强力控股。1991年，公司前身远东国际租赁有限公司成立，中化集团即作为主要发起方参与设立。2000年，通过一系列重组，中国中化集团全资控股了远东租赁，201327.94%2025619.32%图3：自2013年中化集团逐步减持前股权结构图2013年报4：远东宏信目前股权结构图，远信2025年中期告 ，至2025年6月30日香港19.32%18.28%CapitalRiseLimited（6.61%）IdeaDelicacy表1：远东宏信前十大股东明细股东名称持股数额（亿股）持股比例()中化资本投资管理(香港)有限公司9.219.32孔繁星8.7118.28CapitalRiseLimited3.156.61IdeaDelicacyLimited2.725.72爱恭(香港)有限公司1.984.16天意(香港)有限公司1.63.35千鸟(香港)有限公司1.082.26CapitalLeadLimited0.51.05劲旅(香港)有限公司0.410.86NewTraceLimited0.010.02，截至2025年6月30日2024（有）图5：远东宏信主要参控股子公司，截至2025年6月30日、财务表现：金融服务稳健发展，产业运营打开第二增长曲线远东宏信的主要业务包括金融服务分部和产业运营分部。其中金融服务分部业务为远东宏信的核心业务，融资租赁是金融服务分部中的重中之重。同时，远东宏信积极为各行业提和ROE215年的804年的37CAR为1388，201525202439为20242023-2025H的380377173+3.8%/-0.6%/-3.9%623922+1.0%/-37.6%/+3.8%202520232024年ROE2025ROE8.66%。图6：2024年远东宏信营收、净利润在短暂承压下稳健增长 图7：2025上半年远东宏信ROA和ROE触底反弹0

营业收入 归母净利润 营业收入增速（右） 归母净利润增速（右

亿元40%亿元30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%1H25-50%1H25

2015201620172018201920202021202220232024201520152016201720182019202020212022202320242015

ROA ROE（右）

16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%20241H250.0%20241H2520162017201820192020202120222023，远东宏信历年年报20162017201820192020202120222023远东宏信产业运营分部业务成为营业收入新增长点。出于对战略的调整，远东宏信从2007年开始布局产业运营业务。近十年来，产业运营分部成为远东宏信收入新增长点，产业运营分部业务收入占总收入比重从2015年的10.23%增长至2024年的42.86%。215年2亿元增长至2024年的41A4029；由于医疗保险改革，2024年和2025年收入略有承压，收入同比增速分别为-3.43%/-15.49%2018182024图8：2015-2024年远东宏信产业运营收入占比提高 图9：2018年后设备运营打开产业分部第二增长曲线医院运营收入 设备运营收入产业运营分部 金融及咨询分部

医院运营收入同比（右） 设备运营收入同比（右）

20152016201720182019202020212022202320241H2522222222202320241H2520152016201720182019202020212022202320241H2522222222202320241H25，东信年报 ，东信年报20132015139320213359CAGR+15.80%；净资20152142021415202136382025H510亿元。图10：2021年后远东宏信净资产和总资产规模保持稳健增长总资产 净资产 总资产增长率（右） 净资产增长率（右）亿元4000 40%亿元3500

35%3000

30%

10005%500 0%20152016201720182019202020212022202320242025H0 -5%20152016201720182019202020212022202320242025H，东信年报 ，至2025年6月30日二、远东宏信主营业务：金融业务稳健增长，产业运营快速发展、金融服务业务：资产总额保持稳定，净利差触底反弹远东宏信提供的金融服务以融资租赁为主，此外还有多元化的保理、供应链融资、远东宏信收入增长的重要引擎。202563049.19%，27,0007001402025额达221.2224年末增长2867达1411410，14.72%图11：远东宏信设备直租赁流程图 图12：远东宏信售后回租赁流程图远宏官网 远宏官网2023年后远东宏信金融服务业务收入略有下滑。远东宏信金融服务业务收入在2015-202220232023-2025H远东宏信金融服务收入分别为234、217、亿元，同比-0.58%/-7.10%/+2.10%。图13：2023年后远东宏信金融服务业务收入略有下滑金融服务业务收入 收入同比（右）亿元250 40%亿元200 30%150 20%100 10%50 0%-5%20152016201720182019202020212022202320241H250 -10%20152016201720182019202020212022202320241H25，截至2025年6月30日201564%202596%。因国内融资租赁业务竞争加大，且公司加大合规及风控要求，严格把控资产质量。2022年来融资租赁毛利及毛利率略有下滑，但毛利率在2025H企稳。远东宏信2023-2025H毛利率分别为57.3%/56.7%/57.5%，同比-4.4pct/-0.6pct/+1.7pct。图14：近十年来远东宏信金融咨询业务利息收入占比显著升高 图15：2023年后远东宏信融资租赁毛利承压后呈现企稳态势20152015

20152015

20241H2520241H252016201720182019202020212022202320241H2520162017201820192020202120222023远宏历公财、 远宏历公财、2016201720182019202020212022202320241H25201620172018201920202021202220232015年-20222023202563024652643两者的差额逐步减少，且资产端收益率逐步下降。2023-2025H融资租赁平均收益率为8.24%/8.06%/8.08%，资产端收益率为8.44%/8.09%/8.39%，二者差额分别为0.21pct/0.03pct/0.31pct。图16：远东宏信应收融资租赁款与生息资产总额保持稳定 图17：远东宏信融资租赁收益率和资产端收益率近年来保持稳定

11%

融资租赁平均收益率 资产端收益率

10%20152015

%8%7%6%5%1H2520152016201720182019202020212022202320241H254%1H2520152016201720182019202020212022202320241H25201620172018201920202021202220232024远宏历公财、 远宏历公财、201620172018201920202021202220232024远东宏信202420242024文化旅游和工程建设行业占比分别为45%/16%/15%/12%，收益分别为8.17%/8.46%/8.46%/7.83%，同比-0.18pct/-0.19pct/-0.19pct/-0.17pct。图18：应收融资租赁款集中在城市公用、医疗健康、工程建设和文化旅游类产业

图19：2024年因国内竞争加剧远东宏信融资租赁收益率下滑16%12%7%4%16%12%7%4%2%4%5%

45%

15%

工程建设

民生消费交通物流

城市公用

20152016201720182019202020212022202320242015201620172018201920202021202220232024远信2024年司报、 远宏历公财、2015201579420232341CAGR+14.48%，2024LPR20232300202152%提升至2024年的68%。图20：远东宏信近年来负债端规模略有增加 图21：2021年起负债端银行贷款占比上升

1H251H25

2015201620172018201920202021202220232024201520162017201820192020202120222023202420152016201720182019202020212022202320242015201620172018201920202021202220232024远宏历公财、 远宏历公财、LPR2015402023100CAGR+12.24%2023-2025H100、94、474.26%4.06%、4.02%，同比+0.2pct/-0.2pct/-0.14pct。受益于远东宏信普惠战略和出海战略的成功，远东宏信净息差2024年触底反弹。自从20182018年的5.17%下行至2024年的4.06%，下降111个BP，资产端收益率由2015年的8.70%20248.09%61个BP2016-20224.60%-4.80%4.72%/4.18%/4.03%；2025图22：2025年净息差有望反弹负债端成本率 资产收益率 息差12%10%8%6%4%2%0%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1H25远宏历公财、 ，至2025年6月30日、产业分部：设备运营业务打开第二增长曲线2023在产业运营分部中，设备运营业务的收入占比不断提高。自2021年起，设备运营业务成202042%202472%，2025H图23：2016年后设备运营业务的收入占比不断提高其他 设备运营 医院运营34% 40%34% 40%39%42%54%65%72%69%60%39%50%20152016201720182019202020212022202320241H2520152016201720182019202020212022202320241H25远宏历公财、 ，至2025年6月30日BIM2022-2024年的收入分别为525146+16%/-1%/-10%，66%、53%、40%，同比-7pct/-12pct/-14pct2022年的21亿元增长到202438CAGR+32.50%20226202432亿元，CAGR+141.30%。图24：宏信建发平台类和工程技术服务收入逐步上升 图25：2022年以来平台类和工程技术服务收入占比逐步上升经营租赁服务 平台及其他业务工程技术服务 经营租赁服务同比（右）平台及其他业务同比（右） 工程技术服务同比（右）

工程技术服务 平台及其他业务 经营租赁服务40

2018201920202021202220232024201820192020202120222023202420182019202020212022202320242018201920202021202220232024宏建历公财、 宏建历公财、20202022-20244653亿元、68亿元，同比+27%/+15%/+27%。图26：宏信建发非高空作业平台成为设备运营增长新动能 图27：高空作业平台收入占比在2024年下降高空作业平台 非高空作业平台 高空作业平台同比（右） 非高空作业平台同比（右80 亿元7060504030201020202021202220232024020202021202220232024

140%120%100%80%60%40%20%0%

非高空业平台 高空作平台41%41%45%42%30%20202021202220232024宏建历公财、 宏建历公41%41%45%42%30%202020212022202320242024高空作业平台毛利率。2024毛利率分别为38.1%、31.8%、26.4%-6.4pct/-8.3pct/-2.8pct202436%2023年-8.7pct202430.2%，较2023年-4.5pct。图28：2024年宏信建发三大业务板块毛利率均略有承压 图29：2024年高空作业平台毛利率下降较快 经营租赁服务 平台及其他业务 工程技术服务

高空作业平台 非高空作业平台55%60%50%

50%40% 45%30%

40%20%

35%10%2020202120222023202430%2020202120222023202420182019202020212022202320240%2018201920202021202220232024宏建历公财、 宏建历公财、宏信建发的出海战略自2024年起进入加速布局阶段，系统性推进一带一路沿线市场拓展，在马来西亚、越南、印度尼西亚、泰国、沙特、阿联酋、土耳其等7个国家设2024年末增至533.8927312025年上半年，宏信建发出海战略成效显著跃升，海外服务网点进一步扩展至63个，5.97719.8%20241.5%大幅提升至13.7%；期间公司通过收购马来西亚本土头部设备租赁企业东庆公司80%股权，巩固东南亚市场领先地位，同时主动将国内低效设备转移至海外高回报市场，海外设备管理规模达16.4千台、支护材料管理达25千吨；公司实施三+三+三战略，聚焦东南亚与中东市场推动全球本土化运营，借助数字化管理系统与物联网技术提升设备调度效率，实现精细化管理，上半年海外业务毛利约2.7亿元、毛利率约45.38%，较国内17.84%的毛利率具有较大优势。标志着海外业务从规模扩张正式迈入盈利贡献新阶段，有望为公司打开第二成长曲线。2.3.2医疗运营分部：新医院开诊成本增加，收入略有下滑家、实际开放床位数约1万张、医院职工超1万人。2024年略有下滑。20182023CAGR+14.07%。20222031553，2024年下滑的原因主要是医保改革。图30：2018-2023年医疗运营收入快速增长 图31：毛利率因新医院开诊成本增加而下滑医院运营收入 医院运营收入同比（右亿元45亿元

40%

60%

医院运营毛利率4030%3530 20%2510%2015 0%

50%40%30%20%10-10%520182019202020212022202320241H250 -20%20182019202020212022202320241H25

10%20182019202020212022202320241H250%20182019202020212022202320241H25远宏历公财、 远宏历公财、2.3资产质量：资产质量不断向好，不良资产率保持稳定2021年后拨备覆盖率略有下滑后保持稳定充裕。2023-2025H远东宏信的不良资产率分别为1.04%1.07%0.50%0.43%100%进240%、228%、227%20255.81%227%。图32：远东宏信不良资产率保持稳定 图33：远东宏信拨备覆盖率保持稳定充裕1.2%

不良资产率 净不良资产形成率 关注类资产比率(右)

300%

不良资产拨备覆盖率 正常、关注类资产拨备率（右）3.0%1.0%

12%

250%

2.5%0.8%

10%

200%

2.0%0.6%0.4%0.2%0.0%

8% 150%6%100%4%50%2%0150160%015016250%25

1.5%1.0%0.5%201516171819202122232420241H250.0%201516171819202122232420241H250170180190200210222023远宏历公财、 远宏历公财、017018019020021022202320242025H2024202559%9%7%8%；不良资产率分别为2.01%、1.66%、1.18%、1.85%，环比+0.46pct/-0.77pct/+1.13pct/+1.26pct。图34：截至2025H不良资产集中于城市公用行业 图35：分行业不良资产率

201720182019202020212022202320241H25201720182019202020212022202320241H25远宏历公财、 远宏历公财、三、融资租赁公司主业对比：远东宏信融资租赁余额及利差占优3.1资产端：远东宏信租赁余额规模较高样以分散行业投放为主要特征的江苏金租。总体来看，2024年融资租赁余额远东宏信（2334（2021（1278（214（9.98%）（6.53%）。图36：远东宏信租赁余额规模较高江苏金租租赁余额 国银金租租赁余额 远东宏信租赁余额 中银航空租赁余额江苏金租收益率（右） 国银金租收益率（右） 远东宏信收益率（右） 中银航空租赁收益率（右）亿元2500 13%亿元12%200011%1500

10%9%10008%5007%202020212022202320240 6%20202021202220232024各司年报、 至2025年6月30日202425.54%集中29.80%44.21%图37：远东宏信2020年后融资租赁投向集中于城市公用行业城市公用 交通物流 民生消费 电子信息 化工医药 机械制造 工程建设 文化旅游 医疗健康100%90%80%60%50%40%30%20%10%20152016201720182019202020212022202320240%2015201620172018201920202021202220232024远宏历财、 ，至2025年6月30日图38：江苏金租主要投向清洁能源和交通运输业 图39：国银金租主要投向飞机租赁行业

清洁能源 交通运输

24.10%

29.80%

飞机租赁

工业装备 工程装备

区域发展租赁

农业装备 现代服务

8.40%

船舶租赁医疗健康 节能环保

普惠金融

民生保障 科学技术

16.00%

21.70%

绿色能源与高端装备租赁江租2024年司报、 国租2024年司报、3.2负债端：远东宏信计息负债规模及成本率处于中等水平（3421））（1066）20182021202324452406）＞国银金租（3.80%）＞江苏金租（2.78%）。图40：远东宏信计息负债规模处于中等水平江苏金计息债 国银金计息债 远东宏计息债中银航租赁息负债 江苏金成本（右） 国银金成本（右）远东宏成本（右） 中银航租赁本率右）亿元4000 5.00%亿元

2000 3.50%

202020212022202320240 2.00%20202021202220232024各司年报、 至2025年6月30日3.3利差：远东宏信利差优于江苏金租2024（87（72（51%34图41：远东宏信净利差优于江苏金租10%

江苏金租 国银金租 远东宏信 中银航租赁9%8%7%6%5%4%3%2022 2023 2024各司年报、 至2025年6月30日四、远东宏信盈利预测和估值展望、远东宏信盈利预测202520732252278.00%/7.95%/7.90%；负债端考虑到2025-20275%2025-20274.37%4.32%2025-2027219.52220.57221.59+1.13%/+0.48%/+0.46%。业务因医保改革而收入增速放缓，因此假设2025-2027年医院运营的收入增速为-5%/-5%/5%38.88、36.94、38.782025-20272025-2027157.95、156.56164.70-2.38%/-0.88%/+5.20%。100%2025-2027227%20242025-2027376.10375.77384.89-0.37%/-0.09%/+2.43%40.5142.3244.30+4.87%/+4.47%/+4.69%EPS0.85、0.89、0.93元，BPS分、12.41ROE7.55%、7.51%7.47%。表2：远东宏信2025-2027年盈利预测（单位：百万元）2023A2024A2025E2026E2027E营业收入3796037749376103757738489营业收入增速3.76-0.55-0.37-0.092.43归母净利润61933862405142324430归母净利润增速1.04-37.634.874.474.69金融服务收入2336321706219522205722159金融服务收入增速-0.58-7.101.130.480.46医院运营收入42384093388836943878医院运营收入增速15.53-3.43-5.00-5.005.00设备运营收入961111581113491134911917设备运营收入增速22.0020.50-2.000.005.00平均资产收益率8.248.068.007.957.90平均资金成本4.264.063.953.803.60净息差4.584.484.374.324.32，截至2025年11月11日、远东宏信PB估值我们选择中银航空租赁、江苏金租和国银金租作为远东宏信的可比公司。截至2025年11月11日，我们选取的3家可比公司2025年一致预期ROE均值为11.8%，2025年盈利预测对应的PB均值为0.95倍；我们预计远东宏信2025年ROE为7.6%，H股股价对应2025年的PB为0.62倍。公司资产端收益率保持稳定，随着负债端结构优化和美联储降息，利差有望进入扩张区间；并且公司普惠和海外业务发展较快，有望为公司带来新的增长曲线，首次覆盖，给予增持评级。表3：远东宏信可比PB估值情况市值（亿元市值（亿元/亿港元）2023A2024A2025E2026E2023A 2024A 2025E 2026E 2023A2024A2025E2026EPBBPS（元/港元）ROE收盘价股票代码 公司名称 （元元）2588.HK

中银航空租赁

72.55 503.50 14.0%15.3%10.8%64.74 71.17 76.43 76.43 1.12 1.02 0.95 0.95600901.SH江苏金租 6.35 367.82 15.7%14.0%12.9%13.4%4.12 4.17 4.47 4.81 1.54 1.52 1.42 1.321606.HK国银金租 1.73 218.71 2.95 3.18 3.54 3.88 0.59 0.54 0.49 0.45平均 13.8%13.6%12.0%23.94 26.17 28.15 28.37 1.08 1.03 0.95 0.913360.HK远东宏信 7.60 363.37 13.0%7.9% 7.6% 7.5%0.65 0.68 0.62 0.592025ROEBPSBPS五、风险提示财务报表预测和估值数据汇总（百万元人民币）资产负债表2023A2024A2025E2026E2027E利润表2023A20